人口老齡化對(duì)商業(yè)銀行的機(jī)遇和挑戰(zhàn)

1、人口老齡化對(duì)商業(yè)銀行的機(jī)遇和挑戰(zhàn)、作者：苻中國(guó)的人口老齡化速度快、程度高、規(guī)模大，將是較早面臨老齡化的發(fā)展 中國(guó)家之一。從國(guó)情看，中國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間大，老齡金融、老齡用品、老齡 服務(wù)、老齡房地產(chǎn)等均待發(fā)展。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)的老齡產(chǎn)業(yè)大多處于初期， 亟待開發(fā)并規(guī)。預(yù)計(jì)“十三五”后，中國(guó)將迎來老年人口消費(fèi)潛力增長(zhǎng)的高峰，也將迎來老 齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高峰。從發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)來看，老齡金融往往具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，它將成 為老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心引擎。老齡金融的發(fā)展趨勢(shì)主要體現(xiàn)在：一是推動(dòng)投資公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等規(guī)模擴(kuò)， 股權(quán)投資和IPO水平不斷提高。二是推動(dòng)國(guó)民儲(chǔ)蓄向社會(huì)投資轉(zhuǎn)變，居民家庭金 融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將隨之變化。三

2、是有助銀行業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)商行業(yè)務(wù)向投行、 保險(xiǎn)等綜合 化方向轉(zhuǎn)型。就商業(yè)銀行而言，在支持老齡產(chǎn)業(yè)的過程中，面臨著養(yǎng)老金融服務(wù)體系快 速發(fā)展、養(yǎng)老金業(yè)務(wù)快速擴(kuò)、個(gè)人客戶資產(chǎn)配置形式更為多樣化、資本市場(chǎng)迅速 發(fā)展使商業(yè)銀行投資渠道更為多元化等主要機(jī)遇。人口老齡化及老齡產(chǎn)業(yè)是怎么回事1 .人口老齡化的判斷人口老齡化是人類社會(huì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，它是指在一個(gè)國(guó)家或地區(qū)因 出生率下降、預(yù)期壽命延長(zhǎng)等原因而使老年人口在總?cè)丝谥械谋戎厣仙奶囟ㄉ?會(huì)發(fā)展過程根據(jù)聯(lián)合國(guó)定義，當(dāng)一個(gè)國(guó)家或地區(qū) 60歲及以上人口占總?cè)丝诘谋戎爻^ 10%或者65歲及以上人口占總?cè)丝诘谋戎爻^ 7%寸，通常認(rèn)為這個(gè)國(guó)家進(jìn)入 老齡化。

3、二十世紀(jì)以來，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步，人們的生育觀念逐漸改變，人口 出生率不斷下降，世界各國(guó)平均生育率從 1950-1955年之間的4.95,下降到20 05-2010年之間的2.52。與此同時(shí)，隨著醫(yī)療技術(shù)水平的提高，世界人口的死亡率不斷下降，平均壽 命不斷提高，世界人口老齡化程度不斷加劇。目前，世界上所有發(fā)達(dá)國(guó)家都已經(jīng) 進(jìn)入老齡社會(huì)，許多發(fā)展中國(guó)家正在或即將進(jìn)入老齡社會(huì)。2 .老齡產(chǎn)業(yè)的特征老齡產(chǎn)業(yè)是面向全體公民老年期提供產(chǎn)品和服務(wù)的各相關(guān)產(chǎn)業(yè)部門組成的 業(yè)態(tài)總稱。基于公民老年期需求的多元性、多層次性，生產(chǎn)提供各類老齡金融、 老齡用品、老齡服務(wù)和老齡房地產(chǎn)產(chǎn)品及服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈條。主要包括四大

