兩面針公司財務分析講課講稿

1、柳州兩面針股份有限公司財務分析600249目錄目錄2.第一章 公司簡介3.1.1公司簡介3.1.2經(jīng)營范圍4.1.3主營業(yè)務4.第二章行業(yè)狀況4.第三章 比率分析 7.3.1企業(yè)償債能力分析7.3.1.1流動比率7.3.1.2速動比率7.3.1.3資產(chǎn)負債比率7.3.2企業(yè)運營能力分析7.3.2.1存貨周轉(zhuǎn)率7.3.2.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率8.3.2.3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析83.3企業(yè)獲利能力分析8.3.3.1凈資產(chǎn)報酬率8.3.3.2投資報酬率8.3.3.3銷售凈利率9.3.4企業(yè)發(fā)展能力分析 9.3.4.1主營業(yè)務收入增長率93.4.2經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率 93.4.3總資產(chǎn)增長率9第四章雷達圖分

2、析1.04.1.匯總表1.04.2雷達圖分析104.2.1 結(jié)論1.1第五章杜邦分析1.35.1兩面針股份有限公司杜邦分析 145.1.1權(quán)益資本報酬率分析 1.45.1.2資產(chǎn)凈利潤率和資產(chǎn)負債率兩因素分析 145.1.3營業(yè)凈利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析 145.1.4所有費用的變動總差異因素進行分析 155.2總結(jié)15第一章 公司簡介1.1公司簡介公司名稱柳州兩面針股份有限公司英文全稱LIUZHOU LIANGMIANZHEN CO., LTD.證券簡稱兩面針證券代碼600249證券類型上海證券交易所A股上市日期2004-01-30當前行業(yè)日用化學產(chǎn)品制造業(yè)董事長（法人代表）馬朝梅注冊資本（

3、萬）450001.2經(jīng)營范圍牙膏（國家有專項規(guī)定除外）、發(fā)用化妝品、香皂、膏霜、香水類、牙刷、旅 游用品、家用衛(wèi)生品、包裝用品、日用化學品、洗滌用品的生產(chǎn)銷售；紙及紙制品生產(chǎn)（租賃造紙廠資產(chǎn)經(jīng)營）、銷售;紙品加工；牙膏原材料生產(chǎn)、銷售；自營和代 理各類商品和技術(shù)的進出口 （但國家限定公司經(jīng)營或禁止進出口的商品和技術(shù)除 外）;日用百貨、五金交電、服裝鞋帽、化工產(chǎn)品及原料（不含易燃易爆危險品）、紙及紙制品、塑料及其制品、金屬材料的銷售.1.3主營業(yè)務牙膏、日用化妝品、香皂、膏霜、香水類、牙刷、旅游用品、家用衛(wèi)生品、 包裝用品生產(chǎn)、銷售，紙品加工，牙膏原材料生產(chǎn)、銷售；自營和代理各類商品 和技術(shù)的進

4、出口（國家限定公司經(jīng)營或禁止進出口的商品和技術(shù)除外）；日用化學品、日用百貨、五金交電、服裝鞋帽、化工產(chǎn)品及原料（不含易燃易爆危險品）、 紙及紙制品（不含新聞紙）、塑料及其制品、金屬材料的購銷.第二章行業(yè)狀況中國日化市場自改革開放以來，一直保持兩位數(shù)的增長。日化市場的平均增 長幅度為23.8%,最快的年份甚至達到42%的增長速度。2010年中國日化市場的 銷售額預計達到2068.17億元人民幣，增長10.9%！雖然自2008年開始，中國經(jīng)濟在宏觀調(diào)控與國際金融危機雙重影響下 出現(xiàn)了小幅下挫，GDP年增長率有所回落，但綜合世行及亞行和惠普評級等機構(gòu) 預計，2010年中國GDP增長9.5%10.5%

5、之間，繼2008年的9%, 2009年的8.7% 之后，預示走出V形低谷。中國經(jīng)濟的基本面依然健康，勢在必行的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn) 型和刺激內(nèi)需的政策組合也將使中國經(jīng)濟走向更加穩(wěn)健、可持續(xù)的發(fā)展之路。居民人均可支配收入持續(xù)增加的中長期趨勢不會改變，居民生活方式進一步變化和生活品質(zhì)進一步提升的趨勢不會改變，中國中高端消費者數(shù)量進一步增加的速度 盡管有所放緩但增長趨勢不會改變。城市化進程的持續(xù)和新農(nóng)村建設(shè)的推進，土 地使用權(quán)流轉(zhuǎn)等改革措施將喚醒中國廣大農(nóng)村消費市場。但在金融危機環(huán)境下， 消費者對產(chǎn)品和服務的時尚性、安全性的要求會越來越高，對產(chǎn)品的性價比要求 更高，對品牌知名度和品質(zhì)要求更高。同時，統(tǒng)籌考慮通

