談財政政策的“擠進效應”和“擠出效應”

1、談財政政策的“擠進效應”和“擠出效應”內(nèi)容提要：財政政策作為宏觀調(diào)控的重要杠杠之一近 年來受到人們關注。由于傳統(tǒng)的經(jīng)濟學教材對財政政策 “擠出效應”理論的大范圍普及，客觀上形成了人們對財 政政策“擠進效應”理論一定程度上的忽視。有鑒于此， 本文對財政政策的這兩大效應理論作出了對比分析和論證, 探討了二者不同的形成機理，指出當前我國應當創(chuàng)造有利 條件發(fā)揮好財政政策“擠進效應”的功能，同時，應盡可 能避免財政政策“擠出效應”給宏觀經(jīng)濟造成的負面影響。 關鍵詞：擠出效應；擠進效應；財政政策當前，財政政策日益成為世界各國政府進行宏觀調(diào)控 的重要經(jīng)濟杠杠之一。由于現(xiàn)行經(jīng)濟學教材對is -lm模型 理論的

2、大規(guī)模普及，人們對財政政策的副作用“擠出效應” 似乎有著較為充分的認識，而相比之下，財政政策影響經(jīng) 濟的正面效應“擠進效應”則往往容易被忽視。因此，本文對財政政策的兩大效應理論的含義及其形成機理 重新作出分析和甄別，并結(jié)合當前我國財政政策的實踐提 出一些相應的對策和建議將是十分必要的。一、財政政策擠進效應與擠出效應的含義財政政策的擠進效應最早是由加拿大經(jīng)濟學家邁克 爾帕金在其所著的經(jīng)濟學一書中提岀來的。帕金先 生提出的擠進效應的概念為現(xiàn)代財政理論提供了一個觀察 問題的新視角。根據(jù)帕金的闡述，所謂擠進效應是指政府采用擴張性 財政政策時，能夠誘導民間消費和投資的增加，從而帶動 產(chǎn)出總量或就業(yè)總量增

3、加的效應。比如，政府對公共事業(yè) 增加投資會改善當?shù)氐耐顿Y環(huán)境，引起私人投資成本的下 降，產(chǎn)生企業(yè)的外在經(jīng)濟效應，因此，有可能誘導私人投 資的增加，進而導致產(chǎn)出增加；再如，政府用財政資金為 居民建立養(yǎng)老和醫(yī)療保障，可以形成人們對未來的良好預 期，打消謹慎消費的念頭，從而引起儲蓄減少、消費和投 資增加等一系列擴張性經(jīng)濟行為。相比之下，擠出效應則有著迥然不同的形成機理。如 果說擠進效應是由于政府支出行為的正的外部性導致的， 那么，擠出效應則是政府支出行為形成對私人部門的負的 外部性造成的，這種負的外部性是通過利率變量來傳導的。 一般由于私人部門的投資對利率很敏感，因此，在利率提 高的情況下，私人投資

4、的機會成本將增加，導致私人部門 的投資積極性降低，投資量會減少。在is-lm模型中，表 現(xiàn)為政府的擴張性財政政策引起is曲線向右移動，在lm 曲線位置相對不變時，均衡點會向右上方移動，于是整個 社會金融市場的利率水平提高了，根據(jù)投資函數(shù)的定義， 私人投資就會下降。需要指出的是，財政政策的擠進效應不是通過以利率 為中介變量來實現(xiàn)的。政府擴張性財政政策一般只在經(jīng)濟 蕭條的情況下采用，這時，利率水平往往已經(jīng)很低，私人 投資對利率的反應不敏感，在這種情況下，影響企業(yè)投資 量的主要因素已經(jīng)不僅僅是利率水平的高低，而更多的是 來自總需求方面的因素，或者說，由于總需求不旺，形成 企業(yè)部門的產(chǎn)品積壓，進而產(chǎn)生

5、私人部門的悲觀性預期， 此時，政府如若實施擴張性財政政策以增加總需求（包括 內(nèi)需和外需兩部分），雖然有可能伴隨著利率水平的提高產(chǎn) 生潛在擠出效應的可能，但是隨著需求的增大，企業(yè)外部 的隱成本下降了，外在經(jīng)濟會使企業(yè)產(chǎn)生一定程度的利潤 空間，這樣即使在利率提高或者說企業(yè)籌資成本提高時， 企業(yè)也會增加自主性投資的，這是形成財政政策擠進效應 的原因。為了更好地發(fā)揮財政政策擠進效應的功能，政府的財 政支出行為必須要有助于降低企業(yè)的營運成本，為企業(yè)的 生存營造一個良好的外部環(huán)境，這無疑對財政支出的方向 定位提出了很高的要求。一般來說，當財政政策在“瓶頸” 產(chǎn)業(yè)上有所作為時，能夠較好地發(fā)揮擠進效應的功能。

