注冊(cè)資本認(rèn)繳制下,股東如何有效出資

1、注冊(cè)資本認(rèn)繳制下，股東如何有效出資 根據(jù)現(xiàn)有法律法規(guī)的規(guī)定，除特殊規(guī)定外，公司注冊(cè)資本實(shí)行注冊(cè)資本認(rèn)繳制，即出資金額可以由股東(發(fā)起人)自行決定。且對(duì)按照法律、行政法規(guī)和國務(wù)院決定需要取得前置許可的事項(xiàng)，除涉及國家安全、公民生命財(cái)產(chǎn)安全等外，不再實(shí)行先主管部門審批、再工商登記的制度。商事主體向工商部門申請(qǐng)登記，取得營業(yè)執(zhí)照后即可從事一般生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)；對(duì)從事需要許可的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，持營業(yè)執(zhí)照和有關(guān)材料向主管部門申請(qǐng)?jiān)S可。一系列的改革降低了創(chuàng)業(yè)成本，為廣大投資者設(shè)立公司提供了便利。在“一元即可創(chuàng)業(yè)”“漫天認(rèn)繳注冊(cè)資本”等熱點(diǎn)背后又有什么樣的風(fēng)險(xiǎn)，股東（發(fā)起人）又該如何出資才是理性且符合法律規(guī)定呢？

2、 一、關(guān)于注冊(cè)資本認(rèn)繳登記制1.注冊(cè)資本認(rèn)繳登記制在我國的發(fā)展沿革2006年以前，我國實(shí)行的是嚴(yán)格的實(shí)繳登記制。即在公司設(shè)立之前，股東的所有出資必須完全繳付到位。公司登記機(jī)關(guān)通過審核驗(yàn)資報(bào)告，確認(rèn)出資完全繳付到位，才能核發(fā)營業(yè)執(zhí)照，公司成立。實(shí)繳登記制的好處是便于監(jiān)管，一定程度上有利于公司通過營業(yè)執(zhí)照向交易方傳達(dá)公司資本實(shí)力的信息，弊端是公司設(shè)立成本太高，且易導(dǎo)致資本閑置。2006年1月1日起實(shí)施的公司法，適當(dāng)放松了注冊(cè)資本繳付要求。規(guī)定首次出資額只要不低于注冊(cè)資本的百分之二十即可，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足（投資公司可以在五年內(nèi)繳足）。這實(shí)際上是實(shí)繳登記制向認(rèn)繳登記制的過渡。2

3、014年3月1日起實(shí)施的新修訂的公司法實(shí)行注冊(cè)資本認(rèn)繳登記制，就是在公司設(shè)立時(shí)，由公司股東（發(fā)起人）對(duì)其認(rèn)繳出資額、出資方式、出資期限等進(jìn)行自主約定，并記載于公司章程。2.實(shí)行注冊(cè)資本認(rèn)繳登記制的益處推行注冊(cè)資本登記制度改革，公司、公司股東（發(fā)起人）在注冊(cè)資本管理方面增加了一系列權(quán)利，從而較好地解決了現(xiàn)行注冊(cè)資本登記制度在實(shí)際操作中遇到的問題，最大限度地為投資主體松綁，釋放其投資創(chuàng)業(yè)活力。（1）低門檻與可零首付。由股東（發(fā)起人）自主約定認(rèn)繳出資額，取消有限責(zé)任公司最低注冊(cè)資本3萬元、一人有限責(zé)任公司最低注冊(cè)資本10萬元、股份有限公司最低注冊(cè)資本500萬元的限制，理論上說可以“一元錢辦公司”。由

4、股東（發(fā)起人）自主約定公司設(shè)立時(shí)全體股東（發(fā)起人）的首次出資比例，理論上說可以“零首付”。利于有創(chuàng)業(yè)愿望的投資者以最小的風(fēng)險(xiǎn)盡早開始創(chuàng)業(yè)。（2）自主決定貨幣出資比例與出資期限。原法律限定了貨幣出資比例（股東以貨幣形式出資的總額至少應(yīng)占公司注冊(cè)資本的30%）。改革后，由股東（發(fā)起人）自主約定出資方式和貨幣出資比例，對(duì)于高科技、文化創(chuàng)意、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等創(chuàng)新型企業(yè)可以靈活出資，提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)、實(shí)物、土地使用權(quán)等財(cái)產(chǎn)形式的出資比例，克服貨幣資金不足的困難。原法律規(guī)定，公司全體股東的出資最晚應(yīng)在公司成立之日起兩年內(nèi)繳足（投資公司可以在五年內(nèi)繳足）。改革后，由股東（發(fā)起人）自主約定公司股東（發(fā)起人）繳足出資的

5、出資期限，不再限制兩年內(nèi)出資到位，可以是三年、五年、十年，分次分批，從而可以提高公司股東（發(fā)起人）的資金使用效率。3.法律法規(guī)有特殊規(guī)定的，仍實(shí)行實(shí)繳制實(shí)行注冊(cè)資本認(rèn)繳登記制是注冊(cè)資本登記制度改革的方向。根據(jù)國務(wù)院公布的注冊(cè)資本登記制度改革方案，國家對(duì)包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、證券公司、期貨公司、基金管理公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)專業(yè)代理機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人、直銷企業(yè)、對(duì)外勞務(wù)合作企業(yè)、融資性擔(dān)保公司、募集設(shè)立的股份有限公司，以及勞務(wù)派遣企業(yè)、典當(dāng)行、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、小額貸款公司等27個(gè)行業(yè)，暫按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行，實(shí)行注冊(cè)資本實(shí)繳登記制。這主要是考慮到一些特定行業(yè)由于行業(yè)自身和政府管理的特殊性，對(duì)其實(shí)繳注冊(cè)資本

