財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)題與答案解析

1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理學(xué)練習(xí)題及參考答案一、練習(xí)題：1 .甲公司2001年年初對(duì) 破備投資100000元，該項(xiàng)目2003年年初完工投產(chǎn)；2003年至2005 年各年末預(yù)期收益分別為 20000元、30000元、50000元；銀行存款單利利率為 12%。要求：按單利計(jì)算2003年年初投資額的終值和 2003年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和。2 .乙公司2001年年初對(duì) 破備投資100000元，該項(xiàng)目2003年年初完工投產(chǎn)；2003年至2005 年各年末預(yù)期收益分別為 20000元、30000元、50000元；銀行存款復(fù)利利率為 10%。要求：按復(fù)利計(jì)算2003年年初投資額的終值和 2003年年初各年預(yù)期收益的

2、現(xiàn)值之和。3 .丙公司2001年和2002年年初對(duì)C設(shè)備投資均為60000元，該項(xiàng)目2003年初完工投產(chǎn)；2003 年至2005年各年末預(yù)期收益均為 50 000元；銀行存款復(fù)利利率為 8%。已知：(F/A, 8%, 3) =,(P/A, 8%, 3)=o要求：按年金計(jì)算2003年年初投資額的終值和 2003年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值。4 .某人擬于明年年初借款 42000元，從明年年末開始，每年年末還本付息額均為6000元，連續(xù)10年還清。假設(shè)預(yù)期最低借款利率為8%,問此人是否能按其計(jì)劃借到款項(xiàng)已知：(P/A, 7%, 10) = , (P/A, 8%, 10)=o5.某企業(yè)集團(tuán)準(zhǔn)備對(duì)外投資，

3、現(xiàn)有甲、乙、丙三家公司可供選擇，這三家公司的年預(yù)期收益 及其概率的資料如下表所示：市場(chǎng)狀況概率年預(yù)期收益(萬(wàn)兀)甲公司乙公司丙公司良好405080一般2020-20較差5-5-30要求：(1)計(jì)算三家公司的收益期望值；(2)計(jì)算各公司收益期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差；計(jì)算各公司收益期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差率;(4)假定你是該企業(yè)集團(tuán)的穩(wěn)健型決策者，請(qǐng)依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益原理做出選擇。6.振興公司發(fā)行5年期的債券，面值為1000元，付息期為1年，票面利率為10%。要求：(1)計(jì)算市場(chǎng)利率為8%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格；(2) 計(jì)算市場(chǎng)利率為12%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格。7 .某企業(yè)按年利率10%從銀行借人款項(xiàng)100萬(wàn)元，銀行要求企業(yè)按

4、貸款額的15%保持補(bǔ)償性余額，試計(jì)算該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率。8 .某企業(yè)1996年至2000年的銷售量和資金需要量的歷史資料如下表所示。假定 2001年的 銷售量預(yù)計(jì)為320件。年度銷售量(x件)資金需要量(y元)XY2X1996401200048000016001997160240003840000256001998120270003240000144001999802200017600006400200020040000800000040000N =5Ex=600EY= 125 000Exy =22X2= 88000要求：按資金習(xí)T分析法預(yù)測(cè)2001年的資金需要量。9 .某公司采用融資租賃方式

5、于2001年年初租人一臺(tái)設(shè)備，價(jià)款為200000元，租期4年,租期年利率 10%。(P/A, 10%, 3) =, (P/A, 10%, 4)=。要求：(1)計(jì)算每年年末支付租金方式的應(yīng)付租金；(2) 計(jì)算每年年初支付租金方式的應(yīng)付租金；(3) 試分析二者的關(guān)系。10 .某公司擬采購(gòu)一批商品，供應(yīng)商報(bào)價(jià)如下: 立即付款，價(jià)格為9630元；(2)30天內(nèi)付款，價(jià)格為 9750元；(3)31天至60天內(nèi)付款，價(jià)格為 9870元；(4)61天至90天內(nèi)付款，價(jià)格為10000元。假設(shè)銀行短期彳t款利率為15%,每年按360天計(jì)算。要求：計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本，并確定對(duì)該公司最有利的日期和價(jià)格。11 .

