w第03章 財(cái)務(wù)分析

1、第三章 財(cái)務(wù)分析第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述第二節(jié)第二節(jié) 盈利能力分析盈利能力分析第三節(jié)第三節(jié) 償債能力分析償債能力分析第四節(jié)第四節(jié) 營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析第五節(jié)第五節(jié) 財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)綜合分析第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述一、主要財(cái)務(wù)報(bào)表解讀一、主要財(cái)務(wù)報(bào)表解讀財(cái)務(wù)報(bào)表分析：是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析：是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資和其他資料為依據(jù)，采用一系列專(zhuān)門(mén)的方法，對(duì)企業(yè)的料為依據(jù)，采用一系列專(zhuān)門(mén)的方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)狀況和和經(jīng)營(yíng)成果經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行進(jìn)行分析、研究與評(píng)價(jià)分析、研究與評(píng)價(jià)的的一項(xiàng)業(yè)務(wù)手段。（一項(xiàng)業(yè)務(wù)手段。（p.75）主要的財(cái)務(wù)報(bào)表是指主要的財(cái)務(wù)報(bào)表是指資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)

2、債表、利潤(rùn)表利潤(rùn)表和現(xiàn)和現(xiàn)金流量表。金流量表。財(cái)務(wù)管理資產(chǎn)負(fù)債表：是靜態(tài)報(bào)表，反映某時(shí)點(diǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)狀況。流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金貨幣資金交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款存貨存貨非流動(dòng)資產(chǎn)：非流動(dòng)資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)長(zhǎng)期股權(quán)投資長(zhǎng)期股權(quán)投資固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)流動(dòng)負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債：短期借款短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款非流動(dòng)負(fù)債：非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券應(yīng)付債券所有者權(quán)益：所有者權(quán)益：實(shí)收資本實(shí)收資本資本公積資本公積盈余公積盈余公積未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)財(cái)務(wù)管理利潤(rùn)表：是一張動(dòng)態(tài)動(dòng)態(tài)報(bào)

3、表，按利潤(rùn)形成的環(huán)節(jié)，分步扣除成本與費(fèi)用，得出利潤(rùn)，反映一定一定會(huì)計(jì)期間會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果。一、營(yíng)業(yè)收入：一、營(yíng)業(yè)收入：減：營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加減：營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加 銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失加：公允價(jià)值變動(dòng)收益、投資收益加：公允價(jià)值變動(dòng)收益、投資收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：營(yíng)業(yè)外收入加：營(yíng)業(yè)外收入 減：營(yíng)業(yè)外支出減：營(yíng)業(yè)外支出三、利潤(rùn)總額三、利潤(rùn)總額減：所得稅費(fèi)用減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤(rùn)四、凈利潤(rùn)五、每股收益五、每股收益（一）基本每股收益（一）基本每股收益 （二）稀釋每股收益（二）稀釋每股收益財(cái)務(wù)管理現(xiàn)金流量表：是反映

4、企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的財(cái)務(wù)報(bào)表。（反映現(xiàn)金流量的動(dòng)態(tài)報(bào)表）主要內(nèi)容：主要內(nèi)容：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（流入、流出）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（流入、流出）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（流入、流出）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（流入、流出）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（流入、流出）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（流入、流出）匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響編制方法：編制方法：直接法直接法 間接法（附表）間接法（附表）財(cái)務(wù)管理二、財(cái)務(wù)分析的目的與內(nèi)容1.一般目的一般目的: 評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)過(guò)去過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，衡量的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，衡量現(xiàn)在現(xiàn)在的財(cái)務(wù)的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)狀況，預(yù)測(cè)未來(lái)未來(lái)的發(fā)

5、展趨勢(shì)。的發(fā)展趨勢(shì)。2. 不同使用者的具體目的不同不同使用者的具體目的不同:外部使用者：投資者、債權(quán)人、政府、中外部使用者：投資者、債權(quán)人、政府、中介機(jī)構(gòu)介機(jī)構(gòu)內(nèi)部使用人：經(jīng)營(yíng)管理者和雇員內(nèi)部使用人：經(jīng)營(yíng)管理者和雇員財(cái)務(wù)管理3. 財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容分析企業(yè)的盈利能力分析企業(yè)的盈利能力評(píng)價(jià)企業(yè)盈利目標(biāo)的完成情況和不同時(shí)期盈評(píng)價(jià)企業(yè)盈利目標(biāo)的完成情況和不同時(shí)期盈利水平的變化，預(yù)測(cè)企業(yè)盈利前景。利水平的變化，預(yù)測(cè)企業(yè)盈利前景。分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、估量負(fù)債的利用和風(fēng)險(xiǎn)。分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、估量負(fù)債的利用和風(fēng)險(xiǎn)。分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)分布和資金周轉(zhuǎn)使用情況

