投資銀行案例分析-招商銀行

1、投資銀行學案例分析招商銀行投資銀行學案例分析 招商銀行 院系：電氣與電子工程學院 姓名：* 學號：120*8 電話：1*53目 錄一、招商銀行整體發(fā)展歷程.2二、招商銀行內(nèi)外部環(huán)境分析.6三、招商銀行競爭戰(zhàn)略選擇.7四、招商銀行上市背景.9五、招商銀行上市準備及過程.10六、招商銀行上市.12附一、招行銀行發(fā)展歷程大框.13附二、金融衍生品成績.14第 0 頁 共 16 頁1、 招商銀行整體發(fā)展歷程艱苦創(chuàng)業(yè)時期（19871992年）快速發(fā)展時期（19931998年）穩(wěn)健發(fā)展時期（19992001年）國際化發(fā)展時期（2002年至今）20世紀80年代中期以后，為了進一步深化金融體制改革，增強銀行體

2、系活力，更好的支持和服務社會經(jīng)濟發(fā)展，我國按照商業(yè)化原則陸續(xù)組建了一批新型股份制商業(yè)銀行，招商銀行由此應運而生。招商銀行于1987 年在中國改革開放的最前沿深圳經(jīng)濟特區(qū)成立，是中國境內(nèi)第一家完全由企業(yè)法人持股的股份制商業(yè)銀行，也是國家從體制外推動銀行業(yè)改革的第一家試點銀行。成立27年來，招行伴隨著中國經(jīng)濟的快速增長，在廣大客戶和社會各界的支持下，從當初只有1億元資本金、1家營業(yè)網(wǎng)點、30余名員工的小銀行，發(fā)展成為了資本凈額超過2900億、資產(chǎn)總額超過4.4萬億、全國設有超過800家網(wǎng)點、員工超過5萬人的全國性股份制商業(yè)銀行，并躋身全球前100家大銀行之列。憑借持續(xù)的金融創(chuàng)新、優(yōu)質(zhì)的客戶服務、穩(wěn)

3、健的經(jīng)營風格和良好的經(jīng)營業(yè)績，招行現(xiàn)已發(fā)展成為中國境內(nèi)最具品牌影響力的商業(yè)銀行之一。在銀監(jiān)會對商業(yè)銀行的綜合評級中，招行多年來一直名列前茅。同時榮膺英國金融時報、歐洲貨幣、亞洲銀行家、財資（The Asset）等權(quán)威媒體授予的“最佳商業(yè)銀行”、“最佳零售銀行”“中國區(qū)最佳私人銀行”、“中國最佳托管專業(yè)銀行”多項殊榮。在英國銀行家雜志2011 年公布的世界千強銀行榜單上位列第56名，在美國財富雜志2013年發(fā)布的“世界500 強企業(yè)”排行榜上列第412位。本公司以品牌價值68 億美元位居Millward Brown 發(fā)布的2012 年度BrandZ 最具價值中國品牌榜第14位。目前，招行在中國大

4、陸的110 余個城市設有113家分行及943家支行，1 家分行級專營機構(gòu)（信用卡中心），1 家代表處，2,330家自助銀行，在香港擁有一家分行（香港分行）；在美國設有紐約分行和代表處；在新加坡設有新加坡分行；在倫敦和臺北設有代表處。此外，招行還在中國大陸全資擁有招銀金融租賃有限公司，控股招商基金管理有限公司，持有招商信諾人壽保險有限公司50%股權(quán)；在香港全資擁有永隆銀行有限公司和招銀國際金融有限公司。招行已成為一家擁有商業(yè)銀行、金融租賃、基金管理、人壽保險、境外投行等金融牌照的銀行集團。截止2013年末，本集團實現(xiàn)凈利潤517.43億元，同比增長14.30%。招行將“服務、創(chuàng)新、穩(wěn)健”作為核心

