貨幣、利率和國民收入(共42頁).ppt

1、第十二章第十二章 貨幣、利率貨幣、利率和國民收入和國民收入 2第十三章第十三章 貨幣、利率和國民收入貨幣、利率和國民收入 在實際經(jīng)濟運行中，投資會隨著利率以及其在實際經(jīng)濟運行中，投資會隨著利率以及其它因素變動而變動，而利率又由貨幣供求關它因素變動而變動，而利率又由貨幣供求關系決定；本章在上一章分析的基礎上引入貨系決定；本章在上一章分析的基礎上引入貨幣供給和需求，考察利率如何由貨幣供求決幣供給和需求，考察利率如何由貨幣供求決定以及對國民收入的影響。定以及對國民收入的影響。 3第十三章第十三章 貨幣、利率和國民收入貨幣、利率和國民收入第一節(jié)第一節(jié) 貨幣和貨幣供給貨幣和貨幣供給第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的需

2、求貨幣的需求第三節(jié)第三節(jié) 利率、投資和國民收入利率、投資和國民收入第四節(jié)第四節(jié) 金融市場金融市場 4主題內容主題內容F 第一節(jié)第一節(jié) 貨幣和貨幣供給貨幣和貨幣供給第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求第三節(jié)第三節(jié) 利率、投資和國民收入利率、投資和國民收入第四節(jié)第四節(jié) 金融市場金融市場 5一、貨幣及其職能一、貨幣及其職能1、貨幣（、貨幣（Money）：）：在商品和勞務的交換及其債務在商品和勞務的交換及其債務清償中，作為交易媒介或支付工具被普遍接受的物品。清償中，作為交易媒介或支付工具被普遍接受的物品。2 2、貨幣的職能：、貨幣的職能： 交換媒介交換媒介 價值尺度價值尺度 貯存手段貯存手段 支付手段支

3、付手段 6二、貨幣的計算口徑二、貨幣的計算口徑根據(jù)資產(chǎn)的流動性程度，貨幣供應量可分為不同根據(jù)資產(chǎn)的流動性程度，貨幣供應量可分為不同層次：層次：M0:指流通中的現(xiàn)金，即通貨。指流通中的現(xiàn)金，即通貨。狹義狹義M1:指狹義貨幣，包括通貨和商行活期存款；指狹義貨幣，包括通貨和商行活期存款；廣義廣義M2:包括狹義貨幣、儲蓄存款和定期存款；包括狹義貨幣、儲蓄存款和定期存款；廣義廣義M3:包括包括M2和其它流動性資產(chǎn)或貨幣近似物；和其它流動性資產(chǎn)或貨幣近似物； 7二、貨幣的計算口徑二、貨幣的計算口徑如果用如果用Cu表示通貨，表示通貨，D表示活期存款，表示活期存款，Ds儲蓄存儲蓄存款，款，Dt表示定期存款，表

4、示定期存款，Dn表示表示其他流動性資產(chǎn)其他流動性資產(chǎn)或貨幣近似物或貨幣近似物，則：，則：DCMu1tsDDMM1232nMMD 8三、銀行體系三、銀行體系現(xiàn)代西方的銀行體系主要由中央銀行、商業(yè)銀行現(xiàn)代西方的銀行體系主要由中央銀行、商業(yè)銀行和其他金融機構所構成。和其他金融機構所構成。政府政府企業(yè)企業(yè)商業(yè)銀行和其他金融機構商業(yè)銀行和其他金融機構家庭家庭政府預算收支政府預算收支政府的銀行政府的銀行非現(xiàn)金結算非現(xiàn)金結算存款準備金存款準備金再貼現(xiàn)再貼現(xiàn)公開市場操作公開市場操作信用限額規(guī)定信用限額規(guī)定最后貸款者最后貸款者銀行的銀行銀行的銀行貨幣的發(fā)行貨幣的發(fā)行外匯黃金管理外匯黃金管理發(fā)行的銀行發(fā)行的銀行中

