會(huì)計(jì)報(bào)表的比率分析法

1、會(huì)計(jì)報(bào)表的比率分析法一、會(huì)計(jì)報(bào)表比率分析法的概念比率是一種簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)表示法， 它體現(xiàn)項(xiàng)目與項(xiàng)目之間的 關(guān)系。比率對(duì)于我們理解會(huì)計(jì)報(bào)表尤為重要 ,因?yàn)槔帽嚷士?以解釋很多財(cái)務(wù)信息，很多決策者通過(guò)比率分析獲得決策所 需的信息。比率分析法也因此成為會(huì)計(jì)報(bào)表分析中最為常用 的方法。比率分析法是把會(huì)計(jì)報(bào)表中的一個(gè)或多個(gè)項(xiàng)目與其他項(xiàng) 目進(jìn)行對(duì)比 ,求得會(huì)計(jì)報(bào)表分析所需要的比率指標(biāo)值， 從而揭 示會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目之間內(nèi)在邏輯關(guān)系的一種分析方法。比率分析法的最大特點(diǎn)是分析人員依據(jù)一系列的財(cái)務(wù)比 率指標(biāo)值對(duì)問(wèn)題進(jìn)行判斷，比率指標(biāo)的含義及其指標(biāo)值的正 確計(jì)算對(duì)于比率分析至關(guān)重要。這種方法具有系統(tǒng)性強(qiáng)、分 析問(wèn)題全面

2、等優(yōu)點(diǎn)，但是，由于比率指標(biāo)經(jīng)常會(huì)忽略用于計(jì) 算的各個(gè)累計(jì)數(shù)值內(nèi)部的結(jié)構(gòu)， 因此 ,有些比率指標(biāo)只重視財(cái) 務(wù)數(shù)量特征的分析，而忽略財(cái)務(wù)質(zhì)量特征的分析，這是運(yùn)用 比率分析法時(shí)應(yīng)該加以注意的。盡管財(cái)務(wù)比率指標(biāo)很多， 但是它們都能歸入反映企業(yè)償債 能力、盈利能力和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的指標(biāo)體系中。部分財(cái)務(wù)比 率指標(biāo)還可以用來(lái)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行綜合分析。下面分 別闡釋主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的計(jì)算及其在會(huì)計(jì)報(bào)表分析中應(yīng)二、反映企業(yè)償債能力的比率指標(biāo)企業(yè)的償債能力分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。短期償債能力是指企業(yè)運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。用于 反映企業(yè)短期償債能力的比率指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比 率和現(xiàn)金比率等

3、；長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)運(yùn)用自己的所有有 效資產(chǎn)償還全部負(fù)債的能力，用于反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的 比率指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)等 下面分別對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行說(shuō)明。（一）流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比率關(guān)系，它反映一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，流動(dòng)比率的計(jì)算公式如下:流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債某上市公司2005年的流動(dòng)資產(chǎn)為10。11億元，流動(dòng)負(fù)債為19.96億元，則該公司的流動(dòng)比率為:流動(dòng)比率：=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債10.11億元-19.96億元=0.51般而言，流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債獲得到期償還的可能性越大，短期債權(quán)人的利益越容易得到

4、保護(hù)。但是，過(guò)高 的流動(dòng)比率可能會(huì)導(dǎo)致公司資金的低速周轉(zhuǎn)，大量資金處于閑置狀態(tài)，影響企業(yè)的盈利能力； 而且,如果流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部 結(jié)構(gòu)不合理，較高的流動(dòng)比率并不會(huì)帶來(lái)較強(qiáng)的短期償債能 力。流動(dòng)比率不是越高越好，也不是越低越好，而應(yīng)是一個(gè) 適度值。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，傳統(tǒng)制造業(yè)的流動(dòng)比率處于2.0左右是比較好的，但是，高質(zhì)量的資產(chǎn)、良好的管理能力可以在較 低流動(dòng)比率的條件下也可以保持不錯(cuò)的短期償債能力；況且,不同行業(yè)的企業(yè)或同一企業(yè)的不同發(fā)展階段具有不同的特 點(diǎn)，其流動(dòng)比率也不應(yīng)該是相同的。本例中0。51的流動(dòng)比率顯示企業(yè)在短期償債能力方面壓力較大.（二）速動(dòng)比率速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比率關(guān)系，

5、它反映一個(gè)企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù) 債的保障程度，速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨 （有時(shí)還減去待 攤費(fèi)用）的結(jié)果，速動(dòng)比率的計(jì)算公式如下：速動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-存貨凈額 流動(dòng)負(fù)債某上市公司2005年的流動(dòng)資產(chǎn)為10。11億元，存貨凈額為3.29億元，流動(dòng)負(fù)債為19.96億元，則該公司的速動(dòng)比率為：速動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-存貨凈額 流動(dòng)負(fù)債（10.11-3.29） 億元19.96億元=0.34由于流動(dòng)資產(chǎn)中包含了不少流動(dòng)性較差、甚至不能變現(xiàn)的資產(chǎn)，比如存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金就需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，所以，流動(dòng)資產(chǎn)多的企業(yè)不一定對(duì)流動(dòng)負(fù)債形成可靠的保障，流動(dòng)資產(chǎn) 減去存貨后（有些企業(yè)還減去待攤費(fèi)用等）得到速動(dòng)資產(chǎn)，

