公司投資分析報告

1、精品文檔保護(hù)傘公司投資分析報告小組成員姓名:總評成績 :目錄摘要 1關(guān)鍵詞:理財之道、市場、對抗. 1前 言 1對抗過程中的項目投資回顧 . 21. 初始投資項目 22. 廠房的購買： 23. 財務(wù)指標(biāo)分析 34. 數(shù)據(jù)研究分析 105. 企業(yè)投入收益回顧 11二、公司經(jīng)營表現(xiàn) 131. 風(fēng)險分析 132. 成長表現(xiàn) 13三、實訓(xùn)決策 151. 投資決策的特點： 152. 投資決策的影響因素： 16四、總結(jié) 181 歡。迎下載精品文檔摘要理財之道 通過運用先進(jìn)的計算機(jī)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)， 將現(xiàn)實企業(yè)的 經(jīng)營場景與市場環(huán)境濃縮在一個模擬訓(xùn)練平臺上。各組組建虛擬企 業(yè)，在一個共同的環(huán)境下相互對抗競爭， 各

2、小組團(tuán)隊通過模擬真實企 業(yè)的財務(wù)運作管理，將企業(yè)運營中的財務(wù)知識、工具、模型、方法融 入到虛擬企業(yè)的經(jīng)營管理中， 使學(xué)生在模擬運營中快速掌握財務(wù)管理 這一專業(yè)化極強(qiáng)的學(xué)科知識。學(xué)生在模擬企業(yè)環(huán)境下分組對抗實戰(zhàn)， 不冒風(fēng)險，勇于嘗試，輕松改進(jìn)。熟練掌握理財之道財務(wù)管理模 擬教學(xué)電子對抗系統(tǒng)的操作流程， 從而全面加深對財務(wù)管理知識的理 解與運用，提升財務(wù)管理實戰(zhàn)技能。關(guān)鍵詞: 理財之道、市場、對抗、/. 前言理財之道 是個較新穎的軟件， 它實現(xiàn)了我們學(xué)生全面體驗企 業(yè)從計劃、創(chuàng)立、發(fā)展到成長的各個階段經(jīng)由過程模擬真實企業(yè)的財 務(wù)運作管理的流程，將企業(yè)運營中的財務(wù)常識、工具、模子、方法與 成功企業(yè)的

3、財務(wù)管理經(jīng)驗融入到虛擬企業(yè)的管理中， 使我們學(xué)生在模 擬運營中迅速理解并掌握財務(wù)管理這一專業(yè)知識，并使復(fù)雜、抽象、枯燥 的財務(wù)常識趣味化、 活潑化和形象化， 使我們學(xué)生在模擬企業(yè)環(huán)境下 分組對抗實戰(zhàn)， 從而全面加深對財務(wù)管理常識的理解與運用， 提升財 務(wù)管理實戰(zhàn)技能。一、對抗過程中的項目投資回顧1. 初始投資項目在公司經(jīng)營的八年時間里，我們公司都是選擇購買廠房的方式進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)公司iSi片產(chǎn)工人t絹）在制品俸）櫟滬傘公罰（1）西芻號標(biāo)準(zhǔn)廠房8厲捋高端H110貶15號高端H1108 丁打號中10曲初號申端M110并怦共4條共4組共蔭同時購買了低端、中端、高端三種設(shè)備進(jìn)行商品生產(chǎn)岡墨時i司1設(shè)備產(chǎn)能

4、500安裝周期0生產(chǎn)周期0在線工人教（組）1維護(hù)費用20,000.00產(chǎn)品加工賈2Q.00設(shè)備狀態(tài)設(shè)備可以正常使用刁-1設(shè)備產(chǎn)能700安裝周期1生產(chǎn)周期0在線工人數(shù)（組）1錐護(hù)費用40 000 00產(chǎn)品加工蔭40.00設(shè)備狀態(tài)設(shè)備可以正常謹(jǐn)用。購置時間1設(shè)備產(chǎn)能1200安裝周期1生產(chǎn)周期0在線工人數(shù)（組）1錐護(hù)費用60 000 00產(chǎn)品加工費&0F0設(shè)備狀態(tài)設(shè)備可以正常梗用。2. 廠房的購買：其次在產(chǎn)房投資項目，相比租賃和融資以購買為最佳，理由如下: 此次模擬是以現(xiàn)實企業(yè)經(jīng)營為主，現(xiàn)實模擬企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營在不慮其他客觀 因素前提下時間將大于15年，起因租賃只適合于短、中期生產(chǎn)經(jīng)營或者資金不