4、板塊，即老齡金融業(yè)、老齡用品業(yè)、老齡服務(wù)業(yè)和老齡房地產(chǎn) 業(yè)（見表1）。其中，老齡用品業(yè)、老齡服務(wù)業(yè)和老齡房地產(chǎn)業(yè)主要面向進(jìn)入老 年期的人群提供相應(yīng)產(chǎn)品和服務(wù)，而老齡金融業(yè)除了面向進(jìn)入老年期的人群提供 相應(yīng)金融服務(wù)外，還包括面向年輕人群提供老年金融準(zhǔn)備的相應(yīng)服務(wù)。老齡產(chǎn)業(yè)有如下特征：第一，老齡產(chǎn)業(yè)是適應(yīng)老齡社會(huì)需求的新型產(chǎn)業(yè)。在人口快速老齡化的條件下，年輕人必須為自己的晚年做好充分準(zhǔn)備，同時(shí)規(guī)模日益膨脹并可能占據(jù)總?cè)丝?1/3的老年人口將帶來巨大產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。這兩方面將重塑傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，形成服務(wù)于巨大目標(biāo)人群的產(chǎn)品市場(chǎng)、 服務(wù) 市場(chǎng)和企業(yè)群體，形成老齡金融日益成熟、老齡服務(wù)隨身相伴、老齡用品極其

5、豐 富、老齡房地產(chǎn)規(guī)模化運(yùn)作，不同區(qū)域老齡產(chǎn)業(yè)齊頭并進(jìn)、競(jìng)相發(fā)展的新格局。整個(gè)產(chǎn)業(yè)體系需要作出戰(zhàn)略性調(diào)整，以滿足人口老齡化產(chǎn)生的龐大產(chǎn)業(yè)需求。第二，老齡產(chǎn)業(yè)是橫跨第一、二、三次產(chǎn)業(yè)的綜合性產(chǎn)業(yè)。從產(chǎn)業(yè)體系來看，老齡產(chǎn)業(yè)十分龐雜，低技術(shù)與高技術(shù)相結(jié)合，資本密集度 有高有低，勞動(dòng)密集度也有較大差異，資產(chǎn)形態(tài)和資本形態(tài)兼而有之，綜合性特 征十分明顯。老齡產(chǎn)業(yè)所包含的經(jīng)濟(jì)實(shí)體有的屬于第一產(chǎn)業(yè)，如為老人提供農(nóng)業(yè)副食的企 業(yè)；有的隸屬第二產(chǎn)業(yè)，如為老人生產(chǎn)日用品的企業(yè)；有的歸屬第三產(chǎn)業(yè)，如老 人保健中心等。由于其綜合性和高關(guān)聯(lián)度，老齡產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)其他產(chǎn)業(yè)既有依賴 性又有滲透性。第三，老齡產(chǎn)業(yè)將成為老齡社會(huì)

6、的支柱性產(chǎn)業(yè)。未來經(jīng)濟(jì)是老齡經(jīng)濟(jì)，在此背景下，老齡產(chǎn)業(yè)不僅是人口老齡化催生的新型 產(chǎn)業(yè)，而且是未來老齡社會(huì)條件下的支柱性產(chǎn)業(yè)。老齡社會(huì)所帶來的剛性消費(fèi)即海量老年人口， 決定了老齡產(chǎn)業(yè)具有良好的長(zhǎng) 期發(fā)展預(yù)期，可容納的就業(yè)總量也日益可觀。尤其是中國(guó)擁有世界上最大的老齡 產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，大力開發(fā)老齡產(chǎn)業(yè)對(duì)社會(huì)的整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展乃至對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn) 將不可限量。第四，老齡產(chǎn)業(yè)是老齡社會(huì)條件下的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。在全球老齡化的背景下，提供低成本和高技術(shù)的老齡用品和老齡服務(wù)將是全 球產(chǎn)業(yè)體系調(diào)整的重要戰(zhàn)略制高點(diǎn)。老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展將需要生物、醫(yī)學(xué)、智能、信 息等高端技術(shù)支持。同時(shí)，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)+實(shí)體經(jīng)濟(jì)，老齡金融的

7、發(fā)展將關(guān)系到一國(guó)能否在全球人口老齡化背景下保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)， 因而發(fā)展老齡產(chǎn)業(yè)具有重大的戰(zhàn)略 意義。我國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀與趨勢(shì)1 .中國(guó)的人口老齡化速度快、程度高、規(guī)模大，20年后將進(jìn)入穩(wěn)定的高齡社 會(huì)首先，中國(guó)已于2000年進(jìn)入老齡社會(huì)，成為較早面臨老齡化的發(fā)展中國(guó)家之一'o到2000年進(jìn)行第五次人口普查時(shí)，中國(guó) 65歲及以上的老齡人口為0.88億 人，占總?cè)丝诘?%正式步入老齡社會(huì)。截至2013年，中國(guó)65歲及以上年齡 人口的數(shù)量已達(dá)1.32億人，占總?cè)丝诘谋戎剡_(dá)到 9.7%隨著人口出生率的逐年 下降，中國(guó)人口的自然增長(zhǎng)率已低于 5%。（在發(fā)展中國(guó)家處于較低水平），少子 化現(xiàn)象越來越

