報(bào)表分析總結(jié)

1、1.閱讀財(cái)報(bào)的原則與方法閱讀財(cái)報(bào)的原則與方法 2. 注重報(bào)表之間的內(nèi)在聯(lián)系注重報(bào)表之間的內(nèi)在聯(lián)系3. 注意識(shí)別虛假報(bào)表注意識(shí)別虛假報(bào)表1 13簡(jiǎn)要回顧財(cái)務(wù)報(bào)告企業(yè)經(jīng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)計(jì)系統(tǒng)會(huì)計(jì)系統(tǒng)會(huì)計(jì)的產(chǎn)品會(huì)計(jì)的產(chǎn)品（會(huì)計(jì)報(bào)表）（會(huì)計(jì)報(bào)表）實(shí)力（底子）實(shí)力（底子）能力（面子）能力（面子）活力（日子）活力（日子） 潛力（根子）潛力（根子） 閱讀財(cái)報(bào)的三大方法趨勢(shì)分析趨勢(shì)分析結(jié)構(gòu)分析結(jié)構(gòu)分析比率分析比率分析2015101045比較分析比較分析 最重要的財(cái)務(wù)比率最重要的財(cái)務(wù)比率毛利率毛利率 核心核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（常規(guī)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（常規(guī)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率流動(dòng)比率流動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債

2、率資產(chǎn)負(fù)債率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率市盈率（市盈率（P/E）市凈率（市凈率（P/B）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析( (一一) )資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的含義資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的含義; ; 即流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的比重即流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的比重( (二二) )資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析 流動(dòng)性大的資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)較小、收益也相對(duì)較小流動(dòng)性大的資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)較小、收益也相對(duì)較小, ,長(zhǎng)期長(zhǎng)期資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大、收益也相對(duì)較大資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大、收益也相對(duì)較大 一般認(rèn)為直接形成收益的資產(chǎn)主要包括結(jié)算資產(chǎn)、商一般認(rèn)為直接形成收益的資產(chǎn)主要包括結(jié)算資產(chǎn)、商品產(chǎn)品資產(chǎn)、投資資產(chǎn)，而貨幣資產(chǎn)對(duì)收益不產(chǎn)生影品產(chǎn)品資產(chǎn)、投資資產(chǎn)，而貨幣資產(chǎn)對(duì)收益不產(chǎn)生

3、影響，抵扣資產(chǎn)如固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等越多，生產(chǎn)能響，抵扣資產(chǎn)如固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等越多，生產(chǎn)能力也越強(qiáng)力也越強(qiáng). .( (三三) )資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 行業(yè)平均數(shù)行業(yè)平均數(shù) 案例:產(chǎn)業(yè)特征決定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異招商銀行屬于金融類(lèi)企業(yè)，盈利模式為吸存放貸，主要的盈利性資產(chǎn)是貸款招商銀行屬于金融類(lèi)企業(yè)，盈利模式為吸存放貸，主要的盈利性資產(chǎn)是貸款、債券投資，固定資產(chǎn)是其非生息性資產(chǎn)，所以，對(duì)于銀行，固定資產(chǎn)所占、債券投資，固定資產(chǎn)是其非生息性資產(chǎn)，所以，對(duì)于銀行，固定資產(chǎn)所占比重應(yīng)當(dāng)盡量低；比重應(yīng)當(dāng)盡量低；四川長(zhǎng)虹是制造業(yè)企業(yè)，制造業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)通常為廠房、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)四川長(zhǎng)虹是制造業(yè)

4、企業(yè)，制造業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)通常為廠房、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具等，所占總資產(chǎn)比重適中；輸工具等，所占總資產(chǎn)比重適中；用友軟件是高科技企業(yè)，主要生產(chǎn)財(cái)務(wù)軟件，從根本上說(shuō)，軟件業(yè)企業(yè)的核用友軟件是高科技企業(yè)，主要生產(chǎn)財(cái)務(wù)軟件，從根本上說(shuō)，軟件業(yè)企業(yè)的核心盈利能力來(lái)自于其智力資源，固定資產(chǎn)是從屬于智力資源的，所以，這類(lèi)心盈利能力來(lái)自于其智力資源，固定資產(chǎn)是從屬于智力資源的，所以，這類(lèi)企業(yè)的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較低；企業(yè)的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較低；粵電力的主要盈利資產(chǎn)是電廠機(jī)組，固定資產(chǎn)所占比重較高?；涬娏Φ闹饕Y產(chǎn)是電廠機(jī)組，固定資產(chǎn)所占比重較高。招商銀行：招商銀行： 單位：千元單位：千元 比例比

5、例 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)4,856,473 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)266,317,155 1.8%四川長(zhǎng)虹：四川長(zhǎng)虹： 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)2,297,284 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)17,426,334 13.18%用友軟件：用友軟件： 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)64,087 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)1,167,865 5.48%粵電力粵電力 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)7,260,083 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)12,193,080 59.54% 資產(chǎn)的質(zhì)量分析(結(jié)合報(bào)表附注來(lái)進(jìn)行)1.應(yīng)收票據(jù)的質(zhì)量應(yīng)收票據(jù)的質(zhì)量是否經(jīng)常存在票據(jù)貼現(xiàn)的行為是否經(jīng)常存在票據(jù)貼現(xiàn)的行為(說(shuō)明資金緊張說(shuō)明資金緊張),貼現(xiàn)的商業(yè)匯票有無(wú)產(chǎn)生預(yù)計(jì)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)的商業(yè)匯票有無(wú)

6、產(chǎn)生預(yù)計(jì)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn).2.應(yīng)收帳款和壞帳準(zhǔn)備的質(zhì)量應(yīng)收帳款和壞帳準(zhǔn)備的質(zhì)量比重比重帳齡帳齡準(zhǔn)備金是否足額計(jì)提準(zhǔn)備金是否足額計(jì)提應(yīng)收帳款帳齡結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)收帳款占資產(chǎn)的比例應(yīng)收帳款占資產(chǎn)的比例應(yīng)收帳款內(nèi)部構(gòu)成應(yīng)收帳款內(nèi)部構(gòu)成3.其他應(yīng)收款質(zhì)量其他應(yīng)收款質(zhì)量是否存在大股東占款的行為是否存在大股東占款的行為是否提取準(zhǔn)備金是否提取準(zhǔn)備金4.存貨質(zhì)量存貨質(zhì)量存貨是否存在巨額增減現(xiàn)象？原因是什么？是否正常存貨是否存在巨額增減現(xiàn)象？原因是什么？是否正常是否提取準(zhǔn)備金是否提取準(zhǔn)備金5.對(duì)外投資的質(zhì)量對(duì)外投資的質(zhì)量投資變化的原因，是否提高了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力或化解了投資變化的原因，是否提高了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力或化解了經(jīng)

