財務管理基礎公式整理

1、財務管理基礎公式整理普通年金終值F(1i)nA (F / A,i,n)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)普通年金現(xiàn)值F1 (1 i) nA (P/A, i, n)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)1復利終值FP(1 i)nP (F/P,i, n)2復利現(xiàn)值PF(1 i) nF (P/F,i, n)、貨幣時間價值互為倒數(shù)5 預付年金終值方法1：利用同期普通年金的公式乘以(1+i)方法2：利用期數(shù)、系數(shù)調整FF普(1 i) A (F / A,i, n 1)16 預付年金現(xiàn)值方法1：利用同期普通年金的公式乘以(1+i)方法2：利用期數(shù)、系數(shù)調整P P普(1 i) A (P/代 i,n 1)17 遞延年金終值遞延年金終值只與

2、 A的個數(shù)(n)有關，與遞延期(m)無關。F遞=AX( F/A , i , n)。8 遞延年金現(xiàn)值方法1:兩次折現(xiàn)P=AX( P/A, i , n )x( P/F, i , m)遞延期m (第一次有收支的前一期)，連續(xù)收支期n 方法2：先加上后減去。P=AX( P/A, i , m+r) -A x( P/A, i , m) =AX (P/A, i , m+r) - (P/A, i , m)9 永續(xù)年金終值(沒有)10永續(xù)年金現(xiàn)值P1 (1i) n11求利率插值法12名義利率與實際利率12.1年多次計息時的名義利率與實際利率名義利率(r)周期利率=名義利率/年內計息次數(shù)=r/mmr實際利率=11

3、1【結論】當每年計息一次時：實際利率=名義利率當每年計息多次時：實際利率 名義利率計算終值或現(xiàn)值時：基本公式不變，只要將年利率調整為計息期利率（ r/m ）,將年數(shù)調整為 期數(shù)即可。12.2通貨膨脹情況下的名義利率與實際利率1+名義利率=（1+實際利率）X （1+通貨膨脹率） 實際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1二、風險與收益1. 資產(chǎn)收益率=利（股）息收益率+資本利得收益率2. 預期收益率（期望收益率）：在不確定條件下，預測的某種資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率a）若已知或推算出未來收益率發(fā)生的概率以及未來收益率的可能值時預期收益率E （ R）=刀P X Rb）若已知收益率的歷史數(shù)據(jù)時

4、E （ R）=刀 R/n3. 必要收益率=無風險收益率+風險收益率=純粹利率+通貨膨脹補貼+風險收益率（1）無風險資產(chǎn)（國債）滿足兩個條件：一是不存在違約風險，二是不存在再投資收益率的不確定性。（2） 風險收益率的大小取決于以下兩個因素：一是風險的大??；二是投資者對風險的4. 資產(chǎn)的風險及其衡量風險是指收益的不確定性。從財務管理的角度看，風險就是企業(yè)在各項財務活動中，由于各種難以預料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預期收益發(fā)生背離從而蒙受經(jīng)濟損失的 可能性。5.風險的衡量指標計算公式結論期望值反映預計收益的平均化，不能直接用 來衡量風險。亠” 2方差莎期望值相同的情況下，方差越大，風

5、險越大標準差bb =期望值相同的情況下，標準差越大， 風險越大標準離差率VV=期望值不同的情況下，標準離差率越 大，風險越大6.風險對策 規(guī)避風險 減少風險 轉移風險 接受風險（風險自擔和風險自保）7. 風險偏好 風險回避者（同收益低風險，同風險高收益） 風險追求者（同收益高風險） 風險中立者（不看風險，只關注收益）8. 證券資產(chǎn)組合的風險與收益結論：對于資產(chǎn)組合而言， 資產(chǎn)組合的收益是各個資產(chǎn)收益的加權平均數(shù)；資產(chǎn)組合的風險不一定是加權平均風險，當相關系數(shù)小于1存在風險抵消效應。9. 證券資產(chǎn)組合的預期收益率=各種證券預期收益率的加權平均數(shù)資產(chǎn)組合的預期收益率 E（Rp）=刀WJX E（R）

6、10. 組合風險的衡量指標 組合收益率的方差： 組合收益率的標準差：11.相關系數(shù)與組合風險之間的關系相關系數(shù)兩項資產(chǎn)收益率的相 關程度組合風險風險分散的結 論p = 1完全正相關（即它們的收益率變 化方向和變化幅度完 全相同）組合風險最大：6組=W （T 1+W/ 2=加權平均標準差組合不能降低 任何風險。p = -1完全負相關（即它們的收益率變 化方向和變化幅度完 全相反）組合風險最?。簝烧咧g的風 險可以充分地 相互抵消。在實際中：1 VpV 1 多數(shù)情況下Ovpv 1不完全的相關關系。T組V加權平均標準差資產(chǎn)組合可以 分散風險，但不 能完全分散風 險。12.組合風險的分類結論:在風險分

7、散過程中，不應當過分夸大資產(chǎn)多樣性和資產(chǎn)個數(shù)作用。一般來講， 隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風險會逐漸降低，當資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，組合風險的降低將非常緩慢直到不再降低。13. 系統(tǒng)風險及其衡量a）單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù)（B系數(shù)） 含義：反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關系的一個量化指標，它表示單項資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。 結論：當B =1時，表示該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈相同比例的變化，其風險情況與市場 組合的風險情況一致；如果B> 1,說明該資產(chǎn)收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，該資產(chǎn)的風險 大于整個市場組合的風險；