8、明顯。其次，中國(guó)人口老齡化存在明顯的“未富先老”、“未備先老”特征。中國(guó)是在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化，經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá)的情況下提前進(jìn)入老齡社會(huì)的，屬于未富先老，應(yīng)對(duì)人口老齡化的經(jīng)濟(jì)實(shí)力還比較薄弱，老齡化進(jìn)程超前于現(xiàn)代化。另外，中國(guó)人口老齡化發(fā)展具有明顯的由東向西的區(qū)域遞度推進(jìn)特征，以最早進(jìn)入人口老齡化行列的（1979年）和最遲進(jìn)入人口老齡化行列的（2012年） 比較，時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)33年；以及由于仍處于快速城鎮(zhèn)化時(shí)期，農(nóng)村“空巢”現(xiàn)象 嚴(yán)重，農(nóng)村的老齡化水平高于城鎮(zhèn)老齡化水平，城鄉(xiāng)倒置顯著。第三，中國(guó)人口老齡化仍將快速推進(jìn)，并逐步進(jìn)入重度老齡化階段。據(jù)中國(guó)老齡委預(yù)測(cè)，至I 2020年，中國(guó)老年人口（ 60歲及

9、以上）將達(dá)到2.4 8億左右，老齡化水平將達(dá)到17.17%老年人口年均增長(zhǎng)速度將達(dá)到 3.28%大 大超過總?cè)丝谀昃?.66%勺增長(zhǎng)速度。到2050年，老年人口總量將超過4億， 老齡化水平推進(jìn)到30蛆上。2051之后，將進(jìn)入穩(wěn)定的重度老齡化階段。老年 人口規(guī)模將穩(wěn)定在3-4億，老齡化水平基本穩(wěn)定在 31%左右,80歲及以上高齡 老人占老年總?cè)丝诘谋戎貙⒈３衷?25-30%。2 .中國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間較大，但目前仍處于初期發(fā)展階段，亟待開發(fā)并規(guī)（1）老齡金融與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，目前中國(guó)老齡金融產(chǎn)品類型較少、 選擇單一，也沒有很好 地依據(jù)老年人的心理和生理方面的需求來設(shè)計(jì)。一是中國(guó)仍有80%勺老年人選

10、擇儲(chǔ)蓄養(yǎng)老。二是目前我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)體制存在缺陷， 企業(yè)年金未成規(guī)模、職業(yè)年金尚待 推開、補(bǔ)充保險(xiǎn)占比太小，主要依靠基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的保障。止匕外，養(yǎng)老資產(chǎn)證券 化還處于探索階段，養(yǎng)老基金運(yùn)作實(shí)體受到國(guó)家政策嚴(yán)格管制。三是養(yǎng)老信托業(yè)務(wù)亟待創(chuàng)新。信托的功能在于管理資產(chǎn)并努力保值增值，而 且信托有明確的收益人保護(hù)機(jī)制、 稅收優(yōu)惠和破產(chǎn)隔離制度，這些產(chǎn)品特性都與 養(yǎng)老需求十分吻合。目前國(guó)外養(yǎng)老信托的種類較多，如養(yǎng)老金信托、遺產(chǎn)信托、 財(cái)產(chǎn)傳承轉(zhuǎn)移信托服務(wù)模式等。而國(guó)目前除了有少數(shù)企業(yè)年金信托外， 大部分還 是采用銀行與信托合作的方式推出養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品類型以養(yǎng)老金信托為主。（2）老齡用品中國(guó)擁有世界上最