6、的要求較高，特別是從國際上看，世界各國普遍對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施審慎監(jiān)管，要求金融機(jī)構(gòu)具備相當(dāng)數(shù)量的實(shí)繳資本，以維護(hù)金融穩(wěn)定。 二、股東應(yīng)如何確定出資額根據(jù)新公司法規(guī)定，出資金額可以由股東(發(fā)起人)自行決定。于是有出資人認(rèn)為，股東(發(fā)起人)可隨意認(rèn)繳注冊(cè)資本金并可無期限的履行出資義務(wù)，或者為了讓注冊(cè)資本更“美觀”，也會(huì)出現(xiàn)出資人惡意認(rèn)繳的現(xiàn)象。公司法修訂后降低了股東投資門檻，但不意味著減輕股東違反出資義務(wù)的責(zé)任，只是股東的出資義務(wù)更多源于股東之間的約定，而非法定。當(dāng)股東不履行約定的出資義務(wù)達(dá)到根本違約程度時(shí)，其他股東可以追究未出資股東相應(yīng)的法律責(zé)任，要求其承擔(dān)違約責(zé)任，直至解除其股東資格。（一）股東應(yīng)

7、合理認(rèn)繳注冊(cè)資本金“認(rèn)繳”不等于“不繳”，最終還是要繳，是按照股東間達(dá)成的契約來繳。如果股東只認(rèn)繳，不實(shí)繳，公司就是空殼。實(shí)行注冊(cè)資本認(rèn)繳登記制并沒有改變公司股東以其認(rèn)繳的出資額承擔(dān)責(zé)任的規(guī)定，也沒有改變承擔(dān)責(zé)任的形式。股東（發(fā)起人）要按照自主約定并記載于公司章程的認(rèn)繳出資額、約定的出資方式和出資期限向公司繳付出資，股東（發(fā)起人）未按約定實(shí)際繳付出資的，要根據(jù)法律和公司章程承擔(dān)民事責(zé)任。如果股東（發(fā)起人）沒有按約定繳付出資，已按時(shí)繳足出資的股東（發(fā)起人）或者公司本身都可以追究該股東的責(zé)任。如果公司發(fā)生債務(wù)糾紛或依法解散清算，沒有繳足出資的股東（發(fā)起人）應(yīng)先繳足出資。因此，這就要求公司的股東（發(fā)

8、起人）在認(rèn)繳出資時(shí)要充分考慮到自身所具有的投資能力，作出符合理性地作出認(rèn)繳承諾，并踐諾守信。（二）關(guān)于虛報(bào)注冊(cè)資本或虛假出資雖然對(duì)于虛報(bào)注冊(cè)資本罪、虛假出資罪以及抽逃出資罪等目前只適用于依法實(shí)行注冊(cè)資本實(shí)繳登記制的公司。但是對(duì)于虛報(bào)注冊(cè)資本的行為，我國公司法第198條、第199條，公司登記管理?xiàng)l例第64條、第65條以及公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定第15條、第16條的相關(guān)規(guī)定，虛報(bào)注冊(cè)資本，取得公司登記的，由公司登記機(jī)關(guān)責(zé)令改正，處以虛報(bào)注冊(cè)資本金額5%以上15%以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，撤銷公司登記或者吊銷營業(yè)執(zhí)照。提交虛假材料或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實(shí)，取得公司登記的，由公司登記機(jī)關(guān)責(zé)令改正

9、，處以5萬元以上50萬元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，撤銷公司登記或者吊銷營業(yè)執(zhí)照。（三）關(guān)于股東未按規(guī)定繳納出資或抽逃出資的法律后果1.公司或者其他股東可以要求補(bǔ)足出資并承擔(dān)違約責(zé)任，該主張不受訴訟時(shí)效限制根據(jù)公司法第28條第2款，股東不按照前款規(guī)定繳納出資的，除應(yīng)當(dāng)向公司足額繳納外，還應(yīng)當(dāng)向已按期足額繳納出資的股東承擔(dān)違約責(zé)任。公司法司法解釋三第13條第1款，股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)，公司或者其他股東請(qǐng)求其向公司依法全面履行出資義務(wù)的，人民法院應(yīng)予支持。第19條第2款，公司股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)或者抽逃出資，公司或者其他股東請(qǐng)求其向公司全面履行出資義務(wù)或者返還出資，被告股東以訴

10、訟時(shí)效為由進(jìn)行抗辯的，人民法院不予支持。（參考案例：林山與覃世松以及田東縣桂松酒精有限責(zé)任公司股東出資糾紛申請(qǐng)?jiān)賹徸罡呷嗣穹ㄔ涸賹?lt;2013>民申字第1102號(hào)民事裁定書）2.公司可以通過公司章程或者股東會(huì)議可以對(duì)違反出資義務(wù)股東進(jìn)行合理限制根據(jù)公司法司法解釋三第16條、第17條的相關(guān)規(guī)定，股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)或者抽逃出資，公司根據(jù)公司章程或者股東會(huì)決議對(duì)其利潤分配請(qǐng)求權(quán)、新股優(yōu)先認(rèn)購權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán)等股東權(quán)利作出相應(yīng)的合理限制，該股東請(qǐng)求認(rèn)定該限制無效的，人民法院不予支持。（參考案例：北京京泰恒遠(yuǎn)科技發(fā)展有限公司與王思新公司決議效力確認(rèn)糾紛北京市第二中級(jí)人民法院

