金融機(jī)構(gòu)介紹

1、1、保險(xiǎn)公司（金融市場主體、非存款性金融機(jī)構(gòu)）保險(xiǎn)公司是以收取保險(xiǎn)費(fèi)，建立保險(xiǎn)基金，對發(fā)生保險(xiǎn)事故進(jìn)行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)慕鹑跈C(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)不是儲(chǔ)蓄、慈善和救濟(jì)，而是一種特殊的投資制度。分成兩種基本類型：人壽保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，其投資的策略是不同的。 人壽保險(xiǎn)投資概況人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品主要為短期的意外險(xiǎn)、健康醫(yī)療險(xiǎn)和長期的壽險(xiǎn)產(chǎn)品、年金產(chǎn)品等。其中后者占保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入的絕大比例。因此，人壽保險(xiǎn)公司的現(xiàn)金流具有相對可測性。保險(xiǎn)公司是負(fù)債經(jīng)營， 傳統(tǒng)經(jīng)營觀念和法律都要求保險(xiǎn)公司奉行謹(jǐn)慎原則，因此一般選擇中長期、小風(fēng)險(xiǎn)的投資品種,主要購買政府公債和信用級別較高的公司債券, 并且長期持 有。而不介入風(fēng)險(xiǎn)較大的股票市

2、場。近年來，情況有所變化，比如美國一些大的人壽保險(xiǎn)公司為提高投資業(yè)績，在股票市場頻繁參與短期交易，同時(shí)利用各種套期保值工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。美國保險(xiǎn)資金投資的主要渠道 有：現(xiàn)金及等價(jià)物、短期政府票據(jù)、信貸市場工具（包括政府債及政府擔(dān)保企業(yè)債券、市政債券、公司債券和外國債券、商業(yè)抵押）、公司股權(quán)及應(yīng)收貿(mào)易款。其中包括商業(yè)抵押、公司股權(quán)及應(yīng)收貿(mào)易款在內(nèi)的集中風(fēng)險(xiǎn)偏大的投資占保險(xiǎn)資 金運(yùn)用總量不到5%。同時(shí)，美國保險(xiǎn)資金有嚴(yán)格監(jiān)管的傳統(tǒng)環(huán)境，各州嚴(yán)格限制了保險(xiǎn)資 金各種投資渠道的比例上限，確保了保險(xiǎn)公司的償付能力。對于中國保險(xiǎn)公司 來說，投資領(lǐng)域相對較窄。第一，從保險(xiǎn)公司自身來說，雖然現(xiàn)在資金相對充裕，但未

3、來潛在風(fēng)險(xiǎn)較大。保險(xiǎn)資金 投資渠道仍較狹窄，投資收益率偏低，投資管理能力不足。第二，我國政策對于保險(xiǎn)公司的投資有嚴(yán)格的限制，保險(xiǎn)法規(guī)定資金運(yùn)用限于銀行的存款、買賣政府債券、金融債券等，不能用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資。2009年10月新修訂的保險(xiǎn)法正式生效，從立法層面力推保險(xiǎn)資金投資多元化， 銀行存款、國債與金融債、公司債與可轉(zhuǎn)換債、證券投資基金、直接入市投資、國外債券與 H股、基礎(chǔ)建設(shè)投資、銀行股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)投資等都已成為國內(nèi)保險(xiǎn)資金可以選擇的投資渠道。 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)投資概況由于其資金來源多為一年以內(nèi)短期資金，而且理賠不可準(zhǔn)確預(yù)測，因此投資時(shí)注重金融工具的流動(dòng)性和收益性。2、投資銀行（媒體an

4、d主體）投資銀行是美國和歐洲大陸的稱謂，英國稱之為商人銀行，在日本則指證券公司。投資銀行是指專門對工商企業(yè)辦理投資和長期（信貸）融資業(yè)務(wù)的銀行。是與普通商業(yè)銀行相對應(yīng)的。狹義上的投資銀行業(yè)務(wù)主要是指證券承銷業(yè)務(wù)和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。證券承銷：是其最本源、最基礎(chǔ)的傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)?，F(xiàn)在承銷的范圍很廣,包括國內(nèi)國際各類證券都可以承銷。證券經(jīng)紀(jì)：為客戶執(zhí)行交易掙得傭金收入。為招徠客戶，投資銀行還提供研究服（自營業(yè)務(wù)（非狹義）：指為本公司買賣證券、賺取差價(jià)并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)的行為）投資銀行自營活動(dòng) 有利于活躍證券市場，維護(hù)交易的連續(xù)性，起到“做市商”的作用。但其作為機(jī)構(gòu)投資者， 在交易成本、資金實(shí)力、獲取信息以及

