西方經(jīng)濟(jì)學(xué)高鴻業(yè)版宏觀部分課件

1、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 1一、投資的決定一、投資的決定二、二、ISIS曲線曲線三、利率的決定三、利率的決定四、四、LMLM曲線曲線五、五、IS-LMIS-LM分析分析六、凱恩斯有效需求理論的基本框架六、凱恩斯有效需求理論的基本框架西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 2u1.1.投資：建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的投資：建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加。支出以及存貨的增加。投資就是資本的形成。主要指廠房和設(shè)備等實(shí)物資本。投資就是資本的形成。主要指廠房和設(shè)備等實(shí)物資本。投資類型投資類型一、投資的決定一、投資的決定投資主體：國內(nèi)私人投資

2、和政府投資。投資主體：國內(nèi)私人投資和政府投資。投資形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。投資形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。投資動機(jī)：生產(chǎn)性投資和投機(jī)性投資。投資動機(jī)：生產(chǎn)性投資和投機(jī)性投資。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 3（1）利率。）利率。與投資反向變動，是影響投資的首要因素。與投資反向變動，是影響投資的首要因素。（4 4）預(yù)期通貨膨脹率。）預(yù)期通貨膨脹率。與投資同向變動，通脹下，短期內(nèi)與投資同向變動，通脹下，短期內(nèi)對企業(yè)有利，可增加企業(yè)的實(shí)際利潤，減少工資，企業(yè)會增對企業(yè)有利，可增加企業(yè)的實(shí)際利潤，減少工資，企業(yè)會增加投資。加投資。通脹等于實(shí)際利率下降，會刺激投資。通脹等于實(shí)際利率下降

3、，會刺激投資。2.決定投資的經(jīng)濟(jì)因素決定投資的經(jīng)濟(jì)因素（2）預(yù)期利潤。）預(yù)期利潤。與投資同向變動，投資是為了獲利。與投資同向變動，投資是為了獲利。利率與利潤率反方向變動。利率與利潤率反方向變動。（3）折舊。）折舊。與投資同向變動。折舊是現(xiàn)有設(shè)備、廠房的損與投資同向變動。折舊是現(xiàn)有設(shè)備、廠房的損耗，資本存量越大，折舊也越大，越需要增加投資以更換設(shè)耗，資本存量越大，折舊也越大，越需要增加投資以更換設(shè)備和廠房，這樣，需折舊的量越大，投資也越大。備和廠房，這樣，需折舊的量越大，投資也越大。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 43.投資函數(shù)投資函數(shù)u投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。投資函數(shù)：投

4、資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。uii（r） （滿足（滿足di/dr 0） 。投資投資i是利率是利率r的減函數(shù)，即投資與利率反向變動。的減函數(shù)，即投資與利率反向變動。u線性投資函數(shù)：線性投資函數(shù)：ie-dr i ir%r%投資函數(shù)投資函數(shù)i= e dre 假定只有利率變，假定只有利率變，其他都不變其他都不變e：自主投資，是即使：自主投資，是即使r=0時也會有的投資量。時也會有的投資量。d：投資系數(shù)，是投資需：投資系數(shù)，是投資需求對于利率變動的反應(yīng)程求對于利率變動的反應(yīng)程度。表示利率每增減一個度。表示利率每增減一個百分點(diǎn)百分點(diǎn)，投資增加的量。，投資增加的量。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 54

5、.資本邊際效率資本邊際效率 MEC Marginal Efficiency of Capital u資本邊際效率：正好使資本品使用期內(nèi)各項(xiàng)預(yù)期收益的現(xiàn)資本邊際效率：正好使資本品使用期內(nèi)各項(xiàng)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于資本品供給價格或重置成本的貼現(xiàn)率。值之和等于資本品供給價格或重置成本的貼現(xiàn)率。nnrRR)1 (0l現(xiàn)值計(jì)算公式：現(xiàn)值計(jì)算公式：lR0為第為第n期收益期收益Rn的現(xiàn)值，的現(xiàn)值，r為貼現(xiàn)率。為貼現(xiàn)率。nnrJrRrRrRrRRn)1 ()1 (.)1 ()1 (133221資本邊際效率資本邊際效率r r的計(jì)算的計(jì)算R R為資本供給價格為資本供給價格R R1、R R2、R Rn等為不同年份的

