金融市場(chǎng)學(xué)復(fù)習(xí)

1、金融市場(chǎng)學(xué)1、 金融市場(chǎng)：指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。2、 套期保值者：指利用金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的主體。3、 資產(chǎn)證券化：指把流動(dòng)性較差的資產(chǎn)，如金融機(jī)構(gòu)的一些長(zhǎng)期固定利率放款或企業(yè)的應(yīng)收賬款等通過(guò)商業(yè)銀行或投資銀行的集中及重新組合，以這些資產(chǎn)作抵押來(lái)發(fā)行證券，實(shí)現(xiàn)相關(guān)債券的流動(dòng)化。 4、 金融工程化：指將工程思維引入金融領(lǐng)域，綜合采用各種工程技術(shù)方法（主要有數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等）設(shè)計(jì)，開(kāi)發(fā)新型的金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性的解決金融問(wèn)題。5、 套期保值者：指利用金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的主體。6、 同業(yè)拆借市場(chǎng)：也稱(chēng)同業(yè)拆放市場(chǎng)，指金融機(jī)構(gòu)

2、之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通市場(chǎng)。 7、 回購(gòu)協(xié)議：指在出售證券的同時(shí)，與證券的購(gòu)買(mǎi)商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購(gòu)回所賣(mài)證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為。8、 逆回購(gòu)協(xié)議：買(mǎi)入證券的一方同意按約定期限以約定價(jià)格出售其所買(mǎi)入證券。9、 商業(yè)票據(jù)：是大公司為籌措資金，以貼現(xiàn)方式出手給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保承諾憑證。10、 銀行承兌票據(jù)：是由在承兌銀行開(kāi)立存款賬戶(hù)的存款人出票，向開(kāi)戶(hù)銀行申請(qǐng)并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。11、 背書(shū)：是票據(jù)的收款人或持有人在轉(zhuǎn)讓票據(jù)時(shí)，在票據(jù)背面簽名或書(shū)寫(xiě)文句的手續(xù)。背面

3、書(shū)寫(xiě)將票據(jù)轉(zhuǎn)讓的。12、 貼現(xiàn)：匯票持有人為取得現(xiàn)款，將未到期的銀行承兌匯票以貼付自貼現(xiàn)日起至匯票到期日止的利息向銀行或其他貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)所做的匯票轉(zhuǎn)讓。13、 股票：是投資者向公司提供資本的權(quán)益合同，是公司的所有權(quán)憑證。14、 普通股：是在優(yōu)先股要求權(quán)得到滿(mǎn)足之后才參與公司利潤(rùn)和資產(chǎn)分配的股票合同，它代表著最終的剩余索取權(quán)。15、 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：當(dāng)公司增發(fā)新的普通股時(shí)，現(xiàn)有股東有權(quán)按其原來(lái)的持股比例認(rèn)購(gòu)新股，以保持對(duì)公司所有權(quán)的現(xiàn)有比例。16、 競(jìng)價(jià)交易制度：也稱(chēng)委托驅(qū)動(dòng)制度，。在此制度下，買(mǎi)賣(mài)雙方直接進(jìn)行交易，由交易中心進(jìn)行撮合成交。17、 報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度：也稱(chēng)做市商交易制度，在此制度下，證券交易的

4、買(mǎi)賣(mài)價(jià)格均由做市商給出，買(mǎi)賣(mài)雙方并不直接成交，而向做市商買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出證券。18、 限價(jià)委托：指投資者委托經(jīng)紀(jì)人按他規(guī)定的價(jià)格，或比限定價(jià)格更有利的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)證券。19、 停止損失委托：是一種先執(zhí)行的市價(jià)委托，是指投資者委托經(jīng)紀(jì)人在證券價(jià)格上升到超過(guò)指定價(jià)格時(shí)按市價(jià)買(mǎi)進(jìn)證券，或在證券價(jià)格下跌或低于指定價(jià)格時(shí)按市價(jià)賣(mài)出證券。20、 停止損失限價(jià)委托:是停止委托和限價(jià)委托的結(jié)合。當(dāng)時(shí)價(jià)達(dá)到指定價(jià)格時(shí)，該委托就自動(dòng)變成限價(jià)委托。（了解區(qū)分上一個(gè)）21、 信用交易：又稱(chēng)墊頭交易和保證金交易，指證券買(mǎi)者或賣(mài)者通過(guò)交付一定數(shù)額的保證金，得到證券經(jīng)紀(jì)人的信用而進(jìn)行的證券買(mǎi)賣(mài)。22、 外匯：指下列以外幣表示的可以用

5、作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，具體包括外國(guó)貨幣、外幣支付憑證和特別提款權(quán)。23、 匯率：指兩種不同貨幣之間的折算比價(jià)。24、 直接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)折算應(yīng)付若干單位的本國(guó)貨幣的匯率標(biāo)價(jià)法。25、 間接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)折算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)法。26、 直接套匯：利用兩個(gè)外匯市場(chǎng)之間某種貨幣匯率的差異進(jìn)行的套匯。27、 間接套匯：是指套匯者利用三個(gè)不同外匯市場(chǎng)中三種不同貨幣之間交叉匯率的差異，在同一時(shí)點(diǎn)在這三個(gè)外匯市場(chǎng)上賤買(mǎi)貴賣(mài)，從中賺取匯率差額的一種套匯交易。（計(jì)算題）28、 掉期交易：又稱(chēng)時(shí)間套匯，是同時(shí)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出相同金額的某種外匯，但買(mǎi)和賣(mài)的