6、星海公司2000年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下表：星海公司簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表2000年12月31日單位：元資產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益現(xiàn)金6000應(yīng)付賬款18000應(yīng)收賬款18000應(yīng)付票據(jù)12000存 貨28000長(zhǎng)期借款20000固定資產(chǎn)凈值48000實(shí)收資本40000留存收益10000資產(chǎn)合計(jì)100000負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)100000該公司2000年度的銷售收人為160000元，但固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力已經(jīng)飽和，若增加收入需 增加固定資產(chǎn)投資。稅后銷售利潤(rùn)率為10%,其中60%凈利潤(rùn)分配給投資者。預(yù)計(jì) 2001年銷售收入將提高到200000元，計(jì)提折舊額為4000元。試確定該公司2001年需從外界追加資

7、金量 為多少(假定2001年與2000年的稅后銷售利潤(rùn)率和利潤(rùn)分配政策均相同)。12 .某公司發(fā)行一筆期限為5年的債券，債券面值為 1 000萬(wàn)元，溢價(jià)發(fā)行，實(shí)際發(fā)行價(jià)格為面值的110%,票面利率為 10%,每年末付一次利息，籌資費(fèi)率為5%,所得稅率為33%。要求計(jì)算該債券的成本。13 .某企業(yè)向銀行借人一筆長(zhǎng)期借款，借款年利率為12%,借款手續(xù)費(fèi)率0. 2%,所得稅率為33%。要求計(jì)算該銀行借款成本。14 .某公司按面值發(fā)行 1000萬(wàn)元優(yōu)先股，籌資費(fèi)率為3%,年股利率為11%,所得稅率為33%。要求計(jì)算該優(yōu)先股成本。15 . ABC公司發(fā)行普通股股票 2000萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率 6%,第一年

8、末股利率為 12%,預(yù) 計(jì)股利每年增長(zhǎng)2%,所得稅率為33%。要求計(jì)算該普通股成本。16 .某公司留存收益 100萬(wàn)元，上一年公司對(duì)外發(fā)行普通股的股利率為12%,預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)率3%。要求計(jì)算該公司留存收益成本。17 .華光公司資金總額為600萬(wàn)元，負(fù)債比率為 40%,負(fù)債利息率為10%。每年支付4萬(wàn)元的優(yōu)先股股利，所得稅率為33%。2000年公司實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)70萬(wàn)元。要求計(jì)算該公司2001年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。18 .某公司2000年實(shí)現(xiàn)銷售收入 300萬(wàn)元，變動(dòng)成本總額為150萬(wàn)元，固定成本為 80萬(wàn)元，利息費(fèi)用為10萬(wàn)元。要求計(jì)算該公司 2001年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。19 .某公司2000年銷

9、售產(chǎn)品10萬(wàn)件，單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本 30元，固定成本總額 100萬(wàn)元。公司負(fù)債 60萬(wàn)元，年利息率為12%,每年支付優(yōu)先股股利 10萬(wàn)元，所得稅率為 33%。要求：(1)計(jì)算2000年邊際貢獻(xiàn)；(2) 計(jì)算2000年息稅前利潤(rùn)總額；(3) 計(jì)算該公司2001年復(fù)合杠桿系數(shù)。20.某公司現(xiàn)有普通股 100萬(wàn)股，股本總額為1000萬(wàn)元，公司債券為 600萬(wàn)元。公司擬 擴(kuò)大籌資規(guī)模，有兩備選方案：一是增發(fā)普通股50萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格為 15元；一是平價(jià)發(fā)行公司債券750萬(wàn)元。若公司債券年利率為 12%,所得稅率為30%。要求：(1)計(jì)算兩種籌資方式的每股利潤(rùn)無差異點(diǎn)；(2) 如果該公司預(yù)期息稅