6、預(yù)期收益等為不同年份的預(yù)期收益J J為殘值為殘值u如果如果r大于市場利率，投資就可行。大于市場利率，投資就可行。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 65.資本邊際效率曲線資本邊際效率曲線u資本邊際效率資本邊際效率MECMEC曲線曲線：不同數(shù)量的資本供給，其不同的邊：不同數(shù)量的資本供給，其不同的邊際效率所形成的曲線。際效率所形成的曲線。pr r的值取決于資本品的供給價格和預(yù)期收益：的值取決于資本品的供給價格和預(yù)期收益：預(yù)期收益既定時預(yù)期收益既定時, ,供給價格越大供給價格越大,r,r越小越小供給價格既定時供給價格既定時, ,預(yù)期收益越大預(yù)期收益越大,r,r越大越大項(xiàng)目項(xiàng)目 投資量投資量 r

7、(MEC)r(MEC) A 100 A 100萬萬 10%10% B 50 B 50萬萬 8%8% C 150 C 150萬萬 6%6% D 100 D 100萬萬 4%4%投資量投資量某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目108642折線：該企業(yè)折線：該企業(yè) 的的MEC資本的邊際效率資本的邊際效率MEC%西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 75.資本邊際效率曲線資本邊際效率曲線u市場利率市場利率10%時，時，A項(xiàng)目可投資項(xiàng)目可投資u市場利率市場利率8 %時，時，A、B項(xiàng)目可投資項(xiàng)目可投資u市場利率市場利率4 %時，時，A、B、C、D項(xiàng)目均可投資項(xiàng)目均可投資pi i投資量投資量

8、pr r利率利率i資本邊際效率曲線資本邊際效率曲線所有企業(yè)的所有企業(yè)的MECMECp投資越多，資本的邊際效投資越多，資本的邊際效率越低。率越低。p投資多時，投資多時，MECMEC低的項(xiàng)目也低的項(xiàng)目也被投資了。這種情況只有在被投資了。這種情況只有在利率低足夠低時才會發(fā)生。利率低足夠低時才會發(fā)生。p即利率越低，投資越多。即利率越低，投資越多。r%r%西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 8投資邊際效率曲線投資邊際效率曲線 MEI Marginal Efficiency of investment 投資增加，會導(dǎo)致資本品供不應(yīng)求，進(jìn)而其價格上漲。投資增加，會導(dǎo)致資本品供不應(yīng)求，進(jìn)而其價格上漲。最

9、終，最終， 投資量會減少，即：與投資量會減少，即：與MEC相比，相比，MEI會減少。會減少。MEI減少了的減少了的MEC稱為投資邊際效率曲線稱為投資邊際效率曲線,其位置要低于其位置要低于MEC。i資本和投資的邊際效率曲線資本和投資的邊際效率曲線MEIMECr1r2MEI即是投資函數(shù)曲線即是投資函數(shù)曲線r%r%對應(yīng)于同一利率水平對應(yīng)于同一利率水平: MEIMEC對應(yīng)于同一投資量對應(yīng)于同一投資量: MEI 所要求的利率水平所要求的利率水平 MEC所要求的利率水平所要求的利率水平MEI對利率水平的要求更嚴(yán)對利率水平的要求更嚴(yán)格格西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 96.托賓的托賓的“q”說說p

10、美國的詹姆美國的詹姆托賓托賓(Jamas Tobin 1918-2002),凱凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家, 1981年年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎經(jīng)濟(jì)學(xué)獎如果如果1，則企業(yè)的市場價值高于其資本的重置成本，因，則企業(yè)的市場價值高于其資本的重置成本，因而相對于企業(yè)的市場價值而言，新建廠房和設(shè)備比較便宜。而相對于企業(yè)的市場價值而言，新建廠房和設(shè)備比較便宜。就會有新投資。就會有新投資。如果如果1，可以便宜地購買另一家企業(yè)，而不要新建投資。，可以便宜地購買另一家企業(yè)，而不要新建投資。所以，投資支出將較低。所以，投資支出將較低。u企業(yè)的市場價值企業(yè)的市場價值/其資本的重置成本。其資本的重置成本。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方

11、經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 10二、二、IS曲線曲線1.IS1.IS方程的推導(dǎo)方程的推導(dǎo)u二部門經(jīng)濟(jì)中的均衡條件是總供給總需求二部門經(jīng)濟(jì)中的均衡條件是總供給總需求, , y = c + i，而c = a + byu或y = c + i ，且syc ，所以i = si = s, p求解得均衡國民收入：y = (a+i) /1-bydbdear1ui= e-dr i= e-dr u得到得到ISIS方程：方程：uI ：investment 投資投資uS：save 儲蓄儲蓄西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 11 iiyssr%r%y投資需求函數(shù)i= i(r) 儲蓄函數(shù)s= y - c(y)均衡