6、 速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率更能夠反映一個(gè)企業(yè)真實(shí)的短 期償債能力和支付能力。 一般地,速動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期 償債能力越強(qiáng)。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，傳統(tǒng)制造業(yè)的速動(dòng)比率在1。0左右比較正常，但是，速動(dòng)比率只有與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、企業(yè)的管理水平、企業(yè)發(fā)展所處的階段結(jié)合分析才是有用的。本 例中0。34的速動(dòng)比率顯示企業(yè)在短期償債能力方面壓力較（三）現(xiàn)金比率它反映現(xiàn)金比率是現(xiàn)金資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比率關(guān)系，一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù) 債的保障程度，現(xiàn)金資產(chǎn)是現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物相加的結(jié)果現(xiàn)金比率的計(jì)算公式如下：現(xiàn)金比率:_現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物 流動(dòng)負(fù)債某上市公司2005年的貨幣資金為 3。68億元（這里用貨幣資金代替現(xiàn)金

7、及現(xiàn)金等價(jià)物），流動(dòng)負(fù)債為19。96億元，則該公司的現(xiàn)金比率為：現(xiàn)金比率:=現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物 流動(dòng)負(fù)債3.68億元19.96億元=0.18現(xiàn)金比率表示那些隨時(shí)可以動(dòng)用的現(xiàn)金資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)系，較好地修正了使用流動(dòng)比率和速動(dòng)比率判斷企業(yè)短期償債能力過(guò)程中碰到的問(wèn)題。本例中0.18的現(xiàn)金比率顯示企業(yè)的短期支付能力和短期償債能力都不樂(lè)觀。從2005年該上市公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等指標(biāo)看，該公司的短期償債并不強(qiáng)，需要引起公司重視，以 免造成財(cái)務(wù)危機(jī)。（四）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)的負(fù)債總額與企業(yè)資產(chǎn)合計(jì)數(shù)之間的比率關(guān)系，它反映在企業(yè)的總資產(chǎn)中有多少資金來(lái)自債權(quán)人，揭示一個(gè)企業(yè)的負(fù)債

8、程度和長(zhǎng)期償債能力，資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式如下資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債總資產(chǎn)某上市公司2005年的負(fù)債總額為41。79億元，資產(chǎn)總額為61.08億元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為:資產(chǎn)負(fù)債率：=總負(fù)債X 100%總資產(chǎn)=乳79億元X 100% 61.08億元=68.42 %資產(chǎn)負(fù)債率一方面反映了企業(yè)的負(fù)債程度及其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也反映了企業(yè)利用財(cái)務(wù)桿杠的能力。從債權(quán)人的角度看，較低的資產(chǎn)負(fù)債率是 對(duì)自己本金和利息收入的保障；從股東的角度看，合適的資 產(chǎn)負(fù)債率可以吸收到更多的資金，分散自身對(duì)企業(yè)承擔(dān)的全 部風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)財(cái)務(wù)桿杠的作用增加股東的回報(bào)，但是,過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率可能適得其反；從經(jīng)營(yíng)者的角度看，維持

9、適度的 資產(chǎn)負(fù)債率既可以保障債權(quán)人的資金安全，又可以給股東增 加回報(bào)，平衡各種資金的來(lái)源是經(jīng)營(yíng)者應(yīng)該做好的工作。本 例中68。42%的資產(chǎn)負(fù)債顯得偏高，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債壓 力較大.（五）權(quán)益乘數(shù)比率權(quán)益乘數(shù)是企業(yè)的總資產(chǎn)與所有者權(quán)益之間的比率關(guān)系，反映企業(yè)的總資產(chǎn)是企業(yè)凈資產(chǎn)的倍數(shù)，權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算公式如下權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)所有者權(quán)益某上市公司2005年的資產(chǎn)總額為61。08億元，所有者權(quán)益合計(jì)為19.29億兀，則該公司的權(quán)益乘數(shù)為權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)所有者權(quán)益61.08億元=19.29億元=3。17權(quán)益乘數(shù)也是對(duì)企業(yè)負(fù)債程度的說(shuō)明，權(quán)益乘數(shù)越高，資產(chǎn)負(fù)債率也越高，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大； 權(quán)益乘數(shù)越低

10、， 資產(chǎn)負(fù)債率也越低，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就小本例中3.17的權(quán) 益乘數(shù)是比較高的。（六）利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是企業(yè)的利息、 所得稅與凈利潤(rùn)之和對(duì)利息 費(fèi)用的倍數(shù)，它反映企業(yè)獲得的息稅前收益對(duì)支付利息費(fèi)用 能力的保障程度，是債權(quán)人衡量自身債權(quán)安全性的重要指 標(biāo)，利息保障倍數(shù)的計(jì)算公式如下：利息保障倍數(shù)=-財(cái)務(wù)費(fèi)用+所得稅+凈利潤(rùn) 財(cái)務(wù)費(fèi)用某上市公司2005年的財(cái)務(wù)費(fèi)用為1。11億元，所得稅 為0.11億元，凈利潤(rùn)為0.71億元，則該公司的利息保障倍 數(shù)為：利息保障倍數(shù)=-財(cái)務(wù)費(fèi)用+所得稅+凈利潤(rùn) 財(cái)務(wù)費(fèi)用=1.11+0.11+0.71- 1.11=1。74一般地，利息保障倍數(shù)越高，企業(yè)對(duì)債權(quán)人