5、 足前提下； 公司在模擬經(jīng)營前期中初始資金 300萬元，購置產(chǎn)房需要50萬元，公司 擁有足夠的資金進(jìn)行購置一個產(chǎn)房， 其次融資租賃將使資金成本較高，租金較大 不能享有設(shè)備殘值； 固定的租金支付構(gòu)成一定的負(fù)擔(dān)；相對于銀行信貸而言，風(fēng)險因素較多， 風(fēng)險貫穿于整個業(yè)務(wù)活動之中。 籌資彈性較小。當(dāng)租金支付期限和金額固定時，增加企業(yè)資金調(diào)度難度。因此我公司決定以全部期初項目投資以購買的方式進(jìn)行，同時對購買生產(chǎn)線 進(jìn)行財務(wù)指標(biāo)分析。3. 財務(wù)指標(biāo)分析 設(shè)備預(yù)期凈現(xiàn)值、回收期預(yù)期值咼端M112345678預(yù)期生產(chǎn)量01200120012001200120012001200預(yù)期銷售單 價01600160016

6、001600160016001600預(yù)期銷售收 入0192000C19200001920000192000()19200001920000)1920000直接成本每件原材料600600600600600600600600每件加工費6060606060606060原材料總額0720000720000720000720000720000720000720000加工費總額072000720007200072000720007200072000增加的邊際r". -Ph 貢獻(xiàn)0112800011280001128000112800011280001128000)1128000固定費用折舊600

7、0060000600006000060000600006000060000維護(hù)費6000060000600006000060000600006000060000人工工資9000090000900009000090000900009000090000固定成本210000210000210000210000210000210000210000210000稅前利潤總 額-210000918000918000918000918000918000918000918000稅后利潤-157500688500688500688500688500688500688500688500012345678-12000

8、00-157500688500688500688500688500688500688500688500累計現(xiàn)金凈 流量-1357500-669000195007080001396500I208500C2773500)3462000注；高端設(shè)備的凈現(xiàn)值=-1200000+ (-157500) *(P/F,10%,1)+688500*(P/F,10%,1)*(P/A,10%,7)170萬元回收期=2+19500/688500" 2 年預(yù)期值中端M112345678預(yù)期生產(chǎn)量0700700700700700700700預(yù)期銷售單價01200120012001200120012001200預(yù)

9、期銷售收入0840000840000840000840000340000，840000340000直接成本每件原材料400400400400400400400400每件加工費4040404040404040原材料總額0280000280000280000280000280000:280000:280000加工費總額028000280002800028000280002800028000增加的邊際貢 獻(xiàn)0532000532000532000532000532000；532000532000固定費用折舊4000040000400004000040000400004000040000維護(hù)費40000

10、40000400004000040000400004000040000人工工資6000060000600006000060000600006000060000固定成本140000140000140000140000140000140000140000140000稅前利潤總額-140000392000392000392000392000392000:392000392000稅后利潤-105000294000294000294000294000294000:294000:294000012345678-800000-105000294000294000294000294000294000:2940

11、00:294000累計現(xiàn)金凈流 量-905000-611000-317000-23000271000565000，359000115300C中端設(shè)備預(yù)期凈現(xiàn)值=-800000+ (-105000) *(P/F,10%,1)+294000*(P/F,10%,1)*(P/A,10%,7) 41萬元回收期=4+271000/294000" 5 年預(yù)期值低端M1*212345678預(yù)期生產(chǎn)量10001000100010001000100010001000預(yù)期銷售單價750750750750750750750750預(yù)期銷售收入7500007500007500007500007500007500

12、00750000750000直接成本每件原材料200200200200200200200200每件加工費2020202020202020原材料總額200000200000200000200000200000200000200000200000加工費總額2000020000200002000020000200002000020000增加的邊際貢 獻(xiàn)530000530000530000530000530000530000530000530000固定費用折舊5000050000500005000050000500005000050000維護(hù)費40000400004000040000400004000

13、04000040000人工工資6000060000600006000060000600006000060000固定成本150000150000150000150000150000150000150000150000稅前利潤總額380000380000380000380000380000380000380000380000稅后利潤285000285000285000285000285000285000285000285000012345678-1000000285000285000285000285000285000285000285000285000累計現(xiàn)金凈流 量-715000-430000

