旅游企業(yè)與投資管理教案(第一章-第三章)

1、旅游企業(yè)與投資管理第一章 總論現(xiàn)代社會(huì)中，投資已經(jīng)成為不可缺少的一部分。對(duì)個(gè)人或者家庭來(lái)說(shuō)，股票、房產(chǎn)、基金、儲(chǔ)蓄等等，這些都是與我們的生活息息相關(guān)的重要部分。同樣，對(duì)企業(yè)來(lái)講，投資也是相當(dāng)重要的。我們學(xué)習(xí)的重點(diǎn)內(nèi)容，是企業(yè)的投資。第一節(jié)： 投資與管理的概念一、投資的概念投資作為人類(lèi)進(jìn)行和組織社會(huì)生產(chǎn)和再生產(chǎn)的主要行為之一，是指投資主體為獲得經(jīng)濟(jì)效益而墊付貨幣或其他資源于某些事業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。通俗的說(shuō)，投資就是利用一部分錢(qián)或其他資源，通過(guò)某種經(jīng)濟(jì)手段而獲取更多的錢(qián)或資源。 企業(yè)投資的構(gòu)成要素：企業(yè)投資主體投資方 企業(yè)投資的目的和動(dòng)機(jī)獲取收益 企業(yè)投資的客體投資對(duì)象 企業(yè)投資的手段投資方法企業(yè)投資

2、主體是指投資行為的發(fā)出者1.有相對(duì)獨(dú)立的投資決策權(quán)2. 自我籌措并自主運(yùn)用投資資金3. 擁有投資所形成的資產(chǎn)的所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)4. 自我承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以上四個(gè)條件要素，是判定“企業(yè)投資主體”的條件，缺少一條都不能構(gòu)成嚴(yán)格意義上的企業(yè)投資主體。（二）企業(yè)投資的目的和動(dòng)機(jī)是企業(yè)為在一定條件下投入做指定的理想效益目標(biāo)。效益目標(biāo)。企業(yè)投資的兩個(gè)目標(biāo)1.企業(yè)的生存和發(fā)展 要求企業(yè)投資必須能收回（不虧本），并達(dá)到資本增值的目的（能賺錢(qián)），這就是盈利性動(dòng)機(jī)，它是企業(yè)投資的內(nèi)在動(dòng)力。2.維護(hù)社會(huì)的發(fā)展 要求企業(yè)投資能夠滿足人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的物質(zhì)和文化需要，不能破壞社會(huì)生態(tài)環(huán)境和自然環(huán)境。（一）企業(yè)投資主體（三）企業(yè)投資客

3、體是指企業(yè)投資的標(biāo)的物標(biāo)的物的最終形式是資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)。資產(chǎn)是投資對(duì)象的存在形式。（四）企業(yè)投資手段 是指投資主體與客體實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資目的的基本手段。企業(yè)投資的目的制約投資手段，投資手段恰當(dāng)與否又是實(shí)現(xiàn)投資目的的關(guān)鍵?？梢?jiàn)，企業(yè)投資就是企業(yè)運(yùn)用投資手段實(shí)現(xiàn)投資目的的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。資產(chǎn)不僅是投資對(duì)象的存在物，而且也是投資理論認(rèn)定的手段。從這個(gè)意義上講，企業(yè)投資手段和其偶也投資客體是直接的統(tǒng)一。二、管理的概念管理是由勞動(dòng)過(guò)程的協(xié)作引起的，是勞動(dòng)過(guò)程得以順利進(jìn)行的必要條件，是社會(huì)化生產(chǎn)的客觀要求。它是在特定的系統(tǒng)內(nèi)，為實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)的目標(biāo)進(jìn)行的計(jì)劃、組織、只會(huì)、協(xié)調(diào)和控制的一系列活動(dòng)，以達(dá)到實(shí)現(xiàn)系

4、統(tǒng)目標(biāo)、提高經(jīng)濟(jì)效益的目的。 含義1.管理的主體2.管理的客體3.管理的依據(jù) 4.管理的方式5.管理的目的 三、投資管理的含義是指為了最大投資收益，而對(duì)投資活動(dòng)進(jìn)行決策、計(jì)劃、組織、實(shí)施、控制的過(guò)程。投資管理可分為投資的先期管理，即籌資管理；投資的實(shí)施管理。即用資管理或狹義的投資管理；投資的回收管理，即回流管理三個(gè)部分，又稱(chēng)為投資的前期、中期、后期管理。第二節(jié) 投資的分類(lèi)和特點(diǎn)一、投資的分類(lèi)1.根據(jù)投資的性質(zhì)不同，可分為固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資2.根據(jù)投入資金在社會(huì)再生產(chǎn)中的作用不同，可分為簡(jiǎn)單生產(chǎn)投資和擴(kuò)大再生產(chǎn)投資3.根據(jù)投資的用途不同，可以分為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性投資和非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性投資。4.根據(jù)