5、交易的便利條件等方面比普通 投資者占有優(yōu)勢，在自營活動(dòng)中容易存在操縱市場和內(nèi)幕交易等不正當(dāng)行為，因此許多國家對其自營業(yè)務(wù)制定相關(guān)法規(guī)，進(jìn)行嚴(yán)格管理。廣義上的業(yè)務(wù)還涉及公司購并、項(xiàng)目融資、資產(chǎn)管理、投資咨詢及風(fēng)險(xiǎn)投 公司兼并與收購：是其核心業(yè)務(wù)之一。被視為“財(cái)力與智力的高級結(jié)合”。投資銀行在業(yè)務(wù)中主要充強(qiáng)司的購并顧問_1、輔助客戶物色目標(biāo)公司，設(shè)計(jì)購并方案，代表客戶接洽目標(biāo)公司；2、也可以幫助目標(biāo)公司設(shè)計(jì)防衛(wèi)措施，抵御敵意購并:3、 幫助購并雙方進(jìn)行價(jià)值評估，確定公正價(jià)格，幫助安排融資，落實(shí)購并所需資金。 _ 在購并活動(dòng)中，投資銀行一般按照賣價(jià)的一定比例收費(fèi)，比例確定的方法不同。有的采用固定比例

6、，有的采用 5-4-3-2-1 萊曼公式，賣價(jià)越高，百分比越低。在為杠桿收購（LBO）服務(wù)時(shí)，投資銀行的收費(fèi)更多些。因?yàn)檫@種收購融資更多，需要過橋貸款，也需要精密的策劃項(xiàng)目融資：項(xiàng)目融資牽涉到方方面面的關(guān)系，又涉及非常專業(yè)的知識。如上市融資發(fā)行股票,公司要資產(chǎn)評估，進(jìn)行股改，近三年的會(huì)計(jì)報(bào)表要符合審核機(jī)構(gòu)的要求，要寫招 股說明書，對項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究等。由于投資銀行業(yè)務(wù)關(guān)系廣泛，尤其熟悉上市審批程序，又具有專業(yè)人才，有條件成為項(xiàng)目融資的中介人。 為提高效率，企業(yè)往往聘請投資銀行對其進(jìn)行上市輔導(dǎo)和包裝,_ 上市申 請被批準(zhǔn)后，投資銀行往往作為主承銷商，負(fù)責(zé)融資的全部過程。前幾年，中國企業(yè)熱衷于海

7、外上市（IPO），在紐約股市、香港股市等，更需要當(dāng)?shù)鼗驀H知名投資銀行的幫助，否則是很難成功的。企業(yè)上市的成敗，投資銀行的運(yùn)作成功與否十分重要。 企業(yè)聘請投資銀行時(shí)需要考慮不同投資銀行的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，投資銀行在建議上市方案時(shí)會(huì)根據(jù)自身的優(yōu)勢、企業(yè)的市場定位等提出建議。中國企業(yè)在選擇承銷團(tuán)時(shí)，關(guān)注的是其對于中國企業(yè)的了解和把握能力，同時(shí)要求其應(yīng)當(dāng)具有高水平的市場研究能力，具有較強(qiáng)的地區(qū)分銷能力，并具有把握零售市場和和機(jī)構(gòu)投資者市場的動(dòng)向的能力。 公司理財(cái)：為客戶提供咨詢、策劃或操作的一種投資咨詢業(yè)務(wù)。第一類，根據(jù)不同客戶的要求，對某個(gè)行業(yè)、市場、產(chǎn)品或證券進(jìn)行深入的分析和研究, 提供較為全面的、長期

8、的決策分析資料。第二類，為企業(yè)出謀策劃，提出應(yīng)變措施。 基金業(yè)務(wù)：投資銀行可以作為基金發(fā)起人、基金管理人和基金承銷人。 金融創(chuàng)新：各種衍生工具，如各種權(quán)證的設(shè)立和交易。 風(fēng)險(xiǎn)投資：投資銀行設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金戰(zhàn)略投資與許多成長性較好的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)。投資銀行是資本市場上的主要 金融中介。特點(diǎn)：屬于金融服務(wù)業(yè)、服務(wù)于資本市場、智力密集型行業(yè)我國除了專業(yè)的證券公司以外,還有一大批業(yè)務(wù)范圍較為寬泛的信托投資公司、 金融投 資公司、產(chǎn)權(quán)交易與經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理公司、財(cái)務(wù)咨詢公司等在從事投資銀行的其他業(yè)務(wù)。投資銀行的典型業(yè)務(wù)： 股票和債券的發(fā)行、 承銷（一級市場），發(fā)行完成后的交易經(jīng)紀(jì)（二 級市場），企業(yè)重組、兼并

