TCL集團股份有限公司投資價值分析報告

1、山東理工大學本科課程設計報告中文摘要 近年來我國電子信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行良好,但長期處在產(chǎn)業(yè)的下游、制造業(yè)的低端，沒有自己的核心技術(shù)和核心產(chǎn)品，不僅自主發(fā)展權(quán)得不到保障，而且生存權(quán)也受到威脅，更難以維持持續(xù)和高效的發(fā)展。 TCL集團經(jīng)過幾十年的發(fā)展, 深刻認識和把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律積極學習國外先進技術(shù),逐步掌握核心技術(shù),。不斷提升提供重大工程和重大項目的頂層設計、系統(tǒng)開發(fā)和綜合服務解決方案的能力，挖掘、提升內(nèi)部產(chǎn)業(yè)間協(xié)同的潛在價值，大幅提高服務的效益、效率和價值，占據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點, 成為具有國際競爭力的大企業(yè)集團公司。本文將TCL集團行業(yè)、產(chǎn)品、經(jīng)濟區(qū)位及公司財務等方面的信息與當下的經(jīng)濟形勢及政策向

2、結(jié)合對其投資價值進行具體分析。 關(guān)鍵詞: 財務信息 ， 投資價值 , 經(jīng)濟形勢Abstract recent years China's electronic information industry economic operation, but good for a long time at the downstream of the manufacturing industry, the low end, not their own core technology and core products, not only independent development is not

3、 guaranteed subsistence, and is also under threat, the more difficult to maintain sustainable and efficient development. TCL after decades of development, deep understanding and grasping industry development law actively learn foreign advanced technology, and gradually grasp core technology,. Contin

4、uously improve to provide important engineering and the top of the major project design, system development and comprehensive service solutions, mining, and improve the ability of the internal coordination between the potential value of the industry and increase the benefit of the service, efficienc

5、y and value, occupy the industry development, the commanding heights into an internationally competitive large enterprise group company. This article will TCL group industry, products, economic location and company financial information and the current economic situation and policy based on its inve

6、stment value to carry out specific analysis. Key words: Financial information , Investment value, Economic situation目錄中文摘要IABSTRACTII目錄III一、TCL集團股份有限公司概述1二、TCL的行業(yè)狀況1三、TCL的經(jīng)濟區(qū)位分析2（一）自然條件與基礎條件2（二）政府產(chǎn)業(yè)政策2（三）經(jīng)濟特色2四、TCL的產(chǎn)品分析2（一）TCL的競爭優(yōu)勢31、成本優(yōu)勢32、技術(shù)優(yōu)勢33、質(zhì)量優(yōu)勢3（二）TCL的品牌戰(zhàn)略3（三）TCL的產(chǎn)品市場占有情況3五、TCL公司主要財務指標及分析4（一

7、）企業(yè)償債能力分析41、短期償債能力分析42、企業(yè)長期償債能力分析4（二）企業(yè)運營能力分析5（三）企業(yè)盈利能力分析5（四）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析7六、集團投資技術(shù)面簡析及預測8七、總結(jié)9致 謝10參考文獻11證券原理課程設計任務書12課程設計成績評審表13- 14 - TCL集團股份有限公司投資價值分析報告一、 TCL集團股份有限公司概述TCL集團股份有限公司創(chuàng)立于1981年，是中國最大的、全球性規(guī)模經(jīng)營的消費類店子企業(yè)集團之一，其總部位于廣東省惠州市，旗下?lián)碛腥疑鲜泄荆篢CL集團（SZ.000100）、TCL多媒體科技（HK.1070）、TCL通訊科技（HK.2618)。在20年的發(fā)展中，TC

