論英鎊、美元及日元國(guó)際化對(duì)人民幣國(guó)際化啟示

1、論英鎊、美元及日元國(guó)際化對(duì)人民幣國(guó)際化摘要：英國(guó)憑借世界第一的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和完善的金融體系使 英鎊成為國(guó)際貨幣，美國(guó)憑借著世界第一的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和布雷 頓森林體系的制度安排使美元成為國(guó)際貨幣，日本則憑借著 世界第二的經(jīng)濟(jì)實(shí)力使日元走向國(guó)際化。作為國(guó)際貨幣的英 鎊和美元取得了與它們經(jīng)濟(jì)地位相應(yīng)的貨幣地位，但是日元 沒(méi)有取得與它的經(jīng)濟(jì)地位相應(yīng)的貨幣地位。從這個(gè)角度看， 日元的國(guó)際化并不成功?，F(xiàn)在，人民幣正走向國(guó)際化，中國(guó) 面臨的國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局與日本當(dāng)時(shí)面臨的國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局是相 似的。人民幣要成功地走向國(guó)際化，除了需要具備中國(guó)國(guó)際 經(jīng)濟(jì)地位不斷增強(qiáng)這個(gè)經(jīng)濟(jì)因素以外，還需要借助現(xiàn)行國(guó)際 貨幣制度的改革，通過(guò)建立超

2、主權(quán)國(guó)際貨幣并在其中體現(xiàn)人 民幣成分的制度因素。關(guān)鍵詞：國(guó)際貨幣；英鎊國(guó)際化；美元國(guó)際化；日元國(guó) 際化；人民幣國(guó)際化文章編號(hào)：1003-6636 (2013) 01-0008-06；中圖分類 號(hào)：f821.1；文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：a一、國(guó)際貨幣形成的基礎(chǔ)和條件所謂國(guó)際貨幣是指被世界各國(guó)廣泛地用于國(guó)與國(guó)之間 商品貿(mào)易、資金融通、直接投資和儲(chǔ)藏手段的貨幣，也就是 能夠在國(guó)際流通領(lǐng)域執(zhí)行計(jì)算單位、交換媒介、支付手段、 價(jià)值儲(chǔ)藏職能的貨幣。所謂的貨幣國(guó)際化是指一個(gè)國(guó)家的貨 幣不僅在國(guó)內(nèi)流通領(lǐng)域執(zhí)行貨幣的職能，而且在國(guó)際流通領(lǐng) 域執(zhí)行貨幣的職能，也就是在國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融、直接投 資、國(guó)際儲(chǔ)備中被廣泛使用。一種

3、貨幣從國(guó)內(nèi)走向國(guó)際不是這個(gè)國(guó)家政府的主觀意 志決定的，而是由這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模 決定的。也就是說(shuō)，一種貨幣的國(guó)際化主要是由國(guó)際市場(chǎng)驅(qū) 動(dòng)的。然而，盡管政府在貨幣國(guó)際化的進(jìn)程中不是發(fā)揮基礎(chǔ) 性的作用，但是它能夠?qū)ω泿艊?guó)際化的進(jìn)程產(chǎn)生重大影響。 因此，一種貨幣的國(guó)際化是市場(chǎng)和政府相互推動(dòng)的結(jié)果。另外，還有許多因素會(huì)影響到貨幣國(guó)際化的進(jìn)程，如經(jīng) 濟(jì)發(fā)展的前景、貨幣自由兌換的程度、貨幣幣值的穩(wěn)定程度、 貨幣匯率的穩(wěn)定程度、金融體系的發(fā)展程度等。值得注意的 是，國(guó)際貨幣制度因素將對(duì)一種貨幣國(guó)際化的程度起到重要 作用。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的 奇跡，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)總量

4、上已經(jīng)成為一個(gè)舉足輕重的經(jīng)濟(jì)大 國(guó)。從影響貨幣國(guó)際化的因素分析中可以看到，中國(guó)人民幣 已經(jīng)基本具備國(guó)際化的基礎(chǔ)，而且在事實(shí)上也已經(jīng)開(kāi)始了區(qū) 域化的進(jìn)程。要推動(dòng)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，認(rèn)真研究英鎊、美元和日 元的國(guó)際化是很有必要的。回顧英鎊、美元、日元國(guó)際化的 進(jìn)程，沒(méi)有一個(gè)國(guó)家的貨幣的國(guó)際化不是由這些國(guó)家雄厚的 經(jīng)濟(jì)實(shí)力決定的。但是，在不同國(guó)家貨幣國(guó)際化的進(jìn)程中， 又有著各自不同的特點(diǎn)。二、英鎊國(guó)際化的進(jìn)程自人類社會(huì)形成國(guó)家并在國(guó)家之間發(fā)生經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以來(lái)， 持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的國(guó)際貨幣是超主權(quán)貨幣一一黃金。當(dāng)黃金在 各個(gè)國(guó)家將其他商品排除出貨幣流通領(lǐng)域而承擔(dān)起貨幣的 職能以后，它在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中也成為了貨

