商譽(yù)計(jì)量方法的比較與選擇

1、商譽(yù)計(jì)量方法的比較與選擇一、兩種傳統(tǒng)的商譽(yù)計(jì)量方法商譽(yù)計(jì)量是商譽(yù)會計(jì)中的一個(gè)重要課題，它影響著商譽(yù)的確認(rèn)、攤銷和其他 處理程序。傳統(tǒng)上，僅對合并商譽(yù)(或稱外購商譽(yù))計(jì)量入賬，對自創(chuàng)商譽(yù)則不 予確認(rèn)。即便同樣是對合并商譽(yù)的計(jì)量，也存在著兩種不同的做法：1、間接計(jì)量法間接計(jì)量法也稱割差法，是以購買成本大于購買方在交易日對所購買的可辨 認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值中的權(quán)益部分的差額來衡量商譽(yù)的價(jià)值。用公式表示 為：商譽(yù)價(jià)值=購買總成本-(取得的有形資產(chǎn)及可辨認(rèn)無形資產(chǎn)公允價(jià)值總和 承受之負(fù)債公允價(jià)值總額)=購買總成本一購買的凈資產(chǎn)公允價(jià)值例1 A公司決定收購B公司，經(jīng)評估，收購日B公司全部資產(chǎn)的公允價(jià) 值

2、為28700萬元，其中，流動資產(chǎn)9500萬元，固定資產(chǎn)18000萬元，專利權(quán)1200 萬元；B公司負(fù)債的公允價(jià)值為6500萬元，其中流動負(fù)債5000萬元，長期負(fù)債 1500萬元；則B公司凈資產(chǎn)公允價(jià)值為 22200萬元(28700 6500)。假設(shè)經(jīng)過產(chǎn)權(quán)交易談判，雙方確定的收購價(jià)格為25000萬元，則可確認(rèn) B公司商譽(yù)價(jià)值為2800萬元(25000-22200)。2、直接計(jì)量法直接計(jì)量法也叫超額收益法，是指通過估測由于存在商譽(yù)而給帶來的預(yù)期超 額收益，并按一定方法推算出商譽(yù)價(jià)值的一種方法。 直接計(jì)量法根據(jù)被評估預(yù)期 超額收益的穩(wěn)定性，又分為超額收益資本化法和超額收益折現(xiàn)法。(1)超額收益資本

3、化法超額收益資本化法是根據(jù)“等量資本獲得等量利潤”的原理，認(rèn)為既然存在 超額利潤，就必然有與之相對應(yīng)的資本(資產(chǎn))在起著一種積極作用，只是賬面 上沒有反映出來罷了，因此將的超額收益還原，就是商譽(yù)的價(jià)值。采用這種方法 的基本步驟是： 計(jì)算的超額收益超額收益=實(shí)際收益-正常收益=可辨認(rèn)的凈資產(chǎn)公允價(jià)值X預(yù)期投資報(bào)酬率可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值X同行業(yè)平均投資報(bào)酬率 將超額收益按選定的投資報(bào)酬率予以資本化商譽(yù)價(jià)值=超額收益寧選定的投資報(bào)酬率這里，選定的投資報(bào)酬率可以是正常的投資報(bào)酬率， 也可以是較高的預(yù)期投 資報(bào)酬率（采用較高的預(yù)期投資報(bào)酬率的理由是， 在獲取超額收益的同時(shí)必須承 擔(dān)著較大的風(fēng)險(xiǎn)，因而應(yīng)按