5、央銀行中央銀行存貸存貸儲蓄儲蓄結算結算銀行體系及其主要業(yè)務銀行體系及其主要業(yè)務 9三、銀行體系三、銀行體系1、商業(yè)銀行：、商業(yè)銀行：作用：作用：各行各業(yè)的資金融通；各行各業(yè)的資金融通；主要業(yè)務：主要業(yè)務： 吸收存款；吸收存款； 發(fā)放貸款；發(fā)放貸款； 代客結算；代客結算；商業(yè)銀行是唯一能接受、創(chuàng)造和收縮活期存款的銀商業(yè)銀行是唯一能接受、創(chuàng)造和收縮活期存款的銀行；行； 10三、銀行體系三、銀行體系2、中央銀行：、中央銀行：性質：性質：國家最高的金融管理機構，統(tǒng)籌管理全國的國家最高的金融管理機構，統(tǒng)籌管理全國的金融活動，實施貨幣政策；金融活動，實施貨幣政策；主要職能：主要職能： 發(fā)行的銀行；發(fā)行的銀

6、行； 銀行的銀行；銀行的銀行； 政府的銀行；政府的銀行； 11三、銀行體系三、銀行體系3、其他金融機構、其他金融機構保險公司；保險公司；信托投資公司；信托投資公司； 郵政儲蓄機構等。郵政儲蓄機構等。 12四、存款創(chuàng)造與貨幣供給四、存款創(chuàng)造與貨幣供給1、商業(yè)銀行在存款創(chuàng)造中的作用：、商業(yè)銀行在存款創(chuàng)造中的作用： 銀行吸收存款，只保留一部分以供日常支付，其余銀行吸收存款，只保留一部分以供日常支付，其余絕大部分用來貸款或購買短期債券；絕大部分用來貸款或購買短期債券； 保留用以日常支付的這部分貨幣數(shù)額稱為存款準備保留用以日常支付的這部分貨幣數(shù)額稱為存款準備金；金； 準備金在存款中的比重由政府（中央銀行

7、）規(guī)定，準備金在存款中的比重由政府（中央銀行）規(guī)定，稱為法定準備金率；稱為法定準備金率； 正是這種以較小的比率的準備金來支持活期存款的正是這種以較小的比率的準備金來支持活期存款的能力，使銀行體系得以創(chuàng)造貨幣。能力，使銀行體系得以創(chuàng)造貨幣。 132、貨幣創(chuàng)造過程（假定法定準備率為、貨幣創(chuàng)造過程（假定法定準備率為20%）：）：存款人存款人銀行存款銀行存款銀行貸款銀行貸款存款準備金存款準備金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲甲1008020乙乙806416丙丙6451.212.8合計合計500400100表：表：13-1 13-1 貨幣創(chuàng)造過程貨幣創(chuàng)造過程四、

8、存款創(chuàng)造與貨幣供給四、存款創(chuàng)造與貨幣供給 14四、存款創(chuàng)造與貨幣供給四、存款創(chuàng)造與貨幣供給3、相關結論：、相關結論： 存款總和（存款總和（D）=原始存款原始存款R法定準備金率法定準備金率 貸款總和（貸款總和（L）=存款總和存款總和D活期存款活期存款R4、當央行增加一筆貨幣供應、當央行增加一筆貨幣供應M流入公眾手中時：流入公眾手中時： 貨幣供應量（活期存款總和）將擴大為新增貨幣貨幣供應量（活期存款總和）將擴大為新增貨幣M的的1倍（倍（ 為法定準備金率），為法定準備金率），即貨幣創(chuàng)造乘數(shù)即貨幣創(chuàng)造乘數(shù)K= 1； 貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：也稱為信用乘數(shù)，指準備金變動所也稱為信用乘數(shù)，指準備金變動

