某教育集團(tuán)EMBA班財務(wù)管理講課提綱

1、途錦教育集團(tuán)途錦教育集團(tuán)EMBA班財務(wù)管班財務(wù)管理講課提綱理講課提綱n主講人：謝獲寶 博士n武漢大學(xué)商學(xué)院會計系副主任n武漢大學(xué)MBA教學(xué)指導(dǎo)委員會副主任n中南財經(jīng)大學(xué)博士后nWEST FLORIDA UNIVERSITY MBA PROGRAM VISITING PROFESSORn中國注冊會計師13808670076；nXie_成長的煩惱n企業(yè)為什么短命，企業(yè)迅速長大為什么又快速死亡？n從中小企業(yè)管理大企業(yè)管理n從中小企業(yè)的CEO到大企業(yè)的CEOn換人還是換觀念認(rèn)識財務(wù)管理從一個案例開始n美國西南航空公司的案例n1-1.5小時的支線飛行n所有飛機(jī)都是波音737。

2、n顧客以個人旅行者和小公司的公務(wù)人員西南航空的顧客特點(diǎn)、需求及公司的經(jīng)營分析n公司顧客的特點(diǎn)n公司顧客的需求n公司的經(jīng)營n公司成本管理的特點(diǎn)：戰(zhàn)略、顧客需求、活動、考核n公司經(jīng)營特點(diǎn)總結(jié)的推廣：神龍汽車公司、宜昌到上海的匯編列車、鐵路公司的考核、武漢客車制造公司作業(yè)與思考n你所在的企業(yè)哪些部門和 活動影響成本？對這些部門和活動的影響力程度進(jìn)行排序。n結(jié)合你的工作分析你如何為成本的節(jié)約做貢獻(xiàn)？內(nèi)部控制重要性的諺語n財務(wù)管理重在機(jī)制建設(shè)n沒有控制再美麗的天使都會變成可怕的魔鬼。n世界上本來就沒有庸人和懶人，只有創(chuàng)造庸人和懶人的環(huán)境。n當(dāng)有很多人（尤其是下屬）偷懶時，不要去怪他們，問題可能主要在你身

3、上，你為什么不控制呢？財務(wù)管理在企業(yè)中的地位n從案例中獲取結(jié)論：銷售人員績效考核的設(shè)計案例；對西方企業(yè)定期休假制度的思考n楚天激光和京山輕機(jī)股份有限公司的成本控制案例n存貨控制n財務(wù)會計人員人員管理體制控制青島海信股份有限公司財務(wù)內(nèi)部控制案例剖析n青島海信股份有限公司財務(wù)內(nèi)部控制案例材料（見具體案例）風(fēng)險來自哪里？n 預(yù)期 銷售額下降10% 銷售額上升10%n銷售額銷售額 1000 900 -10% 1100 +10%n可變營運(yùn)支出 （380） （342）-10% （418） +10%n固定營運(yùn)支出 （380） （380）不變 （380） 不變n息稅前收益息稅前收益 240 178 -26%

4、302 +26%n固定利息支出 （40） （40）不變 （40） 不變 n稅前收益稅前收益 200 138 -31% 262 +31%n可變稅款（50%）（100） （69）-31% （131） +31%n凈利潤凈利潤 100 69 -31% 131 +31%彈性的價值n注意項目的彈性化，這是避免風(fēng)險的好辦法。n管理選擇權(quán)：根據(jù)環(huán)境的變化對項目進(jìn)行調(diào)整的能力。注意發(fā)揮財務(wù)的指揮棒作用n一個故事的啟示：和尚分希飯的故事n素質(zhì)教育與高考制度的怪圈n財務(wù)的指揮棒指向哪呢？財務(wù)的作用發(fā)揮了嗎？n一個結(jié)論性的問題：一個上市公司變壞是偶然，一個個上市公司前仆后繼地越軌乃至犯罪那就必須找出共性的罪原。西諺云