6、交割期限不同的一種外匯交易。29、 抵補(bǔ)套利：是指把資金掉往高利率貨幣的同時(shí)，在外匯市場(chǎng)上賣(mài)出遠(yuǎn)期高利率貨幣，即在進(jìn)行套利的同時(shí)做掉期交易，以避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。30、 非抵補(bǔ)套利：是把資金從低利率貨幣轉(zhuǎn)向高利率貨幣，從而謀取利差收益，但不同時(shí)進(jìn)行反方向交易軋平頭寸。31、 直接債券：又稱(chēng)定息債券或固定利息債券，它按照票面金額計(jì)算利息，票面上可附有作為定期支付利息憑證的息票，也可不附息票。 32、 統(tǒng)一公債：是一種沒(méi)有到期日的特殊的定息債券。33、 遠(yuǎn)期利率協(xié)議：指買(mǎi)賣(mài)雙方同意從未來(lái)某一商定的日期開(kāi)始在某一特定時(shí)期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。34、 金融期

7、貨合約：指協(xié)議雙方同意在約定的將來(lái)某個(gè)日期按約定條件買(mǎi)入或賣(mài)出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。35、 互換：是交易雙方對(duì)不同貨幣的本金或利息（或兩者同時(shí)）進(jìn)行交換的交易，它有實(shí)質(zhì)的合約，且是一種重要的衍生工具，且形成了自己的市場(chǎng)。（計(jì)算）36、 掉期：是外匯市場(chǎng)上的一種交易方法,是指對(duì)不同期限,但金額相等的同種外匯做兩筆反方向的交易,它沒(méi)有實(shí)質(zhì)的合約,更不是一種衍生工具。它本身沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的市場(chǎng)。（計(jì)算）37、 平行貸款：指在不同國(guó)家的兩個(gè)母公司分別在國(guó)內(nèi)向?qū)Ψ焦驹诒緡?guó)境內(nèi)的子公司提供金額相當(dāng)?shù)谋編刨J款，并承諾在指定到期日各自歸還所借貨幣。 38、 背對(duì)背貸款：指兩個(gè)國(guó)家的母公

8、司直接貸款，貸款幣種不同但幣值相同， 貸款日期相同，各自支付利息，到期各自?xún)斶€原借款貨幣。39、 金融期權(quán)：指它的持有者有權(quán)在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的合約。40、 權(quán)證：指發(fā)行人與持有者之間的一種契約，其發(fā)行人可以是上市公司，也可以是上市公司股東或投資銀行等第三者。權(quán)證允許持有人在約定的時(shí)間 (行權(quán)時(shí)間)，可以用約定的價(jià)格 (行權(quán)價(jià)格) 向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)或賣(mài)出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。41、 可轉(zhuǎn)換債券：是以公司債券為載體，允許持有人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按規(guī)定價(jià)格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司或其他公司股票的金融工具。1 .貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)再什么區(qū)別?答: (1) 金融市場(chǎng)以金融交

9、易的期限作為標(biāo)準(zhǔn)可以劃分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。 金融市場(chǎng)是利用金融工具的交易進(jìn)行貨幣資金融通的場(chǎng)所與網(wǎng)絡(luò)，是一個(gè)包含許多不同層次和內(nèi)容的復(fù)雜的復(fù)合體。金融市場(chǎng)上的商品就是資金，而這種特殊商品的價(jià)格就是資金借貸的利息率，其書(shū)面載體就是金融工具。 貨幣市場(chǎng)是交易期限在一年以?xún)?nèi)的短期金融交易市場(chǎng)，包括短期存貨市場(chǎng)、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)、貼現(xiàn)市場(chǎng)、短期債券市場(chǎng)以及大額存單等短期融資工具市場(chǎng)，可以滿(mǎn)足交易者的資金流動(dòng)性需求。 資本市場(chǎng)是交易期限在1 年以上的長(zhǎng)期金融交易市場(chǎng)，包括長(zhǎng)期存貨市場(chǎng)和證券市場(chǎng)，證券市場(chǎng)又可分為債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，可以滿(mǎn)足工商企業(yè)的中長(zhǎng)期投資需求和政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的資金需要。(2 )

10、貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的區(qū)別貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的核心區(qū)別在于其金融工具的交易期限不同，前者的交易期限在一年以?xún)?nèi)，而后者的交易期限則在一年以上。具體可以從三方面看:貨幣市場(chǎng)上交易期限短。資金借貸期限短的只有一天，長(zhǎng)的一般不超過(guò)一年，以3-6個(gè)月者居多。而資本市場(chǎng)上交易期限長(zhǎng)，至少在一年以上，最長(zhǎng)可達(dá)數(shù)十年;貨幣市場(chǎng)交易的主要目的是為了滿(mǎn)足短期資金周轉(zhuǎn)的需要，一般是彌補(bǔ)流動(dòng)資本的臨時(shí)不足。資本市場(chǎng)交易的目的主要是解決長(zhǎng)期投資性資金供求矛盾，充實(shí)固定資產(chǎn);貨幣市場(chǎng)交易工具的流動(dòng)性強(qiáng)，可以在市場(chǎng)上隨時(shí)出售兌現(xiàn)，從這個(gè)意義上說(shuō)它們近似于貨幣。資本市場(chǎng)上資金借貸量大，主要交易工具與短期金融工具相比收益較高，但

