國際經濟學第四編3：聯系實際用經濟學理論分析中國經濟軟著陸---從通貨膨脹向通貨緊縮轉變

1、運用宏觀經濟動態(tài)的方法分析運用宏觀經濟動態(tài)的方法分析我國經濟過去十年從通貨膨脹我國經濟過去十年從通貨膨脹走向通貨緊縮的過程走向通貨緊縮的過程理論聯系實際理論聯系實際將實際總供給曲線與總需求曲線放入同一個坐將實際總供給曲線與總需求曲線放入同一個坐標圖中，分析國民經濟運行的動態(tài)調整過程。標圖中，分析國民經濟運行的動態(tài)調整過程。假設實際總供給曲線不移動，我國政府使用緊假設實際總供給曲線不移動，我國政府使用緊縮的財政政策或緊縮的貨幣政策，以壓縮國內縮的財政政策或緊縮的貨幣政策，以壓縮國內的過度需求狀況，會使總需求曲線沿著實際總的過度需求狀況，會使總需求曲線沿著實際總供給曲線向左移動，供給曲線向左移動，

2、總需求曲線與實際總供給總需求曲線與實際總供給曲線相交的均衡點從曲線相交的均衡點從E點移動到點移動到E，社會總產，社會總產出水平相應下降出水平相應下降，通貨膨脹也相應降低。，通貨膨脹也相應降低。如從如從9494年開始至年開始至9797年，我國為了治理通貨膨脹，年，我國為了治理通貨膨脹，壓縮國內旺盛的投資需求和經濟過熱現象，壓縮國內旺盛的投資需求和經濟過熱現象， 采取了緊縮總需求的宏觀經濟政策。采取了緊縮總需求的宏觀經濟政策。YASADADEE改變總需求會改變產出和通貨膨脹水平改變總需求會改變產出和通貨膨脹水平93年93年94年94年95年95年96年96年97年97年98年98年99年99年20

3、00年2000年 2001年2001年 2002年2002年GDP增長率GDP增長率13.40%13.40% 11.80%11.80% 10.20%10.20%9.70%9.70%8.80%8.80%7.80%7.80%7.10%7.10%8%8%7.30%7.30%8%8%社會消費品社會消費品零售總額增零售總額增長率長率26.10%26.10% 31.20%31.20% 26.60%26.60% 19.40%19.40% 11.10%11.10%6.80%6.80%6.80%6.80%9.70%9.70% 10.10%10.10%8.80%8.80%固定資產投固定資產投資額比上年資額比上年增

4、長率增長率50.60%50.60% 27.80%27.80% 18.80%18.80% 18.20%18.20% 10.10%10.10% 14.10%14.10%5.20%5.20%9.30%9.30% 12.10%12.10% 16.10%16.10%居民生活費居民生活費用價格上漲用價格上漲幅度幅度14.70%14.70% 24.10%24.10% 17.10%17.10%8.30%8.30%2.80%2.80%0.80%0.80% -1.40%-1.40%0.40%0.40%0.70%0.70% -0.80%-0.80%商品零售物商品零售物價上漲幅度價上漲幅度13.00%13.00% 2

5、1.70%21.70% 14.80%14.80%6.10%6.10%0.80%0.80% -2.60%-2.60%-3%-3% -1.90%-1.90% -1.90%-1.90% -1.30%-1.30%一年期存款一年期存款利率利率10.98%10.98% 10.98%10.98% 10.98%10.98%8.33%8.33%5.67%5.67%4.59%4.59%2.25%2.25%2.25%2.25%2.25%2.25%1.98%1.98%一年期貸款一年期貸款利率利率12.08%12.08% 12.08%12.08% 12.68%12.68% 11.27%11.27%9.05%9.05%8

6、.18%8.18%5.85%5.85%5.85%5.85%5.85%5.85%5.31%5.31%M2增幅M2增幅24%24% 34.40%34.40% 29.50%29.50% 25.30%25.30% 17.30%17.30% 15.30%15.30% 14.70%14.70% 12.30%12.30% 14.40%14.40% 16.80%16.80%假設，在總供給曲線不移動的情況，我國假設，在總供給曲線不移動的情況，我國政府使用擴張財政政策或貨幣政策擴大總政府使用擴張財政政策或貨幣政策擴大總需求需求，會使總需求曲線沿著實際總供給曲，會使總需求曲線沿著實際總供給曲線向右上方移動，線向右上

