已用司財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、 萬科公司年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告制作人：楊茹丹班級：工商2班 學(xué)號：150904083一、實(shí)現(xiàn)利潤分析（1）利潤總額 萬科2014年實(shí)現(xiàn)利潤為￥25,252,363,233.49元，與2013年的￥12,494,441,850.43元相比成倍增長，增長了1.02倍。公司實(shí)現(xiàn)利潤主要來源是內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務(wù),公司有一定的盈利基礎(chǔ)。（2）主營業(yè)務(wù)的盈利能力 從主營業(yè)務(wù)收入和成本的變化情況來看，萬科2014年主營業(yè)務(wù)收入凈額為￥146,388,004,498.44元，與2013年的￥79,596,209,996.91元相比大幅增長，增長了83.91%。2014年主營業(yè)務(wù)成本為￥102,557,063,731.1

2、1元，與2013年的￥56,467,158,104.29元相比大幅增長，增長了81.62%。公司主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本同時(shí)增長，但收入的增長幅度大于成本的增長幅度，說明公司主營業(yè)務(wù)盈利能力提高。 實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)利潤利潤 情況表情況表項(xiàng)目名稱 2015年年2016年年 銷售收入146388004498.4483.91實(shí)現(xiàn)利潤25252363233.49102.11營業(yè)利潤24979358867.78102.20投資收益4159261963.52180.82營業(yè)外利潤273004365.7193.97補(bǔ)貼收入0.000.00（3）利潤真實(shí)性判斷 從報(bào)表數(shù)據(jù)來看，萬科2014年銷售收入大部分是現(xiàn)金收入

3、，收入質(zhì)量是可靠的。二、成本費(fèi)用分析（1）成本構(gòu)成情況 2014年萬科成本費(fèi)用總額為￥111,622,410,441.80元，其中：主營業(yè)務(wù)成本為￥102,557,063,731.11元，占成本總額的91.88%；銷售費(fèi)用為￥4,521,889,478.29元，占成本總額的4.05%；管理費(fèi)用為￥3,902,617,687.02元，占成本總額的3.50%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為￥640,839,545.38元，占成本總額的0.57%。（2） 銷售銷售費(fèi)用變化及合理性費(fèi)用變化及合理性評價(jià)評價(jià) 萬科2014年銷售費(fèi)用為￥4,521,889,478.29元，與2013年￥2,672,575,879.8元相比，大

4、幅增長，增長了69.2%。2014年隨著銷售費(fèi)用的增長，主營業(yè)務(wù)收入也有較大幅度的增長，并且收入增長快于投入的增長，公司銷售活動(dòng)取得了良好效果。(3)管理費(fèi)用變化及合理性評價(jià) 萬科2014年管理費(fèi)用為￥3,902,617,687.02元，與2013年的￥2,264,474,093.82元相比，大幅增長，增長了72.34%。2014年管理費(fèi)用占銷售收入的比例為2.67%，與2013年的2.84%相比，下降了0.17個(gè)百分點(diǎn)。管理費(fèi)用與銷售收入同步增長，銷售利潤有所上升，管理費(fèi)用支出的增長基本合理。(4)財(cái)務(wù)費(fèi)用的合理性評價(jià) 萬科2014年財(cái)務(wù)費(fèi)用為￥640,839,545.38元，與2013年的

5、￥341,032,590.22元相比大幅增長，增長了87.91%。三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析(1)資產(chǎn)構(gòu)成基本情況 萬科2014年資產(chǎn)總額為￥508,408,755,415.65元，其中：流動(dòng)資產(chǎn)為￥464,805,697,453.18元，主要分布在存貨、貨幣資金、其他應(yīng)收款等環(huán)節(jié)，分別占公司流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)的68.36%、13.49%和10.53%。非流動(dòng)資產(chǎn)為￥43,603,057,962.47元，主要分布在其他資產(chǎn)和長期投資，分別占公司非流動(dòng)資產(chǎn)的94.71%和62.72%。 項(xiàng)目名稱 2015年2016年 總資產(chǎn)508408755415.65100.00流動(dòng)資產(chǎn)464805697453.1891.4