11、利息的支付能 力越強(qiáng),債權(quán)人對(duì)利息的求償越有保障。本例中 1.74的利息 保障倍數(shù)過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)的盈利對(duì)利息的保障程度需要加強(qiáng).整體而言，無(wú)論從該上市公司2005年的短期償債能力，還是從長(zhǎng)期償債能力方面的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)看，該公司的償債能 力都面臨挑戰(zhàn)，需要該公司積極應(yīng)對(duì).三、反映企業(yè)盈利能力的比率指標(biāo)盈利能力是投資者和企業(yè)管理當(dāng)局的興趣所在，盡管資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的高低在很大程度上影響著公司的盈利水平，但是，盈利水平卻是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的集中反映.沒(méi)有盈利，企業(yè) 就失去了造血的功能，遲早會(huì)死亡。盈利能力反映了企業(yè)占 用、耗用和運(yùn)用資產(chǎn)帶來(lái)的回報(bào)的狀況。揭示企業(yè)盈利水平 高低的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)主要有銷售收入利潤(rùn)

12、率、毛利率、資產(chǎn) 報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益和市盈率和每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~等。計(jì)算盈利能力財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的數(shù)據(jù) 主要來(lái)自利潤(rùn)表。下面分別對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行說(shuō)明（一）銷售收入利潤(rùn)率銷售收入利潤(rùn)率，又稱邊際利潤(rùn)率，是企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈 利潤(rùn)與銷售收入之間的比率關(guān)系，它反映銷售收入的創(chuàng)利水平，根據(jù)報(bào)表分析的需要，有些企業(yè)用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入代表銷售 收入，有些企業(yè)用營(yíng)業(yè)收入代表銷售收入，銷售收入利潤(rùn)率 的計(jì)算公式如下：銷售收入利潤(rùn)率=需利丄X 100%銷售收入某上市公司2005年的銷售收入為26。40億元，凈利潤(rùn) 為0。71億元，則該公司的銷售收入利潤(rùn)率為：銷售收入利潤(rùn)率=魚(yú)込X 100%銷售收入

13、=0.71 億元 X 100%26.40億元=2.69 %銷售收入利潤(rùn)率說(shuō)明企業(yè) 100元銷售收入所能夠創(chuàng)造的凈利潤(rùn)額，銷售收入利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)在相同銷售水平 下的成本、費(fèi)用控制越好，或企業(yè)花費(fèi)同樣的成本、費(fèi)用 能夠帶來(lái)更多的銷售收入。在實(shí)踐中利用銷售利潤(rùn)率進(jìn)行財(cái) 務(wù)分析與診斷時(shí)，我們不僅要關(guān)注企業(yè)整體的銷售利潤(rùn)率水 平，還要關(guān)注主要產(chǎn)品或企業(yè)主要分部的銷售收入利潤(rùn)率水 平，這樣才能有效地指導(dǎo)銷售工作。本例中2。69 %的銷售收入利潤(rùn)率顯得過(guò)低，說(shuō)明該公司在2005年的盈利水平有限。（二）毛利率毛利率也是一個(gè)重要的盈利指標(biāo)，它是毛利與銷售收入進(jìn)行比較的結(jié)果，反映銷售收 入創(chuàng)造毛利的水平，毛

14、利是收入與銷售成本之差，毛利率的計(jì)算公式如下：毛利率=毛利X100%銷售收入某上市公司2005年的銷售收入為26.40億元，銷售成本 為21。18億元，則該公司的毛利率為：毛利率=毛利 X100%銷售收入(26.40-21.18) 億元26.40億元=19。77%不同行業(yè)企業(yè)的毛利率有時(shí)區(qū)別很大，比如通用汽車公司2002年的毛利率為18%，卡夫食品公司2002年的毛利率為40%。毛利率咼說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品的銷售收入與銷售成本的差額 較大，但是，高毛利率并不意味著高的銷售收入利潤(rùn)率，如果期間費(fèi)用較高，那么在高毛利率條件下銷售收入利潤(rùn)率也可 能較低。一般地，流動(dòng)性強(qiáng)的商品毛利率較低，比如日常生活 用雜貨

15、，而設(shè)計(jì)新穎、有技術(shù)含量的商品毛利較高。在正常 情況下，單個(gè)企業(yè)的毛利率在一定時(shí)期基本不變。本例中19。77%的毛利率相對(duì)一個(gè)制造業(yè)企業(yè)而言偏低。很多商品流通 企業(yè)的毛利率都可以達(dá)到 20 - 50%之間，制造業(yè)企業(yè)的毛利 率一般會(huì)更高。（三）資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)盈利水平的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，它是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的盈利與企業(yè)總資產(chǎn)之間的比率關(guān)系，揭示企業(yè)占用 總資產(chǎn)創(chuàng)造盈利的水平 很多企業(yè)在計(jì)算資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)往往 用經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，即息稅前收益（EBIT, EBIT是Earnings Before Interest and Tax的簡(jiǎn)稱）表示盈利，因?yàn)槔①M(fèi)用和所得稅 費(fèi)用不受資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式的影響，而資產(chǎn)報(bào)

