建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評估2

1、第 10 章 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評估項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)作為項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中重要的組成部分，在項(xiàng)目決策分析與評價(jià)工作中占有非常重要的地位。對一般項(xiàng)目來說，尤其是對那些由市場調(diào)空的競爭性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)評價(jià)是必不可少的評價(jià)內(nèi)容和工作程序，其結(jié)論是項(xiàng)目投資決策的直接依據(jù)。對項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評價(jià)主要是評價(jià)其在財(cái)務(wù)上的盈利性和償債能力，考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況。項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)概述財(cái)務(wù)評價(jià)的含義根據(jù)國家現(xiàn)行的財(cái)稅、金融、外匯制度和價(jià)格體系，分析計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力及外匯效果等財(cái)務(wù)狀況，據(jù)以判斷項(xiàng)目財(cái)務(wù)上是否可行的一種經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法。財(cái)務(wù)評價(jià)的作用對項(xiàng)目投資主體，還

2、是對為項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營提供資金的其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人，均具有十分重要的作用。主要表現(xiàn)在以下幾方面：1. 考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力。2. 用于制定適宜的資金規(guī)劃。3. 為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國家利益提供依據(jù)。4. 為中外合資項(xiàng)目提供雙方合作的基礎(chǔ)。建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的原則1 .堅(jiān)持效益與費(fèi)用計(jì)算口徑一致的原則。2 .堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析為主、靜態(tài)分析為輔的原則。3 .堅(jiān)持采用預(yù)測價(jià)格的原則。4 .堅(jiān)持定量分析為主、定性分析為輔的原則。財(cái)務(wù)評價(jià)是在確定的建設(shè)方案、投資估算和融資方案的基礎(chǔ)上進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性研究。財(cái)務(wù)評價(jià)的主要內(nèi)容與步驟如下：1. 選取財(cái)務(wù)評價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)。2. 計(jì)算銷售（營業(yè)）收入、估算成本費(fèi)用。3.

3、編制財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表。財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、損益和利潤分配表、資金來源與運(yùn)用表、借款償還計(jì)劃表。4. 計(jì)算財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行盈利能力分析和償債能力分析。5. 進(jìn)行不確定性分析，包括敏感性分析和盈虧平衡分析。6. 編寫財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)告。建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的測算資本性投入基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的測算1 . 總成本費(fèi)用及其構(gòu)成生產(chǎn)成本的構(gòu)成直接材料。直接工資。其他直接支出。制造費(fèi)用。期間費(fèi)用的構(gòu)成銷售費(fèi)用。管理費(fèi)用。財(cái)務(wù)費(fèi)用2 .總成本費(fèi)用的估算方法項(xiàng)目成本估算法要素成本估算法序年份投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期合計(jì)號3456.n項(xiàng)目12345678910外購原材料外購燃料動(dòng)力工資及福利費(fèi)折舊費(fèi)修理費(fèi)維簡費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出其他費(fèi)

4、用總成本費(fèi)用(1+2+.+9)變動(dòng)成本(1+2)固定成本()經(jīng)營成本(10-4-6-7-8)表10-1總成本費(fèi)用估算表(單位：萬元)總成本費(fèi)用=生產(chǎn)成本+期間費(fèi)用=生產(chǎn)成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用=外購原材料+外購燃料動(dòng)力+工資及福利費(fèi)+折舊費(fèi)+修理費(fèi)+維簡費(fèi)+攤銷費(fèi)+利息支出+其他費(fèi)用式中，其他費(fèi)用是指在制造費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用中 扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、攤銷費(fèi)、維簡費(fèi)、利息支出后的費(fèi) 用。1)外購原材料的估算方法。外購原材料(包括其他材料)可按下式估算:外購原材料=匯（某種原材料的單價(jià)X該原材料單耗定額X相關(guān)產(chǎn)品的年產(chǎn)量）2） 外購燃料及動(dòng)力的估算。 可以按照