11、大的老齡用品市場(chǎng)。一是老齡醫(yī)療保健用品（包括保健品、康復(fù)輔具、醫(yī)療器械）市場(chǎng)需求迅速 增加。二是老齡生活用品（包括食品、服飾用品、家居用品等）供給不斷擴(kuò)大。 但由于其分散在若干行業(yè)中，目前尚沒有完備的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。三是老齡文化休閑用 品（包括文化體育用品、休閑娛樂用品等）正成為新的熱點(diǎn)。總體來看，中國(guó)老齡用品業(yè)將進(jìn)入細(xì)分產(chǎn)品、 深耕市場(chǎng)的階段。隨著老齡社 會(huì)的發(fā)展，老年人及其家庭的消費(fèi)觀念也將不斷改變， 對(duì)各類老齡用品的需求也 將逐步釋放，并對(duì)諸如移位設(shè)備、智能服裝、GPS鞋等科技含量較高的產(chǎn)品需求 明顯增加。（3）老齡服務(wù)目前，生活照料（餐桌和家政服務(wù)）、醫(yī)療康復(fù)護(hù)理和精神文化服務(wù)是老年 人需求

12、旺盛、市場(chǎng)發(fā)展空間較大的幾個(gè)領(lǐng)域。一是老年生產(chǎn)照料服務(wù)需求強(qiáng)烈，特別是空巢老年人的需求更為強(qiáng)烈。二是 醫(yī)療康復(fù)護(hù)理服務(wù)需求普遍。主要集中在老年人醫(yī)療護(hù)理、體檢、護(hù)理型康復(fù)服 務(wù)機(jī)構(gòu)等方面。截至2013年底，中國(guó)共有各類養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu) 42475個(gè)，床位數(shù) 493.7萬(wàn)，其中，公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)約占72%三是精神文化服務(wù)需求快速增長(zhǎng)。隨 著老年人經(jīng)濟(jì)保障水平的提高和消費(fèi)觀念的改變，對(duì)老年旅游的需求旺盛，約 7 0%勺老人有退休后旅游的傾向，老年人文化娛樂消費(fèi)市場(chǎng)空間巨大。（4）老齡房地產(chǎn)中國(guó)是全球最大的老齡房地產(chǎn)市場(chǎng)， 并成為眾多資本爭(zhēng)奪的熱點(diǎn)。目前，國(guó) 大型房地產(chǎn)商萬(wàn)科、綠城、保利、綠地、華潤(rùn)、首創(chuàng)置

13、地、復(fù)地等均有所介入。同時(shí)，老齡房地產(chǎn)開發(fā)資金需求量大、 投資回報(bào)周期長(zhǎng)、投資收益穩(wěn)定的特 點(diǎn)恰好符合保險(xiǎn)企業(yè)資金實(shí)力雄厚、 追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的要求，目前已有泰康人 壽、中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)人保等保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)入老齡房地產(chǎn)業(yè)。此外，國(guó)際上一些知名的養(yǎng)老服務(wù)集團(tuán)、 房地產(chǎn)投資基金等投資主體，國(guó)一 些大型央企和政策性銀行，還有一些做養(yǎng)生、健康管理等高級(jí)服務(wù)的專業(yè)公司， 也開始跨界做一些養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目。3.中國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景據(jù)中國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告（2014） »預(yù)測(cè)，從2014年到2050年，中國(guó) 老年人口的消費(fèi)潛力將從4萬(wàn)億元左右增長(zhǎng)到106萬(wàn)億元左右。平均來看，201 4-2050年間

14、，中國(guó)老年人口的消費(fèi)潛力年均增長(zhǎng) 3萬(wàn)億元左右。在當(dāng)前短期（2 014-2015年），中國(guó)老年人群體消費(fèi)總量與 GDP的比率約在6%-9%勺圍。預(yù)計(jì)隨著人口老齡化和城鎮(zhèn)化加速，“十三五”之后將開始迎來老年人口消費(fèi) 潛力增長(zhǎng)的高峰。至I 2020年，中國(guó)老年人群體消費(fèi)總量占 GDP的比例可上升到 9%-13%到2030年該比例可上升到15%-23%到2050年，中國(guó)老齡產(chǎn)業(yè)的市 場(chǎng)總量將達(dá)到屆時(shí)GDP的30%W上發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展老齡金融的做法與啟示1 .美國(guó)的情況從美國(guó)養(yǎng)老金融體系的發(fā)展來看，養(yǎng)老金發(fā)展將居民儲(chǔ)蓄中用于養(yǎng)老的長(zhǎng)期 儲(chǔ)蓄資產(chǎn)從銀行體系分離出來，不僅推動(dòng)了國(guó)民儲(chǔ)蓄向社會(huì)投資的轉(zhuǎn)變，還進(jìn)一

