財(cái)務(wù)報(bào)表分析詳細(xì)實(shí)用教案

1、本章(bn zhn)要點(diǎn) 財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容(nirng)(nirng)基本財(cái)務(wù)比率基本財(cái)務(wù)比率(b(bl l) )分分析析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的應(yīng)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析的應(yīng)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述1234第1頁(yè)/共79頁(yè)第一頁(yè)，共80頁(yè)。第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析(fnx)(fnx)概述概述局限性局限性概念概念(ginin)產(chǎn)生及發(fā)展產(chǎn)生及發(fā)展方法方法目的目的第2頁(yè)/共79頁(yè)第二頁(yè)，共80頁(yè)。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析(fnx)的概念的概念：以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采：以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門(mén)方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和用專門(mén)方法，系統(tǒng)分析

2、和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)(bindng)(bindng)，目的是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)，目的是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)，幫助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。在、預(yù)測(cè)未來(lái)，幫助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的起點(diǎn)是：財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表分析的起點(diǎn)是：財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的前提是：正確理解財(cái)務(wù)報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的前提是：正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表表財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本功能是：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本功能是： 將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息的信息第3頁(yè)/共79頁(yè)第三頁(yè)，共80頁(yè)。會(huì)計(jì)信息生成的過(guò)程會(huì)計(jì)信息生成的過(guò)程 分析分析(

3、fnx)(fnx)、確認(rèn)（準(zhǔn)則）、確認(rèn)（準(zhǔn)則） 再確認(rèn)（準(zhǔn)則）再確認(rèn)（準(zhǔn)則）賬簿賬簿(zhn b)(zhn b)賬簿賬簿(zhn b)(zhn b)賬簿賬簿財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表第4頁(yè)/共79頁(yè)第四頁(yè)，共80頁(yè)。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析(fnx)的產(chǎn)的產(chǎn)生及發(fā)展生及發(fā)展Phase 1Phase 2Phase 3 信用信用 分析分析 盈利盈利 分析分析 內(nèi)部?jī)?nèi)部 分析分析經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)(jngyng)戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)分析財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析前景分析前景分析20世紀(jì)(shj)90年代強(qiáng)調(diào)強(qiáng)調(diào)行業(yè)分析和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析行業(yè)分析和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析第5頁(yè)/共79頁(yè)第五頁(yè)，共80頁(yè)。目體具一般目的 的內(nèi)部管理

4、者評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)(jngyng)成果投資人了解公司(n s)經(jīng)營(yíng)和盈利狀況債權(quán)人了解(lioji)公司償債能力評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)供應(yīng)商、政府、雇員和工會(huì)、中介機(jī)構(gòu)三三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的第6頁(yè)/共79頁(yè)第六頁(yè)，共80頁(yè)。比較會(huì)計(jì)要素總量比較會(huì)計(jì)要素總量比較結(jié)構(gòu)百分比比較結(jié)構(gòu)百分比比較財(cái)務(wù)比率比較財(cái)務(wù)比率差異分析差異分析趨勢(shì)分析趨勢(shì)分析橫向分析橫向分析按比較(bjio)對(duì)象分按比較(bjio)內(nèi)容分比比較較分分析析因因素素分分析析第7頁(yè)/共79頁(yè)第七頁(yè)，共80頁(yè)。結(jié)構(gòu)(jigu)分析 又稱作共同比分析，將財(cái)務(wù)報(bào)表中的某一關(guān)鍵項(xiàng)目金額

5、作為100%，再將其余有關(guān)項(xiàng)目的金額換算為對(duì)該關(guān)鍵項(xiàng)目的百分比，從而揭示出財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)目的相對(duì)(xingdu)地位和總體關(guān)系。第8頁(yè)/共79頁(yè)第八頁(yè)，共80頁(yè)。差額分析法差額分析法指標(biāo)分解法指標(biāo)分解法連環(huán)替代法連環(huán)替代法定基替代法定基替代法依次替代依次替代 分別替代分別替代 比比較較分分析析因因素素分分析析第9頁(yè)/共79頁(yè)第九頁(yè)，共80頁(yè)。 例：某企業(yè)年月某種原材料費(fèi)用的實(shí)際數(shù)是4620元，而其計(jì)劃數(shù)是4000元。實(shí)際比計(jì)劃增加620元。由于原材料費(fèi)用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗(xioho)用量和材料單價(jià)三個(gè)因素的乘積構(gòu)成的。 項(xiàng)目 單位 計(jì)劃數(shù) 實(shí)際數(shù) 產(chǎn)品產(chǎn)量 件 100 110 單