5、幣。在人類歷史 上，第一種成為國(guó)際貨幣的主權(quán)貨幣是英鎊。但是，英鎊也 是憑借著可兌換黃金而成為國(guó)際貨幣的。在歐洲，經(jīng)濟(jì)上首先崛起的國(guó)家不是英國(guó)，葡萄牙、西 班牙、荷蘭的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都先于英國(guó)。葡萄牙和西班牙的經(jīng)濟(jì) 崛起主要是依靠海上貿(mào)易和海外擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)的。到16世紀(jì)初 期，葡萄牙控制了從大西洋到印度洋的50多個(gè)港口地區(qū)， 壟斷了半個(gè)地球的商船運(yùn)輸航線，成為當(dāng)時(shí)世界海上貿(mào)易第 一強(qiáng)國(guó)。而西班牙則通過(guò)對(duì)美洲的掠奪，獲得了大量的黃金 和白銀。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1502年到1660年，西班牙從美洲得到 18600噸注冊(cè)白銀和200噸注冊(cè)黃金。到16世紀(jì)末，西班牙 的黃金和白銀產(chǎn)量已經(jīng)占世界總產(chǎn)量的83%o荷蘭的經(jīng)濟(jì)

6、崛起方式有所不同，荷蘭經(jīng)濟(jì)是依靠捕魚(yú)業(yè) 和商業(yè)貿(mào)易發(fā)展起來(lái)的。荷蘭人充分地發(fā)揮了經(jīng)紀(jì)商、加工 商和銷售商的角色，迅速地積累起社會(huì)財(cái)富。到17世紀(jì)中 葉，荷蘭東印度公司已經(jīng)擁有15000個(gè)分支機(jī)構(gòu)，貿(mào)易額占 到世界總貿(mào)易額的50%,懸掛著荷蘭三色旗的10000多艘商 船游弋在世界的五大洋上。1609年，世界上第一家股票交易 所一一阿姆斯特丹證券交易所正式建立。同年，世界第一家 中央銀行一一阿姆斯特丹銀行正式成立。在17世紀(jì)，阿姆 斯特丹成為世界金融業(yè)最發(fā)達(dá)的地區(qū)。荷蘭盾本來(lái)是最有可能成為世界上第一種作為國(guó)際貨 幣的主權(quán)貨幣的。但是，根據(jù)歷史學(xué)界的看法，公元1500 年前后是人類歷史的一個(gè)重要的界

7、限。在這之前，人類生活 在相互隔絕的陸地上，彼此之間很少往來(lái)；之后，不同地區(qū) 的人類聯(lián)系才開(kāi)始增加，人類歷史才稱得上是真正意義上的 世界史。但是，即使向后延續(xù)100年，世界經(jīng)濟(jì)體系仍然沒(méi) 有形成，國(guó)際貨幣還沒(méi)有產(chǎn)生的必要。而英國(guó)正好在國(guó)際貨 幣產(chǎn)生最合適的歷史時(shí)期崛起了。首先，英國(guó)依靠戰(zhàn)爭(zhēng)的方式擺脫了歐洲強(qiáng)國(guó)對(duì)它的束 縛。1588年，英國(guó)發(fā)動(dòng)海戰(zhàn)并戰(zhàn)勝了西班牙。1652年、1664 年和1672年，英國(guó)三次對(duì)荷蘭作戰(zhàn)，終結(jié)了世界上最強(qiáng)大 的荷蘭帝國(guó)的地位。同時(shí)，英國(guó)發(fā)生了資產(chǎn)階級(jí)革命，推翻 了封建專制制度，建立了以資產(chǎn)階級(jí)和土地貴族聯(lián)盟為基礎(chǔ) 的君主立憲制度，從而成為世界上第一個(gè)確立資產(chǎn)階級(jí)政

8、治 統(tǒng)治的國(guó)家。英國(guó)通過(guò)海外貿(mào)易和殖民統(tǒng)治迅速積累財(cái)富， 實(shí)現(xiàn)了資本的原始積累。但是，最終奠定英國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)與倫比 地位的是英國(guó)的工業(yè)革命。從18世紀(jì)60年代開(kāi)始，英國(guó)發(fā)生了工業(yè)革命。蒸汽機(jī) 的發(fā)明和使用使英國(guó)建立起強(qiáng)大的工業(yè)體系，人類社會(huì)也由 此開(kāi)始從農(nóng)業(yè)文明走向工業(yè)文明。英國(guó)依靠它所建立的工業(yè) 體系成為了 “世界工廠”，有力地推動(dòng)了英國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 隨著英國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資金融通成為必要，英國(guó)的金融業(yè)迅 速發(fā)展，倫敦演變成金融中心。由于英國(guó)在工業(yè)制品的生產(chǎn) 中具有明顯的優(yōu)勢(shì)，英國(guó)政府努力推動(dòng)自由貿(mào)易。英國(guó)從世 界各國(guó)進(jìn)口原材料，向世界各國(guó)出口工業(yè)制品，獲取了巨大 的貿(mào)易利益。為了取得更大的貿(mào)易利