9、所引起的貨幣存量（存款）變動與該項準備金變動之引起的貨幣存量（存款）變動與該項準備金變動之間的比率間的比率； 15四、存款創(chuàng)造與貨幣供給四、存款創(chuàng)造與貨幣供給5、這里說明的問題是：、這里說明的問題是： 研究貨幣的供給不能只看到央行發(fā)放的貨幣，必須研究貨幣的供給不能只看到央行發(fā)放的貨幣，必須更重視派生的存款，即由于乘數(shù)作用而使貨幣供應更重視派生的存款，即由于乘數(shù)作用而使貨幣供應量增加，量增加，這種增加被稱為貨幣的創(chuàng)造這種增加被稱為貨幣的創(chuàng)造； 貨幣創(chuàng)造量的大小，不僅取決于央行投放的貨幣量貨幣創(chuàng)造量的大小，不僅取決于央行投放的貨幣量，而且取決于存款準備率，存款準備率越大，貨幣，而且取決于存款準備率

10、，存款準備率越大，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)越小，反之就越大；創(chuàng)造乘數(shù)越小，反之就越大； 貨幣創(chuàng)造乘數(shù)貨幣創(chuàng)造乘數(shù)K=1/的條件：的條件： 第一，商業(yè)銀行沒有超額儲備漏出，即得到的存第一，商業(yè)銀行沒有超額儲備漏出，即得到的存款扣除法定準備金后，都會貸放出去；款扣除法定準備金后，都會貸放出去； 第二，銀行客戶沒有現(xiàn)金漏出。即客戶將一切貨第二，銀行客戶沒有現(xiàn)金漏出。即客戶將一切貨幣存入銀行，支付完全以支票進行。幣存入銀行，支付完全以支票進行。 16四、存款創(chuàng)造與貨幣供給四、存款創(chuàng)造與貨幣供給6、存在漏出時的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：、存在漏出時的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：當商行存在超額準備（當商行存在超額準備（ER）時，）時，設設為超

11、額準備金為超額準備金比率比率（ =ER/D），則則派生的存款總和派生的存款總和為：為：當貨幣從銀行體系漏出時，設當貨幣從銀行體系漏出時，設為為現(xiàn)金占存款的比現(xiàn)金占存款的比率（率（ =Cu/D），則派生存款總和為：則派生存款總和為：RDRD 17四、存款創(chuàng)造與貨幣供給四、存款創(chuàng)造與貨幣供給6、存在漏出時的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：、存在漏出時的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：當以上兩種情況同時發(fā)生時，這時存在漏出時的當以上兩種情況同時發(fā)生時，這時存在漏出時的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)貨幣創(chuàng)造乘數(shù)1RD 18四、存款創(chuàng)造與貨幣供給四、存款創(chuàng)造與貨幣供給7、基礎貨幣：、基礎貨幣： 定義：商業(yè)銀行的儲備總額（包括法定和超額的）定義：商業(yè)銀行的儲

12、備總額（包括法定和超額的）加上非銀行部門持有的貨幣，又稱為加上非銀行部門持有的貨幣，又稱為高能貨幣（高能貨幣（high-powered money, H）； 若用若用H表示高能貨幣，表示高能貨幣，Cu表示通貨，表示通貨，RR表示法定儲表示法定儲備，備，ER表示超額儲備；表示超額儲備；ERRRCHMub 19四、存款創(chuàng)造與貨幣供給四、存款創(chuàng)造與貨幣供給8、基礎貨幣與貨幣供給、基礎貨幣與貨幣供給ERRRCHMubDCMu1/1/DERDRRDCDCERRRCDCHMMMuuuub 20四、存款創(chuàng)造與貨幣供給四、存款創(chuàng)造與貨幣供給9、存款創(chuàng)造的政策意義：、存款創(chuàng)造的政策意義： 央行通過增加和減少基礎

13、貨幣就能達到控制貨幣供央行通過增加和減少基礎貨幣就能達到控制貨幣供應量的目的。一個實例：央行在債券市場上買進應量的目的。一個實例：央行在債券市場上買進1000萬美元的債券，假定法定準備率為萬美元的債券，假定法定準備率為20%，不存，不存在漏出，那么貨幣供應量將擴大在漏出，那么貨幣供應量將擴大5000萬美元；萬美元； 商業(yè)銀行也可能增加超額儲備，但貨幣供給基本上商業(yè)銀行也可能增加超額儲備，但貨幣供給基本上由央行和財政部的活動決定；由央行和財政部的活動決定； 擴張性政策必須增加貨幣供給，緊縮性政策應該減擴張性政策必須增加貨幣供給，緊縮性政策應該減少貨幣供給，并進而影響利率、投資以及整個國民少貨幣供