14、-1450001400004250007100009950001280000兩臺低端設(shè)備預(yù)期凈現(xiàn)值=-1000000+285000*(P/F,10%,1)*(P/A,10%,8)38萬元回收期=3+140000/285000" 4 年實際運行中設(shè)備的凈現(xiàn)值及回收期實際值咼端M112345678實際生產(chǎn) 量0120063611001000120012001100實際銷售 單價01490139913991405142014201420實際銷售 收入017880008897641538900140500017040001704000156200C直接成本每件原材 料600600600600

15、600600600600每件加工 費6060606060606060原材料總 額0720000381600660000600000720000720000660000加工費總072000381606600060000720007200066000額增加的邊 際貢獻(xiàn)0996000470004812900745000912000912000836000固定費用折舊6000060000600006000060000600006000060000維護(hù)費6000060000600006000060000600006000060000人工工資90000900009000090000900009000090

16、00090000固定成本210000210000210000210000210000210000210000210000稅前利潤 總額-210000260004602900602900535000702000702000626000稅后利潤-157500195003452175452175401250526500526500469500012345678-1200000-157500195003452175452175401250526500526500469500累計現(xiàn)金 凈流量-1357500-1162497-710322-258147143103669603119610-1665603高

17、端實際凈現(xiàn)值=-1200000-157500*(P/F,10%,1)+195003*(P/F,10%,2)+452175*(P/F,10%,1)*(P/A,10%,2)+401250*(P/F,10%,5)+526500*(P/F,10%,6)+526500*(P/F,10%,7)+469 500*(P/F,10%,8)57 萬元回收期=4+143103/401250" 5 年實際值中端M112345678實際生產(chǎn)量0700674600700700700600實際銷 售單價01080105010501053105510531053實際銷 售收入07560007077006300007

18、37100738500737100631800直接成 本每件原 材料400400400400400400400400每件加 工費4040404040404040原材料 總額0280000269600240000280000280000280000240000加工費 總額028000269602400028000280002800024000增加的 邊際貢 獻(xiàn)0448000411140366000429100430500429100367800固定費 用折舊4000040000400004000040000400004000040000維護(hù)費400004000040000400004000040

19、0004000040000人工工 資6000060000600006000060000600006000060000固定成 本140000140000140000140000140000140000140000140000稅前利 潤總額-140000271140226000226000289100290500289100227800稅后禾U 潤-105000203355169500169500216825217875216825170850012345678-800000-105000203355169500169500216825217875216825170850累計現(xiàn) 金凈流 量-905

20、000-701645 -532145 -62645 -14582072055288880459730中端實際凈現(xiàn)值=-800000-105000*(P/F,10%,1)+203355*(P/F,10%,2)+169500*(P/F,10%,1)*(P/A,10%,2)+216825*(P/F,10%,5)+217875*(P/F,10%,6)+216825*(P/F,10%,7)+170850*(P/F,10%,8)-1 萬元 回收期=5+72055/217875"5.5 年實際值低端M112345678實際生產(chǎn)量1000100057410006671000903619實際銷 售單價

21、559589649709649649647644實際銷 售收入559000589000372526709000432883649000584241398636直接成 本每件原 材料200200200200200200200200每件加 工費2020202020202020原材料 總額200000200000114800200000133400200000180600123800加工費 總額2000020000114802000013340200001806012380增加的 邊際貢 獻(xiàn)339000369000246246489000286143429000385581262456固定費 用折舊

22、5000050000500005000050000500005000050000維護(hù)費4000040000400004000040000400004000040000人工工 資6000060000600006000060000600006000060000固定成 本150000150000150000150000150000150000150000150000稅前利 潤總額18900096246339000339000136143279000235581112456稅后利 5254250254250102107.25209250176685.7584342012345

23、678-100000014175072184.5254250254250102107.25209250176685.7584342累計現(xiàn) 金凈流 量-858250-786065.5-531815.5-277565.5-175458.2533791.75210477.5294819 .5兩臺低端設(shè)備實際凈現(xiàn)值=-1000000+141750*(P/F,10%,1)+72184.5*(P/F,10%,2)+254250*(P/F,10%,1)*(P/A,10%,2)+102107.25*(P/F,10%,5)+209250*(P/F,10%,6)+176685.75*(P/F,10% ,7)+84