7、營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益法下的長(zhǎng)期股權(quán)投資是否帶來(lái)了實(shí)際的現(xiàn)金收益權(quán)益法下的長(zhǎng)期股權(quán)投資是否帶來(lái)了實(shí)際的現(xiàn)金收益6.固定資產(chǎn)的質(zhì)量固定資產(chǎn)的質(zhì)量固定資產(chǎn)的增加是否帶來(lái)產(chǎn)成品的增加固定資產(chǎn)的增加是否帶來(lái)產(chǎn)成品的增加,有無(wú)固定資產(chǎn)未得到充分利有無(wú)固定資產(chǎn)未得到充分利用的現(xiàn)象用的現(xiàn)象.7.無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量企業(yè)的發(fā)展空間是否擴(kuò)大企業(yè)的發(fā)展空間是否擴(kuò)大(土地使用權(quán)土地使用權(quán)).表外無(wú)形資產(chǎn)是否增加表外無(wú)形資產(chǎn)是否增加(自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)).淘汰的無(wú)形資產(chǎn)是否提取減值準(zhǔn)備或注銷(xiāo)淘汰的無(wú)形資產(chǎn)是否提取減值準(zhǔn)備或注銷(xiāo).8.虛擬資產(chǎn)虛擬資產(chǎn)包括包括:三年以上的應(yīng)收款三年以上的應(yīng)收款,待攤費(fèi)用待攤費(fèi)用

8、,長(zhǎng)期待攤費(fèi)用和固定資產(chǎn)清理等長(zhǎng)期待攤費(fèi)用和固定資產(chǎn)清理等.9.表外資產(chǎn)表外資產(chǎn)(1)已提足折舊已提足折舊,但仍在繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)但仍在繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)(2)企業(yè)正在使用企業(yè)正在使用,但已一次攤銷(xiāo)到費(fèi)用中的低值易耗品但已一次攤銷(xiāo)到費(fèi)用中的低值易耗品(3)已成功研究開(kāi)發(fā)的無(wú)形資產(chǎn)已成功研究開(kāi)發(fā)的無(wú)形資產(chǎn)(4)人力資源人力資源資產(chǎn)的流動(dòng)性分析資產(chǎn)的流動(dòng)性的評(píng)價(jià)指標(biāo)資產(chǎn)的流動(dòng)性的評(píng)價(jià)指標(biāo)(1) 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率= =主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/ /存貨年平均余額存貨年平均余額 =600000/(2580000+2534900)/2=0.2346=600000/(2580000+2534900)

9、/2=0.2346次次 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360=360天天/ /存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=360/0.2346=1534=360/0.2346=1534天天(2)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率= =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/./.應(yīng)收帳款年平均余額應(yīng)收帳款年平均余額 =1000000/(299100+600100)/2=2.224=1000000/(299100+600100)/2=2.224次次 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360=360天天/ /應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 =360/2.224=161 =360/2.224=161天天(3)應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率= =采購(gòu)

10、總金額采購(gòu)總金額/ /應(yīng)付帳款年平均余額應(yīng)付帳款年平均余額 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360=360天天/ /應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率(4)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+ +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)- -應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)案例案例: :戴爾公司的資產(chǎn)流動(dòng)性管理戴爾公司的資產(chǎn)流動(dòng)性管理( (產(chǎn)品直銷(xiāo)產(chǎn)品直銷(xiāo)) )年份010203040506存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)543344應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)322928313229應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)586968707377現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期-21-36-37-36-37-44短期償債能力分析短期償債能力分析( (一一) )評(píng)價(jià)指標(biāo)評(píng)

11、價(jià)指標(biāo)1. 1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率= =流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 =5099100/2605607.5=1.96 =5099100/2605607.5=1.962. 2.速動(dòng)比率速動(dòng)比率= =速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債=(=(流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨存貨)/ )/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 =(50991002534900)/2605607.5=0.98=(50991002534900)/2605607.5=0.983. 3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率= =現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金資產(chǎn)/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債=(=(貨幣資金貨幣資金+ +短期證券投資短期證券投資+ +一年內(nèi)到期的短期債一年內(nèi)到期的短期債券投

12、資券投資)/ )/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債( (二二) )評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和粉飾評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和粉飾流動(dòng)比率流動(dòng)比率=2=2 速動(dòng)比率速動(dòng)比率=1=1 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=20%=20% 粉飾方式粉飾方式: :如提前還款如提前還款, ,推遲購(gòu)貨等推遲購(gòu)貨等. .流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金短期投資應(yīng)收帳款存貨、待攤費(fèi)用現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)案例 資產(chǎn)負(fù)債表的使用 太陽(yáng)公司和月亮公司所處行業(yè)相同，均為成立兩年的新公司太陽(yáng)公司和月亮公司所處行業(yè)相同，均為成立兩年的新公司 。兩家。兩家公司公司2010年年12月月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：太陽(yáng)公司資產(chǎn)負(fù)債表太陽(yáng)公司資產(chǎn)負(fù)債表 2010年年12月月31日日 （單位（單位 美

13、元）美元） 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債和所有者權(quán)益負(fù)債和所有者權(quán)益 現(xiàn)金現(xiàn)金 18000 負(fù)債負(fù)債 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 26000 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)(60天到期天到期) 12400 土地土地 37200 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 9600 房屋房屋 38000 負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì) 22000 辦公設(shè)備辦公設(shè)備 1200 所有者權(quán)益所有者權(quán)益 股本股本 60000 留存利潤(rùn)留存利潤(rùn) 38400 合合 計(jì)計(jì) 120400 合合 計(jì)計(jì) 120400月亮公司資產(chǎn)負(fù)債表月亮公司資產(chǎn)負(fù)債表 2010年年12月月31日日 （單位（單位 美元）美元） 資資 產(chǎn)產(chǎn) 負(fù)債和所有者權(quán)益負(fù)債和所有者權(quán)益 現(xiàn)金現(xiàn)金 4800 負(fù)債負(fù)債 應(yīng)收賬

