法國興業(yè)銀行巨虧案例

1、法國興業(yè)銀行：小交易員捅出的大窟窿有人說，一幵始，這件事像是一個玩笑。如果一個交易員能夠繞過層層監(jiān)管， 獨自一人以“欺詐”的手段從事巨額股票衍生產(chǎn)品交易，那么，不但法國興業(yè) 銀行的風險管理能力將受到質(zhì)疑，整個金融業(yè)在公眾心目中的信譽也都會大打 折扣。在今后相當長的時間里，這個歐洲老牌的金融機構(gòu)將面臨重大困難，而 它留給我們的則是關(guān)于企業(yè)內(nèi)部控制及風險管理的沉重思考。任何一家機構(gòu)， 無論具有怎樣雄厚的實力，一旦放松了對內(nèi)部運作的控制，失去了對風險的警 惕和防范，那么哪怕是一個級別很小的員工或者是一個小小的失誤，都將有可 能葬送整個企業(yè)。法國興業(yè)銀行創(chuàng)建于1864年5月，當年由拿破侖三世簽字批準成

2、立，經(jīng)歷 了兩次世界大戰(zhàn)并最終成為法國商界支柱之一?？删褪沁@樣一個創(chuàng)造了無數(shù)驕 人業(yè)績的老牌銀行在 2008年年初因一個底層交易員的違規(guī)操作而受到了重創(chuàng)，“金字塔”險些瞬間傾塌。2005年6月，該銀行的交易員熱羅姆科維爾躲過了嚴密的監(jiān)控系統(tǒng)，幵始進行違規(guī)越權(quán)交易。2007年到2008年年初，他擅自動用了高達500億歐元（合 733億美元）的衍生品頭寸，投資歐洲股指期貨（做多歐洲股指期貨）?？凭S爾的 欺詐行為暴露之時，正值 2008年年初歐洲股市暴跌之際。法國興業(yè)銀行進行了 緊急平倉，整整拋售三天之后將損失定格為49億歐元。此次欺詐案的規(guī)模遠遠超過了歷史上最為臭名昭著的巴林銀行倒閉案。不論從性質(zhì)

3、上還是規(guī)模上來說，此次事件都堪稱“法國歷史上最大的金融悲劇”。何以一個從法國三流商學院畢業(yè)、年薪不到10萬歐元的年輕人能夠撼 動具有 140 多年歷史的老牌銀行的根基，并撬動了歐洲乃至全球股市？法國興 業(yè)銀行的內(nèi)部控制到底發(fā)生了什么，致使科維爾一個人可以輕易繞過五重安全 控制系統(tǒng)，躲過由 2000 多人組成的龐大監(jiān)控隊伍，挪用巨額資金在股指期貨市 場上賭博？從表面上來看，悲劇的發(fā)生主要是由于交易員利用自身對公司風險 管控系統(tǒng)的深入認識進行違規(guī)交易，而銀行風險系統(tǒng)也沒能及時覺察。但我們 進一步分析發(fā)現(xiàn)，公司的內(nèi)部控制環(huán)境，尤其是激進的企業(yè)文化為此次事件的 發(fā)生埋下了隱患，而管理人員與監(jiān)控人員置之

4、不理的行為也使其成了科維爾的 幫兇。東窗事發(fā)在 2008 年 1 月 18 日之前的幾天，法國興業(yè)集團就已經(jīng)查出科維爾的交易記錄上存在不尋常的交易風險，并對此進行了額外控制。2008年1月 18日，銀行一名經(jīng)理收到了一封來自另一家大銀行的電子郵件。郵件內(nèi)容是確認此前約 定的一筆交易，但問題是法國興業(yè)銀行早已限制和這家銀行的交易往來。很快， 銀行內(nèi)部組成了一個小組進行清查，指出這是一筆虛假交易，偽造郵件的是科 維爾。一天后，科維爾被要求對此進行解釋。與此同時，法國興業(yè)銀行也查出 對方銀行對這筆所謂的交易根本一無所知。科維爾最初還想靠老辦法蒙混過去， 但最終還是承認他偽造了虛假貿(mào)易往來。銀行在 1