8、L集團以超前的觀念和行動，主動去認識和培育市場，創(chuàng)造了“有計劃地市場推 廣”、“服務營銷”等市場拓展新理念，系統(tǒng)形成了一種全新的經(jīng)營理念和管理機制。TCL集團以市場為先導，十年來致力于市場營銷網(wǎng)絡的建設，目前已建立起遍布全國各地的由IT網(wǎng)絡支撐的300多家營銷網(wǎng)點和一支近萬人的營銷隊伍，在世界十多個國家和地區(qū)建立銷售公司或商務代表處，在越南和印度設立彩電制造基地，大力開拓海外市場。經(jīng)過接近30年的發(fā)展，TCL借中國改革開放的東風，秉承敬業(yè)奉獻、創(chuàng)新的企業(yè)精神，從無到有，從小到大，迅速發(fā)展成為中國電子信息產(chǎn)業(yè)中的佼佼者。目前TCL集團主要從事彩電、手機、電話機、個人電腦、空調(diào)、冰箱、洗衣機、開關(guān)

9、等產(chǎn)品的研、產(chǎn)、銷和服務業(yè)務，其中彩電、手機、電話機等產(chǎn)品在國內(nèi)市場具有領先優(yōu)勢。二、 TCL的行業(yè)狀況TCL屬于高科技產(chǎn)業(yè)中的電子信息產(chǎn)業(yè)。電子信息產(chǎn)業(yè)是信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的權(quán)威管理部門-信息產(chǎn)業(yè)部在統(tǒng)計和分析時通常采用的詞，電子信息產(chǎn)具體細分為投資類產(chǎn)品、消費類產(chǎn)品和元器件產(chǎn)品三個大類。出于部門隸屬淵源的原因，電子信息產(chǎn)有時人們分析時也用電子工業(yè)一詞代替。到2009年2月為止，電子信息產(chǎn)業(yè)成為中國國民經(jīng)濟重要的支柱產(chǎn)業(yè)。近年來，我國電子信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行一直保持良好發(fā)展態(tài)勢，行業(yè)規(guī)模不斷擴大，生產(chǎn)集中度明顯提高，知名品牌、優(yōu)勢企業(yè)和產(chǎn)業(yè)基地逐步形成，國際競爭力大大增強。2008年1-10月，我國規(guī)

10、模以上電子信息企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入46985億元，同比增長17.6%，其中，制造業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入40555億元，同比增長15.7%。軟件業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入6429億元，同比增長31%。工業(yè)增加值同比增長14.1%，利稅同比增長20%。預計全年增速達17%，比今年年初預定的目標將下降2個-3個百分點，全行業(yè)總體規(guī)模將達6.4萬億元，利稅將增長18%。 未來幾年，電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將面臨一個更好的體制環(huán)境。當然，在面臨機遇的同時，經(jīng)濟運行中也面臨一些不利因素。由于世界經(jīng)濟發(fā)展仍存在一些不確定因素，2011年電子信息產(chǎn)業(yè)所面臨的形勢，仍然是機遇與挑戰(zhàn)并存。但從總體上看，我國電子信息產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)保持快

11、速、健康、協(xié)調(diào)發(fā)展。三、 TCL的經(jīng)濟區(qū)位分析（一）自然條件與基礎條件 惠州市位于廣東省東南部，珠江三角洲東北端，南臨南海大亞灣，與深圳、香港毗鄰，屬三角洲經(jīng)濟區(qū)。目前，惠州已形成現(xiàn)代化立體交通網(wǎng)絡，構(gòu)筑起發(fā)達的現(xiàn)代信息高速公路網(wǎng)絡。（二）政府產(chǎn)業(yè)政策 改革開放30年來，惠州市堅持“工業(yè)立市”的發(fā)展戰(zhàn)略，堅定不移地走發(fā)展外向型經(jīng)濟的道路，不斷為投資者營造良好的投資環(huán)境，培養(yǎng)出一批大型國有企業(yè)集團以及一批民營企業(yè)集團，建立起一批全國性的市場網(wǎng)絡。（三）經(jīng)濟特色創(chuàng)立了TCL電話機、TCL王牌彩電、TCL手機、富紳襯衫、德賽電池等一批工業(yè)產(chǎn)品名牌。引進了日本的索尼、松下，韓國的三星、LG和中國聯(lián)想等