16、酬率主要是衡量企 業(yè)是否通過(guò)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)獲得合理的收益。資產(chǎn)報(bào)酬率的計(jì)算公 式如下：資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前收益x 100 %總資產(chǎn)某上市公司2005年的總資產(chǎn)為61。08億元，息稅前收 益為1。92億元,則該公司的資產(chǎn)報(bào)酬率為：資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前收益x 100 %總資產(chǎn)=1.92億元=61.08億元x 100%=3.14 %如果用凈利潤(rùn)表示企業(yè)一定時(shí)期的盈利，則總資產(chǎn)報(bào)酬 率可以用另外一種方式予以表達(dá) ，即:資產(chǎn)報(bào)酬率凈利潤(rùn) 總資產(chǎn)x銷售收入 總資產(chǎn)凈利潤(rùn)銷售收入=銷售收入利潤(rùn)率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這說(shuō)明企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬是由銷售收入利潤(rùn)率與總資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率共同決定的，這種新的表述方式特別有意義，它說(shuō)明在企業(yè)銷

17、售收入利潤(rùn)率下滑的條件下，可以通過(guò)加速資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)來(lái)提高總資產(chǎn)的回報(bào)水平。資產(chǎn)報(bào)酬率反映 100元資產(chǎn)創(chuàng)造的盈利金額，一般地 資產(chǎn)報(bào)酬率越高，說(shuō)明企業(yè)的盈利水平越好； 反之，資產(chǎn)報(bào)酬 率越低，企業(yè)的盈利水平越差。適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)報(bào)酬率是對(duì)股東 投資回報(bào)的有力保障，也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者有效從事經(jīng)營(yíng)的證據(jù)。 本例中3。14%的資產(chǎn)報(bào)酬率顯然難以讓人感到滿意。（四）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率也是反映企業(yè)盈利水平的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，它是企業(yè)的凈利潤(rùn)與企業(yè)凈資產(chǎn)之間的比率關(guān)系，揭示企業(yè)通 過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)給股東創(chuàng)造的盈利水平。凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算公式如下：凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn) x 100%股東權(quán)益某上市公司2005年的股東權(quán)益為19

18、.29億元，凈利潤(rùn)為0.71億元,則該公司的凈資產(chǎn)收益率為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn) X100% 股東權(quán)益-.71 億元 X 100% 19.29億元=3.68 %凈資產(chǎn)收益率是所有反映盈利水平的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)中最重要的一個(gè)，股東是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最后承擔(dān)者，也是所有剩余收益的最后享有者.企業(yè)的股東與經(jīng)營(yíng)者之間在兩權(quán) 分離后具有典型的委托與受托的經(jīng)濟(jì)責(zé)任關(guān)系，股東的最 重要目標(biāo)之一是投入資本的保值與增值，經(jīng)理人很重要的 目標(biāo)就是給股東創(chuàng)造滿意的回報(bào)。凈資產(chǎn)收益率是反映股東投入資本取得回報(bào)水平的有效指標(biāo)。一般地，凈資產(chǎn)收 益率越高說(shuō)明企業(yè)的盈利水平越好，股東投入資本獲得的 回報(bào)水平越高。但是，在利用這一

19、指標(biāo)衡量股東投資的回報(bào) 水平時(shí)，一定要注意投資回報(bào)的可持續(xù)性.（五）每股收益每股收益是站在股東角度衡量企業(yè)盈利水平的又一重 要財(cái)務(wù)指標(biāo)，它是企業(yè)當(dāng)期的凈利潤(rùn)與流通在外的普通股的 加權(quán)平均數(shù)之間的比率關(guān)系，反映每股股票的盈利額，每股收益的計(jì)算公式如下: 凈利潤(rùn)減去優(yōu)先股股利后的余額；而且，公式中的分母要按 照下面公式計(jì)算：流通在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)=期初流 通在外的普通股股數(shù)+當(dāng)期發(fā)行普通股股數(shù)X已發(fā)行時(shí)間 +報(bào)告期時(shí)間一當(dāng)期回購(gòu)普通股股數(shù)X已回購(gòu)時(shí)間+報(bào)告 期時(shí)間。在本期沒(méi)有發(fā)生發(fā)行和回購(gòu)業(yè)務(wù)的條件下，流通在 外的普通股的加權(quán)平均數(shù)就是期初流通在外的普通股股數(shù)。每股收益凈利潤(rùn)流通在外的普通股

