風(fēng)險投資在重工業(yè)企業(yè)管理塑造中的作用探究

1、    風(fēng)險投資在重工業(yè)企業(yè)管理塑造中的作用探究    唐友蓮摘要：目前我國對于國企改革的政策頻頻出臺，但國企依然靠著其壟斷行業(yè)地位獲取壟斷利潤進行著短期發(fā)展，而東北的重工業(yè)企業(yè)在獲取壟斷利潤的同時，實際上已經(jīng)走入了發(fā)展的困境之中，同時資金流也出現(xiàn)問題。對于國企，特別是東北重工業(yè)企業(yè)來講，風(fēng)險投資作為一種新的融資方式和機制，其引入將對東北重工業(yè)企業(yè)管理和企業(yè)塑造產(chǎn)生一定的作用?，F(xiàn)對風(fēng)險投資對于風(fēng)險投資作用進行歸納與分析，總結(jié)東北重工業(yè)企業(yè)改革中面臨的問題，然后通過案例來證明兩者結(jié)合的可行性，了解風(fēng)險投資的作用，對于企業(yè)改革的認識更加深化。關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資

2、的作用；企業(yè)改革；重工業(yè)：f426 ：a：1005-913x（2016）03-0125-03一、引言國企的發(fā)展歷來是政策制定者十分關(guān)注的話題，也是學(xué)者們關(guān)注的焦點，從2002年國家提倡大力推進企業(yè)的股份制改革以來，企業(yè)的財產(chǎn)組織形式以及管理模式發(fā)生了很大變化。但是在改革中，國有大中型企業(yè)的改革也暴露了很多問題，同時，東北重工業(yè)基地的企業(yè)不僅具有國企改革的共性問題，還具有很多特殊性問題。繼十六大召開之后，國家開始實施振興東北老工業(yè)基地的計劃。振興計劃十幾年來，東北企業(yè)的變化更多是技術(shù)的升級和企業(yè)之間的兼并，但是并沒有真正實現(xiàn)改革所期望達到的效果。東北重工業(yè)的改革和經(jīng)濟振興是在被動中，是在政策的孵

3、化帶動，甚至是政策的輸液條件下被動實施的。市場化改革的不到位，現(xiàn)代企業(yè)制度、激勵制度和有效的管理體制沒有真正的建立起來。但是所有問題的都要集中于一個觀念的改變上。風(fēng)險投資這一種投資方式的出現(xiàn)，大大地改變了針對于企業(yè)發(fā)展本身觀念的變化。風(fēng)險投資這一機制如何應(yīng)用在東北企業(yè)的改革之中，應(yīng)用之后的交易成本變化怎樣，對于企業(yè)的績效會有什么樣的影響，東北重工業(yè)企業(yè)對于風(fēng)險投資的引入采取何種機制，是內(nèi)部引入風(fēng)險投資機制還是外部引入戰(zhàn)略投資者，國有企業(yè)與民營企業(yè)對于風(fēng)險投資的引入會有怎么樣的選擇等等諸多問題都是東北重工業(yè)這種企業(yè)組織方式和風(fēng)險投資這種資金融通方式的聯(lián)姻過程中要考慮到的。本文將先對東北重工業(yè)企業(yè)

4、的問題進行分析，然后針對于問題，提出解決辦法，并且與風(fēng)險投資機制進行匹配，尋求風(fēng)險投資對于問題的解決辦法的作用和效果。二、風(fēng)險投資對于企業(yè)管理和企業(yè)塑造的相關(guān)作用分析（一）風(fēng)險投資企業(yè)與風(fēng)險企業(yè)之間的關(guān)系在風(fēng)險決策的過程中，從投資者的角度來講，風(fēng)險投資公司實際上是資本的蓄水池，并且由多個投資合伙人構(gòu)成，實際上投資者缺乏對風(fēng)險決策目標的評價和分析能力，這種資本聚集體必然是一種趨向于規(guī)避風(fēng)險的組織，而且由于企業(yè)家不承擔(dān)全部的成本，風(fēng)險企業(yè)家就可能趨向于追求個人利益而不是對于企業(yè)價值最大化的追求。所以說投資者需要積極的尋求改善和降低風(fēng)險。對于本文來講，風(fēng)險投資家與風(fēng)險企業(yè)家之間的契約關(guān)系，關(guān)系著風(fēng)險

