某地產(chǎn)企業(yè)股份有限公司財務(wù)報表分析

1、萬科企業(yè)股份有限公司 -2010年度財務(wù)報表分析目錄萬科公司簡介萬科公司簡介利潤表的垂直分析利潤表的垂直分析盈利能力分析盈利能力分析投資者獲利能力分析投資者獲利能力分析營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力分析利潤表的水平分析利潤表的水平分析公司簡介萬科公司萬科公司（證券證券代碼：代碼：000002），全稱為萬科全稱為萬科企業(yè)股份有限公司，成立于企業(yè)股份有限公司，成立于1984年年5月，是目前月，是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)，也是股市里的代中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)，也是股市里的代表性地產(chǎn)藍(lán)籌股。表性地產(chǎn)藍(lán)籌股。證券簡稱：萬科證券簡稱：萬科a、證券代碼：、證券代碼：000002，證券曾，證券曾用簡稱：深萬科

2、用簡稱：深萬科a、g萬科萬科a。公司總股本公司總股本1，099，521.02萬股（萬股（2008年年2季季度），總部位于中國深圳市福田區(qū)梅林路度），總部位于中國深圳市福田區(qū)梅林路63號萬號萬科建筑研究中心，現(xiàn)任董事長為王石，總經(jīng)理為科建筑研究中心，現(xiàn)任董事長為王石，總經(jīng)理為郁亮。郁亮。公司簡介公司法定中英文名稱：萬科企業(yè)股份有限公司公司法定中英文名稱：萬科企業(yè)股份有限公司英文名稱：英文名稱： china vanke co., ltd. 注冊地址：注冊地址： 廣東省深圳市鹽田區(qū)大梅沙環(huán)梅路廣東省深圳市鹽田區(qū)大梅沙環(huán)梅路33號萬科中心號萬科中心 公司簡稱：公司簡稱： 萬萬 科科 法人代表：法人代表

3、： 王石王石 公司董秘：公司董秘： 譚華杰譚華杰 注冊資本注冊資本(萬元萬元)： 1,099,521.0218 行業(yè)種類：行業(yè)種類： 房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè) 上市時間：上市時間： 1991-01-29 招股時間：招股時間： 1988-12-28 發(fā)行數(shù)量（萬股）：發(fā)行數(shù)量（萬股）： 2,800 發(fā)行價格（元）：發(fā)行價格（元）： 1 發(fā)行市盈率（倍）：發(fā)行市盈率（倍）： 發(fā)行方式：發(fā)行方式： 申請表抽簽限額認(rèn)購申請表抽簽限額認(rèn)購 主承銷商：主承銷商： 深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司 上市推薦人：上市推薦人： 國泰君安證券股份有限公司國泰君安證券股份有限公司 深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證

4、券公司深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司 保薦機(jī)構(gòu)：保薦機(jī)構(gòu)： 招商證券股份有限公司招商證券股份有限公司 公司簡介利潤表水平分析項目項目2010年年2009年年增（減）增（減）/%一、營業(yè)收入50,713,851,442.6348,881,013,143.49 3.74959147二、營業(yè)總成本39,581,842,880.9941,122,442,525.36 -3.746371932其中：營業(yè)成本30,073,495,231.1834,514,717,705.00 -12.86761929 營業(yè)稅金及附加5,624,108,804.743,602,580,351.82 56.11334809 銷售費用2

5、,079,092,848.941,513,716,869.35 37.35018028 管理費用1,846,369,257.591,441,986,772.29 28.04342544 財務(wù)費用504,227,742.57573,680,423.04 -12.10651047 資產(chǎn)減值損失545,451,004.03524,239,596.14 4.046128535 加：公允價值變動（損失）/收益-15,054,493.43-2,435,350.77 518.1653015投資收益777,931,240.02924,076,829.10 -15.81530718其中：對聯(lián)營企業(yè)和合資企業(yè)的投