20、的加權(quán)平均數(shù)如果企業(yè)在發(fā)行普通股的同時(shí)也發(fā)行了優(yōu)先股，則分子為某上市公司 2005年期初的流通在外的普通股股數(shù)為3.284億股，不含少數(shù)股東收益的凈利潤(rùn)為 0.62億元，本報(bào) 告期該公司未發(fā)行股份，也沒(méi)有發(fā)生回購(gòu)業(yè)務(wù)，則該公司的每股收益為：每股收益=凈利潤(rùn)流通在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)=0.62億元=3.284億股=0.19元/股般地，每股收益越高，企業(yè)的盈利水平越好， 股東獲得的回報(bào)亦越咼。但是，僅僅考慮每股收益的高低是不合適的，在分析每股收益時(shí)，同時(shí)還得關(guān)注每股股票代表的凈資產(chǎn)數(shù)額。本例中，每股0.19元收益水平可能與股東的期望尚有較大的距離（六）市盈率市盈率是每股股票的市場(chǎng)價(jià)格與每股股票收

21、益之間的比率關(guān)系，也稱價(jià)格與收益比率，市盈率的計(jì)算公式如下:市盈率=每股市價(jià)每股收益市盈率反映企業(yè)每股股票的市場(chǎng)價(jià)格是其收益的倍數(shù) 是判斷股票價(jià)格在資本市場(chǎng)上是否有吸引力以及有多大風(fēng) 險(xiǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。從理論上講，較低的市盈率意味著較低的投 資風(fēng)險(xiǎn)，股票越有投資價(jià)值；較高的市盈率意味著股價(jià)中具 有較多的泡沫，投資者將承擔(dān)較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。在西方國(guó)家 成熟的證券市場(chǎng)中，平均市盈率一般只有10多倍不過(guò)，較高的市盈率也不見(jiàn)得是壞事，也許意味著企業(yè)具有良好的成 長(zhǎng)性，投資者對(duì)公司的未來(lái)充滿信心；較低的市盈率也不見(jiàn) 得是好事，也許投資者對(duì)公司未來(lái)預(yù)期不好，公司缺乏長(zhǎng)期 發(fā)展的能力。畢竟公司的股價(jià)受到太多的因素

22、影響，所以， 利用市盈率指標(biāo)進(jìn)行投資價(jià)值與投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)一定要避 免主觀臆斷。（七）每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量?jī)纛~與流通在外的普通股股數(shù)之間的關(guān)系，它反映每 股流通在外的普通股能夠獲得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入的能力每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的計(jì)算公式如下每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得的現(xiàn)金流量?jī)纛~經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~流通在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)某上市公司2005年期初的流通在外的普通股股數(shù)為3.284億股，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5.03億元，本報(bào)告期該公司未發(fā)行股份，也沒(méi)有發(fā)生回購(gòu)業(yè)務(wù)，則該公司 的每股收益為每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得的現(xiàn)金流量?jī)纛~

23、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~流通在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)5.03億元3.284億股=1.53 元 /股每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得的現(xiàn)金流量?jī)纛~越高，說(shuō)明企業(yè)盈利質(zhì)量越好，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力越強(qiáng)。反之亦然本例中每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1。53元,說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金流的能力尚可接受。四、反映企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的比率指標(biāo)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率反映一個(gè)企業(yè)利用經(jīng)濟(jì)資源的有效性，揭 示企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的快慢，集中展示整個(gè)企業(yè)的管理水平。在 償債能力比率指標(biāo)、盈利能力比率指標(biāo)和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率比率 指標(biāo)中，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率類的比率指標(biāo)最重要 ，沒(méi)有良好的資產(chǎn) 運(yùn)營(yíng)效率，就不可能有好的盈利水平，沒(méi)有好的盈利水平， 企業(yè)

24、的長(zhǎng)期償債能力就沒(méi)有保障。因此，會(huì)計(jì)報(bào)表分析人員 應(yīng)重視常規(guī)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)中資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率類指標(biāo)的分析。哪 些資產(chǎn)項(xiàng)目在企業(yè)資產(chǎn)總額中所占的比率高，就重點(diǎn)分析這 些資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)情況，這樣才能抓住分析的重點(diǎn)。一般地，反 映企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的核心比率指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn) 率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期等。下面分別對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行說(shuō)明（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的賒銷收入（有的企業(yè)賒銷收入 近似地等于銷售收入，因而在計(jì)算這一指標(biāo)時(shí)也常用銷售收 入取代賒銷收入）與應(yīng)收賬款平均余

25、額之間的比率關(guān)系，應(yīng)收賬款的平均余額一般用期初的應(yīng)收賬款加期末的應(yīng)收賬款 除以2求得，這一比率指標(biāo)反映企業(yè)控制應(yīng)收賬款并將其轉(zhuǎn) 化為現(xiàn)金的能力，揭示了企業(yè)在應(yīng)收賬款上的管理水平。應(yīng) 收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率:=賒銷收入（經(jīng)常以銷售收入替代） 應(yīng)收賬款的平均余額其中，應(yīng)收賬款的平均余額=期初的應(yīng)收賬款+期末的應(yīng)收賬款、 2某上市公司2005年的銷售收入（假定都是賒銷收入）為26.39億元，期初應(yīng)收賬款為 0。66億元，期末應(yīng)收賬款為1.09億元，則該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為：要指標(biāo)，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期可以用365天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率:=賒銷收入（經(jīng)常以銷售收入替代）=應(yīng)