5、投資和東北重工業(yè)企業(yè)之間以何種方式結(jié)合的問題。（二）風(fēng)險投資對于管理的作用針對于權(quán)能的實施我們可以分為三個階段去總結(jié)，風(fēng)險投資投入階段投資的投入方式的研究集中于以下幾個方面，比如風(fēng)險企業(yè)家的能力不明，風(fēng)險企業(yè)的擔(dān)保物缺乏等等原因，這就要求提出針對于解決能力問題和擔(dān)保物品問題的解決方案。可以根據(jù)創(chuàng)業(yè)的進程進行分段，可以使風(fēng)險投資家獲知項目發(fā)展的重要信息。風(fēng)險投資的運作階段主要體現(xiàn)其因為其資金的投入而獲取的權(quán)力的行使，這種權(quán)利的行使帶來的企業(yè)的變化。解為可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股。風(fēng)險投資的退出階段，風(fēng)險投資家的目標一般來看都是5年到10內(nèi)以可觀的收益出售投資。雙方根據(jù)之前的契約規(guī)定的退出條件來安排退出事宜。

6、（三）風(fēng)險投資的環(huán)境相關(guān)理論風(fēng)險投資的理論圍繞主要險資本內(nèi)核的政府政策環(huán)境、文化社會價值環(huán)境、機構(gòu)環(huán)境和地區(qū)環(huán)境等四個外部環(huán)境模型。風(fēng)險投資的理論分析集中于風(fēng)險投資如何對風(fēng)險企業(yè)進行改造上，風(fēng)險投資者首先在適合自己發(fā)展同時有助于其改造企業(yè)的環(huán)境下，通過自身的運作，賺取利潤，同時在風(fēng)險企業(yè)項目的運作上獲取知名度。然后選擇能夠進行改造并且其認為最終能上市的企業(yè)來改造包裝，最終選擇適當(dāng)?shù)臅r機退出企業(yè)的運營。三、東北重工業(yè)企業(yè)所面臨的問題分析（一）內(nèi)部因素研究企業(yè)的內(nèi)部因素，就是指研究企業(yè)的物質(zhì)與文化的總和。包括對于產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，人員配置，生產(chǎn)效率等等諸方面的因素，同時也有企業(yè)的指導(dǎo)思想，工作作風(fēng)，經(jīng)營理

7、念等等文化的因素。與內(nèi)部因素相關(guān)的問題主要體現(xiàn)在以下幾個方面：經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分割不明確，內(nèi)部產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰。東北重工業(yè)企業(yè)在承接了大量的員工以及大量的社會負擔(dān)之后，負債嚴重，阻礙自身的發(fā)展。東北重工業(yè)基地在生產(chǎn)環(huán)節(jié)以及可持續(xù)發(fā)展上仍然存在諸多問題，如生產(chǎn)成本高、工藝水平低、競爭力差，經(jīng)濟效益偏低。（二）外部因素東北重工業(yè)企業(yè)對于資本運作缺乏概念，更缺乏引以為用的意識。東北地區(qū)的開放程度低，較沿海發(fā)達省份而言，引資環(huán)境相差懸殊，而且這種差距還呈現(xiàn)拉大的趨勢，十分不利于利用招商引資來對國有企業(yè)進行改造，與此同時，因為市場和資源特殊性的原因，本就極為有限的外資投入還存在著企業(yè)成活率低的問題，進一步

8、的惡化了投資的環(huán)境。當(dāng)然，這種也存在著自身的原因。對于資本本身來講，時間與回報率同等重要，東北的重工業(yè)企業(yè)對于市場的反應(yīng)靈敏度不高，對于信息的不完全性和不確定性帶來的風(fēng)險抵御程度差，把握市場的先機能力不足，再加上企業(yè)資源重組緩慢，周期過長，使得很多日韓美歐的優(yōu)勢資本撇開東北市場，進而向其他國家或地區(qū)流轉(zhuǎn)，從而使得企業(yè)在資本進入的初始階段失去了先機。四、東北重工業(yè)基地引入風(fēng)險投資的可行性以及風(fēng)險投資的相關(guān)作用分析（一）可行性分析bruton等專家稱中國的制度環(huán)境為弱制度。理解這種弱制度，首先要從風(fēng)險投資所關(guān)注的兩個方面入手，一個是風(fēng)險投資的成效，一個是風(fēng)險投資的成本，對于風(fēng)險投資來講，唯一的獲取