5、9 日連夜查賬，并在 20 日震 驚地發(fā)現(xiàn)，這起欺詐案件所涉及的資金總額如此驚人。20 日早晨，所有的頭寸都被最終確認，當天下午，總體盈虧程度被確認。 在 18 日（周五）交易日結(jié)束時，興業(yè)銀行損失接近 20 億美元，但不幸的是， 21 日（ 周一） 重新開盤時，由于全球股市遭遇“黑色星期一” ，損失進一步擴大。21 日，法國興業(yè)集團開始在非常不利的市場環(huán)境之中，對“欺詐案”中頭 寸進行緊急平倉，整整拋售三天。平倉記錄顯示， 1月 21 日到 23 日，法國興業(yè) 集團的一系列市場對沖措施恰和上述幾日歐洲股市暴跌相聯(lián)系。不過，法國興 業(yè)集團等到 1月 24日將相關(guān)頭寸全部平倉之后，才首次在公告中

6、向公眾披露， 軋平這些倉位直接導致了其多達 48.2 億歐元的損失。2008年1月 30日，法國興業(yè)銀行董事成立了一個由獨立董事組成的排外性 的特別委員會。該特別委員會與內(nèi)部審計委員會合作，擁有對所有外部專家和 顧問的信息追索權(quán)。 同時，特別委員會還委任普華永道作為這項綠色任務(wù) (Green Mission) 的審計顧問，對內(nèi)部調(diào)查結(jié)果進行再次審查。2月 20日，法國興業(yè)特別委員會向法國興業(yè)董事會提交了一份名為綠色任務(wù)的針對交易員熱羅姆科維爾欺詐事件的中期調(diào)查報告。這份長達12頁的報告說，興業(yè)銀行內(nèi)部監(jiān)控機制并未完全運轉(zhuǎn)，內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)多個環(huán)節(jié)有可 能存在漏洞，主要包括對交易員盤面資金的監(jiān)督、對

7、資金流動的跟蹤、后臺與 前臺完全隔離規(guī)則的遵守、信息系統(tǒng)的安全及密碼保護等。報告披露，第 75次警報拉響之后才讓科維爾的行徑敗露。從 2006年 6月 到2008年1月，法國興業(yè)銀行的大多數(shù)風控系統(tǒng)自動針對科維爾的各種交易發(fā) 出了 75 次報警。其中， 2006年科維爾的交易引起了 5 次警報，而 2007年發(fā)布 的可疑交易更多，共達到 67 次，隨著交易量的膨脹，警報越來越頻繁，平均每 月有 5次以上。而在 2008年 1 月的 3次警報的最后一次，欺騙終于敗露。2008 年 7 月 4 日，法國銀行監(jiān)管機構(gòu)法國銀行委員會對興業(yè)銀行開出 400萬歐元罰單 (目前其罰款上限為 500萬歐元 )

8、 ，原因是興業(yè)銀行內(nèi)部監(jiān)控機制 “嚴重缺失”，導致巨額欺詐案的發(fā)生。銀行委員會在一份公告中指出，興業(yè)銀 行內(nèi)部監(jiān)控機制嚴重缺失，使得金融交易在各個級別缺乏監(jiān)控的情況下，在較 長時期內(nèi)難以被察覺并得到糾正，因而存在較大可能發(fā)生欺詐案并造成嚴重后 果。法國興業(yè)銀行也對科維爾提出了四項指控，其中包括濫用信用和欺詐未遂。 在這四項指控中，量刑最為嚴重的濫用信用一項，最高可判 7 年監(jiān)禁，并處以 75 萬歐元罰款。漏洞在哪兒？突然擺在眼前的 71 億美元損失卻讓以風險控制管理揚名的興業(yè)銀行上下以 及業(yè)界震驚不已。這幾乎抹去了興業(yè)銀行在業(yè)績穩(wěn)定期的全年利潤。在對事件 進行調(diào)查后，法國財政部出了一份長達 1

9、2 頁的報告，將問題的矛頭直指銀行的 內(nèi)部監(jiān)控機制。法國興業(yè)銀行的內(nèi)控到底出現(xiàn)了哪些問題？高績效文化無視風險 在對法國興業(yè)銀行的內(nèi)部環(huán)境進行分析之后，我們 發(fā)現(xiàn)，法國興業(yè)銀行有著較為激進的企業(yè)文化。它制定的很多制度都鼓勵員工 不斷地提高績效，而使他們將風險置于腦后。事發(fā)后，大多數(shù)人會認為，科維 爾冒險這么做是想將越權(quán)交易獲得的好處偷偷卷入囊中。然而，經(jīng)核實，除了 獲得了年度獎金之外，他沒有從中偷一分錢。 “我只是想為公司掙大錢。 ”科維 爾說?？凭S爾此前在法國興業(yè)銀行雖然很努力地工作但表現(xiàn)并不出色，也得不到 上司的認可，他如果不能獲得獎金，便僅能獲得很少的基本工資。在法國興業(yè) 銀行，交易員的最