26、收賬款的平均余額_26.39億元（0.66+1.09）億元股=30o 16反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快慢和管理水平的還有一個(gè)重除以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率求得，這一指標(biāo)反映應(yīng)收賬款每周轉(zhuǎn)次所需要的天數(shù)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期的計(jì)算公式如下: 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以上述上市公司2005年的數(shù)據(jù)為依據(jù)，該公司的應(yīng)收賬 款周轉(zhuǎn)期為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=365天30.16 次=30。16 天/次一般地，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短企業(yè)收回應(yīng)收賬款所需的時(shí)間越少，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越快，占 用資金越少，企業(yè)管理應(yīng)收賬款的水平越高。在分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期時(shí)，還要注意考慮銷售收入的多少 和應(yīng)收賬款的管理效果

27、之間的關(guān)系。本例中應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn) 率和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)期都比較好 ，說(shuō)明對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款的控 制能力較強(qiáng)，管理水平較高.（二）存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的銷售成本與存貨平均余額之間的 比率關(guān)系，存貨的平均余額一般用期初的存貨加期末的存貨 除以2求得，這一比率指標(biāo)反映企業(yè)控制存貨并將其轉(zhuǎn)化為率的計(jì)算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本存貨周率存貨平均余額其中 ,存貨平均余額=期初存貨+期末存貨銷售成本的能力，揭示企業(yè)在存貨管理方面的水平 .存貨周轉(zhuǎn)2某上市公司2005年的銷售成本為21.18億元,期初存貨 為2.86億元,期末存貨為3。29億元，則該公司的存貨周轉(zhuǎn)率為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本存貨

28、平均余額_21.18億元-(2.86+3.29)億元吃=6。89反映企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)快慢和管理水平的還有一個(gè)重要指標(biāo)，即存貨周轉(zhuǎn)期，存貨周轉(zhuǎn)期可以用365天除以存貨周轉(zhuǎn)率求得，這一指標(biāo)反映存貨每周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)，存貨周轉(zhuǎn)期的計(jì)算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)期=365 天存貨周轉(zhuǎn)率以上述上市公司2005年的數(shù)據(jù)為依據(jù)，該公司的存貨周轉(zhuǎn)期為：存貨周轉(zhuǎn)期=365 天存貨周轉(zhuǎn)率=365 天6.89 次=52。98 天 / 次般地，存貨周轉(zhuǎn)率越高， 其周轉(zhuǎn)期越短，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)一次所需的時(shí)間越少，周轉(zhuǎn)速度越快，占用資金越少，企業(yè)管理存貨的水平越高。當(dāng)然，在 分析存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)期時(shí)，還要注意存貨的管理效率 與由

29、于存貨過(guò)少可能導(dǎo)致停產(chǎn)等損失之間的平衡性。本例中存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)期指標(biāo)都不錯(cuò)，說(shuō)明該公司的存貨管理較好.(三) 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的購(gòu)貨成本與應(yīng)付賬款平均余額之間的比率關(guān)系，應(yīng)付賬款的平均余額一般用期初的應(yīng)付賬款加期末的應(yīng)付賬款除以2求得,這一比率指標(biāo)反映企業(yè)購(gòu)買存貨與現(xiàn)金支付之間的關(guān)系，揭示了企業(yè)對(duì)應(yīng)付賬款的管理能力.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=購(gòu)貨成本一應(yīng)付賬款的平均余額其中，購(gòu)貨成本=銷售成本+期末存貨-期初存貨應(yīng)付賬款的平均余額=期初應(yīng)付賬款+期末應(yīng)付賬款式如下:2某上市公司2005年的銷售成本為21。18億元，期初存貨為2.86億元，期末

30、存貨為3.29億元，期初應(yīng)付賬款為3.84 億元，期末應(yīng)付賬款為 4。82億元，則該公司的應(yīng)付賬款周 轉(zhuǎn)率為:應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)付賬款的成均余額(21.18+3.29-2.86) 億元(3.84+4.82)億元總=4.99反映企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)快慢和管理水平的還有一個(gè)重要指標(biāo),即應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期可以用 365天除以應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率求得，這一指標(biāo)反映應(yīng)付賬款每周轉(zhuǎn)一次 所需要的天數(shù)，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期的計(jì)算公式如下：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=365天 -應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率以上述上市公司2005年的數(shù)據(jù)為依據(jù)，該公司的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為:應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=365 天=4.99 次=73天/次一

31、般地，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率越高，其周轉(zhuǎn)期越短，企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)一次所需的時(shí)間越少，周轉(zhuǎn)速度越快，付款越迅速.過(guò)快的付款速度對(duì)企業(yè)利用信用 政策購(gòu)買貨物是不利的，企業(yè)可以在價(jià)格方面提出一些要求 以求得利益上的平衡。應(yīng)付賬款付款速度過(guò)慢則可能影響購(gòu) 買價(jià)格，甚至預(yù)示著企業(yè)可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。本例中應(yīng)付賬 款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期的指標(biāo)值都比較好，說(shuō)明公司在 采購(gòu)過(guò)程中能夠較好地利用信用政策幫助自身融通資金。根據(jù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期， 企業(yè)可以計(jì)算出在資金形態(tài)上的經(jīng)營(yíng)期間(operating period)。經(jīng)營(yíng)期間這一財(cái)務(wù)指標(biāo)在西方受到相當(dāng)?shù)闹匾暎菓?yīng)收賬 款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