6、2長期投資27347716972.265.38固定資產(chǎn)2308351663.130.45無形及遞延資產(chǎn)0.000.00其他資產(chǎn)41294706299.348.12資產(chǎn)構(gòu)成表資產(chǎn)構(gòu)成表(2)流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成特點(diǎn) 公司用于生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)的資金數(shù)額較大，約占公司流動(dòng)資產(chǎn)的68.36%，說明市場經(jīng)營形勢的變化會(huì)對公司資產(chǎn)的質(zhì)量和價(jià)值產(chǎn)生較大的影響，要緊密關(guān)注公司產(chǎn)品的銷售前景和增值能力。從資產(chǎn)構(gòu)成來看，公司流動(dòng)資產(chǎn)所占比例較高，流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量和周轉(zhuǎn)效率對公司的經(jīng)營狀況擁有決定性的作用。 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成表構(gòu)成表2014年2013年項(xiàng)目名稱數(shù)值(元)百分比(%)數(shù)值(元)百分比(%)流動(dòng)資產(chǎn)4648056

7、97453.18100.00442046585199.61100.00存貨317726378468.2268.36331133223278.9974.91應(yīng)收賬款1894071801.080.413078969781.370.70其他應(yīng)收款48924463696.7810.5334815317241.417.88短期投資0.000.000.000.00應(yīng)收票據(jù)0.000.000.000.00貨幣資金62715253375.9413.4944365409795.2310.04其他流動(dòng)資產(chǎn)33545530111.167.2228653665102.616.48(3)資產(chǎn)增減變化 2014年資產(chǎn)總額

8、為￥508,408,755,415.65元，與2013年￥479,205,323,490.54元相比有較大幅度增長，增長了6.09%。(4)總資產(chǎn)增減變化原因 具體來說，以下項(xiàng)目的變動(dòng)使資產(chǎn)總額增加：長期投資增加￥2,533,569,111.69元；固定資產(chǎn)增加￥178,583,799.77元；其他資產(chǎn)增加￥6,265,735,871.77元；其他應(yīng)收款增加￥14,109,146,455.37元；貨幣資金增加￥18,349,843,580.71元；其他流動(dòng)資產(chǎn)增加￥4,891,865,008.55元；共計(jì)增加￥46,328,743,827.86元。以下項(xiàng)目的變動(dòng)使資產(chǎn)總額減少：存貨減少￥13,

9、406,844,810.77元；應(yīng)收賬款減少￥1,184,897,980.29元；共計(jì)減少￥14,591,742,791.06元。增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相抵，使資產(chǎn)總額增長￥31,737,001,036.80元。(5)資產(chǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性結(jié)構(gòu)的合理性評價(jià)評價(jià) 從資產(chǎn)各項(xiàng)構(gòu)成與主營業(yè)務(wù)收入的比例關(guān)系來看，2014年應(yīng)收賬款的占比情況基本合理。其他應(yīng)收款占比過高。存貨占比過高。固定資產(chǎn)投入使用時(shí)間較短。2014年公司資金占用不合理的項(xiàng)目較少，擁有較強(qiáng)的資產(chǎn)的盈力能力，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理。(6)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況 2014年與2013年相比，2014年存貨占收入的比例下降，應(yīng)收賬款占收入的比例下降，其他應(yīng)收款占收

10、入的比例下降?？偠灾?，流動(dòng)資產(chǎn)的增長沒有跟上主營業(yè)務(wù)收入的增長，并且資產(chǎn)的盈利能力水平有所提高。因此與2013年相比，本期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善。 主要主要資產(chǎn)項(xiàng)目變化情況資產(chǎn)項(xiàng)目變化情況表表2014年2013年項(xiàng)目名稱數(shù)值(元)增長率(%)數(shù)值(元)增長率(%)流動(dòng)資產(chǎn)464805697453.185.15442046585199.610.00長期投資27347716972.2610.2124814147860.570.00固定資產(chǎn)2308351663.138.392129767863.360.00存貨317726378468.22-4.05331133223278.990.00應(yīng)收賬款189