5、外購原材料的測算方法，按外購油、煤、電給予分別測算。3） 工資及福利費(fèi)的估算。 工資的估算。a.按人均年工資額和全廠職工人員數(shù)計(jì)算的年工資總額。其計(jì)算公式如下：年工資成本二年人均工資額x全廠職工定員數(shù)b.按照不同的工資級別對職工進(jìn)行劃分，分別估算同一級別職工的工 資，然后再加以匯總。福利費(fèi)的估算。一般按照職工工資總額的一定比例提取。計(jì)算公式如下：職工福利費(fèi)=工資總額x 14%4） 折舊費(fèi)的估算。固定資產(chǎn)折舊從固定資產(chǎn)投入使用月份的次月起，按月計(jì)體提。停止使用的固定資產(chǎn)，從停用月份的次月起，停止計(jì)提折舊。根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，計(jì)提折舊的固定資產(chǎn)范圍是：企業(yè)的房屋、建筑物；在用的機(jī)器設(shè)備、儀器儀表、運(yùn)

6、輸車輛、工具器具；季節(jié)性停用和在修理停用的設(shè)備；以經(jīng)營租賃方式租出的固定資產(chǎn)；以融資租賃方式租入的固定資產(chǎn)。 平均年限法。（直線法）其計(jì)算公式如下：年折舊額=固定資產(chǎn)原值（1預(yù)計(jì)凈殘值率）折舊年限工作量法。對于下列專用設(shè)備可采用工作量法計(jì)提折舊:a.交通運(yùn)輸企業(yè)和其他企業(yè)專用車隊(duì)的客貨運(yùn)汽車，按照行使里程計(jì) 算折舊費(fèi)。其計(jì)算公式如下：單位里程折舊額=原值（1預(yù)計(jì)凈殘值率）總行駛里程年折舊額二單位里程折舊額x年行駛里程b.大型專用設(shè)備，可根據(jù)工作小時(shí)計(jì)算折舊費(fèi)。其計(jì)算公式如下:每工作小時(shí)折舊額=原值（1預(yù)計(jì)凈殘值率）總工作小時(shí)年折舊額=每工作小時(shí)折舊額x年工作小時(shí)a.雙倍余額遞減法。其計(jì)算公式如

7、下:2加速折舊法:年折舊率二折舊年限年折舊額二年初固定資產(chǎn)賬面凈值x年折舊率實(shí)行雙倍余額遞減法的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在其固定資產(chǎn)折舊年限前2年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除預(yù)計(jì)凈殘值后的凈額平均攤銷。例10-1某設(shè)備原值8000元，使用期限為4年，4年末殘值為100元。試用 雙倍余額遞減法計(jì)算折舊。2第1年的折舊費(fèi)=二（8000 0）兀=4000元42第2年的折舊費(fèi)=4 （8000 4000）兀=2000元第3年的折舊費(fèi)=（8000 6000 100）元2=950元第4年的折舊費(fèi)=(8000 6000 100)元 2=950元b.年數(shù)總和法。其計(jì)算公式如下:,+ 2 （折舊年限 已使用年數(shù)） sc”年折舊率

8、二折舊年限（折舊年限1）%年折舊額=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)凈殘值）x年折舊率例10-2某設(shè)備原值8000元，使用期限為4年，4年末殘值為100元。試用 年數(shù)總和法計(jì)算折舊。2 4 第1年的折舊費(fèi)=(8000 100)兀- 100%=3160元4 52 3 第2年的折舊費(fèi)=(8000 100)兀 100%=2730元4 52 2 第3年的折舊費(fèi)=(8000 100)兀 100%=1580元4 52 1 第4年的折舊費(fèi)=(8000 100)兀 100%=790元4 5表10-2固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表（單位：萬元）序 號年份項(xiàng)目折舊 年限投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期3456.n1固定資產(chǎn)合計(jì) 原值折舊費(fèi)凈值

9、5）修理費(fèi)的估算6）維簡費(fèi)的估算。7）攤銷費(fèi)的估算。采用直線法計(jì)算表10-3無形資產(chǎn)攤銷估算表（單位：萬元）序 號年份攤銷 年限投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期3456.n項(xiàng)目1無形資產(chǎn)合計(jì) 攤銷 凈值8)利息支出的估算。9)其他費(fèi)用的估算。10)總成本費(fèi)用估算額的匯總3.固定成本與變動(dòng)成本的估算固定成本與變動(dòng)成本的概念固定成本與變動(dòng)成本的估算方法變動(dòng)成本=外購原材料+外購燃料及動(dòng)力固定成本=總成本費(fèi)用-變動(dòng)成本經(jīng)營性投入基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的測算1 .經(jīng)營成本的含義在項(xiàng)目評估中，經(jīng)營成本是指項(xiàng)目總成本費(fèi)用扣除折舊費(fèi)、維簡費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出以后的成本費(fèi)用，它是生產(chǎn)經(jīng)營期最主要的現(xiàn)金流出 項(xiàng)目之一。2 .經(jīng)營成本