5、投資主體的不同，可以分為政府投資、企業(yè)投資、個(gè)人投資和股份投資等5.根據(jù)投資范圍不同，可以分為國(guó)內(nèi)投資和國(guó)際投資。6.根據(jù)投資回收期不同，可以分為短期投資和長(zhǎng)期投資。7.根據(jù)投資回收的保險(xiǎn)程度不同，可以分為一般性投資和風(fēng)險(xiǎn)性投資。8.根據(jù)投資是否具有物質(zhì)形態(tài)，可以分為有形資產(chǎn)投資和無(wú)形資產(chǎn)投資。二、投資的特點(diǎn)1.投資領(lǐng)域的廣泛、復(fù)雜性。2.投資周期的長(zhǎng)期性。3.投資實(shí)施的連續(xù)性與波動(dòng)性。4.投資收益的不確定性。第三節(jié) 企業(yè)投資的作用及程序和內(nèi)容一、企業(yè)投資的效應(yīng) 企業(yè)投資具有雙重效應(yīng)：一方面企業(yè)投資構(gòu)成對(duì)資金的需求或?qū)λ度胭Y源的需求；另一方面對(duì)企業(yè)生產(chǎn)形成供給實(shí)際資金或叫生產(chǎn)能力（使用能力）

6、的供給。前者是企業(yè)投資的需求效應(yīng)，后者是企業(yè)投資的供給效應(yīng)（或叫生產(chǎn)力效應(yīng)）。在任何時(shí)期，經(jīng)濟(jì)的純投資都有一個(gè)需求效應(yīng)和一個(gè)經(jīng)營(yíng)能力效應(yīng)。只不過(guò)企業(yè)投資的經(jīng)營(yíng)能力效應(yīng)的形成與投入之間有一個(gè)時(shí)間間隔（又叫投資供給效應(yīng)時(shí)滯）。這個(gè)時(shí)間周期的長(zhǎng)短取決于投資向社會(huì)不斷取走勞動(dòng)能力和生產(chǎn)資料的時(shí)間的長(zhǎng)短，也就是通常所說(shuō)的投資項(xiàng)目的建設(shè)周期。二、企業(yè)投資的作用1.企業(yè)投資是企業(yè)生產(chǎn)、存在、發(fā)展壯大的直接動(dòng)力。2.企業(yè)投資是企業(yè)調(diào)整經(jīng)營(yíng)方向和經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的物質(zhì)保證力量 。3.企業(yè)投資是提高企業(yè)素質(zhì)。增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的重要手段。4.企業(yè)投資對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著巨大影響。三、企業(yè)投資的基本步驟1.企業(yè)投資預(yù)測(cè)與決策

7、階段。2.企業(yè)投資的形成階段。3.企業(yè)投資項(xiàng)目的實(shí)施階段。4.企業(yè)投資的回收與增值階段。5.項(xiàng)目后的評(píng)價(jià)階段。四、企業(yè)投資程序的主要內(nèi)容1.提出項(xiàng)目建議書(shū)。2.編制可行性預(yù)計(jì)報(bào)告。3.編制設(shè)計(jì)任務(wù)書(shū)。4.編制設(shè)計(jì)文件。5.編制投資計(jì)劃。第二章 旅游企業(yè)投資環(huán)境 旅游投資環(huán)境是旅游項(xiàng)目投資的先決條件，是決定旅游投資成功與否的的重要因素。第一節(jié) 旅游企業(yè)投資環(huán)境的內(nèi)容和特征一、旅游投資環(huán)境的含義及其分類(lèi)含義：所謂旅游投資環(huán)境是指決定和影響旅游投資活動(dòng)的相互聯(lián)系、相互影響、相互制約的外部條件、因素與狀況的總和。分類(lèi)：1.按旅游投資環(huán)境因素的存在形式，可以分為“硬環(huán)境”和“軟環(huán)境”?！坝箔h(huán)境”是指旅游

8、投資環(huán)境的硬件方面，主要包括與旅游企業(yè)投資活動(dòng)直接相關(guān)的自然地理?xiàng)l件、資源狀況和基礎(chǔ)設(shè)施等各種物質(zhì)技術(shù)條件；“軟環(huán)境”是指旅游投資環(huán)境的軟件方面，即非物質(zhì)條件，主要包括對(duì)旅游企業(yè)投資活動(dòng)施加直接影響的政治、經(jīng)濟(jì)、法律、文化等各種社會(huì)條件。2.按旅游投資環(huán)境因素的涵蓋范圍，可以分為廣義旅游投資環(huán)境和狹義旅游投資環(huán)境。廣義旅游投資環(huán)境泛指制約旅游投資活動(dòng)的一切因素。各種相關(guān)因素按其性質(zhì)可分為不變因素、相對(duì)穩(wěn)定因素、可構(gòu)造性因素。狹義旅游投資環(huán)境是指制約和影響旅游投資活動(dòng)的自然地理環(huán)境，直接影響和決定著旅游投資項(xiàng)目的布局、選點(diǎn)建設(shè)施工，以及建成后的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)的物質(zhì)技術(shù)環(huán)境。3.按旅游投資環(huán)境因素的存