11、流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)也較大。2.金融市場(chǎng)的功能一、聚斂功能( 1 )定義:金融市場(chǎng)的聚斂功能是指金融市場(chǎng)具有聚集眾多分散的小額資金成為可以投入社會(huì)再生產(chǎn)的資金的能力。(2 )原因:金融市場(chǎng)創(chuàng)造了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性;資金供應(yīng)者可以依據(jù)自己的收益風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性要求在金融市場(chǎng)中選擇其滿(mǎn)意的投資工具，實(shí)現(xiàn)資金效益的最大化。二、 配置功能金融市場(chǎng)的配置功能表現(xiàn)在以下三個(gè)方面:( 1 )資源的配置。金融市場(chǎng)通過(guò)將資源從利用效率低的部門(mén)轉(zhuǎn)移到效率高的部門(mén)，從而使一個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)資源能最高效地配置在效率最高或效用最大的用途上，實(shí)現(xiàn)稀缺資源的合理配置和有效利用。(2 )財(cái)富的再分配。在金融市場(chǎng)上的金融資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生波動(dòng)時(shí)

12、，其財(cái)富的持有數(shù)量也會(huì)發(fā)生變化。(3 )風(fēng)險(xiǎn)的再分配。不同的主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度是不同的。風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較高的人可以利用各種金融工具把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)給風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較低的人，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的再分配。三.、調(diào)節(jié)功能( 1 )定義:調(diào)節(jié)功能是指金融市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。(2 )調(diào)節(jié)機(jī)制:金融市場(chǎng)具有直接調(diào)節(jié)作用;金融市場(chǎng)的存在及發(fā)展，為政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的間接調(diào)控創(chuàng)造了條件。四.、反映功能金融市場(chǎng)的反映功能表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面:金融市場(chǎng)是反映微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的指示器，由于證券買(mǎi)賣(mài)大部分都在證券交易所進(jìn)行，人們可以隨時(shí)通過(guò)這個(gè)有形的市場(chǎng)了解到各種上市證券的交易行惰，并據(jù)以判斷投資機(jī)會(huì);金融市場(chǎng)交易直接和間接地反

13、映國(guó)家貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)，金融市場(chǎng)所反饋的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面的信息，有利于政府部門(mén)及時(shí)制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策;由于證券交易的需要，金融市場(chǎng)有大量專(zhuān)門(mén)人員長(zhǎng)期從事商情研究和分析，并且他們每日與各類(lèi)工商企業(yè)直接接觸，能了解企業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài);金融市場(chǎng)有著廣泛而及時(shí)的收集和傳播信息的通信網(wǎng)絡(luò)，整個(gè)世界金融市場(chǎng)已聯(lián)成一體，四通八達(dá)，從而使人們及時(shí)了解世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的情況。3.金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)（了解，客觀題或可能是簡(jiǎn)答題）一、資產(chǎn)證券化( 1 )定義:資產(chǎn)證券化是指把流動(dòng)性較差的資產(chǎn)，如金融機(jī)構(gòu)的一些長(zhǎng)期固定利率放款或企業(yè)的應(yīng)收賬款等通過(guò)商業(yè)銀行或投資銀行的集中及重新組合，以這些資產(chǎn)作抵押來(lái)發(fā)行證券，實(shí)現(xiàn)相

14、關(guān)債權(quán)的流動(dòng)化。(2 )資產(chǎn)證券化趨勢(shì)的內(nèi)容資產(chǎn)證券化的主要特點(diǎn)是將原來(lái)不具有流動(dòng)性的融資形式變成具有流動(dòng)性的市場(chǎng)性融資。隨著20世紀(jì)80年代以來(lái)住宅抵押證券市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)證券化又有了一些新的發(fā)展:將住宅抵押證券的做法應(yīng)用到其他小額債權(quán)上，對(duì)這些小額債權(quán)進(jìn)行證券化;商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)融資的流動(dòng)化;擔(dān)保抵押債券。(3 )資產(chǎn)證券化趨勢(shì)的原因:金融管制的放松和金融創(chuàng)新的發(fā)展;國(guó)際債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn);現(xiàn)代電信及自動(dòng)化技術(shù)的發(fā)展為資產(chǎn)的證券化創(chuàng)造了良好的條件。(4 )資產(chǎn)證券化趨勢(shì)的影響有利影響:第一，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)的證券化趨勢(shì)為投資者提供了更多的可供選擇的新證券種類(lèi);第二，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，通過(guò)資產(chǎn)的證

15、券化，可以改善其資產(chǎn)的流動(dòng)性，同時(shí)也是金融機(jī)構(gòu)獲取成本較低的資金來(lái)源、增加收入的一個(gè)新的渠道。第三，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)的證券化為金融市場(chǎng)增添了新的交易手段，這種趨勢(shì)的持續(xù)將不斷地推動(dòng)金融市場(chǎng)的發(fā)展，增加市場(chǎng)活力。不利影響:第一，資產(chǎn)證券化中的許多資產(chǎn)實(shí)際上是一些長(zhǎng)期的貸款和應(yīng)收賬款的集合，它們所固有的風(fēng)險(xiǎn)不可避免地影響到新證券本身的質(zhì)地;第二，資產(chǎn)證券化中的風(fēng)險(xiǎn)具有一定的復(fù)雜性，處理不當(dāng)會(huì)影響整個(gè)金融體系的穩(wěn)定;第三，資產(chǎn)證券化使金融監(jiān)管當(dāng)局在信貸擴(kuò)張及貨幣供應(yīng)量的估計(jì)上面臨更復(fù)雜的問(wèn)題，對(duì)金融的調(diào)控監(jiān)管會(huì)產(chǎn)生一定的不利影響。二、金融全球化( 1 )金融全球化的內(nèi)容市場(chǎng)交易的國(guó)際化第一，

