09-國際經(jīng)濟(jì)部門的作用

1、09-國際經(jīng)濟(jì)(jngj)部門的作用第一頁，共47頁。第一節(jié) 匯率(hul)v一、外匯v由于各國都有自己獨(dú)立的貨幣制度和貨幣，一國貨幣不能在另一國流通，從而國與國之間的債權(quán)(zhiqun)和債務(wù)在清償時(shí)，需要進(jìn)行本外幣的兌換。第二頁，共47頁。第一節(jié) 匯率(hul)二、匯率一概念：一國貨幣折算(sh sun)成另一國的貨幣的比率二標(biāo)價(jià)方法三、匯率制度四、匯率的決定與變動(dòng)五、匯率的作用：影響凈出口第三頁，共47頁。外匯(wihu)的內(nèi)容v包括(boku)動(dòng)態(tài)：國際匯兌動(dòng)態(tài)：國際匯兌靜態(tài)靜態(tài)廣義：外幣資產(chǎn)，包括廣義：外幣資產(chǎn)，包括外國外國貨幣、外幣有價(jià)證券、外幣貨幣、外幣有價(jià)證券、外幣支付憑證、支

2、付憑證、其他外匯資金狹義：以外幣表示的、可直接用狹義：以外幣表示的、可直接用于國際結(jié)算的支付手段于國際結(jié)算的支付手段第四頁，共47頁。匯率的標(biāo)價(jià)(bio ji)方法v折算兩種貨幣折算兩種貨幣(hub)(hub)的兌換比率，首先要確的兌換比率，首先要確定以哪一國貨幣定以哪一國貨幣(hub)(hub)作為標(biāo)準(zhǔn)，是以本國作為標(biāo)準(zhǔn)，是以本國貨幣貨幣(hub)(hub)表示外國貨幣表示外國貨幣(hub)(hub)的價(jià)格，的價(jià)格，還是以外國貨幣還是以外國貨幣(hub)(hub)表示本國貨幣表示本國貨幣(hub)(hub)的價(jià)格。常見的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法、的價(jià)格。常見的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)

3、價(jià)法和美元標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法和美元標(biāo)價(jià)法。 v1 1、直接標(biāo)價(jià)法、直接標(biāo)價(jià)法v2 2、間接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法第五頁，共47頁。直接(zhji)標(biāo)價(jià)法v以一定單位1個(gè)或100、10000等的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成假設(shè)干數(shù)量的本國貨幣來表示匯率的方法。在直接標(biāo)價(jià)法下，外國貨幣如同商品，本國貨幣如同貨幣。v在直接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數(shù)額增大，說明外國貨幣幣值上升，或本國貨幣幣值下降，稱為外幣升值A(chǔ)ppreciation，或稱本幣貶值Depreciation。 這種情況稱為匯率升值。v 例如，我國人民幣市場(chǎng)匯率為：v 月初(yuch)：月末：v 說明美元幣值上升，人民幣幣值下跌

4、。 第六頁，共47頁。間接(jin ji)標(biāo)價(jià)法v以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成假設(shè)干數(shù)額的外國貨幣來表示(biosh)匯率的方法。在間接標(biāo)價(jià)法下，本國貨幣如同商品，外國貨幣如同貨幣。v在間接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數(shù)量增多，稱為外幣貶值，或本幣升值。這種情況稱為匯率升值。v例如，倫敦外匯市場(chǎng)匯率為：v 說明美元匯率上升，英鎊匯率下跌。 第七頁，共47頁。匯率(hul)制度v一固定匯率制v1、解釋：一國貨幣(hub)與他國貨幣(hub)的匯率根本固定，僅限于在一定幅度之內(nèi)波動(dòng)。v2、作用：便于進(jìn)行進(jìn)出口本錢核算第八頁，共47頁。匯率(hul)制度v二浮動(dòng)匯率制v1、解釋：

