融資途徑不暢通

1、一）融資途徑不暢通二）融資結(jié)構(gòu)不合理三）融資成本較四）五）內(nèi)源融資不足六）間接融資困難七）融資渠道狹窄中小企業(yè)融資問(wèn)題及其對(duì)策2009-4-1 9:47 殷翔龍 【大 中 小】【 打印 】【 我要糾錯(cuò) 】【摘要】 本文針對(duì)我國(guó)中小企業(yè)存在的融資問(wèn)題，從企業(yè)、銀行和政府三個(gè)方面分析了其原因，提出 了相應(yīng)的對(duì)策?！娟P(guān)鍵詞】 融資問(wèn)題；原因分析；對(duì)策探討長(zhǎng)期以來(lái)，中小企業(yè)融資難一直是困擾企業(yè)發(fā)展的重要因素。如何有效改善中小企業(yè)融資境況，成為 中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題。一、我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題我國(guó)中小企業(yè)普遍存在著融資困難的現(xiàn)狀，具體表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：（一）融資途徑不暢通從內(nèi)源融資來(lái)看，我國(guó)中小企業(yè)的

2、現(xiàn)狀不盡人意，一是中小企業(yè)分配中留利不足，自我積累意識(shí)差。 二是現(xiàn)行稅制使中小企業(yè)沒(méi)有稅負(fù)優(yōu)勢(shì)。三是折舊費(fèi)過(guò)低，無(wú)法滿足企業(yè)固定資產(chǎn)更新改造的需要。四是 自有資金來(lái)源有限，資金難以支持企業(yè)的快速發(fā)展。從外源融資來(lái)看，中小企業(yè)可以選擇銀行貸款、資本 市場(chǎng)公開(kāi)融資和私募融資等三種渠道，但目前我國(guó)中小企業(yè)的外源融資渠道方面并不暢通。（二）融資結(jié)構(gòu)不合理主要表現(xiàn)在：（ 1）我國(guó)的中小企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、嚴(yán)重依賴內(nèi)源融資，外源融資比重小。單 一的融資結(jié)構(gòu)極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。并且在外源性融資中，中小企業(yè)一般只能向銀行 申請(qǐng)貸款，主要表現(xiàn)為銀行借款； （ 2）在以銀行借款為主渠道的融

3、資方面，借款的形式一般以抵押或擔(dān)保 貸款為主； （ 3）在借款期限方面，中小企業(yè)一般只能借到短期貸款，若以固定資產(chǎn)投資進(jìn)行科技開(kāi)發(fā)為目 的申請(qǐng)長(zhǎng)期貸款，則常常被銀行拒之門外。（三）融資成本較高企業(yè)的融資成本包括利息支出和相關(guān)籌資費(fèi)用。與大中型企業(yè)相比，中小企業(yè)在借款方面不僅與優(yōu)惠 利率無(wú)緣，而且還要支付比大中型企業(yè)借款更多的浮動(dòng)利息。同時(shí)，由于銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款多采取抵 押或擔(dān)保方式，不僅手續(xù)繁雜，而且為尋求擔(dān)保或抵押等，中小企業(yè)還要付出諸如擔(dān)保費(fèi)、抵押 資產(chǎn)評(píng)估 等相關(guān)費(fèi)用。正規(guī)融資渠道的狹窄和阻塞使許多中小企業(yè)為求發(fā)展不得不從民間高利借貸。所有這些都使 中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

4、二、我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題的原因分析筆者認(rèn)為，我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題的原因，分別來(lái)自于企業(yè)本身、銀行與政府三個(gè)方面。（一）企業(yè)信用等級(jí)低，融資意識(shí)淡薄中小企業(yè)自身信用等級(jí)低，這是其普遍存在的現(xiàn)象。中小企業(yè)自身規(guī)模有限、資金缺乏、信用水平低、 沒(méi)有完整的企業(yè)規(guī)劃、倒閉率高、貸款償還違約率高。中小企業(yè)一般是由具有血緣關(guān)系的人共同創(chuàng)立，大 多實(shí)行家族式管理，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不明晰，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率不高，開(kāi)拓新的市場(chǎng)難，不能有效地避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)， 影響了中小企業(yè)的償債能力，造成了其履約能力的下降。銀行的首要目標(biāo)是安全性、流動(dòng)性和收益性，然 而中小企業(yè)的高倒閉率和高違約率使得銀行難以遵守安全性和收益性原則，導(dǎo)致銀行不愿放

