Cisco系統(tǒng)公司盈虧平衡分析

1、1Presentation_ID 1999, Cisco Systems, Inc. 2案例提綱案例提綱 Cisco 系統(tǒng)公司系統(tǒng)公司 相關(guān)理論依據(jù)相關(guān)理論依據(jù) 數(shù)據(jù)分析數(shù)據(jù)分析 結(jié)論結(jié)論3CiscoCisco神話神話思科成立于思科成立于1984年，年，1990年上市以來，思科公年上市以來，思科公司的年收益已從司的年收益已從6900萬美元上升到萬美元上升到2001財年的財年的222.9億美元。公司在全球現(xiàn)有億美元。公司在全球現(xiàn)有36000多名員工。目前已經(jīng)多名員工。目前已經(jīng)成為引領(lǐng)當今世界網(wǎng)絡互聯(lián)產(chǎn)品的巨頭，互聯(lián)網(wǎng)上成為引領(lǐng)當今世界網(wǎng)絡互聯(lián)產(chǎn)品的巨頭，互聯(lián)網(wǎng)上80以上的骨干路由器均來自思科。以

2、上的骨干路由器均來自思科。在美國財富雜志推出在美國財富雜志推出2001年全美年全美“最受推崇最受推崇的公司的公司”排行榜中，思科系統(tǒng)公司以其穩(wěn)健的財務狀排行榜中，思科系統(tǒng)公司以其穩(wěn)健的財務狀況和經(jīng)營管理方面的卓越表現(xiàn)排至第況和經(jīng)營管理方面的卓越表現(xiàn)排至第2位，此外還擁位，此外還擁有信息產(chǎn)業(yè)有信息產(chǎn)業(yè)“最吸引員工的公司最吸引員工的公司”，“20世紀世紀90年代最年代最有效公司有效公司”以及以及“全球最有價值的公司全球最有價值的公司”等響亮的稱號。等響亮的稱號。4兩件發(fā)家利器兩件發(fā)家利器滾動式的收購滾動式的收購通過收購，思科把眾多具有技術(shù)或者產(chǎn)品特色的公司招通過收購，思科把眾多具有技術(shù)或者產(chǎn)品特色

3、的公司招至麾下，從而有效地帶動股價攀升，同時，思科又利用股價至麾下，從而有效地帶動股價攀升，同時，思科又利用股價膨脹帶來的資金，收購更多的公司。自膨脹帶來的資金，收購更多的公司。自19931993年以來，思科用年以來，思科用這種滾雪球的方式收購了這種滾雪球的方式收購了7070余家公司，為自己和股東帶來了余家公司，為自己和股東帶來了滾滾財源。滾滾財源。CEMCEM生產(chǎn)方式生產(chǎn)方式和許多人熟悉的和許多人熟悉的OEM(OEM(貼牌外包生產(chǎn)貼牌外包生產(chǎn)) )不同，所謂不同，所謂CEMCEM即品即品牌商將相關(guān)技術(shù)和工藝標準化之后，交付給牌商將相關(guān)技術(shù)和工藝標準化之后，交付給CEMCEM伙伴生產(chǎn)，而伙伴生

4、產(chǎn)，而最終的檢測以及二次開發(fā)工作則由品牌商來完成。這樣做的最終的檢測以及二次開發(fā)工作則由品牌商來完成。這樣做的好處是思科可以有效地控制采購成本、減少庫存、增強競爭好處是思科可以有效地控制采購成本、減少庫存、增強競爭力。在過去幾年的高速發(fā)展中，思科一直以力。在過去幾年的高速發(fā)展中，思科一直以“所有庫存都在路所有庫存都在路上上”的生產(chǎn)優(yōu)勢所向披靡。的生產(chǎn)優(yōu)勢所向披靡。5神話之破滅神話之破滅 在思科公布的在思科公布的20012001財年報告中，其上市財年報告中，其上市1111年來首次出年來首次出現(xiàn)了虧損。其市值自現(xiàn)了虧損。其市值自19981998年年1111月以來首次跌破月以來首次跌破1000100

5、0億美元，億美元，并由并由20002000年年3 3月排名全球公司市值第一的月排名全球公司市值第一的55545554億美元，驟降億美元，驟降為為996996億美元，縮水億美元，縮水80%80%以上。這使得許多思科員工的股票以上。這使得許多思科員工的股票期權(quán)失去價值，并且大大限制了公司進行新的并購的能力。期權(quán)失去價值，并且大大限制了公司進行新的并購的能力。 6神話為何破滅？神話為何破滅？一、網(wǎng)絡及電訊業(yè)近年陷入嚴重衰退，環(huán)球電信、世界通一、網(wǎng)絡及電訊業(yè)近年陷入嚴重衰退，環(huán)球電信、世界通信二大巨頭的相繼破產(chǎn)；信二大巨頭的相繼破產(chǎn)；泡沫破裂和大企業(yè)暫緩投資，泡沫破裂和大企業(yè)暫緩投資，其主打產(chǎn)品路由器

