ch1財(cái)務(wù)管理總論P(yáng)PT學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1ch1財(cái)務(wù)管理總論財(cái)務(wù)管理總論一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)管理企業(yè)財(cái)務(wù)管理人力資源管理企業(yè)生產(chǎn)管理企業(yè)營銷管理 財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作籌資活動(dòng)營運(yùn)活動(dòng)投資活動(dòng)股利分配活動(dòng)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)活活動(dòng)動(dòng)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)關(guān)關(guān)系系股東經(jīng)營者債權(quán)人是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一部分,是有關(guān)資資金金的獲得和有效使用的管理工作第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)第1頁/共49頁（一）企業(yè)的目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求（一）企業(yè)的目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求生存力求以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能長期、穩(wěn)定的生存發(fā)展發(fā)展籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金

2、獲利通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利生存生存發(fā)展發(fā)展獲利獲利第2頁/共49頁（二）企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)（二）企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo) 利潤最大化是西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)。有其合利潤最大化是西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)。有其合理的一面，但也存在很多缺陷。所以也不是財(cái)務(wù)管理理的一面，但也存在很多缺陷。所以也不是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。的最優(yōu)目標(biāo)。 合理的一面合理的一面 以此為目標(biāo)、直接、明了、可操作性、可比性強(qiáng)以此為目標(biāo)、直接、明了、可操作性、可比性強(qiáng) 有利于企業(yè)將投入與產(chǎn)出結(jié)合起來考慮有利于企業(yè)將投入與產(chǎn)出結(jié)合起來考慮 利潤與價(jià)格密切相關(guān)，迫使企業(yè)重視銷售，降低成本利潤與價(jià)格密切相關(guān)，迫使企業(yè)重視銷售，降低成本 不

3、合理的一面不合理的一面 沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值 沒有考慮預(yù)期利潤的風(fēng)險(xiǎn)沒有考慮預(yù)期利潤的風(fēng)險(xiǎn) 沒有將獲利與投入資本相聯(lián)系沒有將獲利與投入資本相聯(lián)系 容易造成企業(yè)行為短期化容易造成企業(yè)行為短期化 第3頁/共49頁 用每股盈余來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免用每股盈余來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免“利潤最利潤最大化目標(biāo)大化目標(biāo)”的缺點(diǎn)。的缺點(diǎn)。 合理的一面合理的一面 以股東權(quán)益的實(shí)現(xiàn)作為落腳點(diǎn)，重觀公司股東利益。以股東權(quán)益的實(shí)現(xiàn)作為落腳點(diǎn)，重觀公司股東利益。 不同規(guī)模公司間的可比性不同規(guī)模公司間的可比性 不合理的一面不合理的一面 沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值 沒有考

4、慮預(yù)期利潤的風(fēng)險(xiǎn)沒有考慮預(yù)期利潤的風(fēng)險(xiǎn) 容易造成企業(yè)行為短期化容易造成企業(yè)行為短期化 第4頁/共49頁 是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使股東的財(cái)富達(dá)到最大。其證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使股東的財(cái)富達(dá)到最大。其優(yōu)點(diǎn)如下：優(yōu)點(diǎn)如下： 考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值 考慮了投資收入所包含的風(fēng)險(xiǎn)考慮了投資收入所包含的風(fēng)險(xiǎn) 有效克制行為短期化（現(xiàn)金流量的時(shí)間序列）有效克制行為短期化（現(xiàn)金流量的時(shí)間序列） 為財(cái)

5、務(wù)決策提供了良好的基礎(chǔ)為財(cái)務(wù)決策提供了良好的基礎(chǔ) 所以，股東財(cái)富最大化的觀點(diǎn)體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的深所以，股東財(cái)富最大化的觀點(diǎn)體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的深層次認(rèn)識(shí)，它是現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。層次認(rèn)識(shí)，它是現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化或第5頁/共49頁二、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素二、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，即是影響公司股票影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，即是影響公司股票價(jià)格。公司股票價(jià)格受哪些因素影響呢？價(jià)格。公司股票價(jià)格受哪些因素影響呢？有外部因素和內(nèi)部因素之分有外部因素和內(nèi)部因素之分有可控因素和不可控因素之分有可控因素和不可控因素之分有重要因素和非重要因素之分有

