航運金融創(chuàng)新與發(fā)展的戰(zhàn)略思考-1015-青島

1、Shanghai Shipping Freight Exchange Co., Ltd. Shanghai Shipping Freight Exchange Co., Ltd. Vice President: Dongsheng Wang1. 1. 航運業(yè)是技術與資金高度密集型的產(chǎn)業(yè)。具有十分明顯的金融屬性：航運業(yè)是技術與資金高度密集型的產(chǎn)業(yè)。具有十分明顯的金融屬性：投資規(guī)模大、回收期長、對金融依懶性強；投資規(guī)模大、回收期長、對金融依懶性強；2. 2. 航運業(yè)發(fā)展：航運業(yè)發(fā)展：“深度與廣度深度與廣度”兼?zhèn)?、潛力巨大、上下游產(chǎn)業(yè)鏈緊密，兼?zhèn)?、潛力巨大、上下游產(chǎn)業(yè)鏈緊密，為金融創(chuàng)新提供了寬廣的舞

2、臺；為金融創(chuàng)新提供了寬廣的舞臺；3. 3. 國際航運中心與國際金融中心建設相輔相成國際航運中心與國際金融中心建設相輔相成1. 1. BDIBDI指數(shù)處于歷史底部區(qū)域指數(shù)處于歷史底部區(qū)域0.002000.004000.006000.008000.0010000.0012000.0014000.002004/01/032004/07/032005/01/032005/07/032006/01/032006/07/032007/01/032007/07/032008/01/032008/07/032009/01/032009/07/032010/01/032010/07/032011/01/0320

3、11/07/032012/01/032012/07/032013/01/032013/07/032014/01/032014/07/03波羅的海干散貨運費指數(shù)(BDI)2012年2月3日 6472008年5月20日 11793排名船東國家艘數(shù) 載重噸位（萬噸）總運力占比1日本郵船日本2552399.8 3.25%2中遠集團中國2702130.2 2.89%3川崎汽船日本1561767.5 2.39%4商船三井日本1461582.8 2.14%5中海集團中國1791238.9 1.68%6淡水河谷巴西31915.3 1.24%7Angelicoussis Group 希臘48831.9 1.13

4、%8泛洋航運韓國66810.1 1.10%9Berge Bulk百慕大30763.4 1.03%10正榮汽船日本68696.9 0.94%11韓進海運韓國44612.7 0.83%12Nissen Kaiun株式會社日本56587.2 0.80%13NS聯(lián)合海運日本40578.9 0.78%14Navios集團希臘57578.5 0.78%15長錦商船韓國32527.3 0.71%16Enterprises Shipping 希臘51518.6 0.70%17中外運長航中國91517.9 0.70%18Fredriksen 集團塞浦路斯54493.9 0.67%19三菱商事日本57490.7

5、0.66%20Genco美國66490.2 0.66%合計1797 18532.5 25.11%(Clarksons, 19 May 2014)n 全球前20家干散貨船東僅占25%的市場份額n 干散貨海運市場集中度很低，競爭激烈且無序n前3家班輪公司占到36.7%的市場份額n前10家班輪公司占到63.6%的市場份額n前20家班輪公司占到84.7%的市場份額(Alphaliner, 19 May 2014)2. 2. 全球及中國航運企業(yè)經(jīng)營困難全球及中國航運企業(yè)經(jīng)營困難 中國中國80%80%以上的航運企業(yè)虧損以上的航運企業(yè)虧損-120-100-80-60-40-20020中國遠洋 中海集運 中海

6、發(fā)展 中遠航運 中海海盛 長航鳳凰 招商輪船 中昌海運 天津海運 寧波海運2011201220132011-13年中國上市航運企業(yè)年報利潤（億元）3. 3. 需求不足、運力過剩需求不足、運力過剩2011201220132014(f) 鐵礦石10.5211.0911.9712.96 增速6.20%5.40%7.90%8.30% 動力煤7.248.278.528.88 增速8.90%14.20%3.00%4.20% 煉焦煤2.232.352.642.78 增速-5.10%5.40%12.30%5.30% 糧食3.473.693.803.92 增速2.90%6.30%3.00%3.00% 其它14.

