格力空調(diào)近三年財務(wù)報表淺析

1、格力空調(diào)（ 000651 ）財務(wù)報表分析一、公司簡介珠海格力電器股份有限公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的國際化家電企業(yè)，擁有格力、 TOSOT、晶弘三大品牌，主營家用空調(diào)、中央空調(diào)、空氣能熱水器、手機、生活電器、冰箱等產(chǎn)品， 2015 年排名“福布斯全球 2000 強”第 385 名，家用電器類全球第一位。公司自 1991 年成立以來， 始終堅持 “自主創(chuàng)新” 的發(fā)展理念， 秉承“百年企業(yè)”的經(jīng)營目標(biāo)，憑借領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)、嚴(yán)格的質(zhì)量管理、獨特的營銷模式、完善的售后服務(wù)享譽海內(nèi)外。2005 年至今，格力家用空調(diào)產(chǎn)銷量連續(xù) 10 年領(lǐng)跑全球，2006 年榮獲“世界名牌” 稱號。2012

2、年格力電器實現(xiàn)營業(yè)總收入 1001.10 億元，成為中國首家超過千億的家電上市公司； 2014 年，格力電器實現(xiàn)營業(yè)總收入 1400.05 億元，凈利潤 141.55 億元，納稅 148.07 億元，連續(xù) 13 年位居中國家電行業(yè)納稅第一。二、財務(wù)分析每股指標(biāo)2014-12-312013-12-312012-12-31基本每股收益4.713.612.47( 元 )扣非每股收益4.72.962.34( 元 )稀釋每股收益4.713.612.47( 元 )每股凈資產(chǎn)14.679111.49758.8911( 元 )每股公積金1.0611.05591.0596( 元 )每股未分配利11.58348.

3、44315.8421潤( 元)每股經(jīng)營現(xiàn)金6.29654.3126.1202流( 元)成長能力指標(biāo)2014-12-312013-12-312012-12-31營業(yè)收入 ( 元)1378 億1186 億993 億毛利潤 ( 元)484 億373 億255 億歸屬凈利潤 ( 元 )142 億109 億73.8 億扣非凈利潤 ( 元 )141 億89.1 億70.0 億營業(yè)收入同比增16.1219.4419.43長 (%)歸屬凈利潤同比30.2247.3140.92增長 (%)扣非凈利潤同比58.827.3436.99增長 (%)營業(yè)收入滾動環(huán)6.67.323.5比增長 (%)歸屬凈利潤滾動7.91

4、2.938.58環(huán)比增長 (%)扣非凈利潤滾動11.058.886.74環(huán)比增長 (%)盈利能力指標(biāo)2014-12-312013-12-312012-12-31加權(quán)凈資產(chǎn)收益35.2335.7731.38率 (%)攤薄凈資產(chǎn)收益32.0631.4327.59率 (%)攤薄總資產(chǎn)收益9.839.077.72率 (%)毛利率 (%)36.132.2426.29凈利率 (%)10.359.227.5實際稅率 (%)14.9215.1715.03財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)2014-12-312013-12-312012-12-31資產(chǎn)負(fù)債率 (%)71.1173.4774.36流動負(fù)債 / 總負(fù)債97.5698.2

5、298.55(%)流動比率1.111.081.08速動比率1.030.940.86? 流動比率分析 ：2012 年到 2014 年流動比率逐漸增加， 這意味著企業(yè)的每 100 元流動負(fù)債由 2012 年的 108 元作為后盾以備償還增加到 2014 年的 111 元，所以從這個角度來說，格力電器的短期償債能力是逐年增加的，對于流動負(fù)債問題不大。? 速動比率分析： 從 2012 年開始，該企業(yè)每 100 元流動負(fù)債有 86 元、 94 元、 103 元與之對應(yīng)，以備償還。說明格力電器公司流動資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)比重較大，因此企業(yè)速動比率較高，短期償債能力較好。運營能力2014-12-3120

6、13-12-312012-12-31指標(biāo)總資產(chǎn)周0.9711.04轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.895.044.9( 天 )存貨周轉(zhuǎn)44.4267.9885.42天數(shù)(天)? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)分析 ：2012 年到 2014 年的周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為 4.9 天、 5.04 天、 5.89 天，從數(shù)據(jù)來看，該企業(yè)收賬速度有所減慢，但漲幅不大。表明了格力電器資產(chǎn)流動性雖有所減弱，短期償債能力仍然較強。? 存貨周轉(zhuǎn)分析 ：2012 年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為 85.42 天， 2013 年為 67.98 天，2014 年為 44.42 ，格力電器的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)逐漸減少，說明企業(yè)變現(xiàn)速度增快，存貨運用效率提高，企業(yè)的