11、二審（2014）二中民終字第05394號(hào)民事判決書)3.公司可以以股東會(huì)決議解除該股東的股東資格根據(jù)公司法司法解釋三第17條規(guī)定，有限責(zé)任公司的股東未履行出資義務(wù)或者抽逃全部出資，經(jīng)公司催告繳納或者返還，其在合理期間內(nèi)仍未繳納或者返還出資，公司以股東會(huì)決議解除該股東的股東資格，該股東請(qǐng)求確認(rèn)該解除行為無效的，人民法院不予支持。在前款規(guī)定的情形下，人民法院在判決時(shí)應(yīng)當(dāng)釋明，公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)辦理法定減資程序或者由其他股東或者第三人繳納相應(yīng)的出資。在辦理法定減資程序或者其他股東或者第三人繳納相應(yīng)的出資之前，公司債權(quán)人依照本規(guī)定第13條或者第14條請(qǐng)求相關(guān)當(dāng)事人承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持。 公司法司

12、法解釋三第17條中規(guī)定的股東除名權(quán)是公司為消除不履行義務(wù)的股東對(duì)公司和其他股東所產(chǎn)生不利影響而享有的一種法定權(quán)能，是不以征求被除名股東的意思為前提和基礎(chǔ)的。在特定情形下，股東除名決議作出時(shí)，會(huì)涉及被除名股東可能操縱表決權(quán)的情形。故當(dāng)某一股東與股東會(huì)討論的決議事項(xiàng)有特別利害關(guān)系時(shí)，該股東不得就其持有的股權(quán)行使表決權(quán)。（參考案例：宋余祥訴上海萬禹國際貿(mào)易有限公司等公司決議效力確認(rèn)糾紛案/最高人民法院中國應(yīng)用法學(xué)研究所、最高人民法院機(jī)關(guān)團(tuán)委聯(lián)合組織的“促公正·法官夢(mèng)第二屆全國青年法官案例評(píng)選活動(dòng)”中榮獲一等獎(jiǎng)。）4.公司債權(quán)人可以主張沒有履行出資義務(wù)的股東清償公司債務(wù)在有限責(zé)任公司的股東未

13、按照法律規(guī)定履行注冊(cè)資本的出資義務(wù)的情況下，公司的債權(quán)人主張債權(quán)時(shí)可一并要求未履行出資義務(wù)的股東承擔(dān)責(zé)任的請(qǐng)求。公司法司法解釋三第13條第2款公司債權(quán)人請(qǐng)求未履行或者未全面履行出資義務(wù)的股東在未出資本息范圍內(nèi)對(duì)公司債務(wù)不能清償?shù)牟糠殖袚?dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持；未履行或者未全面履行出資義務(wù)的股東已經(jīng)承擔(dān)上述責(zé)任，其他債權(quán)人提出相同請(qǐng)求的，人民法院不予支持。（參考案例：陳明昌與彭月群破產(chǎn)清算一案南寧市中級(jí)人民法院（2014）南市民二終字第68號(hào)民事判決書）5.管理人對(duì)債務(wù)人的股東未完全履行出資義務(wù)的，應(yīng)當(dāng)要求繳足對(duì)于破產(chǎn)企業(yè)的出資人應(yīng)當(dāng)出資而沒有繳納或繳納后又抽回的，管理人應(yīng)向出資人追回

14、。約定的認(rèn)繳期限未到的，視為繳納期限已到，不受章程中規(guī)定的期限限制。注冊(cè)資本金是企業(yè)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的必要前提和根本保證，然而實(shí)踐中有些出資人在投資后抽回資金，甚至在企業(yè)登記時(shí)就弄虛作假，根本沒有投入應(yīng)投資金。管理人在清理破產(chǎn)企業(yè)財(cái)產(chǎn)和審查破產(chǎn)企業(yè)資金賬目時(shí)，如果發(fā)現(xiàn)出資人應(yīng)投入的資金沒有投入或投入后又抽回的，應(yīng)依法追回，并列入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，企業(yè)破產(chǎn)法第35條規(guī)定：人民法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)后，債務(wù)人的出資人尚未完全履行出資義務(wù)的，管理人應(yīng)當(dāng)要求該出資人繳納所認(rèn)繳的出資，而不受出資期限的限制。 三、股東的出資方式有哪些關(guān)于公司的出資方式，1993年公司法第24條規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)

15、權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價(jià)出資。此時(shí)，股東以非貨幣出資，“限于法律規(guī)定”的方式，即法律規(guī)定了非貨幣出資的范圍，只有法律規(guī)定的非貨幣財(cái)產(chǎn)才能作為出資。1999年、2004年公司法沿用此規(guī)定。而依照2005年公司法第25條的規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資，但是法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。對(duì)作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，不得高估或者低估作價(jià)。法律、行政法規(guī)對(duì)評(píng)估作價(jià)有規(guī)定的，從其規(guī)定?？梢姡抻喓蟮墓痉ㄔ试S股東以“不為法律、行政法規(guī)所禁止”的方式進(jìn)行非貨幣財(cái)產(chǎn)的出資，即采取開放式的做法，

16、只要法律、行政法規(guī)未禁止且可以轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn)，均可以作為非貨幣出資。2013年公司法第27條沿用了2005年公司法的規(guī)定。（一）以貨幣形式出資的以貨幣資金出資，無需進(jìn)行任何評(píng)估作價(jià)，并且公司可運(yùn)用該貨幣資金購買所需要的財(cái)產(chǎn)物資、專利技術(shù)，用于投資及支付各項(xiàng)費(fèi)用、償付債務(wù)，具有極大的財(cái)務(wù)靈活性。同時(shí)，貨幣資金出資一般不會(huì)出現(xiàn)出資溢價(jià)問題，可以簡化財(cái)務(wù)處理手續(xù)。因此，貨幣資金是出資者所采用的最普遍、最直接的出資方式。根據(jù)法律規(guī)定，各出資人按各自認(rèn)繳的出資比例分別投入資本金的，分別提供銀行出具的進(jìn)帳單原件。各出資人應(yīng)當(dāng)按各自認(rèn)繳出資的出資時(shí)間足額繳納資金。此外，出資人應(yīng)為章程中所規(guī)定的投資人。因此，股東