12、國內(nèi)外著名廠商、跨國公司在惠州建立生產(chǎn)和研發(fā)基地，逐步構(gòu)建起以國有企業(yè)集團為主導多種經(jīng)濟成份一齊上，電子信息制造業(yè)為支柱的開放型經(jīng)濟格局。目前，惠州已成為世界最大的電池生產(chǎn)基地，亞洲最大的電話機、電腦主板生產(chǎn)基地，中國最大的電視機、高級電工產(chǎn)品基地之一，成為中國華南地區(qū)發(fā)展最快、最具活力和最具潛力的城市之一。四、 TCL的產(chǎn)品分析（一）TCL的競爭優(yōu)勢1、成本優(yōu)勢 TCL的發(fā)展不僅有賴于敏銳的觀察力、強勁的研發(fā)力、生產(chǎn)力、銷售力，還得益于對項目成本的有效控制與管理，使產(chǎn)品一進入市場便以優(yōu)越的性能價格比迅速占領市場，實現(xiàn)經(jīng)濟效益的穩(wěn)步提高。憑借著自身的成本優(yōu)勢，2009年TCL品牌價值達408.

13、69億元人民幣，蟬聯(lián)中國彩電業(yè)第一品牌。2、技術(shù)優(yōu)勢創(chuàng)新造就核心技術(shù)優(yōu)勢。致力于產(chǎn)品創(chuàng)新，研制最好產(chǎn)品、提供最好服務、創(chuàng)建最好品牌，是TCL經(jīng)營策略。TCL始終堅持強化自主創(chuàng)新的品牌意識，積極參與國際化競爭，自2004年以來，TCL成功研發(fā)主動背光調(diào)節(jié)等多項核心技術(shù)。3、質(zhì)量優(yōu)勢1998年集團以各子公司和事業(yè)部的研發(fā)機構(gòu)為基礎成立了“TCL數(shù)字信息技術(shù)研究開發(fā)中心”，集團直屬的研發(fā)機構(gòu)開始形成。TCL集團消費電子產(chǎn)品工藝研發(fā)能力較強，設計出世界水平的快速裝配線，精密組裝、精密電子貼片、模具設計能力都較強，產(chǎn)品質(zhì)量水平得以很大的提高。隨著規(guī)?；a(chǎn)和技術(shù)領先的確立，同時引進世界先進生產(chǎn)設備，再加

14、上與各廠家所建立的良好互動關(guān)系和與經(jīng)銷商的結(jié)成同心盟友，TCL在行內(nèi)已經(jīng)建立起技術(shù)、品質(zhì)和總成本領先優(yōu)勢。（二）TCL的品牌戰(zhàn)略TCL最新發(fā)布的品牌戰(zhàn)略，即把“TCL”解釋為“The Creative Life”。遵循“創(chuàng)意感動生活”的品牌戰(zhàn)略，TCL將在產(chǎn)品外觀、使用界面、品質(zhì)上不斷推出獨具匠心的設計，給廣大用戶帶來的喜悅和感動。同時，TCL集團希望以新品牌戰(zhàn)略為牽引，打造以消費者洞察系統(tǒng)為基礎的三大競爭力設計力、品質(zhì)力、營銷力，在未來十年內(nèi)成為中國最具創(chuàng)造力的企業(yè)。（三）TCL的產(chǎn)品市場占有情況據(jù)國家信息產(chǎn)業(yè)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年TCL彩電一季度市場占有率達到18.9%，位居行業(yè)首位。

15、另據(jù)紐約時報5月22日最新數(shù)據(jù)，08年第一季度TCL旗下的RCA牌電視在全美占到了46%的市場份額，居第一位。2009年TCL的產(chǎn)品銷售公布，TCL液晶彩電首季銷量翻番，銷售約120萬臺。在通訊業(yè)務方面， 1至3月銷售手機及數(shù)據(jù)卡2276115臺。3月全球銷量環(huán)比增長達到61.44%，其中海外銷量環(huán)比增加46.32%。五、 TCL公司主要財務指標及分析為了更好地反映TCL集團的財務狀況，將采用“比率分析法”分別對TCL集團20082010年度償債能力、營運能力以及盈利能力進行分析。（一）企業(yè)償債能力分析1、短期償債能力分析表1短期償債能力比率2008年2009年流動比率1.10127速動比率0