5、匯率由外匯市場(chǎng)(wi hu sh chn)的供求關(guān)系自發(fā)決定，不由一國中央銀行進(jìn)行官方規(guī)定。v2、分類v自由浮動(dòng)清潔浮動(dòng)，clean float; free floatv管理浮動(dòng)骯臟浮動(dòng)，dirty float; managed float第九頁，共47頁。匯率(hul)的決定與變動(dòng)v以自由浮動(dòng)的匯率制度為例v一匯率的決定v 案例(n l)：美元與人民幣的兌換v本幣為人民幣，外幣為美元。USD/CHYv確定標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)，1單位美元兌多少單位人民幣將美元看作商品v過程：美元需求曲線與供給曲線的交點(diǎn)決定美元均衡價(jià)格USD/CHY直接標(biāo)價(jià)即匯率第十頁，共47頁。匯率的決定(judng)與變動(dòng)v二

6、匯率的變動(dòng)v外匯市場(chǎng)供求關(guān)系v購置力平價(jià)理論：v 一價(jià)定律(dngl)，貨幣購置力比較決定匯率v 物價(jià)水平影響貨幣匯率，解釋匯率長(zhǎng)期趨勢(shì)v實(shí)際匯率PEPef第十一頁，共47頁。實(shí)際匯率v經(jīng)驗(yàn)：一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量，一旦與價(jià)格因素相聯(lián)系，便有了名義與實(shí)際之分。v1名義匯率v未考慮價(jià)格因素的匯率v2實(shí)際匯率v實(shí)際匯率上升，意味著P下降或者Pf上升，國外商品變得昂貴，外國人和本國人對(duì)本國商品的需求增加，本國產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力上升。v實(shí)際匯率上升的另一層含義：在采用直接標(biāo)價(jià)法時(shí)，意味著本國貨幣貶值能夠提升(tshng)本國產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。PPEef第十二頁，共47頁。匯率(hul)的作用v考察匯率對(duì)凈出

7、口XM的影響v一文字表述(bio sh)v匯率上升，本國貨幣貶值，外國商品相對(duì)昂貴，本國出口增加、進(jìn)口減少。v匯率下降，1單位外國貨幣能夠換取的本國貨幣減少，本國貨幣升值、商品相對(duì)昂貴，所以出口減少、進(jìn)口增加。匯率與X為正向關(guān)系，與M為反向關(guān)系。v二公式v凈出口NX與實(shí)際匯率呈正向變動(dòng)關(guān)系。v三馬歇爾勒納條件：實(shí)際匯率不是決定NX的唯一因素PEPnYqNXf第十三頁，共47頁。第二節(jié) 國際(guj)收支平衡v在開放(kifng)經(jīng)濟(jì)條件下，一國需關(guān)注從國外收進(jìn)的資金和向國外支付的資金之間的關(guān)系。v一、國際收支平衡表v二、凈資本流出函數(shù)v三、國際收支平衡和BP曲線第十四頁，共47頁。國際(guj

8、)收支平衡表v一含義一含義v在一定時(shí)期內(nèi)，一國對(duì)與他國之間進(jìn)行的一切經(jīng)濟(jì)交易在一定時(shí)期內(nèi)，一國對(duì)與他國之間進(jìn)行的一切經(jīng)濟(jì)交易加以系統(tǒng)記錄的表格。加以系統(tǒng)記錄的表格。v采用復(fù)式記帳法，外匯收入計(jì)入貸方采用復(fù)式記帳法，外匯收入計(jì)入貸方(difng)，v二工程二工程v1、經(jīng)常工程、經(jīng)常工程v2、資本工程、資本工程v3、官方儲(chǔ)藏工程：反映一國在黃金儲(chǔ)藏、外匯儲(chǔ)藏、在、官方儲(chǔ)藏工程：反映一國在黃金儲(chǔ)藏、外匯儲(chǔ)藏、在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)藏頭寸、特別提款權(quán)、使用基金國際貨幣基金組織的儲(chǔ)藏頭寸、特別提款權(quán)、使用基金信貸等方面在本年末與上年末余額之間的差額。信貸等方面在本年末與上年末余額之間的差額。v4、錯(cuò)誤與