10、的估算公式某年經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-維簡費(fèi)-攤銷費(fèi)-利息支出項(xiàng)目產(chǎn)出效果基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的測算1 .銷售收入的估算銷售收入估算應(yīng)考慮的因素1) 產(chǎn)品的銷售價(jià)格2) 產(chǎn)品年銷售量銷售收入的估算方法1）單一：銷售收入=產(chǎn)品銷售單價(jià)X產(chǎn)品年銷售量2）多種2 .各項(xiàng)稅金及附加的估算稅金及附加的含義主要指項(xiàng)目投產(chǎn)后依法交納給國家和地方的主營業(yè)務(wù)（銷售）稅金及附加、增殖稅和所得稅等稅費(fèi)。主營業(yè)務(wù)（銷售）稅金及附加估算方法1） 營業(yè)稅的估算。納稅人。稅目、稅率。計(jì)稅的方法。應(yīng)納稅額=營業(yè)額X適應(yīng)稅率免稅、減稅的規(guī)定。2） 消費(fèi)稅的估算納稅人。稅目、稅率。計(jì)稅的方法。實(shí)行從價(jià)定率辦法計(jì)算的應(yīng)納稅額=應(yīng)稅消費(fèi)品

11、銷售額X適應(yīng)稅率 實(shí)行從量定額辦法計(jì)算的應(yīng)納稅額=應(yīng)稅消費(fèi)品銷售數(shù)量X單位稅額免稅、減稅的規(guī)定。3） 資源稅的估算納稅人。稅目、稅率。計(jì)稅的方法。應(yīng)納稅額=應(yīng)稅產(chǎn)品科稅數(shù)量X單位稅額免稅、減稅的規(guī)定。4） 城市維護(hù)建設(shè)稅的估算納稅人。稅率。計(jì)稅的方法。應(yīng)納稅額=(營業(yè)稅+消費(fèi)稅+增值稅)的應(yīng)納稅額X適應(yīng)稅率5） 教育費(fèi)附加的估算。應(yīng)納教育費(fèi)附加額=實(shí)際繳納的(營業(yè)稅+消費(fèi)稅+增值稅)稅額X 3%增值稅估算的方法。1) 增值稅的含義：是對在我國境內(nèi)銷售貨物、進(jìn)口貨物以及提供加工、修理修配勞務(wù)的單位和個(gè)人，就其取得貨物的銷售額、進(jìn)口貨物金額、應(yīng)稅勞務(wù)銷售額計(jì)算稅款，并實(shí)行稅款抵扣制的一種流轉(zhuǎn)稅。2

12、) 增值稅的特點(diǎn)3) 稅率4) 計(jì)稅方法應(yīng)納稅額=當(dāng)期銷項(xiàng)稅額- 當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額銷項(xiàng)稅額=銷售額x稅率5) 出口退稅6) 增值稅在項(xiàng)目評估中的處理方式。3.利潤總額及其分配的估算利潤總額的估算利潤總額=主營業(yè)務(wù)(銷售)收入-主營業(yè)務(wù)(銷售)稅金及附加 -總成本費(fèi)用所得稅的估算1) 納稅人2) 計(jì)稅依據(jù)。3) 扣除項(xiàng)目4) 不能扣除的項(xiàng)目5) 應(yīng)納所得稅額的計(jì)算方法應(yīng)納所得稅額=應(yīng)納稅所得額X 33%6) 減稅、免稅的規(guī)定凈利潤的分配估算1) 凈利潤的含義。凈利潤=利潤總額- 所得稅2) 凈利潤的分配程序。提取法定盈余公積金提取法定公益金提取任意盈余公積向投資者分配利潤未分配利潤3) 項(xiàng)目評估中的