9、益，英國(guó)企業(yè)大規(guī)模向 海外直接投資，以控制外國(guó)的原材料供給和工業(yè)制品的市 場(chǎng)。這樣，英國(guó)成為了不可比擬的經(jīng)濟(jì)大國(guó)、貿(mào)易大國(guó)、金 融大國(guó)和投資大國(guó)。在這樣的情況下，英國(guó)的主權(quán)貨幣英鎊 變成為了國(guó)際貨幣。 英國(guó)很早就采用黃金作為貨幣進(jìn) 行商品的交換。1694年，英國(guó)中央銀行一一英格蘭銀行在阿 姆斯特丹銀行建立85年以后正式成立。英格蘭銀行很快就 開(kāi)始發(fā)行英鎊，但是當(dāng)時(shí)英鎊只是黃金的符號(hào)，它的作用是 代替黃金在市面上流通。1717年，擔(dān)任英國(guó)皇家鑄幣局的局 長(zhǎng)的著名科學(xué)家牛頓將黃金價(jià)格確定為每盎司黃金等于3英 鎊17先令10又1/2便士。從此，英鎊建立了與黃金的平價(jià), 金本位制度的雛形開(kāi)始形成。18

10、16年，英國(guó)通過(guò)了金本位制度法案，以法律的形 式確立了金本位制度。1821年，英國(guó)正式啟動(dòng)金本位制度， 英鎊成為英國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)貨幣單位，每英鎊含732238克純金。 英國(guó)最早的金本位制度是金幣本位制度，這個(gè)制度的特點(diǎn)是 以法律形式規(guī)定政府發(fā)行的紙幣的含金量，人們可以將持有 的紙幣按照含金量?jī)稉Q為金幣；人們可以自由地將黃金鑄造 成金幣，或者將金幣熔化為黃金；黃金可以自由地輸出或輸 入本國(guó)。到了 19世紀(jì)，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系已經(jīng)開(kāi)始變得越來(lái) 越密切。隨著各個(gè)國(guó)家相繼采用了金本位制度，各國(guó)貨幣就 根據(jù)各自的含金量建立起相互之間的匯兌比率即匯率。在各 國(guó)貨幣可以兌換黃金的條件下，人們?cè)趪?guó)際貿(mào)易等國(guó)際經(jīng)濟(jì)

11、活動(dòng)中不僅可以直接用黃金進(jìn)行交易，也可以用大家普遍認(rèn) 可的貨幣來(lái)進(jìn)行交易。由于當(dāng)時(shí)英國(guó)是世界上經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)大的國(guó)家，基于對(duì)英國(guó) 經(jīng)濟(jì)的信任以及對(duì)英鎊兌換黃金的信任，各國(guó)都愿意持有英 鎊并用英鎊進(jìn)行國(guó)際結(jié)算。顯然，如果各國(guó)持有黃金并用于 國(guó)際結(jié)算，不僅要支付黃金的保管費(fèi)用，而且還要支付較高 的結(jié)算成本。但是，如果各國(guó)在倫敦開(kāi)設(shè)英鎊賬戶并通過(guò)倫 敦銀行進(jìn)行國(guó)際結(jié)算，不僅可以得到利息收益，而且只需要 支付較低的結(jié)算成本。這樣，英鎊這種主權(quán)貨幣就成為了國(guó) 際貨幣。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在20世紀(jì)初期，在國(guó)際貿(mào)易中大多數(shù)商 品都是以英鎊計(jì)價(jià)的，在國(guó)際結(jié)算中90%的結(jié)算都使用英鎊。應(yīng)該指出，當(dāng)時(shí)的國(guó)際貨幣制度是金本位條件下

12、的固定 匯率制度。這個(gè)制度不是通過(guò)各國(guó)政府之間的合作而采用的 制度，而是在各國(guó)實(shí)行金本位制度的條件下自發(fā)形成的制 度。由于英鎊是以等量的黃金為保證的，在英國(guó)政府嚴(yán)格以 黃金為基礎(chǔ)發(fā)行英鎊以及保證英鎊兌換黃金的條件下，各國(guó) 采用英鎊作為國(guó)際貨幣并沒(méi)有給英國(guó)政府帶來(lái)'鑄幣稅” 收益。當(dāng)然，各國(guó)采用英鎊從事國(guó)際結(jié)算是通過(guò)英國(guó)的金融 機(jī)構(gòu)進(jìn)行的，英鎊成為國(guó)際貨幣給英國(guó)的金融業(yè)帶來(lái)巨大的 商業(yè)利益。正因?yàn)橛㈡^成為了國(guó)際貨幣，各國(guó)要進(jìn)行英鎊的 結(jié)算和借貸，作為英國(guó)國(guó)內(nèi)金融中心的倫敦就演變?yōu)閲?guó)際金 融中心。上述分析表明，英鎊成為主要的國(guó)際貨幣主要是兩個(gè)因 素造成的：一是英國(guó)具有世界第一的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；二