12、條件i=s 產(chǎn)品市場均衡產(chǎn)品市場均衡i(r) y - c(y) IS曲線的推導(dǎo)圖示曲線的推導(dǎo)圖示西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 122.IS2.IS曲線及其斜率曲線及其斜率uISIS斜率斜率1bd斜率斜率含義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。含義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。IS曲線越陡峭，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越遲鈍。曲線越陡峭，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越遲鈍。反之，越敏感。反之，越敏感。ydbdear1 y yIS曲線曲線r%r%西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 133.IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義曲線的經(jīng)濟(jì)含義n（1 1）描述產(chǎn)品市場均衡、即）描述產(chǎn)品市場均衡、即i=si=s時，總產(chǎn)出

13、與利率之間關(guān)系時，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系n（2 2）均衡國民收入與利率之間存在反向變化。）均衡國民收入與利率之間存在反向變化。n利率高，總產(chǎn)出減少；利率降低，總產(chǎn)出增加。利率高，總產(chǎn)出減少；利率降低，總產(chǎn)出增加。n（3 3）ISIS曲線上任何點(diǎn)都表示曲線上任何點(diǎn)都表示i=si=s。n偏離偏離ISIS曲線的任何點(diǎn)都表示沒有實(shí)現(xiàn)均衡。曲線的任何點(diǎn)都表示沒有實(shí)現(xiàn)均衡。n（4 4）處于）處于ISIS曲線右上邊某一點(diǎn)，曲線右上邊某一點(diǎn)，i is s。利率過高，導(dǎo)致投。利率過高，導(dǎo)致投資資 儲蓄。儲蓄。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 14y yr%r%y1相同收入，但利率高，is區(qū)域yyIS曲線之

14、外的經(jīng)濟(jì)含義曲線之外的經(jīng)濟(jì)含義y3IS西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 15例題例題l已知消費(fèi)函數(shù)已知消費(fèi)函數(shù)c= 200+0.8yc= 200+0.8y，投資函數(shù)，投資函數(shù)i = 300-5ri = 300-5r；l求求ISIS曲線的方程。曲線的方程。lISIS曲線的方程為：曲線的方程為：l r = 100 - 0.04yr = 100 - 0.04yl解：解：a a200 b200 b0.8 e0.8 e300 d300 d5 5bdreay1ydbdear1lISIS曲線的方程為：曲線的方程為：l y=2500-25ry=2500-25r西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章

15、164.IS曲線的平移曲線的平移u利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出增加，致總產(chǎn)出增加，ISIS水平右移水平右移u利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，致總產(chǎn)出減少，ISIS水平左移水平左移u如增加總需求的擴(kuò)張性如增加總需求的擴(kuò)張性 財(cái)政政策：財(cái)政政策：u增加政府購買性支出。增加政府購買性支出。 如如u減稅，增加居民支出。減稅，增加居民支出。l減少總需求的緊縮性財(cái)政政減少總需求的緊縮性財(cái)政政策：策：w增稅，增加企業(yè)負(fù)擔(dān)則減少增稅，增加企業(yè)負(fù)擔(dān)則減少投資，增加居民負(fù)擔(dān)，使消投資，增加居民負(fù)擔(dān)，使消費(fèi)減少。如費(fèi)減少。如w減少政府支出。減少政府支出。 y

16、 yr%r%IS曲線的水平移動曲線的水平移動產(chǎn)出減少產(chǎn)出增加y= g kgy= t kt西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 17布什減稅布什減稅2008年年1月月29日，美國國會眾議院以日，美國國會眾議院以385票對票對35票的壓倒性表票的壓倒性表決結(jié)果，通過了布什總統(tǒng)決結(jié)果，通過了布什總統(tǒng)1月月24日提出的經(jīng)濟(jì)刺激方案。日提出的經(jīng)濟(jì)刺激方案。方案涉及金額為方案涉及金額為1460億美元，主要內(nèi)容包括：億美元，主要內(nèi)容包括：年收入低于年收入低于7.5萬美元的納稅人將獲萬美元的納稅人將獲600美元退稅，美元退稅，年收入低于年收入低于15萬美元的每對夫妻將獲萬美元的每對夫妻將獲1200美元退稅