14、款應(yīng)收賬款 9600 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)(60天到期天到期) 22400 土地土地 96000 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 43200 房屋房屋 60000 負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì) 65600 辦公設(shè)備辦公設(shè)備 12000 所有者權(quán)益所有者權(quán)益 股本股本 72000 留存利潤(rùn)留存利潤(rùn) 44800 合計(jì)合計(jì) 182400 合計(jì)合計(jì) 182400 問(wèn)題：?jiǎn)栴}： 假設(shè)你是一位投資者，正在考慮購(gòu)買(mǎi)其中一家的部分全部股票。假設(shè)你是一位投資者，正在考慮購(gòu)買(mǎi)其中一家的部分全部股票。你的選擇會(huì)是什么你的選擇會(huì)是什么? 請(qǐng)充分解釋你的答案請(qǐng)充分解釋你的答案 (無(wú)論對(duì)于哪項(xiàng)決策，更多的信息總是有用的，但你只能依據(jù)給出無(wú)論對(duì)于哪項(xiàng)決

15、策，更多的信息總是有用的，但你只能依據(jù)給出的信息做出你的決策的信息做出你的決策)。 利潤(rùn)表分析一、利潤(rùn)變動(dòng)的趨勢(shì)分析一、利潤(rùn)變動(dòng)的趨勢(shì)分析二、利潤(rùn)變動(dòng)的原因分析二、利潤(rùn)變動(dòng)的原因分析 利潤(rùn)變動(dòng)的原因分析銷(xiāo)售方面因素銷(xiāo)售方面因素銷(xiāo)售成本方面因素銷(xiāo)售成本方面因素(一一) 產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)變動(dòng)因素產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)變動(dòng)因素單位成本變動(dòng)因素銷(xiāo)售數(shù)量變動(dòng)因素銷(xiāo)售單價(jià)變動(dòng)因素銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)變動(dòng)因素銷(xiāo)售稅金變動(dòng)因素因素的再分解（營(yíng)銷(xiāo)能力、成本控制等因素）利潤(rùn)變動(dòng)的其他原因1.期間費(fèi)用的變化期間費(fèi)用的變化營(yíng)業(yè)費(fèi)用營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用2.投資收益增減變化問(wèn)題投資收益增減變化問(wèn)題3.關(guān)聯(lián)方關(guān)系對(duì)利潤(rùn)的影響問(wèn)題

16、關(guān)聯(lián)方關(guān)系對(duì)利潤(rùn)的影響問(wèn)題4.會(huì)計(jì)政策變更，會(huì)計(jì)估計(jì)變更對(duì)利潤(rùn)影響問(wèn)題會(huì)計(jì)政策變更，會(huì)計(jì)估計(jì)變更對(duì)利潤(rùn)影響問(wèn)題.5.意外事件的利潤(rùn)的影響問(wèn)題意外事件的利潤(rùn)的影響問(wèn)題.利潤(rùn)的質(zhì)量分析(一一)核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量之間的差異核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量之間的差異 原因原因:收款不暢收款不暢,付款過(guò)度付款過(guò)度,其他其他?(二二).投資收益產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力投資收益產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 利潤(rùn)表利潤(rùn)表:投資收益投資收益 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表:收回投資收到的現(xiàn)金收回投資收到的現(xiàn)金,分得股利和利分得股利和利潤(rùn)收到的現(xiàn)金潤(rùn)收到的現(xiàn)金.利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對(duì)應(yīng)關(guān)系分析 利潤(rùn)利潤(rùn)=核心

17、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資收益投資收益 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 對(duì)外投資對(duì)外投資 利潤(rùn)分配分析 有無(wú)靠融資來(lái)支付現(xiàn)金股利的情況有無(wú)靠融資來(lái)支付現(xiàn)金股利的情況.現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析 企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)投資活動(dòng)籌資活動(dòng)原因分析1+如果投資活動(dòng)現(xiàn)金主要來(lái)自于投資收益，則形勢(shì)良好;如果是投資收回則需謹(jǐn)慎2+-盡管需要償還資金,但財(cái)務(wù)狀況比較安全3+-+通過(guò)融資進(jìn)行投資,往往處于擴(kuò)張期【好！】4+-既償還以前債務(wù), 又要繼續(xù)投資5-+經(jīng)營(yíng)創(chuàng)現(xiàn)能力較差,主要靠借債維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)6-+-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)已經(jīng)發(fā)出危險(xiǎn)信號(hào)7-+靠借債維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。需迅速度過(guò)難關(guān)；若成熟期企業(yè)，非常危險(xiǎn)8-財(cái)務(wù)狀況

18、非常危險(xiǎn)。常由過(guò)快擴(kuò)張引發(fā)，但經(jīng)營(yíng)狀況惡化，企業(yè)已進(jìn)退兩難二、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的夠用程度問(wèn)題二、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的夠用程度問(wèn)題a.a.補(bǔ)償固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)補(bǔ)償固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)b.b.支付現(xiàn)金股利支付現(xiàn)金股利c.c.支付借款利息支付借款利息三三. .收益的質(zhì)量問(wèn)題收益的質(zhì)量問(wèn)題 現(xiàn)金現(xiàn)金/ /銷(xiāo)售比率銷(xiāo)售比率 現(xiàn)金現(xiàn)金/ /凈利潤(rùn)比率凈利潤(rùn)比率四四. .投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是否適應(yīng)問(wèn)題投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是否適應(yīng)問(wèn)題. .五五. .籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量與經(jīng)營(yíng)活動(dòng), ,投資活動(dòng)現(xiàn)金流量是否適投資活動(dòng)現(xiàn)金流量是否適應(yīng)問(wèn)題應(yīng)問(wèn)題. .是否存在籌