13、是英國(guó)具 有世界最完善的金融體系。前一個(gè)因素是根本性因素，后一 個(gè)因素是技術(shù)性因素。雖然英鎊是憑借著可兌換黃金而成為 國(guó)際貨幣的，但是即使假設(shè)金本位制早100年解體，英鎊作 為主權(quán)貨幣仍然會(huì)成為國(guó)際貨幣。進(jìn)入20世紀(jì)以后，雖然 英國(guó)經(jīng)濟(jì)被美國(guó)經(jīng)濟(jì)超越，但是國(guó)際貨幣的慣性運(yùn)行使英鎊 在此后的40年的時(shí)間里依然保持著國(guó)際貨幣的地位。三、美元國(guó)際化的進(jìn)程美國(guó)也是憑借著強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力使美元成為國(guó)際貨幣 的。但是，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)居世界第一以后很長(zhǎng)的時(shí)間 里，美元并沒(méi)有成為被人們普遍接受的國(guó)際貨幣。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在19世紀(jì)迅速崛起，據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)炱澞?茨(simon kuznets)估算，英國(guó)從1801年

14、到1831年每10 年的產(chǎn)值增長(zhǎng)率是321%,從1931年到1861年每10年的產(chǎn) 值增長(zhǎng)率是238%,從1861年到1891年每10年的產(chǎn)值增長(zhǎng) 率是386%o但是，美國(guó)從1800年到1840年每10年的產(chǎn)值 增長(zhǎng)率是523%,從1839年到1859年每10年的產(chǎn)值增長(zhǎng)率 是591%,從1869年到1889年每10年的產(chǎn)值增長(zhǎng)率是500%。1由此可見(jiàn)，在19世紀(jì)，美國(guó)產(chǎn)值的增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于英國(guó) 的產(chǎn)值增長(zhǎng)率。經(jīng)濟(jì)史學(xué)家一般認(rèn)為，到1894年前后，美 國(guó)的總產(chǎn)值已經(jīng)超過(guò)英國(guó)。雖然美國(guó)的總產(chǎn)值在19世紀(jì)末超越了英國(guó)，但是美國(guó) 的人均產(chǎn)值在20世紀(jì)初才超越英國(guó)。據(jù)經(jīng)濟(jì)史學(xué)家麥迪森 (angus mad

15、dison)在世界經(jīng)濟(jì)千年史中的分析，1870 年，美國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)相當(dāng)于英國(guó)人均gdp的 753%, 1900年相當(dāng)于英國(guó)人均gdp的892%。到1913年，美 國(guó)人均gdp已超過(guò)英國(guó)人均gdp55個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)已經(jīng)成為 世界第一的經(jīng)濟(jì)大國(guó)。但是，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力只是這個(gè)國(guó)家貨幣國(guó)際化的 基礎(chǔ)。當(dāng)時(shí)，英國(guó)的對(duì)外貿(mào)易、對(duì)外借貸和對(duì)外直接投資在 世界上還占有較大比例，英國(guó)倫敦已經(jīng)形成了國(guó)際金融中 心，各國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中習(xí)慣用英鎊來(lái)進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算。 另外，英國(guó)于1821年正式實(shí)行金本位制，美國(guó)也于1879年 正式實(shí)行金本位制，英鎊和美元都以黃金作保證，各國(guó)持有 英鎊和美元沒(méi)有本質(zhì)

16、的區(qū)別。因此，進(jìn)入20世紀(jì)以后，盡 管美元的相對(duì)地位在上升，英鎊的相對(duì)地位在下降，但直到 20世紀(jì)40年代中期，仍有40%的國(guó)際貿(mào)易是用英鎊結(jié)算的。從上述分析可以看到，強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力只是貨幣國(guó)際化 的必要條件而非充分條件。一個(gè)國(guó)家的貨幣要成為國(guó)際貨 幣，除了要有雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)以外，還要深度參與國(guó)際經(jīng)濟(jì) 活動(dòng)，有相當(dāng)比例的國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是用這個(gè)國(guó)家的貨幣計(jì)價(jià) 和結(jié)算的。另外還要擁有比較完善的銀行體系，使各國(guó)用這 個(gè)國(guó)家貨幣進(jìn)行結(jié)算方便、快捷和安全。1944年在美國(guó)布雷頓森林舉行的國(guó)際金融會(huì)議是美元 國(guó)際化的劃時(shí)代事件。到了 20世紀(jì)40年代中期，英國(guó)和美 國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位已經(jīng)不可同日而語(yǔ)了。英國(guó)在第二