10、前利潤(rùn)為400萬(wàn)元，對(duì)兩籌資方案做出擇優(yōu)決策。21 .新發(fā)公司擬籌資1 000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案。有關(guān)資料如下表所示：籌資方式甲力茶乙力茶籌資額（萬(wàn)元）資金成本籌資額（方兀）資金成本長(zhǎng)期借款2009%1809%債券30010%200%普通股50012%62012%合計(jì)10001000要求：確定該公司的最佳資金結(jié)構(gòu)。22 .已知某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的有關(guān)資料如下:年數(shù)012345合計(jì)凈現(xiàn)金流量一500200100100200100200復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)10. 63552一累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量要求：（1）將上表的空白處填上數(shù)字（保留全部小數(shù)）。（2） 計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期（PP

11、）。（3） 列出該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：原始投資額；項(xiàng)目計(jì)算期；凈現(xiàn)值。（4） 根據(jù)凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性（說明理由）。23 .已知某長(zhǎng)期投資項(xiàng)目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：NCP= -500萬(wàn)元，NCR=-500萬(wàn)元，NCP=0;第3-12年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量 NCP12= 200萬(wàn)元，第12年末的回收額為100萬(wàn)元，行業(yè) 基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。要求：計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：(1) 原始投資額；(2) 終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量；(3) 靜態(tài)投資回收期：不包括建設(shè)期的回收期；包括建設(shè)期的回收期。(4) 凈現(xiàn)值(NPV)。24 .某長(zhǎng)期投資項(xiàng)目累計(jì)的凈現(xiàn)金流量資料如下：年數(shù)01236715累計(jì)的凈現(xiàn)金流量-100

12、-200-200-180-20+20+500要求：(1)計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期；(2) 說明該項(xiàng)目的建設(shè)期、投資方式和經(jīng)營(yíng)期。25 .某工業(yè)投資項(xiàng)目的 A方案如下：項(xiàng)目原始投資650萬(wàn)元，其中：固定資產(chǎn)投資500萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資 100萬(wàn)元，其余為無形資產(chǎn)投資。全部投資的來源均為自有資金。該項(xiàng)目建設(shè)期為2年，經(jīng)營(yíng)期為10年。除流動(dòng)資金投資在項(xiàng)目完工時(shí) (第2年末)投入外, 其余投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。固定資產(chǎn)的壽命期為 10年，按直線法計(jì)提折舊，期滿有 40萬(wàn)元的凈殘值；無形資產(chǎn)從投資年份起分10年攤銷完畢；流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回。預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營(yíng)業(yè)收入(不含增值稅)

13、和經(jīng)營(yíng)成本分別為380萬(wàn)元和 129萬(wàn)元，所得稅稅率為 33%,該項(xiàng)目不享受減免所得稅的待遇。要求：(1)計(jì)算該項(xiàng)目A方案的下列指標(biāo)：項(xiàng)目計(jì)算期；固定資產(chǎn)原值；固定資產(chǎn)年折舊；無形資產(chǎn)投資額；無形資產(chǎn)年攤銷額；經(jīng)營(yíng)期每年總成本；經(jīng)營(yíng)期每年?duì)I業(yè)利潤(rùn)；經(jīng)營(yíng)期每年凈利潤(rùn)。(2) 計(jì)算該項(xiàng)目A方案的下列凈現(xiàn)金流量指標(biāo)：建設(shè)期各年的凈現(xiàn)金流量；投產(chǎn)后1至10年每年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量；項(xiàng)目計(jì)算期期末回收額；終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量。(3) 按14%的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率計(jì)算的A方案凈現(xiàn)值指標(biāo)為+145萬(wàn)元，請(qǐng)據(jù)此評(píng)價(jià)該方案的財(cái)務(wù)可行性。(4) 該項(xiàng)目的B方案比A方案多投入50萬(wàn)元的原始投資，建設(shè)期為。年，經(jīng)營(yíng)期 不變，其