6、評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)分布和資金周轉(zhuǎn)使用情況綜合分析綜合分析財(cái)務(wù)管理三、財(cái)務(wù)分析的比較分析法財(cái)務(wù)分析常用的方法有比較分析法、因素替換法財(cái)務(wù)分析常用的方法有比較分析法、因素替換法和比率分析法，最常用的是比較分析法。和比率分析法，最常用的是比較分析法。 比較分析法是將可比的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較，分析比較分析法是將可比的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較，分析差異的方法。差異的方法。1. 比較對(duì)象（范圍）：比較對(duì)象（范圍）：差異分析：與計(jì)劃差異分析：與計(jì)劃(預(yù)算、目標(biāo)預(yù)算、目標(biāo))指標(biāo)相比指標(biāo)相比趨勢(shì)分析：與企業(yè)的歷史相比（上期、最好時(shí)期、特趨勢(shì)分析：與企業(yè)的歷史相比（上期、最好時(shí)期、特定時(shí)期）定時(shí)期）橫向比較：與同類(lèi)、同行先進(jìn)企

7、業(yè)相比，企業(yè)內(nèi)部單橫向比較：與同類(lèi)、同行先進(jìn)企業(yè)相比，企業(yè)內(nèi)部單位之間比較（同期數(shù)據(jù)）位之間比較（同期數(shù)據(jù)）2. 注意可比性：注意可比性：指標(biāo)時(shí)間范圍必須一致、指標(biāo)包含的內(nèi)容和計(jì)算方法指標(biāo)時(shí)間范圍必須一致、指標(biāo)包含的內(nèi)容和計(jì)算方法必須一致、不同企業(yè)之間生產(chǎn)條件大體相同。必須一致、不同企業(yè)之間生產(chǎn)條件大體相同。財(cái)務(wù)管理第二節(jié) 盈利能力分析盈利能力就是企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力盈利能力就是企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力.企業(yè)是以盈利為目的的組織企業(yè)是以盈利為目的的組織.各方利益主體都關(guān)心企業(yè)盈利能力各方利益主體都關(guān)心企業(yè)盈利能力.一.利潤(rùn)額分析關(guān)于利潤(rùn)的概念關(guān)于利潤(rùn)的概念: 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn),利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額,凈利潤(rùn)

8、凈利潤(rùn).(一一)利潤(rùn)的數(shù)量分析利潤(rùn)的數(shù)量分析(二二)利潤(rùn)的質(zhì)量分析利潤(rùn)的質(zhì)量分析1.利潤(rùn)形成的質(zhì)量利潤(rùn)形成的質(zhì)量:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及其比重是關(guān)鍵營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及其比重是關(guān)鍵.2.利潤(rùn)結(jié)果的質(zhì)量利潤(rùn)結(jié)果的質(zhì)量:利潤(rùn)形成導(dǎo)致的資產(chǎn)和負(fù)債的變化結(jié)果利潤(rùn)形成導(dǎo)致的資產(chǎn)和負(fù)債的變化結(jié)果.利潤(rùn)的現(xiàn)金保障能力利潤(rùn)的現(xiàn)金保障能力財(cái)務(wù)管理二.反映利潤(rùn)質(zhì)量的財(cái)務(wù)指標(biāo)1.凈利收現(xiàn)率凈利收現(xiàn)率 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)值越大值越大, ,說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況越好說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況越好, ,利潤(rùn)利潤(rùn)的質(zhì)量越好的質(zhì)量越好. .2.每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)

9、金流量?jī)纛~普通股股數(shù)普通股股數(shù)反映維持現(xiàn)金期初存量下發(fā)現(xiàn)金股利的能力反映維持現(xiàn)金期初存量下發(fā)現(xiàn)金股利的能力, ,與每股收益對(duì)照可反映盈利的現(xiàn)金保障程度與每股收益對(duì)照可反映盈利的現(xiàn)金保障程度. .財(cái)務(wù)管理三.反映經(jīng)營(yíng)效益的財(cái)務(wù)指標(biāo):1.毛利率毛利率=毛利額毛利額營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入x100%=(營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本) 營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入x100%反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益, ,產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的高低產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的高低. .2. 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入x100%反映經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力反映經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力. .3. 銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)凈

