蘭州七里河安寧污水處理廠TOT案例分析

1、金融投資銀行學(xué)案例分析案例題目：蘭州七里河安寧污水處理廠 -TOT 項(xiàng)目融資案例分析目錄引言 2一、蘭州市七里河安寧區(qū)污水廠背景介紹 2二、蘭州七里河安寧污水處理廠 TOT項(xiàng)目融資概述 3三、蘭州七里河安寧污水處理廠 TOT項(xiàng)目融資流程 3（一）招標(biāo)項(xiàng)目概況4（二）中標(biāo)公司情況 41成都市興蓉投資股份有限公司之所以中標(biāo)原因 52. 成都市排水有限責(zé)任公司簡介53成都市興蓉投資股份有限公司簡介 5四、 興蓉投資：投資蘭州市七里河安寧污水處理廠 TOT項(xiàng)目進(jìn)展 6五、結(jié)束語 8蘭州七里河安寧污水處理廠TOT項(xiàng)目融資案例分析引言2010年4月22日下午，蘭州七里河安寧污水處理廠 TOT項(xiàng)目在雷迪森大

2、酒店 舉行了簽約儀式。蘭州市城市建設(shè)管理委員會與中標(biāo)人成都市排水有限責(zé)任公司簽 署了特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議，袁占亭、劉為民等蘭州市領(lǐng)導(dǎo)出席了簽約儀式。受蘭州市城市建設(shè)管理委員會、蘭州市城市投資發(fā)展有限公司及蘭州市供排水 市場化運(yùn)作協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室的委托，國信招標(biāo)集團(tuán)有限公司對蘭州七里河安寧 污水處理廠TOT項(xiàng)目進(jìn)行公開招標(biāo)，招標(biāo)內(nèi)容為選擇項(xiàng)目投資、運(yùn)營和移交人。2009 年 12 月 19 日上午，在蘭州建設(shè)工程交易中心舉行了開標(biāo)儀式。經(jīng)過專家評標(biāo)和三 輪談判，最終確定成都市排水有限責(zé)任公司獲得蘭州市七里河安寧污水處理廠 TOT項(xiàng)目的特許經(jīng)營權(quán)， 中標(biāo)價(jià)為 4.96 億元人民幣。 此項(xiàng)目標(biāo)志著蘭州市

3、城市公用行業(yè) 市場化運(yùn)作有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。一、蘭州市七里河安寧區(qū)污水廠背景介紹 蘭州市七里河安寧區(qū)污水廠位于蘭州市安寧區(qū)北濱河路西段、 是日處理 16 萬噸的 先進(jìn)污水處理廠，服務(wù)面積 42Km2污水處理廠終沉池共計(jì)8座，單座凈尺寸40X 40m池邊水深4.3m。終沉池采用中心進(jìn)水、周邊出水形式幅流池。污泥回流泵房為矩形鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)，屋層采用網(wǎng)架結(jié)構(gòu)屋面，平面尺寸 18.4x 10.4m，地面以下深度8m分為污泥回流泵井和剩余污泥泵井兩部分，兩泵井設(shè) 連通閘板，剩余污泥泵井可兼顧終沉池放空。每座回流污泥泵房 6 臺潛水排污泵， 電動閘板 10個(gè)以及相應(yīng)的起吊、配電等附屬設(shè)施。目前，本污水廠是甘

4、肅省規(guī)模最大，工藝先進(jìn)，污泥污水設(shè)施齊全，沼氣發(fā)電、 余熱充分利用的城市污水處理廠。本污水廠的啟動，是改善母親河污染狀況的有力 舉措，它將逐步改善本地區(qū)環(huán)境污染的狀況，對于我國的水資源環(huán)境，提高人們的 生活質(zhì)量，具有深遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)和社會意義。然而， 2009年 9 月，由于主體工程及配套管網(wǎng)建設(shè)滯后，或長期處于低負(fù)荷運(yùn) 行，或無故不正常運(yùn)行出水超標(biāo)，或污泥未有效處理處置 、長期“大馬拉小車”等 原因，規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)是按照日處理 20萬噸建造，日處理在 10 萬過一點(diǎn)，蘭州市最大污 水處理廠、有“滌污手雷”之稱的七里河安寧污水處理廠被國家環(huán)保部公開通報(bào)批 評，責(zé)令企業(yè)年底前完成整改，整改不到位或逾期未完成