5、價值觀，堅持效益、質(zhì)量、規(guī)模、結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展，在國內(nèi)同業(yè)中逐漸脫穎而出。在公司治理上，一開始就將所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，較早地建立了董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營班子分工明確、相互制衡的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。在人員管理上，率先打破當時國內(nèi)企業(yè)普遍存在的“鐵飯碗、鐵交椅、鐵工資”的“三鐵”制度，實行“人員能進能出、干部能上能下、待遇能高能低”的了“六能”機制。在信息化上，領(lǐng)先同業(yè)構(gòu)建了全行統(tǒng)一的IT平臺，創(chuàng)建了國內(nèi)第一個電話銀行，較早實現(xiàn)了客戶資金的通存通兌和零在途匯劃。在產(chǎn)品開發(fā)上，招行不少創(chuàng)新業(yè)務產(chǎn)品具有比較明顯的市場競爭優(yōu)勢。一卡通是是國內(nèi)第一張基于客戶號管理的銀行借記卡，目前累計發(fā)卡超過6400萬張，卡均存

6、款1.22萬元，遠超全國平均水平，被譽為客戶最喜愛的銀行卡之一；2013 年，招行個人手機銀行繼續(xù)保持高速發(fā)展，榮膺亞洲銀行家“中國最佳手機銀行產(chǎn)品”大獎，推出國內(nèi)首家全新概念的“微信銀行”，把移動互聯(lián)網(wǎng)的金融服務延伸至客戶黏度更高的日常通訊應用，建立了多層次、多樣化的智能客服模式，提供了輕便易用的業(yè)務辦理渠道，推動國內(nèi)銀行業(yè)微信銀行的創(chuàng)新熱潮和快速發(fā)展。2013年，招行零售電子渠道綜合柜面替代率達92.50%，公司電子渠道綜合柜面替代率達到54.65%，網(wǎng)上企業(yè)銀行交易結(jié)算替代率達到92.42%；信用卡是國內(nèi)第一張符合國際標準的雙幣信用卡，目前發(fā)卡量超過5100萬張，被哈佛大學編寫成MBA教

7、學案例；金葵花理財是國內(nèi)首個面向高端客戶的理財產(chǎn)品，在高端客戶中享有很高的美譽度；私人銀行服務在國內(nèi)股份制銀行中率先推出，被國內(nèi)外權(quán)威媒體多次評為“中國最佳私人銀行”；跨銀行現(xiàn)金管理在國內(nèi)同業(yè)首開先河，成為大型企業(yè)集團資金管理的首選。此外，個人儲蓄存款、個人消費貸款、資產(chǎn)托管、企業(yè)年金、離岸金融等業(yè)務，在股份制銀行中居于領(lǐng)先地位。招行的風險管理也一直為業(yè)界稱道，資產(chǎn)質(zhì)量始終保持良好水平。截至2014年3月末，本公司不良貸款率為0.92%，不良貸款撥備覆蓋率為率262.79%。步入世紀之交，招商銀行在妥善處理了離岸資產(chǎn)業(yè)務被叫停、個別分行發(fā)生擠提的嚴重流動性風險，以及前期快速發(fā)展中累計的不良資產(chǎn)

8、風險的基礎(chǔ)上，抓住信息化、全球化的機遇，前瞻性地制定并成功地實施了科學的戰(zhàn)略。首先是利用在互聯(lián)網(wǎng)面前大小、新老銀行都處于同一起跑線的有利時機，大力發(fā)展網(wǎng)上銀行、電話銀行、手機銀行、自助銀行等電子渠道，有效地彌補了物理網(wǎng)點不及大型銀行的明顯劣勢，并鎖定了大量高素質(zhì)、高價值客戶。其次是分別于2002年和2006年在上海、香港上市，不僅滿足了快速發(fā)展的資本需求，而且推動了內(nèi)部管理脫胎換骨式的轉(zhuǎn)變。再次是積極穩(wěn)妥地推進國際化發(fā)展，在我國政府的有力促進下，經(jīng)過艱苦努力，打破了美國17年來對中資銀行市場準入的封鎖，率先在紐約設立了分行并在此次金融危機最嚴重的2008年10月正式開業(yè)，被紐約市長彭博先生比喻

