聯(lián)通近三年利潤(rùn)分析

1、 福州大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信股份有限公司2013-2015年利潤(rùn)分析 組名：小可愛(ài) 組長(zhǎng)：王麗琪 組員：朱虹 秦虹 李佳媛 任課老師：陳朝暉2016年9月29日中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信股份有限公司2013-2015年利潤(rùn)分析目錄一、收入分析1二、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分析4三、行業(yè)分析6四、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析-與中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信比較7圖1：一、收入分析聯(lián)通近四年?duì)I業(yè)收入情況2015 年2014 年2013 年2012年一、營(yíng)業(yè)總收入(萬(wàn)元)27,704,852.91 28,857,087.4330,372,720.3125,626,474.94同比增長(zhǎng)率-4%-5%19%圖2：圖3：關(guān)聯(lián)交易 公告日期：20

2、13年12月07日甲公司中國(guó)聯(lián)通乙公司中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司定價(jià)依據(jù)交易簡(jiǎn)介本次關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)已經(jīng)公司第四屆董事會(huì)第五次會(huì)議審議通過(guò)，根據(jù)上海證券交易所股票上市規(guī)則(2012年修訂)(以下簡(jiǎn)稱“上交所上市規(guī)則”)、香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)交所上市規(guī)則”)的規(guī)定，本次重新訂立日常關(guān)聯(lián)交易協(xié)議事項(xiàng)由本公司、中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信(香港)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)通紅籌公司”)根據(jù)其分別適用的上市規(guī)則進(jìn)行公告，本次關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)還需提交本公司股東大會(huì)審議。基于聯(lián)通集團(tuán)與聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司的長(zhǎng)久合作關(guān)系，聯(lián)通集團(tuán)對(duì)聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司的一般業(yè)務(wù)需要已有深入了解，因而能提供滿足需求的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，并且

3、，協(xié)議內(nèi)容均符合中國(guó)相關(guān)監(jiān)管部門規(guī)定的要求，服務(wù)定價(jià)亦公允、透明，本次關(guān)聯(lián)交易不會(huì)損害本公司及股東的利益，不會(huì)影響公司的獨(dú)立性，本公司的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不會(huì)因上述關(guān)聯(lián)交易而對(duì)關(guān)聯(lián)方形成依賴。 關(guān)聯(lián)交易目的和對(duì)上市公司的影響。因經(jīng)營(yíng)需要，聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司于2010年分別與聯(lián)通集團(tuán)及聯(lián)通新時(shí)空簽署了綜合服務(wù)協(xié)議和電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)施租賃協(xié)議。鑒于上述關(guān)聯(lián)交易協(xié)議將于2013年12月31日到期，同時(shí)，聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司已于2012年完成收購(gòu)聯(lián)通新時(shí)空的全部股權(quán)，因此雙方的電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)施租賃不再構(gòu)成本公司的關(guān)聯(lián)交易，為繼續(xù)滿足經(jīng)營(yíng)需要，按照法律和監(jiān)管規(guī)則的要求，聯(lián)通集團(tuán)與聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司訂立2014-2016年綜合服務(wù)協(xié)議以取代

4、原關(guān)聯(lián)交易協(xié)議。 基于聯(lián)通集團(tuán)與聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司的長(zhǎng)久合作關(guān)系，聯(lián)通集團(tuán)對(duì)聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司的一般業(yè)務(wù)需要已有深入了解，因而能提供滿足需求的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，并且，協(xié)議內(nèi)容均符合中國(guó)相關(guān)監(jiān)管部門規(guī)定的要求，服務(wù)定價(jià)亦公允、透明，本次關(guān)聯(lián)交易不會(huì)損害本公司及股東的利益，不會(huì)影響公司的獨(dú)立性，本公司的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不會(huì)因上述關(guān)聯(lián)交易而對(duì)關(guān)聯(lián)方形成依賴。交易類別其他事項(xiàng)交易金額1400000萬(wàn)元貨幣代碼人民幣圖4：關(guān)聯(lián)交易 公告日期：2013年12月07日甲公司中國(guó)聯(lián)通乙公司中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司定價(jià)依據(jù)中國(guó)聯(lián)通財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司注冊(cè)資本為30億元人民幣，由聯(lián)通集團(tuán)及聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司以實(shí)際貨幣資金方式出資。其中聯(lián)通集團(tuán)