24、342*(P/F,10%,8)=-98799.95 元回收期=5+33791.75/209250 5 年4. 數(shù)據(jù)研究分析通過上述數(shù)據(jù)的對比，經(jīng)過八年的使用用購買的方法更為劃算；購買設(shè)備后， 企業(yè)的固定資產(chǎn)會增加，從而增加企業(yè)的評估價值；在模擬經(jīng)營的第三年中由于 有著上兩年經(jīng)驗同時課后兩周的時間熟悉各規(guī)則和流程因此決定改變戰(zhàn)略和將 做到出其不意攻其不備戰(zhàn)術(shù)，因此改變自身生產(chǎn)技術(shù)。此次改變就由開始的以低端為主導(dǎo)，中高輔助的戰(zhàn)術(shù)改為中端一起為主導(dǎo)， 和其他小組相比，大多數(shù)小組以低端為主導(dǎo)，中高端做輔助的戰(zhàn)術(shù)相對較多，市場競爭過于激烈，不利于公司發(fā)展規(guī)模。改變中將低端生產(chǎn)線全部變賣重新購置一中端和一

25、高端生產(chǎn)線，產(chǎn)房將變?yōu)?中端2高端（此項重大決策改變持續(xù)至結(jié)束）。除市場競爭過于激烈外，考慮到中高端產(chǎn)品性價比相對較高，能夠獲得較高 利益收入，保證企業(yè)發(fā)展需求，滿足自身利益最大化，同時中高端市場競爭相對 較小能夠獲得更多收益。在此次重大改變中由于自身資金相對不充足因此向第三方實業(yè)單位進(jìn)行貼 現(xiàn)處理，貼現(xiàn)額度為1228500元。123萬元的金額來更該生產(chǎn)技術(shù)。另外為本年中訂單競爭打下堅實基礎(chǔ)，從而確保企業(yè)獲得更多訂單和銷售收 入，保證本年度公司試產(chǎn)表現(xiàn)和市場占有率最大化。5. 企業(yè)投入收益回顧 rc二 '二 =_ 九八七六五四二一二一 第7弟“弔第第1粥第*弼第二:工:02000000

26、400000060000008000000100000012000(“4000(X)0600000QBOODOO23000000廣舗A.合計現(xiàn)針額 SW 艶稅上繳觸應(yīng)收菽如上圖所示，從公司開始第一年到結(jié)束現(xiàn)金余額和應(yīng)收款不斷增加，工資規(guī)模逐漸壯大。公司前期由于購買投資、廣告投入、原材料購置相對不成熟因此花費較大，在第四年中由于第三年中資金預(yù)算不足因此現(xiàn)金余額為負(fù)數(shù)，只能向銀行進(jìn)行短期緊急借款。公司中期由于前期各項應(yīng)收款回歸 （不考慮壞賬準(zhǔn)備），公司資金相對充足能夠以大價錢進(jìn)行逛夠投標(biāo)，是公司獲得較大銷售訂單，滿足公司利益最大化。同時因其他小組模擬公司經(jīng)營相對不得力，自身企業(yè)能夠乘虛而入，壯大發(fā)

27、展自己。公司后期中由于自身所有者權(quán)益較大，市場占有率和成長表現(xiàn)較高因此在不 考慮其他客觀因素前提下，能夠用大額度資金與其他公司競爭，市場份額高。由于公司不斷壯大，應(yīng)收款、稅費、廣告投入、現(xiàn)金余額也隨之增加在投入廣告費和報價增高的同時企業(yè)利益也越來越高 ，如下圖數(shù)據(jù)所示:時間第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年第八年第九年應(yīng)收 款020709026319233912922637122146191521415683081378693802上繳稅費0384511676575090863299931048596579757893214605410增值稅0343321496943313712545

28、33530582517640548599382279其他稅費0412017963777157546151801462117344616223131現(xiàn)金余額3000000272700504828-25923327076117865507138059351523324615972107廣告投入合計200003100089001780001607101910202350001270000二、公司經(jīng)營表現(xiàn)1.風(fēng)險分析風(fēng)險分析1-61.29葆護(hù)傘保護(hù)傘保護(hù)傘保護(hù)傘保護(hù)傘保護(hù)傘保護(hù)傘保護(hù)傘保護(hù)傘公司公司公司（1）公司（1）公司公司公司公司（1）公司第1年第奔第琲第4年第拜第6年第祥第詐第常時聞鳳險指數(shù)企業(yè)