10、利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入x100%反映主營(yíng)業(yè)務(wù)帶來(lái)凈利潤(rùn)的能力反映主營(yíng)業(yè)務(wù)帶來(lái)凈利潤(rùn)的能力, ,由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的其他方面也影響凈利潤(rùn)的結(jié)果其他方面也影響凈利潤(rùn)的結(jié)果, ,要求企業(yè)在擴(kuò)大銷(xiāo)要求企業(yè)在擴(kuò)大銷(xiāo)售的基礎(chǔ)上售的基礎(chǔ)上, ,注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理, ,提高總體盈利水平提高總體盈利水平. .財(cái)務(wù)管理四.反映投入產(chǎn)出效益的財(cái)務(wù)指標(biāo):1.總資產(chǎn)報(bào)酬率（總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率）總資產(chǎn)報(bào)酬率（總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率）=息稅前利潤(rùn)總額息稅前利潤(rùn)總額平均總資產(chǎn)額平均總資產(chǎn)額x100%=(利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用利息費(fèi)用) (期初總資產(chǎn)期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)期末總資產(chǎn))/2x100%反映企業(yè)利

11、用全部經(jīng)濟(jì)資源的盈利能力反映企業(yè)利用全部經(jīng)濟(jì)資源的盈利能力. .利息費(fèi)用取利息費(fèi)用取“財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用”的值，小于的值，小于0 0則用則用0 0替代。替代。2.資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率 =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)x100%表示全部投入資金獲得凈收益的能力表示全部投入資金獲得凈收益的能力, ,反映資產(chǎn)的綜合反映資產(chǎn)的綜合利用能力。利用能力。3. 凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益利潤(rùn)率，凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益利潤(rùn)率，roe）=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)x100%是評(píng)價(jià)所有者投入資本獲取報(bào)酬水平的最具綜合性和是評(píng)價(jià)所有者投入資本獲取報(bào)酬水平的最具綜合性和代表性的指標(biāo)代表性的指標(biāo), ,反映企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合效

12、益反映企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合效益, ,可跨行可跨行業(yè)比較業(yè)比較. .財(cái)務(wù)管理五.反映股東收益的財(cái)務(wù)指標(biāo):每股收益（每股收益（eps）基本每股收益基本每股收益 = =分析：每股收益越大，公司盈利能力越強(qiáng)。可分析：每股收益越大，公司盈利能力越強(qiáng)?？赏ㄟ^(guò)橫向比較評(píng)價(jià)公司的相對(duì)盈利能力，通過(guò)通過(guò)橫向比較評(píng)價(jià)公司的相對(duì)盈利能力，通過(guò)縱向比較分析公司的盈利發(fā)展趨勢(shì)?？v向比較分析公司的盈利發(fā)展趨勢(shì)。平均數(shù)發(fā)行在外普通股的加權(quán)期凈利潤(rùn)歸屬于普通股股東的當(dāng)凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股股數(shù)財(cái)務(wù)管理每股收益的延伸指標(biāo)1.每股股利（每股股利（dps） =現(xiàn)金股利總額現(xiàn)金股利總額年末普通股股數(shù)年末普通股股數(shù)反映每股普

13、通股當(dāng)期現(xiàn)金收益反映每股普通股當(dāng)期現(xiàn)金收益, ,既受每股收益的影響既受每股收益的影響, ,也取決于公司股利政策也取決于公司股利政策. .2.股利支付率股利支付率=每股股利每股股利每股收益每股收益x100%反映公司股利政策和股利支付的能力反映公司股利政策和股利支付的能力. .3.留存盈利留存盈利(比比)率率=留存利潤(rùn)留存利潤(rùn)凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)x100%=(凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)-全部股利全部股利) 凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)x100%1.=1-股利支付率股利支付率反映公司的理財(cái)方針?lè)从彻镜睦碡?cái)方針, ,反映公司的資金積累能力反映公司的資金積累能力. .財(cái)務(wù)管理每股收益的延伸指標(biāo)4.市盈率市盈率(p/e)=每股市價(jià)每股市價(jià)每

