【培訓課件】企業(yè)價值評估實務

1、企業(yè)價值評估實務企業(yè)價值評估實務http:/ 第二部分第二部分 企業(yè)價值評估企業(yè)價值評估 第三部分第三部分 案例、討論與總結案例、討論與總結http:/ 財務管理學 財務管理作為一門邊緣學科，研究的核心問題是資產(chǎn)定價與資源配置效率。 公司理財公司理財投資分析投資分析與組合管理與組合管理金融市場金融市場投資學投資學資產(chǎn)定價資產(chǎn)定價http:/ 企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理暫行辦法企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理暫行辦法(國資委令第國資委令第12號）號）（2005年）年） 關于加強企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理工作有關問題的通知關于加強企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理工作有關問題的通知（國資產(chǎn)權（國資產(chǎn)權2006274號號 ） 財政部與國

2、資委的分工財政部與國資委的分工http:/ 第一部分第一部分 資產(chǎn)評估概述資產(chǎn)評估概述 第三部分第三部分 案例、討論與總結案例、討論與總結http:/ ()1 ()()1 ()1 ()1 ()1 (1)()1 ()1)(1)(1 ()1 ()1)(1)(1 ()1)(1)(1 ()1)(1 (1103322104213213213213212110brprdivpbrprdivrdivrdivrdivprrrrrarrrrprrrrdivrrrdivrrdivrdivpnnniiinnnnnnnnn+=+=+=http:/ ()1 ()1 ()1 ()1 ()1 (1)()(103322100

3、0+=+=+=http:/ 企業(yè)資產(chǎn)負債表 營運資本=非現(xiàn)金流動資產(chǎn)-非負息負債 重新組合現(xiàn)金及現(xiàn)金及等價物等價物非現(xiàn)金非現(xiàn)金流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)非負息非負息負債負債股東權益股東權益負息負債負息負債長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)股東權益股東權益現(xiàn)金及現(xiàn)金及等價物等價物營動資本營動資本負息負債負息負債http:/ 重新組合后資產(chǎn)負債表 債務價值 企業(yè)價值 權益價值 價值來源 投入資本長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)股東權益股東權益現(xiàn)金及現(xiàn)金及等價物等價物營動資本營動資本負息負債負息負債http:/ 營業(yè)現(xiàn)金流營業(yè)現(xiàn)金流償還債務償還債務支付利息支付利息 企業(yè)自由企業(yè)自由 現(xiàn)金流現(xiàn)金流再投資再投資留存收益留存收益 權

4、益自由權益自由 現(xiàn)金流現(xiàn)金流 紅利紅利div投資需要投資需要債權人債權人再投資需要再投資需要負債價值負債價值所有投資者所有投資者股東股東股東股東企業(yè)價值企業(yè)價值權益價值權益價值http:/ (http:/ (treddredewaccde+=http:/ (treddredewaccde+=http:/ = unleveredbeta = bxay+=edwwtaleveredbet)1 (1+http:/ 第一部分第一部分 資產(chǎn)評估概述資產(chǎn)評估概述 第二部分第二部分 企業(yè)價值評估企業(yè)價值評估http:/ http:/ http:/ value)，看看是否與有關項目的賬面值(carrying value)相符。2005年底的評估結果顯示，dbs在2001年收購的香港業(yè)務dbs hong kong可回收價值為96億新元，低于它在資產(chǎn)負債表上的108億新元賬面值，兩者之間的差距，使到dbs承受11億3000萬元（合