16、國(guó)際貨幣市場(chǎng)交易的全球化第二，國(guó)際資本市場(chǎng)交易的全球化 國(guó)際資本市場(chǎng)的融資主要是通過(guò)發(fā)行國(guó)際債券和到國(guó)際性的股票市場(chǎng)上直接募資進(jìn)行。國(guó)際債券市場(chǎng)一般分為外匯債券市場(chǎng)和離岸債券市場(chǎng)。股票市場(chǎng)交易的國(guó)際化體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是一些重要的股票市場(chǎng)紛紛向外國(guó)的公司開(kāi)放，允許國(guó)外公司的股票到其國(guó)家的交易所上市交易;二是一些國(guó)家既允許外國(guó)投資者參與本國(guó)股票市場(chǎng)上股票的買(mǎi)賣(mài)。第三，外匯市場(chǎng)的全球一體化市場(chǎng)參與者的國(guó)際化(2 )金融全球化的原因金融管制放松所帶來(lái)的影響;現(xiàn)代電子通信技術(shù)的快速發(fā)展，為金融的全球化創(chuàng)造了便利的條件;金融創(chuàng)新的影響;國(guó)際金融市場(chǎng)上投資主體的變化推動(dòng)了其進(jìn)一步的全球化。(3 )金融全球

17、化的影晌有利影響:第一，促進(jìn)了國(guó)際資本的流動(dòng)，高利于稀缺資源在國(guó)際范圍內(nèi)的合理配置，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的共同增長(zhǎng);第二，為投資者在國(guó)際金融市場(chǎng)尋找投資機(jī)會(huì)、合理配置資產(chǎn)持有結(jié)構(gòu)、使用套期保值技術(shù)分散風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造了條件;第三，有利于投資者獲得低成本的資金。不利影響:第一，金融風(fēng)險(xiǎn)的控制更為復(fù)雜;第二，增加政府在執(zhí)行貨幣政策與金融監(jiān)管方面的難度;第三，給政府金融監(jiān)管部門(mén)在金融監(jiān)管及維護(hù)金融穩(wěn)定上造成了一定的困難。三、金融自由化( 1 )金融自由化的內(nèi)容:減少或取消國(guó)與國(guó)之間對(duì)金融機(jī)構(gòu)活動(dòng)范圍的限制;對(duì)外匯管制的放松或解除;放寬金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)范圍的限制，允許金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)適當(dāng)交叉；放寬或取消對(duì)銀行的利率

18、管制。(2 )金融自由化的原因經(jīng)濟(jì)自由主義思潮的興起;金融創(chuàng)新的作用;金融證券化和全球化的影響。(3 )金融自由化的影響有利影響:第一，一定程度上促進(jìn)了金融業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的提高;第二，方便了市場(chǎng)參與者的投融資活動(dòng)，降低了交易成本；第三，極大地促進(jìn)了資本的國(guó)際自由流動(dòng)，有利于資源在國(guó)際間的合理配置，在一定程度上促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的活躍和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。不利影響:第一，金融市場(chǎng)上管制的放松，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)提出了較高的要求;第二，金融自由化給貨幣政策的實(shí)施及金融監(jiān)管帶來(lái)了困難。四、 金融工程化( 1 )金融工程化的內(nèi)容金融工程指將工程思維引入金融領(lǐng)域，綜合采用各種工程技術(shù)方法(主要有數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算

19、、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等)設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)新型的金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性地解決金融問(wèn)題。(2 )金融工程化的原因社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度的變革;電子技術(shù)的進(jìn)步。(3 )金融工程化的影響金融工程化的趨勢(shì)為人們創(chuàng)造性地解決金融風(fēng)險(xiǎn)提供了空間。金融工程的出現(xiàn)標(biāo)志著高科技在金融領(lǐng)域內(nèi)的應(yīng)用，它大大提高了金融市場(chǎng)的效率。4.回購(gòu)利率的決定 回購(gòu)利率的影響因素用于回購(gòu)的證券的質(zhì)地。證券的信用度越商，流動(dòng)性越強(qiáng)，回購(gòu)利率就越低;回購(gòu)期限的長(zhǎng)短。一般來(lái)說(shuō)，期限越長(zhǎng)，由于不確定因素越多，因而利率也應(yīng)高一些;交割的條件。如果采用實(shí)物交割的方式，回購(gòu)利率就會(huì)較低，如果采用其他交割方式，則利率就會(huì)相對(duì)高一些;貨幣市場(chǎng)其他子市場(chǎng)的利率水平?；刭?gòu)協(xié)

20、議的利率水平一般是參照同業(yè)拆借市場(chǎng)利率而確定的。5.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與傳統(tǒng)的定期存款的區(qū)別。( 1 )定期存款記名，不可流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)箢~定期存單則是不記名的，可以流通轉(zhuǎn)讓;(2 )定期存款金額不固定，可大可小，而可轉(zhuǎn)讓定期存單金額較大;(3 )定期存款利率固定，可轉(zhuǎn)讓定期存單利率既有固定的，也有浮動(dòng)的，且一般來(lái)說(shuō)比同期限的定期存款利率高;(4 )定期存款可以提前支取，提前支取時(shí)要損失一部分利息，可轉(zhuǎn)讓存單不能提前支取，但可在二級(jí)市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓。6.政府短期債券的市場(chǎng)特征( 1 )違約風(fēng)險(xiǎn)小。由于國(guó)庫(kù)券是國(guó)家的債務(wù)，因而已被認(rèn)為是沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)的。此外，對(duì)商業(yè)銀行和地方政府來(lái)說(shuō)，利用國(guó)庫(kù)券可以解決

