羅斯公司理財(cái)?shù)诙仑?cái)務(wù)報(bào)表和現(xiàn)金流量

1、mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.財(cái)務(wù)報(bào)表和現(xiàn)金流量第二章mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.主要概念和方法o理解財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息o區(qū)分賬面和市場價(jià)值o辨別平均和邊際稅率o知道會計(jì)利潤和現(xiàn)金流量的差別o計(jì)算一家企業(yè)的現(xiàn)金流量mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-h

2、ill companies, inc. all rights reserved.本章目錄2.1 資產(chǎn)負(fù)債表2.2 損益表2.3 所得稅2.4 凈營運(yùn)資本2.5 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量2.6 會計(jì)現(xiàn)金流量表mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.資料來源o年度報(bào)告o華爾街日報(bào)（wall street journal）o互聯(lián)網(wǎng)n紐約證券交易所 ()n納斯達(dá)克 ()n教科書 ()o美國證券交易委員會（sec）n電子數(shù)據(jù)收集分析與檢索系統(tǒng) (edgar)n10k和10q報(bào)告mcg

3、raw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.2.1 資產(chǎn)負(fù)債表q會計(jì)師在某一特定時(shí)點(diǎn)對企業(yè)的會計(jì)價(jià)值所拍攝的一張快照 q資產(chǎn)負(fù)債表恒等式為：資產(chǎn) 負(fù)債 + 股東權(quán)益mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.美國 composite公司(u.s.c.c.)資產(chǎn)負(fù)債表2006200520062005流動資產(chǎn)：流動負(fù)債： 現(xiàn)金和等價(jià)物$140$10

4、7 應(yīng)付賬款$213$197 應(yīng)收賬款294270 應(yīng)付票據(jù)e5053 存貨269280 應(yīng)計(jì)費(fèi)用223205 其它5850 流動負(fù)債合計(jì)$486$455 流動資產(chǎn)合計(jì)$761$707長期負(fù)債：固定資產(chǎn)： 遞延稅款$117$104 地產(chǎn)、廠房和設(shè)備$1,423$1,274 長期債務(wù)471458 減累計(jì)折舊(550)(460) 長期負(fù)債合計(jì)$588$562 地產(chǎn)、廠房和設(shè)備凈值873814 無形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)245221股東權(quán)益： 固定資產(chǎn)合計(jì)$1,118$1,035 優(yōu)先股$39$39 普通股 (面值$1)5532 股本溢價(jià)347327 累計(jì)留存收益390347 減庫藏股票(26)(20) 權(quán)

5、益合計(jì)$805$725資產(chǎn)總計(jì)$1,879$1,742負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)$1,879$1,742資產(chǎn)的排列順序，是按照一家持續(xù)經(jīng)營企業(yè)將其轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金通常所需的時(shí)間長度。顯然，現(xiàn)金比地產(chǎn)、廠房和設(shè)備更具流動性。mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.資產(chǎn)負(fù)債表分析o當(dāng)分析一張資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)留意三個(gè)要點(diǎn)：1.會計(jì)流動性2.負(fù)債與權(quán)益3.市價(jià)與成本mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill compa

6、nies, inc. all rights reserved.會計(jì)流動性o指資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的容易程度和速度在價(jià)值上不會有重大損失o流動資產(chǎn)的流動性最高。o某些固定資產(chǎn)是無形的。o一家企業(yè)資產(chǎn)的流動性越高，越不可能遭受短期債務(wù)難題。o流動資產(chǎn)相比固定資產(chǎn)往往收益率更低。mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.負(fù)債與權(quán)益o債權(quán)人通常取得對企業(yè)現(xiàn)金流量的優(yōu)先請求權(quán) 。o股東權(quán)益是資產(chǎn)和負(fù)債之間的差額。mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by

7、 the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.市價(jià)與成本o在公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則 (gaap)下，美國經(jīng)審計(jì)的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表在登記資產(chǎn)時(shí)依據(jù)的是成本。o市場價(jià)值是資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益實(shí)際能被買到或售出的價(jià)格，這是一個(gè)與歷史成本完全不同的概念。mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.2.2 損益表o衡量一個(gè)特定時(shí)期的財(cái)務(wù)業(yè)績o利潤的會計(jì)定義是：收入 費(fèi)用 利潤mcgraw-hill/irwincopyright 200

8、7 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.u.s.c.c.損益表 營業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營業(yè)利潤其他收入息前稅前利潤利息費(fèi)用稅前利潤所得稅 當(dāng)前：$71 遞延：$13凈利潤 留存收益增加 $43 股利： $43損益表的經(jīng)營活動部分報(bào)告企業(yè)來自主營業(yè)務(wù)的收入和費(fèi)用。$2,262 1,655 327 90$190 29$219 49$170 84$86mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights r

9、eserved.u.s.c.c.損益表 營業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營業(yè)利潤其他收入息前稅前利潤利息費(fèi)用稅前利潤所得稅 當(dāng)前：$71 遞延：$13凈利潤 留存收益增加 $43 股利： $43$2,262 1,655 327 90$190 29$219 49$170 84$86損益表的非經(jīng)營活動部分包括了所有財(cái)務(wù)成本，如利息費(fèi)用。mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.u.s.c.c.損益表 營業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營業(yè)利潤其他收入