6、資收益291,703,045.44541,860,864.68 -46.16643045利潤表水平分析項目項目2010年年2009年年增（減）增（減）/%三、營業(yè)利潤11,894,885,308.238,685,082,798.0036.95765009 加：營業(yè)外收入71,727,162.8270,678,786.741.483296656 減：營業(yè)外支出25,859,892.03138,333,776.65-81.30616206 其中：非流動資產(chǎn)處置損失1,211,776.171,577,638.38-23.19049883四、利潤總額11,940,752,579.028,617,427

7、,808.0938.56515941 減：所得稅費用3,101,142,073.982,187,420,269.4041.77166214五、凈利潤8,839,610,505.046,430,007,538.6937.47434123 歸屬于母公司所有者的凈利潤7,283,127,039.155,329,737,727.0036.65075867 少數(shù)股東損益1,556,483,465.891,100,269,811.6941.46379818利潤表水平分析項目項目2010年年2009年年增（減）增（減）/%六、每股收益 （一）基本每股收益0.660.4837.5 （二）稀釋每股收益0.660

8、.4837.5七、其他綜合收益6,577,300.5362,370,848.23-89.45452769八、綜合收益總額8,846,187,805.576,492,378,386.9236.25496356 歸屬于母公司所有者的綜合收益總額7,289,704,339.685,392,108,575.2335.19209115 歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額1,556,483,465.891,100,269,811.6941.46379818利潤表水平分析從萬科的利潤表水平分析可以看到，萬科從萬科的利潤表水平分析可以看到，萬科2010年的營業(yè)收入較年的營業(yè)收入較2009年只上漲了年只上漲了3.7%

9、，但營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤分別上漲了，但營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤分別上漲了36.9%、38%和和37%。營業(yè)收入與營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤的增。營業(yè)收入與營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤的增長幅度有很大差別，這主要是因為隨著營業(yè)收入的增長，營業(yè)成本長幅度有很大差別，這主要是因為隨著營業(yè)收入的增長，營業(yè)成本卻下降了，隨著營業(yè)收入的增長，營業(yè)稅金及附加、銷售費用、管卻下降了，隨著營業(yè)收入的增長，營業(yè)稅金及附加、銷售費用、管理費用的上漲幅度都超過了營業(yè)收入的增長幅度，但其總成本下降理費用的上漲幅度都超過了營業(yè)收入的增長幅度，但其總成本下降了了3.7%。其中營業(yè)成本下降了。其中營業(yè)成本下降了12.8

10、%，這是基數(shù)最大的部分，因此，這是基數(shù)最大的部分，因此也是貢獻(xiàn)最大的部分，營業(yè)成本中，房地產(chǎn)和物業(yè)管理的成本較也是貢獻(xiàn)最大的部分，營業(yè)成本中，房地產(chǎn)和物業(yè)管理的成本較09年下降年下降了了44億元；財務(wù)費用下降了億元；財務(wù)費用下降了12.1%，這主要是利息收入的增加，這主要是利息收入的增加和資本化利息增加。和資本化利息增加。此外，變動較大的還有對聯(lián)營企業(yè)和合資企業(yè)的投資收益下降了此外，變動較大的還有對聯(lián)營企業(yè)和合資企業(yè)的投資收益下降了46.1%，這主要是權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益大幅減少的原因。，這主要是權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益大幅減少的原因。2010年營業(yè)外支出較年營業(yè)外支出較2009年

11、下降了年下降了81%，主要是因為對外捐贈和賠，主要是因為對外捐贈和賠償大幅度減少。償大幅度減少。利潤表垂直分析利潤表利潤表 (單位：人民幣元單位：人民幣元)結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)科目2010年度2009年度2010年度2009年度一、營業(yè)收入一、營業(yè)收入50,713,851,442.6348,881,013,143.49100.00100.00減:營業(yè)成本30,073,495,231.1834,514,717,705.0059.3070.61營業(yè)稅金及附加5,624,108,804.743,602,580,351.8211.097.37銷售費用2,079,092,848.941,513,716,869.35