6、位產(chǎn)品材料消耗(xioho)量 千克 8 7 材料單價(jià) 元 5 6 材料費(fèi)用總額 元 4000 4620第10頁(yè)/共79頁(yè)第十頁(yè)，共80頁(yè)。連環(huán)(linhun)替代法：計(jì)劃指標(biāo)： 100 8 5=4000(元)第一次替代： 110 8 5=4400(元)第二次替代： 110 7 5=3850(元)第三次替代： 110 7 6=4620(元)產(chǎn)量增加的影響： 44004000=400(元)材料(cilio)節(jié)約的影響： 38504400=550(元)價(jià)格提高的影響： 46203850 =770(元)全部因素的影響：400550+770=620(元) 第11頁(yè)/共79頁(yè)第十一頁(yè)，共80頁(yè)。（二）財(cái)

7、務(wù)報(bào)表的可靠性問(wèn)題(wnt)（三）比較基礎(chǔ)(jch)問(wèn)題（一）財(cái)務(wù)報(bào)表本身(bnshn)的局限性五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性第12頁(yè)/共79頁(yè)第十二頁(yè)，共80頁(yè)。1.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的剛性財(cái)務(wù)報(bào)表沒(méi)有披露(p l)公司的全部信息2.經(jīng)理會(huì)計(jì)預(yù)測(cè)的誤差已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)(ciw)信息存在會(huì)計(jì)估計(jì)誤差以歷史成本報(bào)告資產(chǎn)，不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值。假設(shè)幣值不變，不按通貨膨脹率或物價(jià)水平調(diào)整。穩(wěn)健原則要求預(yù)計(jì)損失而不預(yù)計(jì)收益。按年度分期報(bào)告，只報(bào)告了短期(dun q)信息不能反映長(zhǎng)期潛力。（一）財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性第13頁(yè)/共79頁(yè)第十三頁(yè)，共80頁(yè)。（一）財(cái)務(wù)報(bào)表本身(bnshn)的局限性

8、1.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的剛性財(cái)務(wù)報(bào)表沒(méi)有(mi yu)披露公司的全部信息2.經(jīng)理(jngl)會(huì)計(jì)預(yù)測(cè)的誤差已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)信息存在會(huì)計(jì)估計(jì)誤差經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度公司環(huán)境的可預(yù)測(cè)性不可預(yù)見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)變化第14頁(yè)/共79頁(yè)第十四頁(yè)，共80頁(yè)。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問(wèn)題(wnt)（三）比較(bjio)基礎(chǔ)問(wèn)題（一）財(cái)務(wù)報(bào)表本身(bnshn)的局限性(1)(1)報(bào)表的形式不報(bào)表的形式不規(guī)范規(guī)范(2)(2)數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象(3)(3)大額的關(guān)聯(lián)方大額的關(guān)聯(lián)方交易交易(4)(4)大額資本利得大額資本利得(5)(5)異常的審計(jì)報(bào)異常的審計(jì)報(bào)告告管理層的各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選擇，使財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)扭曲公司的實(shí)際情況！五、財(cái)務(wù)報(bào)

9、表分析的局限性五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性第15頁(yè)/共79頁(yè)第十五頁(yè)，共80頁(yè)。例：對(duì)南方證券投資(tu z)的減值 中國(guó)證監(jiān)會(huì)和深圳市政府2004年1月2日聯(lián)合發(fā)布公告稱，對(duì)南方證券實(shí)施行政接管。作為南方證券股東的10家上市公司計(jì)提減值準(zhǔn)備(zhnbi)的情況大相徑庭。第16頁(yè)/共79頁(yè)第十六頁(yè)，共80頁(yè)。上市公司對(duì)南方證券投資額（億元）計(jì)提減值準(zhǔn)備比例審計(jì)意見(jiàn)CPA首創(chuàng)股份首創(chuàng)股份3.9615%無(wú)保留說(shuō)明段京都上海汽車(chē)上海汽車(chē)3.96100%標(biāo)準(zhǔn)安永大華東電東電B2.282%標(biāo)準(zhǔn)浙江天健邯鄲鋼鐵邯鄲鋼鐵1.175%標(biāo)準(zhǔn)河北華安萬(wàn)鴻集團(tuán)萬(wàn)鴻集團(tuán)0.8390%無(wú)保留說(shuō)明段武漢眾環(huán)海王生物海王生物0