5、整改任務(wù)的，將暫停審批 有關(guān)城市新增化學(xué)需氧量排放的建設(shè)項(xiàng)目環(huán)評， 依法給予有關(guān)電廠扣減脫硫電價(jià)款、 全額追繳二氧化硫排污費(fèi)的處罰。針對七里河安寧污水處理廠在運(yùn)行管理方面存在的問題， 蘭州市政府高度重視， 相關(guān)部門認(rèn)真整改。在 8 日的檢查中，七里河安寧污水處理廠有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，他 們在 11 月底已實(shí)現(xiàn)了新增 6 萬噸/ 日污水處理目標(biāo)，完成國家環(huán)保部的整改要求。 目前已經(jīng)達(dá)到日處理 17 萬噸的標(biāo)準(zhǔn)。二、蘭州七里河安寧污水處理廠 TOT項(xiàng)目融資概述： 七里河安寧污水處理廠是蘭州市已建運(yùn)營規(guī)模最大的污水處理廠。市委、市政 府把城區(qū)污水“全收集全處理”項(xiàng)目作為城市建設(shè)的“一號工程”來抓， 集中

6、人力、 物力、財(cái)力全面攻堅(jiān)。七里河安寧污水處理廠設(shè)計(jì)規(guī)模為 20 萬立方米 / 日，該廠 2006 年底全面建成， 2007年 9月底投產(chǎn)試運(yùn)行，目前實(shí)際處理能力為 16萬立方米/日。 為盤活城市存量資產(chǎn)，進(jìn)一步加大蘭州市的污水處理力度，解決我市在污水處理方 面資金的困難，引進(jìn)先進(jìn)的管理模式， 市政府決定對七里河安寧污水處理廠采用 TOT 方式進(jìn)行招商。 2009年 8月25日，由市城鄉(xiāng)建設(shè)局牽頭，市供排水市場化領(lǐng)導(dǎo)小 組辦公室對七里河安寧污水處理廠通過采用 TOT（移交-管理-移交）的模式公開招 標(biāo)，TOT項(xiàng)目采取國際公開招標(biāo)。經(jīng)過專家評標(biāo)和三輪談判，最終確定成都市排水 有限責(zé)任公司獲得蘭州

7、市七里河安寧污水處理廠 TOT項(xiàng)目的特許經(jīng)營權(quán)，中標(biāo)價(jià)為 4.96 億元。根據(jù)雙方簽訂的協(xié)議，將由蘭州興蓉投資發(fā)展有限公司運(yùn)營管理 30 年，期滿 后由對方將污水處理廠移交回政府方，期間政府方給運(yùn)營管理商支付污水處理服務(wù) 費(fèi)。三、蘭州七里河安寧污水處理廠 TOT項(xiàng)目融資流程 市政府決定采用市場化招商的形式經(jīng)營管理蘭州市七里河安寧污水處理廠，以盤活城市存量資產(chǎn)。據(jù)此，由市城鄉(xiāng)建設(shè)局牽頭，市供排水市場化領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室 通過采TOT（移交-管理-移交）的模式公開招標(biāo)，成都市排水有限責(zé)任公司最終中 標(biāo),中標(biāo)價(jià)為 4.96 億元人民幣，經(jīng)過多輪談判， 2010年 4月 22 日正式簽約。按照 協(xié)議約定，