5、出資2.7億元人民幣，占注冊(cè)資本的9%，聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司出資27.3億元人民幣，占注冊(cè)資本的91%。交易簡(jiǎn)介中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“本公司”)的控股子公司-中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信(香港)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)通紅籌公司”)，其全資附屬公司中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司”)擬出資27.3億元人民幣，與中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)通集團(tuán)”)合資設(shè)立中國(guó)聯(lián)通財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司(暫定名，以下簡(jiǎn)稱“財(cái)務(wù)公司”)。本次關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)已經(jīng)公司第四屆董事會(huì)第六次會(huì)議審議通過(guò)。根據(jù)上海證券交易所股票上市規(guī)則(2012年修訂)(以下簡(jiǎn)稱“上交所上市規(guī)則”)、香港聯(lián)合交易所有限

6、公司證券上市規(guī)則(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)交所上市規(guī)則”)的規(guī)定，本次關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)由本公司、聯(lián)通紅籌公司根據(jù)其分別適用的上市規(guī)則進(jìn)行公告。本次關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)無(wú)需提交本公司股東大會(huì)審議。交易類別關(guān)聯(lián)雙方共同投資交易金額2730百萬(wàn)貨幣代碼人民幣內(nèi)容描述：就營(yíng)業(yè)總收入來(lái)看，圖1反映出，2013年聯(lián)通實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)19%，而2014與2015兩年的營(yíng)業(yè)收入則是呈負(fù)增長(zhǎng)的情況。從各類業(yè)務(wù)量變化來(lái)看，除本地電話用戶外，其余累計(jì)業(yè)務(wù)量呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中2013年移動(dòng)寬帶用戶和移動(dòng)用戶的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)迅猛。圖3是2013年聯(lián)通公司重大事項(xiàng)公示公告，聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司為聯(lián)通集團(tuán)間接控股的子公司，2013年10月，因經(jīng)營(yíng)需要

7、，聯(lián)通集團(tuán)與聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司進(jìn)行了關(guān)聯(lián)交易。圖4為關(guān)聯(lián)雙方的共同投資。兩次關(guān)聯(lián)交易由于在技術(shù)服務(wù)、運(yùn)營(yíng)管理上的深度合作，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)效率的提高。原因分析：2013年聯(lián)通實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入的快速增長(zhǎng)，與其業(yè)務(wù)量即服務(wù)銷售量的激和增公司規(guī)模的擴(kuò)大有著極大的關(guān)系。2013年聯(lián)通積極推動(dòng)移動(dòng)業(yè)務(wù)一體化運(yùn)營(yíng)，在3G業(yè)務(wù)發(fā)展上面實(shí)現(xiàn)了新突破，是當(dāng)年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)的第一來(lái)源。而聯(lián)通集團(tuán)與聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司的關(guān)聯(lián)交易，服務(wù)與技術(shù)上的互相合作上促進(jìn)了業(yè)務(wù)效率的提高、服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)化，一定程度上促進(jìn)者也促進(jìn)著服務(wù)銷售量的增加，從而實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入的提高。2014年與2015年聯(lián)通營(yíng)業(yè)總收入的銳減同樣是由于銷售量的減少而造成的。移動(dòng)寬帶

8、用戶等業(yè)務(wù)增長(zhǎng)量逐年減少，且移動(dòng)用戶這一業(yè)務(wù)于2015年實(shí)現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，大量的用戶流失造成了服務(wù)銷售量的減少，用戶的流失與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的強(qiáng)大密切相關(guān)。此外聯(lián)系當(dāng)時(shí)的社會(huì)大環(huán)境，4G牌照的發(fā)放、“營(yíng)改增”政策以及2015年10月開(kāi)始實(shí)施的流量單月不清零政策，無(wú)疑給電信行業(yè)帶去了前所未有的考驗(yàn)。單單是流量不清零政策，對(duì)數(shù)據(jù)流量包的銷售服務(wù)無(wú)疑是一次巨大的創(chuàng)傷，原本營(yíng)業(yè)收入中的動(dòng)力增長(zhǎng)源：3G/4G業(yè)務(wù)，后繼不足，行業(yè)收入增長(zhǎng)也就因此放緩甚至是負(fù)增長(zhǎng)了。2、 利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分析中國(guó)聯(lián)通近三年利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目201320142015一、營(yíng)業(yè)總收入100.00%100.00%100.00%營(yíng)業(yè)收入100.00%10