7、方移動，總需求曲線與實際總供總需求曲線與實際總供給曲線相交的均衡點位置從給曲線相交的均衡點位置從E E點移動到點移動到EE點，社會產出水平和價格水平相應提高。點，社會產出水平和價格水平相應提高。9898年開始實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨年開始實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策幣政策，即擴大內需的擴張的財政貨幣宏即擴大內需的擴張的財政貨幣宏觀經濟政策。觀經濟政策。 ADADASEEOY改變總需求會改變產出和通貨膨脹水平改變總需求會改變產出和通貨膨脹水平93年93年94年94年95年95年96年96年97年97年98年98年99年99年2000年2000年 2001年2001年 2002年2002

8、年GDP增長率GDP增長率13.40%13.40% 11.80%11.80% 10.20%10.20%9.70%9.70%8.80%8.80%7.80%7.80%7.10%7.10%8%8%7.30%7.30%8%8%社會消費品社會消費品零售總額增零售總額增長率長率26.10%26.10% 31.20%31.20% 26.60%26.60% 19.40%19.40% 11.10%11.10%6.80%6.80%6.80%6.80%9.70%9.70% 10.10%10.10%8.80%8.80%固定資產投固定資產投資額比上年資額比上年增長率增長率50.60%50.60% 27.80%27.80

9、% 18.80%18.80% 18.20%18.20% 10.10%10.10% 14.10%14.10%5.20%5.20%9.30%9.30% 12.10%12.10% 16.10%16.10%居民生活費居民生活費用價格上漲用價格上漲幅度幅度14.70%14.70% 24.10%24.10% 17.10%17.10%8.30%8.30%2.80%2.80%0.80%0.80% -1.40%-1.40%0.40%0.40%0.70%0.70% -0.80%-0.80%商品零售物商品零售物價上漲幅度價上漲幅度13.00%13.00% 21.70%21.70% 14.80%14.80%6.10%

10、6.10%0.80%0.80% -2.60%-2.60%-3%-3% -1.90%-1.90% -1.90%-1.90% -1.30%-1.30%一年期存款一年期存款利率利率10.98%10.98% 10.98%10.98% 10.98%10.98%8.33%8.33%5.67%5.67%4.59%4.59%2.25%2.25%2.25%2.25%2.25%2.25%1.98%1.98%一年期貸款一年期貸款利率利率12.08%12.08% 12.08%12.08% 12.68%12.68% 11.27%11.27%9.05%9.05%8.18%8.18%5.85%5.85%5.85%5.85%

11、5.85%5.85%5.31%5.31%M2增幅M2增幅24%24% 34.40%34.40% 29.50%29.50% 25.30%25.30% 17.30%17.30% 15.30%15.30% 14.70%14.70% 12.30%12.30% 14.40%14.40% 16.80%16.80%實際總供給曲線不是不變動的，實際總供給曲線不是不變動的，相反卻會因為預期相反卻會因為預期因素影響而發(fā)生移動的。因素影響而發(fā)生移動的。正如正如9494年，我國開始實行緊縮總需求的宏觀經濟年，我國開始實行緊縮總需求的宏觀經濟政策推動總需求曲線向左移動，社會產出水平政策推動總需求曲線向左移動，社會產出水

12、平和價格水平相應降低。和價格水平相應降低。但是附加通貨膨脹預期的但是附加通貨膨脹預期的菲利普斯曲線移動，引起實際總供給曲線同樣菲利普斯曲線移動，引起實際總供給曲線同樣發(fā)生移動發(fā)生移動，在緊縮的總需求曲線向左移動，在緊縮的總需求曲線向左移動的情況下，受預期因素影響，的情況下，受預期因素影響，實際總供給曲線實際總供給曲線也會向左移動。也會向左移動。 總需求水平變化、物價水平波動、實際總供給總需求水平變化、物價水平波動、實際總供給曲線位移三者構成的總供求動態(tài)均衡過程的理論曲線位移三者構成的總供求動態(tài)均衡過程的理論分析框架，是從弗里德曼的適應性預期到盧卡斯理性分析框架，是從弗里德曼的適應性預期到盧卡斯