17、次世界大戰(zhàn) 中遭受了嚴(yán)重的創(chuàng)傷，消費(fèi)品產(chǎn)量只有戰(zhàn)前的50%,出口不 到戰(zhàn)前的33%,黃金儲(chǔ)備只有100萬(wàn)美元，對(duì)外債務(wù)高達(dá)120 億美元。美國(guó)則在第二次世界大戰(zhàn)中發(fā)展壯大，工業(yè)產(chǎn)量占 世界工業(yè)產(chǎn)量的50%,對(duì)外貿(mào)易占世界貿(mào)易的33%以上，黃 金儲(chǔ)備占世界黃金儲(chǔ)備的59%o 2在這樣的情況下，按照 美國(guó)政府建議建立的布雷頓森林體系，以制度的形式確立了 美元至高無(wú)上的地位：美元釘住黃金，各國(guó)貨幣釘住美元。美元成為了等同于黃金的唯一的國(guó)際貨幣。 在布雷頓 森林體系的運(yùn)行機(jī)制中，美元是一種信用貨幣，在美國(guó)價(jià)格 水平不斷上升的條件下它的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力在不斷下降，而黃金 是一種貴金屬，它的價(jià)值是很穩(wěn)定的，這意

18、味著黃金的美元 價(jià)格將不斷上升。因此，美國(guó)政府是不可能維持1盎司黃金 等于35美元的匯兌平價(jià)，金匯兌本位注定是要解體的。1971年，美國(guó)政府終于違反了它對(duì)世界各國(guó)政府作出的用35美元兌換1盎司黃金的承諾，布雷頓森林體系的金匯 兌本位崩潰。1973年，隨著各國(guó)貨幣對(duì)美元匯率浮動(dòng)，布雷 頓森林體系的釘住匯率制度解體。但是，在布雷頓森林體系 下，幾乎所有的大宗商品都用美元計(jì)價(jià)，幾乎所有的國(guó)際經(jīng) 濟(jì)活動(dòng)都用美元結(jié)算，這種格局在布雷頓森林體系解體以后 仍然延續(xù)下來(lái)。另外，即使美國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)地位下降了，但 是美國(guó)仍然是世界上第一大的經(jīng)濟(jì)大國(guó)、貿(mào)易大國(guó)和金融大 國(guó)，美元在1976年以后形成的“牙買(mǎi)加體系”中

19、仍然是最 重要的國(guó)際貨幣。上述分析表明，美元成為主要的國(guó)際貨幣主要是兩個(gè)因 素造成的：一是美國(guó)具有世界第一的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；二是布雷頓 森林體系的制度安排。顯然，即使布雷頓森林體系沒(méi)有建立, 美元也會(huì)越來(lái)越多地被各國(guó)所采用，美元也會(huì)而且實(shí)際上也 在走向國(guó)際化。但是，通過(guò)布雷頓森林體系的制度安排，美 元迅速成為國(guó)際貨幣并取得了至高無(wú)上的地位。四、日元國(guó)際化的進(jìn)程日本是第二次世界大戰(zhàn)的戰(zhàn)敗國(guó)，窮兵敷武使日本經(jīng)濟(jì) 瀕于崩潰。但是，日本在第二次世界大戰(zhàn)以前已經(jīng)是一個(gè)工 業(yè)強(qiáng)國(guó)。盡管日本經(jīng)濟(jì)受到了重創(chuàng)，但日本的工業(yè)基礎(chǔ)和工 業(yè)技術(shù)還存在。隨著日本經(jīng)濟(jì)的重建，人民群眾的生活水平 逐漸恢復(fù)，日本的內(nèi)部需求迅速增加

20、。另外，美國(guó)在20世 紀(jì)50年代和60年代分別參與了朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)和越南戰(zhàn)爭(zhēng)，它所 需要的戰(zhàn)爭(zhēng)物質(zhì)就近大量從日本采購(gòu)，從而有力地促進(jìn)了日 本的外部需求。在一系列因素的推動(dòng)下，日本在20世紀(jì)50 年代和60年代創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的奇跡，從1955年到1973 年，日本國(guó)民生產(chǎn)總值平均增長(zhǎng)率達(dá)到98%。日本經(jīng)濟(jì)在1955 年已經(jīng)超過(guò)戰(zhàn)前水平，到1968年已經(jīng)超越英國(guó)、法國(guó)、德 國(guó)而躍居世界第二位。1973年，布雷頓森林體系解體，美元等同與黃金的地位 不復(fù)存在，美元幾乎作為唯一的國(guó)際貨幣的格局也被打破。 1976年，“牙買(mǎi)加體系”的形成使除了美元以外的別的貨幣 有可能成為國(guó)際貨幣。在日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，對(duì)外

21、貿(mào)易 不斷發(fā)展的情況下，從20世紀(jì)70年代開(kāi)始，以日元計(jì)價(jià)的 日本出口貿(mào)易所占的比例不斷增大，從1970年的0%提高到 1980年的約30%。但是，以日元計(jì)價(jià)的日本進(jìn)口貿(mào)易所占的 比例到1980年仍不到5%o 3到了 20世紀(jì)70年代末期和80年代初期，日本經(jīng)濟(jì)的 地位繼續(xù)提高。以1980年為例，如果將日本與美、法、英 相比，日本的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是10593億美元，大約是美國(guó) 27715億美元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的38%,但是已經(jīng)是法國(guó)6821億 美元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的155%,是英國(guó)5357億美元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總 值的198%。另外，日本的進(jìn)出口總額是2717億美元，大約 是美國(guó)5926億美元進(jìn)出口總額的46%