14、股收益每股收益反映投資者對(duì)每股收益愿意支付的價(jià)格反映投資者對(duì)每股收益愿意支付的價(jià)格, ,可用可用來(lái)評(píng)估股票的投資風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬來(lái)評(píng)估股票的投資風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬. .市盈率高市盈率高, ,反映市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)的盈利能力和反映市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)的盈利能力和發(fā)展前景看好。一般發(fā)展前景看好。一般, ,市盈率低的股票市盈率低的股票, ,投資投資風(fēng)險(xiǎn)小風(fēng)險(xiǎn)小, ,市盈率大的股票投資風(fēng)險(xiǎn)大。市盈率大的股票投資風(fēng)險(xiǎn)大。分析注意：分析注意：注重分析市盈率的長(zhǎng)期變動(dòng)趨勢(shì)；注重分析市盈率的長(zhǎng)期變動(dòng)趨勢(shì)；當(dāng)市盈率特別高時(shí)（當(dāng)市盈率特別高時(shí)（epseps為為0 0或或負(fù)數(shù)）沒(méi)有意義；負(fù)數(shù)）沒(méi)有意義；只能用于同行業(yè)公司的比較。只能用于同

15、行業(yè)公司的比較。財(cái)務(wù)管理每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=期末凈資產(chǎn)期末凈資產(chǎn)普通股股數(shù)普通股股數(shù)反映每股對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值反映每股對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值, ,可衡量公可衡量公司股票的含金量司股票的含金量, ,通常是股價(jià)下跌的低線通常是股價(jià)下跌的低線. .市凈率市凈率= =每股市價(jià)每股市價(jià)每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)揭示股價(jià)背離價(jià)值的投資風(fēng)險(xiǎn)揭示股價(jià)背離價(jià)值的投資風(fēng)險(xiǎn), ,越高風(fēng)險(xiǎn)越越高風(fēng)險(xiǎn)越大。大。財(cái)務(wù)管理第三節(jié) 償債能力分析a企業(yè)清償全部到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度企業(yè)清償全部到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度.a按債務(wù)償還期限按債務(wù)償還期限,分短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力分短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力.a分析時(shí)分析時(shí),

16、兩者側(cè)重各有不同兩者側(cè)重各有不同.一、短期償債能力分析是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度。還的保證程度。取決于企業(yè)取決于企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力資產(chǎn)的變現(xiàn)能力以及企業(yè)以及企業(yè)再再融資或現(xiàn)款籌措能力融資或現(xiàn)款籌措能力，與企業(yè)一定時(shí)期，與企業(yè)一定時(shí)期的盈利能力關(guān)系不大。的盈利能力關(guān)系不大。財(cái)務(wù)管理主要衡量指標(biāo)1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債一般而言，流動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償債能力越一般而言，流動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。理想標(biāo)準(zhǔn)為強(qiáng)。理想標(biāo)準(zhǔn)為2。2.速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn):能在短時(shí)

17、間迅速變換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。能在短時(shí)間迅速變換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn) = 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)-存貨存貨反映企業(yè)運(yùn)用隨時(shí)可變現(xiàn)資產(chǎn)償付到（短）期債務(wù)反映企業(yè)運(yùn)用隨時(shí)可變現(xiàn)資產(chǎn)償付到（短）期債務(wù)的能力，是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。的能力，是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。速動(dòng)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)速動(dòng)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng).理想值為理想值為1。過(guò)低，短期償債能力偏低；過(guò)高，投資偏于保過(guò)低，短期償債能力偏低；過(guò)高，投資偏于保守。分析時(shí)要參考同行業(yè)水平和本企業(yè)歷史情守。分析時(shí)要參考同行業(yè)水平和本企業(yè)歷史情況。況。財(cái)務(wù)管理輔助分析指標(biāo)1.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=(貨幣資金貨幣資金+短期有價(jià)證券短期有價(jià)證券)流動(dòng)流