10、息前稅前利潤利息費(fèi)用稅前利潤所得稅 當(dāng)前：$71 遞延：$13凈利潤 留存收益增加 $43 股利： $43$2,262 1,655 327 90$190 29$219 49$170 84$86常用一個(gè)單獨(dú)的部分報(bào)告針對利潤征收的所得稅額。mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.u.s.c.c.損益表 營業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營業(yè)利潤其他收入息前稅前利潤利息費(fèi)用稅前利潤所得稅 當(dāng)前：$71 遞延：$13凈利潤 留存收益增加 $43 股利： $43

11、$2,262 1,655 327 90$190 29$219 49$170 84$86凈利潤就是所謂的 “底線”。mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.損益表分析o當(dāng)分析一張損益表時(shí)，有三件事須記?。?.公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則 (gaap)2.非現(xiàn)金項(xiàng)目3.時(shí)間和成本mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.gaapqgaap的配比原則規(guī)定

12、，收入須與費(fèi)用配比 。 q從而，利潤一產(chǎn)生就被報(bào)告，即使現(xiàn)金流量未必發(fā)生。mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.非現(xiàn)金項(xiàng)目q折舊是最明顯的，沒有企業(yè)曾為“折舊”寫過一張支票”。q另一非現(xiàn)金項(xiàng)目是遞延稅款，它并不代表一筆現(xiàn)金流量。q因此，凈利潤不是現(xiàn)金。mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.時(shí)間和成本q在短期，企業(yè)的某項(xiàng)設(shè)備、資

13、源和投資都是固定的，但企業(yè)能改變諸如勞動力和原材料這樣的投入 。q在長期，所有生產(chǎn)投入（由此還有成本）都是可變的。q財(cái)會人員對可變成本和固定成本不加區(qū)分。取而代之以對會計(jì)成本進(jìn)行產(chǎn)品成本或期間費(fèi)用的分類。mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.2.3 稅o關(guān)于所得稅，我們唯一可靠的一件事是，它們總是在變。o邊際與平均稅率n邊際 掙得的下一元錢的納稅百分比n平均 稅單/應(yīng)稅所得o其它稅項(xiàng)mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the

14、mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.邊際稅率與平均稅率o假設(shè)你的企業(yè)掙到了4百萬美元的應(yīng)稅收入。n企業(yè)的稅負(fù)是多少？n平均稅率是多少？n邊際稅率是多少？o如果你正在考慮一個(gè)項(xiàng)目，它將增加企業(yè)1百萬美元的應(yīng)稅所得，在你的分析中適用何種稅率？mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.2.4 凈營運(yùn)資本q凈營運(yùn)資本 流動資產(chǎn) 流動負(fù)債o凈營運(yùn)資本通常與企業(yè)一起增長 mcgraw-hill/irwincopyri

15、ght 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.u.s.c.c.資產(chǎn)負(fù)債表2006200520062005流動資產(chǎn)：流動負(fù)債： 現(xiàn)金和等價(jià)物$140$107 應(yīng)付賬款$213$197 應(yīng)收賬款294270 應(yīng)付票據(jù)e5053 存貨269280 應(yīng)計(jì)費(fèi)用223205 其它5850 流動負(fù)債合計(jì)$486$455 流動資產(chǎn)合計(jì)$761$707長期負(fù)債：固定資產(chǎn)： 遞延稅款$117$104 地產(chǎn)、廠房和設(shè)備$1,423$1,274 長期債務(wù)471458 減累計(jì)折舊(550)(460) 長期負(fù)債合計(jì)$588$562 地產(chǎn)、廠

16、房和設(shè)備凈值873814 無形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)245221股東權(quán)益： 固定資產(chǎn)合計(jì)$1,118$1,035 優(yōu)先股$39$39 普通股 (面值$1)5532 股本溢價(jià)347327 累計(jì)留存收益390347 減庫藏股票(26)(20) 權(quán)益合計(jì)$805$725資產(chǎn)總計(jì)$1,879$1,742負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)$1,879$1,742這里我們看到nwc 的$275 百萬(2006年)增長自$252 百萬(2005年）。 增加的 $23百萬是企業(yè)的一種投資。$23 百萬$275m = $761m- $486m$252m = $707- $455mcgraw-hill/irwincopyright 20

17、07 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.2.5 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量o在財(cái)務(wù)上，能從財(cái)務(wù)報(bào)表中獲取的最重要的項(xiàng)目，是企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金流量。o既然在財(cái)務(wù)上沒有魔法可言，能肯定的情形是 ，得自企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量必然等于流向企業(yè)債權(quán)人和股東的現(xiàn)金流量。cf(a) cf(b) + cf(s) mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.u.s.c.c. 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量$

