旅游財(cái)務(wù)管理習(xí)題(答案版)精要

1、習(xí) 題01 概論一、名詞解釋財(cái)務(wù)目標(biāo).理財(cái)環(huán)境二、單項(xiàng)選擇1.現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（D ） A利潤(rùn)最大化 B每股盈余最大化  C風(fēng)險(xiǎn)最小化  D企業(yè)價(jià)值最大化02 資金時(shí)間價(jià)值一、名詞解釋資金時(shí)間價(jià)值 復(fù)利二、單項(xiàng)選擇1.貨幣時(shí)間價(jià)值是（ C ）。A貨幣經(jīng)過(guò)投資后所增加的價(jià)值B沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資本利潤(rùn)率C沒(méi)有通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會(huì)平均資本利潤(rùn)率D沒(méi)有通貨膨脹條件下的利率2.通常稱普通年金指的是（ B ） A先付年金  B后付年金   C遞延年金 

2、60; D永續(xù)年金3.最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)，距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款.付款的年金， 被稱為（ B） A普通年金  B遞延年金  C先付年金  D永續(xù)年金 4.下列不屬于年金形式的是（ B ）。A折舊 B債券本金 C租金 D保險(xiǎn)金5.（A/F，i，n）表示（ B ）。A.資本回收系數(shù) B.償債基金系數(shù) C.普通年金現(xiàn)值系數(shù) D.普通年金終值系數(shù)6.與回收資本系數(shù)互為倒數(shù)的是（ B ） A普通年金終值系數(shù)  B普通年金現(xiàn)值系數(shù)  C先付年金終值系數(shù)

3、D先付年金現(xiàn)值系數(shù)7.甲方案在五年中每年年初付款l0000元，乙方案在五年中每年年末付款10000元，若利率為10%，則兩個(gè)方案第五年年末時(shí)的價(jià)值相差( D )元。  A4170      B3791      C10000    D61058.某公司擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入500萬(wàn)元，若利率為10%，5年后該項(xiàng)基金本利和將為（ A ）。A3358萬(wàn)元 B3360萬(wàn)元 C4000萬(wàn)元 D2358

4、萬(wàn)元9.某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)100 000元獎(jiǎng)金。若復(fù)利率為8.5%，該獎(jiǎng)學(xué)金的本金應(yīng)為（ D ）。A1234470.59元 B205000.59元 C2176470.45元 D1176470.59元三、多項(xiàng)選擇1.等額系列現(xiàn)金流量又稱年金，按照現(xiàn)金流量發(fā)生的不同情況，年金可分為（ ABDE ）。A普通年金 B預(yù)付年金 C增長(zhǎng)年金 D永續(xù)年金 E遞延年金2.下列各項(xiàng)中，既有現(xiàn)值又有終值的是（ ABCE ）。A復(fù)利 B普通年金 C預(yù)付年金 D永續(xù)年金 E遞延年金3.在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是（ABC ）A復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大 B復(fù)利終值系數(shù)變小 C普通年

5、金現(xiàn)值系數(shù)變小D普通年金終值系數(shù)變大 E復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變小4.下列各項(xiàng)中，互為逆運(yùn)算的是（BCD ）。A年金現(xiàn)值與年金終值 B年金終值與年償債基金 C年金現(xiàn)值與年等額資本回收額 D復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值 E年金現(xiàn)值與年償債基金四、計(jì)算分析題1某公司擬購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，有兩個(gè)方案可供選擇：方案一：從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬(wàn)元，連續(xù)支付10年，共100萬(wàn)元。方案二：從第五年開(kāi)始，每年年末支付20萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)元。假定該公司的資金成本率為10%。要求：計(jì)算以上兩個(gè)方案的現(xiàn)值，并為該公司做出選擇。解析 方案一：P=10×（P/A，10%，10）（1+10%）=10×6.1

6、446×1.1=67.59（萬(wàn)元） 方案二：P=20×(P/A,10%,14)(P/A,10%,4)=20×(7.36673.1699)=83.94(萬(wàn)元) 應(yīng)選擇方案一。2.教材42-43頁(yè)第一題1.3.4.6.7.8、第二.三題03 風(fēng)險(xiǎn)與收益一、名詞解釋必要收益率 風(fēng)險(xiǎn)收益率 單項(xiàng)資產(chǎn)系數(shù)二、單項(xiàng)選擇1.預(yù)期收益率又稱為（ B ） A市場(chǎng)收益率   B風(fēng)險(xiǎn)收益率   C無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率  D必要收益率 2.投資者進(jìn)行投資（購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)）必須得到的最低收益率為（ C ）。A.實(shí)際