9、在與作用范圍，可以分為宏觀旅游投資環(huán)境、中觀旅游投資環(huán)境和微觀旅游投資環(huán)境。宏觀旅游投資環(huán)境是指一個(gè)國(guó)家的整體投資環(huán)境。中觀旅游投資環(huán)境是指行業(yè)或地區(qū)投資環(huán)境。微觀旅游投資環(huán)境是指特定投資項(xiàng)目的具體環(huán)境。4.按旅游投資環(huán)境因素的性質(zhì)特征，可分為自然地理環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境、政治環(huán)境、法律環(huán)境、文化環(huán)境即社會(huì)服務(wù)環(huán)境。二、旅游投資環(huán)境的特征1.整體性特征。2.層次性特征。3.有序性特征。4.編制投資計(jì)劃。5.差異性特征。第二節(jié) 旅游企業(yè)投資環(huán)境對(duì)旅游企業(yè)的影響一、旅游企業(yè)投資環(huán)境的構(gòu)成要素（一）政治環(huán)境 1.政治制度及政治體制。 2. 政治行為與效率。 3.政治局勢(shì)穩(wěn)定。 4.相關(guān)國(guó)際政治狀況。（

10、二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境 1.可劃分為對(duì)內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素和對(duì)外經(jīng)濟(jì)因素。 2.可劃分為宏觀經(jīng)濟(jì)因素和微觀經(jīng)濟(jì)因素。 3.從供給和需求角度可劃分為供給能力與經(jīng)濟(jì)活力和需求水平與貨幣因素 兩類(lèi)。與旅游投資相關(guān)的各種經(jīng)濟(jì)內(nèi)容可以歸納為：1.經(jīng)濟(jì)制度與經(jīng)濟(jì)體制2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平3.經(jīng)濟(jì)政策4.對(duì)外經(jīng)濟(jì)狀況（三）法律環(huán)境（四）社會(huì)文化環(huán)境（五）自然地理環(huán)境（六）基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境二、旅游投資環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響（一）環(huán)境要素對(duì)旅游企業(yè)投資的影響 1.政治環(huán)境對(duì)旅游企業(yè)投資的影響 政治環(huán)境對(duì)旅游企業(yè)投資行為的影響是巨大的，政治環(huán)境因素的變動(dòng)會(huì) 改變旅游企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)程度 2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)旅游企業(yè)投資的影響 國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制是實(shí)現(xiàn)其社會(huì)目標(biāo)和基

11、本原則的手段體系。是國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn) 行機(jī)制，其完善程度對(duì)投資的影響有很大的差別。政府過(guò)多地采用行政 手段干預(yù)經(jīng)濟(jì)，會(huì)增大企業(yè)投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)。 經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)能力和經(jīng)濟(jì)活力對(duì)旅游投資有著特別顯著的影響。經(jīng)濟(jì)開(kāi) 發(fā)能力是指有效利用各種人力與物力資源為提供各種有用的商品及勞務(wù) 能力。經(jīng)濟(jì)活力是指一國(guó)在特定時(shí)期經(jīng)濟(jì)總供給和總需求的增長(zhǎng)速度及 其潛力。 通貨膨脹對(duì)旅游企業(yè)投資的影響是多方面的，一般認(rèn)為，通貨膨脹率保 持在3%5%的水平是可取的，超過(guò)兩位數(shù)可視為嚴(yán)重通貨膨脹，超過(guò)35% 則視為惡性通貨膨脹。 市場(chǎng)環(huán)境及產(chǎn)業(yè)環(huán)境是與具體投資項(xiàng)目相關(guān)聯(lián)的，是影響投資意愿和投 資決策的最直接的經(jīng)濟(jì)因素。 3.法律環(huán)境

12、對(duì)旅游企業(yè)投資的影響 法律環(huán)境對(duì)旅游投資的影響在于法律既保護(hù)旅游企業(yè)投資所應(yīng)享受的正 當(dāng)權(quán)益，同時(shí)也制約旅游企業(yè)投資行為。 4.社會(huì)文化環(huán)境對(duì)旅游企業(yè)投資的影響 社會(huì)文化環(huán)境對(duì)旅游企業(yè)投資的影響，主要是通過(guò)人的行為實(shí)現(xiàn)的。 社會(huì)文化對(duì)旅游企業(yè)投資活動(dòng)的影響和制約，主要表現(xiàn)在： （1）文化差異的制約 （2）文化自我參照準(zhǔn)則的影響 （3）種族自我中心主義的影響 5.自然地理環(huán)境對(duì)旅游企業(yè)投資的影響 6.基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境對(duì)旅游企業(yè)投資的影響（二）環(huán)境要素對(duì)旅游投資的影響差異第三節(jié) 旅游企業(yè)評(píng)價(jià)投資環(huán)境的主要方法一、旅游企業(yè)評(píng)價(jià)投資環(huán)境的目的 是為了找出那些對(duì)旅游企業(yè)投資成敗有決定性影響的關(guān)鍵環(huán)境要素，以