17、，美元退稅，有孩子的家庭還可額外獲得每個孩子有孩子的家庭還可額外獲得每個孩子300美元的退稅美元的退稅。商業(yè)納稅人在該法案中亦獲得總值約商業(yè)納稅人在該法案中亦獲得總值約500億美元的稅收優(yōu)惠億美元的稅收優(yōu)惠此舉屬臨時性對策。此舉屬臨時性對策。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 18三、利率的決定三、利率的決定1.貨幣需求的三個動機(jī)貨幣需求的三個動機(jī)n（1 1）交易動機(jī)：消費(fèi)和生產(chǎn)等交易所需貨幣。取決于收入。）交易動機(jī)：消費(fèi)和生產(chǎn)等交易所需貨幣。取決于收入。n（2 2）謹(jǐn)慎動機(jī)或預(yù)防性動機(jī)：為應(yīng)付突發(fā)事件、意外支出）謹(jǐn)慎動機(jī)或預(yù)防性動機(jī)：為應(yīng)付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。而持有的貨幣。

18、個人取決于對風(fēng)險的看法，整個社會則與收個人取決于對風(fēng)險的看法，整個社會則與收入成正比。入成正比。u兩個動機(jī)為：兩個動機(jī)為：L1 = L1 （y）= k y，隨國民收入變化而變化隨國民收入變化而變化n（3 3）投機(jī)動機(jī)：為了抓住有利時機(jī)，買賣證券而持有的貨）投機(jī)動機(jī)：為了抓住有利時機(jī)，買賣證券而持有的貨幣。幣。是為了準(zhǔn)備購買證券而持有的貨幣。是為了準(zhǔn)備購買證券而持有的貨幣。uL2 = L2（r）=whr，隨利率變化而變化，隨利率變化而變化（r指百分點(diǎn)）指百分點(diǎn)）u為了計(jì)算方便，經(jīng)常被簡化為：為了計(jì)算方便，經(jīng)常被簡化為：L2 = hr貨幣需求貨幣需求: :人們持有貨幣的需要人們持有貨幣的需要西方經(jīng)

19、濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 19投機(jī)需求的情況投機(jī)需求的情況n利率越高，證券價格越低。利率越高，證券價格越低。n人們就會拿貨幣去買證券人們就會拿貨幣去買證券低價買進(jìn)，將來價格升高后賣低價買進(jìn)，將來價格升高后賣出獲利。出獲利。n利率越高，貨幣投機(jī)需求（持有貨幣為了投機(jī)）越少。利率越高，貨幣投機(jī)需求（持有貨幣為了投機(jī)）越少。u證券價格隨利率變化而變化。證券價格隨利率變化而變化。p當(dāng)當(dāng)認(rèn)為認(rèn)為利率利率高到高到不再上升、證券價格不再上升、證券價格不再不再下降時，下降時，p會會將所有貨幣換成證券。貨幣投機(jī)需求為將所有貨幣換成證券。貨幣投機(jī)需求為0 。利息債券價格利率u例如，美國長期國庫券有例如，

20、美國長期國庫券有10年和年和30年兩種：年兩種：u 10年期：每年期：每100美元的國債，每年美元的國債，每年4美元的利息；美元的利息； u30年期：每年期：每100美元的國債，每年美元的國債，每年4.5美元的利息。美元的利息。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 202.流動偏好陷阱流動偏好陷阱（凱恩斯陷阱）（凱恩斯陷阱）u反之，利率極低時，人們認(rèn)為利率不可能再降低反之，利率極低時，人們認(rèn)為利率不可能再降低證券證券價格不再上升，而會跌落。價格不再上升，而會跌落。u將所有證券全部換成貨幣將所有證券全部換成貨幣不管有多少貨幣，都愿意持有在手中。不管有多少貨幣，都愿意持有在手中。u以免證券價格

21、下跌遭受損失；或者準(zhǔn)備投機(jī)，在證券價格下跌后買進(jìn)。以免證券價格下跌遭受損失；或者準(zhǔn)備投機(jī)，在證券價格下跌后買進(jìn)。流動偏好陷阱（流動性：流動偏好陷阱（流動性：資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度）資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度）：n利率極低時，流動性偏好趨向于無窮大；利率極低時，流動性偏好趨向于無窮大；n不管有多少貨幣，都愿意持有在手中；不管有多少貨幣，都愿意持有在手中；n國家增加貨幣供給，不會促使利率再下降的現(xiàn)象。國家增加貨幣供給，不會促使利率再下降的現(xiàn)象。流動性偏好：人們持有貨幣的偏好。流動性偏好：人們持有貨幣的偏好。貨幣是流動性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時可作交易之用、預(yù)貨幣是流動性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時可作交易之用、預(yù)