14、給，并進而影響利率、投資以及整個國民收入。收入。 21主題內容主題內容F 第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求第三節(jié)第三節(jié) 利率、投資和國民收入利率、投資和國民收入第四節(jié)第四節(jié) 金融市場金融市場 22一、影響貨幣需求的因素一、影響貨幣需求的因素1、貨幣需求、貨幣需求 人們愿意以貨幣形式保存的財富的數(shù)量；人們愿意以貨幣形式保存的財富的數(shù)量；2、凱恩斯的貨幣需求動機、凱恩斯的貨幣需求動機交易動機交易動機 （the transaction motive）：人們需要貨幣）：人們需要貨幣是為了進行交易或者說支付。是為了進行交易或者說支付。預防動機預防動機（the precautionary motive）

15、：人們需要貨）：人們需要貨幣是為了應付不測之需。幣是為了應付不測之需。投機動機投機動機（the speculative motive）：由于未來利率）：由于未來利率的不確定，人們?yōu)榱吮苊赓Y產(chǎn)損失或增加資本收益的不確定，人們?yōu)榱吮苊赓Y產(chǎn)損失或增加資本收益，需及時調整資產(chǎn)結構，因而形成的對貨幣的需求，需及時調整資產(chǎn)結構，因而形成的對貨幣的需求。 23一、影響貨幣需求的因素一、影響貨幣需求的因素3、收入與利率對貨幣需求的影響、收入與利率對貨幣需求的影響交易需要：收入越高，該需求越大；交易需要：收入越高，該需求越大；預防需要：收入越高，該需求越大；預防需要：收入越高，該需求越大；投機需要：利率越高，該

16、需求越??；投機需要：利率越高，該需求越??；？4、貨幣需求與利率、收入的關系、貨幣需求與利率、收入的關系貨幣需求與收入成正比，與利率成反比。貨幣需求與收入成正比，與利率成反比。 24一、影響貨幣需求的因素一、影響貨幣需求的因素5、實際貨幣需求與名義貨幣需求、實際貨幣需求與名義貨幣需求一定數(shù)量的名義貨幣需求除以價格水平即為實際貨一定數(shù)量的名義貨幣需求除以價格水平即為實際貨幣需求，即：幣需求，即：當價格水平提高時，為了保持原先持有貨幣的購買當價格水平提高時，為了保持原先持有貨幣的購買能力，需要持有的名義貨幣量必須相應增加。能力，需要持有的名義貨幣量必須相應增加。PMmdd 25二、貨幣需求函數(shù)二、貨

17、幣需求函數(shù)1、貨幣需求與其影響因素之間的關系為貨幣需、貨幣需求與其影響因素之間的關系為貨幣需求函數(shù)，用公式表示為：求函數(shù)，用公式表示為：hrkyPMdOrMd /P二、貨幣需求函數(shù)二、貨幣需求函數(shù)L1（ky1-hr）L2 （ky2-hr）r2r1M2d /PM1d /PM3d /Pr3曲線向右下方傾斜的含義？曲線向右下方傾斜的含義？曲線向右上方和左下方移動曲線向右上方和左下方移動的含義？的含義？流動性陷阱區(qū)？流動性陷阱區(qū)？ 27二、貨幣需求函數(shù)二、貨幣需求函數(shù)2、示例：不同收入和利率下的貨幣需求、示例：不同收入和利率下的貨幣需求 假設假設Md/P=0.15y-9000r，當，當P=1時，則有：

