公司金融考前模擬題

1、一、單項選擇題 (只有一個正確答案) 【1】 某公司有80000份流通在外的債券，這些債券均按照面值進行交易，市場中具有相同特征的債券的稅前到期收益率為8.5。公司同時有4百萬流通在外的普通股，該股票的貝塔系數(shù)為1.1，市場價格為40美元每股。若市場中無風(fēng)險利率為4，市場風(fēng)險溢價是8，稅率為35，則該公司的加權(quán)平均資本成本是（ ）。 A: 7.10% B: 7.39% C: 10.38% D: 10.65% 答案: C 【2】 公司發(fā)行新股會導(dǎo)致（）。 A: 公司的控制權(quán)被稀釋 B: 公司的股價上升 C: 公司的融資成本提高 D: 公司投資機會的增加 答案: A 【3】 某鋼鐵企業(yè)并購某石油公

2、司，這種并購方式屬于（ ）。 A: 杠桿收購 B: 橫向收購 C: 混合收購 D: 縱向收購 答案: D 【4】 下述關(guān)于破產(chǎn)成本的描述中正確的是（ ）。 A: 破產(chǎn)過程中涉及的管理費用屬于間接的破產(chǎn)成本 B: 公司的債權(quán)人比股東更有動力阻止企業(yè)破產(chǎn) C: 當(dāng)公司陷入財務(wù)危機時，其資產(chǎn)會變得更有價值 D: 有價值員工的流失是一種間接的破產(chǎn)成本 答案: D 【5】 反映企業(yè)在一段時期內(nèi)的經(jīng)營結(jié)果的報表被稱為（） A: 損益表 B: 資產(chǎn)負債表 C: 現(xiàn)金流量表 D: 稅務(wù)報表 答案: A 【6】 企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)與企業(yè)的社會責(zé)任之間的關(guān)系是（ ）。 A: 兩者相互矛盾 B: 兩者沒有聯(lián)系 C:

3、 兩者既矛盾又統(tǒng)一 D: 兩者完全一致 答案: C 【7】 根據(jù)簡化資產(chǎn)負債表模型，公司在金融市場上的價值等于（ ）。 A: 有形固定資產(chǎn)加上無形固定資產(chǎn) B: 銷售收入減去銷貨成本 C: 現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量 D: 負債的價值加上權(quán)益的價值 答案: D 【8】 如果股利和資本利得適用相同的所得稅率，兩者的納稅效果仍然會不同，是因為（ ）。 A: 資本利得納稅是實際發(fā)生的，而股利納稅只在賬面體現(xiàn) B: 股利納稅是實際發(fā)生的，而資本利得納稅只在賬面體現(xiàn) C: 股利所得稅在股利分派之后交納，而資本利得稅可以延遲到股票出售的時候 D: 資本利得稅在股利分派之后交納，而股利所得稅可以延遲到股票出售

4、的時候 答案: C 【9】 甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，則兩者在第五年年末時的終值（ ）。 A: 相等 B: 前者大于后者 C: 前者小于后者 D: 可能會出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種 答案: B 【10】 企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，對其最有利的復(fù)利計息期是（ ）。 A: 1年 B: 半年 C: 1季 D: 1月 答案: A 【11】 反映股東財富最大化目標(biāo)實現(xiàn)程度的指標(biāo)是（ ）。 A: 銷售收入 B: 市盈率 C: 每股市價 D: 凈資產(chǎn)收益率 答案: C 【12】 下列陳述正確的是（）。 A: 合伙制企業(yè)和公司制企業(yè)都

5、有雙重征稅的問題 B: 獨資企業(yè)和合伙制企業(yè)在納稅問題上屬于同一類型 C: 合伙制企業(yè)是三種企業(yè)組織形式中最為復(fù)雜的一種 D: 各種企業(yè)組織形式都只有有限的壽命期 答案: B 【13】 認為公司的價值獨立于資本結(jié)構(gòu)的理論是（ ）。 A: 資本資產(chǎn)定價模型 B: MM定理1 C: MM定理2 D: 有效市場假說 答案: B 【14】 Tonis Tool公司正準備購買設(shè)備，可供選擇的設(shè)備在價格、營運成本、壽命期等方面各不相同，這種類型的資本預(yù)算決策應(yīng)（）。 A: 使用凈現(xiàn)值法 B: 同時使用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法 C: 使用約當(dāng)年金成本法 D: 使用折舊稅盾方法 答案: C 【15】 信號模型主