5、：好的制度讓好人更好，壞人不變壞?，F(xiàn)實中良民從惡，我們就不得不反思制度的弊端。n中國基礎(chǔ)管理、控制制度不完善更呼喚財務(wù)的控制作用我國財務(wù)管理問題的根源無恒產(chǎn)者無恒心，無恒心者愛騙人。無主人的蘋果樹長不大。你栽樹，別人乘涼，你干嗎要栽樹？所以，很多企業(yè)經(jīng)理只種稻子不栽樹！產(chǎn)權(quán)是信譽(yù)的基礎(chǔ)，產(chǎn)權(quán)是道德的基礎(chǔ)。只要產(chǎn)權(quán)不清，國企、民企都會從商業(yè)性組織變成政治性組織。我國財務(wù)管理問題的根源n收益有貨幣收益與權(quán)利收益。n健康的企業(yè)管理層會將精力集中在為企業(yè)獲取貨幣收益上；不健康的企業(yè)的管理層會把精力集中在權(quán)利收益上。我國相當(dāng)多的經(jīng)營者貨幣收益嚴(yán)重不足，他們被迫將更多精力集中在權(quán)利收益方面。他們并不真正關(guān)

6、心賺了多少錢，而是關(guān)心自己的位置如何保住。我國民企的五大內(nèi)傷n很難擺脫家族式經(jīng)營的陰影；n缺乏明確的發(fā)展思路；n存在嚴(yán)重的投機(jī)行為；n虛幻的營銷戰(zhàn)略；n缺乏科學(xué)的用人機(jī)制。五種常見的內(nèi)部控制方法n指導(dǎo)性內(nèi)部控制n預(yù)防性內(nèi)部控制n檢查性內(nèi)部控制n糾正性內(nèi)部控制n補(bǔ)償性內(nèi)部控制財務(wù)人員作用的總結(jié)n搞好會計核算n為企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)服務(wù)n為日常經(jīng)營提供信息n參與內(nèi)部控制n參與考核n目前的工作重點(diǎn)：對現(xiàn)金流的安排、預(yù)算的制定、內(nèi)部控制體系的完善n工作的難點(diǎn)：能否真正贏得最高領(lǐng)導(dǎo)的支持、非財務(wù)部門和人員對財務(wù)知識欠缺、體制的局限對現(xiàn)代財務(wù)人員的素質(zhì)要求n戰(zhàn)略眼光n全面知識n對活動的熱情參與和了解n創(chuàng)新思

7、維n溝通能力從會計等式考察財務(wù)的內(nèi)容n現(xiàn)代企業(yè)制度就是公司制企業(yè)結(jié)構(gòu)n公司一般有有限責(zé)任公司與股份有限公司之分。n從會計等式解讀公司制度：資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益n等式的理論含義與現(xiàn)實中的困惑n完善股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理會之間的結(jié)構(gòu)n股票、股份與股東權(quán)利從會計等式看財務(wù)會計與財務(wù)管理框架n財務(wù)會計的管理主體：企業(yè)與政府的博弈、上級公司與本公司的博弈n財務(wù)會計的內(nèi)容n財務(wù)會計人員的目標(biāo)：提供決策人相關(guān) 的信息，幫助 正確決策，以和財務(wù)管理一起實現(xiàn)產(chǎn)值、收入、利潤、股東財富、企業(yè)價值最大n實現(xiàn)會計目標(biāo)的手段：核算與控制n商品、資產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營財務(wù)原理n管理者應(yīng)以增加公司的市場價值為目標(biāo)來經(jīng)營公

8、司的資源。n一切決策應(yīng)該考慮的問題：這項計劃能增加公司的市場價值嗎？n一項經(jīng)營計劃例如一項新的投資，收購另一家公司，或者重新制定一項計劃只有在其預(yù)期產(chǎn)生的未來凈現(xiàn)金收益的現(xiàn)值超出實施這項計劃的初始現(xiàn)金支出時，才會增加公司的價值。兩個小問題：n1000萬的投資形成的資產(chǎn)，目前跌至300萬，作為賣方，你愿意賣嗎，為什么？作為買方，你愿意買嗎，為什么？請總結(jié)買賣的標(biāo)準(zhǔn)。n你能把遞延資產(chǎn)賣出去嗎？資產(chǎn)的定義資產(chǎn)的定義1 1。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的資產(chǎn)與財務(wù)管理學(xué)中的資產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的資產(chǎn)與財務(wù)管理學(xué)中的資產(chǎn)。 使用價值與價值使用價值與價值 主體對資產(chǎn)的控制能力主體對資產(chǎn)的控制能力2 2。資產(chǎn)是過去經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)引起的，能