19、資過(guò)度或籌資不足問(wèn)題是否存在籌資過(guò)度或籌資不足問(wèn)題 案例: 現(xiàn)金流量表的使用派爾馬是一家商業(yè)銀行的信貸員。他正在派爾馬是一家商業(yè)銀行的信貸員。他正在對(duì)兩家申請(qǐng)貸款的公司進(jìn)行比較，并希望在評(píng)對(duì)兩家申請(qǐng)貸款的公司進(jìn)行比較，并希望在評(píng)價(jià)這兩家公司時(shí)得到你的幫助。這兩家公司價(jià)這兩家公司時(shí)得到你的幫助。這兩家公司(紫色公司和桔色公司紫色公司和桔色公司)規(guī)模相似，而且規(guī)模相似，而且2010年年的期初現(xiàn)金余額大致相同。由于三年內(nèi)的現(xiàn)金的期初現(xiàn)金余額大致相同。由于三年內(nèi)的現(xiàn)金流量總額幾乎相同，因此就公司作為貸款申請(qǐng)流量總額幾乎相同，因此就公司作為貸款申請(qǐng)人的吸引力而言，派爾馬傾向于對(duì)兩家公司有人的吸引力而言，

20、派爾馬傾向于對(duì)兩家公司有相同的評(píng)價(jià)。相同的評(píng)價(jià)。 紫色公司和桔色公司的簡(jiǎn)略信息紫色公司和桔色公司的簡(jiǎn)略信息(單位：千單位：千美元美元)如下：如下： 紫色公司紫色公司 桔色公司桔色公司 08年年 09年年 10年年 08年年 09年年 10年年 來(lái)自下列活動(dòng)的現(xiàn)金流量：來(lái)自下列活動(dòng)的現(xiàn)金流量： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量 10 13 15 8 3 (2) 投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量 （5） （8） (10) (7) （5） 8 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量 8 （3） 1 12 4 0 來(lái)自所有活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量來(lái)自所有活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量 13 2 6 13

21、2 6 問(wèn)題：?jiǎn)栴}： 你是否同意派爾馬的初步評(píng)價(jià)，即作為貸款申請(qǐng)人，這兩家公司的實(shí)力你是否同意派爾馬的初步評(píng)價(jià)，即作為貸款申請(qǐng)人，這兩家公司的實(shí)力大致相當(dāng)大致相當(dāng)?為什么為什么?28財(cái)務(wù)報(bào)表的勾稽關(guān)系期末數(shù)期末數(shù) = 期初數(shù)期初數(shù) 本期凈增減本期凈增減 = 期初數(shù)期初數(shù) + 本期增加本期增加 本期減少本期減少存量流量29會(huì)計(jì)要素的關(guān)系 利潤(rùn)利潤(rùn)= 期末凈資產(chǎn)期末凈資產(chǎn)期初凈資產(chǎn)期初凈資產(chǎn)(若無(wú)資本和股利變化若無(wú)資本和股利變化)資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益投入資本投入資本留存收益留存收益期初余額期初余額本期股利本期股利+ 本期利潤(rùn)本期利潤(rùn) -收入收入 -費(fèi)用費(fèi)用期初凈資產(chǎn)期初凈資產(chǎn)(期末

22、凈資產(chǎn)期末凈資產(chǎn))現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表籌資NCF投資NCF經(jīng)營(yíng)NCF現(xiàn)金凈變化股東權(quán)益表股東權(quán)益表凈利潤(rùn)所有者投資/收回投資權(quán)益凈變化資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表-初初+其他資產(chǎn)0現(xiàn)金0總資產(chǎn)0 - 負(fù)債0股東權(quán)益0資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表-末末+其他資產(chǎn)1現(xiàn)金1總資產(chǎn)1 - 負(fù)債1股東權(quán)益1損益表?yè)p益表費(fèi)用收入凈利潤(rùn)32資產(chǎn)和利潤(rùn)的關(guān)系 雞和蛋，雞和蛋，你要哪一你要哪一個(gè)？個(gè)？ 有雞才有雞才有蛋；有蛋； 不下蛋不下蛋的雞？的雞？注重業(yè)務(wù)、核算方法與報(bào)表之間的聯(lián)系42 均衡性均衡性企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和發(fā)展戰(zhàn)略的吻合度；企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和發(fā)展戰(zhàn)略的吻合度；企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與戰(zhàn)略目標(biāo)的吻合度；企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與戰(zhàn)略目標(biāo)

23、的吻合度；企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的均衡；企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的均衡；企業(yè)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的均衡。企業(yè)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的均衡。43（1）“三不突出三不突出”企業(yè)：企業(yè)： 經(jīng)營(yíng)、投資、業(yè)績(jī)不突出，不良資產(chǎn)占用突出經(jīng)營(yíng)、投資、業(yè)績(jī)不突出，不良資產(chǎn)占用突出（2）“三品三品”問(wèn)題嚴(yán)重企業(yè)問(wèn)題嚴(yán)重企業(yè)（3）控股股權(quán)變化快、股東間互相斗）控股股權(quán)變化快、股東間互相斗（4）核心競(jìng)爭(zhēng)力喪失的企業(yè)）核心競(jìng)爭(zhēng)力喪失的企業(yè)（5）業(yè)績(jī)異常企業(yè)：創(chuàng)造奇跡、業(yè)績(jī)?cè)谀甓乳g翻）業(yè)績(jī)異常企業(yè)：創(chuàng)造奇跡、業(yè)績(jī)?cè)谀甓乳g翻 滾過(guò)山車(chē)、遭處罰、經(jīng)常出現(xiàn)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)滾過(guò)山車(chē)、遭處罰、經(jīng)常出現(xiàn)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)（6）股價(jià)被嚴(yán)重高估等）股價(jià)被

24、嚴(yán)重高估等44 融資前后融資前后 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì) 重大重組、并購(gòu)前后重大重組、并購(gòu)前后46中國(guó)上市公司報(bào)表粉飾典型手段 傳統(tǒng)手段傳統(tǒng)手段 收入確認(rèn)收入確認(rèn) 虛擬資產(chǎn)虛擬資產(chǎn) 期間費(fèi)用資本化期間費(fèi)用資本化 股權(quán)投資股權(quán)投資 存貨及應(yīng)收賬款存貨及應(yīng)收賬款 其他應(yīng)收應(yīng)付款其他應(yīng)收應(yīng)付款 現(xiàn)代手段現(xiàn)代手段 資產(chǎn)重組資產(chǎn)重組 關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易 資產(chǎn)評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估 補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入 八項(xiàng)準(zhǔn)備八項(xiàng)準(zhǔn)備 會(huì)計(jì)調(diào)整會(huì)計(jì)調(diào)整 虛假財(cái)務(wù)報(bào)告虛假財(cái)務(wù)報(bào)告審查識(shí)別方法審查識(shí)別方法 無(wú)論企業(yè)的造假手段如何高超，也不無(wú)論企業(yè)的造假手段如何高超，也不可能完全脫離實(shí)際，因此依靠公司的三大可能完全脫離實(shí)際，因此依靠公