6、比 如在電力銷售價格被限定時，電力供應可能會產(chǎn)生短缺， 如果政府支出旨在改善電力能源的供給結(jié)構，那么，企業(yè) 就有可能增加投資，否則，電力短缺將引起電價上漲，企 業(yè)生產(chǎn)成本也因此上升，投資就會減少。二、影響擠進效應和擠出效應的因素1. 影響擠進效應的因素財政政策的擠進效應一般隨著市場發(fā)達程度的不同而 不同。例如，同樣數(shù)量的政府固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟的影響 能力，在我國東部地區(qū)和西部地區(qū)會有很大差異，這與政 府實際支出乘數(shù)的大小是有關系的。事實上，政府實際支 出乘數(shù)的大小可以在一定程度上用來衡量財政政策的擠進 效應。我們知道，假定一個地區(qū)的邊際消費傾向為b,理論 上政府支出乘數(shù)應為1 (l-b)。那么

7、，實際支出乘數(shù)的大小 與哪些因素有關呢？顯然，與該地區(qū)的邊際消費傾向b有 關系，一般我國東部地區(qū)邊際消費傾向比較大，故支出乘 數(shù)就大；而西部地區(qū)邊際消費傾向小，或者說邊際儲蓄傾 向較大，故支出乘數(shù)就比較小，這是一方面的原因。另一 方面，我們可以從支出乘數(shù)的產(chǎn)生過程來看。政府投資引 起居民(要素所有者)收入的增加，而居民收入增加又引 起消費的增加，形成第一輪擠進效應，消費的增加又引起 另一部分生產(chǎn)或銷售者的收入的增加，進而又引起消費的 第二輪增加，也就是形成了第二輪擠進效應，這樣一 直到第n輪。理論上，n應該是趨向于無窮大的，但實際上, 如果市場容量不夠大，市場不發(fā)達，那么這個鏈條就不可 能無限

8、制地派生下去，于是總的擠進效應就遠遠達不到1（1-b）這樣一個倍數(shù)關系所能反映的程度。故實際支出乘 數(shù)就比較小，因而總的擠進效應是比較小的。另外，財政政策的擠進效應還隨著財政資金的來源不 同而不同。一般說來，擴張性財政政策的資金來源有兩個: 一是稅收；二是公債。按照李嘉圖等價定理，政府的公債 和稅收這兩種形式對經(jīng)濟的影響是相同的。但實際上，理 論界對李嘉圖等價定理是存有爭議的。比如在經(jīng)濟蕭條的 時候，來源于公債的支出政策就比較有效，而來源于稅收 的支出政策可能會加劇經(jīng)濟的蕭條。這說明資金來源在經(jīng) 濟周期中的不同階段對經(jīng)濟有著不同的影響力。再比如， 二者對于經(jīng)濟效率的影響也不一樣。我們知道，在一

9、般情 況下，稅收會導致社會總體福利的凈損失，而公債在經(jīng)濟 蕭條時，只要不對金融市場利率水平有太大的影響，一般 是不會導致經(jīng)濟效率下降的。這是因為，在經(jīng)濟蕭條時， 私人投資（主要是直接投資）對利率變化反應不敏感，利 率變化充其量只能影響到間接投資（證券投資）的規(guī)模， 而對私人直接投資的影響不大。所以，在經(jīng)濟蕭條時，公 債資金的擠進效應比較大，稅收資金的擠進效應則相對比 較小。2. 影響擠出效應的因素根據(jù)is-lm模型的理論，影響擠出效應的因素有：支出 乘數(shù)的大小、投資需求對利率的敏感程度、貨幣需求對產(chǎn) 出水平的敏感程度以及貨幣需求對利率變動的敏感程度等。 其中，支出乘數(shù)、貨幣需求對產(chǎn)出水平的敏感

10、程度及投資 需求時利率變動的敏感程度與擠出效應成正比，而貨幣需 求對利率變動的敏感程度則與擠出效應成反比。在這四因 素中，支出乘數(shù)主要決定于邊際消費傾向，而邊際消費傾 向一般較穩(wěn)定，貨幣需求對產(chǎn)出水平的敏感程度主要取決 于支付習慣，也較穩(wěn)定，因而，影響擠出效應的決定性因 素是貨幣需求及投資需求對利率的敏感程度。三、擠進效應和擠出效應理論對我國財政支出政策的 啟示綜上所述，我們可以看出，財政政策的擠進效應實際 上反映了政府支出與民間投資和消費之間的良性互動、和 諧發(fā)展與共生共榮的關系，而擠出效應則表現(xiàn)了政府支出 對民間投資和消費的一定程度上的排斥。一般而言，財政 政策的實際凈效應應取決于這兩種相