6、要探討的是（）。 A: 金融契約事前隱藏信息的逆向選擇問題 B: 金融契約事后隱藏行動的道德風(fēng)險問題 C: 公司的股利政策向管理層傳遞的信息 D: 公司的管理層通過投資決策向資本市場傳遞的信息 答案: A 【16】 Delta Mare公司總經(jīng)理收到各部門下一年度資本投資的項目申請，他決定按各項目凈現(xiàn)值由高到低進行選擇，以分配可用的資金。這種決策行為被稱為（）。 A: 凈現(xiàn)值決策 B: 收益率決策 C: 軟性資本預(yù)算 D: 硬性資本預(yù)算 答案: C 【17】 相關(guān)系數(shù)衡量的是（ ）。 A: 單項證券收益變動的大小 B: 兩種證券之間收益變動的大小和方向 C: 單項證券收益變動的方向 D: 股票

7、價格的波動性 答案: B 【18】 杜邦財務(wù)分析法的核心指標(biāo)是（）。 A: 資產(chǎn)收益率 B: EBIT C: ROE D: 負債比率 答案: C 【19】 有一項年金，前3年無現(xiàn)金流入，后5年每年初流入500元，年利率為10%，其現(xiàn)值為（ ）元。已知：（P/A, 10%, 4）=3.1699；（P/F, 10%, 3）=0.7513；（P/F, 10%, 4）=0.6830；（P/F, 10%, 5）=0.6209；（P/F, 10%, 6）=0.5645；（P/F, 10%, 10）=0.5132 A: 1994.59 B: 1566.42 C: 1813.48 D: 1423.21 答案:

8、 B 【20】 反映債務(wù)與債權(quán)人之間的關(guān)系是（ ）。 A: 企業(yè)與政府之間的關(guān)系 B: 企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系 C: 企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系 D: 企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系 答案: B 二、多項選擇題 【21】 股東財富最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，其優(yōu)點有（ ）。 A: 有利于克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為 B: 考慮了風(fēng)險與收益的關(guān)系 C: 考慮了貨幣的時間價值 D: 便于客觀、準確地計算 E: 有利于社會資源的合理配置 答案: A B C E 【22】 代理成本論認為債務(wù)籌資可能降低由于兩權(quán)分離產(chǎn)生的代理問題，主要表現(xiàn)在（ ）。 A: 減少股東監(jiān)督經(jīng)營者的成本 B: 可以用債權(quán)回

9、購股票減少公司股份 C: 增加負債后，經(jīng)營者所占有的份額可能增加 D: 破產(chǎn)機制會減少代理成本 E: 可以改善資本結(jié)構(gòu) 答案: A B C D 【23】 市場投資組合是（）。 A: 收益率為正數(shù)的資產(chǎn)構(gòu)成的組合 B: 包括所有風(fēng)險資產(chǎn)在內(nèi)的資產(chǎn)組合 C: 由所有現(xiàn)存證券按照市場價值加權(quán)計算所得到的組合 D: 一條與有效投資邊界相切的直線 E: 市場上所有價格上漲的股票的組合 答案: B C 【24】 下列收益率屬于尚未發(fā)生的有（ ）。 A: 實際收益率 B: 無風(fēng)險收益率 C: 要求的收益率 D: 持有期收益率 E: 預(yù)期收益率 答案: C E 【25】 金融市場利率的決定因素包括（ ）。 A

10、: 純利率 B: 通貨膨脹補償率 C: 流動性風(fēng)險報酬率 D: 期限風(fēng)險報酬率 E: 違約風(fēng)險報酬率 答案: A B C D E 【26】 公司是否發(fā)放股利取決于（）。 A: 公司是否有盈利 B: 公司未來的投資機會 C: 公司管理層的決策 D: 投資者的意愿 E: 政府的干預(yù) 答案: A B C 【27】 企業(yè)通過籌資形成的兩種不同性質(zhì)的資金來源有（ ）。 A: 流動資金 B: 存貨 C: 債務(wù)資金 D: 權(quán)益資金 E: 應(yīng)收賬款 答案: C D 【28】 決定債券價值的因素主要有（ ）。 A: 債券的票面利率 B: 期限 C: 債券收益率 D: 市場利率 E: 發(fā)行人 答案: A B C