13、凈利潤分配方法。建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表體系及評價(jià)指標(biāo)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表體系1 .禾I潤與禾I潤分配表禾I潤與禾I潤分配表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年?duì)I業(yè)收入、總成本費(fèi)用、利 潤總額等情況，以及所得稅后利潤的分配，用于計(jì)算總投資收益率、項(xiàng)目 資本金凈利潤率等指標(biāo)。利潤與利潤分配表的編制表10-5利潤與利潤分配表（人民幣單位：萬元）序號項(xiàng)目臺(tái)計(jì)計(jì)算期1234n1營業(yè)收入各年?duì)I業(yè)收入=設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力X產(chǎn)品單價(jià)X當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷2營業(yè)稅金及附加=當(dāng)年?duì)I業(yè)收入X稅率3總成本費(fèi)用=經(jīng)營成本+折+攤+維+禾1J息支出年攤銷費(fèi)=無形資產(chǎn)、攤銷年限利息支出=長期借款利息支出+流動(dòng)資金借款利息支出4補(bǔ)貼收入即與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助

14、5利潤總額（1-2-3+4）(1-2-3+4)6彌補(bǔ)以前年度虧損利潤總額中用于彌補(bǔ)以前年度虧損的部分7應(yīng)納稅所得額(5-6)8所得稅7x所得稅率9凈利潤(5-8)10期初未分配利潤年度留存的利潤11可供分配的利潤(9+10)12提取法定盈余公積金按凈利潤提取13可供投資者分配的利潤(11-12)14應(yīng)付優(yōu)先股股利可根據(jù)企業(yè)性質(zhì)和具體情況選擇填列15提取任意盈余公積金可根據(jù)企業(yè)性質(zhì)和具體情況選擇填列16應(yīng)付普通股股利（13-14-15）可根據(jù)企業(yè)性質(zhì)和具體情況選擇填列17各投資方利潤分配：可根據(jù)企業(yè)性質(zhì)和具體情況選擇填列其中：xx方xx方18未分配利潤()19息稅前利潤（利潤總額+利息支出）息稅

15、前利潤（EBIT）二禾1潤總額=利息支出20息稅折舊攤銷前利潤（息稅前利潤 +折舊+攤銷）息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）=息稅前 利潤+折舊+攤銷注：1.對于外商出資項(xiàng)目由第 11項(xiàng)減去儲(chǔ)備基金、職工獎(jiǎng)勵(lì)與福利基金和企業(yè)發(fā)展基金后，得出可 供投資者分配的利潤。2.法定盈余公積金按凈利潤計(jì)提。2.各類現(xiàn)金流量表：應(yīng)正確反映計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出，具體可分為F列三種類型:1）項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，用以計(jì)算項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率及凈現(xiàn)值等財(cái)務(wù)分析指標(biāo)；2）項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，用以計(jì)算項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率；3）投資各方現(xiàn)金流量表，用于計(jì)算投資各方內(nèi)部收益率。表10-6項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表人民幣單位

16、：萬元序號項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期1234n1現(xiàn)金流入營業(yè)收入補(bǔ)貼收入回收固定資產(chǎn)余值回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出建設(shè)投資流動(dòng)資金經(jīng)營成本營業(yè)稅金及附加維持運(yùn)營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量（1-2）4累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量5調(diào)整所得稅6所得稅后凈現(xiàn)金流量（3-5）7累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量計(jì)算指標(biāo)：項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（）（所得稅前） 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（）（所得稅后） 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前D （ ic=%） 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）（ic=%） 項(xiàng)目投資回收期（年）（所得稅前） 項(xiàng)目投資回收期（年）（所得稅后）注：1.本表適用于新設(shè)法人項(xiàng)目與既有法人項(xiàng)目的增量和“有項(xiàng)目”的現(xiàn)金流量分析。2.調(diào)

17、整所得稅為以息稅前利潤為基數(shù)計(jì)算的所得稅，區(qū)別于“利潤與利潤分配表”、“項(xiàng)目資 本金現(xiàn)金流量表”和“財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表”中的所得稅。表10-7項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表人民幣單位：萬元序號項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期1234n1現(xiàn)金流入各對應(yīng)年份+營業(yè)收入各年?duì)I業(yè)收入=設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力X產(chǎn)品單價(jià)X當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷補(bǔ)貼收入與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助回收固定資產(chǎn)余（殘）值回收流動(dòng)資金項(xiàng)目投產(chǎn)期各年投入的流動(dòng)資金在項(xiàng)目期末全額回收2現(xiàn)金流出各對應(yīng)年份+項(xiàng)目資本金建設(shè)期各年固定資產(chǎn)投資和投產(chǎn)期各年流 動(dòng)資金投資中的自有資金借款本金償還借款利息支付經(jīng)營成本各年實(shí)際發(fā)生的經(jīng)營成本數(shù)額營業(yè)稅金及附加所得稅維持運(yùn)營投資某些項(xiàng)目運(yùn)營期需投入的固