25、司的三大會(huì)計(jì)報(bào)表，再結(jié)合公司行業(yè)的基本面，我會(huì)計(jì)報(bào)表，再結(jié)合公司行業(yè)的基本面，我們可從以下方面初步判斷上市公司是否有們可從以下方面初步判斷上市公司是否有造假的可能。造假的可能。 1 1、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法（1 1）用毛利率或主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率判斷上市公司利）用毛利率或主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率判斷上市公司利潤(rùn)真實(shí)性。潤(rùn)真實(shí)性。一個(gè)公司要想實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，主營(yíng)業(yè)務(wù)利一個(gè)公司要想實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率或毛利率保持一個(gè)穩(wěn)定的數(shù)值是至關(guān)重要的，并且要潤(rùn)率或毛利率保持一個(gè)穩(wěn)定的數(shù)值是至關(guān)重要的，并且要在同行業(yè)中保持前列。在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，要想長(zhǎng)在同行業(yè)中保持前列。在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市

26、場(chǎng)中，要想長(zhǎng)期保持在行業(yè)前列又是困難的。假若一個(gè)企業(yè)的該項(xiàng)指標(biāo)期保持在行業(yè)前列又是困難的。假若一個(gè)企業(yè)的該項(xiàng)指標(biāo)異乎尋常地高于同行業(yè)的平均水平，我們就應(yīng)該抱著懷疑異乎尋常地高于同行業(yè)的平均水平，我們就應(yīng)該抱著懷疑、謹(jǐn)慎的態(tài)度來(lái)看待。以、謹(jǐn)慎的態(tài)度來(lái)看待。以藍(lán)田股份藍(lán)田股份為例，為例，20002000年年報(bào)以年年報(bào)以及及20012001年中報(bào)顯示，藍(lán)田股份水產(chǎn)品的平均毛利率約為年中報(bào)顯示，藍(lán)田股份水產(chǎn)品的平均毛利率約為3232，飲料的平均毛利率達(dá)，飲料的平均毛利率達(dá)4646左右，而身處同行的深左右，而身處同行的深深寶的毛利率約深寶的毛利率約2020，馳名品牌承德露露毛利率不足，馳名品牌承德露露毛

27、利率不足3030。從公司銷(xiāo)售的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，相關(guān)產(chǎn)品都應(yīng)是低附加。從公司銷(xiāo)售的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，相關(guān)產(chǎn)品都應(yīng)是低附加值商品，出奇高的毛利率的確很難令人置信。值商品，出奇高的毛利率的確很難令人置信。 （2 2）判斷應(yīng)收賬款增長(zhǎng)幅度是否大幅超過(guò)銷(xiāo)售收）判斷應(yīng)收賬款增長(zhǎng)幅度是否大幅超過(guò)銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)幅度。入的增長(zhǎng)幅度。對(duì)于處于競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)保持一對(duì)于處于競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)保持一定的賒銷(xiāo)以擴(kuò)大銷(xiāo)售范圍是很正常的，各個(gè)行業(yè)的特性、定的賒銷(xiāo)以擴(kuò)大銷(xiāo)售范圍是很正常的，各個(gè)行業(yè)的特性、競(jìng)爭(zhēng)程度不同，也導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款的比值競(jìng)爭(zhēng)程度不同，也導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款的比值（應(yīng)收

28、賬款周轉(zhuǎn)率）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）有所差異，如商業(yè)企業(yè)一般采取現(xiàn)銷(xiāo)，有所差異，如商業(yè)企業(yè)一般采取現(xiàn)銷(xiāo)，周轉(zhuǎn)率就應(yīng)該較高。但如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，或者應(yīng)周轉(zhuǎn)率就應(yīng)該較高。但如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，或者應(yīng)收賬款增長(zhǎng)幅度驚人，那么對(duì)于該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的真收賬款增長(zhǎng)幅度驚人，那么對(duì)于該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的真實(shí)性就應(yīng)有所懷疑，有可能是關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的虛假銷(xiāo)售收實(shí)性就應(yīng)有所懷疑，有可能是關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的虛假銷(xiāo)售收入，應(yīng)收賬款長(zhǎng)期掛賬。如入，應(yīng)收賬款長(zhǎng)期掛賬。如北大科技北大科技20002000年主營(yíng)業(yè)務(wù)收年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅減少的同時(shí)，應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款卻入大幅減少的同時(shí)，應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款卻

29、大幅增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款余額總計(jì)比大幅增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款余額總計(jì)比上年末增加上年末增加25984259843535萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為1811819696。（3 3）判斷公司支付的所得稅多少，并與利潤(rùn)）判斷公司支付的所得稅多少，并與利潤(rùn)總額進(jìn)行比較?？傤~進(jìn)行比較。 目前上市公司所得稅稅率一般是目前上市公司所得稅稅率一般是2525，所，所得稅的稅基是應(yīng)納稅所得額是從利潤(rùn)總額得稅的稅基是應(yīng)納稅所得額是從利潤(rùn)總額調(diào)整而來(lái)，但總的來(lái)說(shuō)相差不大。若支付調(diào)整而來(lái)，但總的來(lái)說(shuō)相差不大。若支付的所得稅與利潤(rùn)總額的比例與公司的所得的所得稅與利潤(rùn)總額的比例與公司的所得稅率

30、相比小很多，那說(shuō)明公司的利潤(rùn)總額稅率相比小很多，那說(shuō)明公司的利潤(rùn)總額虛假成分可能性較大。財(cái)經(jīng)記者對(duì)虛假成分可能性較大。財(cái)經(jīng)記者對(duì)銀廣夏銀廣夏的懷疑之一也是該公司的上交所得稅較少的懷疑之一也是該公司的上交所得稅較少。 （4 4）分析公司利潤(rùn)總額的構(gòu)成，判斷公司）分析公司利潤(rùn)總額的構(gòu)成，判斷公司利潤(rùn)是否主要來(lái)自于主營(yíng)業(yè)務(wù)。利潤(rùn)是否主要來(lái)自于主營(yíng)業(yè)務(wù)。 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額= =核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)投資收益營(yíng)業(yè)核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)投資收益營(yíng)業(yè)外收支，對(duì)于一個(gè)非投資管理型的企業(yè)，外收支，對(duì)于一個(gè)非投資管理型的企業(yè)，核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)表明了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利額核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)表明了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利額的大小，這也是公司利潤(rùn)總額的主要來(lái)源