18、動(dòng)負(fù)債負(fù)債現(xiàn)金比率越高現(xiàn)金比率越高,短期償債能力越強(qiáng)短期償債能力越強(qiáng).現(xiàn)金的盈利能力最低，所以過(guò)高的現(xiàn)金比率會(huì)現(xiàn)金的盈利能力最低，所以過(guò)高的現(xiàn)金比率會(huì)降低企業(yè)的獲利能力。企業(yè)也不可能為了保證降低企業(yè)的獲利能力。企業(yè)也不可能為了保證清償全部流動(dòng)負(fù)債清償全部流動(dòng)負(fù)債,而留存過(guò)多的現(xiàn)金而留存過(guò)多的現(xiàn)金.財(cái)務(wù)管理二、長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的利息與本金及時(shí)足是企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的利息與本金及時(shí)足額償付的能力。額償付的能力。長(zhǎng)期償債能力不僅取決于資產(chǎn)的保證程長(zhǎng)期償債能力不僅取決于資產(chǎn)的保證程度，而且取決于企業(yè)的盈利能力。度，而且取決于企業(yè)的盈利能力。財(cái)務(wù)管理主要衡量指標(biāo)1.負(fù)債比率負(fù)債比率=負(fù)債總額負(fù)債

19、總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額100%也稱(chēng)資產(chǎn)負(fù)債率、舉債經(jīng)營(yíng)比率也稱(chēng)資產(chǎn)負(fù)債率、舉債經(jīng)營(yíng)比率.表示企業(yè)對(duì)債權(quán)人資金的利用程度表示企業(yè)對(duì)債權(quán)人資金的利用程度.負(fù)債比負(fù)債比率越低率越低,企業(yè)償債能力越強(qiáng)企業(yè)償債能力越強(qiáng).該指標(biāo)對(duì)不同利益主體的意義不同該指標(biāo)對(duì)不同利益主體的意義不同:債權(quán)人債權(quán)人股東（所有者）股東（所有者）經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)管理2.已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)債務(wù)利息債務(wù)利息息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)(ebit)=利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額+債務(wù)利息債務(wù)利息又稱(chēng)又稱(chēng)“利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)”,反映獲利能力對(duì)債反映獲利能力對(duì)債務(wù)利息償還的保障程度務(wù)利息償還的保障程度,是企業(yè)長(zhǎng)期償債能是企業(yè)長(zhǎng)

20、期償債能力的重要指標(biāo)。力的重要指標(biāo)。一般講一般講,利息保障倍數(shù)至少大于利息保障倍數(shù)至少大于1,比值越大比值越大越好。越好。當(dāng)當(dāng)“財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用”小于小于0時(shí)，一般表示公司沒(méi)時(shí)，一般表示公司沒(méi)有債務(wù)利息，不需要計(jì)算這個(gè)指標(biāo)。有債務(wù)利息，不需要計(jì)算這個(gè)指標(biāo)。財(cái)務(wù)管理負(fù)債比率的相關(guān)指標(biāo)1.股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額100%股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率=1-負(fù)債比率負(fù)債比率2.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額負(fù)債總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額100%產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債比率負(fù)債比率股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率3.權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)總資產(chǎn)所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益總額反映

21、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的放大作用。反映企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的放大作用。權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=1所有者權(quán)益比率所有者權(quán)益比率財(cái)務(wù)管理輔助分析指標(biāo)1.有形資產(chǎn)債務(wù)率有形資產(chǎn)債務(wù)率=負(fù)債總額負(fù)債總額有形資產(chǎn)總額有形資產(chǎn)總額100%有形資產(chǎn)總額有形資產(chǎn)總額=資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額-（無(wú)形資產(chǎn)（無(wú)形資產(chǎn)+遞延資遞延資產(chǎn)產(chǎn)+待攤費(fèi)用待攤費(fèi)用+待處理財(cái)產(chǎn)損益）待處理財(cái)產(chǎn)損益）反映企業(yè)償還債務(wù)的切實(shí)物質(zhì)保障。反映企業(yè)償還債務(wù)的切實(shí)物質(zhì)保障。指標(biāo)越大，企業(yè)償還債務(wù)的物質(zhì)資產(chǎn)越少，償指標(biāo)越大，企業(yè)償還債務(wù)的物質(zhì)資產(chǎn)越少，償債能力越低。債能力越低。2.現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~負(fù)

22、債負(fù)債總額總額 100%財(cái)務(wù)管理三、影響企業(yè)償債能力的表外因素1、增加償債能力的因素：、增加償債能力的因素： 可動(dòng)用的銀行貸款額度；可動(dòng)用的銀行貸款額度； 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn) 償債能力的聲譽(yù)償債能力的聲譽(yù)2、減少償債能力的因素、減少償債能力的因素 經(jīng)常的經(jīng)營(yíng)性租賃經(jīng)常的經(jīng)營(yíng)性租賃 對(duì)外擔(dān)保對(duì)外擔(dān)保 或有負(fù)債或有負(fù)債財(cái)務(wù)管理第四節(jié) 營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是企業(yè)對(duì)自身資源（人、財(cái)、物）的運(yùn)營(yíng)運(yùn)能力是企業(yè)對(duì)自身資源（人、財(cái)、物）的運(yùn)用效率。用效率。營(yíng)運(yùn)能力體現(xiàn)企業(yè)管理的水平，是企業(yè)發(fā)展的決營(yíng)運(yùn)能力體現(xiàn)企業(yè)管理的水平，是企業(yè)發(fā)展的決定性因素，是提高償債能力與盈利能力的關(guān)鍵。定性