11、【29】 下列屬于公司的資金來源的有（ ）。 A: 發(fā)行債券取得的資金 B: 累計折舊 C: 購買政府債券 D: 取得銀行貸款 E: 購買其他公司的股票 答案: A B D 【30】 影響公司的資本結(jié)構(gòu)決策的因素包括（ ）。 A: 公司的經(jīng)營風(fēng)險 B: 公司的債務(wù)清償能力 C: 管理者的風(fēng)險觀 D: 管理者對控制權(quán)的態(tài)度 E: 企業(yè)的經(jīng)營周期 答案: A B C D E 三、判斷題 【31】 經(jīng)營者與股東因利益不同而使其目標(biāo)也不盡一致，因此兩者的關(guān)系在本質(zhì)上是無法協(xié)調(diào)的。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【32】 在有限合伙企業(yè)中，有限合伙人比一般合伙人享有對企業(yè)經(jīng)營管理的優(yōu)先權(quán)。（

12、 ） A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【33】 2年后的1000元按貼現(xiàn)率10%折成現(xiàn)值時，按年折現(xiàn)的現(xiàn)值比按半年折現(xiàn)的現(xiàn)值大。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 正確 【34】 決策樹分析是一種用圖表方式反映投資項目現(xiàn)金流序列的方法，特別適用于在項目周期內(nèi)進行一次決策的情況。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【35】 相關(guān)系數(shù)介于-1和1之間；其數(shù)值越大，說明其相關(guān)程度越大。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【36】 營運資本持有量的高低，影響著企業(yè)的收益和風(fēng)險水平。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 正確 【37】 對于同一債券，市場利率下降一定幅度引起的債券價

13、值上升幅度往往要低于由于市場利率上升同一幅度引起的債券價值下跌的幅度。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【38】 財務(wù)管理對資金營運活動的要求是不斷降低營運的成本和風(fēng)險。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【39】 風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法就是通過調(diào)整凈現(xiàn)值計算公式的分子，將貼現(xiàn)率調(diào)整為包括風(fēng)險因素的貼現(xiàn)率，然后再進行項目的評價。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【40】 投資組合的有效集是最小方差組合向下的一段曲線。 A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【41】 廣義資本結(jié)構(gòu)包括負債權(quán)益比的確定以及股利支付率的確定兩項主要內(nèi)容。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 正確

14、【42】 企業(yè)的銷售增長率越高，反映企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長勢頭越好。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【43】 獨資企業(yè)的利潤被征收了兩次所得稅。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【44】 以股東財富最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)有益于社會資源的合理配置，從而實現(xiàn)社會效益最大化。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 正確 【45】 在考慮公司所得稅的情況下，公司負債越多，或所得稅稅率越高，則公司的加權(quán)平均資本成本就越大。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【46】 企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時，會使社會受益，因此企業(yè)目標(biāo)和社會目標(biāo)是一致的。 A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【4

15、7】 通貨膨脹溢價是指已經(jīng)發(fā)生的實際通貨膨脹率而非預(yù)期未來的通貨膨脹率。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【48】 權(quán)益性投資比債券型投資的風(fēng)險低，因而其要求的投資收益率也較低。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 【49】 股東財富最大化目標(biāo)與利潤最大化目標(biāo)相比，其優(yōu)點之一是考慮了取得收益的時間因素和風(fēng)險因素。 A:正確: B:錯誤 答案: 正確 【50】 在投資既定的情況下，公司的股利政策可以看作是投資活動的一個組成部分。（ ） A:正確: B:錯誤 答案: 錯誤 四、簡答題 【51】 簡述影響債券價值的因素。 答案: 債券價值與投資者要求的收益率(當(dāng)前市場利率) 成反向變