10、終薪水是跟他給公司賺了多少錢直接掛鉤的，而且是嚴重掛 鉤，也就是說，交易員從交易盈利中分得的獎金多少，是決定他工資高低的決 定性因素。因為這個制度的存在，每個交易員都希望賺大錢，甘冒風險，這樣 的企業(yè)文化在給銀行帶來豐厚利潤的同時，也無疑為其埋下了危險的種子。當然，為了防止交易員的冒險行為，銀行也設(shè)定了投資權(quán)限。所謂投資權(quán)限設(shè)定，是指銀行的證券或期貨交易員實行交易時，都會受到資金額度的嚴格 限制，只要相關(guān)人員或主管人員細心審核一下交易記錄清單，就會發(fā)現(xiàn)違規(guī)操 作。但是，這樣一道防護墻在一味追求利潤最大化的企業(yè)文化風氣的腐蝕下， 也近乎形同虛設(shè)。由于此前的違規(guī)操作曾給銀行帶來過豐厚的利潤，管理人

11、員 放松了應有的警惕，終于導致事件發(fā)生。事后，當科維爾被問到為什么他的操 作可以持續(xù)這么久時，他給出的答復是： “因為我在賺錢的時候，人們并不在乎 這些反常細節(jié)。只要我們賺錢，而且不是太多，就什么也不說。 ”“我不相信我 的上級主管沒有意識到我的交易金額，小額資金不可能取得那么大的利潤。當 我盈利時，我的上級裝做沒看見我使用的手段和交易金額。在我看來，任何正 確開展的檢查都能發(fā)現(xiàn)那些違規(guī)交易行為。 ”從某種意義上講，科維爾是內(nèi)控文 化不良的受害者。他的悲劇，其實也是當今金融系統(tǒng)內(nèi)彌漫的貪欲和慫恿人們 為追求高額利潤鋌而走險的金融體系所造成的。低估風險發(fā)生的可能性和影響程度 巴塞爾新資本協(xié)議框架

12、特別強調(diào) 銀行業(yè)的三大風險：信貸風險、市場風險和操作風險。商業(yè)銀行最難控制的其 實是操作風險，因為操作風險往往是由銀行內(nèi)部各個崗位上熟悉銀行內(nèi)控規(guī)則、 知道如何規(guī)避的人造成的，即“內(nèi)賊作案” 。法國興業(yè)銀行欺詐案就完全屬于操 作風險。然而，法國興業(yè)銀行的風險評估體系并非一無是處。法國興業(yè)銀行曾被評 為世界上風險控制最出色的銀行之一。事實上，法國興業(yè)銀行對于操作風險有 著明確的風險策略，無論哪種業(yè)務(wù)，興業(yè)銀行都不允許交易員在市場大漲或是 大跌時操作，這是為了避免導向風險，除非操作的時間很短，并且在嚴格的限 制之下。而且，它的確擁有復雜而縝密的 IT 控制系統(tǒng)，并且會對交易人員的不 當行為發(fā)出警告

13、。從 2006年 6月到 2008年1月，法國興業(yè)銀行的運營部門、股權(quán)衍生品部門、柜臺交易、中央系統(tǒng)管理部門等 28 個部門的 11 種風險控制 系統(tǒng)自動針對科維爾的各種交易發(fā)出了 75 次報警。這 11 種風險控制系統(tǒng)幾乎 是法國興業(yè)銀行后臺監(jiān)控系統(tǒng)的全部，涉及經(jīng)紀、交易、流量、傳輸、授權(quán)、 收益數(shù)據(jù)分析、市場風險等風險控制的各個流程和方面，由運營部門和衍生品 交易部門發(fā)出的警報高達 35 次。而且監(jiān)控系統(tǒng)竟然發(fā)現(xiàn)在不可能進行交易的某 個星期六 (5.32,0.03,0.57%) ，存在著一筆沒有交易對手和經(jīng)紀人姓名的交易。 具有諷刺意味的是，這么多次警報都沒有令他們及早地識破科維爾的伎倆，