13、理性預期的發(fā)展過程。預期的發(fā)展過程。例如，政府采取宏觀經濟擴張政策，例如，政府采取宏觀經濟擴張政策，推動總需求曲線向右移動，社會產出水平和價格水平推動總需求曲線向右移動，社會產出水平和價格水平相應提高。相應提高。受預期因素影響，實際總供給曲線會左移動。受預期因素影響，實際總供給曲線會左移動。在適應性預期條件下，實際總供給曲線向左移動發(fā)生在在適應性預期條件下，實際總供給曲線向左移動發(fā)生在社會價格水平上升以后，而在理性預期條件下，實際總社會價格水平上升以后，而在理性預期條件下，實際總供給曲線會在總需求曲線移動的同時即向左移動供給曲線會在總需求曲線移動的同時即向左移動。ASADADEASEY附加通貨

14、膨脹預期的總供給曲線也可以用附加通貨膨脹預期的總供給曲線也可以用于說明我國從擴張的總需求政策轉向緊縮于說明我國從擴張的總需求政策轉向緊縮總需求政策的動態(tài)調整過程總需求政策的動態(tài)調整過程。如如9898年以后的年以后的5 5年間，我國實行的擴大內年間，我國實行的擴大內需的擴張性總需求宏觀經濟政策。由于擴需的擴張性總需求宏觀經濟政策。由于擴張的總需求，張的總需求，使總需求曲線向右移動，產使總需求曲線向右移動，產出水平和價格水平相應提高，受預期因素出水平和價格水平相應提高，受預期因素的影響的影響，實際總供給曲線也會向左移動。，實際總供給曲線也會向左移動。ADADASYEE附加通貨膨脹預期的宏觀經濟調整

15、過程AS19931993年年8 8月，我國政府針對嚴峻的金融形勢和經濟月，我國政府針對嚴峻的金融形勢和經濟過熱現象，實施了宏觀經濟緊縮政策。過熱現象，實施了宏觀經濟緊縮政策。19941994年受年受總需求緊縮政策影響，我國經濟增長率緩慢下落，總需求緊縮政策影響，我國經濟增長率緩慢下落，但是當時通貨膨脹率較高，由于存在通脹預期，但是當時通貨膨脹率較高，由于存在通脹預期，實際總供給曲線向左移動，實際總供給曲線向左移動，故而，通脹進一步惡化故而，通脹進一步惡化并達到最高點（通脹率超過并達到最高點（通脹率超過24%24%）。隨著我國在）。隨著我國在95959696年繼續(xù)實行緊縮宏觀經濟政策，年繼續(xù)實行

16、緊縮宏觀經濟政策，到到9797年，我國政年，我國政府宣布，經濟緊縮政策實施四年后，府宣布，經濟緊縮政策實施四年后，宏觀經濟實現宏觀經濟實現“軟著陸軟著陸”價格上漲幅度已從最高價格上漲幅度已從最高24%24%通脹下通脹下降到降到0.8%0.8%。Y*EASADASADEASADEEADASY通貨膨脹預期通貨膨脹預期使宏觀經濟調整從使宏觀經濟調整從通貨膨脹通貨膨脹走向走向通貨緊縮通貨緊縮AD4AS4E4假定上圖中假定上圖中E E點為點為19931993年總需求年總需求ADAD與實際總供給與實際總供給ASAS的均衡的均衡點，點，由于此點位于潛在總供給曲線由于此點位于潛在總供給曲線Y Y* *右側右側

17、，經濟過熱，經濟過熱，通貨膨脹率較高。政府實行緊縮總需求政策，總需求曲通貨膨脹率較高。政府實行緊縮總需求政策，總需求曲線移動到線移動到ADAD，但新的總需求與實際總供給的平衡點并不，但新的總需求與實際總供給的平衡點并不是是ASAS與與ADAD線交點，而是線交點，而是ADAD 與與ASAS的交點的交點E E。因為企業(yè)的因為企業(yè)的通貨膨脹預期，引起附加通貨膨脹預期的總供給曲線移通貨膨脹預期，引起附加通貨膨脹預期的總供給曲線移動到動到ASAS，在這一新的均衡點上，雖然總需求曲線左移，在這一新的均衡點上，雖然總需求曲線左移，社會總產出水平降低，但是通貨膨脹水平卻在上升。政社會總產出水平降低，但是通貨膨