31、的大小，這也是公司利潤(rùn)總額的主要來(lái)源。目前卻存在著一部分上市公司是。目前卻存在著一部分上市公司是“投資投資收益挑大梁收益挑大梁”的現(xiàn)象，說(shuō)明利用投資收益的現(xiàn)象，說(shuō)明利用投資收益來(lái)操縱利潤(rùn)比較普遍。上市公司的投資收來(lái)操縱利潤(rùn)比較普遍。上市公司的投資收益大多屬于一次性，用非經(jīng)常性損益撐起益大多屬于一次性，用非經(jīng)常性損益撐起的業(yè)績(jī)只能是的業(yè)績(jī)只能是“曇花一現(xiàn)曇花一現(xiàn)”。 2 2、關(guān)聯(lián)交易剔除法、關(guān)聯(lián)交易剔除法 所謂關(guān)聯(lián)交易剔除法，是指將來(lái)自關(guān)聯(lián)企業(yè)的營(yíng)所謂關(guān)聯(lián)交易剔除法，是指將來(lái)自關(guān)聯(lián)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額從公司利潤(rùn)表中予以剔除。通業(yè)收入和利潤(rùn)總額從公司利潤(rùn)表中予以剔除。通過(guò)這種分析，可以了解一個(gè)

32、公司自身獲取利潤(rùn)能過(guò)這種分析，可以了解一個(gè)公司自身獲取利潤(rùn)能力的強(qiáng)弱，判斷該公司的盈利在多大程度上依賴(lài)力的強(qiáng)弱，判斷該公司的盈利在多大程度上依賴(lài)于關(guān)聯(lián)企業(yè)，從而判斷其利潤(rùn)來(lái)源是否穩(wěn)定、未于關(guān)聯(lián)企業(yè)，從而判斷其利潤(rùn)來(lái)源是否穩(wěn)定、未來(lái)的成長(zhǎng)性是否可靠等。如果公司來(lái)源于關(guān)聯(lián)企來(lái)的成長(zhǎng)性是否可靠等。如果公司來(lái)源于關(guān)聯(lián)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)所占比例過(guò)高，報(bào)表使用者業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)所占比例過(guò)高，報(bào)表使用者就應(yīng)當(dāng)特別關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)政策，關(guān)聯(lián)交易就應(yīng)當(dāng)特別關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)政策，關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的時(shí)間，關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的目的等，以判斷公發(fā)生的時(shí)間，關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的目的等，以判斷公司是否運(yùn)用了不等價(jià)交換通過(guò)關(guān)聯(lián)交易來(lái)

33、進(jìn)行報(bào)司是否運(yùn)用了不等價(jià)交換通過(guò)關(guān)聯(lián)交易來(lái)進(jìn)行報(bào)表粉飾。表粉飾。 例如，對(duì)例如，對(duì)陜長(zhǎng)嶺陜長(zhǎng)嶺運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易剔除法進(jìn)行分析，運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易剔除法進(jìn)行分析，該公司該公司2000年利潤(rùn)總額僅為年利潤(rùn)總額僅為1336萬(wàn)元，扣除因關(guān)萬(wàn)元，扣除因關(guān)聯(lián)交易獲得的投資收益聯(lián)交易獲得的投資收益7000萬(wàn)元，該公司實(shí)際每萬(wàn)元，該公司實(shí)際每股收益為股收益為-0.14元?？梢?jiàn)陜長(zhǎng)嶺的扭虧完全是建立元?？梢?jiàn)陜長(zhǎng)嶺的扭虧完全是建立在母公司明顯吃虧的關(guān)聯(lián)交易的基礎(chǔ)之上，其目在母公司明顯吃虧的關(guān)聯(lián)交易的基礎(chǔ)之上，其目的是為了逃避連續(xù)虧損而被的是為了逃避連續(xù)虧損而被“ST”處理的窘境，處理的窘境，而非其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有了實(shí)質(zhì)性的改善。

34、而非其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有了實(shí)質(zhì)性的改善。 3、不良資產(chǎn)剔除法、不良資產(chǎn)剔除法 這里所指的不良資產(chǎn)，與會(huì)計(jì)上嚴(yán)格意義的不良資產(chǎn)定這里所指的不良資產(chǎn)，與會(huì)計(jì)上嚴(yán)格意義的不良資產(chǎn)定義有所區(qū)別，除包括待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失、義有所區(qū)別，除包括待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失、待處理固定資產(chǎn)凈損失、開(kāi)辦費(fèi)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等虛擬資待處理固定資產(chǎn)凈損失、開(kāi)辦費(fèi)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等虛擬資產(chǎn)項(xiàng)目外，還包括可能產(chǎn)生潛虧的資產(chǎn)項(xiàng)目，如高齡應(yīng)收產(chǎn)項(xiàng)目外，還包括可能產(chǎn)生潛虧的資產(chǎn)項(xiàng)目，如高齡應(yīng)收款項(xiàng)、存貨跌價(jià)和積壓損失、投資損失、固定資產(chǎn)損失等款項(xiàng)、存貨跌價(jià)和積壓損失、投資損失、固定資產(chǎn)損失等 由于不良資產(chǎn)是導(dǎo)致上市公司虛盈實(shí)

35、虧的重要原因，同由于不良資產(chǎn)是導(dǎo)致上市公司虛盈實(shí)虧的重要原因，同時(shí)也是公司一個(gè)未引爆的時(shí)也是公司一個(gè)未引爆的“定時(shí)炸彈定時(shí)炸彈”，因此在對(duì)那些存，因此在對(duì)那些存在高額不良資產(chǎn)的上市公司進(jìn)行年報(bào)分析時(shí)，對(duì)不良資產(chǎn)在高額不良資產(chǎn)的上市公司進(jìn)行年報(bào)分析時(shí)，對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行剔除分析就顯得十分重要。在運(yùn)用不良資產(chǎn)剔除法時(shí)進(jìn)行剔除分析就顯得十分重要。在運(yùn)用不良資產(chǎn)剔除法時(shí)，可以將不良資產(chǎn)總額與凈資產(chǎn)比較，如果不良資產(chǎn)總額，可以將不良資產(chǎn)總額與凈資產(chǎn)比較，如果不良資產(chǎn)總額接近或超過(guò)凈資產(chǎn)，即說(shuō)明上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力可能接近或超過(guò)凈資產(chǎn)，即說(shuō)明上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力可能有問(wèn)題；同時(shí)也可以將當(dāng)期不良資產(chǎn)的增加額