10、.7730%標(biāo)準(zhǔn)深圳大華中原油氣中原油氣0.4955%標(biāo)準(zhǔn)中州光華萬(wàn)家樂(lè)萬(wàn)家樂(lè)0.160%標(biāo)準(zhǔn)恒信德律第17頁(yè)/共79頁(yè)第十七頁(yè)，共80頁(yè)。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問(wèn)題(wnt)（三）比較基礎(chǔ)(jch)問(wèn)題（一）財(cái)務(wù)報(bào)表本身(bnshn)的局限性五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性第18頁(yè)/共79頁(yè)第十八頁(yè)，共80頁(yè)。 財(cái)務(wù)報(bào)告具體內(nèi)容 會(huì)計(jì)報(bào)表 審計(jì)報(bào)告第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容(nirng)無(wú)保留意見(jiàn)保留意見(jiàn)否定意見(jiàn)無(wú)法表示意見(jiàn)第19頁(yè)/共79頁(yè)第十九頁(yè)，共80頁(yè)。 財(cái)務(wù)報(bào)告具體內(nèi)容： 一）重要提示 二）公司基本情況介紹 三）會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要 四）股東變動(dòng)及股東

11、情況 五）董事、監(jiān)事、高級(jí)(goj)管理人員及員工情況 六）公司治理情況 七）股東大會(huì)簡(jiǎn)介 八）董事會(huì)報(bào)告 九）監(jiān)事會(huì)報(bào)告 十）重要事項(xiàng) 十一）財(cái)務(wù)報(bào)告 十二）備查文件目錄財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)告= =財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表+ +附注附注(fzh)(fzh)第20頁(yè)/共79頁(yè)第二十頁(yè)，共80頁(yè)。v 基本會(huì)計(jì)報(bào)表(bobio)v 報(bào)表(bobio)附注資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動(dòng)表 是對(duì)在報(bào)表中列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料是對(duì)在報(bào)表中列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料(zlio)，以及，以及對(duì)未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說(shuō)明等。對(duì)未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說(shuō)明等。第21頁(yè)/共79頁(yè)第二十一頁(yè)，共80頁(yè)。資

12、產(chǎn)(zchn)負(fù)債表1利潤(rùn)表2現(xiàn)金流量表3所有者權(quán)益(quny)變動(dòng)表4會(huì)計(jì)報(bào)表會(huì)計(jì)報(bào)表第22頁(yè)/共79頁(yè)第二十二頁(yè)，共80頁(yè)。1.1.資產(chǎn)資產(chǎn)(zchn)(zchn)負(fù)債表負(fù)債表反映企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況反映企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況流動(dòng)資產(chǎn)(lidng zchn)非流動(dòng)(lidng) 資產(chǎn)所有者權(quán)益流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債表年月日資金占用資金占用資金來(lái)源資金來(lái)源第23頁(yè)/共79頁(yè)第二十三頁(yè)，共80頁(yè)。返回返回(fnhu)(fnhu)第24頁(yè)/共79頁(yè)第二十四頁(yè)，共80頁(yè)。2.2.利潤(rùn)表（損益表或收益表）利潤(rùn)表（損益表或收益表）反映企業(yè)在一定期間反映企業(yè)在一定期間(qjin)(qjin)的生的

13、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果綜合收益觀綜合收益觀多步式和單步式多步式和單步式經(jīng)營(yíng)所得和偶然所得經(jīng)營(yíng)所得和偶然所得會(huì)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)會(huì)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) 1. 1.營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量 2. 2.和產(chǎn)品有關(guān)和產(chǎn)品有關(guān)(yugun)(yugun)的成本的成本 3. 3.和時(shí)間有關(guān)和時(shí)間有關(guān)(yugun)(yugun)的費(fèi)用的費(fèi)用 4. 4.經(jīng)營(yíng)所得和偶然所得經(jīng)營(yíng)所得和偶然所得第25頁(yè)/共79頁(yè)第二十五頁(yè)，共80頁(yè)。返回返回(fnhu)(fnhu)第26頁(yè)/共79頁(yè)第二十六頁(yè)，共80頁(yè)。3.3.現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表反映反映(fnyng)(fnyng)企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金及企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物

14、的流入流出現(xiàn)金等價(jià)物的流入流出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)(hu dng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)投資活動(dòng)(hu dng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)籌資活動(dòng)(hu dng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 收付收付(shu f)實(shí)現(xiàn)制與權(quán)實(shí)現(xiàn)制與權(quán)責(zé)發(fā)生制責(zé)發(fā)生制第27頁(yè)/共79頁(yè)第二十七頁(yè)，共80頁(yè)。返回返回(fnhu(fnhu)第28頁(yè)/共79頁(yè)第二十八頁(yè)，共80頁(yè)。4.4.所有者權(quán)益變動(dòng)表所有者權(quán)益變動(dòng)表反映構(gòu)成反映構(gòu)成(guchng)(guchng)所有者權(quán)益所有者權(quán)益的各組成部分當(dāng)期的增減變動(dòng)情況的各組成部分當(dāng)期的增減變動(dòng)情況項(xiàng)目：項(xiàng)目：凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)所有者投入資本所有者投入資本