11、4071801.08-38.483078969781.370.00貨幣資金62715253375.9441.3644365409795.230.00四、負(fù)債及權(quán)益結(jié)構(gòu)分析(1)負(fù)債及權(quán)益構(gòu)成基本情況 萬科2014年負(fù)債總額為￥392,515,138,495.68元，資本金為￥0.00元，所有者權(quán)益為￥115,893,616,919.97元，資產(chǎn)負(fù)債率為77.20%。在負(fù)債總額中，流動(dòng)負(fù)債為￥345,654,030,971.64元，占負(fù)債和權(quán)益總額的67.99%；付息負(fù)債合計(jì)占資金來源總額的9.69%。 負(fù)債負(fù)債及權(quán)益構(gòu)成及權(quán)益構(gòu)成表表2014年2013年項(xiàng)目名稱數(shù)值(元)百分比(%)數(shù)值(元)

12、百分比(%)負(fù)債及權(quán)益總額508408755415.65100.00479205323490.54100.00所有者權(quán)益115893616919.9722.80105439423398.6322.00流動(dòng)負(fù)債345654030971.6467.99328921832209.9268.64長期負(fù)債46861107524.049.2244844067881.999.36少數(shù)股東權(quán)益27729047010.625.4528543440058.935.96(2)流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成情況 在流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成中，預(yù)收賬款占52.58%、應(yīng)付賬款占19.40%、其他應(yīng)付款占13.15%，其中預(yù)收賬款占最大的比例。 流

13、動(dòng)流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)增量負(fù)債各項(xiàng)增量表表(3)負(fù)債的增減變化 萬科2014年負(fù)債總額為￥392,515,138,495.68元，與2013年的￥373,765,900,091.91元相比有較大幅度增長，增長了5.02%。公司負(fù)債規(guī)模有大幅度的增加，相應(yīng)的負(fù)債壓力也有大幅度的上升。項(xiàng)目名稱2014年短期借款￥-2,719,444,926.49應(yīng)付賬款￥3,088,740,625.77應(yīng)付票據(jù)￥6,507,993,919.79其他應(yīng)付款￥-9,262,555,559.48應(yīng)交稅金￥545,967,626.60預(yù)收賬款￥26,231,265,568.51其他流動(dòng)負(fù)債￥-7,659,768,492.98 負(fù)

14、債負(fù)債變化情況變化情況表表(4)負(fù)債負(fù)債增減變化增減變化原因原因具體來說，使負(fù)債總額增加的項(xiàng)目包括：應(yīng)付賬款增加￥3,088,740,625.77元；應(yīng)付票據(jù)增加￥6,507,993,919.79元；應(yīng)交稅金增加￥545,967,626.60元；預(yù)收賬款增加￥26,231,265,568.51元；長期負(fù)債增加￥2,017,039,642.05元；合計(jì)增加￥38,391,007,382.72元。使負(fù)債總額減少的項(xiàng)目包括：短期借款減少￥2,719,444,926.49元；其他應(yīng)付款減少￥9,262,555,559.48元；其他流動(dòng)負(fù)債減少￥7,659,768,492.98元；合計(jì)減少￥19,641

15、,768,978.95元。增加項(xiàng)與減少2014年2013年項(xiàng)目名稱數(shù)值(元)增長率(%)數(shù)值(元)增長率(%)負(fù)債總額392515138495.685.02373765900091.910.00短期借款2383069704.65-53.305102514631.140.00應(yīng)付賬款67047199764.554.8363958459138.780.00其他應(yīng)付款45441729709.78-16.9354704285269.260.00長期負(fù)債46861107524.044.5044844067881.990.00其他負(fù)債230782031792.6612.49205156573170.740

16、.00項(xiàng)相互抵消，使負(fù)債總額共增長￥18,749,238,403.77元。(5)權(quán)益的增減變化萬科2014年所有者權(quán)益為￥115,893,616,919.97元，與2013年的￥105,439,423,398.63元相比大幅增長，增長了9.91%。 所有者所有者權(quán)益變化權(quán)益變化表表(6)權(quán)益變化原因 具體來說，使所有者權(quán)益增加的項(xiàng)目包括：盈余公積增加￥5,943,366,069.69元；未分配利潤增加￥5,285,950,818.22元；合計(jì)增加￥11,229,316,887.91元。使所有者權(quán)益減少的項(xiàng)目包括：資本公積減少￥38,590,711.42元；合計(jì)減少￥38,590,711.42元