36、與當(dāng)期利潤(rùn)有問(wèn)題；同時(shí)也可以將當(dāng)期不良資產(chǎn)的增加額與當(dāng)期利潤(rùn)總額的增加額相比較，如果前者超過(guò)后者，說(shuō)明上市公司總額的增加額相比較，如果前者超過(guò)后者，說(shuō)明上市公司當(dāng)期的利潤(rùn)表可能有當(dāng)期的利潤(rùn)表可能有“水分水分”。 例如，例如，“STST中華中華”由于由于19991999年末高達(dá)年末高達(dá)3.663.66億元的巨額海億元的巨額海外債務(wù)重組收益，當(dāng)年每股收益高達(dá)外債務(wù)重組收益，當(dāng)年每股收益高達(dá)0.4170.417元，儼然成了元，儼然成了一只一只“績(jī)優(yōu)股績(jī)優(yōu)股”。但是，分析其財(cái)務(wù)報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)：在該。但是，分析其財(cái)務(wù)報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)：在該公司公司27.227.2億元總資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款凈額高達(dá)億元總資產(chǎn)中，應(yīng)收

37、賬款凈額高達(dá)13.8813.88億元，億元，所占比例為所占比例為51%51%。而應(yīng)收賬款凈額中三年以上賬齡的達(dá)。而應(yīng)收賬款凈額中三年以上賬齡的達(dá)8.88.8億元，其中包括了對(duì)大股東香港大環(huán)自行車(chē)有限公司億元，其中包括了對(duì)大股東香港大環(huán)自行車(chē)有限公司的應(yīng)收賬款的應(yīng)收賬款5.225.22億元，后者當(dāng)時(shí)因擔(dān)保責(zé)任已在香港被法億元，后者當(dāng)時(shí)因擔(dān)保責(zé)任已在香港被法院判處清盤(pán)，因此該筆款項(xiàng)極有可能無(wú)法收回。此外，公院判處清盤(pán)，因此該筆款項(xiàng)極有可能無(wú)法收回。此外，公司存貨凈額高達(dá)司存貨凈額高達(dá)2.42.4億元，其他長(zhǎng)期應(yīng)收款億元，其他長(zhǎng)期應(yīng)收款28002800萬(wàn)元，待萬(wàn)元，待攤費(fèi)用攤費(fèi)用11321132萬(wàn)元

38、，長(zhǎng)期待攤費(fèi)用萬(wàn)元，長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 16251625萬(wàn)元，待處理流萬(wàn)元，待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失動(dòng)資產(chǎn)凈損失561561萬(wàn)元。剔除上述不良資產(chǎn)后，公司總資萬(wàn)元。剔除上述不良資產(chǎn)后，公司總資產(chǎn)約為產(chǎn)約為1818億左右，而其凈資產(chǎn)早已為負(fù)值。通過(guò)上述分億左右，而其凈資產(chǎn)早已為負(fù)值。通過(guò)上述分析，可以認(rèn)為該公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極大，其年報(bào)利潤(rùn)中所含的析，可以認(rèn)為該公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極大，其年報(bào)利潤(rùn)中所含的水分也可能較多。果然，水分也可能較多。果然，20002000年中期，該公司再度出現(xiàn)年中期，該公司再度出現(xiàn)虧損。虧損。 4、合并報(bào)表分析法、合并報(bào)表分析法 合并報(bào)表分析法，是指將合并會(huì)計(jì)報(bào)表中的母公司數(shù)和合合并報(bào)表分析法

39、，是指將合并會(huì)計(jì)報(bào)表中的母公司數(shù)和合并數(shù)進(jìn)行比較分析，來(lái)判斷上市公司公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)并數(shù)進(jìn)行比較分析，來(lái)判斷上市公司公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性的一種方法。有的上市公司采取的粉飾報(bào)表手法比較高性的一種方法。有的上市公司采取的粉飾報(bào)表手法比較高明，為了逃避注冊(cè)會(huì)計(jì)師和有關(guān)部門(mén)的審查，往往通過(guò)子明，為了逃避注冊(cè)會(huì)計(jì)師和有關(guān)部門(mén)的審查，往往通過(guò)子公司或者公司或者 “孫公司孫公司”來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)虛構(gòu)。因此，仔細(xì)分析來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)虛構(gòu)。因此，仔細(xì)分析合并報(bào)表有時(shí)也能發(fā)現(xiàn)其中的疑點(diǎn)。合并報(bào)表有時(shí)也能發(fā)現(xiàn)其中的疑點(diǎn)。此方法對(duì)于上市公司此方法對(duì)于上市公司為集團(tuán)母公司時(shí)較為有效。為集團(tuán)母公司時(shí)較為有效。 以以桂林集琦為例來(lái)說(shuō)

40、明合并報(bào)表分析法的運(yùn)用。桂林為例來(lái)說(shuō)明合并報(bào)表分析法的運(yùn)用。桂林集琦集琦2000年中報(bào)顯示，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)年中報(bào)顯示，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)118%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)187%，扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益，扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益同比增長(zhǎng)同比增長(zhǎng)247.7%。這些數(shù)據(jù)似乎告訴我們桂林集琦的報(bào)。這些數(shù)據(jù)似乎告訴我們桂林集琦的報(bào)表值得信賴(lài)，但是在其合并利潤(rùn)表中，發(fā)現(xiàn)了疑點(diǎn)。表值得信賴(lài)，但是在其合并利潤(rùn)表中，發(fā)現(xiàn)了疑點(diǎn)。 桂林集琦母公司桂林集琦母公司2000年上半年的主營(yíng)收入不到去年同期年上半年的主營(yíng)收入不到去年同期的三分之一，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更是出現(xiàn)了負(fù)值，而投資收益卻激的三分之一