29、經(jīng)營風(fēng)險的大小常常使用經(jīng)營杠桿來衡量，經(jīng)營杠桿的大小一般用經(jīng)營 杠桿系數(shù)表示，它是企業(yè)計算利息和所得稅之前的盈余變動率與銷售額變動率之 間的比率。從上圖中可以看出公司在公司每一年風(fēng)險較高，特別是咋第五年中，其自身財務(wù)狀況堪憂，其次由于公司在全面預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算中表現(xiàn)一般因此后續(xù)計算各 事項數(shù)據(jù)中存在很多不確定因素。此項失誤也將是此次模擬自身最大總結(jié)之一， 由于風(fēng)險因素的不確定在真實 的市場中將被其他企業(yè)單位抓住主要漏洞，對自設(shè)年企業(yè)造成更大虧損。注：風(fēng)險指數(shù)大于2.9，企業(yè)財務(wù)狀況良好；風(fēng)險指數(shù)小于1.21，企業(yè)財務(wù)狀況堪憂；風(fēng)險指數(shù)大于1.21且小于2.9，企業(yè)財務(wù)狀況不確定2.成長表現(xiàn)企業(yè)成

30、長表現(xiàn)如同人的成長一樣，是一個從量變化到質(zhì)變的過程，是一種成 長“基因”推動企業(yè)系統(tǒng)內(nèi)部的組織與功能不斷地分化，從而促進(jìn)企業(yè)系統(tǒng)機(jī)體10歡迎下載17精品文檔不斷擴(kuò)張、新陳代謝，不斷適應(yīng)環(huán)境，并與環(huán)境形成良性互動的過程。具體表現(xiàn) 為企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的不斷完善和成熟，企業(yè)功能的優(yōu)化等等。*-*!-a、WWJ-J ur.v保護(hù)傘公司U）成悵養(yǎng)現(xiàn)曲耀圉2Q1612分道H. 96IB. 0215. El16.51IE. 46tg, 6i15.2710i1013. 64*10唄"一101010Ai _10一 :i61如上圖所示，由于第四年中預(yù)算不足發(fā)生短期借款， 除此之外公司成長表現(xiàn)

31、 為上升趨勢。這將表明公司擁有較大市場機(jī)遇，自身進(jìn)入擴(kuò)張階段，生存問題已基本解決， 這時企業(yè)具有較強(qiáng)的活力及相應(yīng)的發(fā)展實力，所以通常發(fā)展速度快，波動小。處 于此階段。企業(yè)在資金、人員數(shù)量、技術(shù)水平方面都較創(chuàng)立階段有顯著提高，但 對資源的管理和利用成為企業(yè)中的新問題。3. 銷售收入成雖表現(xiàn)報告卓繪表fl趨勢另折保護(hù)傘會司a “成長表理艄竣陽 像計諾售收人30., 000, 000紐 000, 00018000 00012> 000, 000® 0003 000辛軍 2毎 奔 竝牟 舞6羊T年8 畔時何|丼:公耳行業(yè)平國|14歡迎下載14精品文檔銷售收入是企業(yè)通過產(chǎn)品銷售或提供勞務(wù)

32、所獲得的貨幣收入，以及形成的應(yīng)收銷貨款。按銷售的類型，銷售收入包括產(chǎn)品銷售收入和其他銷售收入兩部分， 其中產(chǎn)品銷售收入是主要組成部分。銷售收入將決定企業(yè)能否時續(xù)經(jīng)營、是否有條件壯大自身等一列有關(guān)于自身 利益最大化的條件。從上圖可看出在投入較大的廣告費后公司訂單數(shù)量不斷增 加，銷售收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均值，這將是公司的最大收入利益的直接體現(xiàn)三、實訓(xùn)決策1. 投資決策的特點： 、投資決策具有針對性投資決策要有明確的目標(biāo)，如果沒有明確的投資目 標(biāo)就無所謂投資決策，而達(dá)不到投資目標(biāo)的決策就是失策。 、投資決策具有現(xiàn)實性投資決策是投資行動的基礎(chǔ)，投資決策是現(xiàn)代化 投資經(jīng)營管理的核心。投資經(jīng)營管理過程就是“