6、脹壓力、經(jīng)濟刺激政策 的退出以及原油等原材料價格上漲因素，中國日化行業(yè)作為生活需要的快速消費 品，預計未來1-3年，中國日化行業(yè)平均復合增長率仍將保持在10%左右。金融危機在金融領(lǐng)域首先爆發(fā)，而后沖擊實體產(chǎn)業(yè)，危機對日化行業(yè)造 成影響有延后性，2008年，中國日化行業(yè)市場銷售增長率仍然達到10.48%，銷售額為1712.02億元，2009年增長幅度為8.39%,考慮到中國整體經(jīng)濟環(huán)境在 2010 年有所回升但仍未能完全走出低谷，因此，該年增長幅度預計10%-11%之間。表1: 2006年-2010年中國日化行業(yè)銷售額復合增長率表 （單位：億元）年2006 年3007 年2008 年2009 年

7、2010 年*復合僧氏率13.14%12; 99%10.48%8. 39%10.901371.471549.621712.021864.902068<17注：帶*的為2010年1-11月份數(shù)據(jù)+12月份預測數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：綜合國際統(tǒng)計局、中華全國商業(yè)信息中心、C2CC抽樣統(tǒng)計數(shù)據(jù)20"年中國廣義日化行業(yè)市場細分比例圖化妝品洗滌用品口腔清潔衛(wèi)生用品紙類及其他注：本表數(shù)據(jù)為2010年1-11月份數(shù)據(jù)加12月份預測數(shù)據(jù)綜合而成數(shù)據(jù)來源：綜合國際統(tǒng)計局、中華全國商業(yè)信息中心、C2CC?由樣統(tǒng)計數(shù)據(jù)2006-2010年中國廠義日化廳業(yè)市場銷售蕉圖（單位三G元）分析整個日化行業(yè)，與2009年

8、相比，化妝品市場比例上升明顯，洗滌用品、口腔清潔用品以及紙類用品市場比例略有下降。化妝品市場的市場份額增 長速度在近幾年一直高于洗滌品和口腔衛(wèi)生用品的增長速度， 后者近幾年的發(fā)展 一直比較平穩(wěn)，城市市場容量飽和而鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場培育不能及時跟進， 此消彼長，導 致化妝品市場份額上升，而其他市場的份額下降。第三章比率分析3.1企業(yè)償債能力分析3.1.1流動比率流動比率二流動資產(chǎn)/流動負債2010 年=830797497.74 - 738335669.20" 1.32009 年=741328120.21 - 538269210.49 1.383.1.2速動比率速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動資

9、產(chǎn)2010 年=(830797497.74-212703085.14 十 738335669.20" 0.842009 年=(741328120.21-160181591.54 十 538269210.49 1.083.1.3資產(chǎn)負債比率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額x 100%2010 年=926853962.26 - 3307598156.50 28.02%2009 年=943904354.15 - 4079858271.28" 23.14%3.2企業(yè)運營能力分析3.2.1存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/存貨平均余額存貨平均余額=(期初存貨余額+期末存貨余額)/220

10、10 年=1082508841.26 - (160181591.54+212703085.14 2" 5.812009 年=847718310.86 - (160181591.54+151127206.89片 2" 5.45322總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）122010 年=936393649.73 - （3307598156.50+4079858271.28片 20.252009 年=712994548.84 - 4079858271.28+2890870872.11十 2 0.21323流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流

11、動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額=（期初流動資產(chǎn)余額+期末流動資產(chǎn)余額）/22010 年=936393649.73 - （830797497.74+741328120.21 2 1.192009 年=712994548.84 - 741328120.21+846985944.28片 20.903.3企業(yè)獲利能力分析331凈資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)平均總額x 100%凈資產(chǎn)平均總額=（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）/2 x 100%2010 年=6923178.72 （2380744194.21+3135953917.13片 2 x 100%0.25%2009 年

12、=16145425.83- （3135953917.13+2391602953.16片 2x 100%0.58%332投資報酬率投資收益率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額x 100%資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2x 100%2010 年=6923178.72 （3307598156.50+4079858271.28片 2 x 100% 0.19%2009年=16145425.83- （4079858271.28+2890870872.11 片 2x 1000.46%333銷售凈利率銷售利潤率=凈利潤/銷售收入凈額x 100%2010 年=6923178.72 936393649.73X

13、 100% 0.74%2009 年=16145425.83- 712994548.84X 100% 2.26%3.4企業(yè)發(fā)展能力分析341主營業(yè)務收入增長率主營業(yè)務收入增長率；=（當期主營業(yè)務收入-上期主營業(yè)務收入）X 100%上期主營業(yè)務收入2010 年=(936393649.73-712994548.84片712994548.84X 100% 31.33%2009 年=(712994548.84-565887412.82片 565887412.82X 100% 25.99%342經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率當期經(jīng)營活動上期經(jīng)營活動經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率=現(xiàn)金凈流量-現(xiàn)金凈流量)x 100%上期經(jīng)營活

14、動現(xiàn)金凈流量2010 年=-130108600.09- (-115131381.58) -(-115131381.58)X 100%13.01%2009 年=-115131381.58- (-191285027.23) -(-191285027.23)X 100%-39.81%3.4.3總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率=（當期總資產(chǎn)-上期總資產(chǎn)）X 100%上期總資產(chǎn)2010 年=(4079858271.28-2890870872.11十 2890870872.11X 100% 41.13%2009 年=(3307598156.50-4079858271.28片 4079858271.28X 100%