14、發(fā) 生如此小概率的事件，不能不說銀行的風險評估過程存在著嚴重的問題。雖然機器是鐵面無私、恪盡職守的，但是人類的不負責任卻令其毫無用武 之地。風險控制部門負責調(diào)查的人員輕易相信了科維爾的謊言，有些警報甚至 在風險控制 IT 系統(tǒng)中轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，而沒有得到最終解決?？赡芩麜f： “哎呀， 是我搞錯了，我馬上把數(shù)據(jù)改過來。 ”這樣，別人就不會再追究了。只要人們愿 意相信，什么理由都可以把問題搪塞過去。如果遇到不好對付的風險調(diào)查人員 或者質(zhì)疑，科維爾就編造虛假郵件來發(fā)布授權(quán)命令。有 7 封來自法國興業(yè)銀行 內(nèi)部和交易對手的郵件，對科維爾的交易進行授權(quán)、確認或者發(fā)出具體指令。職能重合 監(jiān)守自盜 科維爾在做交

15、易員之前，曾經(jīng)供職于監(jiān)管交易的中臺 多個部門，負責信貸分析、審批、風險管理、計算交易盈虧，不但對結(jié)算業(yè)務(wù) 了解得非常透徹，而且還積累了關(guān)于風險控制流程的豐富經(jīng)驗。也就是說，科 維爾曾經(jīng)就是監(jiān)管者，后來又被人監(jiān)管。熟悉中后臺及電腦系統(tǒng)的優(yōu)勢使得科 維爾在買入金融產(chǎn)品時，懂得如何刻意去選擇那些沒有保證金補充警示的產(chǎn)品， 以使風險經(jīng)理難以發(fā)現(xiàn)交易的異常情況。同時，為了避免虛構(gòu)倉位被發(fā)現(xiàn)，他 還憑借在中后臺流程控制方面的多年經(jīng)驗，從操作部門盜用了 IT 密碼，通過把 其虛假交易行為及時刪除、偽造文件證明、虛構(gòu)倉位等手段，成功地避開了中 后臺部門的日常監(jiān)控。一般來講，一個監(jiān)管健全的公司，股票交易要經(jīng)過交

16、易員所在的部門、風 險管理部門和結(jié)算部門，這三個部門應該是完全獨立的。如果交易員跟結(jié)算部 門職能重合的話，那么交易員就可以在結(jié)算安排上做手腳，掩蓋自己的交易記 錄。雖然法國興業(yè)銀行還不至于將這三個部門的職能重疊，但是它讓一個在監(jiān) 管交易的中臺工作過數(shù)年的員工在前臺做交易員，本身也存在著一定的風險， 違背了后臺與前臺完全隔離規(guī)則的遵守。交易人員不但能夠利用自己在監(jiān)管部 門的經(jīng)驗作案，而且如果交易員跟結(jié)算部門的同事關(guān)系很不錯，甚至可以通融 或聯(lián)合作案。所以，法國興業(yè)銀行的案例提醒人們，在關(guān)注企業(yè)控制活動時，不僅要注 意將不相容的崗位相分離，同時也要慎重對待不相容崗位之間的人員流動問題， 應盡可能采取特別審查或有效監(jiān)控的措施。信息溝通得不夠及時和暢通 科維爾居然能夠進入那么多未經(jīng)授權(quán)的數(shù)據(jù) 庫，也表明興業(yè)銀行的計算機數(shù)據(jù)管理存在很大漏洞。 5 年的打雜工作使他對銀 行的電腦系統(tǒng)非常熟悉，可以繞過銀行的監(jiān)管系統(tǒng)投資衍生品?？凭S爾花費許 多時間侵入計算機系統(tǒng)，從而消除本可以阻擋他豪賭的信用和交易量限制。事 情發(fā)生后，法國興業(yè)銀行也對信息系統(tǒng)的有效性進行了檢討，得出的結(jié)論是開 發(fā)驗收人員和 IT 管理人員應當對技術(shù)漏洞及時采取補救措施，不定期更改系統(tǒng) 密碼，并對每個戶名及密碼的使用進行