41、，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更是出現(xiàn)了負(fù)值，而投資收益卻激增了增了864%，是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的兩倍多，不符合常理。為，是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的兩倍多，不符合常理。為此，我們可以追查其母公司投資收益的組成，并可發(fā)現(xiàn)母此，我們可以追查其母公司投資收益的組成，并可發(fā)現(xiàn)母公司對(duì)南寧集琦榮高實(shí)業(yè)有限公司的投資收益高達(dá)公司對(duì)南寧集琦榮高實(shí)業(yè)有限公司的投資收益高達(dá)4065.9萬(wàn)元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了對(duì)其他子公司的投資收益。再追查下去萬(wàn)元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了對(duì)其他子公司的投資收益。再追查下去可以發(fā)現(xiàn)南寧集琦榮高實(shí)業(yè)有限公司系桂林集琦在該會(huì)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)南寧集琦榮高實(shí)業(yè)有限公司系桂林集琦在該會(huì)計(jì)年度購(gòu)買(mǎi)股權(quán)而實(shí)現(xiàn)控股的，注冊(cè)資本僅年度購(gòu)買(mǎi)股權(quán)而實(shí)現(xiàn)控股的，注

42、冊(cè)資本僅1000萬(wàn)元，桂萬(wàn)元，桂林集琦持股林集琦持股60%。也就是說(shuō)，桂林集琦對(duì)該子公司的權(quán)益。也就是說(shuō)，桂林集琦對(duì)該子公司的權(quán)益僅僅600萬(wàn)元，但萬(wàn)元，但6個(gè)月內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了個(gè)月內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了4000多萬(wàn)元的利潤(rùn)，這多萬(wàn)元的利潤(rùn)，這里顯然存在重大疑點(diǎn)。因此，我們有較大的理由對(duì)桂林集里顯然存在重大疑點(diǎn)。因此，我們有較大的理由對(duì)桂林集琦的中報(bào)提出質(zhì)疑。事實(shí)上，琦的中報(bào)提出質(zhì)疑。事實(shí)上，2000年中期業(yè)績(jī)達(dá)到年中期業(yè)績(jī)達(dá)到0.302元的桂林集琦，年終業(yè)績(jī)卻只有元的桂林集琦，年終業(yè)績(jī)卻只有0.088元。元。 5、偶然性因素排除法、偶然性因素排除法 這里的偶然性因素是指那些來(lái)源不穩(wěn)定、這里的偶然性因素是指那些

43、來(lái)源不穩(wěn)定、不可能經(jīng)常發(fā)生的收益或損失。常見(jiàn)的偶不可能經(jīng)常發(fā)生的收益或損失。常見(jiàn)的偶然性因素包括：補(bǔ)貼收入，營(yíng)業(yè)外收入，然性因素包括：補(bǔ)貼收入，營(yíng)業(yè)外收入，債務(wù)重組收益，因會(huì)計(jì)政策變更或會(huì)計(jì)差債務(wù)重組收益，因會(huì)計(jì)政策變更或會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正而調(diào)整的利潤(rùn)，發(fā)行新股凍結(jié)資金錯(cuò)更正而調(diào)整的利潤(rùn)，發(fā)行新股凍結(jié)資金的利息等。通過(guò)偶然性因素排除法，將這的利息等。通過(guò)偶然性因素排除法，將這些因偶然性因素發(fā)生的損益從企業(yè)的利潤(rùn)些因偶然性因素發(fā)生的損益從企業(yè)的利潤(rùn)總額中剔除，能夠較為客觀地以分析和評(píng)總額中剔除，能夠較為客觀地以分析和評(píng)價(jià)上市公司盈利能力的高低和利潤(rùn)來(lái)源的價(jià)上市公司盈利能力的高低和利潤(rùn)來(lái)源的穩(wěn)定性。穩(wěn)定

44、性。 例如例如上海汽車(chē)上海汽車(chē)2000年利潤(rùn)總額中包含年利潤(rùn)總額中包含3.67億元的投資收益億元的投資收益，同比增加，同比增加128.3%，約占利潤(rùn)總額的，約占利潤(rùn)總額的43.2%。這部分投。這部分投資收益中很重要的一塊是公司作為戰(zhàn)略投資者參與一級(jí)市資收益中很重要的一塊是公司作為戰(zhàn)略投資者參與一級(jí)市場(chǎng)新股配售獲得的收益，這部分收益約在場(chǎng)新股配售獲得的收益，這部分收益約在1.7億元左右。億元左右。由于今后作為戰(zhàn)略投資者參與新股配售將鮮有機(jī)會(huì)，因此由于今后作為戰(zhàn)略投資者參與新股配售將鮮有機(jī)會(huì)，因此上海汽車(chē)明年很難再獲取如此高的投資收益。所以在分析上海汽車(chē)明年很難再獲取如此高的投資收益。所以在分析該

45、公司年報(bào)時(shí)一定要把這個(gè)因素考慮在內(nèi)。該公司年報(bào)時(shí)一定要把這個(gè)因素考慮在內(nèi)。 6 6、重點(diǎn)會(huì)計(jì)科目分析法、重點(diǎn)會(huì)計(jì)科目分析法 上市公司進(jìn)行報(bào)表粉飾時(shí)，常常運(yùn)用的賬戶(hù)包括應(yīng)收賬款上市公司進(jìn)行報(bào)表粉飾時(shí)，常常運(yùn)用的賬戶(hù)包括應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款、存貨、投資收益、無(wú)形資產(chǎn)、其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款、存貨、投資收益、無(wú)形資產(chǎn)、補(bǔ)貼收入、八項(xiàng)準(zhǔn)備等會(huì)計(jì)科目。如果這些會(huì)計(jì)科目出、補(bǔ)貼收入、八項(xiàng)準(zhǔn)備等會(huì)計(jì)科目。如果這些會(huì)計(jì)科目出現(xiàn)異常變動(dòng)，必須認(rèn)真對(duì)待。例如，現(xiàn)異常變動(dòng)，必須認(rèn)真對(duì)待。例如，“其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款”和和“其他應(yīng)付款其他應(yīng)付款”科目被注冊(cè)會(huì)計(jì)師們戲稱(chēng)為科目被注冊(cè)會(huì)計(jì)師們戲稱(chēng)為“會(huì)計(jì)報(bào)表垃圾會(huì)計(jì)報(bào)表垃圾筒筒”和和“利潤(rùn)調(diào)節(jié)器利潤(rùn)調(diào)節(jié)器”。這兩個(gè)科目主要用于反映除應(yīng)收。這兩個(gè)科目主要用于反映除應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款以外的其他款項(xiàng)，賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款