21、其他形式的貨幣市場(chǎng)票據(jù)如商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù)所無(wú)法解決的問(wèn)題。(2 )流動(dòng)性強(qiáng)。國(guó)庫(kù)券高度的可流通性使得國(guó)庫(kù)券能在交易成本較低及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較低的情況下迅速變現(xiàn)。(3 )面額小。相對(duì)于其他貨幣市場(chǎng)票據(jù)來(lái)說(shuō)，國(guó)庫(kù)券的面額較小。(4 )收入免稅。國(guó)庫(kù)券免稅優(yōu)點(diǎn)的體現(xiàn)取決于投資者所在州及地方稅率的高低和利率的現(xiàn)有水平。州及地方稅率越高， 或市場(chǎng)利率水平越高，國(guó)庫(kù)券的吸引力也越大。7.貨幣市場(chǎng)共同基金的特征同普通的基金相比，貨幣市場(chǎng)共同基金除了具有一般基金的專(zhuān)家理財(cái)、分散投資等特點(diǎn)外，還具有如下一些投資特征:貨幣市場(chǎng)共同基金投資于貨幣市場(chǎng)中高質(zhì)量的證券組合貨幣市場(chǎng)共同基金是規(guī)避利率管制的一種金融創(chuàng)新，其

22、產(chǎn)生的目的最初是為了給投資者提供穩(wěn)定或高于商業(yè)銀行等存款金融機(jī)構(gòu)存款利率的市場(chǎng)利率水平。因此，貨幣市場(chǎng)共同基金產(chǎn)生之后，就在各種短期信用工具中進(jìn)行選擇組合投資。貨幣市場(chǎng)共同基金提供一種有限制的存款賬戶(hù)貨幣市場(chǎng)共同基金的投資者可以簽發(fā)以其基金賬戶(hù)為基礎(chǔ)的支票來(lái)取現(xiàn)或進(jìn)行支付。這樣，貨幣市場(chǎng)共同基金的基金份額實(shí)際上發(fā)揮了能獲得短期證券市場(chǎng)利率的支票存款的作用。貨幣市場(chǎng)共同基金所受到的法規(guī)限制相對(duì)較少。由于貨幣市場(chǎng)共同基金本身是一種繞過(guò)存款利率最高限的金融創(chuàng)新，因此，最初的發(fā)展中對(duì)其進(jìn)行限制的法規(guī)幾乎沒(méi)有。此外，貨幣市場(chǎng)共同基金也不用繳納存款準(zhǔn)備金，即使是保持和商業(yè)銀行等儲(chǔ)蓄性金融機(jī)構(gòu)一致的投資收益

23、，由于其資金的運(yùn)用更充分，其所支付的利息也會(huì)高于銀行儲(chǔ)蓄存款利息。8.公募和私募發(fā)行的優(yōu)缺點(diǎn)、區(qū)別答:公募是指面向市場(chǎng)上大量的非特定的投資者公開(kāi)發(fā)行股票。其優(yōu)點(diǎn)是可以擴(kuò)大股票發(fā)行量，籌資潛力大;無(wú)須提供特殊優(yōu)厚的條件,發(fā)行者具有較大的經(jīng)營(yíng)管理獨(dú)立性;股票可在二級(jí)市場(chǎng)上流通，從而提高發(fā)行者的知名度和股票的流動(dòng)性。其缺點(diǎn)則表現(xiàn)為工作量大,難度也大，通常需要承銷(xiāo)者的協(xié)助;發(fā)行者必須向證券管理機(jī)關(guān)辦理注冊(cè)手續(xù);必須在招股說(shuō)明書(shū)中如實(shí)公布有關(guān)情況以供投資者作出正確決策。 私募是指只向少數(shù)特定的投資者發(fā)行股票，其對(duì)象主要有個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者兩類(lèi)，前者如使用發(fā)行公司產(chǎn)品的用戶(hù)或本公司的職工，后者如大的金

24、融機(jī)構(gòu)或與發(fā)行者有密切業(yè)務(wù)往來(lái)關(guān)系的公司。私募具有節(jié)省發(fā)行費(fèi)、通常不必向證券管理機(jī)關(guān)辦理注冊(cè)手續(xù)、有確定的投資者從而不必?fù)?dān)心發(fā)行失敗等優(yōu)點(diǎn)，但也有需向投資者提供高于市場(chǎng)平均條件的特殊優(yōu)厚條件、發(fā)行者的經(jīng)營(yíng)管理易受干預(yù)、股票難以轉(zhuǎn)讓等缺點(diǎn)。9.債券與股票的區(qū)別:股票一般是永久性的,因而是無(wú)需償還的;而債券是有期限的,到期日必須償還本金,且每半年或一年支付一次利息。股東從公司稅后利潤(rùn)中分享股利，而且股票本身增值或貶值的可能性較大;債券持有者則從公司稅前利潤(rùn)中得到固定利息收入,而且債券面值本身增值或貶值的可能性不大。在求償?shù)燃?jí)上,股東的排列次序在債權(quán)人之后, 當(dāng)公司由于經(jīng)營(yíng)不善等原因破產(chǎn)時(shí)，債權(quán)人有