23、因素，是提高償債能力與盈利能力的關(guān)鍵。包括人力資源營(yíng)運(yùn)能力分析和資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析包括人力資源營(yíng)運(yùn)能力分析和資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析.一、人力資源營(yíng)運(yùn)能力分析勞動(dòng)生產(chǎn)率勞動(dòng)生產(chǎn)率=營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入平均職工人數(shù)平均職工人數(shù)平均職工人數(shù)平均職工人數(shù)=（期初人數(shù)（期初人數(shù)+期末人數(shù)）期末人數(shù)）2反映每個(gè)職工創(chuàng)造銷(xiāo)售收入的平均水平。值越高，反映每個(gè)職工創(chuàng)造銷(xiāo)售收入的平均水平。值越高，勞動(dòng)效率越大，人力資源的營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。勞動(dòng)效率越大，人力資源的營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。該指標(biāo)在不同行業(yè)差別很大該指標(biāo)在不同行業(yè)差別很大,只有在同行業(yè)及同類(lèi)企只有在同行業(yè)及同類(lèi)企業(yè)才較有可比性業(yè)才較有可比性.財(cái)務(wù)管理二、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)

24、能力的強(qiáng)弱，取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的強(qiáng)弱，取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來(lái)說(shuō)，周轉(zhuǎn)速度越快，使用效率越高，資一般來(lái)說(shuō)，周轉(zhuǎn)速度越快，使用效率越高，資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。反之，就越弱產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。反之，就越弱.總總資產(chǎn)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款存存 貨貨財(cái)務(wù)管理分析指標(biāo)(一一)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù)次數(shù)) =營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)（期初資產(chǎn)+期末資產(chǎn)）期末資產(chǎn)）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)計(jì)算期天數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算期天數(shù)計(jì)算期天數(shù):1年年=360天天,1季度季度=90天

25、天,1月月=30天天.意義：表示總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，反映企業(yè)全部意義：表示總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和使用效率。資產(chǎn)的管理質(zhì)量和使用效率。分析：該指標(biāo)越大，周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)使用分析：該指標(biāo)越大，周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)使用效率越高，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)效率越高，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng).財(cái)務(wù)管理（二）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析（二）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析1. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù)次數(shù)) =營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入平均流動(dòng)資產(chǎn)平均流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)計(jì)算期天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率周轉(zhuǎn)率高周轉(zhuǎn)率高,表明流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)快表明流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)快,營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng).當(dāng)當(dāng)其增

26、加時(shí)，表明完成同樣周轉(zhuǎn)所需的流動(dòng)資金其增加時(shí)，表明完成同樣周轉(zhuǎn)所需的流動(dòng)資金減少，流動(dòng)資產(chǎn)利用效率提高。減少，流動(dòng)資產(chǎn)利用效率提高。財(cái)務(wù)管理2. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù)次數(shù)) =賒銷(xiāo)凈額賒銷(xiāo)凈額平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款賒銷(xiāo)凈額賒銷(xiāo)凈額=營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)銷(xiāo)收入現(xiàn)銷(xiāo)收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)計(jì)算期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率高周轉(zhuǎn)率高,應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度快應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度快,管理效率高管理效率高.低低,則反之則反之.3.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù)次數(shù))=營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本平均存貨平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)計(jì)算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率反映存貨流動(dòng)性的大小和存貨管理效率的高低反映存貨流動(dòng)性的大小和存貨管理效率的高低.一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨變現(xiàn)速度越快，一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨變現(xiàn)速度越快，存貨資金占用量越低，資金成本越節(jié)約。存貨資金占用量越低，資金成本越節(jié)約。財(cái)務(wù)管理4.4.營(yíng)運(yùn)周期營(yíng)運(yùn)周期是企業(yè)從使用資金購(gòu)買(mǎi)原材料到實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收回資