15、步細(xì)分了金融市場(chǎng)，提高了資本市場(chǎng)在金融結(jié)構(gòu)中的比重， 居民家庭金融資產(chǎn)結(jié) 構(gòu)隨之變化（美國(guó)家庭養(yǎng)老資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的比重從1980年的15%寺續(xù)上升至2009年的36% 。根據(jù)1985-2009年的數(shù)據(jù)，從美國(guó)養(yǎng)老基金占 GDP的比重、銀行資產(chǎn)占整 體金融資產(chǎn)的比重，以及銀行資產(chǎn)與股票市場(chǎng)總市值的比重來看，它們都是顯著負(fù)相關(guān)的。這表明隨著美國(guó)養(yǎng)老基金規(guī)模越大，銀行在金融市場(chǎng)中的地位越下降， 推動(dòng)金融結(jié)構(gòu)逐步從銀行主導(dǎo)型向市場(chǎng)主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變。2 .德國(guó)的情況從德國(guó)養(yǎng)老金融體系的發(fā)展來看，人口老齡化提升了德國(guó)居民對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品和 養(yǎng)老基金的需求，使客戶在銀行的儲(chǔ)蓄相對(duì)出現(xiàn)下降，進(jìn)而使銀行體系的融資來 源發(fā)

16、生變化，由此推動(dòng)銀行進(jìn)行兼并整合，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型并邁向國(guó)際化。在人口老齡化的影響下，德國(guó)銀行體系的部結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)模式出現(xiàn)以下轉(zhuǎn)變：一是儲(chǔ)蓄銀行和合作銀行部進(jìn)行合并整合，以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)和圍經(jīng)濟(jì)。2000-2009年，德國(guó)合作銀行數(shù)量從2039家下降到1157家，儲(chǔ)蓄銀行數(shù)量從580家下 降到431家。二是州立銀行和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并走向國(guó)際化，如德意志銀行轉(zhuǎn)向投行業(yè)務(wù)，德累斯頓銀行轉(zhuǎn)向銀行保險(xiǎn)等。大部分州立銀行開始發(fā)放跨國(guó)貸款， 參與國(guó)際市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)，開展國(guó)外分支機(jī)構(gòu)的擴(kuò)步伐。與此同時(shí)，人口老齡化推動(dòng)德國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和共同基金的規(guī)模擴(kuò)，私人養(yǎng)老金 和職業(yè)養(yǎng)老金的發(fā)展也提升了對(duì)證券的需求， 推動(dòng)德國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)

17、模上升，股權(quán) 投資和IPO水平不斷提高。3 .英國(guó)的情況從英國(guó)養(yǎng)老金融體系的發(fā)展來看，養(yǎng)老基金發(fā)揮著中長(zhǎng)期資金“轉(zhuǎn)換器”的作 用，有效地將居民儲(chǔ)蓄引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。目前在英國(guó)私人養(yǎng)老金資產(chǎn)組合中，長(zhǎng)期投資占比高達(dá) 85%主要投向長(zhǎng)期 股票、公司債券、公共債券和不動(dòng)產(chǎn)等類別。私人養(yǎng)老金多元化的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)推動(dòng) 了多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展。除了股票、不動(dòng)產(chǎn)、私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、新興 市場(chǎng)和量化投資等另類資產(chǎn)的投資，還推動(dòng)了養(yǎng)老金對(duì)各種衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工 具的需求。另外，在英國(guó)資本市場(chǎng)上，養(yǎng)老資金還是超長(zhǎng)期國(guó)債（30年和50年國(guó)債） 和通脹指數(shù)掛鉤國(guó)債的最主要需求者。除了推動(dòng)資本市場(chǎng)“量的擴(kuò)”，養(yǎng)老基金還