13、期內(nèi)容那個(gè)科學(xué)的選擇投資規(guī)模和投資方向，確保投資目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。二、旅游企業(yè)評(píng)價(jià)投資環(huán)境的基本原則（一）實(shí)事求是的原則 實(shí)事求是的核心是盡可能不收誤導(dǎo)，客觀地評(píng)價(jià)旅游企業(yè)投資所在地（或國(guó)家）的投資環(huán)境。實(shí)事求是的關(guān)鍵是深入調(diào)查研究，盡可能多占用有關(guān)旅游投資環(huán)境的第一手資料。（二）堅(jiān)持辯證法的原則堅(jiān)持辯證法的原則是指旅游企業(yè)在評(píng)價(jià)投資環(huán)境時(shí)要用發(fā)展的眼光分析、評(píng)價(jià)旅游投資環(huán)境。（三）定性分析和定量分析相結(jié)合的原則定性分析法一般都是用在最初對(duì)投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)使用，同時(shí)適用于那些簡(jiǎn)單的旅游投資環(huán)境的評(píng)價(jià)。定量分析是先按照構(gòu)成旅游投資環(huán)境的條件要素的不同類(lèi)型和層次，列出一個(gè)投資環(huán)境系統(tǒng)圖，再根據(jù)不同

14、層次的條件要求以其重要性分別確定各因素的權(quán)數(shù)（如一定的系數(shù)），然后依據(jù)最低層次的條件要素的權(quán)數(shù)或評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算出上次層次條件要素的得分，如此層層 計(jì)算以得到旅游企業(yè)投資環(huán)境系統(tǒng)的量化結(jié)論。三、旅游企業(yè)評(píng)價(jià)投資環(huán)境的標(biāo)準(zhǔn)（一）機(jī)會(huì)多而且好機(jī)會(huì)的多少與良莠取決于下列因素：1.開(kāi)放程度2.優(yōu)惠程度3.競(jìng)爭(zhēng)程度4.獨(dú)立自主程度5.資源豐富程度6.市場(chǎng)需求與消費(fèi)觀念（二）風(fēng)險(xiǎn)小風(fēng)險(xiǎn)小主要在于1.安全性2.穩(wěn)定性3.公正性4.公開(kāi)性5.容易交流6.可預(yù)見(jiàn)性四、旅游企業(yè)投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法（一）基數(shù)分析法旅游投資環(huán)境準(zhǔn)數(shù)（N）的計(jì)算公式為：N=K*B/S*T(P+L+M+F)+X因子含義如下：K：旅游投資環(huán)境

15、極力因子，評(píng)分為010分B：地區(qū)基礎(chǔ)因子，評(píng)分為210分S：稅利因子，評(píng)分為0.22分T：效率因子，評(píng)分為0.52分P：城市規(guī)劃完善度因子，評(píng)分為01分L：勞動(dòng)生產(chǎn)因子，評(píng)分為01分M：市場(chǎng)因子，評(píng)分為02分F：管理因子，評(píng)分為02分X：其他機(jī)會(huì)性因子，評(píng)分為02分（二）參數(shù)分析法依據(jù)不同種類(lèi)的投資于不同層次環(huán)境因素之間的關(guān)系，具體提出了評(píng)價(jià)投資環(huán)境的十個(gè)必要參數(shù)。 1.投資獲利率（H）。指一定時(shí)期內(nèi)所獲得的利潤(rùn)額與投資額之間的比率2.投資乘數(shù)（C）。指盈利增量與投資增量的比率。3.邊際耗費(fèi)人民幣（B）。指耗費(fèi)增加額與獲利增加額之間的比率。4.投資飽和度（D）。指某一領(lǐng)域已投入的資金額與該領(lǐng)域

16、投資容量的比值。5.基礎(chǔ)設(shè)施適應(yīng)度（J）。指某地區(qū)的交通運(yùn)輸、能源、水源、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)投資項(xiàng)目的適應(yīng)程度。6.投資風(fēng)險(xiǎn)度（F）。指人們對(duì)投資活動(dòng)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)大小的評(píng)估。7.有效需求率（Y）。指社會(huì)平均利潤(rùn)或利息與產(chǎn)品銷(xiāo)售收入扣除要素成本和使用成本后的比值。8.國(guó)民消費(fèi)水平（G）。指一定區(qū)域內(nèi)居民儲(chǔ)蓄總額與當(dāng)?shù)貒?guó)民收入總額之間的比值。9.資源增值率（Z）指某種資源加工后產(chǎn)品價(jià)值總額與該資源開(kāi)發(fā)的最初價(jià)值總額之間的比值。10.優(yōu)化商品率（S）指一定地區(qū)的名優(yōu)商品總數(shù)與全部商品總數(shù)之間的比率。 （三）動(dòng)態(tài)分析法動(dòng)態(tài)分析法是美國(guó)道氏化學(xué)公司評(píng)估海外投資環(huán)境的一種方法。該方法不僅因國(guó)別不同而異，而