5、貸。同時(shí)，中小企業(yè)對(duì)金融系統(tǒng)市場(chǎng)化程度的提高嗅覺(jué)不靈敏，主動(dòng)出擊意識(shí)不強(qiáng)，而且缺乏高素質(zhì)的金 融人才，對(duì)金融市場(chǎng)和融資工具生疏和不懂得樹(shù)立和宣傳自身金融形象，從而束縛自身開(kāi)拓融資渠道的可 能性。（二）金融體系不完善，銀企信息不對(duì)稱1. 缺乏市場(chǎng)化的利率調(diào)節(jié)機(jī)制，損害銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款積極性。從國(guó)外的情況來(lái)看，銀行對(duì)中小 企業(yè)貸款平均利率，一般都要高于市場(chǎng)的平均利率水平。美國(guó)的銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的利率就比對(duì)大企業(yè) 的貸款利率水平高出11.5個(gè)百分點(diǎn)左右。但是中國(guó)中央銀行目前對(duì)利率和收費(fèi)的規(guī)定是固定的，自由浮 動(dòng)的范圍十分有限，這種機(jī)制不利于金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)貸款。限制金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融服務(wù)和產(chǎn)品的

6、收費(fèi)會(huì) 挫傷金融機(jī)構(gòu)調(diào)查和收集中小企業(yè)信息的積極性，從而影響向中小企業(yè)提供貸款和其他金融服務(wù)。2. 信用擔(dān)保體系的不完善，中小企業(yè)尋求擔(dān)保困難。我國(guó)從1999 年才開(kāi)始進(jìn)行中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的工作試點(diǎn)，存在著擔(dān)保機(jī)構(gòu)不多，擔(dān)保資金不充足，擔(dān)保手續(xù)繁雜等諸多問(wèn)題。而且，許多擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí) 行會(huì)員制，中小企業(yè)需要交納一定的押金才能成為會(huì)員，增加了企業(yè)的融資成本，也增加了擔(dān)保的難度。 出于對(duì)自身利益的保護(hù)，銀行則在中小企業(yè)的擔(dān)保貸款問(wèn)題上又比較謹(jǐn)慎。同時(shí)，銀行對(duì)抵押物的要求十 分嚴(yán)格，目前國(guó)內(nèi)銀行一般偏好于房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)的抵押。而中小企業(yè)大多受經(jīng)營(yíng)規(guī)模所限，固定資產(chǎn)較 少，土地房屋等抵押物不足，一般很

7、難提供合乎銀行標(biāo)準(zhǔn)的抵押品。3. 銀企信息不對(duì)稱和銀行的不利選擇。許多中小企業(yè)為實(shí)現(xiàn)融資目的，往往會(huì)想盡一切辦法，甚至不 惜弄虛作假。這不僅會(huì)產(chǎn)生有損銀行與投資者利益的道德風(fēng)險(xiǎn)，亦會(huì)進(jìn)一步損毀企業(yè)自身的社會(huì)公信度。 因此，銀行要向中小企業(yè)提供貸款，只有加大人力資源的投入以提高信息的收集和分析質(zhì)量，否則銀行的 貸款違約率將會(huì)很高。同時(shí)，由于中小企業(yè)對(duì)資本和債務(wù)需求的規(guī)模較小，金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng) 險(xiǎn)和降低經(jīng)營(yíng)成本，只有選擇不向中小企業(yè)貸款。（三）政府扶持力度不夠，政策不配套政府在中小企業(yè)融資問(wèn)題上起著不可忽視的作用。美國(guó)、日本、西班牙等國(guó)家都設(shè)有專門的政府部門 和政策性金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)發(fā)