15、向所有者分配利潤(rùn)向所有者分配利潤(rùn)按照規(guī)定提取的盈余公積按照規(guī)定提取的盈余公積實(shí)收實(shí)收(sh shu)資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)的調(diào)節(jié)的調(diào)節(jié)第29頁(yè)/共79頁(yè)第二十九頁(yè)，共80頁(yè)。第三節(jié)第三節(jié) 基本基本(jbn)(jbn)財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)比率分析變現(xiàn)變現(xiàn)(bin xin)(bin xin)能力比率能力比率資產(chǎn)管理資產(chǎn)管理(gunl)(gunl)比率比率負(fù)債比率負(fù)債比率盈利能力比率盈利能力比率流動(dòng)比率流動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)

16、收益率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率償債能力比率償債能力比率記憶規(guī)律：記憶規(guī)律： 分母分子率分母分子率 分子比率分子比率第30頁(yè)/共79頁(yè)第三十頁(yè)，共80頁(yè)。一、短期一、短期(dun q)償債能力（變現(xiàn)能力）比率償債能力（變現(xiàn)能力）比率 Liquidity Ratio絕對(duì)數(shù)：凈營(yíng)運(yùn)資本絕對(duì)數(shù)：凈營(yíng)運(yùn)資本= =流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)(lidng (lidng zchn)-zchn)-流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債相對(duì)數(shù)：相對(duì)數(shù)：/ /流動(dòng)流動(dòng)(lidng)(lidng)負(fù)債負(fù)債流動(dòng)比率流動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率第

17、31頁(yè)/共79頁(yè)第三十一頁(yè)，共80頁(yè)。1、凈營(yíng)運(yùn)(yn yn)資本（Net working capital ）凈營(yíng)運(yùn)(yn yn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期資本長(zhǎng)期資產(chǎn)凈營(yíng)運(yùn)(yn yn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。第32頁(yè)/共79頁(yè)第三十二頁(yè)，共80頁(yè)。 流動(dòng)比率假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可用于償還流動(dòng)負(fù)債 分析標(biāo)準(zhǔn)： 營(yíng)業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動(dòng)比率越低。 流動(dòng)比率的局限性：(1)說(shuō)服力的高低取決于應(yīng)收賬款和存貨(cn hu)的變現(xiàn)能力和質(zhì)量。(2)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)是持續(xù)經(jīng)營(yíng)所必需的，不能全部用于償債。(3)經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目可以滾動(dòng)存續(xù)，無(wú)需動(dòng)用現(xiàn)金全部結(jié)清。2 2、流動(dòng)比率（、流動(dòng)比率（Cur

18、rent Ratio） sLiabilitieCurrent assetsCurrent 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率營(yíng)業(yè)周期存貨(cn hu)周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)第33頁(yè)/共79頁(yè)第三十三頁(yè)，共80頁(yè)。3 3、速動(dòng)比率、速動(dòng)比率(bl)(bl)（Quick / Acid-test RatioQuick / Acid-test Ratio） 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)(lidng (lidng zchn)zchn)速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)(zchn)(zchn)非速動(dòng)資產(chǎn)非速動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金貨幣資金交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn) 各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)其他流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)1 1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)

19、年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)存貨存貨速動(dòng)比率速動(dòng)比率= =速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債第34頁(yè)/共79頁(yè)第三十四頁(yè)，共80頁(yè)。非速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)金額和時(shí)間具有較大不確定性：非速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)金額和時(shí)間具有較大不確定性：(1)(1)存貨的變現(xiàn)速度比應(yīng)收賬款慢；存貨的變現(xiàn)速度比應(yīng)收賬款慢；(2)(2)存貨可能已損失報(bào)廢、尚未處理，或已抵押；存貨可能已損失報(bào)廢、尚未處理，或已抵押；(3)(3)存貨估價(jià)有多種方法存貨估價(jià)有多種方法(fngf)(fngf)，可能與變現(xiàn)金額，可能與變現(xiàn)金額相距甚遠(yuǎn)；相距甚遠(yuǎn)；(4)1(4)1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)的金額有偶年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)的金額有偶然性，