7、收益率 B.預(yù)期收益率 C.必要收益率 D.歷史收益率3.下列屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（ D ）。A.利率和匯率的波動(dòng) B.國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化 C.所有制改造 D.新產(chǎn)品研制失敗4.某公司研制新產(chǎn)品，預(yù)期未來(lái)的收益率狀況有三種情況，即50%，30%，10%，其發(fā)生的概率分別為20%，50%，30%，則該新產(chǎn)品的預(yù)期收益率為（ B ）。A.20% B.28% C.32% D.34%5.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲.乙兩個(gè)方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1 000萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬(wàn)元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1 200萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬(wàn)元。下列結(jié)論中正確的是（

8、 B ）。A.甲方案優(yōu)于乙方案 B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案 D.無(wú)法評(píng)價(jià)甲.乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=300/1 000=0.3乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=330/1 200=0.275，甲方案風(fēng)險(xiǎn)大。6.已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，某項(xiàng)資產(chǎn)的系數(shù)為2，則下列說(shuō)法正確的是（ D ）。A.該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) B.該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C.該資產(chǎn)的必要收益率為15% D.該資產(chǎn)所包含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)某項(xiàng)資產(chǎn)的系數(shù)為2，說(shuō)明該項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)的2倍，該資產(chǎn)的必要收益率=5%+2×10%=25%。三、多項(xiàng)選

9、擇1.按風(fēng)險(xiǎn)形成的來(lái)源，風(fēng)險(xiǎn)可以分為（ DE ）。A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) E.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)的有（ AC ）。A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) B.利率風(fēng)險(xiǎn) C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D.匯率風(fēng)險(xiǎn)3.下列說(shuō)法正確的有（ABC ）。A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=貨幣的時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)貼B.必要投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率C.必要投資收益率=貨幣的時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)貼+風(fēng)險(xiǎn)收益率D.必要投資收益率=貨幣的時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)貼解析：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率等于資金的時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹補(bǔ)貼之和；必要投資收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)收益率之和，計(jì)算公式如下：必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+

10、風(fēng)險(xiǎn)收益率=資金的時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)貼率+風(fēng)險(xiǎn)收益率。4.在下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的有（ ABCD ）。A.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) B.減少風(fēng)險(xiǎn) C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) D.接受風(fēng)險(xiǎn)5.下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ BC ）。A.相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)B.相關(guān)系數(shù)在01之間時(shí)，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小C.相關(guān)系數(shù)在10之間時(shí)，相關(guān)系數(shù)越大風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小D.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合可以最大程度地抵銷風(fēng)險(xiǎn)解析：相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)能夠抵消全部非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不能通過(guò)投資組合進(jìn)行分散的；相關(guān)系數(shù)為1時(shí)不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)系數(shù)為0時(shí)可以分散部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)分散的效果大于正相關(guān)小于負(fù)相關(guān)。四、計(jì)算

11、分析題1.假設(shè)目前國(guó)庫(kù)券利率為5.4%，M公司股票的系數(shù)為1.8，預(yù)期收益率為13.5%。要求：（1）根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算M公司股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；（2）根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；（3）如果N公司的股票系數(shù)為0.8，計(jì)算N公司的股票預(yù)期收益率；（4）如果某投資者打算對(duì)M公司和N公司股票分別投資60%和40%，計(jì)算該投資組合的系數(shù)，以及該投資組合的預(yù)期收益率。解析：（1）M公司股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=13.5%-5.4%=8.1%（2）市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=（13.5%-5.4%）÷1.8=4.5%（3）N公司的股票預(yù)期收益率=5.4%+0.8×4.5%=9%（4）投

12、資組合的系數(shù)=60%×1.8+40%×0.8=1.4該投資組合的預(yù)期收益率=60%×13.5%+40%×9%=11.7%2.假設(shè)你是ABC公司的財(cái)務(wù)主管，目前正在進(jìn)行一項(xiàng)包括四個(gè)待選方案的投資分析工作。各方案的投資期都一樣，對(duì)應(yīng)于不同的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)所估計(jì)的收益如表5-3所示。表 各方案的預(yù)期收益率和發(fā)生的概率經(jīng)濟(jì)狀況概率A方案B方案C方案D方案衰退一般繁榮0.20.60.210%10%10%8%16%30%15%4%-2%10%17%26%要求：（1）計(jì)算各方案的預(yù)期收益率.標(biāo)準(zhǔn)差.標(biāo)準(zhǔn)離差率；（2）根據(jù)四項(xiàng)待選方案各自的標(biāo)準(zhǔn)差和預(yù)期收益率來(lái)確定是否可以淘汰