14、凈現(xiàn)金流量為： NCP=-700萬(wàn)元，NCF-10=萬(wàn)元。請(qǐng)計(jì)算該項(xiàng)目 B方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)， 并據(jù)以評(píng)價(jià)該方案的財(cái)務(wù)可行性。(5) 利用年等額凈回收額法進(jìn)行投資決策，在A、B方案中選出較優(yōu)的方案。(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))26 .無風(fēng)險(xiǎn)證券的報(bào)酬率為 7%,市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為13%。要求：(1)計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為多少；(2) 如果某一投資計(jì)劃的3系數(shù)為，其短期的報(bào)酬率為12%,是否應(yīng)該投資；(3) 如果某證券的必要報(bào)酬率是 16%,則其3系數(shù)是多少。27 .廣深公司準(zhǔn)備對(duì)一種股利固定增長(zhǎng)的普通股股票進(jìn)行長(zhǎng)期投資，基年股利為8元，估計(jì)年股利增長(zhǎng)率為4%,該公司期望的收益率為 12%。要求：計(jì)

15、算該股票的價(jià)值。28 .某公司的普通股基年股利為 6元，估計(jì)年股利增長(zhǎng)率為 6%,期望的收益率為15%, 打算兩年以后轉(zhuǎn)讓出去，估計(jì)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為30元。要求：計(jì)算普通股的價(jià)值。29 .某企業(yè)于1997年3月8日投資850元購(gòu)進(jìn)一張面值1000元，票面利率8%,每年付息一次的債券，并于1998年3月8日以900元的價(jià)格出售。要求：計(jì)算該債券的投資收益率。30 .興達(dá)公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，其3系數(shù)分別是、和，在證券組合 中所占的比重分別為50%、30%和20%,股票的市場(chǎng)收益率為 15%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為12%。要求：計(jì)算該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。31 .某企業(yè)欲將部分閑置資金對(duì)外投

16、資，可供選擇的A、B兩公司股票的報(bào)酬率及其概率分布情況如下表所示：A、B公司股票報(bào)酬率及概率分布經(jīng)濟(jì)情況概率分布報(bào)酬率(K)A公司B公司繁榮40%70%20%20%衰退0-30 %要求：(1)分別計(jì)算A、B公司的期望報(bào)酬率；(2) 分別計(jì)算A、B公司的標(biāo)準(zhǔn)離差；(3) 若想投資于風(fēng)險(xiǎn)較小的公司，做出你的合理選擇。32.某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，各方案有關(guān)成本資料如下表所示:項(xiàng)目甲乙丙丁現(xiàn)金持有量（元）15000250003500045000機(jī)會(huì)成本10%10%10%10%短缺成本（元）8500400035000要求：計(jì)算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。33.某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年（按360天計(jì)算

17、）現(xiàn)金需要量為250000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次 500元，有價(jià)證券年利率為10%。計(jì)算：（1）最佳現(xiàn)金持有量；（2） 最低現(xiàn)金管理總成本、固定性轉(zhuǎn)換成本、持有機(jī)會(huì)成本；（3） 有價(jià)證券交易次數(shù)、有價(jià)證券交易間隔期。34.某公司預(yù)計(jì)年耗用乙材料 6000千克，單位采購(gòu)成本為15元，單位儲(chǔ)存成本9元，平均 每次進(jìn)貨費(fèi)用30元，假設(shè)該材料不存在缺貨情況。試計(jì)算：（1）乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；（2） 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本；（3） 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金；（4）年度最佳進(jìn)貨批次。35 .某公司預(yù)測(cè)的年度賒銷收入為3000萬(wàn)元，信用條件為“ n/30”，變動(dòng)成本率為70%,資金成本率為1