9、用貨幣資產(chǎn)是過去經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)引起的，能用貨幣計量的，企業(yè)擁有和控制的，能給企業(yè)帶計量的，企業(yè)擁有和控制的，能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)收益的經(jīng)濟(jì)資源。來經(jīng)濟(jì)收益的經(jīng)濟(jì)資源。3 3。資產(chǎn)的內(nèi)涵分析。資產(chǎn)的內(nèi)涵分析財務(wù)管理是一種價值創(chuàng)造，創(chuàng)造價值既要開源，又要節(jié)流。開源是本，節(jié)流是輔助方式開源：n從有形資產(chǎn)到無形資產(chǎn)，從商品運(yùn)營到資本運(yùn)營n顧客價值：電信企業(yè)的案例。n日本賓館的顧客數(shù)據(jù)庫n海爾的顧客價值計算節(jié)流：n稅務(wù)籌劃n成本控制資產(chǎn)的本質(zhì)資產(chǎn)的本質(zhì)資產(chǎn)為什么值錢資產(chǎn)為什么值錢: :現(xiàn)金流入的創(chuàng)造能力現(xiàn)金流入的創(chuàng)造能力 一個上市公司廣告費(fèi)的處理。一個上市公司廣告費(fèi)的處理。資產(chǎn)的計量資產(chǎn)的計量資產(chǎn)值多少錢資產(chǎn)值多

10、少錢: :兩個教室的經(jīng)營比較、地產(chǎn)兩個教室的經(jīng)營比較、地產(chǎn)投資價值分析。投資價值分析。投入價值與產(chǎn)出價值投入價值與產(chǎn)出價值帳面價值與市場價值帳面價值與市場價值實物評價與價值評價實物評價與價值評價資產(chǎn)的管理資產(chǎn)的管理 如何使企業(yè)的資產(chǎn)更值錢如何使企業(yè)的資產(chǎn)更值錢: : 結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)-“-“桶桶”的結(jié)構(gòu)，人體的的結(jié)構(gòu)，人體的構(gòu)造。構(gòu)造。 問題：打破問題：打破“桶桶”的結(jié)構(gòu)。的結(jié)構(gòu)。 結(jié)論：整合能力很重要。結(jié)論：整合能力很重要。一個值得關(guān)注的問題一個值得關(guān)注的問題 會計利潤與現(xiàn)金流量的關(guān)系分析會計利潤與現(xiàn)金流量的關(guān)系分析: : 收入的對應(yīng)方；費(fèi)用的對應(yīng)方。收入的對應(yīng)方；費(fèi)用的對應(yīng)方。 現(xiàn)金流入的對應(yīng)方；

11、現(xiàn)金流出的對應(yīng)現(xiàn)金流入的對應(yīng)方；現(xiàn)金流出的對應(yīng)方。方。 權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實現(xiàn)制的財務(wù)效應(yīng)權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實現(xiàn)制的財務(wù)效應(yīng) 誰重誰輕誰重誰輕 長期與短期長期與短期資產(chǎn)的認(rèn)識能擴(kuò)展嗎？資產(chǎn)的認(rèn)識能擴(kuò)展嗎？ 向非實物資產(chǎn)方面發(fā)展。向非實物資產(chǎn)方面發(fā)展。 人力資源人力資源 顧客資源顧客資源資產(chǎn)質(zhì)量與資產(chǎn)的規(guī)模資產(chǎn)質(zhì)量與資產(chǎn)的規(guī)模我們要的是資產(chǎn)質(zhì)量，而非資產(chǎn)的規(guī)模我們要的是資產(chǎn)質(zhì)量，而非資產(chǎn)的規(guī)模該投資在哪里。該投資在哪里。CASE STUDY 案例材料n金欣公司1996年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：n項目 金額 項目 金額n貨幣資金 845590 流動負(fù)債 4570614 n應(yīng)收帳款 3382361

12、 長期負(fù)債 6393854n存貨 4227951 所有者權(quán)益 13168590n長期投資 140000n固定資產(chǎn) 14447408n無形資產(chǎn) 1089748 負(fù)債及所有者n資產(chǎn)合計 24133058 權(quán)益合計 24133058n該公司1996年利潤為6764160元，ROA=28%，ROE=51%問題一n該公司效益好，為什么資金短缺，甚至發(fā)工資與交稅都成問題？問題二n你認(rèn)為應(yīng)該如何解決公司的資金短缺問題？問題三n公司有40萬資產(chǎn)長期閑置，目前市價為30萬，該資產(chǎn)應(yīng)否出售？問題四n有人認(rèn)為公司可以通過合資解決問題，有人卻認(rèn)為企業(yè)效益好不需合資，效益差時才合資，你怎么看？幾點(diǎn)結(jié)論n決策、經(jīng)營與財務(wù)