18、脹水平卻在上升。政府采取進一步緊縮總需求的政策，總需求曲線再度左移府采取進一步緊縮總需求的政策，總需求曲線再度左移到到ADAD針對政府采取進一步緊縮總需求政策，企業(yè)趨向于針對政府采取進一步緊縮總需求政策，企業(yè)趨向于調低下一年的通貨膨脹預期，總供給曲線移動右移到調低下一年的通貨膨脹預期，總供給曲線移動右移到ASAS，新的總供求均衡點新的總供求均衡點E E表示宏觀經濟進入通貨緊縮狀態(tài)。表示宏觀經濟進入通貨緊縮狀態(tài)。進入進入9898年，我國經濟增長率在年，我國經濟增長率在“軟著陸軟著陸”以后，以后，繼續(xù)下滑，物價指數持續(xù)負增長，宏觀經濟出現了繼續(xù)下滑，物價指數持續(xù)負增長，宏觀經濟出現了比較明顯的通貨

19、緊縮現象比較明顯的通貨緊縮現象。9797年東南亞經濟危機，年東南亞經濟危機，為了解決內需不足，我國政府在為了解決內需不足，我國政府在9797年發(fā)行年發(fā)行10001000億億債券，主要用于基礎設施建設。同時從債券，主要用于基礎設施建設。同時從9898年開始實年開始實施擴張的財政和貨幣政策，刺激總需求。施擴張的財政和貨幣政策，刺激總需求。由于此時由于此時價格上漲幅度只有價格上漲幅度只有0.8%0.8%，或接近零，在預期因素的，或接近零，在預期因素的作用下實際總供給曲線向右移動，使得隨后幾年價作用下實際總供給曲線向右移動，使得隨后幾年價格出現了負增長，最低時達到格出現了負增長，最低時達到-3%-3%

20、。至此，我國完至此，我國完成了宏觀經濟從通貨膨脹向通貨緊縮的動態(tài)調整過成了宏觀經濟從通貨膨脹向通貨緊縮的動態(tài)調整過程程。1993年年-2002年我國各項指標數據表年我國各項指標數據表 單位：人民幣億元；美元億美元單位：人民幣億元；美元億美元93年年94年年95年年96年年97年年98年年99年年2000年年2001年年2002年年GDP313803138043800438005773357733677956779574772747727955379553820548205489404894049593395933 102398102398GDP增長率增長率13.40%13.40%11.80%1

21、1.80% 10.20%10.20%9.70%9.70%8.80%8.80%7.80%7.80%7.10%7.10%8%8%7.30%7.30%8%8%固定資產投資額固定資產投資額1182911829159261592619445194452366023660253002530028457284572987629876326193261936898368984320243202固定資產投資額固定資產投資額比上年增長率比上年增長率50.60%50.60%27.80%27.80% 18.80%18.80% 18.20%18.20% 10.10%10.10% 14.10%14.10%5.20%5.2

22、0%9.30%9.30% 12.10%12.10% 16.10%16.10%社會消費品零售社會消費品零售總額總額1223712237160531605320598205982461424614268432684329153291533113531135341533415337595375954091140911增長率增長率26.10%26.10%31.20%31.20% 26.60%26.60% 19.40%19.40% 11.10%11.10%6.80%6.80%6.80%6.80%9.70%9.70% 10.10%10.10%8.80%8.80%居民生活費用價居民生活費用價格上漲幅度格上漲

23、幅度14.70%14.70%24.10%24.10% 17.10%17.10%8.30%8.30%2.80%2.80%0.80%0.80% -1.40%-1.40%0.40%0.70%0.70% -0.80%-0.80%商品零售物價上商品零售物價上漲幅度漲幅度13%13%22%22% 14.80%14.80%6.10%6.10%0.80%0.80% -2.60%-2.60%-3%-3% -1.90%-1.90% -1.90%-1.90% -1.30%-1.30%服務項目物價上服務項目物價上漲幅度漲幅度27.90%27.90%25.70%25.70% 20.20%20.20%16%16%15%1

24、5% 10.10%10.10% 10.60%10.60% 14.10%14.10%8.90%8.90%1.80%1.80%工業(yè)品出廠價格工業(yè)品出廠價格上漲幅度上漲幅度24%24%20%20% 14.90%14.90%2.90%2.90%2.80%2.80%2.80%2.80%2.80%2.80%2.80%2.80% -1.30%-1.30% -2.20%-2.20%一年期存款利率一年期存款利率10.98%10.98%10.98%10.98% 10.98%10.98%8.33%8.33%5.67%5.67%4.59%4.59%2.25%2.25%2.25%2.25%2.25%2.25%1.98%

25、1.98%一年期貸款利率一年期貸款利率12.08%12.08%12.08%12.08% 12.68%12.68% 11.27%11.27%9.05%9.05%8.18%8.18%5.85%5.85%5.85%5.85%5.85%5.85%5.31%5.31%各項存款各項存款2324523245293282932845958459586859668596823908239095698956981E+051E+051E+051E+05 143617143617 183388183388比上年增幅比上年增幅23%23%37.10%37.10%31%31% 27.30%27.30% 18.60%18.

