蘇寧電器股票股利案例分析

1、2021-12-211蘇寧電器蘇寧電器的高額股票股利的高額股票股利第十三組：劉海波、黃山、劉成坤、李第十三組：劉海波、黃山、劉成坤、李俊方、劉鵬程、張小波、葉林杰俊方、劉鵬程、張小波、葉林杰2021-12-212目錄目錄1公司簡介公司簡介2 股利政策股利政策3效果影響效果影響2021-12-2131公司簡介（三級跳）公司簡介（三級跳）2021-12-214公司簡介公司簡介11990年12.26張近東以10萬元資金創(chuàng)辦了蘇寧家電公司，率先建立起“配送、安裝、維修”一體化服務蘇寧1999年，從單一空調業(yè)務全面轉向綜合電器業(yè)務，并開始走向全國，率先開創(chuàng)了家電連鎖發(fā)展模式2003年，首創(chuàng)3C模式，標志

2、著蘇寧已將經營范圍成功拓展到信息家電和通訊器材業(yè)務2004年掛牌上市1公司簡介公司簡介12021-12-2162股利政策股利政策2021-12-217蘇寧電器20042009年度股利分配情況2021-12-218股利政策飽受爭議 國外相當多的公司采用現金股利政策，均衡派現是穩(wěn)定公司股價、保持公司的市場形象、降低未來融資成本的最佳選擇。但中國的上市公司大多熱衷于通過高送轉或少量派現來達到配股“圈錢”的目的，蘇寧電器有此類嫌疑。2021-12-2193效果影響效果影響2021-12-2110 3效果影響效果影響u股票股利不會導致公司現金的流出，也股票股利不會導致公司現金的流出，也不增加公司的資產，

3、股東權益賬面價值的不增加公司的資產，股東權益賬面價值的總額也不發(fā)生變化。但發(fā)放股票股利將增總額也不發(fā)生變化。但發(fā)放股票股利將增加發(fā)行在外的普通股股票數量加發(fā)行在外的普通股股票數量. .導致每股導致每股股票所擁有的股東權益賬面價值的減少。股票所擁有的股東權益賬面價值的減少。不過由于股東所持有的股票數量將相應地不過由于股東所持有的股票數量將相應地增加，每位股東的持股比例不變，每位股增加，每位股東的持股比例不變，每位股東所持有股票所代表的權益賬面價值也不東所持有股票所代表的權益賬面價值也不變。變。u可以控制股票價格可以控制股票價格u向社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，向社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，

4、從而提高投資者對公司的信心從而提高投資者對公司的信心u蘇寧不斷送轉股，實現了股本的急蘇寧不斷送轉股，實現了股本的急劇擴張，引來了市場的極度追捧，也劇擴張，引來了市場的極度追捧，也給原來的大股東帶來了延遲納稅的預給原來的大股東帶來了延遲納稅的預期效應期效應u20102010年榮登中國商業(yè)零售榜首位年榮登中國商業(yè)零售榜首位u近幾年多采用現金股利，均衡派現近幾年多采用現金股利，均衡派現是為了穩(wěn)定公司股價、保持公司的市是為了穩(wěn)定公司股價、保持公司的市場形象、降低未來融資成本場形象、降低未來融資成本2021-12-2111思考題 蘇寧電器20042006年年度的股利政策與2007年度以后的股利政策有什么

5、不同？ 蘇寧電器選擇高送轉分配股利的理由是什么？ 現金股利和股票股利的稅收效應是否相同？2021-12-2112蘇寧電器20042006年年度的股利政策與2007年度以后的股利政策有什么不同？ 20042006年度期間，蘇寧電器進行了大規(guī)模的擴張，門店數量從2004年的84家快速擴張到2006年末的351家。比較同類競爭對手，20042006年度，“國美電器”也處于快速擴張的階段，凈利潤同比增長只有5.28%和21.36%。但是，同一時期，蘇寧電器的凈利潤卻實現了98.58%和102.89%的驚人增長，分別是國美電器的18倍和6倍。 根據零售行業(yè)的發(fā)展規(guī)律，新開張的門店需要一年以上才可能實現盈

6、利；同時，由于成本大幅增加，企業(yè)利潤增長速度會逐漸變緩，甚至可能出現零增長和負增長。因此，既需要保持一定的現金流量又需要傳遞公司快速發(fā)展的信息，股票股利無疑使一種最佳選擇。2021-12-2113蘇寧電器選擇高送轉分配股利的理由是什么？ 蘇寧電器通過不斷送轉股，實現了股本的急劇擴張；同時，報表顯示的超常規(guī)的利潤增長，引來了市場的極度追捧，各大基金不斷高位增倉該股票，蘇寧電器成為了一只基金高度集中控盤的股票。上市至2007年7月底，蘇寧先后4次送配，股本已經由原來的6814萬股擴張到14.4億股，致使其復權價格高達千元左右，市盈率也達到80倍以上。 蘇寧電器的高送轉不僅受到二級市場炒作者的追捧，也給原有大股東帶來了延遲納稅的預期效應，對蘇寧電器而言又沒有實質的資金流出，實在是精明。2021-12-2114現金股利和股票股利的稅收效應是否相同？ 與現金股利相比，股票股利的好處是可以延遲納稅2021-12-2115總結與啟示 從蘇寧2004年到2009年的財務數據可以清晰地看到，連續(xù)進行高比例的送轉股，并進行適當的現金分紅，靠的是公司良好的經營業(yè)績和主營業(yè)務收入的穩(wěn)定增長。從分配的形式來看，既有現金分紅，也有送轉股，說明公司董事會在實施利潤分配時充分照顧了大小股東的利益。而持續(xù)的高比例送轉，不止讓中小股