13、績效的關(guān)系n財務(wù)中的帳面利潤與現(xiàn)金流量的關(guān)系n收入與利潤的質(zhì)量觀n資產(chǎn)的投入價值與產(chǎn)出價值之間的關(guān)系n資產(chǎn)的實物形態(tài)與價值形態(tài)之間的關(guān)系n企業(yè)價值與整合管理n對資產(chǎn)的認(rèn)識應(yīng)該擴(kuò)張n商品經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營、資本經(jīng)營與企業(yè)目標(biāo)之間的關(guān)系 成本與費(fèi)用控制成本與費(fèi)用控制一、一、費(fèi)用控制的意義費(fèi)用控制的意義二、二、幾組概念的界定幾組概念的界定三、三、成本與費(fèi)用的本質(zhì)分析成本與費(fèi)用的本質(zhì)分析四、四、費(fèi)用控制的幾點(diǎn)理念費(fèi)用控制的幾點(diǎn)理念五、五、ABC成本與費(fèi)用控制法成本與費(fèi)用控制法六、六、目標(biāo)成本管理目標(biāo)成本管理 成本與費(fèi)用控制成本與費(fèi)用控制七、七、成本預(yù)算的問題成本預(yù)算的問題八、八、企業(yè)重新設(shè)計與成本企業(yè)重新

14、設(shè)計與成本、費(fèi)用控制、費(fèi)用控制九、不同企業(yè)對成本與費(fèi)用的理解區(qū)別很大九、不同企業(yè)對成本與費(fèi)用的理解區(qū)別很大十、十、同一企業(yè)不同時期對成本費(fèi)用的理解也不同同一企業(yè)不同時期對成本費(fèi)用的理解也不同十一、十一、你所在企業(yè)的成本費(fèi)用分析你所在企業(yè)的成本費(fèi)用分析費(fèi)用控制的意義費(fèi)用控制的意義 利潤利潤 生存生存幾組概念的界定幾組概念的界定支出支出成本成本費(fèi)用費(fèi)用產(chǎn)品成本產(chǎn)品成本損失損失成本與費(fèi)用的本質(zhì)分析成本與費(fèi)用的本質(zhì)分析活動活動資源資源費(fèi)用費(fèi)用費(fèi)用控制的幾點(diǎn)理念費(fèi)用控制的幾點(diǎn)理念費(fèi)用控制，而非成本控制費(fèi)用控制，而非成本控制完全成本控制，而非制造成本控制完全成本控制，而非制造成本控制 研究與開發(fā)研究與開發(fā)

15、-產(chǎn)品設(shè)計產(chǎn)品設(shè)計制造制造市場開拓市場開拓推銷推銷售后服務(wù)售后服務(wù)環(huán)節(jié)上重兩頭，制度管中間；與啞鈴型企業(yè)經(jīng)營相適應(yīng)：環(huán)節(jié)上重兩頭，制度管中間；與啞鈴型企業(yè)經(jīng)營相適應(yīng)： 武漢煙廠的招標(biāo)與投標(biāo)武漢煙廠的招標(biāo)與投標(biāo)ABC成本與費(fèi)用控制成本與費(fèi)用控制法法中心百貨（水電費(fèi)）中心百貨（水電費(fèi)）中南商場（電話費(fèi)）中南商場（電話費(fèi)）你的企業(yè)無效活動分析你的企業(yè)無效活動分析目標(biāo)成本管理目標(biāo)成本管理環(huán)節(jié)、難點(diǎn)、優(yōu)點(diǎn)：環(huán)節(jié)、難點(diǎn)、優(yōu)點(diǎn)： 邯鋼的成功與問題；其他企業(yè)敗在哪里邯鋼的成功與問題；其他企業(yè)敗在哪里市場調(diào)查市場調(diào)查活動分解活動分解考核到人（只問主考核到人（只問主觀，不問客觀）觀，不問客觀）市場壓力、責(zé)任到人市

