某公司乘數(shù)管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析模型

1、第八章第八章 乘數(shù)模型乘數(shù)模型 我們賴以生存的經(jīng)濟(jì)社會(huì)的突出問(wèn)題，一方面是由于不能提供充分的就業(yè)，另一方面則是因?yàn)槲鋽喽植还降胤峙湄?cái)富和收入。約翰梅納德凱恩斯就業(yè)、利息與貨幣通論（1936）本章結(jié)構(gòu)本章結(jié)構(gòu) 基本乘數(shù)模型 儲(chǔ)蓄與投資對(duì)產(chǎn)出的決定作用 乘數(shù) 展望乘數(shù)模型 乘數(shù)模型中的財(cái)政政策 財(cái)政政策怎樣影響產(chǎn)出 財(cái)政政策乘數(shù) 現(xiàn)實(shí)中的乘數(shù) 基本乘數(shù)模型基本乘數(shù)模型 乘數(shù)模型乘數(shù)模型（multiplier model） 乘數(shù)是一個(gè)用來(lái)解釋短期產(chǎn)出水平如何被決定的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論范疇。 “乘數(shù)”名稱來(lái)自這樣一個(gè)發(fā)現(xiàn)，即某些支出（如投資）的1美元變動(dòng)會(huì)引起gdp的1美元以上變動(dòng)。乘數(shù)模型能說(shuō)明在

2、一個(gè)存在資源閑置的經(jīng)濟(jì)中，對(duì)于投資、外貿(mào)、政府稅收和開(kāi)支政策等各種沖擊會(huì)怎樣影響產(chǎn)出和就業(yè)。 乘數(shù)模型是建立在一個(gè)關(guān)鍵假設(shè)上的：工資和價(jià)格都是固定的，同時(shí)社會(huì)資源是未被充分利用的。 同時(shí)我們還要暫時(shí)忽略貨幣政策的作用和金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)變化的反應(yīng)。儲(chǔ)蓄和投資對(duì)產(chǎn)出的決定作用儲(chǔ)蓄和投資對(duì)產(chǎn)出的決定作用5000500045國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值pqbc（a）消費(fèi)函數(shù)消費(fèi)函數(shù)消消 費(fèi)費(fèi)我們一開(kāi)始將圖形簡(jiǎn)化，不包括稅收、未分配的公司利潤(rùn)、外貿(mào)、折舊和政府財(cái)政政策等因素。目前，我們假定收入是可支配收入，它等于gdp。c（b b）儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)pq0gdpss-國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值b儲(chǔ)儲(chǔ) 蓄蓄+pq均

3、均 衡衡 均衡（equilibrium）：就是不同的力在做功時(shí)達(dá)到平衡的一種狀態(tài)。 在宏觀經(jīng)濟(jì)中，一個(gè)均衡水平的產(chǎn)出就是當(dāng)支出和儲(chǔ)蓄中的各種力都達(dá)到了平衡；在平衡狀態(tài)下，產(chǎn)出的水平總是趨向穩(wěn)定，直到支出與儲(chǔ)蓄中的力有所改變，均衡才會(huì)被打破。圖8.2 國(guó)民產(chǎn)出的均衡水平由儲(chǔ)蓄和投資曲線的交點(diǎn)決定-0gdppqs s+國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值儲(chǔ)蓄和投資儲(chǔ)蓄和投資beam均衡點(diǎn)iis spq均衡gdp位于ss和ii的交點(diǎn)，因?yàn)橹挥性谶@一gdp水平上，居民意愿儲(chǔ)蓄的數(shù)量才正好等于企業(yè)意愿投資的數(shù)量。 結(jié)論：結(jié)論：gdp唯一的均衡水平是處于計(jì)劃的儲(chǔ)蓄和投資相等的e點(diǎn)。在其他的任何產(chǎn)出水平上，居民意愿儲(chǔ)蓄

4、的數(shù)量都不等于企業(yè)愿意投資的數(shù)量。這種不一致會(huì)導(dǎo)致企業(yè)改變其產(chǎn)量和就業(yè)水平，從而使經(jīng)濟(jì)體系恢復(fù)到均衡的水平。消費(fèi)和投資對(duì)產(chǎn)出的決定作用消費(fèi)和投資對(duì)產(chǎn)出的決定作用儲(chǔ)蓄投資決定均衡產(chǎn)出的方法以外還可以通過(guò)消費(fèi)加投資的方法（c+i）確定均衡產(chǎn)出。圖8.3 按照支出法，均衡gdp水平還可以用c+i曲線與45線的交點(diǎn)表示pqe0dbmcicc+i045國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值總支出總支出gdppqicc+i 把ii加到cc，就可以得到總意愿支出曲線c+i。在e點(diǎn)，即c+i曲線與45線的交點(diǎn)。我們得到了與儲(chǔ)蓄-投資所示的相同的均衡水平。 總支出（或c+i）曲線表示對(duì)應(yīng)于每一個(gè)產(chǎn)量水平，消費(fèi)者和企業(yè)意愿支出