6、重要因素和非重要因素之分第6頁/共49頁企業(yè)價(jià)值最大化股東財(cái)富最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)或股票價(jià)格外部環(huán)境管理決策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境股利政策投資項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)影響因素不可控因素可控因素投資報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)第7頁/共49頁三、股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)債權(quán)人經(jīng)營者股東現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度 20世紀(jì)70年代，美國學(xué)者詹森和威廉麥克林認(rèn)為：代理關(guān)系可以定義為一種契約或合同關(guān)系。在這關(guān)系下，一或多個(gè)（委托人）雇傭其他人（代理人），授予其一定的決策權(quán)，使其代替雇主的利益從事某種活動(dòng)。第8頁/共49頁經(jīng)營者的目標(biāo)（一）股東和經(jīng)營者（1）增加報(bào)酬（2）增加閑暇時(shí)間（3）避免風(fēng)險(xiǎn)股東的目

7、標(biāo)（1）每股收益最大（2）避免風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營者對(duì)股東目標(biāo)的背離道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇“不求有功，但求無過”“吃里扒外”第9頁/共49頁有了！防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)的方法監(jiān)督激勵(lì)監(jiān)督成本監(jiān)督成本激勵(lì)成本激勵(lì)成本權(quán)衡偏離損失必要性原因： 信息不對(duì)稱采取方法： 報(bào)表審計(jì)行為效果： 不能解決所有問題。必要性原因： 利益不均衡采取方法： 股票選擇權(quán)、績效股行為效果： 不能解決所有問題。第10頁/共49頁（二）股東和債權(quán)人股東的目標(biāo)（1）到期收回本金（2）獲得利息收入（3）避免風(fēng)險(xiǎn)債權(quán)人的目標(biāo)（1）盡量長期占用（2）投入風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目行動(dòng)1、未經(jīng)債權(quán)人同意，投資于高風(fēng)險(xiǎn)。2、未經(jīng)債權(quán)人同意，舉借新債。對(duì)策1、借款合同中加

8、入限制性條款。2、拒絕進(jìn)一步合作降低或取消貸款額度。第11頁/共49頁（三）企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任有一致之處：不一致之處：產(chǎn)品滿足社會(huì)需求解決社會(huì)的就業(yè)問題提高社會(huì)生產(chǎn)效率對(duì)社會(huì)公眾的利益造成損害解決之道：立法公司法反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法環(huán)境保護(hù)法第12頁/共49頁第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容一、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象資金及其流轉(zhuǎn)現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)收入利潤來源成本費(fèi)用耗費(fèi)現(xiàn)金收現(xiàn)金支第13頁/共49頁（一）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的概念非現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金循環(huán)新企業(yè)的兩個(gè)問題一是：制定規(guī)劃，明確經(jīng)營內(nèi)容和規(guī)模二是：籌集若干現(xiàn)金，進(jìn)行如何運(yùn)作第14頁/共49頁（二）現(xiàn)金的短期循環(huán) 現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，然后又回到現(xiàn)金，所需時(shí)間