7、8115.4716.2516.85 增速9.00%4.40%5.00%3.70% 總計38.2740.8743.1845.38 增速6.70%6.80%5.70%5.10%全球干散貨海運量（億噸）n 中國需求疲軟，尤其是鋼鐵行業(yè)低迷n 全球干散貨海運量2014年增速放緩，預計為5.1%，預計全球干散貨海運量達45.38億噸3. 3. 需求不足、運力過剩需求不足、運力過剩201120122013 (e)2014 (f)海岬型艘數(shù)1,366 1,5061,5681,606百萬DWT249.5 279.1 294.4303.9增速19.1%11.9%5.5%3.2%巴拿馬型艘數(shù)2,0282,1742

8、,3992,545百萬DWT154.9 169.9188.3200.2增速13.6%12.0%10.8%6.3%超靈便型艘數(shù)2,4772,7802,9403,141百萬DWT127.0 145.5154.9166.5增速16.2%11.7%6.4%7.5%靈便型艘數(shù)3,0253,0433,0103,022百萬DWT84.0 85.485.286.0增速3.3%1.0%-0.3%0.9%總計艘數(shù)8,8969,5039,91710,314百萬DWT615.3 679.9722.8756.6增速 14.7%10.4%6.3%4.7%全球干散貨運力供給(Clarksons, 2014)n 由于運力增長

9、壓力減緩，處于低位的海運市場將有所改善n 但由于缺乏強勁的需求推動，前期積壓運力亟待消化，海運市場將仍處于“運力過?！睜顟B(tài)3. 3. 需求不足、運力過剩需求不足、運力過剩-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0020062007200820092010201120122013全球商品貿易量增速運力增速全球商品貿易量增速運力增速20069.41 6.59 20076.77 6.51 20082.17 6.54 2009-11.44 9.83 201014.07 17.43 20116.32 14.94 20122.98 10.60 20132.76 5.74

10、 4. 4. 缺乏缺乏科學科學戰(zhàn)略，風險管理滯后戰(zhàn)略，風險管理滯后a. a.定位定位b. b. 多元化、專業(yè)化多元化、專業(yè)化1. 1. 航運業(yè)進入戰(zhàn)略機遇投資期航運業(yè)進入戰(zhàn)略機遇投資期 行業(yè)投資規(guī)模和交易規(guī)模龐大行業(yè)投資規(guī)模和交易規(guī)模龐大a. a.造船造船 30003000億美金億美金b. b. 船舶船舶租賃租賃 700700億美金億美金c. c.運費衍生品運費衍生品 15001500億美金億美金d. d. 海上保險海上保險 250250億美金億美金 2. 2. 資產(chǎn)價格低廉資產(chǎn)價格低廉0.010.020.030.040.050.060.020102011201220131Q14Hanysiz

11、e|28,000dwt|10yrsHanymax|45,000dwt|5yrsSupramax|50,000dwt|5yrsPanamax|75,000dwt|5yrsCapesize|150,000dwt|10yrsCapesize|170,000dwt|5yrsUS $m0.010.020.030.040.050.060.070.020102011201220131Q14Hanysize|30,000dwtSupramax|55,000dwtPanamax|75,000dwtPost-Panamax|95,000dwtCapesize|170,000dwtVLOC|220,000dwtUS

12、 $m新造船價格（百萬美元）二手船價格（百萬美元）中國遠洋A股行情2009/12/04-2014/08/20中海集運A股行情2009/12/14-2014/08/202. 2. 資產(chǎn)價格低廉資產(chǎn)價格低廉3. 3. 航運航運是了解世界經(jīng)濟的窗戶，是打開大宗商品交易的是了解世界經(jīng)濟的窗戶，是打開大宗商品交易的鑰匙鑰匙-15-10-505101520200520062007200820092010201120122013GDP增速全球商品貿易量增速波羅的海干散貨運費指數(shù)(BDI)全球GDP增速、全球商品貿易量增速與BDI指數(shù)3. 3. 航運航運是了解世界經(jīng)濟的窗戶，是打開大宗商品交易的是了解世界經(jīng)濟

13、的窗戶，是打開大宗商品交易的鑰匙鑰匙400450500550600650200025003000350040004500500055002013/10/102013/11/102013/12/102014/01/102014/02/10 2014/03/102014/04/102014/05/102014/06/10沿海煤炭運價（NS1409）收盤價動力煤期貨(TC1409)收盤價動力煤期貨價格與沿海煤炭運力衍生品價格3. 3. 航運航運是了解世界經(jīng)濟的窗戶，是打開大宗商品交易的是了解世界經(jīng)濟的窗戶，是打開大宗商品交易的鑰匙鑰匙010203040506070010020030040050060