7、盈利能力也變強。盈利能力分析杜邦分析2014-12-312013-12-312012-12-31凈資產(chǎn)收益率35.23%35.77%31.38%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率96.58%99.51%103.86%權(quán)益乘數(shù)3.463.773.90? 相對于 2102 年，格力電器在 2013 年的凈資產(chǎn)收益率提高了了 4.39%，而 2014 年，于 2013 比較，凈資產(chǎn)收益率降低了 0.54%。? 雖然 2013 年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比 2012 年的減少了 4.35%，2014 年比 2013 年減少 2.93%，但 2012 年 -2014 年連續(xù)三年中資產(chǎn)負(fù)債率也在降低。目前空調(diào)行業(yè)基本形成了格力與美的是第一

8、陣營，還有四、五家第二陣營，大的格局短期不會改變，但成長的空間有限，所以格力開展向其它小家電發(fā)展，并加大出口，因此造成格力的利潤率不斷提高，而周轉(zhuǎn)率和負(fù)債率不斷下降。? 比較 2012-2014 年的數(shù)據(jù)，權(quán)益乘數(shù)在不斷降低。而權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。連續(xù)三年權(quán)益乘數(shù)降低，表明企業(yè)負(fù)債在減少，企業(yè)杠桿財務(wù)率降低，財務(wù)風(fēng)險減少。商業(yè)目標(biāo)： 格力電器董事長董明珠對公司每年發(fā)展規(guī)劃， 2014 年度公司營收應(yīng)該在 2013 年約 1200 億元的規(guī)?；A(chǔ)上增加 200 億元。1 月 19 日晚間，格力電器發(fā)布的業(yè)績快報顯示， 2014 年營業(yè)總收入 1400.05 億元，較上年同期增長 16

9、.63%；利潤總額 167.52 億元，較上年同期增長 29.95%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 141.55 億元，較上年同期增長 30.22%，基本每股收益 4.71 元/ 股，較上年增長 30.47%。幾乎剛好達(dá)到格力董事長董明珠提出的“ 1400 億元”既定營收目標(biāo)。對于公司錄得的營收狀況， 格力電器在業(yè)績快報中表示， 在家電行業(yè)景氣度下降的情況下， 公司圍繞產(chǎn)品競爭力的提升， 通過深化企業(yè)內(nèi)部管理， 嚴(yán)格控制成本費用，同時，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等措施，使得公司盈利能力繼續(xù)提升。格力電器之所以可以完成1400億元的目標(biāo)，主要得益于 2014年下半年，2014年 9 月末，格力就首次主動

10、掀起行業(yè)“價格戰(zhàn)”，進(jìn)行促銷，包括后來的“以舊換新，立減 1000 元”、“雙十一”格力在天貓商城上發(fā)力， 12 月末的 “清場行動”，隨后，格力的促銷活動一直貫穿到四季度。經(jīng)營評價報告期內(nèi) , 面對國內(nèi)國際經(jīng)濟下行的大環(huán)境, 受經(jīng)濟調(diào)整、房地產(chǎn)市場低迷以及天氣等因素影響 , 公司順勢在“新常態(tài)·新思路·新突破”思路指導(dǎo)下進(jìn)行調(diào)整 , 以“雙效” ( 效率、效益 ) 為導(dǎo)向 , 堅持自主創(chuàng)新 , 繼續(xù)推動構(gòu)建智能家電生態(tài)系統(tǒng) , 發(fā)展智能環(huán)保家居 ; 并繼續(xù)建設(shè)垂直產(chǎn)業(yè)鏈 , 著力塑造多個世界品牌 , 以此推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。截至報告期末 , 公司實現(xiàn)營業(yè)收入 501.11 億元 , 較上年同期下降 13.40%; 實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤57.21 億元 , 較上年同期增長0.05%。報告期內(nèi) , 公司在空調(diào)行業(yè)繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢 :產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示 ,2015 年上半年公司家用空調(diào)產(chǎn)銷量繼續(xù)保持行業(yè)第一。 暖通空調(diào)資訊