9、為“華爾街冬天里的春風”；同年，還斥資300余億港幣收購了具有75年歷史的香港本土第四大銀行永隆銀行，整合后開始取得良好的協(xié)同效應，被英國金融時報評述為“不可復制的案例”。2004年，招行在國內(nèi)同業(yè)中率先實施經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整，加快發(fā)展零售業(yè)務、中間業(yè)務和中小企業(yè)業(yè)務，逐步形成了有別于國內(nèi)同業(yè)的業(yè)務結(jié)構(gòu)與經(jīng)營特色。當前，招行正邁入新的戰(zhàn)略發(fā)展階段。為有效應對來自內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境的各種變化，持續(xù)增強競爭優(yōu)勢，招行將在深入推進經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整的基礎(chǔ)上，全面實施以降低資本消耗、提高貸款定價、控制財務成本、增加價值客戶、確保風險可控為主要目標的二次轉(zhuǎn)型，著力推進經(jīng)營方式向內(nèi)涵集約型轉(zhuǎn)變，真正走上集約化經(jīng)營的道路。

10、2、 招商銀行內(nèi)外部環(huán)境分析 （1） 政治環(huán)境分析 1 平臺融資渠道再度收緊, 規(guī)范理財業(yè)務投資運作；2 更新銀行業(yè)監(jiān)管政策，加強業(yè)務監(jiān)管力度 ; 3 政府政策推動內(nèi)需增長，逐漸轉(zhuǎn)由市場驅(qū)動。（2） 經(jīng)濟環(huán)境分析 1 經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，催生新動力;2國家管制放寬，利率市場化;3匯率改革，向市場化邁進;4經(jīng)營環(huán)境不確定性上升，通脹壓力逐步顯現(xiàn)。（三）技術(shù)發(fā)展分析 1電子銀行迅猛發(fā)展，成銀行業(yè)務發(fā)展主渠道;2網(wǎng)絡技術(shù)發(fā)展推動銀行業(yè)信息化、網(wǎng)絡化進程。（四）社會文化環(huán)境分析 我國當前的金融體系是由銀行業(yè)所主導的。雖然近年來資本市場直接融資制度不斷完善，但銀行業(yè)霸主地位卻在未來很長一段時間內(nèi)難以被撼動，這

11、在很大程度上與我國的社會文化環(huán)境有著緊密的聯(lián)系。一方面，由于傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟體制下的思維慣性和國內(nèi)居民整體文化水平的低下；另一方面，我國社會目前信用體制相當不健全，誠信意識較差，因此極大的阻礙了資本市場直接融資的發(fā)展。然而，這對于銀行業(yè)來說，確實較為有利的 ，這將保障銀行能持續(xù)的獲得較低成本的穩(wěn)定資金來源。（5） 自然環(huán)境分析 根據(jù)中華人民共和國環(huán)境保護法和中國人民銀行信貸資金管理暫行辦法的有關(guān)規(guī)定精神，為進一步支持環(huán)境保護工作，各級金融部門在信貸工作中要重視自然資源和環(huán)境的保護，把支持國民經(jīng)濟的發(fā)展和環(huán)境資源的保護、改善生態(tài)環(huán)境結(jié)合起來，要把支持生態(tài)資源的保護和污染的防治作為銀行貸款的考慮的因素