13、其中某一方案；解析：（1）各方案的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率：A方案：B方案： C方案： D方案： （2）方案A無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，方案D的預(yù)期收益率較高，且風(fēng)險(xiǎn)較小，所以方案A和方案D一般來(lái)說(shuō)是不能淘汰；對(duì)方案B和方案C來(lái)說(shuō)，rB>rc，B>c ；但 CVB< CVc ，僅從前兩個(gè)指標(biāo)很難判斷，但通過(guò)CV，可知方案C的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)很大，若淘汰一個(gè)方案，則應(yīng)淘汰方案C。 3.某股票的預(yù)期收益率為16%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.18，該股票與市場(chǎng)組合間的相關(guān)系數(shù)為0.3，市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.12。要求：解析：（1）計(jì)算該股票的系數(shù)；（2）計(jì)算無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。（1）（2）假設(shè)

14、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為rf，則有：rf+0.45×（20%- rf）=16%解得：rf=12.73%4.教材62-63頁(yè)思考與練習(xí)第五.六.七.八.04 旅游企業(yè)資金籌集管理一、名詞解釋現(xiàn)金流量折現(xiàn)法.戰(zhàn)略投資者.融資租賃.補(bǔ)償性余額二、單項(xiàng)選擇1.下列關(guān)于吸收投資優(yōu)缺點(diǎn)的說(shuō)法不正確的是（ C ）。 A.有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)  B.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.資本成本較低  D.容易分散企業(yè)控制權(quán)2.關(guān)于吸收投資的說(shuō)法中不正確的是（ D ）。 A.吸收投資的原則為“共同投資.共同經(jīng)營(yíng).共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn).共享利潤(rùn)” B.資本金制度主要體現(xiàn)四個(gè)原則即資

15、本確定原則.資本充實(shí)原則.資本不變?cè)瓌t和資本保全原則 C.投資者可以以現(xiàn)金.實(shí)物.工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資，也可以以土地使用權(quán)出資 D.按吸收投資共同經(jīng)營(yíng)原則，出資各方都參與經(jīng)營(yíng)管理 3.按股東權(quán)利義務(wù)的差別，股票分為（ C ）。 A記名股票和無(wú)記名股票   B國(guó)家股.法人.個(gè)人股和外資股  C普通股和優(yōu)先股      D舊股和新股4.根據(jù)我國(guó)有關(guān)規(guī)定，股票不得（ D ）。 A平價(jià)發(fā)行    B溢價(jià)

16、發(fā)行   C時(shí)價(jià)發(fā)行   D折價(jià)發(fā)行5.相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為（ D ）。 A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低     B.限制條款少    C.籌資額度大  D.資金成本低6.認(rèn)股權(quán)證下述表述錯(cuò)誤的有（D）。 A.認(rèn)股權(quán)證是一種特殊的籌資手段   B.認(rèn)股權(quán)證可促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用     C.認(rèn)股權(quán)證籌資能為公司籌集額外的資金&#

17、160;D.認(rèn)股權(quán)證是一種債權(quán)和股權(quán)混合證券7.下述關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)籌資的優(yōu)點(diǎn)表述錯(cuò)誤的是（ B） A.有利于降低資本成本    B.有利于公司避免承受償債壓力 C.有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)     D.有利于籌集更多資本8.相對(duì)于負(fù)債融資方式而言，采用發(fā)行普通股方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是（ C ）。   A.有利于降低資金成本    B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)  C.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)   

18、; D.有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用  9.企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬(wàn)元，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為（ B ）。  A4.95%     B. 5%    C5.5%     D. 9.5% 10.在幾種籌資形式中，兼具籌資速度快.籌資費(fèi)用和資本成本低.對(duì)企業(yè)有較大靈活性的籌資形式（ D ） A.發(fā)行股票

19、     B.融資租賃     C.發(fā)行債券     D.長(zhǎng)期借款11.下列關(guān)于債券的說(shuō)法不正確的是（ D ）。A.當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，以溢價(jià)發(fā)行債券 B.提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降C.當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，可以提前贖回債券 D.用發(fā)行新債券得到的資金來(lái)贖回舊債券屬于提前償還12.在市場(chǎng)利率大于票面利率的情況下( C ) A.債券的發(fā)行價(jià)格大于其面值  

20、  B.債券的發(fā)行價(jià)格等于其面值    C.債券的發(fā)行價(jià)格小于其面值    D.債券的發(fā)行價(jià)格大于或等于其面值13.某企業(yè)需借入資金50萬(wàn)元，銀行要求將貸款總額的20作為補(bǔ)償性余額，那么需向銀行申請(qǐng)的數(shù)額為( D )萬(wàn)元。 A80      B75       C65    D62.514.下列各項(xiàng)