9、利潤的途徑就是在退出時候獲得，在弱制度環(huán)境下，退出的種種程序問題實際上和地方的關(guān)系就十分密切了。這就給地方政府很大的操作空間，在制度完善的這段真空期內(nèi)，利用地方政策的便利條件，來促進風(fēng)險投資的發(fā)展，而對于成本來講也是同樣，風(fēng)險投資企業(yè)在實施的過程中的每一個環(huán)節(jié)幾乎都要與政府打交道，而且中國的風(fēng)險投資公司對于企業(yè)的信息來源幾乎都是自己去獲取，實際上這樣對于國有企業(yè)和與政府關(guān)系密切的企業(yè)來講，如若想促進地方企業(yè)的發(fā)展，資料是很充分的，這就可以減少風(fēng)險投資企業(yè)在信息搜集過程中的成本。中國的風(fēng)險投資與國外之間的很大差別就是中國的大部分風(fēng)險投資公司都是公司制的企業(yè)，而國外大多是有限合伙人制的企業(yè)，最近由

10、于國家對于風(fēng)險投資征收高達40%的浮盈稅，有分析人士稱，這將使中國的風(fēng)險投資公司組建形式重新回到公司制的狀態(tài)。而公司制企業(yè)最需要的就是注冊地的優(yōu)惠政策。這些都從政策上證明了東北重工業(yè)基地引入風(fēng)險投資的可行性。（二）相關(guān)作用分析實際上，中美風(fēng)險投資不僅在于投入資金的階段上的不同，而且在行業(yè)的選擇上也有所不同。美國風(fēng)險投資在地域上主要集中于加利福尼亞，在行業(yè)上集中于互聯(lián)網(wǎng)和it行業(yè)，而中國的風(fēng)險投資則與之有很大的不同，中國的投資行業(yè)集中度不高，根據(jù)2014年的數(shù)據(jù)，中國創(chuàng)投市場行業(yè)投資數(shù)量上，制造業(yè)的比例占了22%，互聯(lián)網(wǎng)占了14%，it占了13%，醫(yī)療健康占了11%。資料分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)，相對于美國

11、的高集中度而言，中國的風(fēng)險投資布局很分散，成本較小的風(fēng)險投資往往選擇高科技行業(yè)，而成本較大的風(fēng)險投資偏向于傳統(tǒng)行業(yè)，以傳統(tǒng)的工程和能源類為先。這也就能得出中國的風(fēng)險投資在投資的時候，并沒有根據(jù)行業(yè)的特征來進行投資，而是根據(jù)盈利的預(yù)期，投資傳統(tǒng)行業(yè)在這種制度不完善的情況下，能夠快速穩(wěn)妥的實現(xiàn)利潤。東北的機械、化工、冶金等傳統(tǒng)工業(yè)分布范圍十分廣泛，而且在現(xiàn)有的體制下，有著相對固定的客戶需求，可以成為風(fēng)險投資的資金流向。實際上，風(fēng)險投資在東北重工業(yè)基地進行實施的可行性中，最重要的還是東北重工業(yè)企業(yè)使風(fēng)險投資在退出時能夠獲利的能力上。根據(jù)以上討論，從政策上和企業(yè)本身上給出了一個風(fēng)險投資進入和退出的有利

12、化的條件。而最終的目的是能夠?qū)崿F(xiàn)雙贏，即風(fēng)險投資能夠在東北重工業(yè)企業(yè)改革中能夠有相關(guān)的作用。在之前的理論總結(jié)中，給出了風(fēng)險投資能夠產(chǎn)生的作用的理論基礎(chǔ)。接下來將對比東北重工業(yè)企業(yè)的改革問題，得出風(fēng)險投資其中發(fā)揮的作用和所扮演的角色。五、結(jié)語實際上，通過分析可以得出，東北重工業(yè)基地改革的著眼點集中于兩個方面，一個是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，一個是把握市場的能力。而對于風(fēng)險投資而言，因為其自身的特點，會對企業(yè)的管理帶來新的變化，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的改革，同時因為其對于利潤實現(xiàn)的要求，對于監(jiān)控權(quán)的行使，使企業(yè)在經(jīng)營過程中，更加的規(guī)范，成為一個符合市場經(jīng)濟要求的市場主體，并且風(fēng)險投資會在這個過程中憑借自己的經(jīng)驗以及專業(yè)知識

13、和對市場的理解為企業(yè)提供增值服務(wù)，孵化企業(yè)的創(chuàng)新能力，以方便風(fēng)險投資在企業(yè)的退出中獲取高回報。當(dāng)然，東北重工業(yè)企業(yè)改革并不是簡簡單單的通過引入一種資金融通方式能夠妥善解決的，兩者的結(jié)合實際上面臨的問題還很復(fù)雜，但是風(fēng)險投資帶來的觀念的變化才是更值得企業(yè)在發(fā)展過程中利用和思考的。參考文獻：1 gompers， p.a. ， lerner j. ， an analysis of compensation is the u.s venture capital partnershipm. journal of financial economics， 1999：3-44.2 kaplan steven

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