9、0.00%100.00%二、營(yíng)業(yè)總成本95.81%94.62%97.81%營(yíng)業(yè)成本69.69%69.29%74.97%營(yíng)業(yè)稅金及附加2.86%1.64%0.32%銷售費(fèi)用14.15%13.93%11.54%管理費(fèi)用6.71%6.87%7.16%財(cái)務(wù)費(fèi)用0.97%1.50%2.34%資產(chǎn)減值損失1.43%1.39%1.48%公允價(jià)值變動(dòng)收益0.00%0.00%0.02%投資收益0.07%0.13%-0.15%三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.25%5.51%2.06%營(yíng)業(yè)外收入0.47%0.53%3.93%營(yíng)業(yè)外支出0.22%0.55%0.99%四、利潤(rùn)總額4.50%5.49%5.01%所得稅費(fèi)用1.11%1.3

10、4%1.24%五、凈利潤(rùn)3.39%4.15%3.77%近三年來(lái)，聯(lián)通公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比在2014年達(dá)到最高，為5.51%，2015年占比最低，僅為2.06%，而在利潤(rùn)總額中，占比最高的為2014年，最低為2013年。從上表可以看出，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與利潤(rùn)總額的占比是由于營(yíng)業(yè)外收入和營(yíng)業(yè)外支出導(dǎo)致，兩者都呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，2015年的營(yíng)業(yè)外收入占比高達(dá)3.93%，營(yíng)業(yè)外收入較上年同比增加 612.4%，營(yíng)業(yè)外支出較上年同比增加 72.7%，這使得2015年利潤(rùn)總額占比大大超過(guò)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比。凈利潤(rùn)占比2014年最高，同比增長(zhǎng)22.4%，2015年同比下降9.2%，這很有可能是因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境的復(fù)雜多變。再深

11、究營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比的變化時(shí)，我們可以從各成本結(jié)構(gòu)上看出一些端倪。2014年的營(yíng)業(yè)成本占比較上年同比下降0.57%，而2015年較上年同比增長(zhǎng)8.2%，這可能與2015年聯(lián)通為應(yīng)對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境重點(diǎn)發(fā)展4G 業(yè)務(wù)發(fā)展，加快光纖寬帶網(wǎng)有關(guān)。公司的營(yíng)業(yè)稅金及附加占比逐年遞減，且減幅都較大，這應(yīng)該是由于國(guó)家營(yíng)改增政策的實(shí)施使得營(yíng)業(yè)稅大幅減少。 近三年銷售費(fèi)用占比逐年遞減，管理費(fèi)用占比小幅遞增，可以看出公司持續(xù)對(duì)成本進(jìn)行控制來(lái)壓降成本。財(cái)務(wù)費(fèi)用占比逐年遞增，2015年較上年同比增加 49.9%，2014年較上年同比增長(zhǎng) 46.9% ，再2014年投資收益較上年同比增長(zhǎng) 83.5%，而2015年較上年同期相比

12、， 投資收益轉(zhuǎn)為投資損失，這些成本占比變化因素最終導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比2014年上漲29.65%，2015年占比下降62.61%。中國(guó)聯(lián)通近三年利潤(rùn)表(單位：億元)項(xiàng)目2013年2014年2015年?duì)I業(yè)收入3,037.272,885.712,770.49 減：營(yíng)業(yè)成本2,116.571,999.372,077.04 毛利920.70 886.34 693.45 減：銷售費(fèi)用429.91401.93319.65 減：管理費(fèi)用203.73198.25198.40 減：財(cái)務(wù)費(fèi)用29.4943.3364.93 減：營(yíng)業(yè)稅金及附加86.8947.218.85 核心利潤(rùn)170.68 195.62 101.62

13、 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益0-0.070.45 投資收益1.983.63-4.05 減：資產(chǎn)減值損失43.4840.2440.90 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)129.18 158.94 57.12 加：營(yíng)業(yè)外收入(元)14.3915.29108.95 減：營(yíng)業(yè)外支出(元)6.8015.8627.40 利潤(rùn)總額136.77 158.37 138.67 減：所得稅費(fèi)用(元)33.8438.6934.32 凈利潤(rùn)102.93 119.68 104.35 項(xiàng)目2013年2014年2015年毛利率30%31%25%凈利率3%4%4% 從利潤(rùn)表、毛利率和凈利率分析， 近三年，聯(lián)通的毛利逐年遞減，2015年毛利率僅為25%，核心