17、。增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相互抵消，使所有者權(quán)益共增長￥11,190,726,176.49元。2014年2013年項(xiàng)目名稱數(shù)值(元)增長率(%)數(shù)值(元)增長率(%)所有者權(quán)益115893616919.979.91105439423398.630.00資本金0.000.000.000.00資本公積8493632222.15-0.458532222933.570.00盈余公積26078775789.9329.5220135409720.240.00未分配利潤41992839682.3014.4036706888864.080.00五、償債能力分析(1)支付能力 從支付能力來看，萬科2014年是擁有現(xiàn)金支付

18、能力。用發(fā)展的眼光來看，按照公司當(dāng)前資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和盈利能力水平，公司償還短期借款的能力較強(qiáng)。(2)流動(dòng)比率 從總體上來看，萬科的流動(dòng)比率有下降的趨勢，且已超出了合理范圍，公司應(yīng)及時(shí)對此采取措施，避免情況惡化。從變化情況來看，萬科2014年流動(dòng)比率為1.3447，與2013年的1.3439相比變化不大。2014年流動(dòng)比率比2013年有所增長的主要原因是：2014年流動(dòng)資產(chǎn)為￥464,805,697,453.18元，與2013年的￥442,046,585,199.61元相比有所增長，增長了5.15%。2014年流動(dòng)負(fù)債為￥345,654,030,971.64元，與2013年的￥328,921,8

19、32,209.92元相比有所增長，增長了5.09%。流動(dòng)資產(chǎn)的增長速度快于流動(dòng)負(fù)債的增長速度，致使流動(dòng)比率有所提高。雖然當(dāng)期流動(dòng)比率有所增長，但是與行業(yè)較好水平相比仍然偏低，公司償債能力不足。(3)速動(dòng)比率 從總體上來看，萬科的速動(dòng)比率波動(dòng)較大，這不利于公司的穩(wěn)定發(fā)展，公司應(yīng)找出原因，采取應(yīng)對措施。其中2014年速動(dòng)比率為0.3404，與2013年的0.2501相比有所增長，增長了0.0903。2014年速動(dòng)比率比2013年有所增長的主要原因是：2014年速動(dòng)資產(chǎn)為￥117,646,193,396.38元，與2013年的￥82,259,696,818.01元相比大幅增長，增長了43.02%。2

20、014年流動(dòng)負(fù)債為￥345,654,030,971.64元，與2013年的￥328,921,832,209.92元相比有所增長，增長了5.09%。速動(dòng)資產(chǎn)的增長速度快于流動(dòng)負(fù)債的增長速度，致使速動(dòng)比率有所提高。雖然當(dāng)期速動(dòng)比率有所增長，但是仍然低于行業(yè)低線，公司償債能力較差。(4)短期償債能力變化情況 公司短期償債能力提高，償債壓力下降，這是由公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快、經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金增長帶來的，是可靠的。( (5 5) )短期短期付息付息能力能力 從短期的角度來看，萬科支付利息的能力較強(qiáng)。 償債償債能力指標(biāo)能力指標(biāo)表表(6)長期付息能力 從盈利的角度來看，公司盈利對利息的保障倍數(shù)為40.4

21、051倍。從實(shí)現(xiàn)利潤和利息支付的關(guān)系來看，萬科有較強(qiáng)的盈利能力，利息支付有保證。( (7 7) )負(fù)債負(fù)債經(jīng)營經(jīng)營可行性可行性 從資本結(jié)構(gòu)和資金成本的角度出發(fā)，萬科2014年的付息負(fù)債為￥2,383,069,704.65元，實(shí)際借款利率水平為26.89%，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.0254。從公司的資本結(jié)構(gòu)、實(shí)際借款利率和盈利能力水平三者的關(guān)系來看，公司增加負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營不會(huì)增加公司的盈利能力水平，相反會(huì)降低公司現(xiàn)在的盈利能力水平。項(xiàng)目名稱2014年2013年2012年流動(dòng)比率1.34471.34391.3962速動(dòng)比率0.34040.25010.2857利息保障倍數(shù)40.405137.63712