32、之和減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)后 的結(jié)果，是企業(yè)付出現(xiàn)金獲得存貨到銷售商品收回現(xiàn)金所需 的平均時(shí)間。這一財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。(四) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的銷售收入與固定資產(chǎn)平均余額之間的比率關(guān)系，固定資產(chǎn)的平均余額一般用期初的固定資產(chǎn)加期末的固定資產(chǎn)除以2求得,這一比率指標(biāo)反映企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用效率，揭示了企業(yè)管理固定資產(chǎn)的能力。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式如下固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=固定資產(chǎn)售收入余額其中,固定資產(chǎn)的平均余額=期初的固定資產(chǎn)+期末的固定資產(chǎn)某上市公司2005年的銷售收入為26。39億元，期初固定資產(chǎn)為35.91億元，期末固定把資產(chǎn)為45.30億元，

33、則該 公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=固定資產(chǎn)售收入余額26.39億元(35.91+45.30) 億元 吃=0.65反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況的比率指標(biāo)還有一個(gè)，就是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期。它通過(guò) 365天除以固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率求得，固定 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期的計(jì)算公式如下:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=固定幣率以上述上市公司2005年的數(shù)據(jù)為依據(jù)，該公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期為:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=365天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=365 天=0.65 次=561。54 天 / 次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期越短，閑置的固定 資產(chǎn)越少，固定資產(chǎn)被充分有效的利用，企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的管 理水平越高。反之，固定資產(chǎn)沒(méi)有被有效利用，這會(huì)影響企業(yè) 的

34、效益.本例中固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期的指標(biāo)值都不如人意，可能有一些固定資產(chǎn)處于閑置狀態(tài) ，企業(yè)應(yīng)該對(duì) 固定資產(chǎn)的利用效率予以重視。(五) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的銷售收入與總資產(chǎn)平均余額之間的比率關(guān)系，總資產(chǎn)的平均余額一般用期初的總資產(chǎn)加期末的總資產(chǎn)除以2求得，這一比率指標(biāo)綜合反映企業(yè)對(duì)總資產(chǎn)的利用效率，揭示企業(yè)對(duì)總資產(chǎn) 的管理水平?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總資產(chǎn)的平均余額其中，總資產(chǎn)的平均余額=期初的總資產(chǎn)+期末的總資產(chǎn)2某上市公司2005年的銷售收入為26。39億元，期初的總資產(chǎn)為49。56億元，期末的總資產(chǎn)為 61.08億元，則該公

35、司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總資產(chǎn)的平均余額=26.39億元-(49.56+61.08) 億元 股=0。47反映企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率和管理水平的還有一個(gè)指標(biāo)，就是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)期可以通過(guò)365天除以總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率求得，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期的計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=365天總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以上述上市公司 2005年的數(shù)據(jù)為依據(jù)，該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期為:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=365 天=0.47 次=776.60 天/次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期是企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的集 中體現(xiàn)，它反映了企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、 無(wú)形資產(chǎn)等總資產(chǎn)的管理水平。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，總資產(chǎn)

36、周轉(zhuǎn)期越短，企業(yè)利用資產(chǎn)的效率越高，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越 好；反之，資產(chǎn)沒(méi)有得到有效利用，企業(yè)效益必然受到影響。本例中的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期的指標(biāo)都不如人意， 在資產(chǎn)利用效率方面企業(yè)尚有較大的改進(jìn)空間。五、反映企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)績(jī)效的比率指標(biāo)上述會(huì)計(jì)報(bào)表的比率分析主要集中于一個(gè)方面，有的關(guān) 注企業(yè)的償債能力，有的關(guān)注企業(yè)的盈利能力 ，有的關(guān)注企業(yè) 資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力.事實(shí)上，以上各方面的分析指標(biāo)之間是有內(nèi)在 聯(lián)系的，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力是盈利能力的保障，盈利能力 是償債能力的保障，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力是基礎(chǔ)、 是過(guò)程，盈利能力 是結(jié)果。因此,利用財(cái)務(wù)比率對(duì)企業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行分析 是很重要的.企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)績(jī)效的

37、分析主要借助凈資產(chǎn)收益 率和企業(yè)內(nèi)在增長(zhǎng)率兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。（一）凈資產(chǎn)收益率的分析凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益之間的比率關(guān)系，這個(gè)指標(biāo)在一些基本財(cái)務(wù)指標(biāo)基礎(chǔ)上展開(kāi)，可 以揭示企業(yè)的諸多內(nèi)在財(cái)務(wù)關(guān)系:凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)所有者權(quán)益=凈利潤(rùn) x銷售收入x 總資產(chǎn) =銷售收入總資產(chǎn) 所有者權(quán)益=銷售收入利潤(rùn)率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x權(quán)益乘數(shù)因此,凈資產(chǎn)收益率是由銷售收入利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 和權(quán)益乘數(shù)共同決定的。銷售收入利潤(rùn)率反映企業(yè)通過(guò)銷售 收入賺取利潤(rùn)的能力，這種能力受到企業(yè)銷售收入和各項(xiàng)成 本費(fèi)用的影響，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率受到應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周 轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響，反映企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效

