居民儲(chǔ)蓄存款的計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析

1、第2011年第2期（總第367期）（2011）2-0030-03文章編號(hào)1009-6043商業(yè)經(jīng)濟(jì)SHANGYEJINGJINo.2，2011TotalNo.367居民儲(chǔ)蓄存款的計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析李雪峰（華南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，廣東廣州510006）摘要利用我國(guó)1981年以來(lái)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字建立城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率的模型，對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄存款情況進(jìn)行實(shí)證分利率變動(dòng)、基尼系數(shù)等因素對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄存款數(shù)量都有影響。國(guó)家應(yīng)該重視對(duì)分配領(lǐng)域的調(diào)析,得出城鎮(zhèn)居民收入、節(jié)，加大對(duì)低收入者的轉(zhuǎn)移支付，深化稅收領(lǐng)域的改革，促進(jìn)社會(huì)貧富差距縮小。關(guān)鍵詞居民儲(chǔ)蓄存款；實(shí)證分析；主要因素中圖分類(lèi)號(hào)F222.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼B居

2、民收入水平等。筆者綜合考慮，選取一部分變量進(jìn)行研究，而且為了方便查找數(shù)據(jù)，只建立我國(guó)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄存款模型進(jìn)行研究，選用當(dāng)年的收入增長(zhǎng)率來(lái)考察收入因數(shù)對(duì)儲(chǔ)蓄率用城鎮(zhèn)居民的儲(chǔ)蓄率作為被解釋變量。另外還選的影響。取了我國(guó)1981年到2009年各年的城鎮(zhèn)居民收入的基尼系數(shù)、一年期儲(chǔ)蓄利率和通貨膨脹率作為解釋變量。一、問(wèn)題的提出1978年以來(lái),隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，居民儲(chǔ)蓄也出現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。進(jìn)入90年代以后，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款余額始終保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度。這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長(zhǎng)有著有利的一面,但也會(huì)帶來(lái)一定程度的負(fù)面影響。所以國(guó)家相繼出臺(tái)了一系列積極的財(cái)政和貨幣政策,以刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資需求,

3、分流儲(chǔ)蓄,但是居民儲(chǔ)蓄依然持續(xù)增加。由于居民的儲(chǔ)蓄存款直接影響著居民的消費(fèi)行為，影響著貨幣的供給量，進(jìn)而間接影響著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，宏觀調(diào)控的力度和效果。因此，對(duì)我國(guó)居民存款儲(chǔ)蓄問(wèn)題的深入研究就顯得尤為重要，這有助于認(rèn)清現(xiàn)狀，做出合理的決策。三、數(shù)據(jù)及處理本文模型數(shù)據(jù)樣本為從1981-2009年二、變量的選取及分析目前，我國(guó)正處于改革時(shí)期，各種不確定性因素很多。因而，要分析各種因素對(duì)居民儲(chǔ)蓄行為的影響，必須立足于我國(guó)的國(guó)情。1998年后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入了一種新的體制約束狀態(tài)，出現(xiàn)了明顯的供給過(guò)剩，需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束與拉動(dòng)作用明顯增強(qiáng)，投資、消費(fèi)膨脹的內(nèi)在動(dòng)力明顯不足；同時(shí)，由于我國(guó)市場(chǎng)機(jī)制尚

4、不健全，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不成熟，市場(chǎng)體制的控制力還有限，從而不能形成一種有效地傳導(dǎo)機(jī)制。市場(chǎng)化改革對(duì)人們的經(jīng)濟(jì)行為、心理行為帶來(lái)了很大影響，銀行開(kāi)始考慮貸款風(fēng)險(xiǎn)，投資者開(kāi)始考慮投資回報(bào)，而消費(fèi)者也開(kāi)始考慮最佳的消費(fèi)時(shí)機(jī)和預(yù)期收入。這說(shuō)明，我們的微觀經(jīng)濟(jì)層面已生長(zhǎng)出一種內(nèi)在的約束機(jī)制，然而社會(huì)各個(gè)方面對(duì)這些積極的因素還很不適應(yīng)，微觀主體內(nèi)在約束機(jī)制較強(qiáng)與宏觀經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)傳導(dǎo)機(jī)制不暢之間的矛盾，導(dǎo)致了投資行為受阻、消費(fèi)行為審慎和儲(chǔ)蓄持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。當(dāng)前影響我國(guó)居民儲(chǔ)蓄的因素有很多，概括起來(lái)有以下幾點(diǎn)：居民對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期、可選擇的投資渠道、信貸消費(fèi)的發(fā)展、利率因素的影響、“假性”存款的影響、消費(fèi)領(lǐng)域的信