8、展提供資金幫助。在我國(guó)，長(zhǎng)期以來(lái)，政府在資金、稅收、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、人 才、技術(shù)、信息等方面一直給予國(guó)有大中型企業(yè)特殊的扶持，造成了中小企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的不確定和競(jìng) 爭(zhēng)條件的不平等。同時(shí)，由于政策原因?qū)е挛覈?guó)中小企業(yè)基本無(wú)法進(jìn)行直接融資。深滬交易所要求上市公 司注冊(cè)資本在 5000 萬(wàn)元以上，這使處于成長(zhǎng)期的效益好但規(guī)模較小的企業(yè)難以進(jìn)入 證券 市場(chǎng)。同時(shí)債券市 場(chǎng)上，受到 “規(guī)模控制、集中管理、分級(jí)審批 ”的約束，中小企業(yè)也很難以發(fā)行債券方式籌集資金，因此直 接融資渠道基本沒(méi)有。我國(guó) 2003 年實(shí)施的 中小企業(yè)促進(jìn)法 ，雖然以法律條文的形式為廣大中小企業(yè)的發(fā)展、融資提供了 保護(hù)和支持。但是該法在

9、內(nèi)容上相當(dāng)原則，缺乏具體的優(yōu)惠政策和措施，也缺少相應(yīng)的配套法規(guī)和制度， 最終導(dǎo)致政府對(duì)中小企業(yè)的扶持很多都沒(méi)有落到實(shí)處。三、我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策建議（一）改善中小企業(yè)融資環(huán)境和拓寬融資渠道一是中小企業(yè)要注重改善自身融資環(huán)境。中小企業(yè)要想真正解決融資難的問(wèn)題，首先就要過(guò)信用關(guān)， 要以信取資。 中小企業(yè)必須加大自身信用制度的建設(shè)， 規(guī)范企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)， 健全企業(yè) 財(cái)務(wù)管理 制度， 提高信用意識(shí)，這是解決融資困難的根本所在。二是中小企業(yè)應(yīng)拓寬融資渠道。要跳出單純依賴銀行間接融資的誤區(qū)，在充分發(fā)揮銀行間接融資的同 時(shí)， 要將直接融資和間接融資相結(jié)合 。筆者認(rèn)為，建立中小企業(yè)發(fā)展基金是解決中小

10、企業(yè)融資問(wèn)題的重要 途徑，例如設(shè)立中小企業(yè)互助基金，由會(huì)員企業(yè)出資建立，會(huì)員只需交納一定會(huì)費(fèi)，就可申請(qǐng)到數(shù)倍于會(huì) 費(fèi)的貸款額。 另外， 中小企業(yè)也可以通過(guò)私募融資的方式解決融資問(wèn)題，私募融資包括企業(yè)引進(jìn)新的股東，從而增加資本金，也包括企業(yè)以擬投資的項(xiàng)目為載體。（二）完善中小企業(yè)融資的有關(guān)金融體系一是要建立完善的中小企業(yè)政策性金融體系。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)繼續(xù)拓寬對(duì)中小企業(yè)融資的渠道，創(chuàng)造公平 的融資環(huán)境。目前，中國(guó)人民銀行已通過(guò)指導(dǎo)意見(jiàn)的方式，鼓勵(lì)各商業(yè)銀行采取各種貸款品種支持中小企 業(yè)的發(fā)展，也鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入金融領(lǐng)域。有些國(guó)有商業(yè)銀行已開(kāi)始對(duì)中小企業(yè)積極經(jīng)營(yíng)小額貸款業(yè)務(wù)， 今后，還有可能成立適合中小

11、企業(yè)發(fā)展的社區(qū)銀行，以具體解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。二是放松市場(chǎng)管制，逐步推動(dòng)利率市場(chǎng)化。從目前放寬對(duì)商業(yè)銀行貸款利率浮動(dòng)幅度的限制，過(guò)渡到 最終由商業(yè)銀行自主決定貸款利率水平，并允許對(duì)其所提供的便利服務(wù)收取合理的費(fèi)用，以此來(lái)促進(jìn)商業(yè) 銀行按效益與風(fēng)險(xiǎn)原則，不斷增加對(duì)中小企業(yè)的信貸投放，實(shí)現(xiàn)資源配置的合理與優(yōu)化，才能從根本上解 決中小企業(yè)的融資難問(wèn)題。三是建立和健全對(duì)中小企業(yè)融資的信用評(píng)價(jià)體系和信用擔(dān)保體系。建立中小企業(yè)評(píng)級(jí)制度，以信用等 級(jí)作為判斷貸款信用可信度的標(biāo)準(zhǔn)，并把企業(yè)的信用信息提供給銀行等機(jī)構(gòu)，這是贏得金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī) 構(gòu)信任并獲得項(xiàng)目資金籌措的一種有效手段。 同時(shí)必須建立并完善中