17、在銀行臨時(shí)帳戶投入資本金時(shí)，最好經(jīng)由自己賬戶劃出，或者以現(xiàn)金交割；若是他人代為繳納出資的，在銀行單據(jù)“用途/款項(xiàng)來源/摘要/備注”一欄中注明“某某股東的出資款”或要求公司出具相關(guān)收據(jù)。若涉及到以非本位幣(即人民幣)出資的，則需在合同中明確約定折算匯率和手續(xù)費(fèi)的承擔(dān)可避免出資的損失和糾紛的發(fā)生，降低出資不足的風(fēng)險(xiǎn)。若涉及到他人代為出資的，則需要另行簽訂協(xié)議對(duì)出資款予以說明，以免發(fā)生不必要的糾紛。在繳納出資后，應(yīng)要求公司出具出資證明書。（二）以非貨幣形式出資的1.以債權(quán)出資的根據(jù)最高人民法院關(guān)于審理與企業(yè)改制相關(guān)的民事糾紛案件若干問題的規(guī)定（法釋20031號(hào)）規(guī)定，在以下兩種情況下認(rèn)定債權(quán)出資有效

18、：（1）在一般情況下發(fā)起人不得單純以其對(duì)第三人的債權(quán)出資，即發(fā)起人不得以對(duì)擬設(shè)立公司以外的債權(quán)出資。若是債權(quán)人與債務(wù)人自愿達(dá)成債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議，且不違反法律和行政法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議有效。（2）政策性債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，按照國務(wù)院有關(guān)部門的規(guī)定處理。根據(jù)企業(yè)公司制改建有關(guān)國有資本管理與財(cái)務(wù)處理的暫行規(guī)定（財(cái)企2002313號(hào)）的規(guī)定，國有企業(yè)實(shí)行公司制改建時(shí)，經(jīng)批準(zhǔn)或者與債權(quán)人協(xié)商，可以實(shí)施債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，并按以下規(guī)定處理：a.經(jīng)國家批準(zhǔn)的各金融資產(chǎn)管理公司持有的債權(quán)，可以實(shí)行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，原企業(yè)相應(yīng)的債務(wù)轉(zhuǎn)為金融資產(chǎn)管理公司的股權(quán)，企業(yè)相應(yīng)增加實(shí)收資本或者資本公積。經(jīng)銀行以外的其他債權(quán)

19、人協(xié)商同意，可以按照有關(guān)協(xié)議和公司章程將其債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，企業(yè)相應(yīng)增加實(shí)收資本或者資本公積。b.改建企業(yè)經(jīng)過充分協(xié)商，債權(quán)人同意給予全部豁免或者部分豁免的債務(wù)，應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)作資本公積。對(duì)于債權(quán)能否作為公司出資的問題，根據(jù)2011年公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法（已失效）第2條規(guī)定，本辦法所稱債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，是指債權(quán)人以其依法享有的對(duì)在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司或者股份有限公司的債權(quán)，轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，增加公司注冊(cè)資本的行為。以及公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定（2014）第7條的規(guī)定，債權(quán)人可以將其依法享有的對(duì)在中國境內(nèi)設(shè)立的公司的債權(quán)，轉(zhuǎn)為公司股權(quán)。轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的債權(quán)應(yīng)當(dāng)符合下列情形之一：（1）債權(quán)人已經(jīng)履行債權(quán)所對(duì)應(yīng)

20、的合同義務(wù)，且不違反法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定或者公司章程的禁止性規(guī)定；（2）經(jīng)人民法院生效裁判或者仲裁機(jī)構(gòu)裁決確認(rèn)；（3）公司破產(chǎn)重整或者和解期間，列入經(jīng)人民法院批準(zhǔn)的重整計(jì)劃或者裁定認(rèn)可的和解協(xié)議。用以轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的債權(quán)有兩個(gè)以上債權(quán)人的，債權(quán)人對(duì)債權(quán)應(yīng)當(dāng)已經(jīng)作出分割。債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的，公司應(yīng)當(dāng)增加注冊(cè)資本。目前的司法主流觀點(diǎn)依然認(rèn)為，這里的“可以作為公司出資”僅限于針對(duì)目標(biāo)公司的債權(quán)，如果股東以其對(duì)第三人享有的債權(quán)出資，依然會(huì)被認(rèn)定為出資無效。但是筆者認(rèn)為，根據(jù)公司法第27條的相關(guān)規(guī)定，債權(quán)屬于可以評(píng)估作價(jià)并可依法轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，無論其是對(duì)目標(biāo)公司的債權(quán)還是對(duì)第三人的債權(quán)，都可以進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)

21、讓，債權(quán)人用所得的債權(quán)轉(zhuǎn)讓款出資，視為使用貨幣出資。2.以股權(quán)出資的股權(quán)出資，是股東依據(jù)法律和公司章程的規(guī)定，用其持有的在其他公司的股權(quán)作價(jià)出資，設(shè)立新公司的行為。新公司設(shè)立后，股東將其在其他公司的股東權(quán)益轉(zhuǎn)讓給新公司，使其成為新設(shè)公司財(cái)產(chǎn)的一部分。近年來，股權(quán)出資已經(jīng)成為越來越普遍的出資形式，以股權(quán)置換完成對(duì)新公司的出資是許多投資者優(yōu)先選擇的出資方式，尤其是在上市公司組建過程中?？煞褚怨蓹?quán)出資以及什么樣的股權(quán)可以用來出資，依據(jù)公司法司法解釋三第11條規(guī)定，出資人以其他公司股權(quán)出資，符合下列條件的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定出資人已履行出資義務(wù)：（1）出資的股權(quán)由出資人合法持有并依法可以轉(zhuǎn)讓；（2）出資