5、用等級(jí)、高收入階層消費(fèi)狀況、就業(yè)形勢(shì)壓力、體制改革、數(shù)據(jù)來(lái)源：各年份的中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒注：Y代表城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率；X1代表城鎮(zhèn)居民收入增長(zhǎng)率；收稿日期2011-01-04-30-李雪峰：居民儲(chǔ)蓄存款的計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析X2代表一年期儲(chǔ)蓄利率；X3代表通貨膨脹率；X4代表城鎮(zhèn)居民基尼系數(shù)。由WhiteHeteroskedasticityTest的結(jié)果p值可以看出該模型不存在異方差性。5.自相關(guān)性的檢驗(yàn)DW值為1.079257大于顯著水平在0.01%上的四、模型及處理基于以上數(shù)據(jù)，建立的模型是：Y=1+2X1+3X2+4X3+5X4+u1度量了截距項(xiàng)，它表示在沒(méi)有收入的時(shí)候人們也要花錢(qián)消費(fèi)，儲(chǔ)蓄率為負(fù)。2度量

6、了當(dāng)城鎮(zhèn)個(gè)人可支配收入率變動(dòng)1%時(shí)，儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)率的變動(dòng)。3度量了當(dāng)利率變動(dòng)一個(gè)單位，其實(shí)也就是1%時(shí)，儲(chǔ)蓄的增量的變動(dòng)。4度量了當(dāng)通貨膨脹率變動(dòng)一個(gè)單位，儲(chǔ)蓄增量的變動(dòng)。5度量了基尼系數(shù)對(duì)儲(chǔ)蓄率的影響。這也是本文的重點(diǎn)變量。u是隨機(jī)誤差項(xiàng)。對(duì)Y做回歸利用eviews最小二乘估計(jì)結(jié)果如下Y=-0.316951+0.280938X1+0.025289X2-0.423786X3+1.477997X4+u.1.經(jīng)濟(jì)意義的檢驗(yàn)該模型可以通過(guò)初步的經(jīng)濟(jì)意義檢驗(yàn)，系數(shù)的符號(hào)符合經(jīng)濟(jì)理論。2.統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)從表中可以看出，顯然通貨膨脹率的系數(shù)通不過(guò)T檢驗(yàn)，R2=0.832059，調(diào)整之后的R2值為0.804069，模

7、型的擬合情況較好。F檢驗(yàn)的值為29.72694，整個(gè)模型對(duì)儲(chǔ)蓄率的增長(zhǎng)影響是顯著的。3.多重共線性的檢驗(yàn)從F值可知此模型整體顯著，但是分析各個(gè)變量后發(fā)現(xiàn)X1和X3不顯著，可能存在多重共線性，運(yùn)用消除多重共線性的逐步回歸方法我們可以得到要放棄X1和X3這兩個(gè)變量，重新做回歸分析得到：0.882,表明存在自相關(guān)。從估計(jì)殘差也判斷出其模型是有自相關(guān)的。6.序列相關(guān)性的修正來(lái)重新估計(jì)模型建立模型e2=a*e2(-1)+b*e2(-2)+u估計(jì)上述結(jié)果可知其滯后二階顯著為0，從而可以判斷其為一階e2=a*e2(-1)+u自相關(guān)。因此把殘差模型修改為：7.最終結(jié)果Y=-0.193532555+0.0212

8、3941533*X2+1.233767206*X4+AR(1)=0.5691368307AR(1):e1=0.5691368307e(-1)+uY=-0.193532555+0.02123941533*X2+1.233767206*X4+0.5691368307*(Y(-1)-0.193532555+0.02123941533*X2(-1)+1.233767206*X4(-1)+u五、結(jié)論與建議1.模型的實(shí)證分析城鎮(zhèn)居民的收入增長(zhǎng)率變化對(duì)居民的儲(chǔ)蓄率變化的Y=1+3X2+5X4+u從新模型的整體效果來(lái)看，R值和F值都很好，而且各個(gè)變量的t統(tǒng)計(jì)量也表明各個(gè)變量對(duì)儲(chǔ)蓄率的增長(zhǎng)都有顯著影響。因此模型

