財(cái)務(wù)管理模擬卷

1、浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院20062007學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理課程期末考試試卷（A卷）考核方式：考試 考試日期：2007年 月 日適用專業(yè)、班級(jí)：06會(huì)計(jì)C班題 號(hào)一二三四五六七八九十總分得 分評(píng)卷人（共 大題）一、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共10分）1下列指標(biāo)中能夠較好地反映企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的是（  C   ）。A稅后利潤(rùn) B凈資產(chǎn)收益率 C每股市價(jià) D剩余收益2若某股票的系數(shù)等于1，則下列表述正確的是（  C ）。A該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)B該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)C該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等于整

2、個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)D該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)3證券投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)具有的特征是（ C ）。A對(duì)各個(gè)投資者的影響程度相同 B可以用系數(shù)衡量其大小C可以通過(guò)證券投資組合來(lái)削減 D只能回避而不能消除4已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。則10年、10%的即付年金終值系數(shù)為（A）。A17.531 B.15.937 C. 14.579 D.12.5795某公司今年股利預(yù)計(jì)為每股0.2元，并將以每年5%的速度增長(zhǎng)，該公司股票的值為1.5，若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%，則該股票的內(nèi)在價(jià)值為（ B ）。 A10.5元/股B. 1

3、0元/股C. 20元/股D. 21元/股6已知某投資項(xiàng)目按14折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率肯定（ A ）。A大于14，小于16 B小于14 C等于15 D大于167某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷額為600萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周期為30天，變動(dòng)成本率為60%，資金成本率10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為（ C  ）萬(wàn)元。A10 B6 C3 D28某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度為200萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.2，借款企業(yè)在年度內(nèi)使用了160萬(wàn)元，因此，必須向銀行支付承諾費(fèi)（C）元。      A、600&

4、#160;  B、700   C、800   D、900 9某企業(yè)預(yù)計(jì)下期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，本期息稅前利潤(rùn)為450萬(wàn)元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為（D）萬(wàn)元。   A100   B675   C300   D150 10企業(yè)采用剩余股利政策進(jìn)行收益分配的主要優(yōu)點(diǎn)是（  C   ）。A有利于穩(wěn)定股價(jià) B獲得財(cái)務(wù)杠桿利益 C降低綜合資金成本 D

5、增強(qiáng)公眾投資信心二、多項(xiàng)選擇題（每小題2分，共20分）1按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，影響證券投資組合必要收益率的因素包括（ ABCD ）。A無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 B市場(chǎng)收益率C投資組合中各證券的系數(shù) D各種證券在證券組合中的比重2下列各項(xiàng)中，屬于年金形式的項(xiàng)目有（ BCD）。A.零存整取儲(chǔ)蓄存款的整取額 B.定期定額支付的養(yǎng)老金C.年資本回收額 D.償債基金3凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)的共同之處在于（ABC）。    A都考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素    B都以設(shè)定折現(xiàn)率為計(jì)算基礎(chǔ)   C都不能反映投資方案的實(shí)際報(bào)酬率  

6、 D都反映了資金投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系4與股票投資相比，債券投資的優(yōu)點(diǎn)有（ AD ）。 A本金安全性好 B投資收益率高 C購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)低 D收入穩(wěn)定性強(qiáng)5證券投資相對(duì)于實(shí)物投資的區(qū)別主要包括( AD )。 A.投資風(fēng)險(xiǎn)較大 B流動(dòng)性較差 C交易成本較高 D價(jià)值不穩(wěn)定6下列有關(guān)信用期限的表述中，正確的有（ABD ）。A縮短信用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量 B延長(zhǎng)信用期限會(huì)擴(kuò)大銷售C降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長(zhǎng)信用期限 D延長(zhǎng)信用期限將增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本7公司債券籌資與普通股籌資相比較，（ CD ）。A公司債券籌資的資金成本相對(duì)較高 B普通股籌資可以利用財(cái)務(wù)杠桿作用 C債券籌資的資金成本相對(duì)較低

7、 D公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付 8關(guān)于收益分配政策，下列說(shuō)法正確的是（ ABC ）。A剩余分配政策能充分利用籌資成本最低的資金資源，保持理想的資金結(jié)構(gòu)B固定股利政策有利于公司股票價(jià)格的穩(wěn)定C固定股利比例政策體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等D剩余股利政策有利于股價(jià)的穩(wěn)定和上漲9若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有（ABD ）。A能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件     B能處理好與投資者的關(guān)系C改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理      D能增強(qiáng)投資者的信心10下列各項(xiàng)中，會(huì)影響流動(dòng)比率的業(yè)務(wù)是( BC