9、遺漏、錯(cuò)誤與遺漏第十五頁，共47頁。經(jīng)常(jngchng)工程的差額v1、引入：經(jīng)常工程的順差和逆差、引入：經(jīng)常工程的順差和逆差v順差：出口來自國外的轉(zhuǎn)移支付順差：出口來自國外的轉(zhuǎn)移支付進(jìn)口流向進(jìn)口流向國外的轉(zhuǎn)移支付國外的轉(zhuǎn)移支付v逆差：逆差： 出口來自國外的轉(zhuǎn)移支付出口來自國外的轉(zhuǎn)移支付0,國際收支盈余；BPF(與A比較)v曲線右下方的點(diǎn)D：NXrw，并且產(chǎn)生國際收支盈余。這時(shí)，引起本國貨幣升值。匯率升值使本國出口減少、進(jìn)口增加從而凈出口減少，IS曲線自動(dòng)回復(fù)到IS的水平。oYBPLMISISAAY0rrw第三十一頁，共47頁。浮動(dòng)匯率制下的資本完全(wnqun)流動(dòng)3結(jié)論 在完全浮動(dòng)匯率制

10、下，一國貨幣當(dāng)局不用干預(yù)外匯市場(chǎng)，匯率能夠自動(dòng)(zdng)調(diào)整，保持外匯供求平衡。oYBPLMISISAAY0rrw第三十二頁，共47頁。資本(zbn)不完全流動(dòng)下的IS-LM-BP模型資本不完全(wnqun)流動(dòng)的效應(yīng)1、浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策：增加產(chǎn)出，與封閉經(jīng)濟(jì)比較，最終效果取決于BP曲線與IS曲線的斜率大小2、浮動(dòng)匯率下的貨幣政策：增加產(chǎn)出3、固定匯率下的財(cái)政政策：內(nèi)外不均衡4、固定匯率下的貨幣政策：內(nèi)外不均衡第三十三頁，共47頁。第四節(jié) 調(diào)整(tiozhng)內(nèi)部均衡和外部均衡的政策v內(nèi)部均衡(jnhng)：IS=LMv內(nèi)部與外部同時(shí)均衡(jnhng)：IS=LM=BPv不均衡(jnh

11、ng)時(shí)，需要用政策進(jìn)行調(diào)整。v1、總需求調(diào)整：IS,LM曲線移動(dòng)v2、貿(mào)易政策和匯率政策：BP曲線移動(dòng)v3、其它金融政策第三十四頁，共47頁。第四節(jié) 調(diào)整內(nèi)部均衡(jnhng)和外部均衡(jnhng)的政策v一、內(nèi)部均衡、但外部失衡的調(diào)整v一國際收支(u j shu zh)順差v二國際收支(u j shu zh)逆差v二、內(nèi)部與外部同時(shí)調(diào)整的均衡v 內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡v 外部：國際收支(u j shu zh)逆差第三十五頁，共47頁。外部失衡：國際收支(u j shu zh)順差v1、初始狀態(tài)v內(nèi)部(nib)均衡A點(diǎn)v國際收支順差A(yù)點(diǎn)位于BP左上方v2、調(diào)整過程v1浮動(dòng)匯率制v2固定匯率

12、制OYLMISBPArY1r1第三十六頁，共47頁。內(nèi)部(nib)與外部同時(shí)失衡v一狀態(tài)：v內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡E點(diǎn)位于Yf左v外部(wib)：國際收支逆差E點(diǎn)位于BP下方v二調(diào)整過程v擴(kuò)張性財(cái)政政策：IS右移目標(biāo)：BP與Yf的交點(diǎn)Av緊縮性貨幣政策：LM左移目標(biāo)：BP與Yf的交點(diǎn)A v政策的副作用：價(jià)格水平上升、出口下降、進(jìn)口增加、凈出口減少、BP左移至B點(diǎn)v繼續(xù)采取財(cái)政與貨幣政策YfISLMBPEBA第三十七頁，共47頁。內(nèi)部與外部同時(shí)(tngsh)失衡總結(jié)：在低于充分就業(yè)和國際收支逆差同時(shí)存在時(shí)，一方面通過緊縮性的貨幣政策提高利率以減少資本凈流出，從而(cng r)實(shí)現(xiàn)外部均衡另一方面