12、之一，以促進經(jīng)濟建設和環(huán)境保護事業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。 （6） 全球化分析 當前國際化發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)成為國家意志和大勢所趨?？鐕y行集團是發(fā)達國家核心競爭力之一，在歷次危機中（尤其是此次全球金融風暴的沖擊下），西方發(fā)達國家都大幅注資本國大型金融機構(gòu)，力圖穩(wěn)定其在國際金融領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。中國大型商業(yè)銀行近年雖快速發(fā)展，但仍然大而不強，國際化水平不高，因此推進商業(yè)銀行國際化的經(jīng)營步伐、建設大型跨國銀行集團，是中國當前的急務。3、 招商銀行競爭戰(zhàn)略選擇 從招商銀行的發(fā)展歷程業(yè)務以及產(chǎn)品創(chuàng)新的過程中，我們可以看到招行主要采用的是差異化戰(zhàn)略來取得在競爭的優(yōu)勢。所謂差異化戰(zhàn)略，是指以顧客認為重要的差異化方式來生產(chǎn)或

13、提供服務的一系列整合行動。這種差異化戰(zhàn)略具體又可以細分為幾種小的策略，主要是產(chǎn)品差異化，服務差異化，品牌差異化，形象差異化等。招商銀行采用的這種差異化競爭戰(zhàn)略具有以下明顯的特征：一是為使企業(yè)產(chǎn)品與競爭對手產(chǎn)品有明顯的區(qū)別，形成與眾不同的特點而采取的一種戰(zhàn)略；二是通過開發(fā)新的產(chǎn)品或服務，為顧客提供具有差異化特征的非標準化產(chǎn)品，產(chǎn)品創(chuàng)新以一種新的方式來解決顧客的問題，招商銀行堅持“科技興行”的發(fā)展戰(zhàn)略，立足于市場和客戶需求，充分發(fā)揮擁有全行統(tǒng)一的電子化平臺的巨大優(yōu)勢，率先開發(fā)了一系列高技術(shù)含量的金融產(chǎn)品與金融服務；三是公司應當以具有競爭力的成本來生產(chǎn)差異化產(chǎn)品，以減少價格的不斷上升給顧客帶來的壓力

14、，在穩(wěn)健快速的發(fā)展中，招商銀行堅持“效益、質(zhì)量、規(guī)模協(xié)調(diào)發(fā)展”的戰(zhàn)略指導思想，大力營造以風險文化為主要內(nèi)容的管理文化，在國內(nèi)同業(yè)中，招商銀行較早地實行了資產(chǎn)負債比例管理、審貸分離和貸款五級分類制度，建立了比較完善的稽核內(nèi)控體系，同時成功地在全行推行了儲蓄、會計業(yè)務質(zhì)量認證。 招商銀行的這種差異化競爭戰(zhàn)略具有相當大的優(yōu)勢，可以為企業(yè)帶來巨大的商業(yè)價值和產(chǎn)業(yè)價值，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）為企業(yè)帶來較高的溢價，短短二十多年招商銀行就躋身中國乃至世界商業(yè)銀行的前列，并以首次上榜就以78.7分榮登福布斯最具聲望的企業(yè)600強的第24位，比排名23的google 僅低0.08分，這充分說明了招商銀行

15、的差異化戰(zhàn)略極大地提高了企業(yè)的整體價值和競爭力；（2）獲得買方的品牌忠誠，事實上，招行在品牌建設方面始終堅持走以國際先進銀行為標桿，依靠自主創(chuàng)新的發(fā)展道路。近年來，招商銀行連續(xù)被境內(nèi)外媒體授予“中國本土最佳商業(yè)銀行”、“中國最受尊敬企業(yè)”、“中國十佳上市公司”等多項殊榮；（3）有效增強與五種作用力相競爭的能力，招商銀行積極探索和創(chuàng)新競爭方式，使自己始終站在銀行業(yè)金融市場的前列，始終保持清醒頭腦來應對潛在競爭者以及金融產(chǎn)品替代品的威脅，同時很好的協(xié)調(diào)與供買雙方的關(guān)系，有效的增強了與五種作用力相競爭的能力；（4）差異化戰(zhàn)略可以緩解公司所面臨市場環(huán)境的競爭壓力，上世紀90年代，招商銀行進入了高速發(fā)展

