除權(quán)除息計算問題與定向增發(fā)計價方法

1、整理課件有價證券的除權(quán)除息問題整理課件除權(quán)除息的含義除權(quán)除息的含義投資股票的收益來自股份公司的收益二級市場的買賣差價現(xiàn)金支付派息股票支付送股送紅股轉(zhuǎn)股公積金轉(zhuǎn)增股本再融資配股（股份公司向原有股東再次發(fā)行股票）資本利得其中，送股和轉(zhuǎn)股對股東來說，沒有差異，但對股份公司來說送股盈利分配轉(zhuǎn)股資本金增加整理課件除權(quán)除息的含義除權(quán)除息的含義n除權(quán)q因應(yīng)送股、轉(zhuǎn)股、配股而向下調(diào)整股價就是除權(quán) ；n除息q因應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利而向下調(diào)整股價就是除息。n除權(quán)或除息的產(chǎn)生是因為投資人在除權(quán)或除息日之前與當(dāng)天購買股票，假設(shè)買到的是同一家公司的股票，但是由于內(nèi)含的權(quán)益不同，顯然價格應(yīng)該不同，否則就會產(chǎn)生不公平現(xiàn)象。因此，

2、必須在除權(quán)或除息日當(dāng)天向下調(diào)整股價，成為除權(quán)或除息參考價。q股票未完成除權(quán)、除息前稱為含權(quán)、含息股票。 整理課件整理課件整理課件幾個日子幾個日子q宣布日宣布日q股權(quán)登記日（含權(quán)）股權(quán)登記日（含權(quán)）q除權(quán)除息日除權(quán)除息日q流通股上市日流通股上市日q紅利發(fā)放日（派息日）紅利發(fā)放日（派息日）這三個日子最重要整理課件如股利分配，如股利分配，要決定分多少，要決定分多少，以什么形式分，以什么形式分，分給誰，程序分給誰，程序如何等。如何等。指公司帳面指公司帳面除去所包含除去所包含權(quán)益的日期。權(quán)益的日期。 宣布日宣布日股權(quán)登記日股權(quán)登記日除權(quán)除息日除權(quán)除息日指股票持有者指股票持有者向公司登記的向公司登記的截止

3、日。若在截止日。若在該日未登記，該日未登記，公司股東名冊公司股東名冊上沒有名字，上沒有名字，則不能獲得該則不能獲得該期各項權(quán)益。期各項權(quán)益。宣布日股權(quán)登記日除權(quán)除息日幾個日子幾個日子整理課件除權(quán)除息的計算一般按所持股份每一般按所持股份每10股計送多少，如股計送多少，如“10送送1”就是指在股權(quán)登記日當(dāng)就是指在股權(quán)登記日當(dāng)天凡持有每天凡持有每10股股份的送股股份的送1股，股，100股就送股就送10股。股。 如：如：”10轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)1“則是在股權(quán)登記日每持有則是在股權(quán)登記日每持有10股股份的轉(zhuǎn)股股份的轉(zhuǎn)1股（相當(dāng)于送股（相當(dāng)于送1）如長江投資2000年利潤分配方案是每10股送1股，股權(quán)登記日2001年5

4、月21日，除權(quán)除息日2001年5月22日，紅股上市日2001年5月22日。如1999中期600095哈高科每10股送紅股1.65股，另轉(zhuǎn)增4.95股，股權(quán)登記日9月9日，除權(quán)日及上市交易日9月10日。如600664哈藥集團(tuán)2002年度分配方案為每10股轉(zhuǎn)增5股派1.20元（含稅，扣稅后0.96元），以2002年末總股本636925883股計算，股權(quán)登記日2003如長江投資2000年利潤分配方案是每10股送1股，股權(quán)年07月16日，除權(quán)除息日2003年07月17日，紅股上市日2003年07月18日，紅利發(fā)放日2003年07月23日。整理課件除權(quán)除息的計算 進(jìn)行股權(quán)登記后，股票將要除權(quán)除息，也就是