22、8.5515資產(chǎn)負(fù)債率0.39740.43560.7832流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.32280.19780.5685六、盈利能力分析(1)盈利能力基本情況 萬科2014年的營業(yè)利潤率為17.06%，資產(chǎn)報(bào)酬率為5.24%，凈資產(chǎn)收益率為17.43%，成本費(fèi)用利潤率為22.62%。公司實(shí)際投入到自身經(jīng)營業(yè)務(wù)的資產(chǎn)為￥478,888,558,796.70元，經(jīng)營資產(chǎn)的收益率是5.22%，對外投資的收益率是15.21%。(2)內(nèi)部資產(chǎn)的盈利能力 萬科2014年經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率為5.22%，與2013年的2.72%相比有較大幅度增長，增長了2.5個(gè)百分比。(3)對外投資盈利能力 沒有對外投資或投資收益為零。

23、(4)內(nèi)外部盈利能力比較 從公司內(nèi)外部資產(chǎn)的盈利情況的角度出發(fā)，對外投資的收益率大于內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)收益率，但二者的收益水平均小于公司負(fù)債資金成本，公司的盈利能力水平比較令人擔(dān)憂，迫切需要提高盈利能力水平。(5)凈資產(chǎn)收益率變化情況 2014年凈資產(chǎn)收益率為17.43%，與2013年的10.17%相比有較大幅度增長，增長了7.26個(gè)百分比。 (6)凈資產(chǎn)收益率變化原因 2014年凈資產(chǎn)收益率比2013年提高的主要原因是：2014年凈利潤為￥19,287,524,028.08元，與2013年的￥9,538,624,020.08元相比成倍增長，增長了1.02倍。2014年平均所有者權(quán)益為￥110,66

24、6,520,159.30元，與2013年的￥93,788,809,193.37元相比大幅增長，增長了18%。凈利潤的增長速度快于平均所有者權(quán)益的增長速度，致使凈資產(chǎn)收益率提高。 (7)資產(chǎn)報(bào)酬率變化情況 2014年資產(chǎn)報(bào)酬率為5.24%，與2013年的2.99%相比有較大幅度增長，增長了2.25個(gè)百分比。(8)資產(chǎn)報(bào)酬率變化原因 2014年資產(chǎn)報(bào)酬率比2013年提高的主要原因是：2014年息稅前利潤為￥25,893,202,778.87元，與2013年的￥12,835,474,440.65元相比成倍增長，增長了1.02倍。2014年平均總資產(chǎn)為￥493,807,039,453.09元，與201

25、3年的￥429,003,469,282.95元相比大幅增長，增長了15.11%。息稅前利潤的增長速度快于平均總資產(chǎn)的增長速度，致使資產(chǎn)報(bào)酬率提高。(9).成本費(fèi)用利潤率變化情況 2014年成本費(fèi)用利潤率為22.62%，與2013年的20.24%相比有較大幅度增長，增長了2.38個(gè)百分比。2014年期間費(fèi)用經(jīng)濟(jì)效益為278.56%，與2013年的236.72%相比大幅增長，增長了41.84個(gè)百分比。(10)成本費(fèi)用利潤率變化原因 2014年成本費(fèi)用利潤率比2013年提高的主要原因是：2014年實(shí)現(xiàn)利潤為￥25,252,363,233.49元，與2013年的￥12,494,441,850.43元相

26、比成倍增長，增長了1.02倍。2014年成本費(fèi)用總額為￥111,622,410,441.80元，與2013年的￥61,745,240,668.14元相比大幅增長，增長了80.78%。實(shí)現(xiàn)利潤的增長速度快于成本費(fèi)用總額的增長速度，致使成本費(fèi)用利潤率提高。七、營運(yùn)能力分析(1)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 萬科2014年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為1154.6438天，2013年為1894.8937天，2014年比2013年縮短740.2499天。(2)存貨周轉(zhuǎn)變化原因 2014年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比2013年縮短的主要原因是：2014年平均存貨為￥324,429,800,873.60元，與2013年的￥293,148,668,13