16、場壓力、責(zé)任到人 康佳的例子康佳的例子成本預(yù)算的問題成本預(yù)算的問題預(yù)算的兩個層面：預(yù)算的兩個層面： 活動活動成本費(fèi)用、現(xiàn)金收支成本費(fèi)用、現(xiàn)金收支成本費(fèi)用、現(xiàn)金收支成本費(fèi)用、現(xiàn)金收支責(zé)任單位、責(zé)任人責(zé)任單位、責(zé)任人產(chǎn)品生產(chǎn)活動的脈絡(luò)分析產(chǎn)品生產(chǎn)活動的脈絡(luò)分析責(zé)任到人的問題責(zé)任到人的問題銷售部門與其他部門的沖突銷售部門與其他部門的沖突 企業(yè)重新設(shè)計與企業(yè)重新設(shè)計與財務(wù)成本、費(fèi)用控制財務(wù)成本、費(fèi)用控制同一企業(yè)不同時期對成本費(fèi)用同一企業(yè)不同時期對成本費(fèi)用的理解也不同的理解也不同高科技企業(yè)的不同時期：高科技企業(yè)的不同時期： 武漢一企業(yè)的例子：武漢一企業(yè)的例子：900900元的成本元的成本21002100

17、元的售價元的售價 生產(chǎn)手機(jī)和電視機(jī)的企業(yè)生產(chǎn)手機(jī)和電視機(jī)的企業(yè) 你所在企業(yè)的成本費(fèi)用分析你所在企業(yè)的成本費(fèi)用分析列出你所在企業(yè)的主要產(chǎn)品列出你所在企業(yè)的主要產(chǎn)品列出產(chǎn)品生產(chǎn)過程中耗費(fèi)最多的列出產(chǎn)品生產(chǎn)過程中耗費(fèi)最多的3-53-5個項目個項目分析每個項目的消耗量和價格分析每個項目的消耗量和價格對有問題的項目量、價不好的原因分析對有問題的項目量、價不好的原因分析 在你可控的范圍內(nèi)找出可能的對策在你可控的范圍內(nèi)找出可能的對策一、一、企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)二、二、幾組概念幾組概念三、資產(chǎn)管理、資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)重組的互動。資產(chǎn)負(fù)債三、資產(chǎn)管理、資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)重組的互動。資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析表的結(jié)構(gòu)分

18、析四、成功的資本經(jīng)營四、成功的資本經(jīng)營五、資本經(jīng)營帶給一些企業(yè)的悲哀五、資本經(jīng)營帶給一些企業(yè)的悲哀: :事與愿違的資本經(jīng)事與愿違的資本經(jīng)營不少見營不少見 資本經(jīng)營資本經(jīng)營企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)產(chǎn)值產(chǎn)值收入收入利潤利潤股東財富股東財富企業(yè)財富企業(yè)財富幾組概念幾組概念商品的價值商品的價值資產(chǎn)的價值資產(chǎn)的價值企業(yè)的價值企業(yè)的價值股東的財富股東的財富一、一、財務(wù)報表分析的幾點(diǎn)理念財務(wù)報表分析的幾點(diǎn)理念二、二、財務(wù)信息的特點(diǎn)財務(wù)信息的特點(diǎn)三、三、財務(wù)報告的審閱財務(wù)報告的審閱四、四、財務(wù)報表的趨勢分析與結(jié)構(gòu)分析財務(wù)報表的趨勢分析與結(jié)構(gòu)分析五、五、財務(wù)報表的比率分析財務(wù)報表的比率分析財務(wù)報表的審閱與分

19、析財務(wù)報表的審閱與分析報表簡介n資產(chǎn)負(fù)債表的說明（貨幣資金與現(xiàn)金CASH AND CASH EQUIVALENTS）n收益表的說明n現(xiàn)金流量表的說明n會計政策的說明資產(chǎn)負(fù)債表的改進(jìn) 管理資產(chǎn)負(fù)債表 投入資本或資產(chǎn) 運(yùn)用資本 現(xiàn)金 短期借款 營運(yùn)資本需求 長期資本 流動資產(chǎn) 長期負(fù)債 減：流動負(fù)債 加：股東權(quán)益 融資戰(zhàn)略n穩(wěn)健性融資融資戰(zhàn)略n進(jìn)取性融資融資戰(zhàn)略n匹配性融資財務(wù)報表分析的幾點(diǎn)理念財務(wù)報表分析的幾點(diǎn)理念原因與結(jié)果：原因與結(jié)果： 經(jīng)營與信息經(jīng)營與信息診斷與治?。涸\斷與治?。?企業(yè)的體溫計企業(yè)的體溫計財務(wù)信息的特點(diǎn)財務(wù)信息的特點(diǎn)歷史成本與現(xiàn)行市價歷史成本與現(xiàn)行市價會計利潤與現(xiàn)金流量會計利