17、且在同一國(guó)家也因不同時(shí)期而變化。道氏公司認(rèn)為，在海外投資的風(fēng)險(xiǎn)可分為兩類(lèi)：一是“正常企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”或叫“競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)”；二是“環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)”。道氏評(píng)估法的評(píng)估過(guò)程分為以下四個(gè)步驟：1.評(píng)估影響企業(yè)業(yè)務(wù)條件的諸因素。2.評(píng)估引起變化的諸主要壓力因素。3.在前兩步的基礎(chǔ)上，進(jìn)行有利因素和假設(shè)條件的匯總，從中挑出810個(gè)在某個(gè)國(guó)家的某個(gè)地區(qū)能獲得成功的關(guān)鍵因素。4.在確認(rèn)關(guān)鍵因素及其假設(shè)條件后，提出4套項(xiàng)目預(yù)測(cè)方案。（四）冷熱分析法冷熱分析法是由美國(guó)學(xué)者伊西.特利法克和彼得.班廷在1968年國(guó)際商業(yè)安排的概念構(gòu)架一文中提出來(lái)的。其基本方法是：從投資者和投資國(guó)的立場(chǎng)出發(fā)，選定住投資環(huán)境因素，據(jù)此對(duì)目標(biāo)國(guó)家逐一進(jìn)行

18、評(píng)估并并將之由“熱”到“冷”依次排列， “熱”到“冷”的等級(jí)分為大、中、小。熱國(guó)表示投資環(huán)境優(yōu)良，冷過(guò)則說(shuō)明投資環(huán)境欠佳。 七大投資環(huán)境因素：1.政治穩(wěn)定性2.市場(chǎng)機(jī)會(huì)3.經(jīng)濟(jì)發(fā)展與成就4.文化一元化程度5.法令性阻礙。6.實(shí)質(zhì)性阻礙7.地理文化方面的差距（五）多因素評(píng)估法1.政治環(huán)境2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境3.財(cái)務(wù)環(huán)境4.市場(chǎng)換將5.基礎(chǔ)設(shè)施6.技術(shù)條件7.輔助設(shè)備8.法律制度與法制管理9.行政機(jī)構(gòu)效率10.文化環(huán)境11.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)第三章 旅游企業(yè)資本籌集第一節(jié) 企業(yè)資本籌集概述一、企業(yè)資本籌集的客觀必然性（一）企業(yè)資本籌集的客觀必然性1.金融產(chǎn)權(quán)的充分界定和經(jīng)濟(jì)主體利益的獨(dú)立決策時(shí)企業(yè)融資的根本前提。2

19、.投資對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流狀況的沖擊要求企業(yè)必須廣泛籌集資本。3.經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的提高，為企業(yè)籌資開(kāi)辟了新的渠道，創(chuàng)造了新的工具。（二）企業(yè)資本籌集的可能性1.隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入發(fā)展，部門(mén)、地區(qū)等“條條”、“塊塊”分割狀況已經(jīng)打破，跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨部門(mén)、跨行業(yè)、跨所有制的橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合廣泛開(kāi)展，為資本的橫向流動(dòng)創(chuàng)造了條件，為企業(yè)資本在更大的范圍內(nèi)運(yùn)轉(zhuǎn)開(kāi)辟了道路。2.大量暫時(shí)不用的預(yù)算外資金與居民儲(chǔ)蓄，是一筆數(shù)額十分可觀的資金，為企業(yè)資本籌集提供了來(lái)源。 3.隨著我國(guó)擴(kuò)大開(kāi)放和國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展，大量的外資紛紛涌入我國(guó)，稱(chēng)為旅游企業(yè)資本籌集的又一重要來(lái)源。4.我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)不斷完善，資金市場(chǎng)的建

20、立為企業(yè)資本籌集，互通有無(wú)提供了活動(dòng)場(chǎng)所和方便條件。二、企業(yè)資本籌集的原則（一）適應(yīng)性原則首先是指數(shù)量上的適應(yīng)性。其次是時(shí)間上的適應(yīng)性。最后適應(yīng)性還指企業(yè)籌資的規(guī)模應(yīng)與企業(yè)的管理能力相適應(yīng)。（二）經(jīng)濟(jì)性原則是指其企業(yè)資本籌資成本的最小化以及籌資效率的最大化。企業(yè)在籌集投資資本是，應(yīng)充分考慮資本成本問(wèn)題、風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題以及通過(guò)不同渠道、方式籌集資本的效率問(wèn)題。企業(yè)通過(guò)不同渠道、方式籌集資本，其審批程序及籌資組織管理工作將影響到企業(yè)的籌資效率。資本籌集過(guò)程組織管理工作的難易程度，主要取決于籌資規(guī)模、范圍、資本所有者的意愿。企業(yè)籌集資本必然要付出一定的代價(jià)即資本成本。（三）合法性原則是指企業(yè)在進(jìn)行資本籌集

21、時(shí)，必須遵守國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)，必須嚴(yán)格履行籌資時(shí)所承諾的各項(xiàng)責(zé)任與義務(wù)，維護(hù)籌資各方的經(jīng)濟(jì)利益。同時(shí)要善于依據(jù)和利用國(guó)家對(duì)企業(yè)籌資的相關(guān)優(yōu)惠政策，適時(shí)、適度地在合法的前提下，力求實(shí)現(xiàn)籌資的經(jīng)濟(jì)型。三、企業(yè)資本籌集的評(píng)價(jià)標(biāo)（一）有利于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的提高1.通過(guò)籌資，如通過(guò)租賃使企業(yè)減少了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。2.通過(guò)籌資提高了企業(yè)信譽(yù)，擴(kuò)大了市場(chǎng)銷(xiāo)售。3.通過(guò)籌資，充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大了市場(chǎng)占有率。（二）以“投”定“籌”企業(yè)籌資是由于企業(yè)投資的客觀需求，并不是一種盲目行為。也就是說(shuō)，是由于企業(yè)投資活動(dòng)對(duì)資金的客觀需求，才導(dǎo)致企業(yè)籌資的發(fā)生。因此，企業(yè)籌資不僅是企業(yè)投資活動(dòng)中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，也是建立