18、定資產(chǎn)投資3凈現(xiàn)金流量(1-2)計(jì)算指標(biāo)：資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）注：1.項(xiàng)目資本金包括用于建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金的資金。2.對外商投資項(xiàng)目，現(xiàn)金流出中應(yīng)增加職工獎(jiǎng)勵(lì)及福利基金科目。3.本表適用新設(shè)法人項(xiàng)目與既有法人項(xiàng)目“有項(xiàng)目”的現(xiàn)金流量分析。表10-8投資各方現(xiàn)金流量表人民幣單位：萬元序號項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期1234n1現(xiàn)金流入實(shí)分利潤資產(chǎn)處置收益分配租賃費(fèi)收入技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入其他現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出實(shí)繳資本租賃資產(chǎn)支出其他現(xiàn)金流出3凈現(xiàn)金流量（1-2）計(jì)算指標(biāo)：投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（）注：本表可按不同投資方分別編制。1 .投資各方現(xiàn)金流量表既適用于內(nèi)資企業(yè)也適用于外商投資企業(yè)；既適

19、用于合資企業(yè)也適用于合作企業(yè)。2 .投資各方現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金流入是指出資方因該項(xiàng)目的實(shí)施將實(shí)際獲得的各種收入；現(xiàn)金流出是指出資方因該項(xiàng)目的實(shí)施將實(shí)際投入的各種支出。表中科目應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目具體情況調(diào)整。1）實(shí)分利潤是指投資者由項(xiàng)目獲得的利潤。2）資產(chǎn)處置收益分配是指對有明確的合營期限或合資期限的項(xiàng)目，在期滿時(shí)對資產(chǎn)余值按股比或約定比例的分配。3）租賃費(fèi)收入是指出資方將自己的資產(chǎn)租賃給項(xiàng)目使用所獲得的收入，此時(shí)應(yīng)將資產(chǎn)價(jià)值作為現(xiàn)金 流出，列為租賃資產(chǎn)支出科目。4）技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入是指出資方將專利或?qū)Ｓ屑夹g(shù)轉(zhuǎn)讓或允許該項(xiàng)目使用所獲得的收入。3 .財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營活

20、動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表的編制。表10-9財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表人民幣單位：萬元序項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期號1234n1經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量（）現(xiàn)金流入營業(yè)收入增值稅銷項(xiàng)稅額補(bǔ)貼收入其他流入現(xiàn)金流出經(jīng)營成本增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額營業(yè)稅金及附加增值稅所得稅其他流出2投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量（）現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出建設(shè)投資維持運(yùn)營投資流動(dòng)資金其他流出3籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量（）現(xiàn)金流入項(xiàng)目資本金投入建設(shè)投資借款流動(dòng)資金借款債券短期借款其他流入現(xiàn)金流出各種利息支出償還債務(wù)本金應(yīng)付利潤（股利分配）其他流出4凈現(xiàn)金流量（1+2+3）5累計(jì)盈余資金注：1.對于新設(shè)法人項(xiàng)目，本表投資活

21、動(dòng)的現(xiàn)金流入為零。2.對于既有法人項(xiàng)目，可適當(dāng)增加科目。3.必要時(shí)，現(xiàn)金流出中可增加應(yīng)付優(yōu)先股股利科目。4.對外商投資項(xiàng)目應(yīng)將職工獎(jiǎng)勵(lì)與福利基金作為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出4 .資產(chǎn)負(fù)債表用于綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對應(yīng)關(guān)系的一種報(bào)表，計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債表的編制。資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益。資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益表10-10資產(chǎn)負(fù)債表人民幣單位：萬元序號項(xiàng)目計(jì)算期1234n1流動(dòng)資產(chǎn)總額貨幣資金應(yīng)收帳款預(yù)付賬款存貨其他在建工程固定資產(chǎn)凈值無形及其他資產(chǎn)凈值2 1負(fù)債及所有者權(quán)益（+）流動(dòng)負(fù)債總額短期借款應(yīng)付賬款預(yù)收賬款其他建設(shè)投資借款流動(dòng)資金借款負(fù)債小計(jì)（+）所有