22、防不測之需和投機(jī)。防不測之需和投機(jī)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 213.貨幣需求函數(shù)貨幣需求函數(shù)n實(shí)際貨幣總需求實(shí)際貨幣總需求nL = LL = L1 1 + L + L2 2 n = ky hr = ky hrn名義貨幣量僅計(jì)算名義貨幣量僅計(jì)算票面價值，用價格票面價值，用價格指數(shù)指數(shù)P P加以調(diào)整。加以調(diào)整。n名義貨幣需求名義貨幣需求nL L(ky-hr)P(ky-hr)Pn以后再談以后再談L(m)L(m)r r貨幣需求曲線貨幣需求曲線兩類貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)L(m)r rL1=L1(y)L2=L2(y)凱恩斯陷阱西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第1

23、4章章 22L(m)L(m)r r加工后的總貨幣需求曲線加工后的總貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)L(m)r r凱恩斯陷阱u利率相同，收入增加時，與收入有關(guān)的貨幣交易需求增加，貨幣需求曲線右移；u反之，左移。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 234.貨幣供給貨幣供給l貨幣供給是一個存量概念：貨幣供給是一個存量概念：l主要是狹義貨幣主要是狹義貨幣M1M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。：硬幣、紙幣和銀行活期存款。貨幣供給曲線貨幣供給曲線m mr r貨幣供給曲線貨幣供給曲線m mm1 m0 m2n貨幣供給是一國某個時點(diǎn)上，所有不屬于政府和銀行的狹義貨幣。n是外生變量，不受利率

24、影響，由國家政策調(diào)節(jié)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 24ur r1 1較高較高, , 貨幣供給貨幣供給 需求。利率下降，直到貨幣供求相等。需求。利率下降，直到貨幣供求相等。5.貨幣供求均衡貨幣供求均衡古典貨幣理論中，利率是貨幣的價格。古典貨幣理論中，利率是貨幣的價格。貨幣需求與供給的均衡貨幣需求與供給的均衡L(m)L(m)r rLmEr1r0r2m1ur r2 2較低，貨幣需求較低，貨幣需求 供給，利率供給，利率上揚(yáng)；直到貨幣供求相等。上揚(yáng)；直到貨幣供求相等。m0m2或者：貨幣供給或者：貨幣供給 需求，需求， 感覺手中的感覺手中的貨幣太多，用多余貨幣購進(jìn)證券。貨幣太多，用多余貨幣購

25、進(jìn)證券。證券價格上升，利率下降。證券價格上升，利率下降。n利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨幣供求利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨幣供求趨于均衡。趨于均衡。n均衡利率均衡利率r r0 0, , 保證貨幣供求均衡。保證貨幣供求均衡。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 256. 貨幣供給與需求曲線的變動貨幣供給與需求曲線的變動l利率相同，收入變動時，貨利率相同，收入變動時，貨幣需求曲線平移。幣需求曲線平移。 貨幣需求曲線的變動貨幣需求曲線的變動L(m)L(m)r rL2mr r1r r2m0u利率決定于貨幣需求和供給利率決定于貨幣需求和供給凱恩斯認(rèn)為，分析利率變凱恩斯認(rèn)為，分析利率變動主要看貨幣需求的變動。動主要

26、看貨幣需求的變動。L0L1r r0u貨幣供給貨幣供給m m由國家控制，是外由國家控制，是外生變量，與利率無關(guān)。生變量，與利率無關(guān)。（1 1）貨幣需求曲線平移。）貨幣需求曲線平移。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 26（2）貨幣供給曲線的平移）貨幣供給曲線的平移u政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水平。政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水平。u當(dāng)貨幣供給由當(dāng)貨幣供給由m m0 0擴(kuò)大至擴(kuò)大至m m1 1時，利率則由時，利率則由r r0 0降至降至r r1 1。在貨幣需求的水平階段，貨幣在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機(jī)制失效。供給降低利率的機(jī)制失效。貨幣供給曲線的變動

27、貨幣供給曲線的變動L(m)L(m)r rLmr1m0 m1m2r0貨幣供給由貨幣供給由m m1 1繼續(xù)擴(kuò)大至繼續(xù)擴(kuò)大至m m2 2利率維持在利率維持在r r1 1水平不再下降。水平不再下降。貨幣需求處于貨幣需求處于“流動性陷阱流動性陷阱”。此時，投機(jī)性貨幣需求無限擴(kuò)此時，投機(jī)性貨幣需求無限擴(kuò)張，增發(fā)的貨幣將被張，增發(fā)的貨幣將被“流動性陷流動性陷阱阱”全部吸納，阻止了市場利率全部吸納，阻止了市場利率的進(jìn)一步降低。的進(jìn)一步降低。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 27四、四、LM曲線曲線1.1.貨幣市場均衡的產(chǎn)生貨幣市場均衡的產(chǎn)生p貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。p貨幣實(shí)際供給量m不