22、的股權(quán)無權(quán)利瑕疵或者權(quán)利負(fù)擔(dān)；（3）出資人已履行關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法定手續(xù)；（4）出資的股權(quán)已依法進(jìn)行了價(jià)值評(píng)估。股權(quán)出資不符合前款第（1）、（2）、（3）項(xiàng)的規(guī)定，公司、其他股東或者公司債權(quán)人請(qǐng)求認(rèn)定出資人未履行出資義務(wù)的，人民法院應(yīng)當(dāng)責(zé)令該出資人在指定的合理期間內(nèi)采取補(bǔ)正措施，以符合上述條件；逾期未補(bǔ)正的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其未依法全面履行出資義務(wù)。股權(quán)出資不符合本條第1款第（4）項(xiàng)的規(guī)定，公司、其他股東或者公司債權(quán)人請(qǐng)求認(rèn)定出資人未履行出資義務(wù)的，人民法院應(yīng)當(dāng)按照本規(guī)定第9條的規(guī)定處理。以及公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定第六條股東或者發(fā)起人可以以其持有的在中國境內(nèi)設(shè)立的公司股權(quán)出資。以股權(quán)出資的，該

23、股權(quán)應(yīng)當(dāng)權(quán)屬清楚、權(quán)能完整、依法可以轉(zhuǎn)讓。具有下列情形的股權(quán)不得用作出資：（1）已被設(shè)立質(zhì)權(quán)；（2）股權(quán)所在公司章程約定不得轉(zhuǎn)讓；（3）法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院決定規(guī)定，股權(quán)所在公司股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)而未經(jīng)批準(zhǔn)；（4）法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院決定規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓的其他情形。3.以不動(dòng)產(chǎn)出資的在使用不動(dòng)產(chǎn)出資的情況下，應(yīng)當(dāng)確定是可以進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的不動(dòng)產(chǎn)，比如對(duì)于劃撥土地進(jìn)行的出資，就會(huì)受制于劃撥土地用途及轉(zhuǎn)讓的限制，而需要在投資之前確定其可行性。同時(shí)，在確定出資金額方面，需要以評(píng)估作為基礎(chǔ)，并不能故意的高估或者低估不動(dòng)產(chǎn)的價(jià)值，而應(yīng)當(dāng)在評(píng)估的基礎(chǔ)上協(xié)商作價(jià)并評(píng)估，其作價(jià)額可以小于或者等于評(píng)估額，為

24、了維持資本充實(shí)這一基本原則，不能大于評(píng)估額。根據(jù)公司法第28條的相關(guān)規(guī)定，股東應(yīng)當(dāng)按期足額繳納公司章程中規(guī)定的各自所認(rèn)繳的出資額。股東以貨幣出資的，應(yīng)當(dāng)將貨幣出資足額存入有限責(zé)任公司在銀行開設(shè)的賬戶；以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。股東不按照前款規(guī)定繳納出資的，除應(yīng)當(dāng)向公司足額繳納外，還應(yīng)當(dāng)向已按期足額繳納出資的股東承擔(dān)違約責(zé)任。以不動(dòng)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。在以土地使用權(quán)、房屋進(jìn)行出資的情況下，出資股東應(yīng)當(dāng)及時(shí)將土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)變更至所設(shè)立的公司名下。在以機(jī)械進(jìn)行出資的情況下，也需要及時(shí)的將機(jī)械交付于所設(shè)立的公司，因此，凡有產(chǎn)權(quán)登記證照的應(yīng)當(dāng)將出資

25、資產(chǎn)的證照過戶到所設(shè)立的公司名下。依據(jù)城市房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理規(guī)定相關(guān)規(guī)定，以房地產(chǎn)作價(jià)入股，與他人成立企業(yè)法人，房地產(chǎn)權(quán)屬變更的屬于房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，一般應(yīng)當(dāng)按照下列程序辦理：（1）作價(jià)入股協(xié)議；（2）作價(jià)入股協(xié)議簽訂后30日內(nèi)持房地產(chǎn)權(quán)屬證書，當(dāng)事人的合法證明，轉(zhuǎn)讓合同等相關(guān)文件向房地產(chǎn)所在的房地產(chǎn)管理部門提出申請(qǐng)，并申報(bào)成交價(jià)格；（3）房地產(chǎn)管理部門對(duì)提供的有關(guān)文件進(jìn)行審查，并在15日內(nèi)作出是否受理申請(qǐng)的書面答復(fù)；（3）房地產(chǎn)管理部門核實(shí)申報(bào)的成交價(jià)格，并根據(jù)需要對(duì)轉(zhuǎn)讓的房地產(chǎn)進(jìn)行現(xiàn)場查勘和評(píng)估；（4）房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓當(dāng)事人按照規(guī)定繳納各項(xiàng)稅費(fèi)；（6）房地產(chǎn)管理部門核發(fā)過戶單。4.以無形資產(chǎn)出

26、資的根據(jù)中華人民共和國公司法與公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定的有關(guān)規(guī)定，以時(shí)應(yīng)當(dāng)注意以下問題：(1)有一定限制。即無形資產(chǎn)必須符合可以用貨幣估價(jià)和可以依法轉(zhuǎn)讓的要求，股東不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)等作價(jià)出資。(2)涉及到以非專利技術(shù)出資的，應(yīng)以法定方式向公司交付該技術(shù)以及公司在使用該技術(shù)上有無存在障礙。(3)涉及到以專利權(quán)和計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)出資的，應(yīng)注意其剩余保護(hù)年限及是否許可第三人使用的情況、對(duì)公司經(jīng)營的影響。（4）如以專利、商標(biāo)、設(shè)計(jì)、技術(shù)成果等出資，必須明確其權(quán)屬，特別是要說明是否屬于職務(wù)成果。（5）應(yīng)評(píng)估作價(jià)。5.以實(shí)物資產(chǎn)出資的發(fā)起人以實(shí)物資產(chǎn)出資時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意以下問題：