8、雙方經(jīng)過近 5 個(gè)月的設(shè)備性能測試等準(zhǔn)備工作，蘭州市供排水市場化改 革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室于 2010年 9月 20日在七里河安寧污水處理廠舉行了移交儀式， 由蘭州市城市發(fā)展投資有限公司將該污水處理廠移交給成都市排水有限責(zé)任公司在 蘭州組建的項(xiàng)目公司蘭州興蓉投資發(fā)展有限公司運(yùn)營管理。根據(jù)雙方簽訂的協(xié)議， 將由蘭州興蓉投資發(fā)展有限公司運(yùn)營管理 30 年，期滿后由對方將污水處理廠移交回 政府方，期間政府方給運(yùn)營管理商支付污水處理服務(wù)費(fèi)。（一）招標(biāo)項(xiàng)目概況1. 項(xiàng)目名稱：蘭州七里河安寧污水處理廠 TOT項(xiàng)目2. 項(xiàng)目地點(diǎn)：蘭州市安寧區(qū)和平灘3. 項(xiàng)目內(nèi)容：對位于安寧區(qū)和平灘已建成的污水處理廠采用TOT模式

9、運(yùn)作，項(xiàng)目總規(guī)模 20萬立方米 / 日，其中近期 1 0萬立方米 / 日，含廠區(qū)內(nèi)管網(wǎng)。先后流標(biāo)了三次，最后一次招標(biāo)是在 2009年 9 月，參與投標(biāo)者有威立雅水務(wù)、 中鐵一局、成都排水公司等。（二）中標(biāo)公司情況1成都市興蓉投資股份有限公司之所以中標(biāo)原因（1）在污水處理方面技術(shù)經(jīng)驗(yàn)豐富（2）有上市公司背景2. 成都市排水有限責(zé)任公司簡介住所：成都市高新區(qū)桂溪石墻村法定代表人姓名：譚建明公司類型：有限責(zé)任公司 （法人獨(dú)資 ）注冊資本： 100,000 萬元人民幣實(shí)收資本： 100,000 萬元人民幣成立日期： 1998年8月 6日營業(yè)期限： 1998年8月 6日至永久 經(jīng)營范圍：污水處理廠和市政

10、基礎(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)和運(yùn)營管理，污水處理 項(xiàng)目和市政基礎(chǔ)設(shè)施的資本運(yùn)作、 資產(chǎn)經(jīng)營管理 （ 不含國家法律法規(guī)和禁止項(xiàng) 目） 產(chǎn)品制造以及咨詢研究、開發(fā)和提供服務(wù)。3成都市興蓉投資股份有限公司簡介成都市興蓉投資股份有限公司于 1996年 5月 29 日在深圳證券交易所掛牌上市交 易，原名藍(lán)星清洗股份有限公司，股票代碼 000598。2010年 1月，公司實(shí)施重大資 產(chǎn)重組，其控股股東、資產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)均發(fā)生了重大變化，控股股東變更為成都市 國有獨(dú)資的成都市興蓉集團(tuán)有限公司，公司注冊地由蘭州市遷至成都市，公司名稱 由藍(lán)星清洗股份有限公司變更為成都市興蓉投資股份有限公司， 證券簡稱興蓉投資， 公司轉(zhuǎn)型

11、為以污水處理業(yè)務(wù)為主、 致力于城市及水環(huán)境綜合治理的環(huán)保類上市公司， 成為成都市屬國資領(lǐng)域重要的上市平臺。作為成都市興蓉投資公司 （以下簡稱“興榮投資”） 子公司的成都市排水有限責(zé) 任公司系經(jīng)成都市人民政府批準(zhǔn)于 1998 年設(shè)立的國有獨(dú)資公司， 主管部門為成都市 興蓉集團(tuán)有限公司，注冊資金 10 億元，截止 2008年年底，公司資產(chǎn)總額 21.86 億 元。2009年 4月29日成都排水公司與成都市人民政府簽訂特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議， 自 2009 年 1 月 1 日起，成都市政府將成都市中心城區(qū)（不含成都高新西區(qū)污水處理廠的特 許經(jīng)營區(qū)域范圍）污水處理特許經(jīng)營權(quán)授予成都排水公司，并采用政府采購模式