20、潤與現(xiàn)金流量過去與未來過去與未來貨幣化信息與非貨幣化信息貨幣化信息與非貨幣化信息估計、判斷、分析估計、判斷、分析財務(wù)報告的審閱財務(wù)報告的審閱審閱公司的背景資料、競爭對手狀況、宏觀環(huán)境審閱公司的背景資料、競爭對手狀況、宏觀環(huán)境審閱總計項目與小計項目審閱總計項目與小計項目審閱金額大的項目審閱金額大的項目審閱金額變化大的項目審閱金額變化大的項目審閱重點(diǎn)項目。如：審閱重點(diǎn)項目。如： 貨幣資金、待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)、預(yù)提費(fèi)用、貨幣資金、待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)、預(yù)提費(fèi)用、其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款審閱項目之間的關(guān)系審閱項目之間的關(guān)系各大報表審閱重點(diǎn)總結(jié)各大報表審閱重點(diǎn)總結(jié)財務(wù)分析教學(xué)案例（審閱

21、法）n審閱東湖高新報表：從閱讀中獲取有用信息財務(wù)分析教學(xué)案例（審閱法）n閱讀的示范性講解（背景資料的閱讀）財務(wù)分析教學(xué)案例（審閱法）n找出十大優(yōu)點(diǎn)和不足（要有財務(wù)數(shù)據(jù)作支持）財務(wù)分析教學(xué)案例（審閱法）n資產(chǎn)負(fù)債表的閱讀講解；n收益表的閱讀講解；n現(xiàn)金流量表的閱讀講解。報表審閱重點(diǎn)小結(jié)n資產(chǎn)負(fù)債表的審閱要點(diǎn)應(yīng)收賬款管理與信用控制n客戶信息收集制度；n客戶資信檔案管理制度；n客戶資信調(diào)查管理制度；n客戶信用分級管理制度；n客戶群的監(jiān)督與核查制度應(yīng)收賬款管理與信用控制n合同與結(jié)算過程中的信用風(fēng)險防范制度；n賒銷業(yè)務(wù)預(yù)算管理與報告制度；n信用政策；n賒銷客戶選擇標(biāo)準(zhǔn)；n公司授信的組織；n客戶信用的申請

22、制度；n業(yè)務(wù)部門的信用初審制度；n信用額度稽核制度；業(yè)務(wù)審批制度；信用 額度監(jiān)控制度。應(yīng)收賬款管理與信用控制n應(yīng)收賬款的系統(tǒng)管理制度；n應(yīng)收賬款的總量監(jiān)控制度；n銷售分類賬管理制度；n應(yīng)收賬款的日常管理制度；n應(yīng)收賬款的賬齡管理制度；n應(yīng)收賬款的跟蹤管理制度；n債權(quán)管理制度；n收賬政策報表審閱重點(diǎn)小結(jié)n利潤表的審閱要點(diǎn)報表審閱重點(diǎn)小結(jié)n現(xiàn)金流量表的審閱要點(diǎn)財務(wù)分析教學(xué)案例（審閱法）n進(jìn)行財務(wù)評價：n償債能力：支付能力、長期償債能力n盈利能力n資金運(yùn)營能力幾年財務(wù)報表的連續(xù)分析（審閱法）n從財務(wù)報表數(shù)據(jù)中了解企業(yè)的戰(zhàn)略財務(wù)報表的趨勢分析與結(jié)構(gòu)分析財務(wù)報表的趨勢分析與結(jié)構(gòu)分析趨勢分析趨勢分析 絕對

23、額分析絕對額分析 相對額分析相對額分析 拐點(diǎn)分析拐點(diǎn)分析結(jié)構(gòu)分析結(jié)構(gòu)分析 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 收益表收益表 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表財務(wù)報表的比率分析財務(wù)報表的比率分析償債能力分析償債能力分析盈利能力分析盈利能力分析資產(chǎn)運(yùn)營能力分析資產(chǎn)運(yùn)營能力分析DUPONTS 分析系統(tǒng)分析系統(tǒng)財務(wù)報表的比率分析財務(wù)報表的比率分析n償債能力指標(biāo)的說明n短期償債能力指標(biāo)：流動比率；速動比率；現(xiàn)金比率。n長期償債能力指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率；負(fù)債與股東權(quán)益比；利息保障倍數(shù)；權(quán)益乘數(shù)。財務(wù)報表的比率分析財務(wù)報表的比率分析n盈利能力指標(biāo)的說明：n銷售毛利率；銷售收入利潤率；成本費(fèi)用利潤率；凈資產(chǎn)收益率；總資產(chǎn)報酬率；每股收益；