18、238 (息前稅前利潤 加上折舊減去所得稅)資本性支出 -173 (固定資產(chǎn)的取得 減去固定資產(chǎn)的出售)凈營運(yùn)資本增加-23 合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36 (利息加上債務(wù)償還 減去長期債務(wù)融資)權(quán)益6 (股利加上權(quán)益回購 減去新的權(quán)益融資) 合計(jì)$42經(jīng)營性現(xiàn)金流量：ebit$219折舊 $90當(dāng)前稅款-$71ocf$238mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.u.s.c.c. 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金

19、流量$238 (息前稅前利潤 加上折舊減去所得稅)資本性支出 -173 (固定資產(chǎn)的取得 減去固定資產(chǎn)的出售)凈營運(yùn)資本增加-23 合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36 (利息加上債務(wù)償還 減去長期債務(wù)融資)權(quán)益6 (股利加上權(quán)益回購 減去新的權(quán)益融資) 合計(jì)$42資本性支出固定資產(chǎn)采購 $198固定資產(chǎn)出售 -$25資本性支出 $173mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.u.s.c.c. 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營

20、性現(xiàn)金流量$238 (息前稅前利潤 加上折舊減去所得稅)資本性支出 -173 (固定資產(chǎn)的取得 減去固定資產(chǎn)的出售)凈營運(yùn)資本增加-23 合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36 (利息加上債務(wù)償還 減去長期債務(wù)融資)權(quán)益6 (股利加上權(quán)益回購 減去新的權(quán)益融資) 合計(jì)$42nwc從2005年的$252百萬增長到2006年的$275百萬。增加的 $23百萬就是凈營運(yùn)資本的增加額。mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.u.s.c.c. 財(cái)務(wù)現(xiàn)

21、金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量$238 (息前稅前利潤 加上折舊減去所得稅)資本性支出 -173 (固定資產(chǎn)的取得 減去固定資產(chǎn)的出售)凈營運(yùn)資本增加-23 合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36 (利息加上債務(wù)償還 減去長期債務(wù)融資)權(quán)益6 (股利加上權(quán)益回購 減去新的權(quán)益融資) 合計(jì)$42mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.u.s.c.c. 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量$238 (息前稅前

22、利潤 加上折舊減去所得稅)資本性支出 -173 (固定資產(chǎn)的取得 減去固定資產(chǎn)的出售)凈營運(yùn)資本增加-23 合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36 (利息加上債務(wù)償還 減去長期債務(wù)融資)權(quán)益6 (股利加上權(quán)益回購 減去新的權(quán)益融資) 合計(jì)$42流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量利息$49債務(wù)償還 73債務(wù)清償122來自新債務(wù)銷售的收入 -86合計(jì) $36mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.u.s.c.c. 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營

23、性現(xiàn)金流量$238 (息前稅前利潤 加上折舊減去所得稅)資本性支出 -173 (固定資產(chǎn)的取得 減去固定資產(chǎn)的出售)凈營運(yùn)資本增加-23 合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36 (利息加上債務(wù)償還 減去長期債務(wù)融資)權(quán)益6 (股利加上權(quán)益回購 減去新的權(quán)益融資) 合計(jì)$42流向股東的現(xiàn)金流量股利 $43股票回購 6 流向股東的現(xiàn)金 49來自新股發(fā)行的收入 -43合計(jì) $6mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.u.s.c.c. 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量

24、企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量$238 (息前稅前利潤 加上折舊減去所得稅)資本性支出 -173 (固定資產(chǎn)的取得 減去固定資產(chǎn)的出售)凈營運(yùn)資本增加-23 合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36 (利息加上債務(wù)償還 減去長期債務(wù)融資)權(quán)益6 (股利加上權(quán)益回購 減去新的權(quán)益融資) 合計(jì)$42)()()(scfbcfacf得自企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量必然等于流向企業(yè)債權(quán)人和股東的現(xiàn)金流量：mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.2.6

25、 現(xiàn)金流量表o有一種正式的會計(jì)報(bào)表叫現(xiàn)金流量表。o這幫助解釋會計(jì)現(xiàn)金賬戶的變動，對于美國composite公司來說，2006年該數(shù)字為$33百萬美元 。o現(xiàn)金流量表的三個(gè)構(gòu)成部分是：n來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量n來自投資活動的現(xiàn)金流量n來自籌資活動的現(xiàn)金流量mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.u.s.c.c. 來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量要計(jì)算來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量，從凈利潤開始，加回非現(xiàn)金項(xiàng)目（如折舊），并對流動資產(chǎn)和負(fù)債賬戶（除了現(xiàn)金）的變動作出相應(yīng)調(diào)整。經(jīng)營活動經(jīng)營活動凈利潤折舊遞延稅款資產(chǎn)和負(fù)債的變動應(yīng)收賬款存貨應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)費(fèi)用應(yīng)付票據(jù)其它來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量合計(jì)來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量合計(jì)$869013-24111618-3$199-8mcgraw-hill/irwincopyright 2007 by the mcgraw-hill companies, inc. all rights reserved.u.s.c.c. 來自投資活動的現(xiàn)金流量來自投資活動的現(xiàn)金流量涉及資本性資產(chǎn)的變動：固定資產(chǎn)的購置和售出（亦即，凈資本支出） 。固定資產(chǎn)收購固定資產(chǎn)出售來自投資活動的現(xiàn)金流量合計(jì)