22、在企業(yè)投資基礎(chǔ)上的理性行為。這就客觀上要求企業(yè)籌資的時(shí)機(jī)、籌資的規(guī)模和籌資組合，必須依據(jù)和適應(yīng)的要求，即投資決定籌資。（三）量力而行企業(yè)在籌資時(shí)，必須全面衡量企業(yè)自身或投資項(xiàng)目的收益水平和償還能力，做到量力而行。（四）具有配套能力和消化能力配套能力是指企業(yè)其他的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素；消化能力是指企業(yè)對(duì)籌集來(lái)的資金、資產(chǎn)、技術(shù)的掌握、管理和運(yùn)用或吸收能力。企業(yè)的配套能力和消化能力直接影響到企業(yè)的投資收益和效率，也決定著企業(yè)的償債能力。（五）籌資成本適度籌資成本是指企業(yè)為資本籌集而支出的一切費(fèi)用，包括：1.籌資過(guò)程的組織管理費(fèi)；2.籌資后的利息或股息、租金等支出；3.籌資時(shí)所支付的其他費(fèi)用。（六）保持對(duì)企

23、業(yè)的控制權(quán)企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的所有權(quán)、控制權(quán)主要指企業(yè)為籌集資金而讓渡的企業(yè)原有資產(chǎn)的所有權(quán)、控制權(quán)核心區(qū)的的資產(chǎn)的所有權(quán)、控制權(quán)。（七）要易于管理主要指企業(yè)籌資過(guò)程的一套審批程序及籌資搓成的組織管理工作。籌資的審批程序主要涉及兩個(gè)問(wèn)題：一是籌資方案能否得到審批；二是審批機(jī)構(gòu)的工作效率。（八）期限要適當(dāng)企業(yè)籌資的期限包括付息的時(shí)間和償還的時(shí)間。（九）企業(yè)負(fù)債率和還債率要控制在一定范圍內(nèi)一般在確定企業(yè)負(fù)債率和還債率時(shí)，主要應(yīng)考慮一下幾個(gè)方面：1.企業(yè)投資效益；2.企業(yè)經(jīng)營(yíng)歷史、信譽(yù)；3.企業(yè)預(yù)期的投資支出時(shí)間和收入時(shí)間等。（十）要考慮稅款減免及社會(huì)條件的制約主要指由于籌資而免交的稅款，如國(guó)家規(guī)定某些盈利

24、企業(yè)與虧損企業(yè)兼并，可以免交部分稅款。第二節(jié) 企業(yè)資本籌集的渠道和方式一、資本籌集的渠道 是指企業(yè)取得資本來(lái)源的途徑，主要包括：（一）國(guó)家財(cái)政資金（二）企業(yè)內(nèi)部資金是指企業(yè)自身通過(guò)各種渠道和形式積累起來(lái)的屬于企業(yè)自有的資金。（三）金融機(jī)構(gòu)資金是指各種金融機(jī)構(gòu)的貸款，如各種銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款。（四）其他單位資金是指其他法人單位可以投入企業(yè)的資金。（五）職工和民間資金是指本企業(yè)職工和城鄉(xiāng)居民手中暫時(shí)或者較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)閑置的資金通過(guò)投資的渠道成為企業(yè)的資金來(lái)源。（六）外國(guó)資金是指外商向我國(guó)企業(yè)投入的資金。二、企業(yè)資本籌集的方式（一）自有資金的籌集1.吸收直接投資直接投資是指旅游企業(yè)以協(xié)議等形式吸

25、收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入資金，形成旅游企業(yè)資本的一種籌資方式。（1）吸收直接投資的種類(lèi) 吸收直接投資按所形成資本的構(gòu)成可分為：一是吸收國(guó)家直接投資，主要是財(cái)政撥款，由此形成國(guó)家資本；二是吸收企業(yè)等法人的直接投資，形成法人資本；三是吸收企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資，由此形成個(gè)人資本；四是吸收外國(guó)投資者和我國(guó)港、澳、臺(tái)地區(qū)投資者的直接投資，由此形成外商資本。 吸收直接投資按投資者的出資形式可分為：一是吸收現(xiàn)金投資；二是吸收非現(xiàn)金投資。吸收非現(xiàn)金投資的兩種形式：一是吸收實(shí)物資產(chǎn)投資，二是吸收無(wú)形資產(chǎn)投資。（2）吸收直接投資的條件采用吸收直接投資方式籌措自有資金的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)是非股份制