27、（1）以實(shí)物折價(jià)入股的，其出資應(yīng)當(dāng)是能用于該公司生產(chǎn)經(jīng)營的物品，包括交通工具、辦公用房、辦公用品、生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備、原材料及產(chǎn)品等。同時(shí)，用于出資的實(shí)物資產(chǎn)不得設(shè)定擔(dān)保。（2）實(shí)物資產(chǎn)必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，并作價(jià)折股。（3）實(shí)物資產(chǎn)必須辦理財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)。（4）以經(jīng)營性資產(chǎn)出資，應(yīng)同時(shí)將與該業(yè)務(wù)密切關(guān)聯(lián)的商標(biāo)、特許經(jīng)營權(quán)一并投入公司。（5）以海關(guān)監(jiān)管貨物出資，必須補(bǔ)稅或過監(jiān)管期之后。 6.以保險(xiǎn)資金出資的保險(xiǎn)公司以保險(xiǎn)資金出資的，根據(jù)2010年保監(jiān)會(huì)出臺(tái)保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行管理辦法（暫行辦法）的規(guī)定，明確了保險(xiǎn)資金參與股權(quán)投資的兩種投資形式直接投資和間接投資。直接投資即保險(xiǎn)公司直接向投資對(duì)象進(jìn)行投資并

28、以出資人名義直接持有投資對(duì)象的股權(quán)，此與券商直投業(yè)務(wù)的概念相似；間接投資形式下，保險(xiǎn)公司通過投資股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)（以下簡稱“管理機(jī)構(gòu)”）發(fā)起設(shè)立的股權(quán)投資基金等相關(guān)金融產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)投資目的，保險(xiǎn)公司并不直接對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行投資，而是與具備豐富投資經(jīng)驗(yàn)的管理機(jī)構(gòu)開展投資合作，以充當(dāng)股權(quán)投資基金財(cái)務(wù)投資人的身份獲取投資回報(bào)。在直接投資和間接投資不同投資形式下，暫行辦法對(duì)保險(xiǎn)公司設(shè)置了不同的門檻準(zhǔn)入要求。根據(jù)暫行辦法第9條和2012年，保監(jiān)會(huì)出臺(tái)關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問題通知（以下簡稱“2012年通知”）的規(guī)定，保險(xiǎn)公司直接投資股權(quán)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（1）具有完善的公司治理、管理制度、決策流

29、程和內(nèi)控機(jī)制；（2）具有清晰的發(fā)展戰(zhàn)略和市場定位，開展重大股權(quán)投資的，應(yīng)當(dāng)具有較強(qiáng)的并購整合能力和跨業(yè)管理能力；（3）建立資產(chǎn)托管機(jī)制，資產(chǎn)運(yùn)作規(guī)范透明；（4）資產(chǎn)管理部門擁有不少于5名具有3年以上股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員，開展重大股權(quán)投資的，應(yīng)當(dāng)擁有熟悉企業(yè)經(jīng)營管理的專業(yè)人員；（5）上一會(huì)計(jì)年度末償付能力充足率不低于10%，開展投資后，償付能力充足率低于120%的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)調(diào)整投資策略，采取有效措施，控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；（6）上一會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)不低于1億元人民幣;（7）最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為。而在間接投資形式下，則不再強(qiáng)制要求符合上述第（1）條和第（6）條，第（四）條投資專業(yè)人員要求亦

30、放寬到擁有名具有3年以上股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員即可。根據(jù)暫行辦法第12條的規(guī)定，保險(xiǎn)資金直接或者間接投資股權(quán)，該股權(quán)所指向的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（1）依法登記設(shè)立，具有法人資格；（2）符合國家產(chǎn)業(yè)政策，具備國家有關(guān)部門規(guī)定的資質(zhì)條件；（3）股東及高級(jí)管理人員誠信記錄和商業(yè)信譽(yù)良好；（4）產(chǎn)業(yè)處于成長期、成熟期或者是戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)，或者具有明確的上市意向及較高的并購價(jià)值；（5）具有市場、技術(shù)、資源、競爭優(yōu)勢(shì)和價(jià)值提升空間，預(yù)期能夠產(chǎn)生良好的現(xiàn)金回報(bào)，并有確定的分紅制度；（6）管理團(tuán)隊(duì)的專業(yè)知識(shí)、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和管理能力與其履行的職責(zé)相適應(yīng)；（7）未涉及重大法律糾紛，資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)完整清晰，股權(quán)或者所

31、有權(quán)不存在法律瑕疵；（8）與保險(xiǎn)公司、投資機(jī)構(gòu)和專業(yè)機(jī)構(gòu)不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，監(jiān)管規(guī)定允許且事先報(bào)告和披露的除外；（9）中國保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他審慎性條件。根據(jù)暫行辦法，在直接投資形式下，投資范圍僅限于保險(xiǎn)類企業(yè)、非保險(xiǎn)類金融企業(yè)和與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等企業(yè)的股權(quán)，而2012年通知?jiǎng)t將該范圍擴(kuò)大至能源企業(yè)、資源企業(yè)和與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)、新型商貿(mào)流通企業(yè)的股權(quán)，且該股權(quán)指向的標(biāo)的企業(yè)應(yīng)當(dāng)符合國家宏觀政策和產(chǎn)業(yè)政策，具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和良好的經(jīng)濟(jì)效益。目前，從暫行辦法的立法精神來看，直接投資形式下的可投資范圍顯示出相對(duì)保守的態(tài)勢(shì)，其限于投資與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)主要是考慮到直接投資下投