12、對 成都排水公司污水處理服務(wù)進(jìn)行結(jié)算。目前，該公司系四川省最大的污水處理服務(wù) 企業(yè)之一，在成都市中心城投資建設(shè)、運(yùn)營管理 8 座污水處理廠，污水處理能力達(dá) 到 130萬噸/ 日，是四川省最大的污水處理服務(wù)企業(yè)。該公司積極實(shí)施跨區(qū)域擴(kuò)張， 于 2010年 4月取得甘肅省蘭州市安寧七里河污水處理廠 30年的特許經(jīng)營權(quán)。排水 公司具有豐富的污水處理行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、先進(jìn)的管理理念、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，技術(shù)優(yōu)勢 突出、競爭優(yōu)勢明顯、核心競爭力強(qiáng)，多次獲得“全國文明單位”、“全國十佳污 水處理廠”及“全國優(yōu)秀污水處理廠”等殊榮。目前，成都市中心城區(qū)的污水處理率在全國同等規(guī)模城市中處于領(lǐng)先水平，極 大地改善了城市水環(huán)

13、境質(zhì)量，為岷江流域和長江中下游地區(qū)的生態(tài)環(huán)境改善做出了 重要貢獻(xiàn)。四、興蓉投資：投資蘭州市七里河安寧污水處理廠TOT項(xiàng)目進(jìn)展興蓉投資于2010年4月23日發(fā)布了關(guān)于簽訂TOT項(xiàng)目特許經(jīng)營協(xié)議的提示 性公告，于 2010年 4月 27日發(fā)布了對外投資公告，詳細(xì)披露了公司全資子 公司成都市排水有限責(zé)任公司投資蘭州市七里河安寧污水處理廠TOT項(xiàng)目，并簽署項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議等相關(guān)協(xié)議的事項(xiàng)。排水公司根據(jù)已經(jīng)簽署的蘭州市七里河安寧污水處理廠TOT項(xiàng)目特許經(jīng)營協(xié)議等相關(guān)協(xié)議的約定，設(shè)立了全資子公司蘭州興蓉投資發(fā)展有限責(zé)任公司負(fù) 責(zé)運(yùn)營蘭州市七里河安寧污水處理廠，其注冊資本為人民幣 1 億元整。注冊地為甘

14、肅省蘭州市，經(jīng)營范圍為污水處理廠的投資、融資和運(yùn)營管理；環(huán)保、水務(wù)、市政 等基礎(chǔ)設(shè)施的投融資及運(yùn)營管理；環(huán)保、水務(wù)、市政設(shè)施產(chǎn)品制造、開發(fā)和銷售。蘭州興蓉作為蘭州市七里河安寧污水處理廠的運(yùn)營主體，于2010年8月 27日完成了蘭州市七里河安寧污水處理廠 TOT項(xiàng)目特許經(jīng)營協(xié)議、污水處理服務(wù)協(xié) 議、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的簽署，蘭州市七里河安寧污水處理廠資產(chǎn)將在上述協(xié)議簽 署后一個(gè)月內(nèi)交付給蘭州興蓉，資產(chǎn)正式交付當(dāng)日或次日蘭州市七里河安寧污水處 理廠將進(jìn)入試運(yùn)營。為了增加資金來源渠道， 降低公司融資成本， 成都市興蓉投資股份有限公司 （以 下簡稱"公司"或"本公司"

15、）全資子公司成都市排水有限責(zé)任公司 （以下簡稱 "排水公 司"）擬向公司控股股東成都市興蓉集團(tuán)有限公司（以下簡稱 "興蓉集團(tuán)" ）借款 1 億 元人民幣（委托貸款方式） ，用于補(bǔ)充流動資金。本次貸款金額人民幣 1 億元，貸款 利率采用固定利率，年利率 4.78?%，為同期同檔次國家基準(zhǔn)利率下浮 10%，貸款期 限為 12 個(gè)月，貸款利息共計(jì) 478萬元。（一）其主要內(nèi)容如下 ：1.貸款金額：人民幣 1 億元2.貸款用途：流動資金貸款，補(bǔ)充公司流動資金3. 貸款期限： 12個(gè)月4. 貸款利率： 4.78?%（年利率）5. 利率調(diào)整方式：固定利率，年利率為同