16、期；而受到那一時期全國金融行業(yè)高熱的感染，不可避免的具有強烈的規(guī)模擴張的沖動，而在以“規(guī)?！?、“業(yè)績”為導向的成長過程中。招商銀行的服務意識并沒有丟失，恰恰相反在各種創(chuàng)新層出不窮成為這一時期支撐招商銀行壯大發(fā)展的關(guān)鍵；（5）對于個人消費品的買方市場，差異化戰(zhàn)略適應了個性化消費的需要，我國的銀行業(yè)市場是一個典型的多元化市場，國內(nèi)銀行在體制、規(guī)模、文化、客戶資源等方面差距都比較大，這為各銀行實施差異化的品牌定位提供了天然的條件。招商銀行多年來致力于差異化策略的實施，分別針對年輕人、城市白領(lǐng)以及高端客戶三大客戶群推出了一網(wǎng)通、財富賬戶、金葵花理財?shù)冉鹑诋a(chǎn)品。這一系列的創(chuàng)新產(chǎn)品因其定位準確、服務優(yōu)質(zhì)而

17、受到積極的市場反響。 4、 招商銀行上市背景招行的上市夢在第一任行長王世楨時便有，并且一直在審時度勢著。第二任行長馬蔚華1999年初上任后不辜負前任的期望，第一件大事就是制定招行中期發(fā)展戰(zhàn)略，其間鎖定的目標之一便是上市。 2000年初，招行董事會作出上市決定。當時，國家還沒有出臺專門針對銀行上市的規(guī)定，正在努力積極爭取上市的招行也不知把申請遞給證監(jiān)會還是人民銀行。同年3月，招行進入上市輔導期。6月，中國證監(jiān)會做出歡迎金融機構(gòu)上市的通告，這給在銀行上市路上探索的招行帶來了一縷陽光。 按招行管理層的分析，上市是為了建立起有效的資本補充機制，提高銀行的資本充足率。1998年底招行完成第三次增資擴股，

18、資本金達到42億元，而近3年其資產(chǎn)規(guī)模翻番，到2001年底，總資產(chǎn)已達到2663億元，再發(fā)展其資本充足率會顯捉襟見肘了。其間，他們在籌備香港分行時，香港金管局告誡說，如果開業(yè)后銀行的資本充足率不夠，就得摘牌。因此，補充資本是招行快速發(fā)展迫在眉睫的事情。 而增加資本充足率有私募和發(fā)債的方式，招行的管理層認為通過資本市場不斷補充資本金是最好的方式。但他們更希望通過上市來提升管理水平，使管理進一步與國際接軌。 五、招商銀行上市準備及過程招行近兩年的上市之路也如同近年來的股票走勢圖那樣一波三折。在招行準備上市方案的2000年初，上證指數(shù)為1406點，到2001年6月14日達到頂峰2245點，上漲幅度近六成，然而其后半年間又大幅下跌，將前一年半上漲的幅度全部吞食，在2002年1月22日下降到1345點。這些對招行的上市決策產(chǎn)生一系列的重大影響。 招行在國內(nèi)率先推出網(wǎng)上銀行，并在業(yè)內(nèi)一路領(lǐng)跑。2000年初當網(wǎng)絡熱不斷升溫時，很多投資銀行建議招行分拆網(wǎng)上銀行到納斯達克上市，當時董事會也同意分拆上市計劃。當然，招行上市最大的挑戰(zhàn)還來自政策層面。據(jù)統(tǒng)計，自2000年開始，資本市場上的法規(guī)建設開始加速。2000年初準備上市方案時，主要的參考對象是1999年11月10日上市的上海浦東發(fā)展銀行。當招行上市準備工作已完成中介機構(gòu)的選擇和上市審計準備、全面進入上市輔導和中介機構(gòu)盡職調(diào)查時