22、者權(quán)益資本金資本公積累計(jì)盈余公積金累計(jì)未分配利潤計(jì)算指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率（）注：2.對于既有法人項(xiàng)目，一般只針對法人編制，可按需要增加科目，此時(shí)表中資本金是指企業(yè)全部實(shí)收資 本，包括原有和新增的實(shí)收資本。必要時(shí)，也可針對“有項(xiàng)目”范圍編制。此時(shí)表中資本金僅指“有項(xiàng) 目”范圍的對應(yīng)數(shù)值。3.貨幣資金包括現(xiàn)金和累計(jì)盈余資金。5 .借款還本付息計(jì)劃表借款還本付息計(jì)劃表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年借款本金償還和利息支付情況，用于計(jì)算償債備付率和利息備付率指標(biāo)。借款還本付息計(jì)劃表的編制。表10-11借款還本付息計(jì)劃表人民幣單位：萬元序號項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期1234n1借款1期初借款余額當(dāng)期還本付息其中：還本付息期末借款

23、余額2借款2期初借款余額當(dāng)期還本付息其中：還本付息期末借款余額3債券期初債券余額當(dāng)期還本付息其中：還本付息期末債券余額4借款和債券合計(jì)期初余額當(dāng)期還本付息其中：還本付息期末余額計(jì)算利息備付率指標(biāo)償債備付率注:1.本表與財(cái)務(wù)分析輔助表“建設(shè)期利息估算表”可合二為一。2.本表直接適用于新設(shè)法人項(xiàng)目，如有多種借款或債券，必要時(shí)應(yīng)分別列出。3.對于既有法人項(xiàng)目，在按有項(xiàng)目范圍進(jìn)行計(jì)算時(shí)，可根據(jù)需要增加項(xiàng)目范圍內(nèi)原有借款的還本付息計(jì) 算；在計(jì)算企業(yè)層次的還本付息時(shí)，可根據(jù)需要增加項(xiàng)目范圍外借款的還本付息計(jì)算；當(dāng)簡化直接進(jìn)行 項(xiàng)目層次新增借款還本付息計(jì)算時(shí)，可直接按新增數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。4.本表可另加流動(dòng)資金

24、借款的還本付息計(jì)算。項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系1 .財(cái)務(wù)效益分析指標(biāo)體系表10-12財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系評價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)融資前分析項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期融 資 后 分 析盈利能力 分析資本金現(xiàn)金流量表資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方現(xiàn)金流量表投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率利潤與利潤分配表總投資收益率（ROI） 資本金凈利潤率（ROE清償能力 分析借款還本付息計(jì)劃表償債備付率 利息備付率資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率財(cái)務(wù)生存 能力分析財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表凈現(xiàn)金流量 累計(jì)盈余資金不確定性分 析盈虧平衡分析平衡

25、點(diǎn)生產(chǎn)能力利用 率、平衡點(diǎn)產(chǎn)量、單 價(jià)、固定成本、口義 成本敏感性分析財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值2 .盈利能力分析的主要指標(biāo)包括項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率、項(xiàng)目資本金凈 利潤率等，可根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)及財(cái)務(wù)分析的目的、要求等選用。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)系指能使項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì) 等于零的折現(xiàn)率，即FIRR作為折現(xiàn)率使下式成立：nt(CI CO)t(1 FIRR) =0式中：ci 現(xiàn)金流入量；CO現(xiàn)金流出量；(CI-CO)t第t期的凈現(xiàn)金流量；n項(xiàng)目計(jì)算期。方法：內(nèi)插值試算法FIRR=ii+ _NPV1 (i 2- i 1

26、)NPV1 NPV 2項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財(cái) 務(wù)內(nèi)部收益率都依據(jù)上式計(jì)算，但所用的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出不同。當(dāng)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率答應(yīng)或等于所設(shè)定的判別基準(zhǔn)i c(通常稱為基準(zhǔn)收益率)時(shí)，項(xiàng)目方案在財(cái)務(wù)上可考慮接受。項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng) 目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可有不同的判別基 準(zhǔn)。(2)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV系指按設(shè)定的折現(xiàn)率(一般采用基準(zhǔn)收益率ic)計(jì)算的項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和，可按下式計(jì)算:ntFNPV= (CI CO)t(1 ic) t 1式中：i c設(shè)定的折現(xiàn)率(同基準(zhǔn)收益率)一般情況下，財(cái)務(wù)盈利能力分析只計(jì)算項(xiàng)目投資