9、與收購的財(cái)務(wù)顧問以及融資安排，項(xiàng)目融資、資產(chǎn)證券化，對沖 _ 工具和衍生品的發(fā)行等不斷創(chuàng)新的金融服務(wù)。投資銀行的類型：1、獨(dú)立的專業(yè)性投資銀行。是最廣泛的形式。2、商業(yè)銀行擁有的投資銀行。如中國的廣發(fā)證券。3、全能銀行直接經(jīng)營投行業(yè)務(wù)。4、一些大型跨國公司興辦的財(cái)務(wù)公司。中國五礦證券3、投資基金（金融市場主體，非存款性金融機(jī)構(gòu)）是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。它把許多投資者的不同的投資份額匯集起 來，交由專業(yè)的投資經(jīng)理進(jìn)行操作，所得收益按投資者出資比例分享。其本質(zhì)是一種金融信托。是一種金融中介機(jī)構(gòu)Cf.基金：從廣義上說，基金是機(jī)構(gòu)投資者的統(tǒng)稱，包括信托投資基金、單位信托基金、 公積金、

10、保險(xiǎn)基金、退休基金，各種基金會(huì)的基金。投資基金最初產(chǎn)生于英國，但目前最發(fā)達(dá)的是美國。不同國家和地區(qū)對其稱謂不同。美國稱為“共同基金”或投資公司英國和香港稱為“單位信托基金”日本和臺灣稱為“證券投資信托基金”大陸稱為投資基金基金獲利方式1、凈值增長：由于開放式基金所投資的股票或債券升值或獲取紅利、股息、利息等導(dǎo)致基金單位凈值的增長。而基金單位凈值上漲以后，投資者賣出基金單位數(shù)時(shí)所得到的凈 值差價(jià)，也就是投資的毛利。 再把毛利扣掉買基金時(shí)的申購費(fèi)和贖回費(fèi)用，就是真正的投資收益。2、分紅收益：根據(jù)國家法律法規(guī)和基金契約的規(guī)定，基金會(huì)定期進(jìn)行收益分配。投資 者獲得的分紅也是獲利的組成部分。投資基金種類

11、1、開放式投資基金：投資者可以隨時(shí)購買和贖回?；鹨?guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。開放式基金不上市交 一般通過銀行申購和贖回。2、封閉式投資基金：發(fā)行數(shù)額是固定的，但可以通過二級市場流通?；鹨?guī)模在發(fā) 前已確定,在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。一般在證券交易場所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金單位。基金投資策略【】股票基金：指60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金。按基金投資的目的，可將股票 _ 型基金分為 資本增值型基金（也稱為平衡型基金, 既要獲得當(dāng)期收入， 又追求基金資產(chǎn)長期 增值，把資金分散投資于股票和債券，

12、以保證資金的安全性和盈利性）、成長型基金（投資于那些具有成長潛力并能帶來收入的普通股票）和收入型基金（投資于具有穩(wěn)定發(fā)展前景的公司所發(fā)行的股票，追求穩(wěn)定的股利分配和資本利得）。債券基金：指80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的基金。貨幣市場基金（e.g余額寶）：基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券、同業(yè)存款等安全性極高的短期金融品種，又被稱 為“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄產(chǎn)品”，其主要特征是“本金無憂、活期便利、定期收益、每日記收益、按月分 紅利”。（收益最低）期貨基金：一種以期貨為主要投資對象的投資基金。毀祭星金&O沁上的星金資產(chǎn)投資于股第的墓金，運(yùn)合図臉承受 尢1較離，自己沒有時(shí)間炒股但又把投済股市的投資者帶魏基金適合那些想投資股市，但暹凌時(shí)商需連股葉和股票at金 的投資者混合萃密世同時(shí)投邊于歳索、債労和貸帀市場害工興，液有明碉 投芻方冋的蔓金.棵本基金也11干灑合搭金*它適合對 浚動(dòng)性要求不高的穩(wěn)謹(jǐn)型投資者備券基金專門按資于債券的墨金，風(fēng)險(xiǎn)栢對俊低，適音有一走浚 動(dòng)灶凳求的保守型投疥者貨幣基金離安全性、離淡訥生、收益