14、07008009002015/09/102015/10/102015/11/102015/12/102016/01/102016/02/102016/03/102016/04/102016/05/102016/06/102016/07/102016/08/102016/09/102016/10/102016/11/102016/12/102017/01/102017/02/102017/03/102017/04/102017/05/102017/06/102017/07/102017/08/102017/09/102017/10/102017/11/102017/12/102018/01/10

15、2018/02/102018/03/102018/04/102018/05/102018/06/10環(huán)渤海動力煤平均價格(5500K)秦皇島-上海(4-5萬DWT)動力煤現(xiàn)貨價格與沿海煤炭運價3. 3. 航運航運是了解世界經(jīng)濟的窗戶，是打開大宗商品交易的是了解世界經(jīng)濟的窗戶，是打開大宗商品交易的鑰匙鑰匙0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.0002468101214162014/05/052014/07/052014/09/052014/11/052015/01/052015/03/052015/05/052015/

16、07/052015/09/052015/11/052016/01/052016/03/052016/05/052016/07/052016/09/052016/11/052017/01/052017/03/052017/05/052017/07/052017/09/052017/11/052018/01/052018/03/052018/05/052018/07/05鐵礦石國際運價:西澳-青島(海岬型)普氏鐵礦石價格指數(shù)(Platts):中國北方(62%):CFR鐵礦石現(xiàn)貨價格與鐵礦石國際運價上游客戶投資機構下游客戶銀行保險終端用戶倉儲物流貿易商生產(chǎn)商資金流物流信息流商流n 公平公正n 共存共

17、享n 透明對稱傳統(tǒng)現(xiàn)貨貿易大宗商品交易平臺一體化電商平臺期貨交易平臺多層次貿易結構撮合交易線上撮合交易資金流信息流物流支付平臺融資平臺信用平臺交易信息行業(yè)數(shù)據(jù)交易撮合倉儲服務物流服務加工服務規(guī)避商品價格波動的風險商品價格發(fā)現(xiàn)實現(xiàn)交換與轉讓規(guī)避物流成本、運費價格波動的風險運費價格發(fā)現(xiàn)n所有商品都存在物流流通環(huán)節(jié)，每年進出口量龐大，存在運費敞口（2013年我國進出口總額41597億美元）；n2013年，我國鐵礦石進口8億噸，占全球總貿易量的70%；煤炭進口量2.1億噸，占全球總貿易量的20%；糧食進口量0.7億噸，占全球總貿易量的20%；n86%94%的貿易量通過海運完成；n運費波動比商品本身的價

18、格波動更加劇烈海岬型期租船日租金和鐵礦石現(xiàn)貨價格漲跌幅（周）-0.4-0.3-0.2-0.100.10.20.30.40.50.62011/09/162012/01/162012/05/162012/09/162013/01/162013/05/162013/09/162014/01/162014/05/16沿海煤炭運價（秦滬線）環(huán)渤海動力煤(5500K)價格沿海煤炭運價和動力煤現(xiàn)貨價格漲跌幅（周）-0.8-0.6-0.4-0.200.20.40.60.811.21.42012/06/072013/06/072014/06/072015/06/072016/06/072017/06/07201

19、8/06/07Capesize Index期租船日租金Platts 62% CFR China傳統(tǒng)現(xiàn)貨貿易大宗商品交易平臺一體化電商平臺期貨交易平臺多層次貿易結構撮合交易線上撮合交易資金流信息流物流支付平臺融資平臺信用平臺交易信息行業(yè)數(shù)據(jù)交易撮合倉儲服務物流服務加工服務規(guī)避商品價格波動的風險商品價格發(fā)現(xiàn)實現(xiàn)交換與轉讓規(guī)避物流成本、運費價格波動的風險運費價格發(fā)現(xiàn)航運運價交易平臺2013中國進出口總額13.4%12.5%美國歐盟5590億美元n 美元報價人民幣結算/匯率浮動n 最小變動價位：1美元n 合同價值：1TEU/1FEUn 每日價格最大波動限制5%n 最低定金比例：15%n 手續(xù)費：合同價值的0.05%上海-美西/歐洲航線交易合同要素交易盤面2013年沿海7省2市57.4%n 人民幣報價/結算n 最小變動價位：2元/百噸n 合同價值：100噸n 每日價格最大波動限制5%n 最低定金比例：15%n 手續(xù)費：2元/百噸 沿海煤炭航線交易合同要素交易盤面世界主要干散貨進出口地區(qū)交易盤面交易合同要素70%2