12、4.103.10管理費用1,846,369,257.591,441,986,772.293.642.95堪探費用0.000.00財務(wù)費用504,227,742.57573,680,423.040.991.17資產(chǎn)減值損失-545,451,004.03-524,239,596.14-1.08-1.07加:公允價值變動凈收益-15,054,493.432,435,350.77-0.030.00投資收益777,931,240.02924,076,829.101.531.89其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資權(quán)益291,703,045.44541,860,864.680.581.11影響營業(yè)利潤的其他科

13、目0.000.00利潤表垂直分析科目科目2010年度年度2009年度年度2010年度年度2009年度年度二、營業(yè)利潤二、營業(yè)利潤11,894,885,308.238,685,082,798.0023.45 17.77 加:補(bǔ)貼收入0.00 0.00 營業(yè)外收入71,727,162.8270,678,786.740.14 0.14 減:營業(yè)外支出25,859,892.03138,333,776.650.05 0.28 其中:非流動資產(chǎn)處置凈損失1,211,776.171,577,638.380.00 0.00 加:影響利潤總額的其他科目0.00 0.00 三、利潤總額三、利潤總額11,940,7

14、52,579.028,617,427,808.0923.55 17.63 減:所得稅3,101,142,073.982,187,420,269.406.11 4.47 加:影響凈利潤的其他科目0.00 0.00 四、凈利潤四、凈利潤8,839,610,505.046,430,007,538.6917.43 13.15 歸屬于母公司所有者的凈利潤7,283,127,039.155,329,737,727.0014.36 10.90 少數(shù)股東損益1,556,483,465.891,100,269,811.693.07 2.25 利潤表垂直分析從萬科利潤表垂直分析可以看到，萬科從萬科利潤表垂直分析可

15、以看到，萬科2010年的凈利潤由年的凈利潤由2009年的年的13.15上升為上升為17.43，幅度不大，但說明其獲利能力在增強(qiáng)，而且，幅度不大，但說明其獲利能力在增強(qiáng)，而且，凈利潤的增長超過了營業(yè)收入的增長，從水平分析中我們已經(jīng)知道凈利潤的增長超過了營業(yè)收入的增長，從水平分析中我們已經(jīng)知道這主要是因為營業(yè)成本中房地產(chǎn)和物業(yè)管理的成本下降了，營業(yè)成這主要是因為營業(yè)成本中房地產(chǎn)和物業(yè)管理的成本下降了，營業(yè)成本由本由70.61降到了降到了59.30，但其凈利潤的增長速度卻和這速度有較大，但其凈利潤的增長速度卻和這速度有較大的差距，因為其銷售費用和管理費用的增長幅度都大大超過了營業(yè)的差距，因為其銷售費

16、用和管理費用的增長幅度都大大超過了營業(yè)收入的增長速度。此外，在投資收益方面，收入的增長速度。此外，在投資收益方面，2010年的投資收益較年的投資收益較2009年有所下降。鑒于其銷售費用和管理費用增長的幅度，建議其年有所下降。鑒于其銷售費用和管理費用增長的幅度，建議其加強(qiáng)管理，提高管理水平，增強(qiáng)獲利能力。萬科作為專營房地產(chǎn)的加強(qiáng)管理，提高管理水平，增強(qiáng)獲利能力。萬科作為專營房地產(chǎn)的行業(yè)巨頭，我們看到其在主營業(yè)務(wù)房地產(chǎn)和物業(yè)管理上對成本的控行業(yè)巨頭，我們看到其在主營業(yè)務(wù)房地產(chǎn)和物業(yè)管理上對成本的控制是很有效的，雖然國家現(xiàn)在的政策不利于房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但如制是很有效的，雖然國家現(xiàn)在的政策不利于房地產(chǎn)