25、優(yōu)先取得公司財(cái)產(chǎn)的權(quán)力，其次是優(yōu)先股股東，最后才是普通股股東。限制性條款涉及控制權(quán)問(wèn)題，股東可以通過(guò)投票來(lái)行使剩余控制權(quán)，而債權(quán)人一般沒(méi)有投票權(quán),但他可能要求對(duì)大的投資決策有一定的發(fā)言權(quán),這主要表現(xiàn)在債務(wù)合同常常包括限制經(jīng)理及股東職責(zé)的條款。權(quán)益資本是一種風(fēng)險(xiǎn)資本，不涉及抵押擔(dān)保問(wèn)題，而債務(wù)資本可要求以某一或某些特定資產(chǎn)作為保證償還的抵押，以提供超出發(fā)行人通常信用地位之外的擔(dān)保。在選擇權(quán)方面，股票主要表現(xiàn)為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和可贖回優(yōu)先股，而債券則更為普遍。一方面多數(shù)公司在公開(kāi)發(fā)行債券時(shí)都附有贖回條款，另一方面，許多債券附有可轉(zhuǎn)換性。10.外匯的特點(diǎn)（1）外幣性，即外匯必須是以外幣表示的國(guó)外資產(chǎn)；（

26、2）可償性，即外匯必須是在國(guó)外能得到清償?shù)膫鶛?quán)；（3）可兌換性，即外匯必須能自由兌換成其他貨幣表示的支付手段。11.當(dāng)代外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)( 1 )宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)外匯市場(chǎng)的影響作用日趨顯著(2 )全球外匯市場(chǎng)已在時(shí)空上聯(lián)成一個(gè)國(guó)際性外匯大市場(chǎng)(3 )外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩不安(4 )政府對(duì)外匯市場(chǎng)的聯(lián)合干預(yù)日趨加強(qiáng)(5 )金融創(chuàng)新層出不窮12.外匯市場(chǎng)的作用( 1 )實(shí)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)力的國(guó)際轉(zhuǎn)移國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往的結(jié)果需要債務(wù)人(如進(jìn)口商)向債權(quán)人(如出口商)進(jìn)行支付。這種購(gòu)買(mǎi)力的國(guó)際轉(zhuǎn)移是通過(guò)外匯市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的。外匯市場(chǎng)所提供的就是使這種購(gòu)買(mǎi)力轉(zhuǎn)移的交易得以順利進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)機(jī)制，它的存在，使得各類(lèi)國(guó)際商業(yè)往來(lái)的經(jīng)濟(jì)合作以

27、及各國(guó)在政治、軍事、文化、體育、科技等各個(gè)領(lǐng)域里的交流成為可能。(2 )為國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易提供資金融通外匯市場(chǎng)作為國(guó)際金融市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，在買(mǎi)賣(mài)外匯的同時(shí)也向國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易者提供了資金融通的便利，從而使國(guó)際借貸和國(guó)際投資活動(dòng)能夠順利進(jìn)行。此外由于外匯市場(chǎng)的存在使人們能夠在一個(gè)國(guó)家借款籌資，而向另一個(gè)國(guó)家提供貸款或進(jìn)行投資，從而使得各種形式的套利活動(dòng)得以進(jìn)行，各國(guó)的利率水平也因此出現(xiàn)趨同現(xiàn)象。(3 )提供外匯保值和投機(jī)的場(chǎng)所在以外幣計(jì)價(jià)成交的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中，交易雙方都面臨著外匯風(fēng)險(xiǎn)。然而人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度并不相同，由此產(chǎn)生外匯保值和投機(jī)兩種截然相反的行為。外匯保值指交易者賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)金額相當(dāng)于已有

28、的一筆外幣資產(chǎn)或負(fù)債的外匯，使原有的這筆外幣資產(chǎn)或負(fù)債避免匯率變動(dòng)的影響，從而達(dá)到保值的目的。外匯投機(jī)則是通過(guò)某項(xiàng)外匯交易故意使自己原本已經(jīng)關(guān)閉的外匯頭寸轉(zhuǎn)變成敞開(kāi)的多頭寸或空頭寸，或者是讓由于某種實(shí)際經(jīng)濟(jì)交易所產(chǎn)生的外匯頭寸繼續(xù)敞開(kāi)而不采取任何拋補(bǔ)措施，以期在日后的匯率變動(dòng)中得到外匯收益。13.外匯市場(chǎng)交易的三個(gè)層次( 1 )銀行與顧客之間的外匯交易顧客出于各種各樣的動(dòng)機(jī)，需要向外匯銀行買(mǎi)賣(mài)外匯。銀行在與顧客的外匯交易申，一方面從顧客手中買(mǎi)入外匯，另一方面又將外匯賣(mài)給顧客，實(shí)際上是在外匯的最終供給者和最終使用者之間起中介作用， 賺取外匯的買(mǎi)賣(mài)差價(jià)。(2) 銀行同業(yè)間的外匯交易銀行同業(yè)市場(chǎng)是外

29、匯市場(chǎng)供求流量的匯集點(diǎn)，因此它決定著外匯匯率的高低。在外匯市場(chǎng)上，有些實(shí)力雄厚的大銀行處于做市商的地位，由于其雄厚的實(shí)力和巨額的經(jīng)營(yíng)，其報(bào)價(jià)對(duì)市場(chǎng)匯價(jià)的形成有很大的影響。(3 )銀行與中央銀行之間的外匯交易中央銀行為了使外匯市場(chǎng)上自發(fā)形成的供求關(guān)系所決定的匯率能相對(duì)地穩(wěn)定在某一期望的水平上，可通過(guò)其與外匯銀行之間的交易對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行平預(yù)。14.影響匯率變動(dòng)的因素15.債券定價(jià)原理 原理一:債券的價(jià)格與債券的收益率成反比例關(guān)系。換句話說(shuō)，當(dāng)債券價(jià)格上升時(shí)，債券的收益率下降;反之。當(dāng)債券價(jià)格下降時(shí)。債券的收益率上升。 原理二:當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期收益率變動(dòng)時(shí)債券的到期時(shí)間與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成正比關(guān)系。