21、中，屬于長(zhǎng)期借款例行性保護(hù)條款的是（ C ）。 A.限制企業(yè)資本支出規(guī)模 B.保持企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性 C.不準(zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)?；虻盅?D.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買(mǎi)人身保險(xiǎn) 三、多項(xiàng)選擇1.企業(yè)債權(quán)資本的籌資方式有（ ABDE ）。 A.銀行借款  B.發(fā)行債券   C.發(fā)行股票   D.發(fā)行融資券   E.商業(yè)信用2.補(bǔ)償性余額的約束使借款企業(yè)所受的影響有（ BD ） A.增加了應(yīng)付利息   B.提高了籌資成本（利

22、率）   C.減少了應(yīng)付利息   D.減少了可用資金3.決定債券發(fā)行價(jià)格的因素主要有（ABDE ） A.債券面額   B.票面利率  C.公司經(jīng)濟(jì)利益   D.債券期限   E.市場(chǎng)利率4.融資租賃屬于（ ABC ）。 A.負(fù)債籌資 B.長(zhǎng)期資金籌資 C.表內(nèi)籌資  D.表外籌資5.我國(guó)上市公司目前常見(jiàn)的混合融資方式有（ AC ）。A.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 B.融

23、資租賃 C.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證 D.向金融機(jī)構(gòu)借款05 旅游企業(yè)資本成本和資本結(jié)構(gòu)一、名詞解釋資本成本.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù).最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)二、單項(xiàng)選擇1.下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法不正確的是（ A ）。A.資本成本是指企業(yè)使用資本時(shí)所付出的代價(jià) B.資本成本是企業(yè)的投資者投資于具有相同風(fēng)險(xiǎn)和期限的其他證券所能獲得的期望報(bào)酬率 C.狹義的資本成本僅指籌集和使用長(zhǎng)期資金的成本D.任何投資項(xiàng)目的報(bào)酬率必須高于其資本成本2.已知某公司股利增長(zhǎng)率固定不變（一直為5），股利支付率為60，股票的現(xiàn)行價(jià)值為10元，預(yù)測(cè)來(lái)年的每股收益為2元，則股權(quán)資本成本為（ A ）。 A.17 

24、0;B.12  C.10  D.153.下列屬于籌資過(guò)程中用資費(fèi)用的是（ A ） A.利息費(fèi)用   B.廣告費(fèi)   C.手續(xù)費(fèi)   D.發(fā)行費(fèi)4.在各種資金來(lái)源中，成本率最高的是（ D ） A.長(zhǎng)期債券  B.長(zhǎng)期借款  C.短期借款  D.普通股5.在計(jì)算個(gè)別資本成本中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（C ）。A.優(yōu)先股成本 B.普通股成本 C.留存收益成本

25、 D.債券成本6.某公司計(jì)劃發(fā)行債券，面值500萬(wàn)元，年利息率為10，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用率為5預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為600萬(wàn)元，所得稅率為33，則該債券的成本為( B )。A10%  B7.05%       C5.3%    D8.77% 解析：債券利息可抵稅債券資本成本=10%×（1-33%）/（1-5%）=7.05%這題和書(shū)本上公式形式有差異，仔細(xì)想想分子的含義是借進(jìn)一塊錢(qián)要付出的成本，分母的意思，借一塊錢(qián)去掉籌資費(fèi)用，實(shí)際上得到0.95元。7.某企業(yè)取得3年期長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元，年利率為10

26、，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為05，企業(yè)所得稅率為33。則該項(xiàng)長(zhǎng)期借款的資本成本為( D )。  A10%          B7.4%      C6%    D6.7%三、多項(xiàng)選擇1.在資本成本計(jì)算過(guò)程中，不需要考慮所得稅因素的有（CDE）。A.長(zhǎng)期借款 B.長(zhǎng)期債券 C.留存收益 D.優(yōu)先股 E.普通股2.影響加權(quán)平均資本成本的因素有（ BDE ）。A.籌資總額 B.資

27、本結(jié)構(gòu)C.籌資期限 D.籌資方式 E.個(gè)別資本成本3.資本結(jié)構(gòu)決策的方法有（ AC  ） A.比較資本成本法 B.個(gè)別分類法   C.無(wú)差異點(diǎn)分析法  D.先進(jìn)先出法  4.在計(jì)算長(zhǎng)期銀行借款資本成本時(shí)，需要考慮的因素有（ ABCE ）。A.借款金額 B.借款利息率 C.籌資費(fèi)率 D.借款年限 E.所得稅稅率5.下列各項(xiàng)資本成本的計(jì)算需要考慮籌資費(fèi)率的有（ ACD ）。A.普通股資本成本 B. 留存收益資本成本C.長(zhǎng)期債券資本成本 D.長(zhǎng)期借款資本成本四.計(jì)算分析題1.某公司

