中國養(yǎng)老保險改革的政策效應的分析

1、中國養(yǎng)老保險改革的政策效應的分析中圖分類號：F83文獻標識碼：A文章編號：1003-7217 （20XX 02-0021-05一、問題提出“中國經(jīng)濟呈現(xiàn)出新常態(tài)”，這是黨和政府對我國當前和未來一段時間經(jīng)濟 社會發(fā)展走勢的一個基本判斷，其特征主要表現(xiàn)為：一是從高速增長轉為中高速 增長；二是經(jīng)濟結構不斷優(yōu)化升級，第三產(chǎn)業(yè)、消費需求逐步成為主體，城鄉(xiāng)區(qū) 域差距逐步縮小，居民收入占比上升，發(fā)展成果惠及廣大民眾；三是從要素驅動、 投資驅動轉向創(chuàng)新驅動。同時伴隨著我國人口老齡化問題的日益突出，中國養(yǎng)老保險體系建設的一個重要任務就是要適應新常態(tài)、應對新常態(tài)，并在新常態(tài)這一 基本約束條件下深化改革，尋求更好的

2、發(fā)展路徑，為全面建成小康社會提供穩(wěn)固 的保障基礎。養(yǎng)老保險體系是指一國（或一個地區(qū)）為實現(xiàn)老有所養(yǎng)而采用的一整套體系， 包括養(yǎng)老保險機構、養(yǎng)老保險產(chǎn)品、養(yǎng)老資金投資與監(jiān)管制度等。各國在社會經(jīng) 濟發(fā)展實踐中采用了不同的養(yǎng)老保險體系，世界銀行（1994, 20XX認為世界各 國在構建和完善養(yǎng)老保險體系中應至少包含三大支柱：一是政府強制執(zhí)行的社會養(yǎng)老保險制度；二是由政府或者雇主出資并帶有福利色彩的養(yǎng)老金計劃（即年 金）；三是通過個人儲蓄或投資而形成的個人養(yǎng)老金融資產(chǎn)。國內外學者對養(yǎng)老保險的影響因素進行深入探討， 這些因素主要包括人口老 齡化、內生增長能力、金融市場發(fā)展程度等。研究結論概括為三個觀點：

3、（1）人口老齡化會造成養(yǎng)老基金的收不抵支，很多國家通常以鼓勵生育和延遲退休年齡 來加以應對1-7 ；（2）內生增長能力則是解決養(yǎng)老問題的關鍵，如果一個經(jīng)濟 體中可以獲得較高的人力資本，就可以推動產(chǎn)業(yè)進步，同時促進勞動收入占比有 效提升，對沖社會養(yǎng)老風險；（3）養(yǎng)老保險發(fā)展離不開金融市場的發(fā)展，經(jīng)驗證 明發(fā)達的金融市場可以為本國居民提供有效的養(yǎng)老資產(chǎn)配置，反過來也可以促進金融市場的健康穩(wěn)定發(fā)展9-11。前兩個觀點的文獻資料較多，研究結論基本一致，而金融市場與養(yǎng)老保險相 互促進的文獻主要局限于國外研究， 這與我國金融市場發(fā)展薄弱有關。 為此，本 文基于國家政策角度，重點研究人口老齡化、內生增長能力

4、、金融市場改革三大 因素對我國經(jīng)濟新常態(tài)發(fā)展情況下養(yǎng)老保險體系的影響。二、模型構建本文利用世代交疊模型基本思路1 , 2, 3, 12進行建模。首先假設在一個 封閉經(jīng)濟中有三大經(jīng)濟部門：為數(shù)眾多的個人（或家庭）、為數(shù)眾多的競爭性、 一個政府。個人層面：為簡便起見，本文不特意區(qū)分個人和家庭，個人提供勞動，獲得 工資，安排消費和儲蓄，作為理性人實現(xiàn)整個生命過程中的消費最優(yōu)化（也可以將儲蓄理解為推后的消費）。層面：通過金融市場獲得融資，在勞動力市場獲得勞動，在一定的技術條件 下組織生產(chǎn)。同時按照資本邊際租金水平支付利息，按勞動邊際成本支付工資， 按家獲得超額利潤。為了模型簡便且由于數(shù)量眾多，故假設整

5、體上不存在超額利 潤。政府層面：假設該經(jīng)濟體中的政治、文化、法律等基礎性社會制度給定，政 府堅持利他，以社會整體福利水平最大化為目標實施經(jīng)濟政策。假設政府創(chuàng)建了養(yǎng)老保險體制，除了養(yǎng)老保險之外政府既沒有收入也沒有支出。（一）勞動人口在人口代際結構中本文仍然采用 OLG假設，個人的壽命是有限的。不考慮個 人壽命的不確定性，假設個人壽命分為兩個階段：成年期和老年期（每個階段大 概為2030年）。（三）社會養(yǎng)老與家庭決策我國已經(jīng)建立了相對完整的“統(tǒng)賬結合”的養(yǎng)老制度， 其中統(tǒng)籌賬戶和個人 賬戶都來自于工資，假設社會養(yǎng)老保險費率為 q；除去社會養(yǎng)老費用后，個人自主選擇消費儲蓄方式，并通過金融市場轉化為有