30、換言之，到期時(shí)間越長(zhǎng)，價(jià)格波動(dòng)幅度越大;反之，到期時(shí)間越短，價(jià)格波動(dòng)幅度越小。 原理三:隨著債券到期時(shí)間的臨近，債券價(jià)格的波動(dòng)幅度減少，并且是以遞增的速度減少;反之，到期時(shí)間越長(zhǎng)，債券價(jià)格波動(dòng)幅度增加，并且是以遞減的速度增加。原理二和原理三不僅適用于不同債券之間的價(jià)格波動(dòng)的比較，而且可以解釋同一債券的到期時(shí)間長(zhǎng)短與其價(jià)格波動(dòng)之間的關(guān)系。 原理四:對(duì)于期限既定的債券，由收益率下降導(dǎo)致的債券價(jià)格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升導(dǎo)致的債券價(jià)格下降的幅度。換言之。對(duì)于同等幅度的收益率變動(dòng)。收益率下降給投資者帶來(lái)的利潤(rùn)大于收益率上升給投資者帶來(lái)的損失。原理五:對(duì)于給定的收益率變動(dòng)幅度。債券的息票率與債

31、券價(jià)格的波動(dòng)幅度成反比關(guān)系。換言之，息票率越高。債券價(jià)格的波動(dòng)幅度越小。16.遠(yuǎn)期合約的優(yōu)缺點(diǎn):第一，遠(yuǎn)期合約是適應(yīng)規(guī)避現(xiàn)貨交易風(fēng)險(xiǎn)的需要而產(chǎn)生的。第二，遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，因此它不在交易所交易，而是在金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與客戶(hù)之間通過(guò)談判后簽署。第三，遠(yuǎn)期合約與期貨合約相比，靈活性較大。這是遠(yuǎn)期合約的主要優(yōu)點(diǎn)。第四，遠(yuǎn)期合約也有明顯的缺點(diǎn):首先，由于遠(yuǎn)期合約沒(méi)有固定的、集中的交易場(chǎng)所，不利于信息交流和傳遞，不利于形成統(tǒng)一的市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)效率較低。真次，由于每份遠(yuǎn)期合約千差萬(wàn)別，這就給遠(yuǎn)期合約的流通造成較大不便，因此遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差。最后，遠(yuǎn)期合約的履約沒(méi)有保證，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)對(duì)一方有利

32、時(shí)。對(duì)方有可能無(wú)力或無(wú)誠(chéng)意履行合約，因此遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險(xiǎn)較高。17.融期貨合約的特點(diǎn)定義:金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來(lái)某個(gè)日期按約定的條件(包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式)買(mǎi)入或賣(mài)出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。合約中規(guī)定的價(jià)格就是期貨價(jià)格。特點(diǎn):第一，期貨合約交易均在交易所進(jìn)行，交易雙方不直接接觸，而是各自與交易所的清算部或?qū)ＴO(shè)的清算公司結(jié)算。第二，期貨合約的買(mǎi)者或賣(mài)者可在交割日之前采取對(duì)沖交易以結(jié)束其期貨頭寸(即平倉(cāng)) ，而無(wú)需進(jìn)行最后的實(shí)物交割。當(dāng)?shù)竭_(dá)交割期限時(shí)，期貨的價(jià)格等于或非常接近于現(xiàn)貨的價(jià)格，不然的話，就存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。第三，期貨合約的合約規(guī)模、交割日期

33、、交割地點(diǎn)等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，即在合約上有明確的規(guī)定，無(wú)需雙方再商定。第四，期貨交易結(jié)算是每天進(jìn)行的，而不是到期一次性進(jìn)行的， 買(mǎi)賣(mài)雙方在交易之前都必須在經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)立專(zhuān)門(mén)的保證金賬戶(hù)。經(jīng)紀(jì)公司通常要求交易者在交易之前必須存入一定數(shù)量的保證金，這個(gè)保證金叫初始保證金。在每天交易結(jié)束時(shí)，保證金賬戶(hù)都要根據(jù)期貨價(jià)格的漲跌而進(jìn)行調(diào)整，以反映交易者的浮動(dòng)盈虧，這就是所謂的盯市。18.期貨合約和遠(yuǎn)期合約的比較期貨合約和遠(yuǎn)期合約雖然都是在交易時(shí)約定在將來(lái)某一時(shí)間接約定的條件買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種標(biāo)的物的合約，但它們存在諸多區(qū)別：（1）標(biāo)準(zhǔn)化程度不同：遠(yuǎn)期合約遵循“契約自由”原則，具有很大的靈活性；但流動(dòng)性較差，二級(jí)