16、.640.83資料來源：新浪財經(jīng)A、流動比率分析：TCL20082009年流動比率分別為1.10、1.27.流動比率增幅明顯，說明企業(yè)短期償債能力較強。從公司2008年2009年的資產(chǎn)負債表可以看出，公司流動資產(chǎn)與負債總體上都逐年上升，但流動資產(chǎn)增速快于流動負債增速。一般認為生產(chǎn)企業(yè)合理的流動比率為2。TCL的流動比率雖然低于這個水平，但是從企業(yè)經(jīng)營角度看，TCL企業(yè)內(nèi)部閑置資金較少，因而其機會成本較低，獲利能力也相對較高。從短期債權(quán)人的角度看，企業(yè)應該增加流動資產(chǎn)以保證短期證券的償還。B、速動比率分析：企業(yè)該指標與流動性比率指標大致相似說明企業(yè)的短期償債能力的強弱。企業(yè)該指標保持在1為好，過

17、大過小都有負面的影響。TCL20082009年速動比率都小于1，TCL的短期償債能力偏低，企業(yè)面臨較大的償債風險。但是另一方面說明，TCL閑置資金較少，企業(yè)機會成本低，獲利的水平相對較高。2、企業(yè)長期償債能力分析表2長期償債能力比率2008年2009年資產(chǎn)負債比率（%）73.2272.12負債股權(quán)比率（%）36.5838.65 資料來源：雅虎財經(jīng)A、資產(chǎn)負債率分析：20082009年，TCL的資產(chǎn)負債率呈下降趨勢，從資產(chǎn)負債表可以看出， TCL管理層加強了對企業(yè)的日常運營管理，負責略有增加，反映了公司管理水平的提高，企業(yè)的償債能力相對增強。B、負債股權(quán)比率：從圖表可以看出 20082009年T

18、CL的股權(quán)比率上升明顯，企業(yè)所有者權(quán)益的保障程度相應提升，企業(yè)財務風險降低。（二）企業(yè)運營能力分析表3企業(yè)運營能力2008年2009年應收賬款周轉(zhuǎn)率8.148.27應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)44.2543.51存貨周轉(zhuǎn)率6.796.71存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)53.0353.64 資料來源：雅虎財經(jīng)A、應收賬款周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)：TCL2009年應收賬款周轉(zhuǎn)率比2008年增加了0.13，反映了TCL企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度加快，體現(xiàn)了企業(yè)應收賬款的管理效率與水平等增加。B、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)及存貨周轉(zhuǎn)率：2009年，企業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率比2008年減少0.08。作為行業(yè)內(nèi)領先企業(yè)，TCL集團應加強存貨管理，采取積極的銷售策略，減

19、少存貨營運資金占用量。（三）企業(yè)盈利能力分析圖1 TCL集團近年盈利能力情況資料來源：和訊網(wǎng)圖2 TCL主要盈利指標變動趨勢表4每股收益企業(yè)名稱指標20082009TCL基本每股收益0.19380.1667稀釋每股收益0.19380.1667 圖3 資料來源：新浪財經(jīng)從上面兩個圖表可以看出，從2008到2009年，TCL銷售利潤率變動浮動較小，基本維持在30%左右，說明TCL銷售獲取利潤的能力較強。公司凈資產(chǎn)收益率呈上升趨勢，因而所有者投入所獲得報酬也相應增加，企業(yè)獲利能力也有所增強。公司的資產(chǎn)負債表顯示，2008到2009年，公司的凈利潤一直增加，但是歸屬于母公司，作為普通股股東的當期凈利潤

