證券投資分析_第二章 第四節(jié) 金融衍生工具的投資價(jià)值_2013年版

1、中大網(wǎng)校引領(lǐng)成功職業(yè)人生 1、某投資者投資如下的項(xiàng)目，在未來第10年末將得到收入50 000元，期間沒有任何貨幣收入。假設(shè)希望得到的年利率為12%，則按復(fù)利計(jì)算的該項(xiàng)投資的現(xiàn)值為（）。 A:12727.27元B:13277.16元C:16098.66元D:18833.30元答案:C解析:50000 ÷（1+12%）10=16098.66（元） 2、下列關(guān)于影響債券投資價(jià)值的因素的分析中，說法錯(cuò)誤的是（）。A:信用級(jí)別越低的債券，債券的內(nèi)在價(jià)值也越低。B:市場總體利率水平下降時(shí)，債券的內(nèi)在價(jià)值也下降C:債券的票面利率越低，債券價(jià)值的易變性也越大D:流動(dòng)性好的債券比流動(dòng)性差的債券有較高的

2、內(nèi)在價(jià)值答案:B解析:市場總體利率水平下降時(shí)，債券的收益率水平也應(yīng)下降，從而使債券的內(nèi)在價(jià)值增加。 3、債券估值的基本原理是（ ）。A:經(jīng)濟(jì)利潤B:市盈率C:現(xiàn)金流貼現(xiàn)D:市凈率答案:C解析:債券估值的基本原理就是現(xiàn)金流貼現(xiàn)。4、按發(fā)行人（基礎(chǔ)資產(chǎn)的來源）分類，權(quán)證可分為（ ）。A:股權(quán)類權(quán)證、債券類權(quán)證以及其他權(quán)證B:股本權(quán)證和備兌權(quán)證C:認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證D:歐式權(quán)證和美式權(quán)證答案:B解析:本題考查權(quán)證的分類。根據(jù)權(quán)證行權(quán)所買賣的股票來源不同，可分為股本權(quán)證和備兌權(quán)證。5、以下哪種收益率不可在不同期限債券間進(jìn)行比較（）。A:當(dāng)期收益率B:到期收益率C:持有期收益率D:贖回收益率答案:A解析

3、:本題考查當(dāng)期收益率。6、假定X公司在未來每期支付的每股股息為6元，必要收益率為10%，運(yùn)用零增長模型計(jì)算，若當(dāng)股票價(jià)格為50元，則每股股票凈現(xiàn)值為（）元。A:15B:10C:8D:60答案:B解析:6/10%-50=107、在決定優(yōu)先股內(nèi)在價(jià)值時(shí)，（）相當(dāng)有用。A:零增長模型B:不變增長模型C:二元增長模型D:可變增長模型答案:A解析:本題考查零增長模型。8、影響債券投資價(jià)值的內(nèi)部因素包括（）。A:債券的提前贖回條款B:債券的稅收待遇C:基礎(chǔ)利率D:債券的信用級(jí)別E: 答案:A,B,D解析:C項(xiàng)不是內(nèi)部因素9、作為虛擬資本的有價(jià)證券，它們的價(jià)格運(yùn)動(dòng)形式具體表現(xiàn)為（ ）。A:其市場價(jià)值由證券的

4、預(yù)期收益和市場利率決定，不隨職能資本價(jià)值的變動(dòng)而變動(dòng)B:其市場價(jià)值與預(yù)期收益的多少成正比，與市場利率的高低成反比C:其價(jià)格波動(dòng)，既決定于有價(jià)證券的供求，也決定于貨幣的供求D:其價(jià)格波動(dòng)沒有任何規(guī)律E: 答案:A,B,C解析:本題考查虛擬資本價(jià)格的運(yùn)動(dòng)形式。10、債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)因素包括（）。A:違約風(fēng)險(xiǎn)（信用風(fēng)險(xiǎn)）B:流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)C:匯率風(fēng)險(xiǎn)D:利率風(fēng)險(xiǎn)E: 答案:A,B,C解析:債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)因素包括違約風(fēng)險(xiǎn)（信用風(fēng)險(xiǎn)）、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)。11、影響利率期限結(jié)構(gòu)的因素有（）。A:對未來利率變動(dòng)方向的預(yù)期B:現(xiàn)在的利率水平C:債券預(yù)期收益中可能存在的流動(dòng)性溢價(jià)D:市場效率低下或者資金在