9、可設(shè)為Y=-0.263629+0.020638X2+1.1511522X4+u4.異方差性檢驗(yàn)對(duì)新模型進(jìn)行異方差性的檢驗(yàn)，運(yùn)用white檢驗(yàn)，得影響還是比較明顯的，儲(chǔ)蓄率對(duì)收入增長(zhǎng)率的彈性為0.314787,在其他條件不變的情況下，居民的收入變化1%，儲(chǔ)蓄率同方向變化0.314787%。利率變動(dòng)對(duì)實(shí)際的儲(chǔ)蓄率變動(dòng)的影響并不是十分的重要，彈性?xún)H為0.024487。這方面有很多的原因，其中對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性是一個(gè)很重要的原因，尤其是1998年以后，隨著住房、醫(yī)療、教育等方面的改革，人們的儲(chǔ)蓄傾向受預(yù)期的影響更大。這方面從人民銀行數(shù)次通過(guò)降息來(lái)調(diào)整儲(chǔ)蓄量，但是效果并不明顯也可以看出來(lái)。基尼系數(shù)對(duì)儲(chǔ)

10、蓄率的影響非常大，彈性達(dá)到了1.145280。這里可以看出，收入分配的均等程度對(duì)儲(chǔ)蓄的影響非常明顯。這是由于收入高的群體的儲(chǔ)蓄傾向要明到如下結(jié)果：顯的高于收入低的群體。-商業(yè)經(jīng)濟(jì)第2011年第2期SHANGYEJINGJINo.2，20112.對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的政策建議基于基尼系數(shù)對(duì)儲(chǔ)蓄率的很大影響，國(guó)家應(yīng)該重視對(duì)分配領(lǐng)域的調(diào)節(jié)，加大對(duì)低收入者的轉(zhuǎn)移支付，切合我國(guó)實(shí)際的對(duì)稅收領(lǐng)域進(jìn)行改革，縮小社會(huì)的貧富差距：1)不要“逼”老百姓花錢(qián)，而要針對(duì)不同收入階層，采增加中低收入居民的取不同對(duì)策，引導(dǎo)居民消費(fèi)。首先，個(gè)人相對(duì)收入，在分配政策上進(jìn)一步縮小收入差距；進(jìn)行微觀層面的改革和合適的福利體系改革，大力提高

11、人們的收入預(yù)期；控制教育和醫(yī)療費(fèi)用，降低人們的支出預(yù)期，減少公眾的焦慮；積極發(fā)展消費(fèi)信貸，尤其是助學(xué)貸款，減少人們?yōu)榻逃鴥?chǔ)蓄的需要，讓其“有錢(qián)花”。其次，引導(dǎo)高收入居民向更高層次的消費(fèi)過(guò)渡，努力提高其消費(fèi)傾向，增加消費(fèi)供給，讓其“有地方花錢(qián)”，從而抑制儲(chǔ)蓄傾向的進(jìn)一步提高。2)不要“逼”老百姓投資，而要不斷增加金融創(chuàng)新，努力改善投資環(huán)境，刺激居民投資。目前的儲(chǔ)蓄高增長(zhǎng)主要是由于居民收入的持續(xù)增長(zhǎng)、消費(fèi)和投資的增速緩慢、居民手持現(xiàn)金的逐步減少而引起，充分暴露出我國(guó)經(jīng)濟(jì)架因此，必須采取相應(yīng)的措施緩解儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)構(gòu)的嚴(yán)重失衡。的勢(shì)頭，并積極引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化：一是提供多樣化的金融工具，不斷開(kāi)發(fā)新的金融

12、產(chǎn)品，大力發(fā)展商業(yè)保險(xiǎn)和社會(huì)保險(xiǎn)，拓寬居民投資渠道，引導(dǎo)居民儲(chǔ)蓄資金的合理二是進(jìn)一步發(fā)展和完善股票市場(chǎng)，規(guī)范上市公司的分流。（上接第27頁(yè)）市場(chǎng)行為，逐步建立完善的、公開(kāi)的信息披露制度，增強(qiáng)居民的投資信心。三是大力發(fā)展債券市場(chǎng)，尤其是企業(yè)債券市場(chǎng)，充分發(fā)揮債券融資的優(yōu)勢(shì)，加大企業(yè)從資本市場(chǎng)直接融資的比重。四是積極引導(dǎo)民間投資，用新型的融資方式拓寬民間投融資的渠道。穩(wěn)定發(fā)展民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)；建立民間投資退出機(jī)制；加強(qiáng)民間投資的信用體系建設(shè)。3.模型的不足在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，人們的預(yù)期對(duì)儲(chǔ)蓄率的影響是非常明顯的。由于這方面的影響很難用數(shù)據(jù)來(lái)描述以及礙于本文作者水平有限，所以本模型沒(méi)有反映人們的預(yù)期對(duì)儲(chǔ)蓄