5、將股票中含有的分紅權(quán)利予以解除。除權(quán)除息都在股權(quán)登記日的收盤后進(jìn)行。除權(quán)之后再購買股票的股東將不再享有分紅派息的權(quán)利。在股票的除權(quán)除息日，證券交易所都要計算出股票的除權(quán)除息價，以作為股民在除權(quán)除息日開盤的參考。因為在收盤前擁有股票是含權(quán)的，而收盤后的次日其交易的股票將不再參加利潤分配，所以除權(quán)除息價實際上是將股權(quán)登記日的收盤價予以變換。整理課件除權(quán)除息的計算n例如：某股10送3股，股權(quán)登記日當(dāng)天股民甲以收盤價10元，買進(jìn)1000股共花本金10000元(不含手續(xù)費、印花稅)，第二天該股除權(quán)，除權(quán)價為7.69元，此時股民甲股票由原來的1000 股變?yōu)?300股，以除權(quán)價計算，其本金仍為10000元

6、，并沒有損失。整理課件除權(quán)除息的計算n對于除權(quán)，包括股利分配的送紅股和資本公積金轉(zhuǎn)增股本，股權(quán)登記日的收盤價格除去所含有的股權(quán)，就是除權(quán)報價。其計算公式為： n若股票在分紅時既有現(xiàn)金紅利又有紅股，則除權(quán)除息價為： n上市公司有時也將配股與分紅派息同時進(jìn)行，其除權(quán)除息價的計算公式為： 股權(quán)登記日的收盤價除權(quán)價（1每股送股率）（股權(quán)登記日的收盤價每股應(yīng)分得的現(xiàn)金紅利）除權(quán)價（1每股送股率）1股權(quán)登記日的收盤價每股應(yīng)分得現(xiàn)金紅利配股率 配股價除權(quán)價每股送股率每股配股率整理課件除權(quán)除息的計算如某只股票在股權(quán)登記日的收盤價為16元，擬定的分配方案分別為: 每股派息04元； 每股送股06股； 每股送05股

7、派息01元； 每股送05股派01元配04股，配股價5元，分別計算除息、除權(quán)價。整理課件除權(quán)除息的計算每股派息04元，計算除息價。 解: 除息價登記日的收盤價每股股票應(yīng)分的股利 16 - 04156（元） 每股送06股，計算除權(quán)價。 解 : 除權(quán)價股權(quán)登記日的收盤價/（1每股送股率） 16/（106）10（元）整理課件除權(quán)除息的計算每股送05股派息01元，計算除權(quán)除息價。解:除權(quán)價（股權(quán)登記日的收盤價每股應(yīng)分的現(xiàn)金紅利）/（1每股送股率） （1601）/（105） 1060（元） 每股送05股派01元配04股，配股價5元，計算除權(quán)除息價。 解:除權(quán)價 （股權(quán)登記日的收盤價每股應(yīng)分的現(xiàn)金紅利配股率

8、配股價）/（1每股送股率每股配股率） （1601045）/（10504） 842（元）整理課件除權(quán)除息的計算n除權(quán)價只能作為除權(quán)當(dāng)日該股開盤的參考價,除權(quán)日開盤價仍是經(jīng)過集合競價產(chǎn)生的。如果在除權(quán)前股價就如果在除權(quán)前股價就上漲，我們稱為搶權(quán)，上漲，我們稱為搶權(quán)，如果在除權(quán)前股價就如果在除權(quán)前股價就下跌，我們稱為逃權(quán)。下跌，我們稱為逃權(quán)。如果在除權(quán)后股價上漲，如果在除權(quán)后股價上漲，我們稱為填權(quán)，如果在我們稱為填權(quán)，如果在除權(quán)后股價下跌，我們除權(quán)后股價下跌，我們稱為貼權(quán)。稱為貼權(quán)。整理課件除權(quán)除息的計算滬市行情顯示中，常在股票名稱前出現(xiàn)XD、DR、XD字母的含義：其證券名稱前記上XR為英文Ex-Right 的縮寫，表示該股已除權(quán)，購買這樣的股票后將不再享有分紅的權(quán)利證券代碼前標(biāo)上XD為英文Ex-Divident 的縮寫，表示股票除息，購買這樣的股票后將不再享有派息的權(quán)利。證券代碼前標(biāo)上DR為