5、的數(shù)量。 在圖8-3中c+i曲線與45線的交點(diǎn)e上，經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)。這是因?yàn)?，在這一點(diǎn)上，對(duì)消費(fèi)和投資的意愿支出數(shù)量正好等于總產(chǎn)出量。數(shù)據(jù)分析數(shù)據(jù)分析產(chǎn)出等于計(jì)劃支出的產(chǎn)出等于計(jì)劃支出的gdp(十億美元十億美元)1234567gdp和di的水平計(jì)劃的消費(fèi)計(jì)劃的儲(chǔ)蓄3=2-1計(jì)劃的投資gdp的水平5=1計(jì)劃投資和消費(fèi)的總和6=2+4導(dǎo)致的產(chǎn)出變動(dòng)的趨勢(shì)4200380040020042004000收縮3900360030020039003800收縮3600340020020036003600均衡3300320010020033003400擴(kuò)張30003000020030003200擴(kuò)張27002

6、800-10020027003000擴(kuò)張表8.1用算術(shù)方法，可將均衡產(chǎn)出視為計(jì)劃產(chǎn)出量等于gdp的產(chǎn)出水平乘乘 數(shù)數(shù) 乘數(shù)乘數(shù)(multiplier)是這樣一個(gè)系數(shù)，用這個(gè)系數(shù)乘以投資的變動(dòng)量，可得到投資變動(dòng)量所引起的總產(chǎn)出的變動(dòng)量。 假設(shè)投資增加1000億美元，如果這個(gè)增 加導(dǎo)致產(chǎn)出增加3000億美元，則乘數(shù)就 是3。乘數(shù)的計(jì)算乘數(shù)的計(jì)算 假設(shè)我們利用閑置資源建造一幢價(jià)值1000美元的木屋。木匠和木材生產(chǎn)者就會(huì)因此增加1000美元的收入，如果他們的邊際消費(fèi)傾向(mpc)均為2/3，則他們會(huì)支出666.67美元購(gòu)買新的消費(fèi)品。而這些商品的生產(chǎn)者又會(huì)增加666.67美元的收入。如果他們的mpc也

7、是2/3，則他們又會(huì)支出444.44美元（1000美元的2/3的2/3，或者666.67的2/3）。這個(gè)過(guò)程會(huì)一直持續(xù)下去，每一輪新的支出都是上一輪收入的2/3。$1000.00+666.67+444.44+296.30 1$1000+ $1000+( )$1000+( )$1000+( )$1000+32322323324+197.53+$30003211 $1000， 或3$1000 無(wú)窮幾何級(jí)數(shù)的公式是：1+r+r +r +r +=23nr11其中mpc(r)的絕對(duì)值小于1。 由此可見(jiàn)，乘數(shù)的大小取決于mpc的大小。或者我們可以用mpc的相關(guān)概念mps計(jì)算乘數(shù)。 產(chǎn)出的變動(dòng)= 投資的變動(dòng)

8、 = 投資的變動(dòng)mps1mpc11乘數(shù)的圖形乘數(shù)的圖形圖圖8.4 每投資每投資1美元能倍增美元能倍增3美元的產(chǎn)出美元的產(chǎn)出-1000100200300400300035004000gdp100eepq國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（十億美元）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（十億美元）儲(chǔ)蓄和投資（十億美元）儲(chǔ)蓄和投資（十億美元）sii+-pqsii 100 200 如圖，新投資ii向上移動(dòng)到ii。e給出了新的均衡產(chǎn)出，其中投資每增加1，產(chǎn)出就會(huì)增加3。（注意：分為兩段的水平箭頭是投資移動(dòng)的垂直箭頭長(zhǎng)度的3倍。） 當(dāng)經(jīng)濟(jì)中存在過(guò)剩的生產(chǎn)能力和失業(yè)人員的時(shí)候，增加投資或其他支出，所增加的這些支出最終會(huì)更多地導(dǎo)致實(shí)際產(chǎn)出的增長(zhǎng)，較少地導(dǎo)

9、致價(jià)格水平的上漲。然而當(dāng)經(jīng)濟(jì)達(dá)到并超過(guò)其潛在產(chǎn)出時(shí)，在現(xiàn)有價(jià)格水平上要想引出更多的產(chǎn)出是不可能的。因此，在充分就業(yè)的情況下，增加支出只會(huì)導(dǎo)致價(jià)格水平上升，而很少或完全不會(huì)引起實(shí)際產(chǎn)出或就業(yè)的增加。乘數(shù)模型與總需求乘數(shù)模型與總需求總供給模型的比較總供給模型的比較乘數(shù)模型與總需求總供給模型決不是兩個(gè)相互矛盾的理論：乘數(shù)模型經(jīng)由消費(fèi)、投資和其他變量的互動(dòng)，來(lái)揭示總需求的決定過(guò)程。也就是說(shuō)，乘數(shù)模型就是總需求總供給模型的一個(gè)特例。45(a) 乘數(shù)模型乘數(shù)模型(b) as-ad方法方法總支出總支出價(jià)價(jià)格格水水平平gdpgdpq實(shí)際實(shí)際gdp q實(shí)際實(shí)際gdpq潛在gdp潛在gdpadadasasc+ic