13、率的影響。參考文獻(xiàn)1郭樹(shù)清.深化投融資體制改革與完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制J.金融研究，2002(2)保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增2武少俊.強(qiáng)化消費(fèi)需求啟動(dòng)措施，長(zhǎng)J.金融研究，2003(5)3潘雅瓊.我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額的趨勢(shì)預(yù)測(cè)J.統(tǒng)2003(6)計(jì)與決策，4劉雋亭,喬瑞紅.我國(guó)居民儲(chǔ)蓄持續(xù)增長(zhǎng)的原因及特點(diǎn)2005(2)分析J.天津商學(xué)院學(xué)報(bào)，5李焰.關(guān)于利率與我國(guó)居民儲(chǔ)蓄關(guān)系的探討J.經(jīng)濟(jì)研究，1999(11)責(zé)任編輯：王鳳娟容易出現(xiàn)的因筆誤而遭致拒付的情形。但有一點(diǎn)例外，就是運(yùn)輸單據(jù)上的收貨人及通知人的地址和聯(lián)系細(xì)節(jié)應(yīng)與信用證的規(guī)定相符，因?yàn)槌羞\(yùn)人需依賴(lài)這些詳細(xì)信息，以及時(shí)通知收貨人或通知人有關(guān)到

14、貨及提貨事宜。關(guān)于正本單據(jù)。UCP600第17條a款，凡信用證規(guī)定的每一種單據(jù)必須至少提交一份正本，而在UCP500中并不十分明確。至于什么單據(jù)視為正本單據(jù)，UCP600也作了些寬松的規(guī)定。UCP600新規(guī)則下涉及單據(jù)的新要求還有很多，比如：信用證不得規(guī)定匯票以開(kāi)證申請(qǐng)人為付款人；發(fā)票必須以信用證同樣貨幣表示；保險(xiǎn)單據(jù)可以包含任何除外條款；一票貨物以?xún)蓚€(gè)或更多運(yùn)輸工具同時(shí)裝運(yùn)出發(fā)船東、船長(zhǎng)或租船人也視為分批；運(yùn)輸單據(jù)可由承運(yùn)人、只要其簽署滿(mǎn)以外的任何人(當(dāng)然也就包括運(yùn)輸行)簽發(fā)，足運(yùn)輸單據(jù)條款的要求等等。出口企業(yè)在信用證單據(jù)繕制和處理時(shí)必須符合新規(guī)則新要求，以便順利及時(shí)收取貨款。參考文獻(xiàn)1顧民

15、.最新信用證(UCP600)操作指南M.北京:對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2007-112張寧.UCP600重要變動(dòng)分析J.集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究，2007(4)東北3曾鳴.UCP600主要變化及對(duì)實(shí)務(wù)的影響M.大連：財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2007-064王善論.UCP500修訂進(jìn)展及若干問(wèn)題探討J.對(duì)外經(jīng)貿(mào)實(shí)務(wù)，2006(6)責(zé)任編輯：董潤(rùn)萍!一致，而因第一受益人換單導(dǎo)致單據(jù)與原證出現(xiàn)不符時(shí)，或者簡(jiǎn)單說(shuō)單據(jù)不符僅由第一受益人造成時(shí)，轉(zhuǎn)讓行有權(quán)直接提交第二受益人的單據(jù)給開(kāi)證行。這項(xiàng)規(guī)定旨在保護(hù)正當(dāng)發(fā)貨制單、沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的第二受益人利益。這些新變化需要引起作為第一受益人的貿(mào)易代理或擁有進(jìn)出口權(quán)的母公司，以及作為第二受益人的實(shí)際供貨人的特別注意。(五)注意單據(jù)業(yè)務(wù)中的新變化在信用證單據(jù)操作中，受益人須提交符合上述“相符”的單據(jù)，還要注意一些相關(guān)的新變化。關(guān)于交單日。UCP500中規(guī)定信用證中如無(wú)規(guī)定交單期，“銀行將不予接受遲于裝運(yùn)日期后21天提交的單據(jù)”；UCP600第14條c款則明確限定受益人“在不遲于，將此21天明確為21發(fā)運(yùn)日之后的21個(gè)日歷日內(nèi)交單”個(gè)日歷日(calendarday)，而非銀行營(yíng)業(yè)日(bankingday