20、不代表正常的變現(xiàn)能力。然性，不代表正常的變現(xiàn)能力。第35頁(yè)/共79頁(yè)第三十五頁(yè)，共80頁(yè)。影響可信性的因素：應(yīng)收賬款的變現(xiàn)影響可信性的因素：應(yīng)收賬款的變現(xiàn)(bin xin)(bin xin)能力能力(1)(1)賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實(shí)際壞賬可賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備要多；能比計(jì)提的準(zhǔn)備要多；(2)(2)季節(jié)性變化，可能導(dǎo)致報(bào)表上的應(yīng)收賬款不能反映平季節(jié)性變化，可能導(dǎo)致報(bào)表上的應(yīng)收賬款不能反映平均水平。均水平。分析標(biāo)準(zhǔn)：不同行業(yè)的速動(dòng)比率有很大差別分析標(biāo)準(zhǔn)：不同行業(yè)的速動(dòng)比率有很大差別如：大量現(xiàn)金銷(xiāo)售的商店，無(wú)應(yīng)收賬款如：大量現(xiàn)金銷(xiāo)售的商店，無(wú)應(yīng)

21、收賬款(zhn(zhn kun) kun)，速動(dòng)比率大大低于速動(dòng)比率大大低于1 1第36頁(yè)/共79頁(yè)第三十六頁(yè)，共80頁(yè)。貨幣資金貨幣資金+ +交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率= =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)(hu dng)(hu dng)現(xiàn)金現(xiàn)金流量流量流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率= =第37頁(yè)/共79頁(yè)第三十七頁(yè)，共80頁(yè)。影響影響(yngxing)(yngxing)短期償債能力短期償債能力的其他因素的其他因素1. 增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素（1）可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；（2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)(lidng zchn)；（3）償債能力的聲譽(yù)。2. 減弱變現(xiàn)能力的因

22、素（1）與擔(dān)保(dnbo)有關(guān)的或有負(fù)債；（2）經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款；（3）建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款。第38頁(yè)/共79頁(yè)第三十八頁(yè)，共80頁(yè)。二、負(fù)債（杠桿）比率 Debt Ratio 長(zhǎng)期償債(chn zhai)能力比率1、資產(chǎn)負(fù)債率 %100資產(chǎn)總額負(fù)債總額2、產(chǎn)權(quán)(chn qun)比率 %100股東權(quán)益負(fù)債總額3、權(quán)益(quny)比率 %100資產(chǎn)總額股東權(quán)益反映企業(yè)的反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不同主體要不同主體要求不同求不同第39頁(yè)/共79頁(yè)第三十九頁(yè)，共80頁(yè)。練習(xí)(linx)： Krisle and Kringles debt-to-to

23、tal assets ratio is 0.4. What is its debt-to-equity ratio?第40頁(yè)/共79頁(yè)第四十頁(yè)，共80頁(yè)。權(quán)益(quny)乘數(shù)（Equity multiplier）股東權(quán)益總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)(chn sh)與產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率同方向變化資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率111第41頁(yè)/共79頁(yè)第四十一頁(yè)，共80頁(yè)。4、利息(lx)保障倍數(shù) （已獲利息(lx)倍數(shù)） ChargesInterest EBIT利息費(fèi)用息稅前利潤(rùn)EBIT: earnings before interest and taxes= 凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用(fi yong)+所得稅費(fèi)用(fi

24、 yong) 例題：某公司2006年稅后利潤(rùn)201萬(wàn)元，所得稅稅率為33%，利息費(fèi)用為40萬(wàn)元，則該企業(yè)2006年利息保障倍數(shù)為( )。A、 B、C、D、正確(zhngqu)答案:A 解析第42頁(yè)/共79頁(yè)第四十二頁(yè)，共80頁(yè)。影響長(zhǎng)期償債(chn zhai)能力的其他因素 長(zhǎng)期租賃(zln) 融資租賃(zln) 其租賃(zln)費(fèi)作為長(zhǎng)期負(fù)債處理，這種資本化的租賃(zln)，在分析長(zhǎng)期償債能力時(shí)，已包括在債務(wù)比率指標(biāo)中。 經(jīng)營(yíng)租賃(zln) 當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)租賃(zln)量比較大、期限較長(zhǎng)或具有經(jīng)常性時(shí), 就形成一種長(zhǎng)期性籌資,會(huì)對(duì)企業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響。 債務(wù)擔(dān)保 未決訴訟第43頁(yè)/共79頁(yè)第四