27、2.03元相比有較大幅度增長，增長了10.67%。2014年主營業(yè)務(wù)成本為￥102,557,063,731.11元，與2013年的￥56,467,158,104.29元相比大幅增長，增長了81.62%。平均存貨的增長速度慢于主營業(yè)務(wù)成本的增長速度，致使存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。收入和存貨均在增長，但收入增長速度快于存貨的增長速度，存貨水平基本合理。(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 萬科2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為6.1998天，2013年為11.3851天，2014年比2013年縮短5.1853天。(4)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變化原因 2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2013年縮短的主要原因是：2014年平均應(yīng)收賬款為￥2,

28、486,520,791.23元，與2013年的￥2,482,759,152.43元相比變化不大。2014年?duì)I業(yè)收入為￥146,388,004,498.44元，與2013年的￥79,596,209,996.91元相比大幅增長，增長了83.91%。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度在加快，同時(shí)盈利能力水平也在提高。(5)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 萬科2014年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為233.1242天，2013年為351.7009天，2014年比2013年縮短118.5767天。(6)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)變化原因 2014年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2013年縮短的主要原因是：2014年平均應(yīng)付賬款為￥65,502,829,451.66元，

29、與2013年的￥54,409,727,427.88元相比大幅增長，增長了20.39%。2014年主營業(yè)務(wù)成本為￥102,557,063,731.11元，與2013年的￥56,467,158,104.29元相比大幅增長，增長了81.62%。(7)現(xiàn)金周期 萬科2014年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)為133.4961天，2013年為221.6173天，2014年比2013年縮短88.1212天。(8).營業(yè)周期 萬科2014年?duì)I業(yè)周期為1160.84天，2013年為1906.28天，2014年比2013年縮短745.44天。 營運(yùn)營運(yùn)能力指標(biāo)表能力指標(biāo)表(天天)(9)營業(yè)周期結(jié)論 從存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款三者的

30、資金占用情況及其周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系來看，公司經(jīng)營活動(dòng)的資金占用公司較大幅度的降低了經(jīng)營活動(dòng)的資金占用，營運(yùn)能力有明顯的提高。(10)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 萬科2014年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為1130.5608天，2013年為1845.3103天，2014年比2013年縮短714.7495天。(11)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因項(xiàng)目名稱2014年2013年2012年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)1154.64381894.8937713.7554應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)233.1242351.7009125.487應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)6.199811.38513.3481營業(yè)周期1160.841906.28717.11 2014年流動(dòng)資產(chǎn)周

31、轉(zhuǎn)天數(shù)比2013年縮短的主要原因是：2014年平均流動(dòng)資產(chǎn)為￥453,426,141,326.40元，與2013年的￥402,410,161,267.49元相比有較大幅度增長，增長了12.68%。2014年?duì)I業(yè)收入為￥146,388,004,498.44元，與2013年的￥79,596,209,996.91元相比大幅增長，增長了83.91%。平均流動(dòng)資產(chǎn)的增長速度慢于營業(yè)收入的增長速度，致使流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。(12)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 萬科2014年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為1231.2455天，2013年為1967.2578天，2014年比2013年縮短736.0123天。公司在資產(chǎn)規(guī)模增長的同時(shí)，使?fàn)I

32、業(yè)收入有較大幅度增長，說明公司的市場有較大幅度的擴(kuò)張，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有較大幅度的提高。 資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度表周轉(zhuǎn)速度表(天天)項(xiàng)目名稱2014年2013年2012年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)1231.24551967.2578672.2578固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)5.53298.57982.8613流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)1130.56081845.3103643.8131現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)133.4961221.617392.8016(13)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因 2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2013年縮短的主要原因是：2014年平均總資產(chǎn)為￥493,807,039,453.09元，與2013年的￥429,003,469,282.

33、95元相比大幅增長，增長了15.11%。2014年?duì)I業(yè)收入凈額為￥146,388,004,498.44元，與2013年的￥79,596,209,996.91元相比大幅增長，增長了83.91%。(14)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 萬科2014年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為5.5329天，2013年為8.5798天，2014年比2013年縮短3.0469天。(15)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因 2014年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2013年縮短的主要原因是：2014年平均固定資產(chǎn)凈額為￥2,219,059,763.25元，與2013年的￥1,871,012,532.79元相比有較大幅度增長，增長了18.6%。2014年?duì)I業(yè)收入為