22、,但已經(jīng)是法國(guó)2509 億美元進(jìn)出口總額的108%,是英國(guó)2257億美元進(jìn)出口總額 的 120%0 4從20世紀(jì)80年代開(kāi)始，日本政府開(kāi)始推進(jìn)日元的國(guó)際 化。1980年12月，日本修訂外匯法，頒布了外匯及外 國(guó)貿(mào)易管理法，實(shí)現(xiàn)了日元資本項(xiàng)目的基本可自由兌換。 日本外匯法的修訂，是日元國(guó)際化的一個(gè)標(biāo)志性的事件。 1984年5月，日本大藏省提出了題為“金融自由化及日元國(guó) 際化的現(xiàn)狀與展望”的報(bào)告，提出將日元交易的重點(diǎn)從經(jīng)常 交易轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本交易，具體包括制定以日元計(jì)價(jià)的外債發(fā)行 規(guī)則，實(shí)行歐洲日元借貸的自由化，放松對(duì)外國(guó)人發(fā)行債券 的限制等。1985年3月，日本大藏省一個(gè)稱為'外國(guó)外匯等審議

23、 會(huì)”的咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)表了題為"關(guān)于日元國(guó)際化的答辯"的 報(bào)告，提出了包括金融自由化、歐洲日元交易自由化、東京 金融市場(chǎng)國(guó)際化的三大日元國(guó)際化方略。其中金融自由化包 括為非居民提供良好的以日元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，進(jìn)一步擴(kuò)大利率 自由化的程度；歐洲日元交易自由化是指推動(dòng)境外日元兌換 和借貸的自由化；東京金融市場(chǎng)國(guó)際化是指將東京建成國(guó)際 金融中心。外國(guó)外匯等審議會(huì)由大藏省官員、學(xué)者，銀行家、 企業(yè)家組成，對(duì)日本政府的決策具有重要影響。此后，日本 政府在東京建立離岸金融市場(chǎng)，宣布開(kāi)放境外金融市場(chǎng)，取 消對(duì)外資流出的限制，提高對(duì)外資流入的限額，對(duì)外國(guó)人在 日本發(fā)行日元債券和發(fā)放日元貸款、非居民

24、之間歐洲日元交 易實(shí)行自由化，有力地推動(dòng)了日元的國(guó)際化。1990年，在世 界各國(guó)的外匯儲(chǔ)備中，日元所占的比例為80%,低于美國(guó)的 506%,也低于馬克的168%,但超過(guò)了英鎊30%的1倍以上。1998年4月，日本再次修訂外匯法，頒布了外匯 及外國(guó)貿(mào)易法，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)外資本可以沒(méi)有限制地自由流 動(dòng)。1999年4月，外國(guó)外匯等審議會(huì)再次發(fā)表了題為"面向 21世紀(jì)的日元國(guó)際化”的報(bào)告，提出要提高國(guó)際融資交易和 海外交易中日元的使用比例以及提高外國(guó)投資者持有的以 日元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)的比例，也就是提高日元在國(guó)際通貨制度中 的作用以及日元在經(jīng)常交易、資本交易、外匯儲(chǔ)備中的地位。 為了達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，該報(bào)

25、告提出了 5項(xiàng)措施：第一，實(shí)現(xiàn)日 本經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)并重建日本金融體系。第二，穩(wěn)定日元的 匯率。第三，發(fā)揮日元在亞洲各國(guó)匯率制度中的作用，即更 多地使日元成為亞洲各國(guó)匯率制度的定價(jià)貨幣。同時(shí)，讓日 本商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)更高程度地對(duì)亞洲開(kāi)放。第四，改善 日元國(guó)際化的環(huán)境，如改善資本市場(chǎng)、結(jié)算系統(tǒng)、貿(mào)易交易、 資本交易等。第五，積極推進(jìn)日元的使用。盡管日元在市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)和政府推動(dòng)下走向國(guó)際化，但日元 國(guó)際化程度并不高，日元遠(yuǎn)沒(méi)有取得與日本經(jīng)濟(jì)相應(yīng)的地 位。到20世紀(jì)90年代末，以日元計(jì)價(jià)的日本出口貿(mào)易所占 的比例約為36%,以日元計(jì)價(jià)的日本進(jìn)口貿(mào)易所占的比例為 25%,以日元計(jì)價(jià)的國(guó)際債券發(fā)行量所占的比