27、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，可根據(jù) 需要選擇計(jì)算所得稅前凈現(xiàn)值或所得稅后凈現(xiàn)值。按照設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)，項(xiàng)目方案在財(cái) 務(wù)上可考慮接受。（3）項(xiàng)目投資回收期（Pt）系指以項(xiàng)目的凈收益回收項(xiàng)目投資所需要的 時(shí)間，一般以年為單位。項(xiàng)目投資回收期宜從項(xiàng)目建設(shè)開始年算起，若從 項(xiàng)目投產(chǎn)開始年計(jì)算，應(yīng)予以特別注明。項(xiàng)目投資回收期可采用下式表達(dá):Pt靜態(tài)：（CICO）t 0判別準(zhǔn)則：Pt & Pc項(xiàng)目可以考慮接受； Pt > Pc不可彳f （ Pc為行業(yè)的基準(zhǔn)投資回收期）不包括建設(shè)期的投資回收期原始總投資M年內(nèi)每年相等的凈現(xiàn)金流量年份0123456凈現(xiàn)金流量-100-804060604

28、080累計(jì)凈現(xiàn)金流量-100-180-140-80-2020Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份數(shù)上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值 出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量tt動(dòng)態(tài)：(CI CO)t(1 ic)0t 0判別準(zhǔn)則：P/t<n方案可以考慮接受；P/t >n方案不可行（n為項(xiàng)目計(jì)算期）Pt =（累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1）+上一年累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量的絕對值 當(dāng)年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量年份0123456凈現(xiàn)金流量-100-804060604080凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-100累計(jì)-100i c =10%投資回收期短，表明項(xiàng)目投資回收快，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)（4）總投資收益率（ROI）表示總投資的盈利水

29、平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤（ EBIT）與項(xiàng)目總 投資（TI）的比率；總投資收益率應(yīng)按下式計(jì)算：ROI= EBIL 100%TI式中：EBIT項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤TI項(xiàng)目總投資總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的 盈利能力滿足要求。（5）項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤（N?與項(xiàng)目資本金（EQ的比率；項(xiàng)目資本金凈利潤率應(yīng)按下式計(jì)算：ROE 地 loo%EC式中：NP 項(xiàng)目正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利

30、潤；EC項(xiàng)目資本金。項(xiàng)目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求。3.償債能力分析應(yīng)通過計(jì)算利息備付率（ICR）、償債備付率（DSCR和資 產(chǎn)負(fù)債率（LOAR等指標(biāo)，分析判斷財(cái)務(wù)主體的償債能力。上述指標(biāo)應(yīng)按下 列公式計(jì)算：（1）利息備付率（ICR）系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與 應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)目償付債務(wù) 利息的保障程度，應(yīng)按下式計(jì)算：ICR= IBT pi 式中：EBIT息稅前利潤；PI計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息。利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。利息備付率應(yīng)當(dāng)大

31、于1,并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。（2）償債備付率（DSCR系指在借款償還期內(nèi)，用于計(jì)算還本付息的資 金（EBITDA-TAx）與應(yīng)還本付息金額（PD的比值，它表示可用于計(jì)算還本 付息的資金償還借款本息的保障程度，應(yīng)按下式計(jì)算：DSCR EBITDA TaxPD式中：ebitda息稅前利潤加折舊和攤銷；Tax企業(yè)所得稅PD應(yīng)還本付息金額，包括還本金額和計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。融資租賃費(fèi)用可視同 借款償還。運(yùn)營期內(nèi)的短期借款本息也應(yīng)納入計(jì)算。如果項(xiàng)目在運(yùn)行期內(nèi)有維持運(yùn)營的投資，可用于還本付息的資金應(yīng)扣除 維持運(yùn)營的投資。償債備付率應(yīng)分年計(jì)算。償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保 障程度高。償債備付率應(yīng)當(dāng)大于1,并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。（3）資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR系指各期末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（TA） 的比率，應(yīng)按下式計(jì)算：loar TL 100%ta式中：TL期末負(fù)債總額；TA期末資產(chǎn)總額適度的資產(chǎn)負(fù)債率，表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌資能 力，也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較小。對該指標(biāo)的分析，應(yīng)結(jié)合國家宏觀 經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件判定。項(xiàng)目財(cái)務(wù) 分析中，在長期債務(wù)還清后，可不再計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率。(4)流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，反映法人償還流動(dòng)負(fù)債的能力，應(yīng)按下式計(jì)算:流動(dòng)資