18、2%。該公司為擴(kuò)大銷售，擬定了兩個(gè)信用條件備選方案：A.將信用條件放寬到“ 11/60”，預(yù)計(jì)壞賬損失率為3%,收賬費(fèi)用萬(wàn)元。B .將信用條件改為“ 2/10, 1/20, 11/60”，估計(jì)約有60%的客戶（按賒銷額計(jì)算）會(huì) 利用2%的現(xiàn)金折扣，15%的客戶會(huì)利用1%的現(xiàn)金折扣，壞賬損失率為2%,收賬費(fèi)用為萬(wàn)元。以上兩方案均使銷售收入增長(zhǎng) 10%。要求：根據(jù)上述資料，填列下表 （只需列出方案B的計(jì)算過程），并就選用哪種方案做出決束O單位：萬(wàn)元項(xiàng)目A(n / 60)B(2 /10, 1/20, n/60)年賒銷額現(xiàn)金折扣年賒銷凈額變動(dòng)成本信用收益平均收賬期應(yīng)收賬款平均余額賒銷業(yè)務(wù)占用資金應(yīng)收賬

19、款機(jī)會(huì)成本壞賬損失收賬費(fèi)用信用成本信用成本后收益36 .某公司1999年(正常年度)提取了公積金、公益金后的稅后凈利為 800萬(wàn)元，分配現(xiàn)金 股利320萬(wàn)元。2000年提取了公積金、公益金后的稅后凈利為600萬(wàn)元。2001年沒有計(jì)劃投資項(xiàng)目。試計(jì)算：(1)剩余政策下，該公司 2000年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利；(2)固定股利政策下，該公司2000年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利；(3) 固定股利比例政策下，該公司2000年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利；(4) 正常股利加額外股利政策下，該公司2000年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。37.某公司有關(guān)資料如下表所示:項(xiàng)目期初數(shù)期末數(shù)本期數(shù)或平均數(shù)存 貨3600萬(wàn)元4800萬(wàn)元流動(dòng)負(fù)債3000萬(wàn)

20、元4500萬(wàn)元速動(dòng)比率流動(dòng)比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)18000力兀(假定該公司流動(dòng)資產(chǎn)等于速動(dòng)資產(chǎn)加存貨)要求：(1)計(jì)算該公司流動(dòng)資產(chǎn)的期初數(shù)與期末數(shù)；(2) 計(jì)算該公司本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；(3) 計(jì)算該公司本期流動(dòng)資產(chǎn)平均余額和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。38 .已知：星海公司有關(guān)資料如下：(1)2000 年末簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示(單位為萬(wàn)元):資 產(chǎn)金 額負(fù)債與所有者權(quán)益金 額現(xiàn)金30應(yīng)付票據(jù)25應(yīng)收賬款60應(yīng)付賬款55存 貨80應(yīng)付工資10待攤費(fèi)用30長(zhǎng)期借款100固定資產(chǎn)凈額300實(shí)收資本250未分配利潤(rùn)60總計(jì)500總 計(jì)500(2)該公司2000年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1500萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為75

21、萬(wàn)元。要求：(1)計(jì)算主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率；(2) 計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(用年末數(shù)計(jì)算)；(3) 計(jì)算權(quán)益乘數(shù)；(4) 計(jì)算凈資產(chǎn)收益率。39 .甲公司年初存貨為15000元，年初應(yīng)收賬款為12700元；年末流動(dòng)比率為，速動(dòng)比率 為，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為27000元。要求：(1)計(jì)算公司的本年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本；(2)如果本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為000元，除應(yīng)收賬款外的速動(dòng)資產(chǎn)是微不足道的，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為多少天40.已知星海公司有關(guān)資料如下:星海公司資產(chǎn)負(fù)債表2000年12月31日單位：萬(wàn)元資 產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債合計(jì)105150貨幣資金5045長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)24

22、5200應(yīng)收賬款凈額6090負(fù)債合計(jì)350350存 貨92144待攤費(fèi)用2336所有者權(quán)益合計(jì)350350流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)225315固定資產(chǎn)凈值475385總計(jì)700700總計(jì)700700同時(shí)，該公司1999年度主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為16%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0. 5次，權(quán)益乘數(shù)為2. 5, 凈資產(chǎn)收益率為20%, 2000年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收人為350萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為63萬(wàn)元。要求：根據(jù)上述資料：(1)計(jì)算2000年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)；(2)計(jì)算2000年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率；(3)分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。二、練習(xí)題參