33、決策一執(zhí)行一再決策一再執(zhí)行” 反復(fù)循環(huán)的過程。因此可以說企業(yè)的投資經(jīng)營活動是在投資決策的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，沒有正確的投資決策，也就沒有合理的投資行動。 、投資決策具有擇優(yōu)性投資決策與優(yōu)選概念是并存的，投資決策中必須 提供實現(xiàn)投資目標(biāo)的幾個可行方案，因為投資決策過程就是對諸投資方案進(jìn)行評 判選擇的過程。合理的選擇就是優(yōu)選。優(yōu)選方案不一定是最優(yōu)方案，但它應(yīng)是諸 多可行投資方案中最滿意的投資方案。 、投資決策具有風(fēng)險性風(fēng)險就是未來可能發(fā)生的危險，投資決策應(yīng)顧及 到實踐中將出現(xiàn)的各種可預(yù)測或不可預(yù)測的變化。因為投資環(huán)境是瞬息萬變的， 風(fēng)險的發(fā)生具有偶然性和客觀性， 是無法避免的，但人們可沒法去認(rèn)識風(fēng)險的規(guī)

34、 性，依據(jù)以往的歷史資料并通過概率統(tǒng)計的方法， 對風(fēng)險做出估計，從而控制并 降低風(fēng)險。企業(yè)的各級決策者經(jīng)常要面臨與資本投資相關(guān)的重大決策。在面臨投資決策 時，必須在不同方案之間做出某些選擇。確切地說，投資決策的意義在于： 、資本投資通常將對企業(yè)未來的現(xiàn)金流量產(chǎn)生重大影響，尤其是那些要在企業(yè)承受好幾年現(xiàn)金流出之后才可能產(chǎn)生現(xiàn)金流入的投資。 、很多投資的回收在投資發(fā)生時是不能確知的，因此，投資決策存在著風(fēng) 險和不確定性。 、資本投資一般要占用企業(yè)大量資金。 、一旦做出某個投資決策，一般不可能收回該決策，至少這么做代價很大。 、投資決策對企業(yè)實現(xiàn)自身目標(biāo)的能力產(chǎn)生直接影響。綜上所述，投資決策決定著企

35、業(yè)的未來， 正確的投資決策能夠使企業(yè)降低風(fēng) 險、取得收益，糟糕的投資決策能置企業(yè)于死地，所以，我們理應(yīng)經(jīng)過深思熟慮 并在正確原理的指導(dǎo)下做出正確的投資決策。2. 投資決策的影響因素：一般而言，項目投資決策主要考慮以下因素： 、需求因素 、時期和時間價值因素（1）時期因素是由項目計算期的構(gòu)成情況決定的。項目計算期是指投資項目從投 資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個過程的全部時間， 包括建設(shè)期和運營期。 其中建 設(shè)期是指項目資金正式投入開始到項目建成投產(chǎn)為止所需要的時間， 建設(shè)期第一 年的年初稱為建設(shè)起點，建設(shè)期最后一年的年末稱為投產(chǎn)日。 項目計算期最后一年的年末稱為終結(jié)點， 假定項目最終報廢或清理均發(fā)

36、生在終結(jié) 點（但更新改造除外 ） 。從投產(chǎn)日到終結(jié)點之間的時間間隔稱為運營期， 又包括試 產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期 （完全達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力期 ）兩個階段。運營期一般就根據(jù)項目主要 設(shè)備的經(jīng)濟(jì)使用壽命期確定。（折舊年限）項目計算期（n）=建設(shè)期（s）+運營期（p）（2）考慮時間價值因素，從而計算出相關(guān)的動態(tài)項目評價指標(biāo)。 成本因素 成本因素包括投入和產(chǎn)出兩個階段的廣義成本費用。（1）投入階段的成本。它是由建設(shè)期和運營期初期所發(fā)生的原始投資所決定的。 原始投資 （又稱初始投資 ）等于企業(yè)為使該項目完全達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力、 開展正常 經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金， 包括建設(shè)投資和流動資金投資兩項內(nèi)容。 原始投資 與建

37、設(shè)投資資本化利息之和為項目總投資， 這是一個反映項目投資總體規(guī)模的指 標(biāo)。（2）產(chǎn)出階段的成本。它是由運營期發(fā)生的經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所 得稅三個因素所決定的。 經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運成本 （或簡稱付現(xiàn)成本 ），是指 在運營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動用貨幣資金支付的成本費用。合理的投資決策能為企業(yè)創(chuàng)造豐厚的價值。從理論上來講 , 只有將有限的資 金配置于凈現(xiàn)值為正的投資機(jī)會才有利于企業(yè)價值的增長。遺憾的是 , 我國上市 公司過度投資或投資不足的狀況時有發(fā)生 , 投資效率遠(yuǎn)低于理想水平。本文旨在 結(jié)合我國市場環(huán)境的特殊性 , 探尋我國上市公司高管出現(xiàn)非理性認(rèn)知偏差的可能 性,并從行為公