26、企業(yè)，股份制企業(yè)按規(guī)定應(yīng)以發(fā)行股票的方式取得自有資金。企業(yè)通過(guò)吸收直接投資而取得的實(shí)物資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)，必須符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要。企業(yè)通過(guò)吸收直接投資而取得的非現(xiàn)金資產(chǎn)，必須進(jìn)行公正合理的評(píng)估。（3）吸收直接投資的程序企業(yè)吸收直接投資，應(yīng)該遵循以下程序：確定吸收直接投資資金數(shù)量。選擇吸收直接投資資金的具體形式。簽署決定、合同或協(xié)議文件。取得資本來(lái)源。（4）吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)主要有：吸收直接投資所籌得資金屬于企業(yè)自有的資金，與接入資金相比較，它能提高企業(yè)的資信和借貸能力。吸收直接投資不僅可以籌措資金，而且能夠直接獲得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，與只籌現(xiàn)金的籌資方式相比較，她能盡快的形成

27、生產(chǎn)能力。 吸收直接投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。吸收直接投資的主要缺點(diǎn)有：吸收直接投資通常資金成本較高。吸收直接投資由于沒(méi)有證券為媒介，產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠清晰，也不便于產(chǎn)權(quán)的交易。2.發(fā)行普通股票發(fā)行普通股票是股份制公司籌措自有資本的基本方式。（1）股票的種類(lèi)股份有限公司根據(jù)籌資者和投資者的需要，發(fā)行各種股票。股票的種類(lèi)很多，可按不同的標(biāo)志進(jìn)行分類(lèi)。按股東的權(quán)利和義務(wù)分類(lèi)?？煞譃槠胀ü晒善焙蛢?yōu)先股股票。普通股股票是公司發(fā)行的代表著股東享有平等權(quán)利、義務(wù)。不加特別限制，股利不固定的股票，是最基本的股票。通常情況下，股份有限公司只發(fā)行普通股。普通股股票在權(quán)利和義務(wù)上有下列特點(diǎn)：一是股東享有公司的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；

28、二是股利分配在優(yōu)先股之后進(jìn)行，并依公司盈利情況而定；三是公司解散清算時(shí)，普通股股東對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)的要求權(quán)位于優(yōu)先股股東之后；四是公司增發(fā)新股時(shí)，普通股股東巨頭認(rèn)購(gòu)優(yōu)先權(quán)。優(yōu)先股股票是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和剩余財(cái)產(chǎn)的股票按票面有無(wú)記名分類(lèi)，可分為記名股票和無(wú)記名股票。按票面是否標(biāo)明金額分類(lèi)，可分為有面額股票和無(wú)面額股票。 投資主體的不同分類(lèi)，可分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股、外資股。按發(fā)行時(shí)間的先后分類(lèi)，可分為始發(fā)股和新股。按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)分類(lèi)，可分為A種股票、B種股票和H種股票。（2）股票發(fā)行的條件發(fā)行股票的一般條件有：向有關(guān)部門(mén)呈交申請(qǐng)文件股份公司發(fā)行股票，分為設(shè)立發(fā)行和增資發(fā)

29、行（3）普通股票籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)；沒(méi)有固定的到期日，無(wú)需償還，是公司的永久性資本。除非公司清算時(shí)才予以償還；風(fēng)險(xiǎn)小增強(qiáng)公司的信譽(yù)缺點(diǎn)：資本成本高。利用普通股籌資，出售新股，增加股東，可能分散公司的控制權(quán)；另一方面，新股東對(duì)公司已積累的盈余有分享權(quán)，這就會(huì)降低普通股的每股凈收益，從而可能引起普通股市價(jià)的下跌。 3.發(fā)行優(yōu)先股（1）優(yōu)先股的特征優(yōu)先分配固定股利優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先股股東一般無(wú)表決權(quán)優(yōu)先股可以公司贖回（2）發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)防止公司股權(quán)分化，保障公司原有的控制權(quán)調(diào)劑現(xiàn)金余缺。改善公司的資本結(jié)構(gòu)。維持舉債能力。（3）發(fā)行優(yōu)先股的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)先股一般沒(méi)有固定的到期

30、日，無(wú)需償付本金。股利的支付既固定又有一定靈活性。保持普通股股東對(duì)公司的控制權(quán)。能加強(qiáng)公司的自有資本基礎(chǔ)，可適當(dāng)增強(qiáng)公司的信譽(yù)，提高公司的借款舉債能力。 缺點(diǎn)：優(yōu)先股的成本雖低于普通股，但一般高于債券。對(duì)優(yōu)先股的籌資制約因素較多?？赡艹蔀檩^重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。（二）借入資金的籌集1.短期借入資金的籌集（1）商業(yè)信用 旅游企業(yè)利用商業(yè)信用籌集資金的形式如下：應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)預(yù)收貨款商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：一是它是一種“自然性籌資”，伴隨商品交易自然產(chǎn)生，使用方便；二是銀行借款籌資相比，限制條件少，選擇余地較大；三是如果沒(méi)有現(xiàn)金折扣，或者企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，以及使用不帶息應(yīng)付票據(jù)，則飯店利用商業(yè)信用