25、十三頁(yè)，共80頁(yè)。三、資產(chǎn)(zchn)管理比率 Activity Ratio1、存貨(cn hu)周轉(zhuǎn)率2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第44頁(yè)/共79頁(yè)第四十四頁(yè)，共80頁(yè)。1、存貨(cn hu)周轉(zhuǎn)天數(shù)， Inventory turnover in days 存貨(cn hu)周轉(zhuǎn)率，Inventory Turnover平均日營(yíng)業(yè)成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360平均存貨營(yíng)業(yè)成本存貨周轉(zhuǎn)率 第45頁(yè)/共79頁(yè)第四十五頁(yè)，共80頁(yè)。(1)(1)使用使用“營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入”還是還是“營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本”作為作為(zuwi)(zuwi)周轉(zhuǎn)額。如果為了評(píng)估存貨的變現(xiàn)能力，應(yīng)采用周轉(zhuǎn)額。如果

26、為了評(píng)估存貨的變現(xiàn)能力，應(yīng)采用“營(yíng)業(yè)營(yíng)業(yè)收入收入”；如果為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)采用；如果為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)采用“營(yíng)業(yè)營(yíng)業(yè)成本成本”。(2)(2)存貨周轉(zhuǎn)率不是越高越好。在特定情形下，存在一存貨周轉(zhuǎn)率不是越高越好。在特定情形下，存在一個(gè)最佳的存貨水平。個(gè)最佳的存貨水平。第46頁(yè)/共79頁(yè)第四十六頁(yè)，共80頁(yè)。2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)(zhuzhun)天數(shù) Receivable turnover in days （平均收現(xiàn)期 Average collection period）平均日賒銷(xiāo)額平均應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均收現(xiàn)期360平均應(yīng)收賬款余額營(yíng)業(yè)收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率第47頁(yè)/共79頁(yè)第四

27、十七頁(yè)，共80頁(yè)。應(yīng)注意(zh y)的問(wèn)題：(1)(1)銷(xiāo)售收入的賒銷(xiāo)比例。通常直接用利潤(rùn)表第一項(xiàng)銷(xiāo)售收入的賒銷(xiāo)比例。通常直接用利潤(rùn)表第一項(xiàng)“營(yíng)業(yè)營(yíng)業(yè)收入收入”來(lái)計(jì)算；來(lái)計(jì)算；(2)(2)應(yīng)收賬款年末余額的可靠性。通常用應(yīng)收賬款年末余額的可靠性。通常用“平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款”。 (3)(3)應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備(zhnbi)(zhnbi)。通常直接利用報(bào)表。通常直接利用報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算，但如果計(jì)提的減值準(zhǔn)備數(shù)據(jù)計(jì)算，但如果計(jì)提的減值準(zhǔn)備(zhnbi)(zhnbi)數(shù)額較大，數(shù)額較大，應(yīng)按未計(jì)提減值準(zhǔn)備應(yīng)按未計(jì)提減值準(zhǔn)備(zhnbi)(zhnbi)前的應(yīng)收賬款計(jì)算。前的應(yīng)收賬款計(jì)

28、算。(4)(4)應(yīng)收票據(jù)是否考慮在內(nèi)。通常要考慮應(yīng)收票據(jù)，稱為應(yīng)收票據(jù)是否考慮在內(nèi)。通常要考慮應(yīng)收票據(jù)，稱為“應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)率”。(5)(5)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越少越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越少越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不一定越少越好，應(yīng)結(jié)合銷(xiāo)售方式、信用政策綜合考慮。一定越少越好，應(yīng)結(jié)合銷(xiāo)售方式、信用政策綜合考慮。第48頁(yè)/共79頁(yè)第四十八頁(yè)，共80頁(yè)。3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 Total Asset Turnover平均資產(chǎn)總額銷(xiāo)售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素：(1)(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；(2)(2)存貨存貨

29、(cn hu)(cn hu)周轉(zhuǎn)天數(shù)；周轉(zhuǎn)天數(shù)；(3)(3)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=各資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)各資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)創(chuàng)造(chungzo)收入的能力第49頁(yè)/共79頁(yè)第四十九頁(yè)，共80頁(yè)。四、盈利(yn l)能力比率 Profitability Ratio1、銷(xiāo)售(xioshu)毛利率 Gross profit margin2、銷(xiāo)售(xioshu)凈利率 Net profit margin%100營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)100第50頁(yè)/共79頁(yè)第五十頁(yè)，共80頁(yè)。3、資產(chǎn)(zchn)凈利率 Return on Assets