9、不超過一年的流轉(zhuǎn)，稱為現(xiàn)金的短期循環(huán)?，F(xiàn)金材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品購買加工加工賒銷（應(yīng)收賬款）現(xiàn)金銷售基本形式第15頁/共49頁加入兩個(gè)重要情況：一是補(bǔ)充：增發(fā)股票、銀行借款、 債券和商業(yè)信用一是補(bǔ)充：人工成本和其他營業(yè)費(fèi) 用現(xiàn)金股東銀行應(yīng)收賬款商業(yè)信用在產(chǎn)品產(chǎn)成品原材料收款現(xiàn)銷管理和銷售費(fèi)用償還現(xiàn)購?fù)顿Y股利借入歸還賒購人工成本營業(yè)費(fèi)用第16頁/共49頁（三）現(xiàn)金的長期循環(huán)現(xiàn)金固定資產(chǎn)在產(chǎn)品產(chǎn)成品應(yīng)收賬款賒銷現(xiàn)銷收款出售投資折舊折舊是現(xiàn)金的一種來源長期循環(huán)和短期循環(huán)的聯(lián)系兩個(gè)特點(diǎn)兩個(gè)特點(diǎn)第17頁/共49頁（四）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡（1）盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)（2）虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)虧損額折舊額（3）擴(kuò)充企業(yè)的現(xiàn)

10、金流轉(zhuǎn)第18頁/共49頁（1）市場(chǎng)的季節(jié)性變化（2）經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)（3）通貨膨脹（4）競(jìng)爭(zhēng)第19頁/共49頁二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（一）投資決策（一）投資決策投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。第20頁/共49頁（二）籌資決策（二）籌資決策籌資是指籌集資金。例如，發(fā)行股票、債券、借款、賒購 租賃要多少？向誰要？怎么要？多長時(shí)間？量渠道方式時(shí)間權(quán)益資金借入資金長期資金短期資金第21頁/共49頁（三）股利分配決策（三）股利分配決策股利分配是指在公司賺得的利潤中，有多少作為股利發(fā)放給 股東，有多少留在公司作為再投資。切切蛋蛋糕糕第22頁/共49頁三、財(cái)務(wù)管理的職能MBA對(duì)于管理職能的理解是

11、：計(jì)劃、組織、領(lǐng)導(dǎo)、控制第23頁/共49頁第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理理論財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)假設(shè)概念原理原則程序方法第24頁/共49頁一、財(cái)務(wù)管理原則的含義與特征選擇第25頁/共49頁(一)有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)1.自利行為原則自利行為原則理論依據(jù)：理性的經(jīng)濟(jì)人委托代理理論機(jī)會(huì)成本概念二、財(cái)務(wù)管理原則的種類及其內(nèi)容（1）含義：指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。（2）應(yīng)注意的問題應(yīng)用判斷為防止經(jīng)營者因自身利益而背離股東目標(biāo)，股東往往對(duì)經(jīng)營者同時(shí)采取監(jiān)督與激勵(lì)兩種辦法。這是自利行為原則的

12、一種應(yīng)用。第26頁/共49頁 2.雙方交易原則雙方交易原則交易是“零和博弈”各方都是自利的商業(yè)交易至少有兩方不可“以我為中心”，要“以市場(chǎng)為中心”“稅收影響決策” （1）含義：指每一項(xiàng)交易至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見對(duì)方的反應(yīng)。（2）應(yīng)注意的問題理論依據(jù)第27頁/共49頁 3.信號(hào)傳遞原則信號(hào)傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；信號(hào)傳遞原則還要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。是自利行為的延伸（1）含義：指行動(dòng)可以傳遞信息

13、，并且比公司的聲明更有說服力。（2）應(yīng)注意的問題第28頁/共49頁 4.引導(dǎo)原則引導(dǎo)原則行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用“自由跟莊”概念（1）含義：指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則。（2）應(yīng)注意的問題引導(dǎo)原則只在兩種情況下適用：理解存在局限性，認(rèn)識(shí)能力有限，找不到最優(yōu)的解決辦法；尋找最優(yōu)方案的成本過高。應(yīng)用第29頁/共49頁(二)有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則人們對(duì)增加財(cái)富規(guī)律的認(rèn)識(shí) 1.有價(jià)值的創(chuàng)意原則有價(jià)值的創(chuàng)意原則（1）含義：指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬（2）應(yīng)注意的問題其原則主要應(yīng)用于