17、業(yè)的發(fā)展，但如果其管理能力進(jìn)一步加強(qiáng)，其未來發(fā)展的空間還是很大的。果其管理能力進(jìn)一步加強(qiáng)，其未來發(fā)展的空間還是很大的。盈利能力分析萬科集團(tuán)盈利能力分析萬科集團(tuán)盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析：企業(yè)盈利能力分析： 銷售毛利率、銷售利潤率、銷售毛利率、銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資本保值增值率、總資產(chǎn)報酬率、資本保值增值率、成本費用率成本費用率投資者獲利能力分析投資者獲利能力分析： 凈資產(chǎn)收益率、每股收益、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、市盈率、每股凈資產(chǎn)、市盈率、每股凈資產(chǎn)、市凈率、股利發(fā)放率市凈率、股利發(fā)放率1、銷售毛利率銷售毛銷售毛利率利率=（營業(yè)收入（營業(yè)收入-營業(yè)成本）營業(yè)成本）/營業(yè)收入營業(yè)收入*1

18、00%萬科集團(tuán)：萬科集團(tuán)：2010年銷售毛利年銷售毛利率率=（50,713,851,442.63-30,073,495,231.18）/50,713,851,442.63*100%40.69%2009年銷售毛年銷售毛利率利率=（48,881,013,143.49-34,514,717,705.00）/48,881,013,143.49*100%29.39%保利地產(chǎn)保利地產(chǎn)2010年年 銷售毛利率34.12% 2009年年 銷售毛利率36.82%從以上的計算可以看出萬科地產(chǎn)的銷售毛利率從從以上的計算可以看出萬科地產(chǎn)的銷售毛利率從2009年年的的29.39%上升至上升至40.69%，銷售毛利率上升

19、的幅度較大，銷售毛利率上升的幅度較大，說明公司銷售的初始盈利能力在大大的加強(qiáng)說明公司銷售的初始盈利能力在大大的加強(qiáng)，更有競爭更有競爭力，獲利能力在增強(qiáng)。與同行業(yè)的保利地產(chǎn)相比力，獲利能力在增強(qiáng)。與同行業(yè)的保利地產(chǎn)相比，銷售銷售利潤率數(shù)值正常。利潤率數(shù)值正常。2、銷售利潤率銷售利潤率銷售利潤率1=（利潤總額（利潤總額/營業(yè)收入）營業(yè)收入）*100%萬科集團(tuán)：萬科集團(tuán)：2010年年 銷售利潤率銷售利潤率= 11,940,752,579.02/ 50,713,851,442.63*100%23.55%2009年年 銷售利潤率銷售利潤率= 8,617,427,808.09/ 48,881,013,14

20、3.49*100%17.63%保利地產(chǎn)保利地產(chǎn)2010年年 銷售利潤率20.63% 2009年年 銷售利潤率23.40%以上可以得出，以上可以得出，2010年與年與2009年相比，銷售利潤率上升年相比，銷售利潤率上升了，了，說明公司通過銷售獲取利潤的能力在增強(qiáng)說明公司通過銷售獲取利潤的能力在增強(qiáng)。與同行與同行業(yè)的保利地產(chǎn)相比，保持在行業(yè)內(nèi)的水平正常業(yè)的保利地產(chǎn)相比，保持在行業(yè)內(nèi)的水平正常。銷售利潤率銷售利潤率2=（利潤總額（利潤總額+利息費用）利息費用）/營業(yè)收入營業(yè)收入*100%萬科集團(tuán)：萬科集團(tuán)：2010年 銷售利潤率24.54%2009年 銷售利潤率18.80%保利地產(chǎn)保利地產(chǎn)2010年

21、 銷售利潤率20.34% 2009年 銷售利潤率23.11%從經(jīng)營者的角度看，企業(yè)的盈利能力也在增強(qiáng)，與同行業(yè)從經(jīng)營者的角度看，企業(yè)的盈利能力也在增強(qiáng)，與同行業(yè)相比較，保持相同的水平。相比較，保持相同的水平。3、銷售凈利潤銷售凈利潤銷售凈利潤=（凈利潤（凈利潤/營業(yè)收入）營業(yè)收入）*100%2010年年 銷售凈利潤 = 8,839,610,505.04/ 50,713,851,442.63*100%17.432009年年 銷售凈利潤 13.15%從以上的計算可以看出，從以上的計算可以看出，2010年與年與2009年相比，銷售凈利年相比，銷售凈利率上升，表明公司獲取凈利潤的能力在增強(qiáng)。率上升，表