26、60% 16.10%16.10% 13.70%13.70% 13.80%13.80%16%16% 18.10%18.10%其中儲蓄存款其中儲蓄存款1476414764215192151929662296623852138521462804628053407534075962259622643006430073762737629430794307增幅增幅27.90%27.90%41.50%41.50% 37.70%37.70% 29.90%29.90% 19.30%19.30% 17.10%17.10% 11.60%11.60%7.90%7.90% 14.70%14.70% 17.10%17.1

27、0%各項貸款各項貸款26461264613160331603446284462861157611577491474914865248652493734937349940099400 112314112314 139803139803增幅增幅22.40%22.40%19.50%19.50% 21.70%21.70% 21.20%21.20% 16.70%16.70% 15.50%15.50% 12.50%12.50% 13.40%13.40% 11.60%11.60% 15.40%15.40%M1增幅增幅16.80%16.80% 18.90%18.90% 16.50%16.50% 11.90%1

28、1.90% 17.70%17.70% 16.00%16.00% 12.70%12.70% 16.80%16.80%M2增幅增幅24%24%34.40%34.40% 29.50%29.50% 25.30%25.30% 17.30%17.30% 15.30%15.30% 14.70%14.70% 12.30%12.30% 14.40%14.40% 16.80%16.80%外匯儲備外匯儲備21221251651673673610501050139913991450145015471547165616562122212228642864增幅增幅17.60%17.60%143.39%143.39% 42

29、.64%42.64% 42.66%42.66% 33.24%33.24%3.65%3.65%6.69%6.69%7.05%7.05% 28.14%28.14% 34.97%34.97%-5%0%5%10%15%20%25%30%93年94年95年96年97年98年99年2000年2001年2002年GDP增 長率居民生活費用價格上漲幅度-5%0%5%10%15%20%25%93年94年95年96年97年98年99年2000年2001年2002年GDP增 長率商品零售物價上漲幅度9393年年8 8月份我國采取宏觀經濟緊縮的政策，月份我國采取宏觀經濟緊縮的政策，9494年通貨膨脹年通貨膨脹率仍然高

30、達率仍然高達24%24%，預期起了一定的作用，預期起了一定的作用，但主要還是前，但主要還是前幾年總需求擴張的慣性及總供給的快速減少及工資的粘性，幾年總需求擴張的慣性及總供給的快速減少及工資的粘性，導致物價水平不但不能立即降低，導致物價水平不但不能立即降低，反而會在短期內繼續(xù)反而會在短期內繼續(xù)上升。由于上升。由于Y=C+I+G+NXY=C+I+G+NX，在不考慮，在不考慮NXNX的前提下，宏觀的前提下，宏觀緊縮，無非是政府直接限制緊縮，無非是政府直接限制G G的擴張的擴張，通過緊縮銀根和提通過緊縮銀根和提高貸款利率減少民間投資高貸款利率減少民間投資I I，通過保值貼補，通過保值貼補，提高居民存提

31、高居民存款利息手段吸引存款以減少款利息手段吸引存款以減少G G；但是多數已經開工的政府但是多數已經開工的政府項目不可能立即停止，故而項目不可能立即停止，故而G G的減少有限。的減少有限。I I受利率影響較敏感，利率提高受利率影響較敏感，利率提高I I會一定程度下降，會一定程度下降，ASAS會會減少，而我國居民收入水平在減少，而我國居民收入水平在9393年和年和9494年并不高，邊際年并不高，邊際消費傾向卻很高即便存款利率提高，居民壓縮當期消費，消費傾向卻很高即便存款利率提高，居民壓縮當期消費，提高邊際儲蓄傾向仍然很困難，同時由于居民的適應性提高邊際儲蓄傾向仍然很困難，同時由于居民的適應性預期，