11、反方向的效應的對比。 如果財政政策的擠出效應大于擠進效應，則說明現(xiàn)行的財 政政策必須要加以適當調(diào)整，如果財政政策的擠進效應大 于擠出效應，則表明當前的財政政策可以繼續(xù)延續(xù)。為使財政政策能夠產(chǎn)生更多的擠進效應和更少的擠出 效應，當前我國在調(diào)整財政支出政策時應當注意以下幾個 問題：1.財政政策必須能夠適應宏觀經(jīng)濟形勢的變化當私人投資對利率較為敏感時，或者從經(jīng)濟周期的角 度看，當經(jīng)濟處于經(jīng)濟周期的復蘇和高漲階段時，政府應 當適時調(diào)整財政支出的規(guī)模和方向，適當收縮建設性財政 支岀的范圍。因為私人投資對利率的敏感性決定了政府支 出的擠出效應比較大，擠進效應比較小，而此時建設性財 政支出政策的效果并不理想

12、，但需要注意的是，保證相當 程度的公共財政支出的規(guī)模依然是十分必要的，因為公共 財政支出可以改善經(jīng)濟發(fā)展的環(huán)境。而當私人投資對利率 不敏感或經(jīng)濟處于蕭條和衰退階段時，財政政策的擠出效 應比較小，而擠進效應則相對比較大。因此，在我國目前 通貨緊縮和經(jīng)濟低迷已經(jīng)退居為次要矛盾的地位時，財政 政策的主要目標應當是防止經(jīng)濟過熱和有可能出現(xiàn)的通貨 膨脹，此時，一般來說，從資金來源上看，來源于稅收的 財政支出政策比較好，而來源于公債的財政支出規(guī)模必須 要加以適當限制。2財政支出要同時兼顧“軟”、“硬”環(huán)境的改善財政支出既要著眼于改善投資的“硬”環(huán)境，即傳統(tǒng) 的能源、原材料、交通、通訊等基礎設施建設，又要著

13、眼 于改善投資的“軟”環(huán)境，也就是要加強人力資本投資環(huán) 境的改造，大力興辦教育、醫(yī)療、衛(wèi)生等行業(yè)，這樣可以 吸引更多的私人直接投資，更好地發(fā)揮財政資金的擠進效 應的作用。事實上，從以往的政策實踐來看，我國東西部 地區(qū)吸引民間投資的能力的差異不僅體現(xiàn)在基礎設施等 “硬件”設施上，更體現(xiàn)在人力資本素質(zhì)等“軟件”設施 的差異上，如果現(xiàn)階段我國西部地區(qū)人力資本的瓶頸約束 不能夠得到有效緩解，那么，這些地區(qū)的物質(zhì)資源的優(yōu)勢 必然也難以發(fā)揮，政府的西部大開發(fā)的戰(zhàn)略目標最終也難 以徹底實現(xiàn)。為此，今后我國的政府財政支出特別是西部 地區(qū)的財政支出應在教育、醫(yī)療和社會保障等方面要有大 的作為，財政政策促使人力資

14、本素質(zhì)的提高將促使人力資 本獲得合理定向流動的條件和可能，為我國今后的城市化、 城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展創(chuàng)造有利條件。3. 必須優(yōu)化財政支出的區(qū)際分布既然財政政策的擠進效應隨著市場的發(fā)達程度的不同 而不同，那么，為了保證財政資金的使用效率，政府應當 一如既往地致力于相對發(fā)達的東部地區(qū)的投資環(huán)境的改善。 一般來說，財政資金在東部較發(fā)達地區(qū)的產(chǎn)出效率（擠進 效應）要顯著高于西部欠發(fā)達地區(qū)，但同時我們又注意到, 在西部欠發(fā)達地區(qū)的財政政策更能體現(xiàn)政府政策的公平性, 有鑒于此，我國當前財政資金的使用在東西部地區(qū)、發(fā)達 地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)、城市和農(nóng)村地區(qū)等要注意區(qū)別對待、 各有側(cè)重，同時要堅持確保重點的原則。4. 全面正確地評價財政政策的效果事實上，我們以上對財政政策的擠岀效應和擠進效應 的分析，只是從經(jīng)濟效率和經(jīng)濟增長快慢的角度來衡量政 府的宏觀調(diào)控的效果的，很顯然，這種衡量是不全面、不 公正的。因為市場經(jīng)濟具有片面追求經(jīng)濟效率的內(nèi)在沖動, 以致于產(chǎn)生市場失靈的現(xiàn)象，因此，政府的政策不能推波 助瀾，而應該在講究效率的同時，更多地體現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展的 公平性和平穩(wěn)性。在當今，人們越來越注重經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì) 量和經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的背景下，世界各國政府的宏觀調(diào)控 目標正朝著多元化方