4、高于正常水平的投資報(bào)酬率作為測算商譽(yù)的基礎(chǔ)） 。例2如上例中，假設(shè)B公司所在行業(yè)的平均投資報(bào)酬率為 15%根據(jù)近 三年的經(jīng)營實(shí)績及對未來的盈利預(yù)測，該公司投資報(bào)酬率為 20%則B公司商譽(yù) 價(jià)值的計(jì)算過程為： 計(jì)算超額收益超額收益=22200X 20%22200X 15%=44403330=1110 （萬元） 計(jì)算商譽(yù)價(jià)值，假設(shè)按同行業(yè)平均收益率資本化商譽(yù)價(jià)值=1110- 15%=7400（萬元）不難看出，按此法測算的商譽(yù)價(jià)值偏高，因?yàn)榇朔ㄊ且约俣ǐ@取超額收益的 能力將永遠(yuǎn)持續(xù)為基礎(chǔ)的（計(jì)算過程即為永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式，在這里， 超額收益被看成了永續(xù)年金），而事實(shí)上，這種可能性極小，因?yàn)樯套u(yù)的

5、一個(gè)基 本特征就是其價(jià)值具有高度的不確定性。相比之下，采用超額收益折現(xiàn)法或許更 好一些。（2）超額收益折現(xiàn)法超額收益折現(xiàn)法是指把可預(yù)測的若干年預(yù)期超額收益依次進(jìn)行折現(xiàn)，并將折現(xiàn)值匯總以確定商譽(yù)價(jià)值的一種方法。如果預(yù)計(jì)的超額收益只能維持有限的若干 年，且不穩(wěn)定時(shí)，一般適用于此種方法。用公式表示為：商譽(yù)價(jià)值=刀各年預(yù)期超額收益X各年的折現(xiàn)系數(shù)在各年預(yù)期超額收益相等的情況下，上式可簡化為：商譽(yù)價(jià)值=年預(yù)期超額收益X年金現(xiàn)值系數(shù)例3仍用B公司的資料，假設(shè)經(jīng)分析評估 B公司的超額盈水平將持續(xù)5 年，其他條件與例2相同，則B公司商譽(yù)價(jià)值=年超額收益X利率為 15%期限為5年的年金現(xiàn)值系數(shù)： 1110X =

6、3720 （萬元）二、對兩種傳統(tǒng)商譽(yù)計(jì)量方法的評價(jià)與選擇（一）一般評價(jià)一般認(rèn)為，人們對商譽(yù)性質(zhì)的不同認(rèn)識決定了對商譽(yù)計(jì)量方法的選擇。間接計(jì)量法是“總計(jì)價(jià)賬戶論”即視商譽(yù)為凈資產(chǎn)的“收買價(jià)與公允價(jià)值之差”的 產(chǎn)物；直接計(jì)量法是“超額收益論”即視商譽(yù)為“超額獲利能力”的產(chǎn)物。間接計(jì)量法一個(gè)最大的優(yōu)點(diǎn)是簡便易行。另外，間接計(jì)量法是通過可辨認(rèn)凈 資產(chǎn)收買價(jià)減去公允市價(jià)求得商譽(yù)價(jià)值，其收買價(jià)是實(shí)際發(fā)生的產(chǎn)權(quán)交易價(jià)格， 具有客觀性和可驗(yàn)證性；收買價(jià)又是經(jīng)過買賣雙方討價(jià)還價(jià)最終確定的，體現(xiàn)了不同當(dāng)事人對價(jià)值的判斷，因而還具有公允性。正因如此，間接計(jì)量法幾乎成為 目前各國公認(rèn)會計(jì)原則允許的計(jì)量商譽(yù)的唯一方法。

7、比如國際會計(jì)準(zhǔn)則第22號（1AS22）、美國會計(jì)準(zhǔn)則委員會第16號意見書（APBOpinion ）等均是以間接計(jì)量 法來計(jì)量商譽(yù)的價(jià)值。我國具體會計(jì)準(zhǔn)則第 X號一一合并（征求意見稿）中 也規(guī)定：“購買成本超過被購買的可辨認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債公允價(jià)值中的股權(quán)份額時(shí)， 其超過數(shù)額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為商譽(yù)”。但是，間接計(jì)量法的缺點(diǎn)也是顯而易見的。由于商譽(yù)的價(jià)值是通過差額倒算 出來的，收購時(shí)對單個(gè)可辨認(rèn)資產(chǎn)價(jià)值估算的誤差（高估或低估）、雙方談判技巧對商譽(yù)價(jià)格的影響等非商譽(yù)因素， 可能都會影響到商譽(yù)的計(jì)價(jià)。間接計(jì)量法的 另一個(gè)缺點(diǎn)是，其僅局限在合并時(shí)才可運(yùn)用，因?yàn)橹挥泻喜r(shí)才會有“收買價(jià)”。 這樣，即使一家公司長期經(jīng)營形