14、利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在2015年也是最低，尤其是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在2015年大幅下跌，但是凈利率在2015年卻保持在4%左右，由上表不難發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致這一原因是因?yàn)?015年的營(yíng)業(yè)外收入大幅增加。因此，雖然2015年的凈利率保持在4%，但是我們不能直接看成是其經(jīng)營(yíng)情況的改善，單靠營(yíng)業(yè)外收入增加使得凈利潤(rùn)增加并不能長(zhǎng)久。 而2014年相比于2013年來(lái)看，2014年毛利較低，但核心利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)都高于2013年，可以看出2014年對(duì)期間費(fèi)用和稅金的控制方面有所改善（由上表可知，主要是銷售費(fèi)用和稅金的減少），雖然營(yíng)業(yè)收入減少，但由于其提高經(jīng)營(yíng)管理以及國(guó)家營(yíng)改增政策的實(shí)施，因而降低期間費(fèi)用和稅金，使得2014年的凈利

15、率較同比增長(zhǎng)了33%左右。三、行業(yè)分析和同行業(yè)對(duì)比，在銷售毛利率上，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、香港寬頻水平接近，且居于行業(yè)上游，具有較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。近三年，中國(guó)聯(lián)通的銷售毛利率有緩慢下降的趨勢(shì)，但下降幅度不大，與行業(yè)其他公司相比，屬于較為普遍的趨勢(shì)現(xiàn)象。息稅前利潤(rùn)在營(yíng)業(yè)總收入的占比中，中國(guó)聯(lián)通低于行業(yè)總體水平，這是中國(guó)聯(lián)通銷售、管理費(fèi)用等其他營(yíng)業(yè)成本的增加造成的。而對(duì)于凈利潤(rùn)在營(yíng)業(yè)總收入中的占比，同樣地，中國(guó)聯(lián)通低于行業(yè)內(nèi)大部分公司，這和成本的增長(zhǎng)導(dǎo)致的息稅前利潤(rùn)的降低有著緊密的關(guān)系。4、 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析-與中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信比較2015年利潤(rùn)表中國(guó)移動(dòng)中國(guó)聯(lián)通中國(guó)電信一、營(yíng)業(yè)收入(元)66

16、8,335,000,000.00 100%277,049,000,000.00 100%331,202,000,000.00 100% 其中：營(yíng)業(yè)額(元)668,335,000,000.00 100%277,049,000,000.00 100%331,202,000,000.00 100%二、銷售成本(元)131,633,000,000.00 20%55,401,000,000.00 20%81,240,000,000.00 25%三、毛利(元)536,702,000,000.00 80%221,648,000,000.00 80%249,962,000,000.00 75%加：其他收入(元

17、)1,800,000,000.00 4%10,568,000,000.00 4%- 減：銷售費(fèi)用(元)59,850,000,000.00 16%44,046,000,000.00 16%- 管理費(fèi)用(元)211,637,000,000.00 40%111,878,000,000.00 40%120,205,000,000.00 36% 財(cái)務(wù)費(fèi)用(元)-15,397,000,000.00 2%6,496,000,000.00 2%4,273,000,000.00 1% 其他費(fèi)用(元)162,293,000,000.00 20%54,960,000,000.00 20%48,843,000,000

18、.00 15%經(jīng)營(yíng)溢利特殊科目(元)15,525,000,000.00 -49,250,000,000.00 -15%四、經(jīng)營(yíng)溢利(元)135,644,000,000.00 5%14,836,000,000.00 5%27,391,000,000.00 8% 加：應(yīng)占聯(lián)營(yíng)公司業(yè)績(jī)(元)-0%-759,000,000.00 0%-698,000,000.00 0% 應(yīng)占共同控制實(shí)體業(yè)績(jī)(元)-0%-42,000,000.00 0%- 稅前利潤(rùn)特殊科目(元)8,090,000,000.00 -五、稅前利潤(rùn)(元)143,734,000,000.00 5%14,035,000,000.00 5%26,

19、693,000,000.00 8% 減：所得稅費(fèi)用(元)35,079,000,000.00 1%3,473,000,000.00 1%6,551,000,000.00 2% 加：稅后利潤(rùn)特殊科目(元)-六、稅后利潤(rùn)(元)108,655,000,000.00 4%10,562,000,000.00 4%20,142,000,000.00 6%通過(guò)以上此三大運(yùn)營(yíng)商年2015年利潤(rùn)表對(duì)比，可以明顯看出，中國(guó)移動(dòng)在各項(xiàng)數(shù)據(jù)上大大領(lǐng)先中國(guó)聯(lián)通以及中國(guó)電信，首先是營(yíng)業(yè)收入，移動(dòng)所占比重近乎達(dá)到聯(lián)通與電信之和。三大運(yùn)營(yíng)商2015年?duì)I業(yè)收入情況中國(guó)移動(dòng)中國(guó)聯(lián)通中國(guó)電信2015年?duì)I業(yè)收入668335000000