12、小企業(yè)信用擔(dān)保體系。 應(yīng)構(gòu)建多層次 的信用擔(dān)保體系，包括政府性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、民營(yíng)商業(yè)性擔(dān)保結(jié)構(gòu)和企業(yè)間互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)。四是完善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，建立多層次的市場(chǎng)體系。推出針對(duì)中小企業(yè)直接融資的新市場(chǎng)，適當(dāng)降低新 市場(chǎng)中小企業(yè)發(fā)行上市的門檻。（三）加大中小企業(yè)融資的扶持力度中小企業(yè)融資具有其特殊性，離不開(kāi)政府的扶持，世界上許多國(guó)家和地區(qū)立法機(jī)關(guān)和政府都對(duì)中小企 業(yè)融資給予特殊的支持，形成一個(gè)比較完善的中小企業(yè)發(fā)展的政府組織支持、法律保證系統(tǒng)、財(cái)政支持系 統(tǒng)，為中小企業(yè)發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支持。財(cái)政援助與稅收優(yōu)惠是世界各國(guó)政府為扶持和保護(hù)中小企業(yè)的普遍作法。近年來(lái)，許多地方政府為了解決中小企業(yè)融資問(wèn)題，制定了

13、一些扶持政策，值得借鑒。例如四川省政 府在2007年8月出臺(tái)了關(guān)于做好中小企業(yè)融資工作的意見(jiàn)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)試辦循環(huán)貸款、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、 貿(mào)易融資、應(yīng)收賬款融資、設(shè)備按揭貸款、創(chuàng)新貸款、未來(lái)收益權(quán)質(zhì)押貸款；積極推廣房產(chǎn)和商鋪抵押貸 款、按揭貸款、努力開(kāi)發(fā)商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)質(zhì)押貸款、聯(lián)保貸款，以滿足個(gè)體經(jīng)營(yíng)者和私營(yíng)企業(yè)主 的融資需求；明確鼓勵(lì)中小企業(yè)依法向社會(huì)融資，改變過(guò)分依賴銀行資金的格局；國(guó)家對(duì)符合條件的中小 企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)免征 3年?duì)I業(yè)稅的政策。又如，福建省政府近期岀臺(tái)了關(guān)于進(jìn)一步支持中小企業(yè)融資的若干意見(jiàn)（試行）。從2008年起，3年內(nèi)，對(duì)為中小工業(yè)企業(yè)提供融資擔(dān)保的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，按年度擔(dān)保

14、額8%o的比例補(bǔ)償；對(duì)為中小貿(mào)易企業(yè)提供融資擔(dān)保的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，按年度擔(dān)保額5%比例補(bǔ)償。設(shè)立省創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金，每年安排3000萬(wàn)元，主要用于資助搭建創(chuàng)業(yè)投資服務(wù)平臺(tái)，組織引進(jìn)省外、境外創(chuàng)業(yè)投資等。合理運(yùn)用中小金融機(jī)構(gòu)再貸款、支 農(nóng)再貸款等貨幣政策手段，提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)工業(yè)、農(nóng)業(yè)、商貿(mào)等中小企業(yè)的信貸投入能力。【主要參考文獻(xiàn)】1 王悅淺談中小企業(yè)的融資問(wèn)題.集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究，2004年第9期.2 張彤璞，王鐵山.中小企業(yè)公司治理與融資問(wèn)題探究.陜西科技大學(xué)學(xué)報(bào)（自然科學(xué)版），2006年第2期.3 劉向麗.中小企業(yè)融資問(wèn)題及對(duì)策沿海企業(yè)與科技，2005年第11期。責(zé)如何破解中小企業(yè)融資困境2013 年