28、擬籌資4000萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券1500萬(wàn)元，票面利率10%，籌資費(fèi)率1%；發(fā)行優(yōu)先股500萬(wàn)元，股利率為12%，籌資費(fèi)率為2%；按面值發(fā)行普通股2000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為4%，預(yù)計(jì)第一年股利率為12%，以后每年按4%遞增，所得稅率為25%。要求： （1）計(jì)算債券成本及其資本比重； （2）計(jì)算優(yōu)先股成本及其資本比重； （3）計(jì)算普通股成本及其資本比重； （4）計(jì)算綜合資本成本。解析：（1）債券資本成本率 10%(1-33%) /(1-1%) =6.78% （2）優(yōu)先股資本成本率12%/(1-2%) =12.245% （3）普通股資本成本率12%/(1-4%) 4% =16.5% （4）綜合

29、資本成本率=6.78%*1500/4000+12.245%*500/4000+16.5%*2000/4000=12.32%2.某公司正在考慮開(kāi)設(shè)一個(gè)新公司，該公司的財(cái)務(wù)分析人員預(yù)計(jì)新公司每年息稅前收益約為360萬(wàn)元。目前，公司領(lǐng)導(dǎo)層正在考慮如下兩種籌資方式（該公司的所得稅稅率為25%）：方案1：普通股籌資，即以每股20元的價(jià)格發(fā)行100萬(wàn)股普通股（不考慮發(fā)行費(fèi)）；方案2：債務(wù)普通股籌資，即發(fā)行利率為12%的長(zhǎng)期債券1 000萬(wàn)元，以每股20 元的價(jià)格發(fā)行50萬(wàn)股普通股（不考慮發(fā)行費(fèi)）。要求：（1）計(jì)算兩種方案下的預(yù)期每股收益，根據(jù)計(jì)算分析該公司應(yīng)采用的方案，并說(shuō)明理由； （2）計(jì)算每股收益無(wú)差

30、別點(diǎn)時(shí)的息稅前收益；解析：（1） 通過(guò)計(jì)算可知，在息稅前收益預(yù)計(jì)為360萬(wàn)元時(shí)，方案2的每股收益大于方案1。因此應(yīng)選擇方案2進(jìn)行籌資。（2）3.教材136-137頁(yè)第一.二.五題06 旅游企業(yè)資本預(yù)算一、名詞解釋現(xiàn)金流量 內(nèi)部收益率二、單項(xiàng)選擇1.一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率（ A ）。 A.一定小于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率  B.一定大于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率 C.一定等于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率  D.可能大于也可能小于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率2.某投資項(xiàng)目原始投資額為10萬(wàn)元，使用壽命10年，已知

31、該項(xiàng)目第10年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為25萬(wàn)元，期滿處置固定資產(chǎn)殘值收入及回收營(yíng)運(yùn)資金共8萬(wàn)元，則該投資項(xiàng)目第10年的凈現(xiàn)金流量為( C  )萬(wàn)元。     A8       B25    C33     D433.下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種做法中，不正確的是（ D  ）。 A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊 B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)

32、金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅 C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額 D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本再減去所得稅4.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量不包括（D ）。 A.固定資產(chǎn)投資 B.流動(dòng)資產(chǎn)投資 C.經(jīng)營(yíng)成本  D.折舊費(fèi)用5.某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個(gè)備選方案：A方案的凈現(xiàn)值為400萬(wàn)元，內(nèi)含報(bào)酬為10%；B方案的凈現(xiàn)值為300萬(wàn)元，內(nèi)含報(bào)酬率為15%，據(jù)此可以認(rèn)定（A ） A.A方案較好   

33、0; B.B方案較好  C.兩方案無(wú)差別    D.應(yīng)考慮兩方案的投資額的大小再進(jìn)行比較6.下列說(shuō)法不正確的是（B ）。 A.凈現(xiàn)值率反映了單位投資現(xiàn)值所能實(shí)現(xiàn)的凈現(xiàn)值大小 B.獲利指數(shù)法的主要優(yōu)點(diǎn)是，可以進(jìn)行互斥投資機(jī)會(huì)獲利能力的比較 C.凈現(xiàn)值率法適用于投資額相等或相差不大的互斥方案之間的比較 D.凈現(xiàn)值法不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率 7.某投資項(xiàng)目的年?duì)I業(yè)收入為600 000元，年經(jīng)營(yíng)付現(xiàn)成本為400 000元，年折舊額100 000元，所得稅稅率為25%，該項(xiàng)目

34、的每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為(  C  )。A.75 000元 B.100 000元 C.175 000元 D.250 000元8.當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為80元，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率（ C ）。A.一定等于10% B.一定低于10% C.一定高于10% D.無(wú)法確定9.下列投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的指標(biāo)是(  B  )。A凈現(xiàn)值    B投資回收期   C內(nèi)部報(bào)酬率  D投資報(bào)酬率10.某項(xiàng)目投產(chǎn)后前三年累計(jì)凈現(xiàn)金流量為-48萬(wàn)元，第四年產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量120萬(wàn)元，無(wú)建