18、時，則有：收入收入y利率利率r貨幣需求貨幣需求200005255020000624602000072370收入收入y利率利率r貨幣需求貨幣需求200005255022000528502400053150表表13-2（a） 一個假設的貨幣需求一個假設的貨幣需求 表表13-2（b） 一個假設的貨幣需求一個假設的貨幣需求 28主題內容主題內容F 第三節(jié)第三節(jié) 利率、投資和國民收入利率、投資和國民收入第四節(jié)第四節(jié) 金融市場金融市場 29一、貨幣市場均衡一、貨幣市場均衡當貨幣需求等于貨幣供給時，貨幣市場就達到了均衡。當貨幣需求等于貨幣供給時，貨幣市場就達到了均衡。在其他商品市場上，價格調節(jié)著市場的供需；

19、在貨幣市在其他商品市場上，價格調節(jié)著市場的供需；在貨幣市場上，利率起到與價格相同的作用。場上，利率起到與價格相同的作用。由于貨幣供給量的大小是由中央銀行控制的，所以在分由于貨幣供給量的大小是由中央銀行控制的，所以在分析貨幣市場時，通常把貨幣供給看成一個既定的外生變析貨幣市場時，通常把貨幣供給看成一個既定的外生變量，以量，以MS代表。所以，貨幣市場的均衡即通過利率調節(jié)代表。所以，貨幣市場的均衡即通過利率調節(jié)貨幣需求以達到等于某個給定的貨幣供給。貨幣需求以達到等于某個給定的貨幣供給。PhrkyMMhrkyPMPMdds)(sOrM=M /P一、貨幣市場均衡一、貨幣市場均衡r0r2m0dm2d r1

20、m1d當當rms，供不應求，供不應求，r, md直到平衡；直到平衡；當當rr0：mdms，供過于求，供過于求，r, md直到平衡；直到平衡；當當r=r0：md=ms，供求平衡，供求平衡，ms表表13-3 貨幣市場均衡貨幣市場均衡 LOrm=M/P一、貨幣市場均衡一、貨幣市場均衡r1r0m1dm0d 貨幣供給增加使利貨幣供給增加使利率下降。率下降。m0sm1s表表13-4 貨幣供給增加使利率下降貨幣供給增加使利率下降貨幣供給減少時利貨幣供給減少時利率如何變化？率如何變化？Orm=M/P一、貨幣市場均衡一、貨幣市場均衡L1L2 r2r1m0d貨幣需求增加使利貨幣需求增加使利率上升。率上升。表表13

21、-513-5 貨幣需求增加使利率上升貨幣需求增加使利率上升m0s貨幣需求減少時利貨幣需求減少時利率如何變化？率如何變化？ 33二、利率與投資需求二、利率與投資需求若其他條件不變，利率水平降低，人們借款的成本若其他條件不變，利率水平降低，人們借款的成本就減少，人們對投資的需求就擴大。就減少，人們對投資的需求就擴大。通常把這種投資需求與利率之間的反相關系被定義通常把這種投資需求與利率之間的反相關系被定義為投資的邊際效率（為投資的邊際效率（marginal efficiency of investment，MEI）。）。OrI二、利率與投資需求二、利率與投資需求r1r0I1I0 I=e-dr表表13

22、-6 投資需求函數(shù)投資需求函數(shù)曲線的形狀？曲線的形狀？曲線陡峭平坦的影響因素？曲線陡峭平坦的影響因素？曲線平移的影響因素？曲線平移的影響因素？ 35三、利率與國民收入三、利率與國民收入投資需求的變化直接影響了經(jīng)濟的總需求水平。投資需求的變化直接影響了經(jīng)濟的總需求水平。投資需求擴大，總需求按投資乘數(shù)成倍擴大；投資需求擴大，總需求按投資乘數(shù)成倍擴大；當貨幣供給增加，投資需求因利率水平下降而增加當貨幣供給增加，投資需求因利率水平下降而增加時，經(jīng)濟的總需求水平就提高。時，經(jīng)濟的總需求水平就提高。 36三、利率與國民收入三、利率與國民收入4545o o線線（3 3）（4 4）（2 2）（1 1）MEII=e-drmd=(ky-hr)m md d0 0m md d1 1I I0 0I I1 1r r0 0r r1 1I I1 1I I0 0I I1 1I I0 0SS=-a+(1-b)YLLLLL Lm=M/PI II II IS,IS,IY Yr r0 0r r1