32、會認為今后物價還會上升，故當期消費比以后消費預期，會認為今后物價還會上升，故當期消費比以后消費更合算，所以不但居民消費更合算，所以不但居民消費C C并不會迅速減少，反而有上并不會迅速減少，反而有上升可能（如升可能（如9393、9494年搶購風潮），年搶購風潮），因此，在因此，在ADAD略微左移，略微左移，而而ASAS大幅左移的情況下，會產生通貨膨脹進一步提高大幅左移的情況下，會產生通貨膨脹進一步提高，產出迅速減少的宏觀經濟現象。產出迅速減少的宏觀經濟現象。貸款利率檔次貸款利率檔次93年 年95年 年1月 月 95年 年7月 月 96年 年5月 月 96年 年8月 月 97年 年10月 月98年

33、 年3月 月 98年 年7月 月 98年 年12月 月 99年 年9月 月 2002年 年2月 月6個月以下個月以下9.99.99.909.9011.0911.0910.4010.409.839.838.428.427.727.727.237.236.736.735.585.585.045.046個月至個月至1年 年（含（含1年）年）12.112.1 12.0812.0813.2713.2711.7511.7510.7910.799.059.058.718.717.627.627.037.035.855.855.315.311-3年（含年（含3年）技改年）技改12.112.1 12.8012.

34、801-3年（含年（含3年）基建年）基建13.513.5 14.1814.183-5年（含年（含5年）技改年）技改12.112.1 12.8012.803-5年（含年（含5年）基建年）基建15.215.2 15.9715.975年以上（基年以上（基建）建）12.112.1 12.8012.805年以上（技年以上（技改）改）15.415.4 16.1616.1614.8514.8516.6316.6316.8316.8314.0614.0615.9815.9816.7616.769.639.6310.4010.4011.0811.0811.7511.7512.5212.5213.2913.291

35、0.0210.0210.5910.5911.2711.277.687.688.048.048.178.177.237.237.597.597.727.725.945.946.036.036.216.215.495.495.585.585.765.76存款利率檔次93年 利率1996年 5 月 1996年 8 月 1997年 1 0月 1998年 3 月1998年 7 月1998年 1 2月 1999年 6 月2002年 2 月活期3.152.971.981.711.711.441.440.990.721個 月4.322個 月5.043個 月6.664.863.332.882.882.792.7

36、91.981.716個 月97.25.44.144.143.963.332.161.891年10.989.187.475.675.224.773.782.251.982年11.79.97.925.945.584.863.962.432.253年12.2410.88.286.216.214.954.142.72.525年13.8612.0696.666.665.224.52.882.798年17.10-10%0%10%20%30%40%50%60%93年93年94年94年95年95年96年96年97年97年98年98年99年99年2000年2000年2001年2001年2002年2002年GDP

37、增 長GDP增 長率 率固定資產固定資產投資額比投資額比上年增長上年增長率 率居民生活居民生活費用價格費用價格上漲幅度上漲幅度商品零售商品零售物價上漲物價上漲幅度幅度93年93年94年94年95年95年96年96年97年97年98年98年99年99年2000年2000年2001年2001年2002年2002年GDP增 長率GDP增 長率13.40%13.40%11.80%11.80%10.20%10.20%9.70%9.70%8.80%8.80%7.80%7.80%7.10%7.10%8% 8%7.30%7.30%8% 8%固定資產投資額比固定資產投資額比上年增長率上年增長率50.60%50.

38、60%27.80%27.80%18.80%18.80%18.20%18.20%10.10%10.10%14.10%14.10%5.20%5.20%9.30%9.30%12.10%12.10%16.10%16.10%居民生活費用價格居民生活費用價格上漲幅度上漲幅度14.70%14.70%24.10%24.10%17.10%17.10%8.30%8.30%2.80%2.80%0.80%0.80%-1.40%-1.40%0.40%0.70%0.70%-0.80%-0.80%商品零售物價上漲商品零售物價上漲幅度幅度13%13%22%22%14.80%14.80%6.10%6.10%0.80%0.80%

39、-2.60%-2.60%-3%-3%-1.90%-1.90%-1.90%-1.90%-1.30%-1.30%一年期存款利率一年期存款利率10.98%10.98%10.98%10.98%10.98%10.98%8.33%8.33%5.67%5.67%4.59%4.59%2.25%2.25%2.25%2.25%2.25%2.25%1.98%1.98%一年期貸款利率一年期貸款利率12.08%12.08%12.08%12.08%12.68%12.68%11.27%11.27%9.05%9.05%8.18%8.18%5.85%5.85%5.85%5.85%5.85%5.85%5.31%5.31%存款比上