28、變。p貨幣市場均衡，只能通過自動調(diào)節(jié)貨幣需求實(shí)現(xiàn)。p貨幣市場均衡的含義：貨幣市場均衡的含義：m m L L L L1 1(y) + L(y) + L2 2(r)(r)n維持貨幣市場均衡：維持貨幣市場均衡：um m固定，固定，L L1 1與與L L2 2必須此消彼長。必須此消彼長。u國民收入增加，使得交易需求國民收入增加，使得交易需求L L1 1增加，這時利率必須提增加，這時利率必須提高，從而使得高，從而使得L L2 2減少。減少。uL ：liquidity 貨幣需求貨幣需求 uM ：money 貨幣供給貨幣供給西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 282.LM曲線的推導(dǎo)曲線的推導(dǎo)n貨幣市場

29、達(dá)到均衡，則貨幣市場達(dá)到均衡，則 m m L L ，nL L ky hrky hr。 n得到得到LMLM曲線：曲線：m m ky hrky hrkmkhryhmhkyryrLM曲線曲線m/k已知貨幣供應(yīng)量已知貨幣供應(yīng)量 m = 300m = 300，貨幣需求量貨幣需求量 L = 0.2y - 5rL = 0.2y - 5r；求求LMLM曲線。曲線。pLM曲線：曲線：y = 25r + 1500lm = ky hr 即l300 0.2y - 5r0.2y - 5r西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 29LM 曲線推導(dǎo)圖曲線推導(dǎo)圖p利率利率（決定）（決定）p投機(jī)需求量投機(jī)需求量貨幣供給固貨幣

30、供給固定定 - - 投機(jī)需投機(jī)需求量求量交易需求量交易需求量交易需求量交易需求量 （決定）（決定）國民收入國民收入 （決定）（決定）LMLM：收入和：收入和利率的關(guān)系利率的關(guān)系m2m2ym1m1rry投機(jī)需求投機(jī)需求m m2=L=L2(r)=w-hr(r)=w-hr交易需求交易需求m1 =L1=ky貨幣供給貨幣供給m=m1 +m2貨幣市場均衡貨幣市場均衡m=L1+L2西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 30 普通普通LM曲線的形成曲線的形成m2m2ym1m1rry投機(jī)需求投機(jī)需求m m2=L=L2(r)(r)交易需求交易需求m1=L1=ky貨幣供給貨幣供給m=m1 +m2貨幣市場均衡貨幣

31、市場均衡LM:m=L1+L2u投機(jī)性需求存在投機(jī)性需求存在流動偏好陷阱。流動偏好陷阱。uLMLM存在一個水平存在一個水平狀凱恩斯區(qū)域。狀凱恩斯區(qū)域。投機(jī)性需求在利投機(jī)性需求在利率很高時為率很高時為0 0。只有。只有交易需求。交易需求。LMLM呈垂直狀。呈垂直狀。l交易需求較穩(wěn)交易需求較穩(wěn)定，定，LMLM主要取決主要取決于投機(jī)需求，即于投機(jī)需求，即利率。利率。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 313.LM曲線的經(jīng)濟(jì)含義曲線的經(jīng)濟(jì)含義（3 3）LMLM上任何點(diǎn)表示上任何點(diǎn)表示 L = mL = m。n反之，偏離反之，偏離LMLM曲線的任何點(diǎn)都表示曲線的任何點(diǎn)都表示 LmLm，即貨幣市場沒有

32、，即貨幣市場沒有實(shí)現(xiàn)均衡。實(shí)現(xiàn)均衡。（1 1）貨幣市場達(dá)到均衡，即）貨幣市場達(dá)到均衡，即 L = mL = m時，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)時，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系。系。（2 2）貨幣市場上，總產(chǎn)出與利率之間存在正向關(guān)系。）貨幣市場上，總產(chǎn)出與利率之間存在正向關(guān)系。n總產(chǎn)出增加時利率提高，總產(chǎn)出減少時利率降低?？偖a(chǎn)出增加時利率提高，總產(chǎn)出減少時利率降低。（4 4）LM LM 右邊右邊: L: Lm m，利率過低，導(dǎo)致貨幣需求，利率過低，導(dǎo)致貨幣需求 貨幣供應(yīng)。貨幣供應(yīng)。 LM LM 左邊左邊: L: Lm m，利率過高，導(dǎo)致貨幣需求，利率過高，導(dǎo)致貨幣需求 貨幣供應(yīng)。貨幣供應(yīng)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀

