一家太陽能企業(yè)的期權(quán)激勵(lì)方案

1、一家太陽能企業(yè)的期權(quán)激勵(lì)方案 作者：支維庸-入庫時(shí)間：2009年8月13日 2007年5月份，一家太陽能高科技企業(yè)董事長余明正在被兩件事情所困擾：第一，企業(yè)要發(fā)展需要融資，但是到哪里去找錢？第二，身邊高級(jí)知識(shí)分子云集，而目前能給他們的待遇十分有限，如何留住人才，讓他們心甘情愿地留在本公司工作？余明的煩惱余明的企業(yè)專事太陽能轉(zhuǎn)換設(shè)備的研發(fā)和生產(chǎn)，是無錫尚德的上游供貨商之一，同時(shí)還開始向歐洲出口產(chǎn)品。余明本人曾是高校的教師，太陽能技術(shù)研究專家，擁有多項(xiàng)發(fā)明專利。2000年投身商海后注冊(cè)成立這家公司。企業(yè)初創(chuàng)階段非常困難，經(jīng)營慘淡，常常入不敷出。在經(jīng)過了5年多的艱苦創(chuàng)業(yè)后，企業(yè)終于在2005年開始贏

2、利，每年凈利潤增長速度超過20，去年凈利潤達(dá)到200萬元?！斑@只是企業(yè)規(guī)?；a(chǎn)的開始，接下來必然有一個(gè)銷售額的井噴期?！庇嗝髡J(rèn)為自己的企業(yè)前途無可限量。但問題是，當(dāng)他每個(gè)月只能給他的核心技術(shù)人員支付不超過5000元的薪水時(shí)，他如何說服別人一直留在企業(yè)里呢？況且，別的同行還在不斷發(fā)出高薪邀請(qǐng)，試圖從他這里挖人。現(xiàn)在，企業(yè)雖已開始贏利，卻仍然有掌握核心技術(shù)的員工辭職離開。為了留住員工，余明嘗試過邀請(qǐng)一些員工出資認(rèn)股成為股東。但問題在于，企業(yè)的注冊(cè)資本金已達(dá)3750萬元，每股凈資產(chǎn)2.5元，即使按照凈資產(chǎn)價(jià)格認(rèn)購，10萬股也需要25萬元，員工們普遍薪酬不高，一下拿出這么多錢來，很少人愿意冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)

3、。最終只有2位員工出錢認(rèn)購了一小部分股份。認(rèn)購?fù)戤吅?，余明在企業(yè)中持股超過95%，企業(yè)另外兩位員工持股5%左右。員工持股計(jì)劃失敗后，余明也曾想過尋找風(fēng)險(xiǎn)投資，但是簡陋的廠房，不修邊幅的外貌曾經(jīng)讓許多來此考察的風(fēng)險(xiǎn)投資者望而卻步。再加上余明本人是技術(shù)專家，不善融資，和風(fēng)險(xiǎn)投資商們總是話不投機(jī)，最終不歡而散。咨詢公司的方案2007年的五一，苦惱的余明結(jié)識(shí)了上海敦臨資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“敦臨資產(chǎn)”）的老張，老張及其公司以私募股權(quán)投資和期權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)見長。他對(duì)太陽能產(chǎn)業(yè)的前景十分看好，聽到余明對(duì)項(xiàng)目的介紹后興趣盎然，余明也對(duì)敦臨資產(chǎn)管理有限公司的專業(yè)能力充滿信心，雙方一拍即合。余明聘請(qǐng)老張為財(cái)

4、務(wù)顧問，負(fù)責(zé)融資及薪酬方案設(shè)計(jì)，為此雙方簽訂合作協(xié)議。敦臨資產(chǎn)隨即對(duì)該公司展開盡職調(diào)查。在盡職調(diào)查完成后，敦臨資產(chǎn)認(rèn)為余明的公司具有較好的發(fā)展前景，從公司的主要指標(biāo)判斷，該企業(yè)通過努力在海內(nèi)外上市不成問題。因此提出一個(gè)三步走方案：第一步，引入風(fēng)險(xiǎn)投資，解決公司快速發(fā)展過程中對(duì)資金的迫切需求；第二步，對(duì)外招聘高級(jí)管理人員，進(jìn)一步提升公司的管理水平和市場拓展能力；第三步，面向管理層和技術(shù)人員制定期權(quán)激勵(lì)方案，以激勵(lì)和留住企業(yè)的核心人才。根據(jù)敦臨資產(chǎn)的判斷，該企業(yè)將迎來高速發(fā)展期。企業(yè)高速發(fā)展必然伴隨著對(duì)更多資金的需求，依靠企業(yè)內(nèi)生增長顯然難以為繼，需要大量資金補(bǔ)充，風(fēng)險(xiǎn)投資的加盟不可或缺。另一方面