18、助推資本市場(chǎng)發(fā)生“質(zhì)的改變”，對(duì)更加完善的資本市場(chǎng)制度建設(shè)起到了巨大的促 進(jìn)效應(yīng)，包括更好的會(huì)計(jì)、審計(jì)、經(jīng)紀(jì)和信息披露等機(jī)制。4 .日本的情況從日本的養(yǎng)老金融體系發(fā)展來看，就投資收益及其效應(yīng)來說，日本的公共養(yǎng) 老基金主要投資于國(guó)債券等收益率相對(duì)穩(wěn)定的金融產(chǎn)品，其收益率相對(duì)較低。由于現(xiàn)收現(xiàn)付制的公共養(yǎng)老金制度對(duì)個(gè)人儲(chǔ)蓄有一定的資產(chǎn)替代效應(yīng)，而且日本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)（率）的提高也使得人們的可支配收入下降， 在一定程度上制約 了個(gè)人和家庭儲(chǔ)蓄的增加。同時(shí)近年來日本的公共養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)（率）不斷提高， 日本家庭的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)加重，日本國(guó)的消費(fèi)需求受到較大影響。綜上所述，從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來看，人口老齡化環(huán)境下老齡金融

19、的發(fā)展趨勢(shì) 體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是推動(dòng)投資公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等規(guī)模擴(kuò)，養(yǎng)老基金的發(fā)展也促進(jìn)了對(duì)證券的 需求，從而提高資本市場(chǎng)在金融結(jié)構(gòu)中的比重，股權(quán)投資和IPO水平不斷提高。二是將推動(dòng)國(guó)民儲(chǔ)蓄向社會(huì)投資的轉(zhuǎn)變，居民家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)隨之變化， 同時(shí)也提升了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量。三是推動(dòng)銀行進(jìn)行兼并整合，業(yè)務(wù)圍由傳統(tǒng)商行業(yè)務(wù)向投行、保險(xiǎn)等綜合化 方向轉(zhuǎn)型，并促進(jìn)商業(yè)銀行加大向境外投資力度，逐步邁向國(guó)際化。商業(yè)銀行在發(fā)展老齡產(chǎn)業(yè)中的機(jī)遇1 .國(guó)家出臺(tái)支持老齡產(chǎn)業(yè)的政策措施“十一五”以來，我國(guó)逐步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，加快市場(chǎng)主體培育，促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè) 從福利型向經(jīng)營(yíng)型、從分散型向規(guī)模型、從行政型向市場(chǎng)型轉(zhuǎn)變，并及時(shí)

20、配套促 進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的土地、規(guī)劃、財(cái)稅、金融、人才等政策，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)化快速發(fā)展 態(tài)勢(shì)開始顯現(xiàn)（見表2）。2 .銀發(fā)經(jīng)濟(jì)時(shí)代來臨，老齡金融服務(wù)體系快速發(fā)展未來一段時(shí)期，中國(guó)將是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的老齡社會(huì)，創(chuàng)新發(fā)展老齡金融產(chǎn)業(yè) 是社會(huì)發(fā)展的必然選擇。未來商業(yè)銀行在打造具有增強(qiáng)老齡保障、滿足老齡消費(fèi)、 服務(wù)老齡投資三大功能的老齡金融服務(wù)體系方面，仍有較大空間。在老齡保障領(lǐng)域，住房反向抵押貸款等具有保障功能的金融服務(wù)創(chuàng)新市場(chǎng)前 景廣闊。在老齡消費(fèi)領(lǐng)域，具有綜合養(yǎng)老功能的老年社區(qū)建設(shè)、提高生活質(zhì)量的 老年旅游等老年產(chǎn)業(yè)金融需求潛力巨大。老年住宅、老年公寓、公立養(yǎng)老院轉(zhuǎn)制、民營(yíng)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)等均蘊(yùn)含著較強(qiáng)的基 礎(chǔ)建設(shè)或并購(gòu)重組資金需求。而面向老年人的個(gè)人小額消費(fèi)貸款比重將所增加。 在老齡投資領(lǐng)域，安全性高、流動(dòng)性強(qiáng)、適于老齡投資的金融產(chǎn)品將受到市場(chǎng)青 睞。3 .養(yǎng)老保障制度改革深入推進(jìn)，養(yǎng)老金業(yè)務(wù)擴(kuò)迎來歷史性機(jī)遇從中長(zhǎng)期來看，世界銀行已提出未來“五支柱”的養(yǎng)老保障模式。從各國(guó)養(yǎng)老 保險(xiǎn)制度的發(fā)展歷程來看，通過財(cái)政、企業(yè)、個(gè)人及家庭共同構(gòu)