23、考答案:1. .(1) 2003年年初A設(shè)備投資額的終值為：100000 X ( 1+ 12%X 2) = 124000 (元)(2) 2003年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和為：20000 X ( 1 + 12%) 1+30000X ( 1 + 12%X 2) 1+50000X ( 1+ 12%X3)= 17857+24194+36765 = 78816 (元)2.(1) 2003年年初A設(shè)備投資額的終值為：100000 X ( 1 + 10%) 2= 121000 (元)(2) 2003年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和為：20000 X ( 1 + 10%) U 30000X ( 1 + 10%)

24、2 + 50000X ( 1+ 10%)3= 20000X 0. 9091 +30000X 0. 8264 + 50000X 0. 7513= 18182+ 24792+37565= 80539 (元)3.(1) 2003年年初 僅備投資額有終值為：60000 X (F/A, 8%, 3) - 1=60000X ( 1) = 134784 (元)(2) 2003年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值為：50000 X ( P/A, 8%, 3)=50000 X= 128855 (元)4.根據(jù)題意，已知 P= 42000, A= 6000, n=10,則：(P/A, i , 10) = P/A= 42000/

25、6000 = 7因?yàn)?P/A, 7%, 10) =>7, (P/A, 8%, 10) =<7 所以 3 1 = 77. 0236, 3 2= 6. 7101, i 1=7%, i 2=8%i17%7%-?仇127.0236 7(8% 7%)7.0236 6.71010.075% 7.075% 8%可見此人的計(jì)劃借款利率低于預(yù)期最低利率，不能按原計(jì)劃借到款項(xiàng)。5.(1)計(jì)算三家公司的收益期望值:E甲= 0.3 40E乙=0.3 50E丙=0.3 800.5 20 0.2 5 23(萬(wàn)元)0.5 20 0.2 5 24(萬(wàn)元)0.5 20 0.2 30 8(萬(wàn)元)(2)計(jì)算各公司收益期

26、望值的標(biāo)準(zhǔn)離差：甲: V(40- 232 0.3 (20- 232 0.5 (5- 2。2 0.2 12.49一,-2:_2:-2乙=寸(50 24)03+ (20 24)0.5+ ( 5 24)0.2= 19.49丙二 J(80 8)2 0.3+ (20 8)2 0.5+ ( 30 8)2 0.2: 4377(3)計(jì)算各公司收益期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差率:4甲=4乙=q丙=12.49 =0 -542319.47 =0 -812443.77 一 彳=5.478(4)1000(1 8%)55 1000 10%t 1 (18%)t1079.85(元)(2)計(jì)算市場(chǎng)利率為12%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格:1000 5

27、 1000 10%(1+12% )5 t 1 (1 12%)t927.90(元)7.該項(xiàng)貸款實(shí)際利率=10%1 15%100% =11.76%100 10%=100 (1T5%)100% =11.76%通過上述計(jì)算可知，作為穩(wěn)健型的決策者，應(yīng)選擇甲公司進(jìn)行投資。6.(1)計(jì)算市場(chǎng)利率為8%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格:8.依題意解得：a=7600, b=145(過程略)y=7600+145x則2001年的資金需要量= 7600+145X 320=54000 (元)(1)后付租金=200000+ ( P/A, 10%, 4)= 200000+=(元)(2)先付租金=200000+(P/A,10%,3)+1=