8、D )。 A用現(xiàn)金購(gòu)買短期債券 B用現(xiàn)金購(gòu)買固定資產(chǎn)C用存貨進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資D從銀行取得長(zhǎng)期借款三、判斷題（每小題1分，共10分）1經(jīng)營(yíng)者和所有者的主要矛盾是所有者支付經(jīng)營(yíng)者的享受成本與經(jīng)營(yíng)者創(chuàng)造的企業(yè)價(jià)值之間的矛盾。（1）   2只要證券之間的收益變動(dòng)不具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)就一定小于單個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值。 （ 2 ）3甲方案在三年中每年年初付款3000元，乙方案在三年中每年年末付款3000元，若利率相同，則兩方案的終值乙方案較大。 ( 2 )4在對(duì)同一個(gè)獨(dú)立投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，用凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率指標(biāo)會(huì)得出完全相同的結(jié)論，而

9、采用靜態(tài)投資回收期有可能得出與前述指標(biāo)相反的結(jié)論。（1 ） 5收賬費(fèi)用與壞賬損失呈反向變化關(guān)系，收賬費(fèi)用發(fā)生得越多，壞賬損失就越小，因此，企業(yè)應(yīng)不斷加大收賬費(fèi)用，以便將壞賬損失降到最低。2 ）6企業(yè)現(xiàn)金持有量過(guò)多會(huì)降低企業(yè)的收益水平。 （1） 7與長(zhǎng)期負(fù)債融資相比，流動(dòng)負(fù)債融資的期限短，成本低，其償債風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。（ 2 ）8放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本與折扣率成反方向變化。（ 2 ）9收益分配上的資本保全約束是為了維護(hù)投資者的利益。（   2  ）10權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債率越低，權(quán)益乘數(shù)越大，

10、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。（ 2 ）四、簡(jiǎn)答題（每小題5分，共10分）1簡(jiǎn)述可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。2簡(jiǎn)述企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。五、計(jì)算題（每小題10分，共50分）1股票甲和股票乙組成的股票組合。已知股票市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0.1；股票甲的期望報(bào)酬率是22，系數(shù)是1.3，與股票組合的相關(guān)系數(shù)是0.65；股票乙的期望報(bào)酬率是16，系數(shù)是0.9，標(biāo)準(zhǔn)差是0.15。要求：（1）根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，計(jì)算無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和股票組合的報(bào)酬率；（2）計(jì)算股票甲的標(biāo)準(zhǔn)差；（3）計(jì)算乙股票與市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)。2某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購(gòu)置一套專用設(shè)備預(yù)計(jì)價(jià)款900000元，追加流動(dòng)資金145822元，假設(shè)建設(shè)期為零，所需

11、資金全部為自有資金。設(shè)備按5年提折舊，采用直線法計(jì)提，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷售單價(jià)20元/件，單位變動(dòng)成本12元/件，每年固定經(jīng)營(yíng)成本500000元。該公司所得稅稅率為40%；投資的最低報(bào)酬率為10%。要求：（1）計(jì)算凈現(xiàn)值為零時(shí)的息稅前利潤(rùn)；（2）計(jì)算凈現(xiàn)值為零時(shí)的銷售量水平（計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）。附：（P/A，10%，5）=3.7908 （P/F，10%，5）=0.62093甲公司持有A，B，C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50，30和20，其系數(shù)分別為20，10和05。市場(chǎng)收益率為15，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。A股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元，剛收到上一年

12、度派發(fā)的每股12元的現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股利以后每年將增長(zhǎng)8。要求：（1）計(jì)算以下指標(biāo)： 甲公司證券組合的系數(shù)； 甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率（RP）； 甲公司證券組合的必要投資收益率（K）； 投資A股票的必要投資收益率。（2）利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利。4MC公司2007年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9 000萬(wàn)元，其中，公司債券為1 000萬(wàn)元（按面值發(fā)行，票面年利率為8，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本為4 000萬(wàn)元（面值1元，4 000萬(wàn)股）；資本公積為2 000萬(wàn)元；其余為留存收益。2007年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1 000萬(wàn)元資金，有以下兩個(gè)籌資方案