24、市盈率。財務(wù)報表的比率分析財務(wù)報表的比率分析n資金運(yùn)作能力指標(biāo)的說明：n應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；存貨周轉(zhuǎn)率；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)；n營業(yè)周期：實物營業(yè)周期；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)營業(yè)周期；營業(yè)周期的分析與說明；n請根據(jù)描述畫出DELL計算機(jī)公司的營業(yè)周期圖，并對該圖進(jìn)行分析說明。財務(wù)報表的比率分析財務(wù)報表的比率分析n請學(xué)員們進(jìn)行核心指標(biāo)的計算：流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、銷售收入利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)報表的比率分析財務(wù)報表的比率分析

25、n請根據(jù)計算結(jié)果對公司的財務(wù)作出評價財務(wù)報表的比率分析財務(wù)報表的比率分析n請比較審閱結(jié)果與比率分析結(jié)果的異同點(diǎn)，為什么不同，為什么相同？杜邦分析及其深化nROE= net profit after taxes / shareholders equity（凈資產(chǎn)收益率）凈資產(chǎn)收益率）n =net profit after taxes / net sales（銷售收銷售收入利潤率）入利潤率） net sales / total assets（總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）周轉(zhuǎn)率） total assets / shareholders equity（權(quán)益乘數(shù)）權(quán)益乘數(shù)）n =net profit margi

26、n total asset turnover equity multipliern=EBIT / sales（銷售收入息稅前利潤率）銷售收入息稅前利潤率） sales / total assets（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率） EBT / EBIT（財務(wù)成本率財務(wù)成本率 ） total assets / equity（權(quán)益乘數(shù)）權(quán)益乘數(shù)） EAT / EBT（所得稅成本）所得稅成本） (1T)杜邦分析的應(yīng)用nTHE FOLLOWINGS ARE ROE（凈資產(chǎn)收益率）凈資產(chǎn)收益率） OF OS COMPANY IN 1995, 1996, AND 1997: n10.9%=4.4%3.20.6

27、81.890.60n11.4%=4.4%3.30.731.800.60n13.2%=5.0%3.50.711.790.60nROE=EBIT / sales sales / total assets EBT / EBIT total assets / equity EAT / EBT （銷售收入息稅前收益率銷售收入息稅前收益率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*財財務(wù)成本率務(wù)成本率*權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)*所得稅成本）所得稅成本）杜邦分析及其應(yīng)用nTHE FOLLOWINGS ARE ROE ( EBIT/SALES, SALES/TOTAL ASSETS, EBIT / TOTAL ASSETS; EBT

28、/EBITTOTAL ASSETS/EQUITY, EBT / EQUITY; EAT/EBT; EAT/EQUITY ) OF THE FIVE COMPANIES IN 1995 :n1:26%; 1.70; 44%; 1.82; 80%; 0.69; 55%n2:30%; 0.90; 27%; 1.26; 34%;0.70; 24% n3:5.6%; 3.24; 18%;1.67; 30% 0.63; 19% n4:12%; 0.65; 7.8%; 3.08;24%;0.62; 15% n5:24%; 0.34; 8.2%; 2.80;23%;0.66; 15%nBANC ONE BAN

29、K; FORD; WAL MART; MERK PHARMACEUTICAL FACTORY; COCA-COLA. n（銷售收入息稅前收益率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；總資產(chǎn)息稅前收益率；財銷售收入息稅前收益率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；總資產(chǎn)息稅前收益率；財務(wù)成本率務(wù)成本率*權(quán)益乘數(shù)；凈資產(chǎn)稅前收益率；所得稅成本；凈資產(chǎn)收益率）權(quán)益乘數(shù)；凈資產(chǎn)稅前收益率；所得稅成本；凈資產(chǎn)收益率）n（銀行；福特；沃爾瑪；制藥；可口可樂）（銀行；福特；沃爾瑪；制藥；可口可樂）增長的問題（例子）Initial capital（初始資本）初始資本）:paid-in capital（投入投入資本）資本） 500, loan（貸款）貸款）

30、 500 n c a p i t a l s t r u c t u r a l （ 資 本 結(jié) 構(gòu) ）資 本 結(jié) 構(gòu) ） : loan:equity=1, total assets（總資產(chǎn)）總資產(chǎn)） =1000total assets turnover（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）: sales / total assets = 1, sales（銷售）銷售）=1000 return on sales(銷售回報率銷售回報率) =10%, net income（凈回報）凈回報） = 100 retained earnings / net income（留存收益率）留存收益率） = 50%, ret