33、宏觀第第14章章 32LM曲線之外的經(jīng)濟(jì)含義曲線之外的經(jīng)濟(jì)含義yrLMLM曲線曲線r1r2y1 ABE1E2y2Lm同樣收入，同樣收入，利率過高利率過高Lm同樣收入，同樣收入，利率過低利率過低西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 334.LM曲線的水平移動曲線的水平移動水平移動：水平移動：利率不變，利率不變，取決于取決于m/hm/h和和m/km/kyrLM曲線的水平移動曲線的水平移動右移右移左移左移P不變，不變，M增加，增加，m增加，增加，LM右移；右移；r降降i增增 (c增增) , y增增M不變，不變，P上漲，上漲，m減少，減少， LM左移；左移；反之右移反之右移m/hm/kkmkhry

34、hmhkyru水平移動取決于水平移動取決于m m M/P M/P uM M、P P改變，則改變，則LMLM水平移動水平移動。假設(shè)外生變量假設(shè)外生變量系數(shù)系數(shù)k、h不變。不變。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 345.LM曲線存在三個區(qū)域曲線存在三個區(qū)域LM的斜率為的斜率為k/h。（1）凱恩斯）凱恩斯（蕭條）（蕭條）區(qū)域區(qū)域h無窮大時，斜率為無窮大時，斜率為0LM呈水平狀。呈水平狀。yr凱恩斯區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域曲線的三個區(qū)域r1r1利率較低時，投機(jī)需求利率較低時，投機(jī)需求無限，即無限，即凱恩斯陷阱凱恩斯陷阱。hmhkyr西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 35（2）古典區(qū)域。）

35、古典區(qū)域。l符合古典學(xué)派的主張。符合古典學(xué)派的主張。l h0 時，斜率無窮大時，斜率無窮大l利率利率r2較高時，投機(jī)需求較高時，投機(jī)需求0。只有交易需求。只有交易需求。（3）古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)）古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間是中間區(qū)域。域之間是中間區(qū)域。l斜率為正值。斜率為正值。yr凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域曲線的三個區(qū)域r2r1hmhkyr西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 36Keynes區(qū)域Keynes認(rèn)為認(rèn)為當(dāng)利率水平下降到很低水平時(債券價格上升到高點(diǎn)),人們手中不管有多少貨幣，都會賣出債券,收回貨幣，因而貨幣需求成為無限大(h)即存在流動性陷阱LM曲線變成一條水平

36、線,即Keynes區(qū)域西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 37古典區(qū)域相反,如果利率水平上升到一定高度后,貨幣的投機(jī)需求為零(h=0)因?yàn)閭瘍r格處于最低點(diǎn)(債券只會漲不會跌),人們手中本來準(zhǔn)備用于投機(jī)的貨幣全部去買債券即貨幣需求不受利率影響,LM線成垂直古典學(xué)派認(rèn)為,人們只有交易需求而無投機(jī)需求,因而垂直區(qū)域稱為古典區(qū)域.西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 38中間區(qū)域在貨幣供給既定的情況下,為保持貨幣市場均衡,交易需求量必須隨利率上升而增加L=L1+L2=ky-hr當(dāng)r L2 M=L(保持均衡) L1 y因此利率水平與收入水平同方向變動西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章

37、39五、五、IS-LM分析分析1.1.兩個市場的同時均衡兩個市場的同時均衡IS是一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場均衡；LM是一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場均衡。能夠同時使兩個市場均衡的組合只有一個。解方程組得到（r,y）ydbdearIS1方程hmhkyrLM方程 LMISyr產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 Ey0r0西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 40l一般而言：IS曲線、LM曲線已知。l由于貨幣供給量m假定為既定。l變量只有利率r和收入y，解方程組可得到。例例: i=1250-250r s=-500+0.5y m=1250: i=1250-25

38、0r s=-500+0.5y m=1250 L=0.5y +1000-250r L=0.5y +1000-250r 求均衡收入和利率。求均衡收入和利率。l解：解：i=si=s時，時，y=3500-500r (ISy=3500-500r (IS曲線曲線) )l L=m L=m時，時，y=500+500r y=500+500r （LMLM曲線）曲線）l兩個市場同時均衡，兩個市場同時均衡，ISISLMLM。l解方程組，得解方程組，得y=2000,r=3y=2000,r=3西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 412.一般均衡的穩(wěn)定性一般均衡的穩(wěn)定性A A（r2，y1）：LMLM均衡，均衡，ISI