35、設(shè)期，則該項(xiàng)目的投資回收期是（ C ）。A.3年 B.3.4年 C.3.6年 D.4年11. 某項(xiàng)目于建設(shè)起點(diǎn)一次投入120萬(wàn)元的初始投資額，投產(chǎn)后該項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值和為216萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的獲利指數(shù)和凈現(xiàn)值分別是（ C ）。A.1和96 B.1和216 C.1.8和96 D.1.8和216三、多項(xiàng)選擇1.投資決策的貼現(xiàn)法包括（ ACD ） A.內(nèi)含報(bào)酬率法 B.投資回收期法 C.凈現(xiàn)值法 D.現(xiàn)值指數(shù)法 E.平均報(bào)酬率2.若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目 (  CD   ) 。 A

36、各年利潤(rùn)小于0，不可行   B它的投資報(bào)酬率小于0，不可行  C它的投資報(bào)酬率沒(méi)有達(dá)到預(yù)定的折現(xiàn)率，不可行 D它的投資報(bào)酬率不一定小于03.下列長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越大越好的指標(biāo)是（ACD ）A凈現(xiàn)值率     B投資回收期    C內(nèi)部收益率   D投資利潤(rùn)率4.初始現(xiàn)金流量中包括（ABCD ）。 A.固定資產(chǎn)投資額  B.流動(dòng)資產(chǎn)投資  C.機(jī)

37、會(huì)成本  D.原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入5.以下項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中既是正指標(biāo)又是相對(duì)量指標(biāo)的有（ BCD ） A.凈現(xiàn)值 B.獲利指數(shù)  C.內(nèi)含報(bào)酬率  D.凈現(xiàn)值率 6.下列項(xiàng)目中，屬于現(xiàn)金流入量項(xiàng)目的有（ ACD ）。A.收現(xiàn)銷售收入 B.固定資產(chǎn)的折舊 C.回收墊支的營(yíng)運(yùn)資本 D.固定資產(chǎn)殘值變價(jià)收入 四、計(jì)算分析題1.某公司計(jì)劃設(shè)立一個(gè)新的生產(chǎn)銷售中心，一年前，該公司曾委托一家咨詢公司對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究，支付咨詢費(fèi)用6萬(wàn)元。該項(xiàng)目現(xiàn)在投資，廠房.設(shè)備共需投資額800萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可使用4年，稅法規(guī)定期滿有

38、凈殘值50萬(wàn)元，按年數(shù)總和法計(jì)提折舊。此外，需墊支營(yíng)運(yùn)資本200萬(wàn)元，并于項(xiàng)目終結(jié)時(shí)一次性收回。該項(xiàng)目投資便可投產(chǎn)使用，即無(wú)建設(shè)期，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可為公司帶來(lái)收現(xiàn)銷售收入680萬(wàn)元，付現(xiàn)成本360萬(wàn)元，公司的所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算該投資項(xiàng)目的各年的折舊額；（2）計(jì)算該投資項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量。解析：（1）該投資項(xiàng)目各年的折舊額（Di，i=1，2，3，4），（2）該公司一年前委托咨詢公司對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究支付的6萬(wàn)元咨詢費(fèi)，屬于沉沒(méi)成本，預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量時(shí)不予考慮。所以各年的現(xiàn)金凈流量計(jì)算如下：NCF0=-（800+200）=-1 000（萬(wàn)元）NCF1=（680-360-300）

39、×（1-25%）+300=315.00（萬(wàn)元）NCF2=（680-360-225）×（1-25%）+225=296.25（萬(wàn)元）NCF3=（680-360-150）×（1-25%）+150=277.50（萬(wàn)元）NCF4=（680-360-75）×（1-25%）+75+200+50=508.75（萬(wàn)元）2.假設(shè)你是公司財(cái)務(wù)經(jīng)理，現(xiàn)有甲.乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，它們的初始投資額均為100萬(wàn)元，資本成本均為12%，各項(xiàng)目預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量如表6-2所示。 表 投資項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量表        

40、;         單位：萬(wàn)元 年限項(xiàng)目012345甲項(xiàng)目-1003232323232乙項(xiàng)目-1006035202010要求：（1）分別計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的投資回收期.凈現(xiàn)值.獲利指數(shù)以及內(nèi)部收益率；       （2）如果這兩個(gè)項(xiàng)目是互相獨(dú)立的，哪些項(xiàng)目會(huì)被接受，請(qǐng)說(shuō)明理由；解析：（1）w投資回收期甲項(xiàng)目的投資回收期：乙項(xiàng)目的投資回收期： 累計(jì)現(xiàn)金凈流量表 單位：萬(wàn)元t012345現(xiàn)金凈流量-1006035202010累計(jì)現(xiàn)金凈流量-100-40-5153545w 凈現(xiàn)