20、卻有所下降，另外發(fā)行在外的股數(shù)增加，從而使得TCL的每股收益處于一個下跌的狀況。（四）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析表5項目金額(千元)結(jié)構(gòu)(%)2009年2008年2009年2008年差異股本 2936931258633155.49%64.93%-9.44%資本公積 2451170192552046.31%48.34%-2.03%投入資本總計53881014511851101.80%113.28%-11.47%盈余公積 56705351981010.71%13.05%-2.34%一般風險準備 3612050.01%0.01%0.00%未分配利潤 -674236-1096907-12.74%-27.54%1

21、4.80%外幣報表折算差額 11344480760.21%1.21%-0.99%內(nèi)部形成權(quán)益資金總計-95478-528816-1.80%-13.28%11.47%歸屬母公司股東權(quán)益合計 52926233983035100.00%100.00%0.00% 資料來源：新浪財經(jīng)股東權(quán)益是一個很重要的財務指標，它反映了公司的自有資本。當總資產(chǎn)小于負債時，公司就陷入了資不抵債的境地，這時，公司的股東權(quán)益便消失殆盡。如果實施破產(chǎn)清算，股東將一無所得。相反，股東權(quán)益金額越大，該公司的實力就越雄厚。股東權(quán)益包括以下五部分：一是股本，即按照面值計算的股本金。二是資本公積。包括股票發(fā)行溢價、法定財產(chǎn)重估增值、接

22、受捐贈資產(chǎn)價值。三是盈余公積，又分為法定盈余公積和任意盈余公積。法定盈余公積按公司稅后利潤的10強制提取。目的是為了應付經(jīng)營風險。當法定盈余公積累計額已達注冊資本的50時可不再提取。四是法定公益金，按稅后利潤的5一10提取。用于公司福利設施支出。五是未分配利潤，指公司留待以后年度分配的利潤或待分配利潤。從上表可以看出，如果從靜態(tài)方面分析，投入資本任然是TCL集團股東權(quán)益的最主要來源。從動態(tài)方面分析，2009年度投入資本有所減少，且由于2009年度留存收益的增加幅度大，是投入資本的比重下降11.47%，內(nèi)部形成的權(quán)益資金比重相應的上升11.47%，說明TCL集團股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的這種變化主要是生產(chǎn)經(jīng)

23、營商原因引起的。六、集團投資技術(shù)面簡析及預測接下來將對TCL集團近期K線圖走勢、成交量以及一些技術(shù)指標進行簡單的投資分析及預測。 圖4 資料來源：新浪財經(jīng)從TCL集團近十幾日K線圖可看出，股價處于下跌趨勢。雖然這幾天下跌不大，有望形成新的趨勢支撐線托起全盤，然而結(jié)合相應的成交量看，近期成交量一直萎縮，使股價短期無法提升。MACD指標： 圖5 資料來源：新浪財經(jīng)分析TCL集團近期平滑異同移動平均線。首先，可得知近期DIF和DEA曲線均為負值，大勢屬于空頭市場。另外從圖中看出，DIF正向下跌破DEA，發(fā)出賣出信號。RSI指標： 圖6 資料來源：新浪財經(jīng)利用其相對強弱指標RSI探測市場對該股買、賣的意向和實力，進而對TCL股價走勢判斷。由圖可看出，短期RSI<長期RSI，屬于空頭市場。短期RSI正從下往上上升，若持續(xù)并突破長期RSI線，是個買入機會。綜合上述各類技術(shù)指標及分析，目前股價走勢還不明朗。我們投資者應盡量保持“多看少動”，持續(xù)觀望，等待機會。七、總結(jié)TCL集團由于受到近期市場調(diào)整的影響，TCL集團良好的競爭力和盈利價值預期在股價上并未得到相應的體現(xiàn)。所以，總的來說，無論從短期還是中期投資來分析，當前該股股價已經(jīng)具有明顯的投資價值，隨著公司在液晶電視領域核心競爭力的進一步加強，尤