5、長期和短期市場之間流動(dòng)可能存在的障礙E: 答案:A,C,D解析:影響利率期限結(jié)構(gòu)的3個(gè)因素：對未來利率變動(dòng)方向的預(yù)期；債券預(yù)期收益中可能存在的流動(dòng)性溢價(jià)；市場效率低下或者資金在長期和短期市場之間流動(dòng)可能存在的障礙。 12、影響期貨價(jià)格的主要因素是（）。A:財(cái)政政策B:持有現(xiàn)貨的成本C:時(shí)間價(jià)值 D:貨幣政策E: 答案:B,C解析:影響期貨價(jià)格的主要因素是持有現(xiàn)貨的成本和時(shí)間價(jià)值。其他因素還有市場利率、預(yù)期通貨膨脹、財(cái)政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關(guān)系、期貨合約的有效期、保證金要求、期貨合約的流動(dòng)性等。13、影響期權(quán)價(jià)格的因素有（）。A:協(xié)定價(jià)格與市場價(jià)格B:權(quán)利期間C:標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)性

6、D:標(biāo)的資產(chǎn)的收益E: 答案:A,B,C,D解析:影響期權(quán)價(jià)格的主要因素有：協(xié)定價(jià)格與市場價(jià)格、權(quán)利期間、利率、標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)性、標(biāo)的資產(chǎn)的收益。14、以下關(guān)于貼現(xiàn)率說法正確的有（）。A:是投資者要求的最低回報(bào)率B:由真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)構(gòu)成C:由名義無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)構(gòu)成D:又稱為必要回報(bào)率E: 答案:A,C,D解析:債券的貼現(xiàn)率是投資者對該債券要求的最低回報(bào)率，也叫必要回報(bào)率。債券必要回報(bào)率=真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率+預(yù)期通脹率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。15、以下關(guān)于凈價(jià)報(bào)價(jià)的說法正確的有（）。A:優(yōu)點(diǎn)是把利息累積因素從債券價(jià)格中剔除，能更好地反映債券價(jià)格的波動(dòng)程度B:缺點(diǎn)是雙方需要計(jì)算實(shí)際支付價(jià)格C

7、:缺點(diǎn)是含混了債券價(jià)格漲跌的真實(shí)原因D:優(yōu)點(diǎn)是所見即所得E: 答案:A,B解析:本題考查凈價(jià)報(bào)價(jià)和全價(jià)報(bào)價(jià)方式的區(qū)別。16、金融期貨合約是約定在未來時(shí)間以事先協(xié)定的價(jià)格買賣某種金融工具的單邊合約。（）答案:False解析:金融期貨合約是約定在未來時(shí)間以事先協(xié)定的價(jià)格買賣某種金融工具的雙邊合約。17、每股凈資產(chǎn)通常被認(rèn)為是股票價(jià)格下跌的底線。（）答案:True解析:本題考查每股凈資產(chǎn)。18、債券的嵌入式期權(quán)條款一般有利于發(fā)行人的會(huì)提高債券價(jià)值，反之，有利于持有人的會(huì)降低債券價(jià)值。（）答案:False解析:一般有利于發(fā)行人的會(huì)降低債券價(jià)值，反之，有利于持有人的會(huì)提高債券價(jià)值。19、債券的貼現(xiàn)率是投資者對該債券要求的最高回報(bào)率。（）答案:False解析:債券的貼現(xiàn)率是投資者對該債券要求的最低回報(bào)率。20、市盈率是每股價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比率。（）答案:False解析:市盈率是每股價(jià)格與每股收益的比率，市凈率是每股價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比率。21、安全邊際是指證券的市場價(jià)格高于其內(nèi)在價(jià)值的部分。（）答案:False解析:安全邊際是指證券的市場價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的部分。22、每個(gè)投資者對內(nèi)在信息掌握不同，主觀假設(shè)不一致，但計(jì)算的內(nèi)在價(jià)值都是一樣的。（）答案:False解析:每個(gè)投資者對內(nèi)在信息掌握不同，主觀假設(shè)不一致，每