16、動關(guān)系（1分）；當(dāng)債券的收益率不變時，債券的到期時間與債券價格的波動幅度之間成正比關(guān)系（1分）；債券的票面利率與債券價格的波動幅度成反比關(guān)系（不適用于1年期債券或永久債券 ）（1分）；當(dāng)市場利率變動時，長期債券價格的波動幅度大于短期債券的波動幅度（1分）；債券價值對市場利率的敏感性與債券所要產(chǎn)生的預(yù)期未來現(xiàn)金流的期限結(jié)構(gòu)有關(guān)（1分）。 【52】 公司財務(wù)管理的目標(biāo)是什么？為什么？ 答案: 股東財富最大化，其載體是股票的市場價格（2分）；因為股東財富最大化考慮了風(fēng)險因素（1分），考慮了貨幣的時間價值（1分），考慮了股東所提供的資金的成本（1分）。 【53】 用于解釋合理資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論主要思想

17、是什么？ 答案:MM模型和米勒模型的一些假設(shè)條件可以放寬而不會改變其基本結(jié)論；然而當(dāng)引入財務(wù)困境成本和代理成本時，負債企業(yè)的價值可以如下表示：在這個公式中，隨著負債節(jié)稅的增加，兩種成本的現(xiàn)值也隨負債一同增加：當(dāng)時，負債的規(guī)模使公司的價值最大，資本結(jié)構(gòu)最佳。 【54】 公司金融學(xué)與財務(wù)管理學(xué)之間是什么關(guān)系？ 答案: 財務(wù)管理是關(guān)于資產(chǎn)的購置、融資和管理的科學(xué)（1分）；從內(nèi)容上看，財務(wù)管理學(xué)有四個主要的分支：公共財務(wù)管理、私人財務(wù)管理、公司財務(wù)管理和國際財務(wù)管理（2分）；由于公司財務(wù)管理包含了所有的理財原理和思想在內(nèi)，在實踐中的用途最廣，因而狹義的財務(wù)管理學(xué)就是指公司財務(wù)管理即公司金融學(xué)（2分）。

18、 五、計算題 【55】 給定下列關(guān)于Givens公司的信息：資產(chǎn)凈收益率12%，權(quán)益資本收益率25%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5。計算公司的銷售凈利潤率和負債比率。 答案: 【56】 按照債務(wù)合同，Aggarwal公司每年末必須從稅后利潤中提取固定數(shù)額的錢存入一家投資公司作為償債基金，以便在10年后償還一筆1000萬美元的抵押貸款，投資公司保證這筆償債基金每年能獲得9%的收益，Aggarwal公司每年應(yīng)存入多少錢才能在第10年末償還1000萬美元的抵押貸款？已知：（F/A，9%，10）=15.193；（F/A，9%，9）=13.021。 答案: 【57】 假設(shè)你打算10年后買一套住房，這種戶型的住房當(dāng)

19、前價格為100000美元，預(yù)計房價每年上漲5%，如果你計劃今后10年每年末都存入一筆錢，年收益率為10%，則每年末應(yīng)存入多少錢才能在10年后買下那種戶型的住房？已知：（F/P，5%，10）=1.6289；（F/A，10%，10）=15.937。 答案: 【58】 假定你知道一家公司的股票目前每股銷售價格為70美元，必要報酬率為12%。你還知道，該股票的總報酬均等地分為資本利得收益率和股利收益率。如果該公司目前的政策為固定股利增長率，那么目前的股利每股是多少？ 答案: 【59】 Say Hey!公司剛剛對它的普通股派發(fā)每股2.45美元的股利。公司預(yù)計將永遠維持6%的固定的股利增長率。如果股票每股

20、銷售價格是45美元，公司的權(quán)益成本是多少？ 答案: 【60】 考慮有關(guān)三支股票的下列信息：經(jīng)濟狀況發(fā)生概率狀況發(fā)生時的報酬率  股票A股票B股票C高漲0.40.200.350.60正常0.40.150.150.05低落0.20.01-0.25-0.50如果預(yù)計國庫券報酬率是3.80%，這個投資組合的預(yù)計風(fēng)險溢價是多少？假設(shè)股東權(quán)重為1:1:1。答案: 股票A的預(yù)期收益率：0.2×0.4+0.4×.4+0.4產(chǎn)收益率為計算過程；計算結(jié)股票B的預(yù)期收益率：0.35×0.4+0.15×0.4-0.25×0.2=0.15股票C的預(yù)期