41、值： w 獲利指數(shù)：PI甲=115.35/100=1.15PI乙=114.09/100=1.14（2）如果這兩個(gè)項(xiàng)目是相互獨(dú)立的，甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目都可以選擇，因?yàn)樗麄兊膬衄F(xiàn)值均大于零，獲利指數(shù)均大于1，內(nèi)部收益率均大于投資者要求的必要收益率12%。3.某公司預(yù)購(gòu)進(jìn)一臺(tái)新的模具機(jī)器，提高模具的生產(chǎn)效率，該機(jī)器購(gòu)置成本為100 000元，預(yù)計(jì)可使用5年，到期無(wú)殘值，采用直線法提折舊。該機(jī)器投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)前兩年每年銷售收入增加60 000元，后三年每年銷售收入增加80 000元，投產(chǎn)后每年經(jīng)營(yíng)成本增加20 000元。所得稅稅率為25%，該項(xiàng)目的資本成本為12%，基準(zhǔn)會(huì)計(jì)收益率為20%，期望的投資回收期為

42、3年。要求：（1）計(jì)算該項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率； （2）計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期； （3）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值； （4）計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率； （5）計(jì)算該項(xiàng)目的獲利指數(shù)； （6）通過(guò)上述財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)該模具機(jī)器投資的財(cái)務(wù)可行性。參考第2題 關(guān)鍵要計(jì)算每年現(xiàn)金流量4.教材156-157頁(yè)第5題.第9題08 旅游企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金一、名詞解釋現(xiàn)金浮游量.信用政策二、單項(xiàng)選擇1.現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)不包括（ A ）。 A.交易動(dòng)機(jī) B.預(yù)防動(dòng)機(jī) C.保值增值動(dòng)機(jī) D.投機(jī)動(dòng)機(jī)2.下列有關(guān)現(xiàn)金的成本中，屬于固定成本性質(zhì)的是( A )。 A.現(xiàn)金管理成本   B.占用現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本C

43、.轉(zhuǎn)換成本中的委托買(mǎi)賣傭金  D.現(xiàn)金短缺成本3.在使用存貨模式進(jìn)行最佳現(xiàn)金持有量的決策時(shí)，假設(shè)持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率為8%，與最佳現(xiàn)金持有量對(duì)應(yīng)的交易成本為2000元，則企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量為（ C  ）元。 A.30000      B.40000   C.50000   D.無(wú)法計(jì)算4.根據(jù)營(yíng)運(yùn)資金管理理論，下列各項(xiàng)中不屬于企業(yè)應(yīng)收賬款成本內(nèi)容的是（ C   ）。 A.機(jī)會(huì)

44、成本  B.管理成本    C.短缺成本   D.壞賬成本5.下列說(shuō)法不正確的是（D ）。 A.信用條件主要包括信用期限.折扣期限及現(xiàn)金折扣率等 B.不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限會(huì)引起機(jī)會(huì)成本增加 C.延長(zhǎng)信用期限，可以增加毛利   D.不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限會(huì)引起壞賬損失的增加，但不會(huì)影響收賬費(fèi)用6.下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的是（ A  ）。 A.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息  

45、  B.客戶資信調(diào)查費(fèi)用   C.壞賬損失   D.收賬費(fèi)用 7.企業(yè)評(píng)價(jià)客戶等級(jí)，決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)是（ A   ）。A.信用標(biāo)準(zhǔn)    B.收賬政策   C.信用條件  D.信用政策8.能夠使持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本三項(xiàng)之和最低時(shí)的目標(biāo)現(xiàn)金持有量模式是（ A ）。A.成本分析模式 B. 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 C.存貨模式 D.隨機(jī)模式9.假定某公司的存貨周轉(zhuǎn)期為60天

46、，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為20天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為30天，計(jì)算該公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是（ C ）。A.60 B.50 C.70 D.4010.假定甲公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為60天，現(xiàn)金年需要量為3600萬(wàn)元，則該公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率及目標(biāo)現(xiàn)金余額是（ C ）。A.6和500 B.5和600 C.6和600 D.5和50011.以下各項(xiàng)，不屬5C評(píng)估法內(nèi)容的是（ D ）。A. 品質(zhì) B.能力 C. 資本 D.機(jī)會(huì)12.計(jì)算應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本時(shí)，不需要考慮的因素是（ C ）。A.銷售收入 B.變動(dòng)成本 C.固定成本 D.變動(dòng)成本率三、多項(xiàng)選擇1.在其他條件不變的情況下，如果企業(yè)平時(shí)持有較多的現(xiàn)金，下列說(shuō)法正確的有（