26、例為45%,日本 銀行以日元計(jì)價(jià)的貸款所占的比例不到20%o 3 182-183 以最有代表性的世界各國(guó)外匯儲(chǔ)備的構(gòu)成來(lái)說(shuō)，20世紀(jì)70 年代以來(lái)，日元儲(chǔ)備在世界各國(guó)外匯儲(chǔ)備中所占的比例從相 對(duì)數(shù)來(lái)說(shuō)僅次于美元和馬克居世界第三，但從絕對(duì)數(shù)來(lái)看只 有8%左右。同時(shí)，日元的地位還趨向下降。到2010年，在 世界各國(guó)的外匯儲(chǔ)備中，美元占615%,歐元占262%,英鎊 占40%,日元只占38%o這就是說(shuō)，日元所占的比例還不如 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值只有日本50%的英國(guó)的英鎊。5從上面的分析可以看到，日元國(guó)際化的基礎(chǔ)仍然是日本雄厚的經(jīng)濟(jì) 實(shí)力。另外，隨著牙買(mǎi)加體系取代布雷頓森林體系，除了美 元以外的其他貨幣也有可

27、能成為國(guó)際貨幣，從而給日元國(guó)際 化提供了機(jī)會(huì)。但是，在國(guó)際貨幣體系慣性運(yùn)行的條件下， 世界大宗商品的貿(mào)易都以美元計(jì)價(jià)，世界主要的貿(mào)易、借貸 和投資都使用美元，日元受到了擠壓，日元的國(guó)際化肯定是 不充分的。五、對(duì)人民幣國(guó)際化的啟示上述分析表明，英鎊和美元的國(guó)際化具有相似的特點(diǎn)， 英鎊和美元都是以英國(guó)和美國(guó)具有世界第一的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，壓 倒性的對(duì)外經(jīng)濟(jì)規(guī)模而成為了不同時(shí)期主要的國(guó)際貨幣。英 鎊和美元的國(guó)際化不同的是，英國(guó)通過(guò)建立完善的金融體系 和提供良好的金融服務(wù)加快了英鎊國(guó)際化的進(jìn)程，而美國(guó)則 通過(guò)建立以美元為核心的國(guó)際貨幣制度加快了美元國(guó)際化 的進(jìn)程。盡管英鎊和美元的國(guó)際化有很多方面可供中國(guó)借鑒，

28、但 人民幣國(guó)際化與英鎊、美元國(guó)際化的道路是不同的。即使中 國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在10年后超越美國(guó)而成為世界第一，也 僅僅是物品和勞務(wù)的產(chǎn)值世界第一，中國(guó)的科學(xué)技術(shù)水平和 經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不可能達(dá)到世界第一，中國(guó)的相對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不 可能達(dá)到19世紀(jì)英國(guó)的相對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和20世紀(jì)美國(guó)的 相對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。因此，按英鎊和美元國(guó)際化的方式發(fā)展, 人民幣的國(guó)際化遙遙無(wú)期。日元是以日本具有世界第二的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和借助于布雷 頓森林體系的解體而走上國(guó)際化道路的。雖然目前中國(guó)的經(jīng) 濟(jì)發(fā)展水平尚不具備世界第二的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，但是中國(guó)的國(guó)內(nèi) 生產(chǎn)總值和進(jìn)出口貿(mào)易總值已經(jīng)是世界第二了，現(xiàn)行的國(guó)際 貨幣制度仍然是牙買(mǎi)加體系。另外，日

29、本20世紀(jì)70年代的 經(jīng)濟(jì)情況與中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)情況具有很多相似之處。因此， 日元的國(guó)際化進(jìn)程對(duì)中國(guó)具有更多的參考價(jià)值和借鑒意義。在日元國(guó)際化的進(jìn)程中，值得進(jìn)一步研究的是，日本的 總體經(jīng)濟(jì)實(shí)力不能說(shuō)不強(qiáng)，日本的對(duì)外經(jīng)濟(jì)規(guī)模不能說(shuō)不 大，日本政府不能說(shuō)不努力，但是為什么日元的國(guó)際化程度 仍然不高？在直接回答這個(gè)問(wèn)題以前，有必要分析一下自20 世紀(jì)70年代日元走向國(guó)際化以來(lái)日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的各種事件 對(duì)日元國(guó)際化產(chǎn)生的不同影響。第一，日元匯率升值。1970年，日元匯率約為340日元 兌換1美元。40年后的2011年初，日元匯率已經(jīng)升值到82 日元兌換1美元。在日元匯率趨向于升值的情況下，出口商 愿意以日