28、 200000+ (+ 1)=(元)(3)二者的關(guān)系為：先付租金x ( 1+年利率)=后付租金即：x ( 1 + 10%)=(元)10.(1)立即付款：10000 96303.70%折扣率=100003.70%360放棄折扣成本=1 3.70% 90 015.37%(2) 30天內(nèi)付款:10000 9750 2.5%折扣率=100002.5%360放棄折扣成本=1 2.5% 90 30(3) 60天內(nèi)付款:10000 9870/ cc,1.3%折扣率=100001.3%360放棄折扣成本=1 1.3% 90 6015.38%15.81%(4)最有利的是60天付款，價(jià)格為9870元。11.該公司

29、對(duì)外界資金需求量計(jì)算為：6000 18000 28000 48000(1 60%)1600004000 5500(元)18000 1200012000(200000 160000) 200000 10%16000012.1000 10% (133%)”7=6 41 %債券成本=1000 110% (15%)13.銀行借款成本=112%(1 33%)8.06%0.2%14.11%優(yōu)先股成本=1 3%11.34%15.12%普通股成本=6%2% 14.77%16.留存收益成本=12%+ 3%= 15%17.70財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（70 600 40%DFL)=10%41 33%1.7518.300 15

30、02.14經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOD = 300 150 8019.(1)邊際貢獻(xiàn)=(5030) X 10=200 (萬(wàn)元)(2)息稅前禾I潤(rùn)總額=200- 100= 100 （萬(wàn)元）2002.57100 60 12% （3）復(fù)合杠桿系數(shù)（DCD =1 33%20.(1)把有關(guān)數(shù)據(jù)代入公式：(EBIT 600 12%) (1 30%) 0 EBIT (600 750) 12% (1 30%) 0 100 50100每股利潤(rùn)無差異點(diǎn)=342 (萬(wàn)元)(2)預(yù)期息稅前利潤(rùn) 400萬(wàn)元 EBIT應(yīng)選擇增發(fā)債券籌措資金，這樣預(yù)期每股利潤(rùn)較高。21.50012% 10.8%1000甲方案的加權(quán)平均資金成本為:

31、200300 _n/9% 10%10001000乙方案的加權(quán)平均資金成本為11. 16%因?yàn)榧追桨讣訖?quán)平均資金成本小于乙方案 所以甲方案形成的資金結(jié)構(gòu)最佳。22.(1)年數(shù)012345合計(jì)凈現(xiàn)金流量-500200100100200100200復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)10. 892860. 797190. 711780. 63552一累計(jì)凈現(xiàn)金流量-500-300-200-100+ 100+ 200一折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量-500178. 57279. 71971. 178127. 10456. 74313. 316（2）靜態(tài)投資回收期（PP） = 3+ 1 100/200=（年）（3）原始投資額=500 （萬(wàn)元

32、）項(xiàng)目計(jì)算期=5 （年）凈現(xiàn)值=+ （萬(wàn)元）（4）因?yàn)樵擁?xiàng)目的凈現(xiàn)值為十萬(wàn)元>0所以該項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。23.（1）原始投資額=500+500= 1000 （萬(wàn)元）（2）終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量= 200+100=300 （萬(wàn)元）（3）靜態(tài)投資回收期 1000/200= 5 （年）5+2=7 （年）（4）凈現(xiàn)值（NPV = 500-500X+ 200XX + 300X=（萬(wàn)元）24.（1）包括建設(shè)期的投資回收期=6+20 + 20- （-20）=（年）不包括建設(shè)期的投資回收期=2=（年）（2）該項(xiàng)目的建設(shè)期是 2年，投資是分期投入，第一年的年初和年末分別投入100萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)期是13年（15 2

33、）。25.（1）計(jì)算該項(xiàng)目A方案的下列指標(biāo)：項(xiàng)目計(jì)算期=2+10=12 （年）固定資產(chǎn)原值=500+0=500 （萬(wàn)元） 固定資產(chǎn)年折舊=（50040） /10=46 （萬(wàn)元）無形資產(chǎn)投資額= 650 500 100=50 （萬(wàn)元）無形資產(chǎn)年攤銷額=50/10=5 （萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)期每年總成本=129+46+5= 180 （萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)期每年?duì)I業(yè)利潤(rùn)= 380 180=200 （萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)期每年凈利潤(rùn)= 200X （ 1 33%） = 134 （萬(wàn)元）（2）計(jì)算該項(xiàng)目A方案的下列指標(biāo)：建設(shè)期各年的凈現(xiàn)金流量FCN 0=- （500+50） = -550 （萬(wàn)元）FCN 1 = 0（萬(wàn)元）FCN 2=