30、 (ROA) %100assets Totalsafter taxeprofit Net 平均資產(chǎn)總額凈利潤(rùn)該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)利用(lyng)的綜合效果。4、凈資產(chǎn)收益率 Return on Equity（ROE）又稱權(quán)益(quny)報(bào)酬率或凈資產(chǎn)報(bào)酬率%100平均凈資產(chǎn)凈利潤(rùn)是所有比率中綜合性最強(qiáng)的指標(biāo)是所有比率中綜合性最強(qiáng)的指標(biāo)第51頁(yè)/共79頁(yè)第五十一頁(yè)，共80頁(yè)。補(bǔ)充(bchng)：成長(zhǎng)能力比率 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 利潤(rùn)增長(zhǎng)率 資產(chǎn)(zchn)增長(zhǎng)率 權(quán)益增長(zhǎng)率第52頁(yè)/共79頁(yè)第五十二頁(yè)，共80頁(yè)。五、上市(shng sh)公司財(cái)務(wù)比率與年末普通股股數(shù)對(duì)比的比率每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股股利

31、與每股市價(jià)相關(guān)的比率市盈率、市凈率、股票獲利率關(guān)聯(lián)比率股利支付(zhf)率、留存收益率、股利保障倍數(shù)第53頁(yè)/共79頁(yè)第五十三頁(yè)，共80頁(yè)。1、每股收益、每股收益(shuy) Earnings per share，EPS年末普通股股份總數(shù)凈利潤(rùn)衡量上市公司盈利能力最重要(zhngyo)的指標(biāo)第54頁(yè)/共79頁(yè)第五十四頁(yè)，共80頁(yè)。每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)。每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)。股票是一個(gè)股票是一個(gè)“份額份額”概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟(jì)概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟(jì)上不等量，它們上不等量，它們(t men)(t men)所含有的凈資產(chǎn)和市價(jià)不同所含有的凈資產(chǎn)和市價(jià)不同即換取每股收

32、益的投入量不相同，限制了每股收益的公即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司間比較。司間比較。每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。分配政策。第55頁(yè)/共79頁(yè)第五十五頁(yè)，共80頁(yè)。其他(qt)要注意的問(wèn)題： 合并報(bào)表問(wèn)題 優(yōu)先股（preferred stock）問(wèn)題 每股收益（每股盈余） （凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利）/年末普通股股數(shù) 年度中普通股增減問(wèn)題 平均發(fā)行在外普通股股數(shù) （發(fā)行在外普通股股數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)）/12 復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題 存在稀釋(xsh)性潛在普通股的，應(yīng)計(jì)算稀釋(xsh)每股收益 潛在普通股包括：可轉(zhuǎn)換公

33、司債券、認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)第56頁(yè)/共79頁(yè)第五十六頁(yè)，共80頁(yè)。例：某公司日發(fā)行在外普通股股數(shù)1000萬(wàn)股，日由于可轉(zhuǎn)換債券的持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)而增加的普通股股數(shù)為120萬(wàn)股，日公司回購(gòu)本公司股份(gfn)360萬(wàn)股，2005年凈利200萬(wàn)元，優(yōu)先股股利8萬(wàn)元。要求計(jì)算2005年EPS。解：05年加權(quán)平均發(fā)行在外普通股股數(shù)100012/12+1208/123604/12960（萬(wàn)股）EPS（2008）/960（元）第57頁(yè)/共79頁(yè)第五十七頁(yè)，共80頁(yè)。2、每股凈資產(chǎn)（每股賬面價(jià)值(jizh)） Book Value per Share of Common Stock=年末股東權(quán)益/年末普通股

34、股數(shù)l反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本（賬面權(quán)益），不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和產(chǎn)出能力l理論(lln)上提供了股票的最低價(jià)值l可能會(huì)股票價(jià)格1PB1，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量好，有發(fā)展?jié)摿?；質(zhì)量好，有發(fā)展?jié)摿?；PB1PB1，說(shuō)明資產(chǎn)質(zhì)量差，沒(méi)有發(fā)展前景。，說(shuō)明資產(chǎn)質(zhì)量差，沒(méi)有發(fā)展前景。 在關(guān)注市凈率的同時(shí)，也必須關(guān)注公司的兩個(gè)指標(biāo)：一是資產(chǎn)負(fù)債率，一是擔(dān)保在關(guān)注市凈率的同時(shí)，也必須關(guān)注公司的兩個(gè)指標(biāo)：一是資產(chǎn)負(fù)債率，一是擔(dān)保金額占凈資產(chǎn)的比例。這兩大指標(biāo)是衡量部分公司凈資產(chǎn)是否短期過(guò)度縮水金額占凈資產(chǎn)的比例。這兩大指標(biāo)是衡量部分公司凈資產(chǎn)是否短期過(guò)度縮水(su shu)(su