14、直接投資項(xiàng)目，此外還可應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動(dòng)。選擇下列關(guān)于“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的表述中，正確的是（ ） A.任何一項(xiàng)創(chuàng)意的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的 B.新的創(chuàng)意可能會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值或者使它變得毫無意義 C.金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域 D.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力第30頁/共49頁 2.比較優(yōu)勢(shì)原則比較優(yōu)勢(shì)原則優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)“人盡其才,物盡其用” （1）含義：指專長能創(chuàng)造價(jià)值（2）應(yīng)注意的問題理論依據(jù)：分工理論應(yīng)用第31頁/共49頁 3.期權(quán)原則期權(quán)原則（1）含義：指在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值廣義的期權(quán)不限于財(cái)務(wù)合約,任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該

15、資產(chǎn)本身更有價(jià)值（2）應(yīng)注意的問題第32頁/共49頁 4.凈增效益原則凈增效益原則（1）含義：指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。差額分析法沉沒成本（2）應(yīng)注意的問題應(yīng)用第33頁/共49頁(三)有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則人們對(duì)財(cái)務(wù)交易規(guī)律的認(rèn)識(shí) 1.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則“對(duì)等關(guān)系”（1）含義：指風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。（2）應(yīng)注意的問題第34頁/共49頁 2.投資分散化原則投資分散化原則投資分散化原則具有普遍意義，不僅限于證券投資，公司各項(xiàng)

16、決策都應(yīng)注意分散化原則?！半u蛋不要放在一個(gè)籃子里”（1）含義：不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司，而要分散投資。（2）應(yīng)注意的問題理論依據(jù)：投資組合理論第35頁/共49頁 3.資本市場(chǎng)有效原則資本市場(chǎng)有效原則（1）含義：是指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做了出調(diào)整。（2）應(yīng)注意的問題要求理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)，慎重使用金融工具。在資本市場(chǎng)有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為零。第36頁/共49頁 4.貨幣時(shí)間價(jià)值原則貨幣時(shí)間價(jià)值原則投資組合理論（1）含義：是指貨幣在經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值?，F(xiàn)值概念“早收晚付”觀念（2）

17、應(yīng)注意的問題第37頁/共49頁第四節(jié)第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)產(chǎn)生影響作又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)產(chǎn)生影響作用的一切系統(tǒng)的總和。用的一切系統(tǒng)的總和。國家管理經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的三種手段.行政手段經(jīng)濟(jì)手段法律手段企業(yè)組織法律規(guī)范稅務(wù)法律規(guī)范財(cái)務(wù)法律規(guī)范一、法律環(huán)境第38頁/共49頁二、金融市場(chǎng)環(huán)境資金市場(chǎng)外匯市場(chǎng)黃金市場(chǎng)金融市場(chǎng)資本市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)長 期 貸 款 市場(chǎng)長 期 證 券 市場(chǎng)短 期 貸 款 市場(chǎng)短期證券市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)廣義狹義第39頁/共49頁（一）金融市場(chǎng)與企業(yè)理財(cái)1、金融市場(chǎng)是企業(yè)投資和籌資的場(chǎng)所2、企業(yè)通過金融市場(chǎng)使長短期資金互相轉(zhuǎn)化3、金融市場(chǎng)為企業(yè)理財(cái)提供有意義的信息（二）金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)1、流動(dòng)性2、收益性3、風(fēng)險(xiǎn)性成反比成正比第40頁/共49頁（三）金融市場(chǎng)的分類與組成1、金融市場(chǎng)的分類按交易期限劃分按交易時(shí)間劃分按交易性質(zhì)劃分短期資金市場(chǎng)長期資金市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)流通市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)國債市場(chǎng)按交易對(duì)象劃分金融期貨市場(chǎng)企業(yè)債券市場(chǎng)股票市場(chǎng)第41頁/共49頁2、金融市場(chǎng)的組成主體參加人客體銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)上的買賣對(duì)象中介機(jī)構(gòu)供給者和需求者第42頁/共49頁（四）我國主要的金融機(jī)構(gòu)中央銀行政策性銀行商業(yè)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)中國人民銀行國家開發(fā)銀行中國進(jìn)出口銀行中國