8、成了可觀的商譽(yù)， 如不發(fā)生合并，間接計(jì)量法也 無法計(jì)算其商譽(yù)價(jià)值。直接計(jì)量法建立在商譽(yù)是“獲得超額利潤的能力”觀念之上的，此方法運(yùn)用廣泛，不管是否發(fā)生合并都可以運(yùn)用。 也就是說，一個(gè)只要證明其具有獲取超額 利潤的能力，就可確認(rèn)其具有商譽(yù)，就可運(yùn)用直接計(jì)量法計(jì)量其商譽(yù)價(jià)值的大小。 再者，直接計(jì)量法計(jì)算依據(jù)的行業(yè)投資報(bào)酬率是客觀的， 經(jīng)營業(yè)績也可以從財(cái)務(wù) 報(bào)表中得到驗(yàn)證，也就是說，直接計(jì)量法數(shù)據(jù)的取得是建立在行業(yè)認(rèn)同與客觀可 驗(yàn)證性的基礎(chǔ)之上，因此計(jì)算出來的商譽(yù)價(jià)值，可以在一定程度上排除其他非量 化因素的影響，得到社會的廣泛認(rèn)同。當(dāng)然，直接計(jì)量法在操作上也存在一定難 度，一個(gè)突出的問題就是能夠取得

9、超超收益的持續(xù)時(shí)間較難測定。另外，直接計(jì)量法計(jì)算比較繁瑣，因?yàn)椴捎眠@種方法首先要依靠財(cái)務(wù)報(bào)告、同行業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告等 資料確認(rèn)是否存在超額收益，如果存在，每年的超額收益是多少，在此之后，還 需確定適當(dāng)?shù)馁Y本化率或折現(xiàn)年數(shù)等。（二）深層分析與選擇對商譽(yù)的兩種計(jì)量方法進(jìn)行更進(jìn)一步的分析， 筆者得出了如下結(jié)論：計(jì)量法 實(shí)際上只是一種表象，它是建立在直接計(jì)量法的基礎(chǔ)之上的， 其本質(zhì)與直接計(jì)量 法同出一轍。為什么這樣說呢？我們重新來分析一下間接計(jì)量法下商譽(yù)的計(jì)算公式：商譽(yù)價(jià)值=購買總成本-購買的凈資產(chǎn)公允市價(jià)上式中，購買的凈資產(chǎn)公允市價(jià)是一定的，因此商譽(yù)價(jià)值的大小就取決于購 買的總成本，也就是收買價(jià)。而收買價(jià)

10、又是如何確定的呢？表面上看， 是由買賣 雙方通過談判，討價(jià)還價(jià)確定的。收買價(jià)中包含兩部分資產(chǎn)的價(jià)值，一是有形資 產(chǎn)和可辨認(rèn)無形資產(chǎn)，一是不可辨認(rèn)的無形資產(chǎn)即商譽(yù)。 而前者，即有形資產(chǎn)和 可辨認(rèn)無形資產(chǎn)的價(jià)值，可通過資產(chǎn)評估的方法進(jìn)行測算， 是可以確定的，所以買賣雙方討價(jià)還價(jià)的內(nèi)容，實(shí)質(zhì)上是在對商譽(yù)的價(jià)值進(jìn)行協(xié)商。在談判中雙方的 報(bào)價(jià)，必然要有一定的依據(jù)，這個(gè)依據(jù)就是他們各自評估的商譽(yù)價(jià)值， 而這個(gè)商 譽(yù)價(jià)值是怎樣得出的呢？無疑是雙方運(yùn)用直接計(jì)量去測算的。比如，假設(shè)在前述A公司收購B公司的案例中，A公司報(bào)出的收購價(jià)為24000萬元，而B公司報(bào)價(jià) 26000萬元，在可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值為 2220