31、ained e a r n i n g s （ 留 存 收 益 ）留 存 收 益 ） = 5 0 , meanwhile,another loan（貸款增加）貸款增加） = 50 beginning capital（開始資本）開始資本）= 1100 in the second year 增長的動力ngrowth rate（增長率）增長率） = ROE（股東權(quán)益回報股東權(quán)益回報率）率） RETAINED EARNINGS / NET PROFIT（留存收益率）留存收益率）n=EBIT / sales（銷售收入息稅前回報率）銷售收入息稅前回報率） sales / total assets（總資產(chǎn)周

32、轉(zhuǎn)率）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率） EBT / EBIT（財務(wù)成本率）財務(wù)成本率） total assets / equity（權(quán)益乘數(shù)）權(quán)益乘數(shù)） EAT / EBT（所得稅成本）所得稅成本） retained earnings / net income （留存收益率）留存收益率）n在在給定的穩(wěn)定財務(wù)政策下，企業(yè)的可持續(xù)增長與資給定的穩(wěn)定財務(wù)政策下，企業(yè)的可持續(xù)增長與資產(chǎn)收益率成線性變動關(guān)系。產(chǎn)收益率成線性變動關(guān)系。增長不平衡時怎么辦？n平衡增長的本質(zhì)：公司通過自我籌資獲得的增長n增長不平衡：快速增長現(xiàn)金逆差；增長過慢現(xiàn)金順差。n增長不平衡的對策：n改變財務(wù)政策；n轉(zhuǎn)變資產(chǎn)收益率n改變增長率。 可持續(xù)增長

33、管理的本質(zhì)n可持續(xù)增長率是一組產(chǎn)生平衡增長的所有增長-收益組合的連接物。n可持續(xù)增長管理就是管理由不平衡增長所引起的現(xiàn)金順差或逆差。實際增長超過可持續(xù)增長時n發(fā)售新股；n提高財務(wù)杠桿；n減少股利支付率；n削減收益僅敷支出的活動與項目；n分流部分或全部生產(chǎn)；n提高售價；n與“現(xiàn)金牛”合并等。實際增長低于可持續(xù)增長時n忽略問題；n把錢還給股東；n買來的增長（多元化經(jīng)營）：實踐證明買來增長不如把錢還給股東?，F(xiàn)金流量指標(biāo)的分析困難企業(yè)財務(wù)整頓困難企業(yè)財務(wù)整頓n成都紅光實業(yè)股份有限公司的案例：n什么樣叫經(jīng)營危機(jī)？經(jīng)營危機(jī)有什么表現(xiàn)？成都紅光實業(yè)股份有限公司的經(jīng)營危機(jī)表現(xiàn)在哪些方面？成都紅光實業(yè)股份有限公

34、司為什么陷入經(jīng)營危機(jī)？n什么樣叫財務(wù)危機(jī)？財務(wù)危機(jī)有什么表現(xiàn)？成都紅光實業(yè)股份有限公司的財務(wù)危機(jī)表現(xiàn)在哪些方面？成都紅光實業(yè)股份有限公司為什么陷入財務(wù)危機(jī)？困難企業(yè)的財務(wù)整頓n成都紅光實業(yè)股份有限公司在進(jìn)行財務(wù)評價前要作哪些賬務(wù)調(diào)整？n對成都紅光實業(yè)股份有限公司進(jìn)行財務(wù)評價n成都紅光實業(yè)股份有限公司的出路探討n成都紅光實業(yè)股份有限公司的案例給我們什么啟示？比率分析案例n案例單列財務(wù)預(yù)測技術(shù)n通過案例運(yùn)作作出的總結(jié)Decisions of investment:（投資決策）nl Discount cash flow（折現(xiàn)現(xiàn)金折現(xiàn)現(xiàn)金流）流）:any method of investment pr

35、oject evaluation and selection that adjusts cash flows over time for the value of money. nNPV = present value of net cash flows in the future initial cash outflow(投資決策投資決策)nPayback period（投資回收期）投資回收期）: the period of time required for the cumulative expected cash flows from an investment project to equal the initial cash outflow. Decisions of investment:nl Internal rate of return（內(nèi)含報酬內(nèi)含報酬率）率）: the discount rate that equates the present value of the future net cash flows from an investment project with the projects initial cash outf