22、明公司獲取凈利潤的能力在增強(qiáng)。4、營業(yè)利潤率%100營業(yè)收入營業(yè)利潤營業(yè)利潤率2010年年 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率11,894,885,308.23/50,713,851,442.63*100%23.45%2009年年 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率17.77%從計算可以得出，萬科地產(chǎn)的營業(yè)利潤率從從計算可以得出，萬科地產(chǎn)的營業(yè)利潤率從2009年的年的17.77%上升至上升至2010年營業(yè)利潤率的年營業(yè)利潤率的23.45%，說，說明企業(yè)明企業(yè)的盈利能力在增強(qiáng)的盈利能力在增強(qiáng)，以此說明穩(wěn)，以此說明穩(wěn)定性和可靠性也在增強(qiáng)。定性和可靠性也在增強(qiáng)。5、總資產(chǎn)報酬率%100平均資產(chǎn)總額利潤總額總資產(chǎn)報酬率萬科集團(tuán)萬

23、科集團(tuán)2010年 總資產(chǎn)報酬率11,940,752,579.02/176623053285.61*100%=5.01%2009年 總資產(chǎn)報酬率5.01%保利地產(chǎn)保利地產(chǎn)2010年總資產(chǎn)報酬率4.55%2009年總資產(chǎn)報酬率5.59%金地集團(tuán)金地集團(tuán)2010年總資產(chǎn)報酬率4.88%2009年總資產(chǎn)報酬率4.27%2010年與年與2009年相比，總資產(chǎn)報酬率無什么變化，表明公司利用資產(chǎn)年相比，總資產(chǎn)報酬率無什么變化，表明公司利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤沒有改變，保持一定的平穩(wěn)。與同行業(yè)的水平相差不大。創(chuàng)造的利潤沒有改變，保持一定的平穩(wěn)。與同行業(yè)的水平相差不大。6、資本保值增值率資本保值增值率資本保值增值率=

24、（年末所有者權(quán)益（年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益）年初所有者權(quán)益）*100%2010年資本保值增值率年資本保值增值率= 54,586,199,642.41/ 45,408,512,454.07*100%120.21%2009年年 資本保值增值率資本保值增值率116.98%與與2009年相比，年相比，2010年的資本保值年的資本保值增值率增值率上升上升了，且兩年的比率都超過了了，且兩年的比率都超過了100%，說明公司，說明公司的的盈利能力較上一年有了一定的提高，都盈利能力較上一年有了一定的提高，都保持在保持在一個較好的狀態(tài)。一個較好的狀態(tài)。7、成本費用利潤率成本費用利潤率成本費用利潤率=利潤總額

25、利潤總額/（營業(yè)成本（營業(yè)成本+銷售費用銷售費用+管理費用管理費用+財務(wù)費用）財務(wù)費用）*100%2010年年 成本費用利潤率34.61%2009年年 成本費用利潤率22.65%從以上計算可以得出，從以上計算可以得出，2010年與年與2009年相比，年相比，成本費用利潤率上升了，說明萬科公司為獲取收成本費用利潤率上升了，說明萬科公司為獲取收益而付出的代價較上年減少了，盈利能力增強(qiáng)了，益而付出的代價較上年減少了，盈利能力增強(qiáng)了，表明公司成本的控制水平效果明顯。表明公司成本的控制水平效果明顯。從以上各個指標(biāo)來看，萬科的盈利能力在增強(qiáng)，從以上各個指標(biāo)來看，萬科的盈利能力在增強(qiáng)，各個指標(biāo)都有增長的趨勢