8、如果1,說明該資產(chǎn)收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，該資產(chǎn)的風險程度小于整個市場投資組合的風險。 需要注意的問題：絕大多數(shù)資產(chǎn)B> 0：資產(chǎn)收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是 變化幅度不同而導致系數(shù)的不同；極個別資產(chǎn)0：資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，當市場的平均收益增 加時這類資產(chǎn)的收益卻在減少。 計算公式14. 證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風險系數(shù)3 =EW3Pi i是所有單項資產(chǎn)3系數(shù)的加權平均數(shù)，權數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的價值比例15.資本資產(chǎn)定價模型（CAPM和證券市場線（SML資本資產(chǎn)定價模型 的基本表達式（資產(chǎn) 組合的必要收益率）根

9、據(jù)風險與收益的一般關系：必要收益率=無風險收益率+風險附加率資本資產(chǎn)定價模型的表達形式：R RfRm Rf其中：（Rm- Rf）市場風險溢酬，反映市場整體對風險的平均容 忍程度（或厭惡程度）。證券市場線證券市場線就是關系式：R=Rf+3X（ Rm-Rf）所代表的直線。 軸（自變量）：3系數(shù)； 縱軸（因變量）：R必要收益率；三、成本性態(tài)16.17.成本的進一步分類分類各類的特點和常見例子固 疋 成 本約束性固定成本（經(jīng)營能力成本） 特點：管理當局的短期（經(jīng)營）決策行動不能改變其具體數(shù)額的固定成 本。 舉例：保險費、房屋租金、折舊、財產(chǎn)保險費、管理人員的基本工資等。 降低策略：降低約束性固定成本的

10、基本途徑，只能是合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生 產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效率，以取得更大的經(jīng)濟效益。酌量性固定成本（經(jīng)營方針成本） 特點：管理當局的短期經(jīng)營決策行動能改變其數(shù)額的固定成本。 舉例：廣告費、職工培訓費、新產(chǎn)品研究開發(fā)費用等。 降低策略：要想降低酌量性固定成本，只有厲行節(jié)約、精打細算，編制岀積 極可行的費用預算并嚴格執(zhí)行，防止浪費和過度投資等。4±h止米各類的特點和常見例子進步分類變 動 成 本技術變動成本 含義：與產(chǎn)量有明確的技術或實物關系的變動成本。 特點：只要生產(chǎn)就必然會發(fā)生，若不生產(chǎn)，其技術變動成本便 為零。 舉例：生產(chǎn)產(chǎn)品所需要耗費的直接材料。酌量性變動成本 含義：通過管理當局的

11、決策行動可以改變的變動成本。 特點：單位變動成本的發(fā)生額可由企業(yè)最高管理層決定。 舉例：按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金、技術轉讓費。半變動成本含義：有一定初始量基礎上，隨著產(chǎn)量的變化而成正比例變動的 成本。舉例：固定電話座機費、水費、煤氣費等?；旌铣杀景牍潭ǔ杀?特點：也稱階梯式變動成本，這類成本在一定業(yè)務量范圍內的 發(fā)生額是固定的，但當業(yè)務量增長到一定限度，其發(fā)生額就突然 跳躍到一個新的水平，然后在業(yè)務量增長的一定限度內，發(fā)生額 又保持不變，直到另一個新跳躍； 舉例：企業(yè)的管理員、運貨員、檢驗員的工資等成本項目就屬 于這一類。延期變動成本 特點：在一定的業(yè)務量范圍內有一個固定不變的基數(shù)

12、，當業(yè)務 量增長超岀了這個范圍，它就與業(yè)務量的增長成正比例變動。 舉例：職工的工資 =職工的基本工資+工作時間超岀正常標準支 付加班薪金。曲線變動成本 特點：通常有一個不變的初始量，隨著業(yè)務量的增加，成本也 逐步變化，但它與業(yè)務量的關系是非線性的； 舉例：遞增曲線成本（累進計件工資、違約金等）；遞減曲線成本（有價格折扣或優(yōu)惠條件下的水、電消費成本、“費用封頂”的通信服務費）。18.混合成本的分解方法方法說明1.高低點 法含義它是以過去資料為依據(jù)，從中選取業(yè)務量最高點和業(yè)務量最低點，將總成 本進行分解，得出成本性態(tài)的模型。計算公 式總成本=固定成本+變動成本t y=a（固定成本）+b （單位變動

13、成本）x.ygyduubt a yg bxgy bxdXgXd提示：公式中咼低點選擇的標準不是業(yè)務量所對應的成本，而是業(yè)務量。特點計算簡單，但只采用了歷史成本資料中的高點和低點兩組數(shù)據(jù)，故代表性較差。方法說明2.回歸分析法含義它根據(jù)過去一定期間的業(yè)務量和混合成本的歷史資料，應用最小二乘法原理，算出最能代表業(yè)務量與混合成本關系的回歸直線，借以確定 混合成本中固定成本和變動成本的方法。特點是一種較為精確的方法。3.賬戶分析法含義又稱會計分析法，它是根據(jù)有關成本賬戶及其明細賬的內容，結合其 與產(chǎn)量的依存關系，判斷其比較接近哪一類成本，就視其為哪一類成 本。特點簡便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷。J4.技術測定法含義又稱工業(yè)工程法它是根據(jù)