6、效投資。同時政府制訂了社 會養(yǎng)老保險計發(fā)工資水平，為當期社會工資水平的一定比例，設為w。以第t代典型個人為例，假設成年期個人收入為工資，支出為消費、社會養(yǎng) 老保費，顯然收入與支出之差為儲蓄。在老年期，個人收入為成年期積累的儲蓄、 基本社會養(yǎng)老金給付，支出為消費。結合上面的相關假設，特作如下定義：令（t，1）為第t代人的成年期，（t，2）為第t代人的老年期，則Ct，1 為第t代在成年期的消費，Ct，2為第t代在老年期的消費；St為第t代在成年 期的儲蓄；B代表個體的時間偏好程度，參數(shù)值越大表示個體越傾向于當期消 費，反之則傾向于延遲消費。因此，家庭決策模型描述如下（效用函數(shù)定義為對 數(shù)效用函數(shù)）

7、：四、政策效應模擬分析（一）參數(shù)設定對式（23）所涉及的經(jīng)濟參數(shù)進行校準（每期設定為 20年），具體參數(shù)設定 及其理論依據(jù)如表1所示。將表1中的參數(shù)值代入式（23），解得年均利率水平 為%這與當前中小實際貸款利率基本相當， 表明模型構建具備較強的應用價值。（二）政策情景設定1. 延遲退休。為了應對人口老齡化，我國政府正在積極推進延遲退休。 按照現(xiàn)有材料，預 計我國將延遲退休5年，即第（t-1）代人口在第t期還要多工作個單位時間（每 期為20年，延遲退休5年即增加個單位時間）。在第t期勞動人口共有：Nt+=Nt+/ （ 1+n）=因此實施延遲退休后，勞動人口增長率將從原有的變動為最高的， 即w

8、nw。 但是如果沒有實施延遲退休，我國老齡化情況將持續(xù)嚴重，為簡便起見，設定 n=，情景設置中n分別取值、和。2.社會保險費率。社會保險費率沿用表1中的取值為28%未來國家有三種選擇：一是維持現(xiàn) 有水平保持不變；二是降低費率（減輕負擔）；三是提高費率（人口老齡化壓力）。 相應地，設置三個政策情景：28%保持不變，下降為20%提高到40%3. 勞動收入占比。增加勞動者收入水平一直是黨和政府的重要任務，因此也設置兩個政策情 景：勞動收入占比保持在不動（a =），勞動收入占比提高至美國當前水平（a =）， 即W a W，情景設置中a分別取值、和。4. 金融改革。隨著我國出現(xiàn)新常態(tài)，金融體制改革將進一

9、步深化，儲蓄轉化為投資將更為 順暢?；诖耍O定W bw 1,情景設置中b分別取值、和。（三）數(shù)值模擬分析在上述政策情景下，按照不同的政策組合進行數(shù)值模擬，具體結果見表2所示。為了更好地分析社會養(yǎng)老保險盈虧情況，定義Dt為第t期的社會養(yǎng)老保險盈虧，即第t代成年人社會養(yǎng)老保費支出減去第 （t-1 ）代老年人養(yǎng)老金收入， 則：顯然，只需要計算q-w1+n就可以得到養(yǎng)老金盈虧占人均工資水平的比重， 因此，將該比例定義為養(yǎng)老金盈虧比例。從表2中養(yǎng)老金盈虧比例來看，不管是否實施延遲退休，只要人口老齡化問 題仍然較為嚴重，為了維持社會養(yǎng)老基金的正常運轉，提高社會保費幾乎是唯一 的選擇，但也需要付出市場利率

10、顯著上升的代價； 另一方面，在老齡化較為嚴重 的條件下，如果確保市場利率維持較低水平，也不得不面對社會保險基金入不敷 出的窘境。五、結論與建議我國“421”人口供養(yǎng)結構使家庭財富積累和代際轉移難以滿足養(yǎng)老需求， 新常態(tài)背景下社會呈現(xiàn)“未富先老”的特征又決定了短期內不能完全實現(xiàn)社會 化養(yǎng)老，因此，推行養(yǎng)老保險市場改革勢在必行。 本文的理論分析與政策效應模 擬分析結果說明：1. 國家不能僅僅依靠延遲退休政策應對人口老齡化。與校準值相比，組合CG都表示實施延遲退休政策可以適當提高勞動力供 給，但如果單純實施延退而缺少配套的金融市場改革措施，那么，延遲退休會導致市場利率上升，并不必然使養(yǎng)老金扭虧為盈，