34、￥146,388,004,498.44元，與2013年的￥79,596,209,996.91元相比大幅增長，增長了83.91%。八、發(fā)展能力分析(1)可動(dòng)用資金總額 萬科2014年新創(chuàng)造的可動(dòng)用資金總額為￥19,287,524,028.08元。說明在沒有外部資金來源的情況下，企業(yè)用于投資發(fā)展的資金如果不超過這一數(shù)額，則不會(huì)影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)；相反，如果企業(yè)的新增的投資超過這一數(shù)額時(shí)，在沒有其它外部資金來源的情況下，必然會(huì)占用生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的資金，從中消耗一部分營運(yùn)資本，引起經(jīng)營活動(dòng)的資金緊張。(2)挖潛發(fā)展能力 從企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來看，現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.3228，如果能夠讓公司流動(dòng)資

35、產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度提高0.05次，則可以縮短流動(dòng)資產(chǎn)占用天數(shù)151.65天，由此可以節(jié)約￥60,822,751,841.14元資金，用于企業(yè)今后發(fā)展。九、經(jīng)營協(xié)調(diào)分析(1).投融資活動(dòng)的協(xié)調(diào)情況 從長期投資和融資的角度出發(fā)，萬科長期投、融資活動(dòng)能給企業(yè)帶來￥119,151,666,481.54元的營運(yùn)資本，投融資活動(dòng)是協(xié)調(diào)的。 營運(yùn)營運(yùn)資本增減變化資本增減變化表表(2)營運(yùn)資本變化情況 萬科2014年?duì)I運(yùn)資本為￥119,151,666,481.54元，與2013年的￥113,124,752,989.69元相比，增長了￥6,026,913,491.85元。企業(yè)擁有充足的資金保證經(jīng)營活動(dòng)的正常運(yùn)作，公司投

36、資結(jié)構(gòu)得到了進(jìn)一步優(yōu)化。(3)經(jīng)營協(xié)調(diào)性及現(xiàn)金支付能力 從萬科經(jīng)營業(yè)務(wù)的資金協(xié)調(diào)的角度出發(fā)，公司經(jīng)營業(yè)務(wù)正常開展，需要企業(yè)提供￥80,111,376,676.41元的流動(dòng)資金。公司投融資活動(dòng)為經(jīng)營活動(dòng)提供了充足的資金保證，經(jīng)營業(yè)務(wù)是協(xié)調(diào)的。2014年2013年項(xiàng)目名稱數(shù)值(元)增長率(%)數(shù)值(元)增長率(%)營運(yùn)資本119151666481.545.33113124752989.690.00所有者權(quán)益115893616919.979.91105439423398.630.00少數(shù)股東權(quán)益27729047010.62-2.8528543440058.930.00長期負(fù)債46861107524.

37、044.5044844067881.990.00固定資產(chǎn)2308351663.138.392129767863.360.00長期投資27347716972.2610.2124814147860.570.00其它長期資產(chǎn)6679072047.4331.465080619213.820.00(4)營運(yùn)資金需求的變化 2014年?duì)I運(yùn)資金需求為￥80,111,376,676.41元，與2013年的￥88,645,757,771.97元相比有較大幅度下降，下降了9.63%。營運(yùn)資金占用下降，銷售收入?yún)s在增長，經(jīng)營活動(dòng)管理效率有提高，經(jīng)營形勢有改善。(5)現(xiàn)金支付情況 從企業(yè)的現(xiàn)金支付能力來看，企業(yè)經(jīng)營業(yè)

38、務(wù)的開展，需要￥80,111,376,676.41元的營運(yùn)資金，而企業(yè)的營運(yùn)資本為￥119,151,666,481.54元，營運(yùn)資本能夠滿足企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)對資金的需求，企業(yè)擁有支付能力，當(dāng)期現(xiàn)金支付能力為￥39,040,289,805.13元。(6)整體協(xié)調(diào)情況 從兩期得數(shù)據(jù)來看，企業(yè)資金狀況協(xié)調(diào)，各項(xiàng)活動(dòng)都有充足的資金保證。十、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析 (1)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 萬科2014年盈虧平衡點(diǎn)的主營業(yè)務(wù)收入為￥43,277,119,104.01元，表示當(dāng)公司主營業(yè)務(wù)收入超過這一數(shù)值時(shí)公司會(huì)有盈利，低于這一數(shù)值時(shí)公司會(huì)虧損。營 2014年2013年項(xiàng)目名稱數(shù)值(元)增長率(%)數(shù)值(元)增長率(%)盈虧平衡