13、通過擴(kuò)張性的財(cái)政政策擴(kuò)大總需求以提高收入，從而(cng r)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部目標(biāo)第三十八頁，共47頁。順差(shnch)：浮動(dòng)匯率制v順差：外匯供給過剩v外匯供給過剩使外匯價(jià)格下降，即本國通貨(tnghu)價(jià)格上升、匯率上升v本國商品昂貴、出口下降、進(jìn)口增加，凈出口減少vIS曲線左移；BP曲線左移。v原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-Fv最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)第三十九頁，共47頁。順差(shnch)：固定匯率制v順差：外匯供給過剩v中央銀行拋出本幣、換取(hunq)外匯，以吸收多余的外匯供給v國內(nèi)貨幣供給量增加vLM曲線右移v最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)第四十頁，共47頁。逆差(nch

14、)：浮動(dòng)匯率制v逆差：外匯供給短缺v外匯供給短缺使外匯價(jià)格上升，即本國通貨價(jià)格下降、匯率(hul)下降v本國商品廉價(jià)、出口增加、進(jìn)口減少，凈出口增加vIS曲線右移；BP曲線右移。v原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-Fv最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)第四十一頁，共47頁。逆差(nch)：固定匯率制v逆差：外匯供給短缺v中央銀行拿出外匯儲(chǔ)藏應(yīng)付市場(chǎng)需求，即賣出外匯、買進(jìn)本幣(bnb)v國內(nèi)貨幣供給量減少vLM曲線左移v最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)第四十二頁，共47頁。1998：人民幣不貶值(binzh)v一人民幣不貶值的政策承諾v1、背景：v1997年10月，中國國內(nèi)總需求缺乏；同時(shí)，由于

15、東南亞國家爆發(fā)金融危機(jī)，外資大量(dling)抽逃，這些國家匯率大幅度貶值，人民幣實(shí)際匯率升值。中國匯率政策：?jiǎn)我坏?、有管理的浮?dòng)匯率制v人民幣實(shí)際匯率升值后，中國出口品競(jìng)爭(zhēng)力下降，進(jìn)口品競(jìng)爭(zhēng)力上升，會(huì)導(dǎo)致凈出口下降，從而總需求下降，使國內(nèi)本來已經(jīng)缺乏的總需求雪上加霜。人們預(yù)期人民幣應(yīng)該貶值。v2、政策承諾v1998年3月，中國政府鄭重宣布人民幣不貶值。第四十三頁，共47頁。人民幣不貶值(binzh)的代價(jià)v1、抑制中國凈出口，加重總需求缺乏和通貨膨脹壓力。v2、制約擴(kuò)張性貨幣政策(hu b zhn c)的效果v利率下調(diào)LM右移，會(huì)導(dǎo)致資本凈流出F增加，出現(xiàn)國際收支赤字，存在匯率貶值壓力。v另一方面，作出人民幣匯率不貶值的承諾，意味著要保持原來的匯率水平。v為了實(shí)現(xiàn)承諾，中央銀行要拋出外幣、回收本幣，造成LM曲線左移。v貨幣政策(hu b zhn c)效果打折扣。第四十四頁，共47頁。人民幣不貶值(binzh)的利益v1、防止人民幣貶值的“預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制發(fā)生作用v預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制：預(yù)期因素作用導(dǎo)致預(yù)期狀態(tài)實(shí)現(xiàn) v2、東南亞國家匯率貶值對(duì)中國出口的影響不大。v3、人民幣匯率貶值的損失：間接構(gòu)成不貶值的收益v引起東南亞國家新一輪貨幣貶值v香港實(shí)行(shxng)對(duì)美元聯(lián)系匯率制，人民幣貶值造成港幣大幅度波動(dòng)，對(duì)香港的國際金融中心地位產(chǎn)生影響v4、國際形象的提升第四十五