11、例如組合E市場利率由校準值%上升到%養(yǎng)老金虧損由上升到%延遲退休可以延長繳費年限，相應縮短領取 養(yǎng)老金年限，主要目的是解決養(yǎng)老金可持續(xù)問題。 中國人口老齡化趨勢已不可避 免，現(xiàn)階段延遲退休更多的是個人自主選擇， 學術界關于強制延遲退休和彈性延 遲退休對于勞動力供給、經(jīng)濟增長的影響也沒有明確結論，因此，可以考慮實施放寬人口政策，十八屆五中全會提 出的“全面放開二胎”就是完善人口發(fā)展戰(zhàn)略， 保持勞動力維持在一個穩(wěn)定狀態(tài) 的導向性政策。2. 國家應保持社會養(yǎng)老保險制度的相對穩(wěn)定。從數(shù)值模擬結果來看，如果將養(yǎng)老保險繳費率從提高到，養(yǎng)老金盈虧狀況有所好轉，表現(xiàn)為養(yǎng)老金盈虧從校 準值的虧損變更為組合C的虧

12、損%或者組合G的盈利但是與發(fā)達國家相比， 我國的、個人養(yǎng)老保險總繳費率已經(jīng)處于高位，也承擔較重的經(jīng)營壓力，因此， 不宜繼續(xù)調高總繳費比率。同時，短期內也不宜較大幅度地調低社會養(yǎng)老保險費 率，這樣可能會引起社會保險基金的更大幅度虧空，不利于社會經(jīng)濟穩(wěn)定。國家在保持現(xiàn)有養(yǎng)老保險制度穩(wěn)定的前提下，適當提高個人繳費比率，降低繳費比率， 逐步降低總繳費率是未來緩解資金供需矛盾的可行方案。3. 國家應完善養(yǎng)老保險體系并提咼資金運用效率。從提高勞動收入占比和金融市場投資轉化率來看，組合CG可以得出相同結論，隨著投資回報率由降到，相應勞動收入占比從提高到，金融市場投資轉化 率從提高到，都會降低市場利率，例如組

13、合 B的年均市場利率從降至%組合G 的市場利率從降至%養(yǎng)老金滿足未來養(yǎng)老需求的關鍵點在于高效投資、 穩(wěn)健回 報。國家應加強養(yǎng)老保險體系的改革創(chuàng)新，使儲蓄向投資的轉化更為直接和有效， 完善的金融體系為各類養(yǎng)老金提供可靠多元的投資渠道，較低的市場利率可以有 效調控融資成本。我國“421”人口供養(yǎng)結構使家庭財富積累和代際轉移難以滿足養(yǎng)老需求， 新常態(tài)背景下社會呈現(xiàn)“未富先老”的特征又決定了短期內不能完全實現(xiàn)社會 化養(yǎng)老，因此， 推行養(yǎng)老保險市場改革勢在必行。 本文的理論分析與政策效應模 擬分析結果說明：1. 國家不能僅僅依靠延遲退休政策應對人口老齡化。與校準值相比，組合CG都表示實施延遲退休政策可以

14、適當提高勞動力供 給，但如果單純實施延退而缺少配套的金融市場改革措施， 那么， 延遲退休會導 致市場利率上升，并不必然使養(yǎng)老金扭虧為盈，例如組合 E 市場利率由校準值 % 上升到 %，養(yǎng)老金虧損由 %上升到%。延遲退休可以延長繳費年限，相應縮短領取 養(yǎng)老金年限， 主要目的是解決養(yǎng)老金可持續(xù)問題。 中國人口老齡化趨勢已不可避 免，現(xiàn)階段延遲退休更多的是個人自主選擇， 學術界關于強制延遲退休和彈性延 遲退休對于勞動力供給、經(jīng)濟增長的影響也沒有明確結論， 因此，可以考慮實施放寬人口政策， 十八屆五中全會提 出的“全面放開二胎”就是完善人口發(fā)展戰(zhàn)略， 保持勞動力維持在一個穩(wěn)定狀態(tài) 的導向性政策。2. 國家應保持社會養(yǎng)老保險制度的相對穩(wěn)定。從數(shù)值模擬結果來看，如果 將養(yǎng)老保險繳費率從提高到， 養(yǎng)老金盈虧狀況有所好轉， 表現(xiàn)為養(yǎng)老金盈虧從校 準值的虧損變更為組合C的虧損%或者組合G的盈利但是與發(fā)達國家相比， 我國的、個人養(yǎng)老保險總繳費率已經(jīng)處于高位，也承擔較重的經(jīng)營壓力，因此， 不宜繼續(xù)調高總繳費比率。 同時，短期內也不宜較大幅度地調低社會養(yǎng)老保險費 率，這樣可能會引起社會保險基金的更大幅度虧空， 不利于社會經(jīng)濟穩(wěn)定。 國家 在保持現(xiàn)有養(yǎng)老保險制度穩(wěn)定的前提下， 適當提高個人繳費比率， 降低繳費比率， 逐步降低總繳費率是未來緩解資金供需矛盾的可行方案。3. 國家應完善養(yǎng)老保險體系并提