47、60;ABC）。 A.會(huì)降低現(xiàn)金的短缺成本  B.會(huì)增加現(xiàn)金占用的機(jī)會(huì)成本C.會(huì)降低現(xiàn)金的交易成本 D.會(huì)增加現(xiàn)金的管理成本2.下列各項(xiàng)成本中與現(xiàn)金持有量成反比例關(guān)系的有（CD）。A.管理成本 B.機(jī)會(huì)成本  C.與轉(zhuǎn)換次數(shù)有關(guān)的轉(zhuǎn)換成本  D.短缺成本3.某企業(yè)的信用條件為“5/10，2/20，N/30”，則以下選項(xiàng)正確的有（ABCD）。A.5/10表示10天內(nèi)付款，可以享受5%的價(jià)格優(yōu)惠 B.2/20表示在20天內(nèi)付款，可以享受2%的價(jià)格優(yōu)惠 C.N/30表示的是最后的付款期限是30天，此時(shí)付款無(wú)優(yōu)惠

48、 D.如果該企業(yè)有一項(xiàng)100萬(wàn)元的貨款需要收回，客戶在15天付款，則該客戶只需要支付98萬(wàn)元貨款4.應(yīng)收賬款在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所發(fā)揮的作用有（ BC ）。 A.增加現(xiàn)金   B.減少存貨  C.促進(jìn)銷售     D.減少借款 5.郵政信箱法是針對(duì)縮短( AB )而采取的現(xiàn)金日常管理方法。 A.支票郵寄時(shí)間   B.支票停留時(shí)間  C.支票結(jié)算時(shí)間  D.開(kāi)出支票時(shí)間6.

49、公司持有現(xiàn)金的目的包括（ ABC ）。A.滿足交易性需要 B.滿足預(yù)防性需要 C.滿足投機(jī)性需要 D.滿足投資性需要 7.公司的信用政策包括（ ACD ）。A.信用標(biāo)準(zhǔn) B.管理政策 C.收賬政策 D.信用條件 E.壞賬確認(rèn)政策四、計(jì)算分析題1.假設(shè)某公司的存貨購(gòu)買(mǎi)全部采用賒購(gòu)方式，產(chǎn)品銷售全部采用賒銷形式，該企業(yè)每年現(xiàn)金的需求量為600萬(wàn)元，從存貨的購(gòu)買(mǎi)到銷售需要53天，應(yīng)收賬款平均34天可以收回，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為27天。要求：(1)計(jì)算該公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=34-27+53=60（天）(2)計(jì)算該公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360÷60=6（次）(3)計(jì)算該公司的最佳

50、現(xiàn)金持有量。 最佳現(xiàn)金持有量=600÷6=100（萬(wàn)元）2.假定A公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年（360天）現(xiàn)金需要量為640 000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次300元，有價(jià)證券的年均報(bào)酬率為6%。要求：(1)運(yùn)用存貨模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量；最佳現(xiàn)金持有量=80000(2)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=4800全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本=640000÷80000=8（次）全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本=80000×6%=4800（元）10 旅游企業(yè)收益分配一、名詞解釋除息日 剩余股利政策 低正常加額外

51、股利政策二、單項(xiàng)選擇1.股利分配管理中的核心內(nèi)容是（B ）。 A.股利支付程序中各日期的確定  B.股利支付比率的確定 C.股利支付形式的確定   D.支付現(xiàn)金股利所需資金的籌集方式的確定2.從下列哪一日開(kāi)始，新購(gòu)入股票的人不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。（  C  ） A.股利宣告日    B.股權(quán)登記日 C.除息日  D.股利支付日3.如果上市公司以其應(yīng)付票據(jù)作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為（D）。

52、0;   A.現(xiàn)金股利  B.股票股利  C.財(cái)產(chǎn)股利  D.負(fù)債股利 4.企業(yè)采用（A ）股利分配政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。 A.剩余股利政策   B.固定股利政策  C.固定股利支付率政策   D.正常股利加額外股利政策5.公司采用固定股利政策發(fā)放股利的好處主要表現(xiàn)為（ B ）。 A.降低資金成本  B.維持股價(jià)穩(wěn)定   C.提高支付能力   D.實(shí)現(xiàn)資本保全 6.不屬于采用固定股利政策的理由的是 （ D）。 A.有利于投資者安排收入與支出  B.有利于穩(wěn)定股票價(jià)格 C.有利于公司樹(shù)立良好的形象 D.有利于保持理想的資金結(jié)構(gòu)7.在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)多盈多分.少盈少分.無(wú)盈不分原則的是（ C ）。 A.剩余股利政策  B.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策 C.固定股利支付率政策 D.正常股利加額外股利政策 8.