34、市場(chǎng)不發(fā)達(dá)。而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約，流動(dòng)性強(qiáng)。（2）交易場(chǎng)所不同：遠(yuǎn)期合約沒(méi)有固定的場(chǎng)所，是一個(gè)效率較低的無(wú)組織分散市場(chǎng)。而期貨合約在交易所內(nèi)交易，一般不允許場(chǎng)外交易。期貨市場(chǎng)是一個(gè)有組織的、有秩序的、統(tǒng)一的市場(chǎng)。（3）違約風(fēng)險(xiǎn)不同：遠(yuǎn)期合約的履行僅以簽約雙方的信譽(yù)為擔(dān)保，違約風(fēng)險(xiǎn)很高。期貨合約的履行由交易所或清算公司提供擔(dān)保，違約風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。（4）價(jià)格確定方式不同：遠(yuǎn)期合約交易雙方直接談判并私下確定，存在信息不對(duì)稱(chēng)，定價(jià)效率很低。而期貨合約在交易所內(nèi)通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)確定，信息較為充分、對(duì)稱(chēng)，定價(jià)效率較高。（5）履約方式不同：遠(yuǎn)期合約絕大多數(shù)只能通過(guò)到期實(shí)物交割來(lái)履行；而期貨合約絕大多數(shù)都是通過(guò)

35、平倉(cāng)來(lái)了結(jié)。（6）合約雙方關(guān)系不同：遠(yuǎn)期合約必須對(duì)對(duì)方的信譽(yù)和實(shí)力等方面作充分的了解；而期貨合約可以對(duì)對(duì)方完全不了解。（7）結(jié)算方式不同：遠(yuǎn)期合約到期才進(jìn)行交割清算，期間均不進(jìn)行結(jié)算。而期貨合約每天結(jié)算，浮動(dòng)盈利或浮動(dòng)虧損通過(guò)保證金賬戶(hù)體現(xiàn)。19.互換與掉期的區(qū)別（1）合約與交易的區(qū)別 掉期是外匯市場(chǎng)上的一種交易方法，是指對(duì)不同期限,但金額相等的同種外匯做兩筆反方向的交易，它沒(méi)有實(shí)質(zhì)的合約，更不是一種衍生工具。而互換則有實(shí)質(zhì)的合約,是一種重要的衍生工具。 （2）有無(wú)專(zhuān)門(mén)的市場(chǎng) 掉期在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行，它本身沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的市場(chǎng)?；Q則在專(zhuān)門(mén)的互換市場(chǎng)上交易。20.金融互換的功能（1）通過(guò)金融互換可在全

36、球各市場(chǎng)之間進(jìn)行套利，從而一方面降低籌資者的融資成本或提高投資者的資產(chǎn)收益，另一方面促進(jìn)全球金融市場(chǎng)的一體化。（2）可以管理資產(chǎn)負(fù)債組合中的利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。（3）金融互換為表外業(yè)務(wù)，可以逃避外匯管制、利率管制及稅收限制。21.期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別權(quán)利和義務(wù)期貨合約的雙方都被賦予相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)，除非用相反的合約抵消，這種權(quán)利和義務(wù)在到期日必須行使，也只能在到期日行使，期貨的空方甚至還擁有在交割月選擇在哪一天交割的權(quán)利。而期權(quán)合約只賦予買(mǎi)方權(quán)利，賣(mài)方則無(wú)任何權(quán)利，他只有在對(duì)方履約時(shí)進(jìn)行對(duì)應(yīng)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的物的義務(wù)。特別是美式期權(quán)的買(mǎi)者可在約定期限內(nèi)的任何時(shí)間執(zhí)行權(quán)利，也可以不行使這種權(quán)利；期權(quán)的

37、賣(mài)者則須準(zhǔn)備隨時(shí)履行相應(yīng)的義務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，因?yàn)樗际窃诮灰姿薪灰椎?，而期?quán)合約則不一定。盈虧風(fēng)險(xiǎn)期貨交易雙方所承擔(dān)的盈虧風(fēng)險(xiǎn)都是無(wú)限的。而期權(quán)交易賣(mài)方的虧損風(fēng)險(xiǎn)可能是無(wú)限的(看漲期權(quán)) ，也可能是有限的(看跌期權(quán)) ，盈利風(fēng)險(xiǎn)是有限的(以期權(quán)費(fèi)為限) ;期權(quán)交易買(mǎi)方的虧損風(fēng)險(xiǎn)是高限的(以期權(quán)費(fèi)為限) ，盈利風(fēng)險(xiǎn)可能是無(wú)限的(看漲期權(quán)) ，也可能是有限的(看跌期權(quán))。即期權(quán)交易的賣(mài)方虧損無(wú)限，盈利有限；期權(quán)交易的賣(mài)方盈利無(wú)限，虧損有限。保證金期貨交易的買(mǎi)賣(mài)雙方都須交納保證金。期權(quán)的買(mǎi)者則無(wú)須交納保證金，因?yàn)樗奶潛p不會(huì)超過(guò)他已支付的期權(quán)費(fèi)，而在交易所交易的期權(quán)賣(mài)者也要交納保證金，這跟期貨交易一樣。場(chǎng)外交易的期權(quán)賣(mài)者是否需要交納保證金則取決于當(dāng)事人的意愿。買(mǎi)賣(mài)匹配期貨合約的買(mǎi)方到期必須買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)，而期權(quán)合約的買(mǎi)方在到期日或到期前則有買(mǎi)入(看漲期權(quán))或賣(mài)出(看跌期權(quán))標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期貨合約的賣(mài)方到期必須賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)，而期權(quán)合約的賣(mài)方在到期日或到期前則有根據(jù)買(mǎi)方意愿相應(yīng)賣(mài)出(看漲期權(quán))或買(mǎi)人(看跌期權(quán))標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。套期保值運(yùn)用期貨進(jìn)行的套期保值，在把不利風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去的同時(shí)，也把有