20、2770490000003312020000002015年?duì)I業(yè)收入占比52%26%22% 從營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)看，中國(guó)電信與中國(guó)移動(dòng)近三年來(lái)營(yíng)業(yè)收入都呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，而中國(guó)聯(lián)通反而逐年減少，說(shuō)明中國(guó)聯(lián)通近三年的成長(zhǎng)能力不及中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信。 通過(guò)分析比較可知，在毛利率變動(dòng)情況方面，三家企業(yè)都呈現(xiàn)了不同程度的下降趨勢(shì)，這與行業(yè)的總體發(fā)展水平有關(guān)。但在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率以及凈利潤(rùn)率方面，中國(guó)移動(dòng)呈緩慢下降趨勢(shì)，中國(guó)電信與中國(guó)聯(lián)通則呈緩慢上升趨勢(shì)，這說(shuō)明了電信和聯(lián)通在盈利能力、管理績(jī)效以至償債能力近三年有所提升，中國(guó)移動(dòng)雖在近三年凈利潤(rùn)率有所略微下降，但凈利潤(rùn)率仍處于優(yōu)勢(shì)、凈利潤(rùn)額仍遙遙領(lǐng)先于其他兩家企業(yè)

21、，只能說(shuō)差距有逐年縮小的趨勢(shì)，然而趨勢(shì)也不算是很明顯。中國(guó)移動(dòng)2013 年報(bào)2014 年報(bào)2015 年報(bào)毛利潤(rùn)524,089,000,000.00522,512,000,000.00536,702,000,000.00毛利潤(rùn)率83%81%80%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)150,607,000,000.00133,255,000,000.00135,644,000,000.00營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率24%21%20%凈利潤(rùn)121,803,000,000.00109,405,000,000.00108,655,000,000.00凈利潤(rùn)率19%17%16%中國(guó)聯(lián)通2013 年報(bào)2014 年報(bào)2015 年報(bào)毛利潤(rùn)241,126,

22、000,000.00232,231,000,000.00221,648,000,000.00毛利潤(rùn)率73%79%78%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)13,714,000,000.0015,931,000,000.0014,836,000,000.00營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率4%5%5%凈利潤(rùn)10,408,000,000.0012,055,000,000.0010,562,000,000.00凈利潤(rùn)率3%4%4%中國(guó)電信2013 年報(bào)2014 年報(bào)2015 年報(bào)毛利潤(rùn)268,482,000,000.00255,743,000,000.00249,962,000,000.00毛利潤(rùn)率83%79%75%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)22,985,000,0

23、00.0023,223,000,000.0027,391,000,000.00營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率7%7%8%凈利潤(rùn)17,666,000,000.0017,759,000,000.0020,142,000,000.00凈利潤(rùn)率5%5%6% 從銷售成本率上來(lái)看，移動(dòng)、聯(lián)通與電信都有不同程度的增加，這表明企業(yè)單位銷售收入所需的成本支出增加，電信在這三家中銷售成本率最高且增長(zhǎng)較快，聯(lián)通銷售成本率上升較為緩慢，這說(shuō)明聯(lián)通近三年在銷售方式上逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檩^優(yōu)的方案。從銷售費(fèi)用上看，移動(dòng)與聯(lián)通的銷售費(fèi)用都有所下降，移動(dòng)的銷售費(fèi)用比率較低，三家企業(yè)都在管理費(fèi)用上緩慢增加，移動(dòng)的管理費(fèi)用比率相對(duì)較低，聯(lián)通的管理費(fèi)用率明顯高

24、于其他兩家企業(yè)，這大大影響了聯(lián)通的凈利潤(rùn)率。2013 年報(bào)2014 年報(bào)2015 年報(bào)移動(dòng)銷售成本(元)106,088,000,000.00118,936,000,000.00131,633,000,000.00移動(dòng)銷售成本率17%19%20%聯(lián)通銷售成本(元)53,912,000,000.0052,450,000,000.0055,401,000,000.00聯(lián)通銷售成本率18%18%20%電信銷售成本(元)53,102,000,000.0068,651,000,000.0081,240,000,000.00電信銷售成本率17%21%25%2013 年報(bào)2014 年報(bào)2015 年報(bào)移動(dòng) 銷售費(fèi)用(元)91,834,000,000.0015%75,781,000,000.0012%59,850,000,000.009%移動(dòng)