中小企業(yè)核心員工股權激勵中的風險管理

1、中小企業(yè)核心員工股權激勵中的中小企業(yè)核心員工股權激勵中的風險管理風險管理廣東卓建律師事務所邱旭瑜律師二0一一年三月邱旭瑜律師簡介邱旭瑜律師簡介 廣東卓建律師事務所合伙人、副廣東卓建律師事務所合伙人、副主任、企業(yè)法律顧問部主任主任、企業(yè)法律顧問部主任 中國企業(yè)管理律師專業(yè)及中國管中國企業(yè)管理律師專業(yè)及中國管理律師網(wǎng)創(chuàng)始人理律師網(wǎng)創(chuàng)始人 珠三角企業(yè)法律顧問網(wǎng)首席顧問珠三角企業(yè)法律顧問網(wǎng)首席顧問 深圳市律師協(xié)會青年律師指導委深圳市律師協(xié)會青年律師指導委員會副主任員會副主任 廣東省律師協(xié)會律師事務所管理廣東省律師協(xié)會律師事務所管理指導委員會委員指導委員會委員 邱旭瑜律師專注于民營企業(yè)的風險管理研究及有

2、中國特色的管理文化的研究，十余年來邱旭瑜律師立足于中小企業(yè)的管理實踐，著眼于從現(xiàn)代管理的制度化和流程化與中國傳統(tǒng)文化的對接，以法律人特有的思維和邏輯，尋求中國式管理的突破點和做大、做強、做久的鑰匙。 經(jīng)過多年和實踐和研究，形成了獨具一格、自成一體的系統(tǒng)的管理思想和管理理論，將企業(yè)法律顧問與管理咨詢合二為一，創(chuàng)立管律師專業(yè)。擅長在企業(yè)全面風險管理、股權激勵、人力資源管理、公司治理等方面為企業(yè)提供個性化服務。 至今，邱旭瑜律師已經(jīng)出版專著三本，發(fā)表各種論文數(shù)百篇。 二、律師文獻二、律師文獻 一、人力資源競爭與股權激勵 市場競爭的核心之一是人才的競爭，隨著人力資源市場的競爭和發(fā)展，企業(yè)越來越多地使用

3、“金手銬”股權激勵手段來鼓勵和吸引人才。 但是，股權激勵對中小企業(yè)來說是良方，也是毒藥。用好了是良方，用不好則是毒藥！ 精神激勵精神激勵物質激勵物質激勵案例一案例一 A企業(yè)，成立于2005年，期間給予核心員工X購買虛擬分紅股5萬股，公司一直按此股份支付每股一元的獎勵。 現(xiàn)X員工主動要求辭職，但要按其占有的股份比例分配公司財產。案例二案例二 B公司屬于高新技術企業(yè)，2010年3月1日成立，發(fā)展勢頭較好。 2010年底，核心團隊以集體辭退相要挾，逼迫公司進行股權激勵。 因公司成立一年不到，不確定因素較多，律師建議公司與核心團隊員工共同出次成立銷售公司，公司未采納，堅持直接就B公司現(xiàn)有股份直接分配。

4、 最終，因股權比例未能達成協(xié)議，核心團隊集體辭職告終。案例三案例三 C公司，成立于2004年，其產品核心競爭力在于其開發(fā)的軟件，數(shù)年來公司一直悄悄地給予軟件工程師額外的獎勵。 公司為激勵團隊和員工，擬對該工程師公開進行股權激勵，聘請律師制定股權激勵方案。 2011年2月，在公司通過股權激勵方案，與員，簽訂股權授予協(xié)議當天，該工程師提出辭職。案例四案例四 D公司為集聲、光、電等工程設計、開發(fā)高科技企業(yè)，但多年來一直未進行股權激勵，導致核心團隊員工不斷流失。 現(xiàn)其核心團隊員工悄悄地設立E公司，以直接股權激勵的方式吸收E公司員工加盟。 2011年1月，E公司已經(jīng)聘請律師設計股權激勵方案。二、股權激勵

5、的種類二、股權激勵的種類(1/3)1、業(yè)績股票、業(yè)績股票 ，是指在年初確定一個較為合理的業(yè)績目標，如果激勵對象到年末時達到預定的目標，則公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎勵基金購買公司股票。2、股票期權、股票期權，是指公司授予激勵對象的一種權利，激勵對象可以在規(guī)定的時期內以事先確定的價格購買一定數(shù)量的本公司流通股票，也可以放棄這種權利。3、虛擬股票、虛擬股票，是指公司授予激勵對象一種虛擬的股票，激勵對象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權和股價升值收益，但沒有所有權，沒有表決權，不能轉讓和出售，在離開企業(yè)時自動失效。二、股權激勵的種類二、股權激勵的種類(2/3) 4、股票增值權、股票增值權，是指公