40、年增幅存款比上年增幅23%23%37.10%37.10%31%31%27.30%27.30%18.60%18.60%16.10%16.10%13.70%13.70%13.80%13.80%16%16%18.10%18.10%儲蓄存款增幅儲蓄存款增幅27.90%27.90%41.50%41.50%37.70%37.70%29.90%29.90%19.30%19.30%17.10%17.10%11.60%11.60%7.90%7.90%14.70%14.70%17.10%17.10%各項貸款增幅各項貸款增幅22.40%22.40%19.50%19.50%21.70%21.70%21.20%21.2

41、0%16.70%16.70%15.50%15.50%12.50%12.50%13.40%13.40%11.60%11.60%15.40%15.40%M2增 幅M2增 幅24%24%34.40%34.40%29.50%29.50%25.30%25.30%17.30%17.30%15.30%15.30%14.70%14.70%12.30%12.30%14.40%14.40%16.80%16.80%外匯儲備增幅外匯儲備增幅17.60%17.60% 143.39%143.39%42.64%42.64%42.66%42.66%33.24%33.24%3.65%3.65%6.69%6.69%7.05%7.

42、05%28.14%28.14%34.97%34.97%0%5%10%15%93年94年95年96年97年98年99年2000年2001年2002年潛在GDP增長率GDP增長率總供求均衡動態(tài)調整的兩大特點：總供求均衡動態(tài)調整的兩大特點：第一：作為潛在總供給的漸進線，實際總供給曲第一：作為潛在總供給的漸進線，實際總供給曲線越是接近潛在總供給，產出量的變化越小，而線越是接近潛在總供給，產出量的變化越小，而通貨膨脹的變化越大。受預期因素的影響，通貨通貨膨脹的變化越大。受預期因素的影響，通貨膨脹率的變化越大膨脹率的變化越大，實際總供給的移位也就越大，實際總供給的移位也就越大，宏觀經濟動態(tài)調整的幅度或是經

43、濟波動的幅度也宏觀經濟動態(tài)調整的幅度或是經濟波動的幅度也越大。越大。第二：實際總供給曲線的斜率是通貨膨脹率與實第二：實際總供給曲線的斜率是通貨膨脹率與實際總產出對潛在總供給偏離程度之比際總產出對潛在總供給偏離程度之比，表示社會，表示社會資源的邊際成本價格。一個國家的社會資源越是資源的邊際成本價格。一個國家的社會資源越是緊缺，社會資源的邊際成本價格越高，實際總供緊缺，社會資源的邊際成本價格越高，實際總供給曲線的斜率就越大，宏觀經濟動態(tài)調整的幅度給曲線的斜率就越大，宏觀經濟動態(tài)調整的幅度越大越大。1993年 年-2002年我國各項指標數據表年我國各項指標數據表 單位：人民幣億元；美元億美元單位：人

44、民幣億元；美元億美元93年 年94年 年95年 年96年 年97年 年98年 年99年 年2000年 年 2001年 年 2002年 年假定潛在假定潛在GDP增長率增長率10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%10%實際實際GDP增長率增長率13.40%13.40% 11.80%11.80% 10.20%10.20% 9.70%9.70% 8.80%8.80% 7.80%7.80% 7.10%7.10%8% 8% 7.30%7.30%8% 8%GDP缺口缺口3.40%3.40%1.80%1.80% 0.20%0.20%

45、-0.30%-0.30% -1.20%-1.20% -2.20%-2.20% -2.90%-2.90% -2.00%-2.00% -2.70%-2.70% -2.00%-2.00%居民生活費用價居民生活費用價格上漲幅度格上漲幅度CPI14.70%14.70% 24.10%24.10% 17.10%17.10% 8.30%8.30% 2.80%2.80% 0.80%0.80% -1.40%-1.40% 0.40% 0.70%0.70% -0.80%-0.80%GDP缺口GDP缺口GDP平減指數GDP平減指數CPICPI197819781.81.80.70.70.70.719791979-2.3-2.33.83.82 219801980-2.1-2.14.14.16 619811981-4.7-4.72.42.42.42.419821982-0.8-0.8-0.2-0.21.91.9198319831 11.21.21.51.5198419845.35.35.35.32.82.8198519853.63.611.511.59.39.319861986-1.1-1.15 56.56.5198719871.71.75.