38、率， 權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) ，可見(jiàn),企業(yè)只有做好了各方面 的工作，才能夠給股東帶來(lái)滿意的回報(bào)。會(huì)計(jì)報(bào)表分析人員可以通過(guò)對(duì)影響凈資產(chǎn)收益率各主要因素進(jìn)行剖析，揭示目前制約股東回報(bào)水平的關(guān)鍵因素，找到需要關(guān)注的問(wèn)題和工作的重點(diǎn)。（二）企業(yè)內(nèi)在增長(zhǎng)率的分析企業(yè)內(nèi)在增長(zhǎng)率是由企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率與收益留存率共同決定的，它反映企業(yè)通過(guò)自身的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)積累推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的能力，企業(yè)內(nèi)在增長(zhǎng)率 的計(jì)算公式如下：企業(yè)的內(nèi)在增長(zhǎng)率=凈資產(chǎn)收益率X收益留存率這說(shuō)明在企業(yè)利潤(rùn)留存政策確定之后， 企業(yè)自我發(fā)展能力 的大小取決于凈資產(chǎn)收益率的高低。 可見(jiàn) ,企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展有 賴于企業(yè)持續(xù)不斷地創(chuàng)造利潤(rùn)。利用比率指標(biāo)進(jìn)行

39、會(huì)計(jì)報(bào)表分析時(shí)一定要弄清楚指標(biāo)本 身的含義 ,指標(biāo)計(jì)算時(shí)所使用的數(shù)據(jù)， 以及各項(xiàng)累計(jì)性數(shù)據(jù)的 內(nèi)部構(gòu)成狀況。會(huì)計(jì)報(bào)表的其他分析方法除了審閱分析法和比率分析法外，常用的會(huì)計(jì)報(bào)表分析 方法還有趨勢(shì)分析法、結(jié)構(gòu)分析法和比較分析法。一、會(huì)計(jì)報(bào)表的趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析是將兩期以上的會(huì)計(jì)報(bào)表資料進(jìn)行并列比較， 從 而揭示企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的增減變動(dòng)情況及其變化趨勢(shì)的 會(huì)計(jì)報(bào)表分析方法。趨勢(shì)分析方法包括絕對(duì)數(shù)的趨勢(shì)分析、 相對(duì)數(shù)或百分比的趨勢(shì)分析。由于趨勢(shì)分析涉及同一企業(yè)幾 個(gè)年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的比較與研究，因而稱為橫向分析 .（一）絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析 絕對(duì)數(shù)的趨勢(shì)分析就是將需要分析的會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的 連續(xù)幾期的數(shù)據(jù)列示

40、在一起，從而 幫助我們觀察企業(yè)財(cái)務(wù)走向的分析方法。表121 是某公司20022005 年銷售收入和凈利潤(rùn)的絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析表 :表 12 1某公司部分財(cái)務(wù)指標(biāo)的絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析表（單位：元）項(xiàng)目名稱20041200520022003銷售收入32 10000033 000 00036 000 00045 000 000凈利潤(rùn)1 9200002 145 0001 455 0002 295 000根據(jù)表121中的資料，該公司從2002年至2005年的銷售 收入連年增長(zhǎng)，利潤(rùn)整體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是 2004年的利潤(rùn)下 滑較為嚴(yán)重，具體原因需要深入分析。在絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析中， 分析人員需要根據(jù)分析的問(wèn)題及其 目

41、標(biāo)決定納入分析的財(cái)務(wù)指標(biāo) ；而且要根據(jù)分析的需要決定 所涉及財(cái)務(wù)指標(biāo)的時(shí)間跨度.（二）相對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析不利于揭示公司發(fā)展的趨向，具有一定的隱蔽性。相對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析，又稱百分比趨勢(shì)分析，可以避 免絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析的不足.所謂相對(duì)數(shù)或百分比趨勢(shì)分析是以百分比的形式表述企業(yè)幾個(gè)年度的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果 的變動(dòng)情況，以揭示財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)方向和變動(dòng)程度的會(huì)計(jì) 報(bào)表分析方法。相對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析法有兩種形式，一種為定基百分比分析法，一種為環(huán)比百分比分析法。定基百分比分析法是選定一個(gè)基期，以其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為100 %，以后年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分別與基期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比 較，從而將各年的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為百分比的形式表示，然后對(duì)這些百分比數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，揭示財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化情況。表12-2列示的是根據(jù)表12-1中的數(shù)據(jù)計(jì)算的某公司20022005年在定基百分比分析法下銷售收入和凈利潤(rùn)的變動(dòng)趨 勢(shì)數(shù)據(jù)。表12-2某公司部分財(cái)務(wù)指標(biāo)在定基百分比分析法下的變動(dòng)趨勢(shì)數(shù)據(jù)表項(xiàng)目名稱2004200520022003銷售收入100 %103 %112%140%凈利潤(rùn)100%112%76%120 %在定基百分比分析法中，基期的選擇對(duì)于分析結(jié)論的正 確性是至關(guān)重要的，基期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一定要具有代表性，如果 基數(shù)太小，以后年度百分比的高速增長(zhǎng)將變得毫無(wú)意義；基數(shù)