30、元計(jì)價(jià)和結(jié)算，進(jìn)口商不愿意以日元計(jì)價(jià)和結(jié)算； 貸款者愿意購(gòu)買(mǎi)以日元計(jì)價(jià)的債務(wù)工具，借款者不愿意發(fā)行 以日元計(jì)價(jià)的債務(wù)工具，各國(guó)政府則愿意儲(chǔ)備更多的趨向于 匯率升值的外匯。盡管日元匯率升值對(duì)于日元作為國(guó)際貿(mào)易 貨幣和國(guó)際借貸貨幣具有不確定的影響，但對(duì)于日元作為國(guó) 際儲(chǔ)備貨幣具有有利影響。第二，日本經(jīng)濟(jì)停滯。在20世紀(jì)80年代后半期，也就 是在日本政府推進(jìn)日元國(guó)際化不久，日本出現(xiàn)了嚴(yán)重的泡沫 經(jīng)濟(jì)。隨著20世紀(jì)90年代初期泡沫經(jīng)濟(jì)的破裂，日本爆發(fā) 金融危機(jī)，接著導(dǎo)致日本長(zhǎng)達(dá)10年的經(jīng)濟(jì)停滯，形成了日 本所謂失落的十年。在主權(quán)貨幣充當(dāng)國(guó)際貨幣的牙買(mǎi)加體系 下，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景對(duì)這個(gè)國(guó)家貨幣的信

31、用具有重 要的影響。因此，日本經(jīng)濟(jì)停滯對(duì)日元國(guó)際化形成了十分不 利的影響。第三，日本開(kāi)放程度。在歷史上，日本民族是一個(gè)很善 于向外民族學(xué)習(xí)的民族，同時(shí)又是一個(gè)對(duì)外民族具有強(qiáng)烈的 戒備心理的民族，日本經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放程度一直不高。在第二次 世界大戰(zhàn)以后，日本是在美國(guó)等外部壓力下逐漸開(kāi)放它的商 品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)。另外，日本的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制是政府主導(dǎo) 的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，盡管日本的貿(mào)易和金融一直在走向自由 化，但是政府對(duì)經(jīng)濟(jì)還存在不同程度的管制。與歐美發(fā)達(dá)國(guó) 家相比，日本經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放程度是很低的。經(jīng)濟(jì)開(kāi)放是一種貨 幣國(guó)際化的前提，日本經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度不高給日元國(guó)際化帶來(lái) 不利的影響。第四，日本經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。日本和英國(guó)一樣

32、都是島國(guó)，日本 的土地面積是378萬(wàn)平方公里，英國(guó)的土地面積是245萬(wàn)平 方公里，日本比英國(guó)大54%。日本人口為128億，英國(guó)人口 為06億，日本比英國(guó)多113%。但不同的是，英國(guó)擁有北海 油田等自然資源，而日本則是一個(gè)自然資源十分缺乏的國(guó) 家。日本的原油、鐵礦石、鋁磯土、磷礦石、橡膠、棉花、 羊毛等幾乎100%依賴進(jìn)口。因此，日本形成了以加工工業(yè)為 主的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，通過(guò)將進(jìn)口原材料加工為工業(yè)制品再銷往世 界來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在正常的情況下，日本經(jīng)濟(jì)可以順利 運(yùn)轉(zhuǎn)。但是一旦發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)等特殊情況，日本經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)就變得 十分脆弱。日本的這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也制約著日元的國(guó)際化程 度。從貨幣國(guó)際化的角度分析，中國(guó)

33、經(jīng)濟(jì)與日本經(jīng)濟(jì)相比存 在著某些相似之處，但也存在諸多不同。第一，人民幣匯率升值。與日本相似，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展 中發(fā)生了國(guó)際收支順差和貨幣匯率升值的過(guò)程。2005年以 來(lái)，人民幣對(duì)美元名義匯率已經(jīng)升值了 24%o雖然短期來(lái)看 人民幣匯率是波動(dòng)的，但是從長(zhǎng)期來(lái)看人民幣匯率趨向于升 值。人民幣匯率的長(zhǎng)期升值趨勢(shì)對(duì)人民幣作為國(guó)際貿(mào)易貨幣 和國(guó)際金融貨幣的影響很難確定，但是對(duì)于人民幣作為國(guó)際 儲(chǔ)備貨幣的影響是有利的。第二，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制。從運(yùn)行機(jī)制來(lái)看，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體 制與日本相似，也是以政府為主導(dǎo)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。從經(jīng)濟(jì) 制度來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制是社會(huì)主義條件下的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體 制，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響能力要強(qiáng)于日本。另外，中國(guó)還是一 個(gè)發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不髙，中國(guó)不可能為人民幣國(guó) 際化而國(guó)際化，中國(guó)需要權(quán)衡利弊來(lái)推進(jìn)人民幣國(guó)際化。因 此，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里中國(guó)很難實(shí)現(xiàn)像西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì) 開(kāi)放程度。這些因素將對(duì)人民幣的國(guó)際化產(chǎn)生不利的影響。第三，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備超越日本位居世 界第一，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值超越日本位居世界第二，進(jìn)出口貿(mào)易 總額超越德國(guó)位居世界第二。從經(jīng)濟(jì)總量上看，中國(guó)與日元走上國(guó)際化道路時(shí)的日本是相似的。但是，中國(guó)的設(shè)計(jì)、技 術(shù)、工藝、管理等方面的相對(duì)水平不如日元走上國(guó)際化道路 時(shí)的日本，絕對(duì)水平還遠(yuǎn)不如現(xiàn)在的日