32、資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，而通過業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制和保險(xiǎn)資金反哺相關(guān)行業(yè)發(fā)展的目的。而在間接投資形式下，如保險(xiǎn)資金對(duì)投資基金進(jìn)行投資的，要求投資項(xiàng)目符合以下條件：（1）具有確定的投資目標(biāo)、投資方案、投資策略、投資標(biāo)準(zhǔn)、投資流程、后續(xù)管理、收益分配和基金清算安排；（2）交易結(jié)構(gòu)清晰，風(fēng)險(xiǎn)提示充分，信息披露真實(shí)完整；（3）已經(jīng)實(shí)行投資基金托管機(jī)制，募集或者認(rèn)繳資金規(guī)模不低于5億元，具有預(yù)期可行的退出安排和健全有效的風(fēng)控措施，且在監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的市場交易。 四、其他1.債轉(zhuǎn)股中需要注意的問題債轉(zhuǎn)股現(xiàn)象多現(xiàn)于PE機(jī)構(gòu)與目標(biāo)公司，或者互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)與目標(biāo)公司之間，由于我國對(duì)于企業(yè)間拆借行為在司法實(shí)踐中關(guān)于借款合

33、同的效力與處理結(jié)論并未達(dá)成一致意見，所以在設(shè)計(jì)債轉(zhuǎn)股框架時(shí)應(yīng)盡量回避直接由PE機(jī)構(gòu)與目標(biāo)公司簽訂借款合同。因?yàn)镻E機(jī)構(gòu)與目標(biāo)公司直接簽訂的借款合同存在被認(rèn)定無效的可能性，那么基于借款合同產(chǎn)生的，PE機(jī)構(gòu)與目標(biāo)公司的股東簽訂股權(quán)質(zhì)押合同，PE機(jī)構(gòu)與目標(biāo)公司簽訂債轉(zhuǎn)股協(xié)議及增資協(xié)議可能被認(rèn)定為無效。此種情況一旦發(fā)生，基于前述合同的期待性權(quán)利與保障均將無法實(shí)現(xiàn)。所以在設(shè)計(jì)債轉(zhuǎn)股模式時(shí)，應(yīng)盡量選擇通過金融機(jī)構(gòu)委托貸款，在委托貸款法律關(guān)系中，委托人與受托人之間系委托代理關(guān)系，適用中華人民共和國合同法第402條規(guī)定：“受托人以自己的名義，在委托人的授權(quán)范圍內(nèi)與第三人訂立的合同，第三人在訂立合同時(shí)知道受托人

34、與委托人之間的代理關(guān)系的，該合同直接約束委托人和第三人，但有確切證據(jù)證明該合同只約束受托人和第三人的除外。”依據(jù)此規(guī)定，在委托貸款法律關(guān)系中，委托人向借款人充分披露代理關(guān)系時(shí)，受托人與借款人之間的借貸法律關(guān)系直接約束委托人與借款人。據(jù)此規(guī)定，最高人民法院在司法審判中體現(xiàn)了如下傾向性意見：因委托貸款協(xié)議對(duì)債權(quán)人、訴訟主體等內(nèi)容約定明確，使得委托人直接向借款人采取訴訟、仲裁等在內(nèi)的方式主張權(quán)利的依據(jù)更為清晰、充分。因此，委托貸款的法律文件中，應(yīng)對(duì)權(quán)利義務(wù)主體、訴訟主體作明確界定。2.法律規(guī)定限制轉(zhuǎn)讓的股權(quán)不可用于股權(quán)出資本文前述出資人可以股權(quán)出資，但是限制流通的股權(quán)可否作為出資呢？限制流通的股權(quán)包

35、括受其他股東或?qū)徟鷻C(jī)構(gòu)意志、因現(xiàn)行法律規(guī)定的約束而受限制等類型。如公司法第71條規(guī)定有限責(zé)任公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)經(jīng)其他股東過半數(shù)通過。另一類是公司法和證券法對(duì)股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制，如公司法第141條規(guī)定的發(fā)起人持有的本公司的股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。

36、公司章程可以對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。”證券法第98條規(guī)定：“在上市公司收購中，收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后的十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?！比绻菊鲁虒?duì)股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)或股份有特別限制和要求的，股東以股權(quán)出資時(shí)，不得違反這些規(guī)定，這類股權(quán)同樣不具備股權(quán)出資的適格性。此外，國有股的轉(zhuǎn)讓通常需要有關(guān)審批部門的審批同意。前述公司法第71條關(guān)于有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓受其他股東意志限制的規(guī)定，主要是考慮到有限責(zé)任公司具有一定的人合因素，為保障公司經(jīng)營穩(wěn)定而設(shè)。第141條第1款關(guān)于股份有限公司發(fā)起人股份轉(zhuǎn)讓期限限制的規(guī)定，是因?yàn)榘l(fā)起人在股份公司中

37、具有特殊地位，一方面為了保障公司成立初期的財(cái)產(chǎn)穩(wěn)定，同時(shí)也避免發(fā)起人借設(shè)立公司損害其他股東利益。證券法、中小企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)則中對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制，亦是對(duì)于公司資產(chǎn)穩(wěn)定，保證其持續(xù)經(jīng)營的有效措施。因此，法律對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制應(yīng)當(dāng)適用于股權(quán)出資。3.設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)出資在以設(shè)定擔(dān)保財(cái)產(chǎn)作為公司出資時(shí)，不存在“受讓人代為清償債務(wù)消滅抵押權(quán)”的情形，因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)是不能作為公司出資的。公司法司法解釋三、公司注冊(cè)資本登記規(guī)定以及山東省高院關(guān)于審理公司糾紛案件若干問題的意見（試行）第7條都有相關(guān)規(guī)定，股東不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資。我們認(rèn)為，不能