6、的需求非常疲軟。其主打產(chǎn)品路由器的需求非常疲軟。二、去年，思科的收購行動達到頂點：二、去年，思科的收購行動達到頂點：2323家企業(yè)被盡收囊家企業(yè)被盡收囊中，這使得以兼容并包著稱的思科也不得不面臨中，這使得以兼容并包著稱的思科也不得不面臨“消化不消化不良良”的問題。一位思科的前任高級管理人員說，表面看思科的問題。一位思科的前任高級管理人員說，表面看思科的集成工作相當不錯，但從內(nèi)部來看，情況卻恰恰相反，的集成工作相當不錯，但從內(nèi)部來看，情況卻恰恰相反，很多產(chǎn)品根本無法一起工作。例如今年早些時候，思科旗很多產(chǎn)品根本無法一起工作。例如今年早些時候，思科旗下就有好幾個部門為了相同的客戶開發(fā)非常類似的路由

7、器下就有好幾個部門為了相同的客戶開發(fā)非常類似的路由器產(chǎn)品。產(chǎn)品。7思考思考根據(jù)管理經(jīng)濟學理論，市場機制被替代是由于市場交易根據(jù)管理經(jīng)濟學理論，市場機制被替代是由于市場交易有成本，企業(yè)沒有無限擴張成世界上只有一家的巨大企業(yè)則有成本，企業(yè)沒有無限擴張成世界上只有一家的巨大企業(yè)則是因為企業(yè)組織也有成本。是因為企業(yè)組織也有成本。結(jié)合所學的經(jīng)濟學知識，我們小組將運用盈虧平衡點分結(jié)合所學的經(jīng)濟學知識，我們小組將運用盈虧平衡點分析法對思科公司數(shù)據(jù)進行分析，希望在大家理解錢伯斯總裁析法對思科公司數(shù)據(jù)進行分析，希望在大家理解錢伯斯總裁作出的管理決策方面提供一些幫助。作出的管理決策方面提供一些幫助。8相關(guān)理論依據(jù)

8、相關(guān)理論依據(jù) 生產(chǎn)理論生產(chǎn)理論 成本理論成本理論 盈虧平衡點分析法盈虧平衡點分析法9案例數(shù)據(jù)（一）案例數(shù)據(jù)（一）總凈收入總凈收入189152002年數(shù)據(jù)年數(shù)據(jù)總銷售量總銷售量6902總運營成本總運營成本15996利息和其它收入利息和其它收入-209扣稅扣稅817總成本總成本1702210案例數(shù)據(jù)（二）案例數(shù)據(jù)（二）年份總凈收入Y1 總成本Y2 總銷售量X X*X總利潤2002189.15170.2269.024763.7618.932001222.93233.07112.21 12591.08-10.142000189.28162.667.46 4550.85226.681999121.731

9、01.542.59 1813.90820.23199884.8971.5829.17 850.888913.31199764.5254.0522.41 502.208110.47199640.9626.3114.1198.8114.65199522.3314.957.4355.20497.3811回歸分析結(jié)果（一）回歸分析結(jié)果（一）SUMMARY OUTPUT回歸統(tǒng)計Multiple R 0.994722R Square 0.989471Adjusted R Square0.821049標準誤差8.39945觀測值8方差分析dfSSMSF Significance F回歸分析2 39779.9

10、4 19889.97 281.9242 7.24E-06殘差6 423.3046 70.55077總計8 40203.25Coefficients 標準誤差t StatP-value Lower 95%Upper 95% 下限 95.0% 上限 95.0%Intercept0#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/AX Variable 13.544838 0.164831 21.505926.6E-07 3.141511 3.948165 3.141511 3.948165X Variable 2-0.01344 0.001827-7.3556 0.000323-0.0179

11、-0.00897-0.0179 -0.00897RESIDUAL OUTPUT觀測值預測 Y殘差1 180.6617 8.4883092228.6 -5.670023 177.9923 11.287744 126.6041 -4.874075 91.97089 -7.080896 72.69245 -8.172457 47.31112 -6.351128 25.59645 -3.26645X Variable 1 Line Fit Plot0100200300050100150X Variable 1YY預測 YR2=0.82F=281.9242t1=21.50592t2=-7.3556總收入