15、 18.93%第四章雷達圖分析養(yǎng)動比率經(jīng)營現(xiàn)金凈瀛量増資產(chǎn)負債比聿主營業(yè)務收入増氏 率存貨周轉(zhuǎn)率厚資產(chǎn)收益翠總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率-*-2009年-0-2010 年4.1.匯總表評價指標2010 年2009 年對比值償債 能力流動比率1.131.380.82速動比率0.841.080.78資產(chǎn)負債比率28.0223.140.83運營 能力存貨周轉(zhuǎn)率5.815.451.07總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.250.211.24流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析1.190.901.33獲利 能力銷售凈利率0.742.260.33投資報酬率0.190.460.4凈資產(chǎn)收益率0.250.580.43發(fā)展 能力主營業(yè)務收入增長率31.3

16、325.991.21經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率13.01-39.81-0.33總資產(chǎn)增長率18.9341.130.464.2雷達圖分析4.2.1結(jié)論1、從四種指標類型來看，兩面針 2010年營運能力比2009年的營運能力要 略勝一籌。但是2010年的償債能力、獲利能力、發(fā)展能力都不如 2009年的好。2、從償債能力來看，流動比率：2010年流動比率為1.13,說明兩面針公司的每1元的流動負債 有1.13元的流動資金作保障，流動比率較低，缺乏短期償債能力。速動比率：2010年的速動比率小于1,公司很可能會面臨很大的償債風險。 2009年則比較合適。資產(chǎn)負債率：2010年的資產(chǎn)負債率比2009年多出5%

17、，說明公司償債能力 比2009年較好。3、從營運能力方面方面來看，存貨周轉(zhuǎn)率：2010年的存活每年可以周轉(zhuǎn)5.8次，周轉(zhuǎn)大概一次需要62 天。相比2009年存貨周轉(zhuǎn)變慢，存貨利用效果沒有之前的好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2010年的2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都比較低，說明企業(yè) 利全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率低，造成資金浪費，影響了企業(yè)的贏利能力。但2010 年比09年盈利能力要強一點。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2010年相比2009年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快，增強了 企業(yè)贏利能力，說明資金利用效果較好；4、從獲利能力方面來看，銷售凈利率：2010年的銷售凈利率比2009年少了 1.52%,說明企業(yè)通過 擴大銷售獲取利潤的能力

18、降低了。投資報酬率：2010年的投資報酬率只有0.19,比09年少了 0.27%,說明 企業(yè)投入的全部資金的獲利能力很差，企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面做的不 好。凈資產(chǎn)收益率：2010年的凈資產(chǎn)收益率為0.25%,比2009年低了 0.33%, 說明企業(yè)自有資本的贏利能力較弱。5、從發(fā)展能力方面來看，主營業(yè)務收入增長率：2010年主營業(yè)務收入增長率比去年增長了 5.34%, 說明企業(yè)主營業(yè)務收入的增長速度比去年快， 說明企業(yè)在這段時間內(nèi)的發(fā)展?jié)摿?較大。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率：2009年企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率為-39.81%,說明當時經(jīng)營現(xiàn)金流量不足，企業(yè)的投資和籌資活動可能會受到限制，

19、無法擴大規(guī)模。2010年這種情況有所改善，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率為13.01%,總資產(chǎn)增長率：2009年的總資產(chǎn)增長率為 41.13%，而2010年只有 18.93%,說明企業(yè)在2010年資產(chǎn)規(guī)模的縮小。6總的來說，柳州兩面針股份有限公司2010年的狀況都不是特別好，除了 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率這兩個指標比較好以外， 其他指標都不 太理想。第五章杜邦分析權(quán)益資本報酬率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.49%0.56%10 250 21資產(chǎn)凈利潤率0.180.46資產(chǎn)負債率28.02 23.14營業(yè)凈利潤率0.742.26稅費營業(yè)收入936393649.73712994548.841資產(chǎn)總額負債總額3

20、307598156.54079858217.28926853962.29943904354.1511營業(yè)成本官理費用銷售費用1082508841.26138049846.41137602407.71847718310.86140665674.67117266457.99流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)1應收賬款830797497.74697331120.7911380294021681384323.佃102705935.77營業(yè)毛利率精品文檔-15.6% -18.9%管理費用率 銷售費用率1275% 165%12.71% 13.8%-成本費用控制水平使用效率 注：表格內(nèi)左（或上面）為10年數(shù)據(jù),流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率1.190.91.37 1.368.65 6.52資產(chǎn)右邊（或下面）為09年數(shù)據(jù)5.1兩面針股份有限公司杜邦分析5.1.1權(quán)益資本報酬率分析根據(jù)杜邦分析法我們可以看出，2010年兩面針股份有限公司公司的權(quán)益 資本報酬率為0.49%,而2009年的權(quán)益資本報酬率則為 0.56%,結(jié)果表明2010 年較2009年的股東權(quán)益報酬率降低了 0.07%。這也證明了兩面針股份有限公司在整個 2010年度的經(jīng)營狀況較2009年相比 比較不理想的，所有者投入資