期權(quán)及個股期權(quán)

1、目錄目錄234郁金香球莖期權(quán)二級市場郁金香球莖期權(quán)二級市場郁金香球莖投機交易郁金香球莖投機交易56目錄目錄期權(quán)期權(quán)轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場風(fēng)險推遲買賣決策鎖定買賣價格進行杠桿性看多或看空的方向性交易通過期權(quán)組合策略交易，形成不同的風(fēng)險和收益組合，進行套利、做市等通過賣出期權(quán)，增強持股收益，降低買入成本期權(quán)期權(quán)的分類（一）期權(quán)的分類（一）外匯期權(quán)外匯期權(quán)股票期權(quán)股票期權(quán)互換期權(quán)互換期權(quán)利率期權(quán)利率期權(quán)期貨期權(quán)期貨期權(quán)商品期權(quán)商品期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)標(biāo)的資產(chǎn)按標(biāo)的資產(chǎn)劃分按標(biāo)的資產(chǎn)劃分期權(quán)的分類（一）期權(quán)的分類（一）按標(biāo)的資產(chǎn)劃分按標(biāo)的資產(chǎn)劃分期權(quán)的分類（二）期權(quán)的分類（二）按行權(quán)時間劃分按行權(quán)時間劃分美式期權(quán)美式期

2、權(quán)歐式期權(quán)歐式期權(quán)百慕大期權(quán)百慕大期權(quán)期權(quán)的分類（三）期權(quán)的分類（三）期 權(quán)認購期權(quán)認沽期權(quán)買方（付出權(quán)利金）（付出權(quán)利金）賣方（收取權(quán)利金）（收取權(quán)利金）買方（付出權(quán)利金）（付出權(quán)利金）賣方（收取權(quán)利金）（收取權(quán)利金）有權(quán)以行權(quán)價賣出標(biāo)的被行權(quán)時有義務(wù)以行權(quán)價賣出標(biāo)的被行權(quán)時有義務(wù)以行權(quán)價賣出標(biāo)的有權(quán)以行權(quán)價買入標(biāo)的call optionput option按行權(quán)方向劃分按行權(quán)方向劃分看跌期權(quán)看跌期權(quán)盈盈/虧虧 盈盈/虧虧到期日到期日股價股價盈盈/ /虧虧到期日到期日股股價價盈盈/虧虧到期日到期日股股價價到期日到期日股股價價看漲期權(quán)看漲期權(quán)期權(quán)的分類（四）期權(quán)的分類（四）實值期權(quán)實值期權(quán)平值

3、期權(quán)平值期權(quán)虛值期權(quán)虛值期權(quán)認購期權(quán)認購期權(quán)行權(quán)價市場價認沽期權(quán)認沽期權(quán)行權(quán)價市場價行權(quán)價=市場價行權(quán)價市場價市場價格行權(quán)價格按內(nèi)在價值劃分按內(nèi)在價值劃分目錄目錄 行權(quán)方式行權(quán)方式合約類型合約類型行權(quán)日行權(quán)日合約單位合約單位標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)的價格期權(quán)的價格價格價格內(nèi)在價值內(nèi)在價值時間價值時間價值期權(quán)期權(quán)類型類型內(nèi)在價值內(nèi)在價值買入買入期權(quán)期權(quán)maxmax（0 0，標(biāo)的股票價格，標(biāo)的股票價格- -行權(quán)價）行權(quán)價）賣出賣出期權(quán)期權(quán)maxmax（0 0，行權(quán)價，行權(quán)價- -標(biāo)的資產(chǎn)價格）標(biāo)的資產(chǎn)價格）影響因子影響因子價檔價檔有效期有效期到期日到期日價值深度價值深度市價、行權(quán)價市價、行權(quán)價波動率波

4、動率不確定不確定無風(fēng)險收益率無風(fēng)險收益率基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率期權(quán)價值期權(quán)價值布萊克布萊克-斯科爾斯公式斯科爾斯公式c = s * n(d1) xe rtn(d2)s s：股票價格：股票價格x x：行權(quán)價：行權(quán)價r:r:無風(fēng)險利率無風(fēng)險利率t t：剩余到期日：剩余到期日波動率波動率： n(d1)波動率波動率： n(d2)費舍爾-布萊克（芝加哥大學(xué)）、麥倫-斯科爾斯（麻省理工學(xué)院）vega 用不同的指標(biāo)輔助期權(quán)決策用不同的指標(biāo)輔助期權(quán)決策依據(jù)客戶預(yù)期的策略客戶實際持倉狀況看多看空股價的策略看多看空股票波動率的策略市場預(yù)期客戶需求標(biāo)的股價波動率輔助期權(quán)投資的重要工具輔助期權(quán)投資的重要工具目錄目錄選擇標(biāo)準(zhǔn)

5、：參照國際經(jīng)驗，借鑒國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品運作，遵循上交所產(chǎn)品設(shè)計思想，個股期權(quán)標(biāo)的選擇應(yīng)滿足如下條件：規(guī)模大抗操縱能力強流動性好波動性適中股票標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)上證50指數(shù)樣本股, 且是融資融券標(biāo)的 上市時間不少于6個月 最近6個月日均流通市值不低于500億元 最近6個月日均成交金額不低于3億元 最近6個月日均波動率不超過基準(zhǔn)指數(shù)的3倍 最近6個月日均持股帳戶數(shù)不低于1萬戶etf標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)融資融券標(biāo)的 成立時間不少于6個月最近6個月日均市值不低于100億元最近6個月日均成交額不低于3億元最近6個月日均持有帳戶數(shù)不低于1萬戶標(biāo)的證券名單每六個月調(diào)整和公布一次上交所個股期權(quán)上交所個股期權(quán)項目合約類型同時推出認

6、購期權(quán)和認沽期權(quán)合約單位20元以下（含） 1000020-100元（含） 5000100元以上 1000到期月份當(dāng)月、下月、下季、隔季最后交易日到期月份的第四個星期三（遇法定節(jié)假日順延）行權(quán)日同最后交易日，9:1515:30（增加15:0015:30時段）履約方式歐式行權(quán)價根據(jù)靠檔原則確定（行權(quán)價格間距），對于同一到期月份的合約，行權(quán)價格序列包括1個平值、1-2個實值、1-2個虛值最小報價單位0.001元交易最小單位1張交割方式實物交割上交所個股期權(quán)上交所個股期權(quán)合約代碼:601398c1309m00380 1標(biāo)的代碼到期月份到期年份行權(quán)價格標(biāo)示字段行權(quán)價因標(biāo)的證券除權(quán)除息修改的次數(shù)合約簡稱: 工商銀行購9月380a認購/認沽標(biāo)的簡稱行權(quán)價格認購/認沽到期月份月合約共19位共20個字符上交所個股期權(quán)上交所個股期權(quán)風(fēng)控制度風(fēng)控制度保證金、互保金保證金、互保金限倉限購限開倉限倉限購限開倉合格投資人合格投資人大戶報告大戶報告強行平倉強行平倉風(fēng)險警示風(fēng)險警示上交所個股期權(quán)上交所個股期權(quán)前端控制和盤中試算前端控制和盤中試算目錄目錄個股期權(quán)個股期權(quán)個股期