39、S不均衡不均衡lr2儲蓄LMISyrIS-LMIS-LM模型一般均衡的穩(wěn)定性模型一般均衡的穩(wěn)定性Ey0r0BAy1y2r2r1B（r2，y2）：ISIS均衡，均衡，LMLM不均衡不均衡ly2y1，LMl生產(chǎn)和收入l交易需求l利率lAE。l利率,投資,收入lBE。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 423.非均衡的區(qū)域非均衡的區(qū)域區(qū)區(qū)域域產(chǎn)品市場產(chǎn)品市場貨幣市場貨幣市場供給：收入去向供給：收入去向u指指c+sc+s和和m m需求：總產(chǎn)品支出需求：總產(chǎn)品支出u指指c+ic+i和和L LLMISyr產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡E西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章

40、434.均衡收入和利率的變動均衡收入和利率的變動l產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡的國民收入產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡的國民收入yE ，不一定能，不一定能夠達(dá)到充分就業(yè)的國民收入夠達(dá)到充分就業(yè)的國民收入y ，依靠市場自發(fā)調(diào)節(jié)不行。，依靠市場自發(fā)調(diào)節(jié)不行。LMISyr產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡El必須依靠政府宏觀調(diào)控。必須依靠政府宏觀調(diào)控。E EE EISISLMLMyEyrEl增加需求，增加需求，lISISlEE, l增加貨幣供給，增加貨幣供給，lLM LM lE E yEy*西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 44六、凱恩斯有效需求理論框架六、凱恩斯有效需求理論

41、框架1.有效需求n有效需求：有支付能力的社會總需求，即總供給價格與總需有效需求：有支付能力的社會總需求，即總供給價格與總需求價格求價格達(dá)到達(dá)到均衡時的總需求。均衡時的總需求?？偣┙o價格：企業(yè)愿意雇傭一定量工人所必需的價格，包括生產(chǎn)成本與預(yù)期的利潤?？傂枨髢r格：企業(yè)預(yù)期社會為購買全部商品所支付的價格。 l包括消費(fèi)和投資需求兩部分。包括消費(fèi)和投資需求兩部分。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 452.有效需求不足l總需求價格總需求價格總供給價格，就會擴(kuò)大生產(chǎn)；總供給價格，就會擴(kuò)大生產(chǎn)；n反之，就會因無法實(shí)現(xiàn)最低利潤而裁減雇員，收縮生產(chǎn)。反之，就會因無法實(shí)現(xiàn)最低利潤而裁減雇員，收縮生產(chǎn)。n就業(yè)

42、量取決于總供給與總需求的均衡點(diǎn)。就業(yè)量取決于總供給與總需求的均衡點(diǎn)。n短期內(nèi)，生產(chǎn)成本和正常利潤波動不大，總供給基本穩(wěn)定。短期內(nèi)，生產(chǎn)成本和正常利潤波動不大，總供給基本穩(wěn)定。就業(yè)量實(shí)際取決于總需求。就業(yè)量實(shí)際取決于總需求。p凱恩斯否定凱恩斯否定 “ “供給自行創(chuàng)造需求供給自行創(chuàng)造需求”的薩伊定律。的薩伊定律。p凱恩斯認(rèn)為在自由放任的條件下，有效需求通常都是不足的，凱恩斯認(rèn)為在自由放任的條件下，有效需求通常都是不足的，所以市場不能自動實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的均衡。所以市場不能自動實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的均衡。 p凱恩斯認(rèn)為，形成經(jīng)濟(jì)蕭條的根源是由于消費(fèi)需求和投資需凱恩斯認(rèn)為，形成經(jīng)濟(jì)蕭條的根源是由于消費(fèi)需求和投資需

43、求所構(gòu)成的總需求，不足以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。求所構(gòu)成的總需求，不足以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。就是說由于有效需求不足，社會上總會存在“非自愿失業(yè)”。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀宏觀第第14章章 463.有效需求不足的原因l有效需求總是不足的，根源在于三個有效需求總是不足的，根源在于三個“心理規(guī)律心理規(guī)律”：u（1 1）邊際消費(fèi)傾向遞減。造成消費(fèi)需求不足；）邊際消費(fèi)傾向遞減。造成消費(fèi)需求不足；l（2 2）資本邊際效率遞減。造成投資需求不足；）資本邊際效率遞減。造成投資需求不足；l（3 3）流動偏好?？傄岩欢控泿疟３衷谑掷?。）流動偏好?？傄岩欢控泿疟３衷谑掷?。利率不能太低，否則容易進(jìn)入流動偏好陷阱。利率不能太低，否則容易進(jìn)入流動偏好陷阱。l凱恩斯認(rèn)為：凱恩斯認(rèn)為：l市場機(jī)制不能解決有