12、二次曲線總收入二次曲線TR=3.544838Q 0.01344Q212回歸分析結(jié)果（二）回歸分析結(jié)果（二）SUMMARY OUTPUT回歸統(tǒng)計Multiple R0.991R Square 0.982081Adjusted R Square0.979095標準誤差 11.19897觀測值8方差分析dfSSMSF Significance F回歸分析1 41242.91 41242.91 328.8464 1.81E-06殘差6 752.5017125.417總計7 41995.41Coefficients 標準誤差t StatP-value Lower 95%Upper 95% 下限 95.0

13、% 上限 95.0%Intercept5.278499 6.744274 7.826639 0.463586 -11.2242 21.78115 -11.2242 21.78115X Variable 12.173638 0.119865 18.13412 1.81E-061.88034 2.4669361.88034 2.466936RESIDUAL OUTPUT觀測值預測 Y殘差1155.30314.9172 249.1824 -16.11243 151.9121 10.687874 97.85375 3.6462525 68.68352 2.8964766 53.989730.06027

14、735.9268-9.61688 21.42863 -6.47863X Variable 1 Line Fit Plot0100200300050100150X Variable 1YY預測 YR2=0.979F=328.8464t1=7.826639t2=18.13412總成本曲線總成本曲線TC=5.278499+ 2.173638Q13盈虧平衡分析盈虧平衡分析根據(jù)總收入曲線根據(jù)總收入曲線TR=3.544838Q - 0.01344Q2TR=3.544838Q - 0.01344Q2總成本曲線總成本曲線TC=5.278499 + 2.173638QTC=5.278499 + 2.173638

15、Q由盈虧平衡點分析法可知：由盈虧平衡點分析法可知：TR-TC=0TR-TC=0時，時，即為企業(yè)的盈虧平衡點。即為企業(yè)的盈虧平衡點。代入可得：代入可得：0.01344Q2-1.3715Q+ 5.278499 =00.01344Q2-1.3715Q+ 5.278499 =0解得：解得：Q1= 4.006 Q1= 4.006 ，Q2=98.04Q2=98.0414利潤最大點利潤最大點由由d(TR-TC)/dQ=0.01344Q - 1.3715=0d(TR-TC)/dQ=0.01344Q - 1.3715=0可得利潤最大點的可得利潤最大點的Q=50.02Q=50.02代入得代入得TC=145.879

16、TC=145.879TR=116.184TR=116.184 max=TC-TR=29.695 max=TC-TR=29.695年份總利潤200218.932001-10.14200026.68199920.23199813.31199710.47199614.6519957.3815結(jié)論結(jié)論 思科公司的盈虧平衡點位于思科公司的盈虧平衡點位于Q1= 4.006 Q1= 4.006 ，Q2=98.04Q2=98.04處，企處，企業(yè)在區(qū)間業(yè)在區(qū)間Q=4.006Q=4.006，98.0498.04生產(chǎn)可以獲得經(jīng)濟利潤。生產(chǎn)可以獲得經(jīng)濟利潤。 當當Q=50.02Q=50.02時，利潤（即總收入和總成本

17、函數(shù)之間的垂直時，利潤（即總收入和總成本函數(shù)之間的垂直距離）最大。距離）最大。 根據(jù)以上結(jié)果，要拯救思科、扭虧為盈，從生產(chǎn)理論和成根據(jù)以上結(jié)果，要拯救思科、扭虧為盈，從生產(chǎn)理論和成本理論的角度來看，應該采取減少產(chǎn)量、降低成本的管理本理論的角度來看，應該采取減少產(chǎn)量、降低成本的管理策略。策略。16在逆境中經(jīng)營在逆境中經(jīng)營當思科當思科20012001年處于艱難時刻，錢伯斯提年處于艱難時刻，錢伯斯提出大膽的重組計劃：出大膽的重組計劃： 將將2222億美元（億美元（171.16171.16億港元）存貨撇帳億港元）存貨撇帳，及裁減，及裁減85008500員工，即員工，即1616人手。此舉令矽人手。此舉令矽谷和華爾街錯愕，認為錢伯斯失去方寸。但谷和華爾街錯愕，認為錢伯斯失去方寸。但思科最近的業(yè)績證明，那時當機立斷的行動思科最近的業(yè)績證明，那時當機立斷的行動是正確的。是正確的。一改過去以產(chǎn)品為中心的事業(yè)部制，而一改過去以產(chǎn)品為中心的事業(yè)部制，而把公司分為前后兩大組織，一個是以銷售為把公司分為前后兩大組織，一個是以銷售為主的銷售組，一個是以工程、研發(fā)為主的工主的銷售組，一個是以工程、研發(fā)為主的工程組，在工程組下面又分為程組，在工程組下面又分為1111個新技術(shù)部門個新技術(shù)部門。新的結(jié)構(gòu)