38、當(dāng)然認(rèn)為以設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)出資無效，如果擔(dān)保物權(quán)人同意，或者雖然沒有擔(dān)保物權(quán)人同意，但是出資人在出資之后又解除了財(cái)產(chǎn)上的權(quán)利負(fù)擔(dān)，擔(dān)保與公司出資是互不影響的。但是出資人在交付公司后，能夠及時(shí)清除擔(dān)保權(quán)的，則應(yīng)認(rèn)定其履行了出資義務(wù)。其實(shí)公司法司法解釋三第8條已經(jīng)明確了基本態(tài)度，出資人以劃撥土地使用權(quán)出資，或者以設(shè)定權(quán)利負(fù)擔(dān)的土地使用權(quán)出資，公司、其他股東或者公司債權(quán)人主張認(rèn)定出資人未履行出資義務(wù)的，人民法院應(yīng)當(dāng)責(zé)令當(dāng)事人在指定的合理期間內(nèi)辦理土地變更手續(xù)或者解除權(quán)利負(fù)擔(dān)；逾期未辦理或者未解除的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定出資人未依法全面履行出資義務(wù)。類似的規(guī)定在該司法解釋第11條關(guān)于以設(shè)定權(quán)利負(fù)擔(dān)股權(quán)的出資

39、問題中，得以體現(xiàn)。由此可見，最高法并未因設(shè)定權(quán)利負(fù)擔(dān)而否定出資行為的效力，只不過要求出資人進(jìn)行一定的補(bǔ)正。4.無權(quán)處分的財(cái)產(chǎn)出資出資人用自己并不享有處分權(quán)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行出資時(shí)，該出資行為的效力不宜一概予以否認(rèn)。因?yàn)闊o權(quán)處分人將其不享有處分權(quán)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行公司出資，屬于無權(quán)處分行為，若公司取得資產(chǎn)時(shí)系善意，應(yīng)當(dāng)適用善意取得制度，對(duì)此公司法司法解釋三第7條第1款也規(guī)定，出資人以不享有處分權(quán)的財(cái)產(chǎn)出資，當(dāng)事人之間對(duì)于出資行為效力產(chǎn)生爭議的，人民法院可以參照物權(quán)法第一百零六條的規(guī)定予以認(rèn)定。這一方面有利于維持公司資本，保障交易相對(duì)人的利益，另一方面能兼顧公司債權(quán)人的利益。5.犯罪違法所得財(cái)產(chǎn)的出資公司法司法解

40、釋三第7條對(duì)以貪污、受賄、侵占、挪用等違法犯罪所得的貨幣出資取得股權(quán)的法律后果進(jìn)行了規(guī)定，即在否定出資人股東資格的前提下，對(duì)其股權(quán)“采取拍賣或者變賣的方式處置”。對(duì)實(shí)踐中出資人用貪污、挪用等犯罪所獲的貨幣用于出資的，應(yīng)防止將出資的財(cái)產(chǎn)直接從公司抽出的做法。對(duì)貨幣這種特殊的動(dòng)產(chǎn)，民法理論上一般均認(rèn)為占有人具有處分權(quán)，出資人即使通過貪污、挪用等犯罪手段取得貨幣，也不宜認(rèn)定出資人構(gòu)成民法上的無權(quán)處分，所以在其將貨幣投入公司后，公司取得貨幣的所有權(quán)。在追求犯罪行為的責(zé)任時(shí)，不宜直接從公司抽回貨幣。而且，貨幣是典型的種類物，用處置出資人就該貨幣形成的股權(quán)后獲得的價(jià)款補(bǔ)償受害人，同樣可以彌補(bǔ)受害人的損失。

41、這種做法既符合民法的一般原理，又能同時(shí)兼顧公司、公司債權(quán)人與犯罪行為受害人的利益。所以公司法司法解釋三規(guī)定在對(duì)違法、犯罪行為進(jìn)行追究、處罰時(shí)，法院應(yīng)采取拍賣或者變賣的方式處置上述股權(quán)。6.土地使用權(quán)剩余年限的出資問題根據(jù)我國公司法及相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，公司設(shè)立時(shí)股東（發(fā)起人）可以用土地使用權(quán)出資。土地使用權(quán)不同于土地所有權(quán)，其具有一定的存續(xù)期間即年限，股東（發(fā)起人）將土地使用權(quán)出資實(shí)際是將土地使用權(quán)的某部分年限作價(jià)用于出資，股東（發(fā)起人）可以將土地使用權(quán)的全部年限作價(jià)用于出資，作為公司的資本。股東（發(fā)起人）將土地使用權(quán)的部分年限作價(jià)作為出資投入公司，在其他股東（發(fā)起人）同意且公司章程沒有相反的規(guī)定時(shí)，并不違反法律法規(guī)的禁止性規(guī)定，此時(shí)股東投入公司的資本數(shù)額應(yīng)當(dāng)是土地使用權(quán)該部分年限作價(jià)的價(jià)值。在該部分年限屆至后，土地使用權(quán)在該部分年限內(nèi)的價(jià)值已經(jīng)為公司所享有和使用，且該部分價(jià)值也已經(jīng)凝結(jié)為公司財(cái)產(chǎn)，發(fā)起人事實(shí)上無法抽回。由于土地使用權(quán)的剩余年限并未作價(jià)并用于出資，所以發(fā)起人收回土地使用權(quán)是取回自己財(cái)產(chǎn)的行為，這種行為與發(fā)起人出資后再將原先出資的