21、收益率：0.6×0.4+0.05×0.4-0.5×0.2=0.16則，這個投資組合的預(yù)計風(fēng)險溢價= 【61】 DTO公司在市場上有一支票面利率為8%，還剩10年到期的債券。該債券每年付息一次。如果該債券的YTM為6%，則目前的債券價格是多少？已知：（P/F，6%，10）=0.5584；（P/A，6%，10）=7.3601。 答案: 由題得，每年支付利息   【62】 Old Country公司采用3年作為它的國際投資項目的回收期取舍時限。如果該公司有下列兩個項目可以選擇，它應(yīng)該接受哪一個？（金額單位：美元）年份現(xiàn)金流量（A）現(xiàn)金流量（B）050000-7

22、00001300009000218000250003100003500045000425000 答案: （1）項目A：前兩年的現(xiàn)金流入量=30,000+18,000=48,000（美元）由于其初始現(xiàn)金流出量為$50,000，因此，項目A還需$2,000(=50,000-48,000)的現(xiàn)金流入量才能收回全部投資，因此，項目A的回收期為： 因為2.20年小于預(yù)設(shè)的取舍時限3年，所以根據(jù)回收期法，項目A可以被接受。 （2）項目B：前三年的現(xiàn)金流入量=9,000+25,000+35,000=69,000（美元）由于其初始現(xiàn)金流出量為$70,000，因此，項目B還需$1,000(=70,000-69,

23、000)的現(xiàn)金流入量才能收回全部投資，因此，項目B的回收期為： 因為3.002年大于預(yù)設(shè)的取舍時限3年，所以根據(jù)回收期法，項目B應(yīng)該被放棄。 綜上所述，若設(shè)定的取舍時限為3年，則應(yīng)選擇項目A而放棄項目B。 【63】 SelzerInc. 公司所有的銷售收入都是賒銷。公司的銷售凈利潤率4%，平均收賬期為60天，應(yīng)收賬款150000美元，總資產(chǎn)為3000000美元，負債比率為0.64，公司的權(quán)益資本收益率為多少？ 答案: 【64】 下面是Outbox制造公司的市場價值資產(chǎn)負債表。Outbox公司已經(jīng)宣告25%的股票股利，股票將在明天除息（股票股利的順序表和現(xiàn)金股利相似） 。目前有15 000股股票

24、流通在外。除息價格是多少？市場價值資產(chǎn)負債表 （單位：美元）現(xiàn)金 190000債務(wù)160000固定資產(chǎn)330000權(quán)益360000總計520000總計520000 答案: 股票當(dāng)前的市場價格等于股票的總市值除以流通在外的普通股股數(shù)P0 = $360,000 equity/15,000 shares = $24 per share 發(fā)放股票股利后，公司流通在外的股數(shù)增加25%，因而新的股數(shù)為New shares outstanding = 15,000(1.25) = 18,750發(fā)放股票股利后的每股市價為 PX = $360,000/18,750 shares = $19.20 六、案例分析題

25、 【65】 Winnebagel公司目前每年以每輛45 000美元的價格銷售30 000輛房車，并以每輛85 000美元的價格銷售12 000輛豪華摩托艇。公司想要引進一種輕便型車以填補它的產(chǎn)品系列，他們希望能每年賣21 000輛，每輛賣12 000美元。一個獨立的顧問判定，如果引進這種新車，每年將使目前的房車多銷售5 000輛，但是，摩托艇的銷售每年將減少1 300輛。在評估這個項目時，年銷售收入額應(yīng)該變化了多少？為什么？ 答案: 由題，預(yù)計新產(chǎn)品-輕便型車的銷售額為：          引進新產(chǎn)品導(dǎo)致的原有房車增加的銷售額為： 引進新產(chǎn)品導(dǎo)致的原有摩托艇減少的銷售額為： 根據(jù)相關(guān)現(xiàn)金流確認原則中的"增強作用"與"侵蝕作用"，在評估這個項目時，相關(guān)年銷售收入額為：  【66】 Massey機器商店為了提高生產(chǎn)效率，正在考慮一個4