5、，該公司的潛在客戶以歐美的太陽能設(shè)備企業(yè)為主，這必然對(duì)公司的銷售管理和內(nèi)部治理有著更高的要求，作為技術(shù)專家的余明本人顯然力不能逮，他需要補(bǔ)充更強(qiáng)有力的、有著國際化經(jīng)驗(yàn)的管理層。對(duì)這些人給高薪，企業(yè)有困難，不如給期權(quán)。面向高管和技術(shù)人員制定期權(quán)計(jì)劃，顯然是最為可行的。而且，這是一家典型的高科技企業(yè)，公司的成長性較好，最適合的股權(quán)激勵(lì)模式就是股票期權(quán)。通過敦臨資產(chǎn)的牽線搭橋，很快一家風(fēng)險(xiǎn)投資商便向余明拋來了繡球。經(jīng)過反復(fù)談判，雙方于2008年2月簽署協(xié)議，風(fēng)險(xiǎn)投資公司以5元/股（每股凈資產(chǎn)的2倍）作價(jià)，入股1250萬股，共計(jì)6250萬元。這樣，企業(yè)的注冊(cè)資本變更為5000萬元，其中余明占股71%，

6、風(fēng)險(xiǎn)投資占股25%，另外兩位持股員工共占股4%.引入6250萬元的真金白銀后，企業(yè)的每股凈資產(chǎn)也從2.5元攀升到3.12元。風(fēng)險(xiǎn)投資不僅給企業(yè)帶來了豐沛的現(xiàn)金，而且還幫忙為余明覓得了三名高級(jí)管理人員。三人皆有多年的跨國企業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)投合伙人與之素有來往，又對(duì)其許以期權(quán)的承諾，很快，一名總經(jīng)理，一名銷售總監(jiān)，一名財(cái)務(wù)總監(jiān)便各就各位。不出敦臨資產(chǎn)所料，風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)駐也使得企業(yè)員工們的心態(tài)發(fā)生了很大變化，不安全感驟然降低，大家開始有所預(yù)感，更新的東西也快來了。此時(shí)，萬事俱備，只欠東風(fēng)。余明不失時(shí)機(jī)地推出了早已設(shè)計(jì)好的期權(quán)激勵(lì)方案。方案由敦臨資產(chǎn)操刀設(shè)計(jì)，在談判時(shí)已獲戰(zhàn)略投資者的同意。該期權(quán)激勵(lì)方案

7、內(nèi)容梗概如下：股份數(shù)量以及來源采取增資擴(kuò)股的方式解決股份來源。首期計(jì)劃規(guī)模1000萬股，占總股本20%.由于是未上市企業(yè)，在取得股東的同意和授權(quán)下，增資擴(kuò)股應(yīng)該是解決股份來源最方便也是對(duì)公司最為有利的方式之一。激勵(lì)對(duì)象和授予數(shù)量激勵(lì)對(duì)象為公司引進(jìn)的高管以及未持股的核心科技人員。該方案以這些人而非全體員工為激勵(lì)對(duì)象，這有助于公司凝聚和吸引優(yōu)秀的人才，建立公司長期發(fā)展的核心能力。股票期權(quán)分配如下：引進(jìn)3名高管，授予300萬股，占本計(jì)劃30%，占總股本6%.合計(jì)授予約60名技術(shù)人員600萬股，平均每人10萬股，占本計(jì)劃60%，占總股本12%.預(yù)留100萬股，以備新加盟企業(yè)的員工加入期權(quán)計(jì)劃。本期權(quán)計(jì)

8、劃期為5年，等額行權(quán)。期權(quán)的授予和行使股票期權(quán)授予對(duì)象為公司決策層成員和科技開發(fā)人員。具體人員由董事會(huì)選擇，董事會(huì)有權(quán)在有效期內(nèi)任一時(shí)間，以適宜的方式向其選擇的雇員授予期權(quán)，期權(quán)的授予數(shù)目和行使價(jià)格一概由董事會(huì)決定。通常情況下，股票期權(quán)不可在授予后立即執(zhí)行，獲受人只有在股票期權(quán)的授予期結(jié)束后，經(jīng)考核合格才能行權(quán)。公司的董事會(huì)有權(quán)縮短經(jīng)理人持有的股票期權(quán)的授予時(shí)間，在某些特殊情況下，甚至可以在當(dāng)日將所有的不可行權(quán)的股票期權(quán)變?yōu)榭梢孕袡?quán)的股票期權(quán)，但轉(zhuǎn)化需董事會(huì)同意。行權(quán)價(jià)的確定行權(quán)價(jià)為凈資產(chǎn)的110%.行權(quán)價(jià)的確定為凈資產(chǎn)溢價(jià)10%，既沒有損害老股東的權(quán)益，同時(shí)又能為公司帶來一定的現(xiàn)金流。行權(quán)價(jià)