26、。各個指標(biāo)都有增長的趨勢。投資者獲利能力分析1、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率%1002期末所有者權(quán)益期初所有者權(quán)益凈利潤凈資產(chǎn)收益率2010年年 凈資產(chǎn)收益率16.47%2009年年 凈資產(chǎn)收益率14.26%與與2009年相比，年相比，2010年的凈資產(chǎn)收益率上升了，說年的凈資產(chǎn)收益率上升了，說明所有者投資帶來的收益提高了，公司資本的盈利明所有者投資帶來的收益提高了，公司資本的盈利能力在增強(qiáng)。能力在增強(qiáng)。2、每股收益基本每股收益基本每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利率歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利率/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均股數(shù)發(fā)行在外普通股加權(quán)平均股數(shù)2010年年 基本每股收益0.662009年年

27、 基本每股收益0.48稀釋每股稀釋每股收益收益=調(diào)整后的歸屬與普通股股東的當(dāng)期凈利率調(diào)整后的歸屬與普通股股東的當(dāng)期凈利率/（發(fā)行在外普通股加權(quán)平均（發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)數(shù)+假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)）的加權(quán)平均數(shù)）2010年年稀釋每股收益0.662009年年稀釋每股收益0.48每股收益與稀釋每股收益都上升了，說明萬科公每股收益與稀釋每股收益都上升了，說明萬科公司股東的平均收益水平提高。司股東的平均收益水平提高。3、市盈率普通股每股收益普通股每股市價市盈率2010年年12月月31日日 市盈率=8

28、.22/0.66=12.45（當(dāng)日收盤價）2009年年12月月31日日 市盈率=10.81/0.48=22.52從以上計算，從以上計算，2010年年12月月31日的收盤市盈率與日的收盤市盈率與09年當(dāng)日的收盤價市盈率降低了，市盈率降低，年當(dāng)日的收盤價市盈率降低了，市盈率降低，投資風(fēng)險較低，比值較低對投資人的吸引也增大投資風(fēng)險較低，比值較低對投資人的吸引也增大了。不過這只是一個時點指標(biāo)，市盈率的走勢時了。不過這只是一個時點指標(biāo)，市盈率的走勢時刻都在改變。刻都在改變。4、每股凈資產(chǎn)期末普通股股數(shù)期末凈資產(chǎn)總額每股凈資產(chǎn)萬科集團(tuán)萬科集團(tuán)2010年年 每股凈資產(chǎn)=4.022009年年 每股凈資產(chǎn)=3.

29、40保利地產(chǎn)保利地產(chǎn)2010年年 每股凈資產(chǎn)=6.492009年年 每股凈資產(chǎn)=7.13金地集團(tuán)金地集團(tuán)2010年年 每股凈資產(chǎn)=3.952009年年 每股凈資產(chǎn)=6.04從以上計算可以得出，從以上計算可以得出，2010年與年與2009年相比，每股凈資產(chǎn)提高了，年相比，每股凈資產(chǎn)提高了，但又不是很高，說明萬科公司每一普通股所代表的凈資產(chǎn)在增加但又不是很高，說明萬科公司每一普通股所代表的凈資產(chǎn)在增加,盈利能力在提高，與保利地產(chǎn)相比，每一普通股代表的凈資產(chǎn)較盈利能力在提高，與保利地產(chǎn)相比，每一普通股代表的凈資產(chǎn)較少。通過分析可得，萬科總體的盈利能力在提高，而且每股凈資少。通過分析可得，萬科總體的盈

30、利能力在提高，而且每股凈資產(chǎn)在上升，說明萬科具有良好的財務(wù)狀況。產(chǎn)在上升，說明萬科具有良好的財務(wù)狀況。5、市凈率每股凈資產(chǎn)每股市價市凈率2010年年12月月31日日 市凈率=8.22/4.02=2.04（當(dāng)日收盤價）2009年年12月月31日日 市凈率=10.81/3.40=3.182009年年12月月31日收盤時，市凈率達(dá)到了日收盤時，市凈率達(dá)到了3倍，說明公司倍，說明公司資產(chǎn)質(zhì)量好，樹立了好的公司形象；資產(chǎn)質(zhì)量好，樹立了好的公司形象；2010年年12月月31日日當(dāng)日的收盤使市凈率低于當(dāng)日的收盤使市凈率低于3倍，說明企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量在倍，說明企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量在降低。市凈率是一個時點指標(biāo)。降低。市