39、點(diǎn)4327711904.0166.9425923578582.700.00營業(yè)安全水平0.704.460.670.00經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)1.33-4.281.380.00財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)1.03-0.181.030.00業(yè)安全水平為70.44%，表示公司主營業(yè)務(wù)收入下降只要不超過￥103,110,885,394.43元，公司仍然會(huì)有盈利。從營業(yè)安全水平來看，從營業(yè)安全水平來看，公司擁有較強(qiáng)的承受銷售下降的能力，經(jīng)營業(yè)務(wù)的安全水平較高。 (2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 從資本結(jié)構(gòu)和資金成本的角度出發(fā)，萬科2014年的付息負(fù)債為￥2,383,069,704.65元，實(shí)際借款利率水平為26.89%，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.0

40、254。從公司的資本結(jié)構(gòu)、實(shí)際借款利率和盈利能力水平三者的關(guān)系來看，公司增加負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營不會(huì)增加公司的盈利能力水平，相反會(huì)降低公司現(xiàn)在的盈利能力水平。 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)表經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)表十一、現(xiàn)金流量分析(1)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 萬科2014年現(xiàn)金流入總額為￥229,652,719,009.40元，與2013年的￥233,082,635,831.58元相比有所下降，下降了1.47%。公司公司當(dāng)期現(xiàn)金流入的最主要來源是：通過銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，金額為￥168,309,067,596.89元，約占公司當(dāng)期現(xiàn)金流入總額的73.29%。公司銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金能夠滿足經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金支出需求

41、，銷售商品、提供勞務(wù)使企業(yè)的現(xiàn)金增加￥41,724,819,113.36元。(2)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 萬科2014年現(xiàn)金流出總額為2014年現(xiàn)金流出總額為￥211,032,522,340.10元，與2013年的￥241,170,829,714.53元相比有較大幅度下降，下降了12.5%?，F(xiàn)金流出最大的項(xiàng)目是購買商品和接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的45.13%。(3)現(xiàn)金流動(dòng)的協(xié)調(diào)性評價(jià) 2014年萬科2014年萬科投資活動(dòng)需要的資金為￥3,487,370,938.83元；經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的資金為￥41,724,819,113.36元。公司經(jīng)營活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金能夠滿足投資活動(dòng)所需要的資金。20

42、14年萬科籌資活動(dòng)需要支付的資金為￥19,617,251,505.23元?？偟膩碚f，當(dāng)期經(jīng)營、投資、融資活動(dòng)使企業(yè)的現(xiàn)金凈流量減少。(4)現(xiàn)金流動(dòng)的充足性評價(jià) 現(xiàn)金現(xiàn)金償債能力指標(biāo)償債能力指標(biāo)表表 從公司當(dāng)期經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量來看，公司依靠經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金來償還有息債務(wù)約需要1.18年，而公司債務(wù)償還率為87.19%，按照本期債務(wù)償還速度，還債期為1.15年。 (5)現(xiàn)金流動(dòng)的有效性評價(jià) 在銷售收入中，有28.5%的是現(xiàn)金利潤。說明公司經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力很強(qiáng)，擁有很強(qiáng)的造血功能。2014年銷售現(xiàn)金收益率為28.5%，與2013年的2.42%相比有較大幅度增長，增長了26.08個(gè)百分比。經(jīng)營活動(dòng)的造血功能有所提高。2014年資產(chǎn)現(xiàn)金報(bào)酬率為0%，與2013年的0%相比變化不大。項(xiàng)目名稱2014年2013年2012年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.12070.00580.0143經(jīng)營償債能力0.10630.00510.0126現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)比率0.08980.00440.0103經(jīng)營還債期1.180225.961512.5504債務(wù)償還率0.87190.96960.5745折舊影響系數(shù)0.0090.07980.0415在萬科2014年的銷售收入中，現(xiàn)金銷售收入占114.97%。銷售活動(dòng)回收現(xiàn)金的能力很強(qiáng)