6、司授予激勵對象的一種權利，如果公司股價上升，激勵對象可通過行權獲得相應數(shù)量的股價升值收益，激勵對象不用為行權付出現(xiàn)金，行權后獲得現(xiàn)金或等值的公司股票。5、限制性股票、限制性股票，是指事先授予激勵對象一定數(shù)量的公司股票，但對股票的來源、拋售等有一些特殊限制，一般只有當激勵對象完成特定目標（如扭虧為盈）后，激勵對象才可拋售限制性股票并從中獲益。6、延期支付、延期支付，是指公司為激勵對象設計一攬子薪酬收入計劃，其中有一部分屬于股權激勵收入，股權激勵收入不在當年發(fā)放，而是按公司股票公平市價折算成股票數(shù)量，在一定期限后，以公司股票形式或根據(jù)屆時股票市值以現(xiàn)金方式支付給激勵對象。7、經(jīng)營者、經(jīng)營者/員工持

7、股員工持股，是指讓激勵對象持有一定數(shù)量的本公司的股票，這些股票是公司無償贈與激勵對象的、或者是公司補貼激勵對象購買的、或者是激勵對象自行出資購買的。8、管理層、管理層/員工收購員工收購，是指公司管理層或全體員工利用杠桿融資購買本公司的股份，成為公司股東，與其他股東風險共擔、利益共享，從而改變公司的股權結構、控制權結構和資產結構，實現(xiàn)持股經(jīng)營。9、帳面價值增值權、帳面價值增值權，具體分為購買型和虛擬型兩種。購買型是指激勵對象在期初按每股凈資產值實際購買一定數(shù)量的公司股份，在期末再按每股凈資產期末值回售給公司。虛擬型是指激勵對象在期初不需支出資金，公司授予激勵對象一定數(shù)量的名義股份，在期末根據(jù)公司

8、每股凈資產的增量和名義股份的數(shù)量來計算激勵對象的收益，并據(jù)此向激勵對象支付現(xiàn)金。二、股權激勵的種類二、股權激勵的種類(3/3)三、中小企業(yè)股權激勵中的風險三、中小企業(yè)股權激勵中的風險 與上市公司的股權激勵的相比： 中小企業(yè)股權激勵上市公司的股權激勵上市公司大股東關注公司的控制權，中小股東，主要關注點在股份。 中小企業(yè)股權激勵，中小股東關注公司當下的權利和利益。風險的類別風險的類別人性風險人性風險管管理理風風險險治治理理機機構構風風險險財財務務風風險險道道德德風風險險法律風險法律風險 四、股權激勵中的風險管理 立足于： 1、人性的規(guī)律，管理人的需求； 2、企業(yè)的生命周期的發(fā)展規(guī)律，根據(jù)企業(yè)的發(fā)展

9、狀況給予員工不同的獎勵和激勵政策，包括股權激勵。成長管理成長管理時間管理時間管理機制管理機制管理制度管理制度管理控制權管理控制權管理管理手段管理手段（一）時間管理基于馬斯洛的需求層次理論基本內容基于馬斯洛的需求層次理論基本內容1、生理上的需要，這是人類維持自身生存的最基本要求，包括饑、渴、衣、住、性的方面的要求。2、安全上的需要，這是人類要求保障自身安全、擺脫事業(yè)和喪失財產威脅、避免職業(yè)病的侵襲、接觸嚴酷的監(jiān)督等方面的需要。3、感情上的需要，這一層次的需要包括兩個方面的內容。一是友愛的需要，二是歸屬的需要。4、尊重的需要，人人都希望自己有穩(wěn)定的社會地位，要求個人的能力和成就得到社會的承認。尊重

10、的需要又可分為內部尊重和外部尊重。5、自我實現(xiàn)的需要，這是最高層次的需要，它是指實現(xiàn)個人理想、抱負，發(fā)揮個人的能力到最大程度，完成與自己的能力相稱的一切事情的需要。利用時間管理人性的風險利用時間管理人性的風險基本原則基本原則：時間檢驗人性的唯一標準。1、設置準入門檻，一般在本企業(yè)滿5（3）年以上的員工；2、設置考驗期，一般也是5（3）年為一個考驗周期；3、設置行權期，無論是股權或分紅的授予。（二）成長管理（二）成長管理 在成長中管理的風險在成長中管理的風險 15年，以績效考核、利益獎勵為主，虛擬股權； 610年，虛擬股權和期權，或二者相結合； 1115年，期權、虛擬股權、實股（身股、銀股）；

11、1620年，可以采用一些復雜的激勵模式，包括業(yè)績股票、限制性股票；并建立起企業(yè)相對穩(wěn)定和固定的股權激勵模式； 20年以上，企業(yè)應進行資本或品牌運作。 特別風險提示： 一般來說，企業(yè)在10-15年的時候，極可能會面臨一次核心團隊的大換血。 實施股權激勵必須考慮到這一個企業(yè)轉折期。（三）機制管理 1、設置好準入機制； 2、設置好約束機制； 3、設置好退出機制。（四）制度管理 1、設計方案； 2、規(guī)范制度和流程； 3、規(guī)范合同、協(xié)議和相關法律文書； 4、配套的文件和協(xié)議，包括：股權授予協(xié)議書、股東會決議、服務期協(xié)議、競業(yè)限制協(xié)議、保密協(xié)議、股權授予通知書、行權通知書等。（五）控制權管理 國美的教訓，始終保持企業(yè)創(chuàng)始人或大股東的對公司的控制權，將創(chuàng)始股東的權利與普通股東的權利分開，并區(qū)別對待。1、一票否決權；2、實