10、+iccp00ee乘數(shù)模型是一個(gè)理解乘數(shù)模型是一個(gè)理解ad-asad-as均衡如何運(yùn)作的方法均衡如何運(yùn)作的方法 （a）上圖表示乘數(shù)模型中的產(chǎn)出支出均衡。在e點(diǎn)，支出線正好與45線相交，導(dǎo)致了均衡產(chǎn)出q。 （b）這一均衡也可以在下圖中看到，這是ad曲線與as曲線相交于e點(diǎn)。兩種方法都引出了完全相同的均衡產(chǎn)出，即q。乘數(shù)模型中的財(cái)政政策乘數(shù)模型中的財(cái)政政策 政府的財(cái)政政策怎樣影響產(chǎn)出征稅對(duì)總需求的影響 數(shù)據(jù)例子 財(cái)政政策乘數(shù)政府支出乘數(shù)稅收的影響實(shí)踐中的財(cái)政政策 現(xiàn)實(shí)中的乘數(shù)乘數(shù)模型之外貨幣市場(chǎng)。政府的財(cái)政政策怎樣影響產(chǎn)出政府的財(cái)政政策怎樣影響產(chǎn)出 gdp=消費(fèi)支出 +國(guó)內(nèi)私人總投資 +政府對(duì)產(chǎn)品

11、和服務(wù)的采購(gòu) +凈出口 =g+i+g+x 假設(shè)經(jīng)濟(jì)是封閉的、不存在對(duì)外貿(mào)易，則gdp由前3項(xiàng)組成，即c+i+g。圖8-6 稅收減少可支配收入，使cc曲線向右下移動(dòng)45消費(fèi)（十億美元）消費(fèi)（十億美元）gdp（十億美元）（十億美元）wuv300200cccc圖8.7 把政府采購(gòu)像投資那樣加上去以決定均衡gdp3500e350030000mcigcc+ic+i+g045總支出（十億美元）總支出（十億美元）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（十億美元）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（十億美元）cc+ic+i+g政府采購(gòu)?fù)顿Y消費(fèi)gdp含有政府的產(chǎn)出決定（十億美元）含有政府的產(chǎn)出決定（十億美元）12345678gdp的初始水平稅收（t）可支配收

12、入（di）計(jì)劃消費(fèi)（i）計(jì)劃投資（i）政府開(kāi)支（g）總的計(jì)劃支出（c+i+g）導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)變動(dòng)趨勢(shì)4300300390036002002004000收縮3900300360034002002003800收縮3600300330032002002003600均衡3300300300030002002003400擴(kuò)張3000300270028002002003200擴(kuò)張征稅對(duì)總需求的影響征稅對(duì)總需求的影響表表8.2政府開(kāi)支、稅收及投資決定均衡政府開(kāi)支、稅收及投資決定均衡gdp財(cái)政政策乘數(shù)財(cái)政政策乘數(shù) 政府支出乘數(shù)政府支出乘數(shù)（government expenditure multiplier）是指政

13、府在產(chǎn)品和服務(wù)上每增加1美元開(kāi)支所能引起的gdp的更多增長(zhǎng)的程度。 政府支出乘數(shù)和投資乘數(shù)是完全相同的，他們被統(tǒng)稱為支出乘數(shù)支出乘數(shù)（expenditure multiplier）圖8.8 增加g對(duì)產(chǎn)出的影響0450eec+i+gc+i+g100總支出（十億美元）總支出（十億美元）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（十億美元）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（十億美元）36003900gdp 假設(shè)政府增加了$1000億的國(guó)防開(kāi)支，以對(duì)付中東油田所面臨的威脅。這使得c+i+g曲線向上移動(dòng)了$1000億，成為c+i+g。這時(shí)新的均衡水平處于45線上e的點(diǎn)。由于mps為2/3，新的產(chǎn)出水平增加了$3000億。這就是說(shuō)，政府支出乘數(shù): 3=3

14、211 稅收的影響 在影響產(chǎn)出方面，變動(dòng)稅收是個(gè)有力的工具。但是稅收乘數(shù)小于支出乘數(shù)，小的幅度為一個(gè)mpc因子，即：稅收乘數(shù)=mpc 支出乘數(shù)我們可以通過(guò)前面所列的“支出的系列輪數(shù)”的方法來(lái)說(shuō)明不同的乘數(shù)。假設(shè)mpc為r,那么如果g上升一個(gè)單位，支出的總增加額就是各輪再支出的總和： 1+r+r2 +r3 +=r11 現(xiàn)在，如果稅收減少1美元，那么消費(fèi)者新增加的可支配收入的（1-r）倍就會(huì)用于儲(chǔ)蓄，并在第一次支出中花掉r美元，在以后各次中，總支出便是： r+r2 +r3+= 因此，稅收乘數(shù)是r倍的支出乘數(shù)，而這里的r是mpc。rr1戰(zhàn)時(shí)的產(chǎn)出戰(zhàn)時(shí)的產(chǎn)出實(shí)際實(shí)際gdp（100=軍事部署之初為軍事部署之初為100）圖8-10 宏觀經(jīng)濟(jì)模型中的支出乘數(shù)對(duì)對(duì)g