34、-100 （萬(wàn)元）投產(chǎn)后1至10年每年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=134+46+5= 185 （萬(wàn)元）項(xiàng)目計(jì)算期期末回收額=40+100 = 140 （萬(wàn)元）終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=185 + 140= 325 （萬(wàn)元）（3）因?yàn)锳方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)為+ 145萬(wàn)元，大于零所以，A方案具有財(cái)務(wù)可行性。（4）該項(xiàng)目B方案的凈現(xiàn)值=700+X = + 140 （萬(wàn)元）因?yàn)锽方案凈現(xiàn)值指標(biāo)為+ 140萬(wàn)元，大于零所以，B方案具有財(cái)務(wù)可行性（5） A方案的年回收額=145/ （P/A, 14%, 12） =145/=（萬(wàn)元）B方案的年回收額=140/ （P/A, 14%, 10） =145/=（萬(wàn)元）因?yàn)槿f(wàn)元大于萬(wàn)元所

35、以B方案優(yōu)于A方案。26.（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=13% 7% = 6%(2)必要收益率=7%+X ( 13%7%) =%由于預(yù)計(jì)報(bào)酬率大于,可以進(jìn)行投資。（3） 16%=7%+3X （ 13%7%）則3 =27.8（1 + 4%）二104（兀）股票的價(jià)值=12% 4%28.中” +官331元）29.(900 850)+1000 8% d nn0/ “ 100% = 1529%投資收益率=85030.(1) 3 =X 50%+X 30%+X 20% =(2) Rf=X (15% 12%) =%31.(1) A、B公司的期望報(bào)酬率分別為：A公司：Ka= 40% X+ 20% X+ 0%X= 20%

36、B公司：Kb= 70%X+ 20%X+ ( -30%) X= 20%(2) A、B公司的標(biāo)準(zhǔn)離差分別為：A公司：. (40% 20%)2 0.20+ ( 20% 20%) 2 060+(0 20%) 2 0.20= 12.65%B公司：0.20= 31.62%(70% -20% ) 2 0.20+ (20% 20% )2 0.60+ (- 30%-20%)（3）由上可知：A公司標(biāo)準(zhǔn)離差小于 B公司，而標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說明風(fēng)險(xiǎn)越小，因而, 應(yīng)選A公司。32.根據(jù)所給資料計(jì)算各方案的相關(guān)總成本TC （甲）=15000 X 10%+ 8500= 10000 （元）TC （乙）=25000 X 10%+

37、 4000=6500 （元）TC （丙）=35000 X 10%+ 3500=7000 （元）TC （丁）= 45000 X 10%+ 0=4500 （元）可見，丁方案的現(xiàn)金總成本最低，因此丁方案即持有45000元現(xiàn)金最好。33.2 250000 500J-= 50000（兀）（1）最佳現(xiàn)金持有量=V10%（2）最低現(xiàn)金管理總成本=J2250000%50010% = 5000（兀）轉(zhuǎn)換成本=250000+50000X 500 = 2500 （元）持有機(jī)會(huì)成本=50000 +2X 10%= 2500 （元）（3）有價(jià)證券交易次數(shù)=250000+50000=5 （次）有價(jià)證券交易間隔期=360 + 5= 72 （天）34.J2 皿 3° = 200（公斤）（1）乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量='9（2）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本=6000 30 9= 1800（兀）200 15 =1500（%）1. ）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金=2酗= 30（次）2. ）年度最佳進(jìn)貨批次=20035.項(xiàng)目A(n / 60)B(2 /10, 1/20,