15、03 月 31 日 06:13 來(lái)源：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院 原標(biāo)題如何破解中小企業(yè)融資困境中小企業(yè)以其靈活的機(jī)制和強(qiáng)大的適應(yīng)能力，在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擴(kuò)大對(duì)外出口、增加就業(yè)崗位和維護(hù) 社會(huì)穩(wěn)定方面發(fā)揮著重要作用。然而，金融體制改革滯后使得中小企業(yè)并未獲得與其貢獻(xiàn)相對(duì)配比的金融 支持，融資困境已成為制約中小企業(yè)生存和發(fā)展的瓶頸。筆者認(rèn)為，深化金融體制改革是破解中小企業(yè)融 資困境的根本途徑，必須著力突破融資體制障礙，切實(shí)改善融資條件，促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展。對(duì)當(dāng)前中小企業(yè)融資困境的基本判斷內(nèi)源融資不足。中小企業(yè)依賴內(nèi)部股東融資的程度很高，內(nèi)部利潤(rùn)分配中多存在短期化傾向，缺乏長(zhǎng) 期經(jīng)營(yíng)思想，自我積累意識(shí)淡薄，在

16、利潤(rùn)分配上幾乎近于“分光”，很少?gòu)钠髽I(yè)發(fā)展角度考慮自留資金來(lái) 補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)資金之不足。而且中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍高于大型企業(yè)，負(fù)債結(jié)構(gòu)以短期負(fù)債為主，長(zhǎng)期借 款比重較小，加大了財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。間接融資困難。銀行的服務(wù)對(duì)象主要集中在“大企業(yè)、大集團(tuán)、大行業(yè)”，對(duì)中小企業(yè)的信貸門檻很 高。同時(shí)，中小企業(yè)資信等級(jí)低，缺乏可供抵押的資產(chǎn)，財(cái)務(wù)制度不健全、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，銀行對(duì)于數(shù)額 少、頻率高、風(fēng)險(xiǎn)大、時(shí)間性強(qiáng)的中小企業(yè)貸款存在“惜貸”、“懼貸”現(xiàn)象。中小企業(yè)被迫以高于金融 機(jī)構(gòu)的融資成本求助于商業(yè)信用和民間借貸等非正規(guī)金融。融資渠道狹窄。我國(guó)缺少能為中小企業(yè)融資服務(wù)的二板市場(chǎng)，資本市場(chǎng)的多元化層次尚未

17、形成，創(chuàng)業(yè) 投資體制不健全，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)功能尚未發(fā)揮，風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展滯后，非正規(guī)融資缺乏法律支持。絕大多數(shù) 中小企業(yè)無(wú)法直接通過(guò)股票和債券市場(chǎng)吸納社會(huì)資金，其融資渠道僅限于銀行信貸、民間借貸和職工集資中小企業(yè)融資面臨諸多體制障礙首先是現(xiàn)行金融體制對(duì)中小企業(yè)存在融資歧視?，F(xiàn)行金融體制多為國(guó)有銀行和國(guó)有控股銀行所控制， 缺乏針對(duì)中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)。而且，銀行對(duì)不同所有制企業(yè)實(shí)施差別待遇，對(duì)非公有制的中 小企業(yè)存在所有制歧視，銀行“重批發(fā)、輕零售”，“貸大不貸小”的問(wèn)題也比較突岀，強(qiáng)化了對(duì)中小企 業(yè)的信用歧視。其次是中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系不健全。一方面，我國(guó)多數(shù)中小企業(yè)實(shí)行家庭式管理，缺乏符合

18、現(xiàn)代市 場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)組織形式，產(chǎn)權(quán)制度不清晰，普遍存在財(cái)務(wù)制度不健全、財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性低的 現(xiàn)象。另一方面，我國(guó)現(xiàn)有征信體系不完善，尚不能有效整合工商、稅務(wù)、司法、質(zhì)監(jiān)等多渠道信息，缺 乏為中小企業(yè)融資服務(wù)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及相關(guān)管理辦法，銀行在全面獲取中小企業(yè)信息方面存在較大困難，難以準(zhǔn)確識(shí)別和評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)。再次是中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制不完善。中小企業(yè)由于規(guī)模小、效益差、固定資產(chǎn)價(jià)值少，能夠提供的 抵押物價(jià)值有限，難以滿足銀行的貸款條件。雖然從國(guó)家到地方都開(kāi)展了中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)務(wù)，但是仍 然缺乏完善的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制，存在信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的組成結(jié)構(gòu)不合理、風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制不健全、擔(dān)保 資金