38、司財務(wù)角度出發(fā) , 利用公開的財務(wù)數(shù)據(jù)研究管理者非理性行為企 業(yè)投資帶來的潛在危害 , 在此基礎(chǔ)上得出結(jié)論并提出針對性建議。按照投資組合理論 ,通過組合可以分散掉的風(fēng)險被稱作 "非系統(tǒng)性風(fēng)險 "或者 "公司特別風(fēng)險 ", 它源自于各個公司內(nèi)部的特別事項的發(fā)生 ,比如, 訴訟, 罷工,營 銷策略的成功或失敗 , 合同簽署及履行情況。 由于公司各自的情況不同 ,導(dǎo)致這種 風(fēng)險在各個公司之間的差距較大。 進(jìn)行投資組合的一個基本思路就是通過證券組 合使一種股票報酬率的不好的變化被另一種股票報酬率好的變化抵消掉, 從而將這種風(fēng)險最大程度地分散掉。當(dāng)然 , 仍存在一

39、部分組合難以消除的風(fēng)險 , 被稱作" 系統(tǒng)性風(fēng)險 "或"市場風(fēng)險 "。這種風(fēng)險通常源自公司外部的一些宏觀經(jīng)濟(jì)或非經(jīng) 濟(jì)事項,比如戰(zhàn)爭 , 通貨膨脹 ,經(jīng)濟(jì)衰退 , 利率的波動。這些事項的發(fā)生會對所有的 企業(yè)的經(jīng)營狀況產(chǎn)生影響 , 因而無法通過投資組合予以分散。分析它對于投資者 投資決策的影響 .這有助于管理部門進(jìn)行證券投資風(fēng)險管理 , 提供一個管理的客 觀標(biāo)準(zhǔn),有利于規(guī)范證券市場 ,優(yōu)化資源配置 ,從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。企業(yè)如何把資金投向生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)鍵環(huán)節(jié)或薄弱環(huán)節(jié)。 可以使企業(yè)各種生產(chǎn) 經(jīng)營能力配套， 平衡，形成更大的綜合生產(chǎn)能力， 企業(yè)如何把資金投

40、向多個行業(yè)， 實行多角化經(jīng)營， 也更能增加企業(yè)銷售和獲利的穩(wěn)定性， 這些都可以降低企業(yè)的 經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)籌資的目的是為了投資， 各種資金的最有效組合從而使企業(yè)獲得最大的 有資收益， 是企業(yè)投資管理所追求的財務(wù)目標(biāo)。 在財務(wù)管理學(xué)上企業(yè)投資通常是 指企業(yè)投入一定量的資金， 從事某項經(jīng)營活動， 以期望在未來時收益或達(dá)到其他 經(jīng)營目的的一種經(jīng)濟(jì)行為。 廣義上的投資是指企業(yè)全部資金的運用， 即企業(yè)全部 資產(chǎn)的占有， 既包括投放在固定資產(chǎn)等方面的長期投資， 又包括投放在流動資產(chǎn) 等方面的短期投資， 在市場經(jīng)濟(jì)條件下， 企業(yè)能否把籌集到的資金投放到收益大 風(fēng)險小的項目上去， 即能否進(jìn)行有效的投資對企業(yè)的生存和發(fā)展有著極其重要的 意義。16 歡。迎下載17精品文檔盡管投資的目的多種多樣，但是，根本動機(jī)是追求較多的投資收益和實現(xiàn)最 大限度的投資增值。在投資中考慮投資收益，要求在投資方案的選擇上必須以投 資收益的大小采取舍，要以投資收益具有確定性的方案為選擇對象， 要分析影響 投資收益的因素，并針對這些因素及其對投資方案作用的方向、 程度，尋求提高 投資收益的有效途徑。投資風(fēng)險表現(xiàn)為未來收益和增值的不確定性。誘發(fā)投資風(fēng) 險的主要因素有政治因素、企業(yè)投資審批流程經(jīng)濟(jì)因素、技術(shù)因素、自然因素和企業(yè)自