31、凈率是一個時點指標(biāo)。從以上各個指標(biāo)的分析可以看出，從從以上各個指標(biāo)的分析可以看出，從09年到年到10年年，萬，萬科的獲利能力也在增強(qiáng)。科的獲利能力也在增強(qiáng)。四、營運(yùn)能力分析利潤表利潤表應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）年度2010年2009年2010年萬科集團(tuán)43.96 59.76 8.19 保利房地產(chǎn)68.10 68.35 5.29 金地集團(tuán)45.68 9.41 7.88 從以上數(shù)據(jù)可以看出，從以上數(shù)據(jù)可以看出，2010年與年與2009年相比，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅度的年相比，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅度的下降，說明萬科集團(tuán)并沒有加強(qiáng)應(yīng)收賬款的催收工作，反而有所松懈，下降，說明萬科集團(tuán)并沒有加強(qiáng)應(yīng)收賬

32、款的催收工作，反而有所松懈，加長了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，減慢了應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度，使公司的償債加長了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，減慢了應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度，使公司的償債能力減弱。萬科與保利、金地相比，萬科能力減弱。萬科與保利、金地相比，萬科2010年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯較低，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也明顯更長，所以萬科應(yīng)該加強(qiáng)對應(yīng)收賬款較低，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也明顯更長，所以萬科應(yīng)該加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理，這樣不僅可以避免發(fā)生壞賬損失，而且還能增強(qiáng)企業(yè)的償債能的管理，這樣不僅可以避免發(fā)生壞賬損失，而且還能增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。力。2、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天

33、）年度2010年2009年2010年萬科集團(tuán)0.270.471333.33 保利房地產(chǎn)0.34 0.351073.23 金地集團(tuán)0.00 0.00 106087.86 從以上數(shù)據(jù)可以看出，從以上數(shù)據(jù)可以看出，2010年與年與2009年相比，萬科集團(tuán)年相比，萬科集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)大幅度上升，說明的存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)大幅度上升，說明公司沒有把握住存貨的管理工作。與保利、金地相比，萬公司沒有把握住存貨的管理工作。與保利、金地相比，萬科的存貨周轉(zhuǎn)率高于金地，低于保利，說明萬科的存貨管科的存貨周轉(zhuǎn)率高于金地，低于保利，說明萬科的存貨管理水平處于中的水平，且有下降趨勢，應(yīng)

34、加強(qiáng)管理，減少理水平處于中的水平，且有下降趨勢，應(yīng)加強(qiáng)管理，減少存貨對資金的占用。存貨對資金的占用。3、營業(yè)周期（天）年度年度2010年年2009年年萬科集團(tuán)1341.5223971776.33648263保利房地產(chǎn)1078.51333131021.3224523金地集團(tuán)1060.957390220481.805198從以上數(shù)據(jù)可以看出，從以上數(shù)據(jù)可以看出，2010年與年與2009年相比，企業(yè)的營運(yùn)周年相比，企業(yè)的營運(yùn)周期明顯上升，營運(yùn)周期大幅度上升。與保利、金地相比，萬期明顯上升，營運(yùn)周期大幅度上升。與保利、金地相比，萬科的營運(yùn)周期處于居中水平，說明萬科集團(tuán)資金周轉(zhuǎn)速度放科的營運(yùn)周期處于居中水平，說明萬科集團(tuán)資金周轉(zhuǎn)速度放慢。萬科應(yīng)加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的追回和存貨管理。慢。萬科應(yīng)加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的追回和存貨管理。4 、流動資金周轉(zhuǎn)率流動資金周轉(zhuǎn)率流動資金周轉(zhuǎn)率流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）年度2010年2009年2010年