11、0萬元已定的情況下，A公司之所 以報(bào)價(jià)24000萬元收購，是因?yàn)锳公司事先對B公司的超額盈利能力用直接計(jì)量 法進(jìn)行了估價(jià)，估價(jià)為1800萬元，而B公司之所以報(bào)價(jià)為26000萬元，也是因 為B公司事先用直接計(jì)量法對自身的商譽(yù)資產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)，估價(jià)為3800萬元。當(dāng)然，由于商譽(yù)資產(chǎn)的不確定性較強(qiáng)，兩家公司選用的評估方法也不完全相同， 所 以雙方評估的商譽(yù)價(jià)值出入較大。于是，雙方進(jìn)行協(xié)商、談判，最后雙方認(rèn)為將 收買價(jià)定為25000萬元，亦即商譽(yù)價(jià)值為2800萬元較為合理，于是以25000萬 元成交。從這個(gè)例子可以看出，追根溯源，不是先有收買價(jià)，再有商譽(yù)，而是先 有了對商譽(yù)的估價(jià)，才有了收買價(jià)。收買價(jià)加包

12、含的商譽(yù)，本質(zhì)上是先用直接計(jì) 量法進(jìn)行評估再協(xié)商確定的結(jié)果。因此可以說，間接計(jì)量法只是一種表面現(xiàn)象， 透過這一現(xiàn)象我們不難發(fā)現(xiàn)人們對商譽(yù)的計(jì)量實(shí)際上一直采用的都是直接計(jì)量 法。從這一點(diǎn)上也不難看出：“總計(jì)價(jià)賬戶論”根本沒有與“超額收益論”相抗 衡的資格，對商譽(yù)價(jià)值的計(jì)量，必須牢牢把握住宿譽(yù)的本質(zhì)是“超額獲利能力” 這一核心。我國會計(jì)準(zhǔn)則一無形資產(chǎn)（征求意見稿）將商譽(yù)定義為的超額收益能力，是很有道理的。因此，我們說商譽(yù)是間接計(jì)量法下收買價(jià)與可辯論凈資產(chǎn)公平市價(jià)之間的差 額，是經(jīng)買賣雙方協(xié)商確定的通過直接計(jì)量法計(jì)算的商譽(yù)價(jià)值。人們之所以喜歡用這一差額計(jì)量商譽(yù)，只不過是它更的直接罷了。對合并價(jià)值的計(jì)

13、量，歸根結(jié)是 用直接計(jì)量法?；谏鲜龇治?，考慮到商譽(yù)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)，以及會計(jì)所面臨的新經(jīng)濟(jì)環(huán)境，筆 者認(rèn)為，對商譽(yù)的計(jì)量應(yīng)以直接計(jì)量法為主， 間接計(jì)量法為輔。這主要也是由兩 種方法本身的適用范圍決定的。近年來，隨著無形資產(chǎn)在資本營中發(fā)揮的作用越 來越大，主張將自創(chuàng)商譽(yù)計(jì)價(jià)入賬的呼聲日益高漲，如果將自創(chuàng)商譽(yù)入賬，顯然需要用直接計(jì)量法計(jì)量其價(jià)值，對外購商譽(yù)，也應(yīng)先以直接計(jì)量法的計(jì)算結(jié)果為 重要參考，然再用間接計(jì)量法計(jì)算的結(jié)果對商譽(yù)登記入賬。另外，考慮到超額收益資本化法和超額收益折現(xiàn)法各自的優(yōu)缺點(diǎn)，筆者認(rèn)為，出于穩(wěn)健性原則考慮， 在直接計(jì)量法中又應(yīng)當(dāng)首選超額收益折現(xiàn)法，折現(xiàn)年限可由并購雙方協(xié)商確定； 只有在有充分理由可以確定商譽(yù)能長期發(fā)揮作用，經(jīng)