16、期同檔次國家基準(zhǔn)利率下浮 10?%6. 結(jié)息方式：每季付息7. 貸款利息： 478萬元8. 還款方式：到期一次性償還（二）其交易目的和對公司影響1. 交易的目的：為增加排水公司資金來源渠道、滿足排水公司對流動資金的需要 并降低其財(cái)務(wù)費(fèi)用。2. 交易對本公司的影響：（1）該委托貸款為信用貸款，不需要做出任何抵押擔(dān)保；（2）該委托貸款能夠滿足排水公司對流動資金的需要；（ 3）貸款利率為同期同檔次國家基準(zhǔn)利率下浮 10?%，因此，該關(guān)聯(lián)交易是建立 在公允的基礎(chǔ)上，不會損害中小股東的利益。五、結(jié)語污水處理項(xiàng)目采用TOT勺融資方式，一方面有利于降低政府的初始資金投入， 提 高工程項(xiàng)目的運(yùn)行管理水平和運(yùn)行

17、的穩(wěn)定性，同時(shí)還能大大減輕政府的經(jīng)濟(jì)壓力； 另一方面通過有效的國內(nèi)外融資，籌集大量的建設(shè)資金，可以加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的 步伐，建立污水處理項(xiàng)目TOT融資模式的實(shí)質(zhì)是政府通過資金和其它資源的互補(bǔ)性 整合，與擁有技術(shù)資源和資金資源的一方實(shí)現(xiàn)合作經(jīng)營的一種模式。這種模式涉及 經(jīng)濟(jì)、金融、管理、技術(shù)、法律、國際關(guān)系、文化、語言等多方面的知識，以及運(yùn) 用這些知識的能力、經(jīng)驗(yàn)和技巧。污水處理項(xiàng)目TOT融資模式是參與雙方或各方共同實(shí)施的商業(yè)系統(tǒng)工程，因此，對污水處理項(xiàng)目 TOT融資應(yīng)該滿足以下原則：（一）科學(xué)性。由于污水處理項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營融資是以污水處理工程為載體，不可 避免的有其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)內(nèi)容。因此在設(shè)計(jì)

18、融資方案時(shí)，必須透徹地了解和科學(xué) 地評估污水處理工程項(xiàng)目的技術(shù)內(nèi)容和經(jīng)濟(jì)測算。（二）可行性。建設(shè)運(yùn)營融資方案的可行性包括技術(shù)可行性和經(jīng)濟(jì)可行性。技術(shù) 可行性分析，主要應(yīng)以專業(yè)污水處理工程設(shè)計(jì)院所提供的相關(guān)報(bào)告為依據(jù)，分析技 術(shù)和工藝的先進(jìn)性、污水處理水質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)營期設(shè)備的完好率等；經(jīng)濟(jì)可行性分 析，必須貫徹收益彌補(bǔ)成本的原則。（三）市場化。污水處理項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營融資方案的設(shè)計(jì)應(yīng)以國際通行的市場化原 則和方法進(jìn)行設(shè)計(jì)。（四）雙贏的。雙贏是成功的基礎(chǔ)，污水處理項(xiàng)目在招商引資過程中應(yīng)體現(xiàn) WTO勺相關(guān)原則，權(quán)利和義務(wù)對等。只有建立在滿足參與各方各自利益的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)為 各方共同接受的國際融資方案和體系才能有效實(shí)現(xiàn)污水處理項(xiàng)目的國際化。有時(shí)從 自身的戰(zhàn)略利益考慮做出較大的戰(zhàn)術(shù)讓步也是需要的和明智的。