31、籌資并不發(fā)生籌資成本。缺點(diǎn)：一是期限較短；二是應(yīng)對(duì)付賬款而言，如不帶息，可利用的機(jī)會(huì)少，如帶息則成本較高。（2）短期銀行借款短期銀行借款是借款期限在一年以內(nèi)的借款。按國(guó)際慣例，按有無(wú)擔(dān)保分為信用借款（無(wú)擔(dān)保）和抵押借款（擔(dān)保借款）；按償還方式分為一次償還借款和分期償還借款。 短期借款的信用條件。主要有信用額度、周轉(zhuǎn)信用協(xié)議、補(bǔ)償性余額等。短期擔(dān)保借款。短期借款的成本。短期貸款銀行的選擇。短期借款的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：一是籌資效率較高；二是籌資彈性較大。缺點(diǎn)：一是風(fēng)險(xiǎn)較高；二是利率較高。2.長(zhǎng)期借入資金的籌集（1）長(zhǎng)期借款是指旅游企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)以及向其他單位借入的、期限在一年以上的各種借款。長(zhǎng)期

32、借款的程序第一步：旅游企業(yè)提出申請(qǐng)。第二步：銀行進(jìn)行審批。第三步：簽訂借款合同。第四步：旅游企業(yè)取得借款。第五步：旅游企業(yè)償還借款。借款合同的內(nèi)容借款合同時(shí)規(guī)定借貸當(dāng)事人各方權(quán)利和義務(wù)的契約。依據(jù)我國(guó)有關(guān)法律，借款合同應(yīng)具備以下基本條款：借款種類(lèi)、借款用途、借款金額、借款利率、借款期限、還款資金來(lái)源及還款方式、保證條款、違約責(zé)任等。 長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：一是籌資速度快；二是借款成本低；三是借款彈性較大；四是企業(yè)利用解困阿戳子，與債券一樣可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，缺點(diǎn)：一是籌資風(fēng)險(xiǎn)較高；二是限制條件較多；三是籌資數(shù)量有限。（2）發(fā)行債券債券是債務(wù)人為籌集借入資金而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人

33、還本付息的有價(jià)證券。債券的優(yōu)點(diǎn)：債券的全成本較低?？衫秘?cái)務(wù)杠桿。保障股東控制權(quán)。便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。限制條件較多。籌資數(shù)量有限。（3）租賃籌資租賃是出租人已收取租金為代價(jià)，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為，主要可分為經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃。租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)：迅速獲得所需資產(chǎn)，可使企業(yè)盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。 限制較少。免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)等風(fēng)險(xiǎn)。全部租金通常在整個(gè)租期內(nèi)分期支付，可適當(dāng)減低不能償付的危險(xiǎn)。租金可在稅前扣除，能享受稅上利益。（4）期權(quán)期權(quán)是一份給期權(quán)持有者在特定時(shí)期內(nèi)購(gòu)買(mǎi)普通股或作出交換的權(quán)利合同。集中被企業(yè)采用的特殊的期權(quán)工具：認(rèn)購(gòu)股權(quán)可轉(zhuǎn)

34、換證券可交換證券（5）項(xiàng)目項(xiàng)目融資是用來(lái)定義某一類(lèi)具有下述共性的融資方式：融資不是主要依賴(lài)項(xiàng)目發(fā)起人的信用或所涉及的有形資產(chǎn)（資產(chǎn)抵押）。項(xiàng)目融資的基本結(jié)構(gòu)經(jīng)常是以下兩者之一：有限追索權(quán)或無(wú)追索權(quán)貸款，依靠項(xiàng)目資金流量來(lái)還款。用被成為“預(yù)先購(gòu)買(mǎi)”或“產(chǎn)品支付”的方式預(yù)先支付一定數(shù)量的資本來(lái)購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目的銷(xiāo)售收益（或項(xiàng)目收益）。項(xiàng)目融資的優(yōu)點(diǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。項(xiàng)目融資的缺點(diǎn)在于融資成本高于一般的融資方式。第三節(jié) 企業(yè)資本籌集機(jī)會(huì)的選擇與規(guī)模的確定一、企業(yè)資本籌集機(jī)會(huì)的選擇是指有利于企業(yè)籌資的一系列因素所構(gòu)成的有力的籌資環(huán)境和時(shí)機(jī)。企業(yè)在分析籌資機(jī)會(huì)時(shí)應(yīng)注意：1.籌資機(jī)會(huì)的客觀性和多變性。2.企業(yè)的任何一個(gè)籌資機(jī)會(huì)通常都是一種較優(yōu)的環(huán)境，但并不是其中所有的環(huán)境因素都符合企業(yè)的內(nèi)部條件，所以企業(yè)在尋找籌資機(jī)會(huì)時(shí)不能求全，而應(yīng)該抓住主要印度，大膽決策。3.企業(yè)在分析籌資機(jī)會(huì)時(shí)，應(yīng)結(jié)合具體籌資方式的特點(diǎn)。企業(yè)在判斷和評(píng)價(jià)籌資機(jī)會(huì)時(shí)，一般采用機(jī)遇對(duì)比分析法，以企業(yè)籌資評(píng)價(jià)準(zhǔn)則為基礎(chǔ)，考察社會(huì)給企業(yè)提供的籌資環(huán)境以及企業(yè)與社會(huì)環(huán)境的融合