13、可供選擇。方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為8%。預(yù)計(jì)2007年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)2 000萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。要求：（1）計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)：2007年增發(fā)普通股股份數(shù)；2007年全年債券利息（2）計(jì)算增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息。（3）計(jì)算每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。5某企業(yè)負(fù)債總額為25萬(wàn)元，負(fù)債的年平均利率8%，權(quán)益乘數(shù)為2，全年固定成本總額為18萬(wàn)元，年凈利潤(rùn)6.7萬(wàn)元。所得稅率33%。要求：根據(jù)上述資料，（1）計(jì)算該企業(yè)息稅前利潤(rùn)；（2）計(jì)算該企業(yè)已獲利息、經(jīng)營(yíng)杠桿系

14、數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)；（3）計(jì)算該企業(yè)總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院20062007學(xué)年第二學(xué)期 財(cái)務(wù)管理課程期末考試試卷（A卷）參考答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)（共五大題）一、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，共10分）1 C 2C 3 C 4A 5 B6 A 7 C 8 C  9 D 10 C二、多項(xiàng)選擇題（每小題2分，共20分）1ABCD 2BCD 3 ABC 4AD 5AD6 ABD 7CD 8 ABC 9ABD 10 BCD三、判斷題（每小題1分，共10分）1對(duì)  2錯(cuò) 3錯(cuò)。 4對(duì) 5錯(cuò)6對(duì) 7錯(cuò) 8錯(cuò) 9錯(cuò) 10錯(cuò)四、簡(jiǎn)答題（每小題5分，共10分）1略 2略五、計(jì)

15、算題（每小題10分，共50分）1（1）22無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率1.3×（股票組合報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率） 16無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率0.9×（股票組合報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率） 解上述兩個(gè)方程式，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率2.5 股票組合報(bào)酬率17.5 （2）甲股票甲股票與市場(chǎng)組合的協(xié)方差/市場(chǎng)組合的方差 則：1.3甲股票與市場(chǎng)組合的協(xié)方差/市場(chǎng)組合的方差，甲股票與市場(chǎng)組合的協(xié)方差1.3×0.010.013 相關(guān)系數(shù)甲股票與市場(chǎng)組合的協(xié)方差/（甲股票的標(biāo)準(zhǔn)差×市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差） 則：0.650.013/（甲股票的標(biāo)準(zhǔn)差

16、5;0.1） 所以甲股票的標(biāo)準(zhǔn)差0.013/（0.65×0.1）0.2 （3）乙股票與市場(chǎng)組合的協(xié)方差0.9×0.010.009 乙股票的相關(guān)系數(shù)0.009/（0.15×0.1）0.6。2（1）凈現(xiàn)值為零，即預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值應(yīng)等于流出的現(xiàn)值：假設(shè)預(yù)期未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量為A，則：即：NPV=A（P/A，10%，5）+145822（P/F，10%，5）-900000-145822=0求得：A=252000（元）由于經(jīng)營(yíng)階段的每年現(xiàn)金凈流量=每年息前稅后利潤(rùn)+每年折舊=EBIT(1-T)+折舊年折舊=900000/5=180000所

17、以，每年息稅前利潤(rùn)=(252000-180000)/(1-40%)=120000（元）（2）銷售量=（固定成本+息稅前利潤(rùn)）÷（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）=（500000+180000+120000）÷（20-12）=100000（件）3（1）50×230×l20×0.51.4R1.4×（1510）7K10%717K102×520（2）V 1.2×（1+8%）/（20%-8% ）10.8元A股票當(dāng)前每股市價(jià)12元大于A股票的價(jià)值（10.8元），因而出售A股票對(duì)甲公司有利。4(1)增發(fā)股票方案下：2007年增發(fā)股份數(shù)1000/5200萬(wàn)股2007年全年債券利息1000×880萬(wàn)元(2)增發(fā)公司債券方案下：2007年全年債券利息(10001000)×8160萬(wàn)元（3）（EBIT-80）×（1-33%）/（4000+200）=（EBIT-160）×（1-33%）/4000EBIT=1760萬(wàn)元因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)(2000萬(wàn)元)大于每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)(1760萬(wàn)元),所以通過(guò)增加發(fā)行公司債券的方式籌集所需資金.5（1）稅前利潤(rùn)=