9、的溢價(jià)程度不高，是對(duì)被激勵(lì)員工的獎(jiǎng)勵(lì)，也是老股東的利益讓渡。業(yè)績指標(biāo)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)年增長30%以上，行業(yè)平均水平110%以上。個(gè)人完成公司指標(biāo)并考核合格。業(yè)績指標(biāo)適當(dāng)，沒做過高要求，體現(xiàn)的是激勵(lì)、發(fā)展與成長的思想，而非人們常講的對(duì)賭概念。股票期權(quán)計(jì)劃的管理公司設(shè)立專門機(jī)構(gòu)和人員負(fù)責(zé)計(jì)劃的實(shí)施。當(dāng)獲受人發(fā)生下面情況時(shí)，其擁有的尚未行使權(quán)須相應(yīng)變更：1、雇傭關(guān)系終止 在經(jīng)理人結(jié)束與公司的雇傭關(guān)系時(shí)，股票期權(quán)可能提前失效，股票期權(quán)計(jì)劃中一般對(duì)此有特殊規(guī)定。如果經(jīng)理人自愿離職，中止了與公司的雇傭關(guān)系，則從其最后一個(gè)工作日起的一定時(shí)間段（一般為3個(gè)月）內(nèi)，該經(jīng)理人仍可以對(duì)期權(quán)中的可行權(quán)部分行權(quán)。對(duì)于尚在授

10、予期，不能行權(quán)的股票期權(quán)，離職的經(jīng)理人不得行權(quán)，如果在離職前已提前行權(quán)，公司有權(quán)以行權(quán)價(jià)回購這一部分股票。2、退休 如果經(jīng)理人是因?yàn)橥诵荻x職，他持有的所有股票期權(quán)的授予時(shí)間表和有效期限可以不變，從而享受到與離職前一樣的權(quán)利。3、喪失行為能力 如果經(jīng)理人因完全喪失行為能力而中止了與公司的雇傭關(guān)系，則所持有的股票期權(quán)在正常到期以前，該經(jīng)理人或其配偶可以自由選擇時(shí)間對(duì)可行權(quán)部分行權(quán)。4、死亡 如果經(jīng)理人在任期內(nèi)死亡，股票期權(quán)可以作為遺產(chǎn)轉(zhuǎn)至繼承人手中。5、公司并購或控制權(quán)變化 公司規(guī)定股票期權(quán)授予時(shí)間表將自動(dòng)加速，使所有的股票期權(quán)都可以立即行權(quán)。6、送紅股、轉(zhuǎn)增股、配股、增發(fā)新股 當(dāng)公司發(fā)生送紅股

11、、轉(zhuǎn)增股、配股和增發(fā)新股等影響公司股本的行為時(shí)，需要對(duì)尚未贈(zèng)予的股票期權(quán)和尚未行使的股票期權(quán)在期權(quán)數(shù)量和行權(quán)價(jià)格上進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。7、公司清盤時(shí)的權(quán)利 如果股東在期權(quán)可行使期間提出將公司自動(dòng)清盤的有效決議案，期權(quán)獲受人可于該決議案通過日前任何時(shí)間以書面通知公司行使其全部或按該通知書上指定限額的股票期權(quán)，獲受人因此與其他的股份持有人享有同等權(quán)益，并有權(quán)分享清盤時(shí)分派的公司資產(chǎn)。多贏的三方值得注意的是，把行權(quán)價(jià)定為凈資產(chǎn)價(jià)格的110%，此處凈資產(chǎn)并非目前每股3.12元這一靜態(tài)數(shù)額，而是一個(gè)和企業(yè)增長掛鉤的變量，每年的行權(quán)價(jià)根據(jù)每年的每股凈資產(chǎn)重新確定。因?yàn)橐延忻绹L(fēng)投2倍溢價(jià)在先，所以員工對(duì)這樣一個(gè)

12、行權(quán)價(jià)格是普遍認(rèn)同的?！帮L(fēng)投現(xiàn)在進(jìn)來，每股作價(jià)就達(dá)到凈資產(chǎn)的2倍，以后企業(yè)越做越好，價(jià)值越來越高，溢價(jià)水平勢(shì)必越來越高。以后再有資本進(jìn)來的時(shí)候，價(jià)格至少也是現(xiàn)在凈資產(chǎn)的兩倍，就算我們不想干了把股權(quán)轉(zhuǎn)讓，至少也是每股6塊多的價(jià)格，穩(wěn)賺不賠。”一位黃姓員工這樣分析。對(duì)于大股東余明來說，吸引人才和留住人才是設(shè)置期權(quán)的關(guān)鍵原因，而并非是想從員工身上撈取多少溢價(jià)。同時(shí)，他的絕對(duì)控股權(quán)暫時(shí)不會(huì)受到動(dòng)搖，所以并不在意增發(fā)股份導(dǎo)致的持股比例下降。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資來說，它認(rèn)定該企業(yè)今后必將上市，它看重的是上市后數(shù)十倍于凈資產(chǎn)的市值，對(duì)現(xiàn)在給予團(tuán)隊(duì)如此優(yōu)惠的行權(quán)價(jià)并不心痛。而業(yè)績指標(biāo)和方案制定者老張認(rèn)為“十分合理”：“在前幾年企業(yè)還沒有形成大規(guī)模生產(chǎn)能力的時(shí)候，年凈利潤增長就達(dá)到了20%，現(xiàn)在市場局面已然打開，新的高管人員的到來更是如虎添翼，凈利潤實(shí)現(xiàn)每年30%的增長輕而易舉。”老張認(rèn)為，對(duì)于還在成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，期權(quán)激勵(lì)是非常行之有效的方案，既能籠絡(luò)人心，團(tuán)聚員工，又不用拿出巨額