35、 shu)的關(guān)鍵。的關(guān)鍵。第63頁(yè)/共79頁(yè)第六十三頁(yè)，共80頁(yè)。6.股票獲利率 Dividend Yield每股股利/每股市價(jià)100反映股利和股價(jià)的比例關(guān)系主要用于非上市公司的少數(shù)股權(quán)( qun)（轉(zhuǎn)讓股票困難，且難以影響股利政策）第64頁(yè)/共79頁(yè)第六十四頁(yè)，共80頁(yè)。7.股利支付(zhf)率（每股股利/每股收益）100年末股數(shù)不同于年初時(shí)，用總額計(jì)算反映公司股利分配政策9.股利(gl)保障倍數(shù)每股收益/每股股利(gl) 反映公司股利(gl)支付能力 股利(gl)支付率股利(gl)保障倍數(shù)18.收益(shuy)留存率（凈利潤(rùn)全部股利）/凈利潤(rùn)100 收益(shuy)留存率股利支付率1第65

36、頁(yè)/共79頁(yè)第六十五頁(yè)，共80頁(yè)。一、傳統(tǒng)杜邦分析體系一、傳統(tǒng)杜邦分析體系 （Du Pond System） 杜邦財(cái)務(wù)分析體系是利用各主要財(cái)務(wù)比率之杜邦財(cái)務(wù)分析體系是利用各主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)(qy)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行綜合系統(tǒng)評(píng)價(jià)的方法。成果進(jìn)行綜合系統(tǒng)評(píng)價(jià)的方法。該體系從分析權(quán)益凈利率入手進(jìn)該體系從分析權(quán)益凈利率入手進(jìn)行指標(biāo)層層分解行指標(biāo)層層分解(fnji)，其，其作用是解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和變作用是解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和變動(dòng)趨勢(shì)，為采取措施指明方向。動(dòng)趨勢(shì)，為采取措施指明方向。第66頁(yè)/共79頁(yè)第六十六頁(yè)，共80頁(yè)。權(quán)益(quny)凈利率資產(chǎn)

37、(zchn)凈利率權(quán)益(quny)乘數(shù)銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率權(quán)益凈利率銷(xiāo)售凈利 銷(xiāo)售凈利率是利潤(rùn)表的概括，權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債銷(xiāo)售凈利率是利潤(rùn)表的概括，權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債表的概括，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率把利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表聯(lián)表的概括，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率把利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表聯(lián)系起來(lái)，使權(quán)益凈利率可以綜合整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)系起來(lái)，使權(quán)益凈利率可以綜合整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)業(yè)績(jī)。和財(cái)務(wù)活動(dòng)業(yè)績(jī)。第67頁(yè)/共79頁(yè)第六十七頁(yè)，共80頁(yè)。指標(biāo)分析(fnx)舉例：1. 同一企業(yè)的趨勢(shì)(qsh)分析2. 不同企業(yè)的對(duì)比(dub)分析ABC公司 權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)第一年 第二年 資產(chǎn)凈利率=

38、銷(xiāo)售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年 第二年 6% = 3% 2 資產(chǎn)凈利率=銷(xiāo)售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ABC公司：第一年 7.39% = 4.53% 第二年 6% = 3% 2D公司： 第一年 7.39% = 4.53% 第二年 第68頁(yè)/共79頁(yè)第六十八頁(yè)，共80頁(yè)。兩個(gè)有用(yu yn)的結(jié)論：銷(xiāo)售凈利率與資產(chǎn)(zchn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)常呈反向變化一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)(zchn)凈利率高的企業(yè)負(fù)債水平較低，反之亦然第69頁(yè)/共79頁(yè)第六十九頁(yè)，共80頁(yè)。傳統(tǒng)杜邦分析(fnx)體系的局限性計(jì)算資產(chǎn)凈利率的總資產(chǎn)與凈利潤(rùn)不匹配總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者享有的權(quán)利(qunl)，而凈利潤(rùn)專屬于股東沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益沒(méi)有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債利息與金融負(fù)債相除才是真正的平均利息率只有金融負(fù)債才具有財(cái)務(wù)杠桿作用企業(yè)的金融資產(chǎn)是投資活動(dòng)的剩余企業(yè)的金融資產(chǎn)是投資活動(dòng)的剩余(shngy)，是尚未投入，是尚未投入實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資產(chǎn)，應(yīng)將其與經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)相區(qū)別，與之相應(yīng)，實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資產(chǎn)，應(yīng)將其與經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)相區(qū)別，與之相應(yīng)，金融損益也應(yīng)與經(jīng)營(yíng)損益相區(qū)別，才能使經(jīng)營(yíng)