19、補(bǔ)償來(lái)源不暢、擔(dān)保品種少、期限集中于短期等問(wèn)題，嚴(yán)重制約了中小企業(yè)融資。最后是多層次資本市場(chǎng)體系發(fā)展滯后。目前我國(guó)資本市場(chǎng)體系僅有作為資本市場(chǎng)高級(jí)形式的證券交易 所存在，市場(chǎng)層次非常單一。雖然國(guó)家證監(jiān)會(huì)正在推進(jìn)深圳創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建設(shè)，但是現(xiàn)有的上海和深圳證 券交易市場(chǎng)本質(zhì)上都屬于主板市場(chǎng)，板塊之間缺乏差異和分工。投資渠道的狹窄和交易品種的單一降低了 資本市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)融資的支持作用。破解中小企業(yè)融資困境的對(duì)策建議推動(dòng)針對(duì)中小企業(yè)的融資機(jī)制創(chuàng)新。首先，要推動(dòng)商業(yè)銀行設(shè)立中小企業(yè)貸款專營(yíng)機(jī)構(gòu)，逐步提高中 小企業(yè)貸款比重，充分結(jié)合中小企業(yè)自身的特性和其融資需求的特點(diǎn)，積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新、流程創(chuàng)新、服 務(wù)

20、創(chuàng)新、機(jī)制創(chuàng)新，提升商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸經(jīng)營(yíng)能力。其次，要放寬銀行準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，大力發(fā)展地方中 小銀行以及村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行、小額貸款公司、農(nóng)村資金互助社等區(qū)域性、行業(yè)性的中小金融機(jī)構(gòu)，提 高中小金融機(jī)構(gòu)的覆蓋率。最后，要開(kāi)展民間金融組織試點(diǎn)，推動(dòng)民間金融機(jī)構(gòu)逐步、穩(wěn)妥、有序地公開(kāi) 化、合法化。建立完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。在擔(dān)保資金補(bǔ)償機(jī)制方面，要多渠道籌集擔(dān)保資金，各級(jí)政府應(yīng)當(dāng) 在本級(jí)預(yù)算中編列中小企業(yè)信用擔(dān)保支岀預(yù)算，設(shè)立中小企業(yè)信用擔(dān)?；?。在再擔(dān)保制度方面，組建國(guó) 家中小企業(yè)信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為省級(jí)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供再擔(dān)保服務(wù)。在中介服務(wù)方面，組建中小 企業(yè)信用擔(dān)保協(xié)會(huì)，有組織地發(fā)展

21、中小企業(yè)互助擔(dān)保與商業(yè)擔(dān)保。在信用體系建設(shè)方面，完善中小企業(yè)信 用檔案數(shù)據(jù)庫(kù)，構(gòu)建全方位、多渠道的中小企業(yè)信息通報(bào)平臺(tái)，建立擔(dān)保公司資信評(píng)級(jí)制度。加快以中小企業(yè)板為核心的多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。其一，要推進(jìn)多層次股票市場(chǎng)體系建設(shè)，繼續(xù)壯大 中小企業(yè)板市場(chǎng)，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，完善中小企業(yè)上市育成機(jī)制。其二，要建立健全中小企業(yè)證券的 場(chǎng)外交易系統(tǒng)和交易制度，穩(wěn)步推進(jìn)中小企業(yè)集合發(fā)債試點(diǎn)，擴(kuò)大中小企業(yè)集合債發(fā)行規(guī)模，規(guī)范發(fā)展各 類產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，為中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、債權(quán)等提供交易平臺(tái)。其三，推進(jìn)人民幣國(guó)際化，充分利用海 外資本市場(chǎng)，積極推動(dòng)中小企業(yè)海外上市融資。（作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究中心

22、）（責(zé)任編輯：UN025）企業(yè)融資渠道有哪些？企業(yè)融資的渠道可以分為兩類：債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。 債務(wù)性融資包括 銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等，后者主要指股票融資。債務(wù)性融 資構(gòu)成負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策， 對(duì)資金的運(yùn)用也沒(méi)有決策權(quán)。債務(wù)融資可分為營(yíng)運(yùn)資本融資與資本性支出融資， 其優(yōu)點(diǎn)是借入資金并在有還款能力的適當(dāng)時(shí)候償還給債權(quán)人。債務(wù)融資的主要渠 道有朋友、銀行及其他金融機(jī)構(gòu)。營(yíng)運(yùn)資本負(fù)債融資（流動(dòng)資產(chǎn)一一流動(dòng)負(fù)債）， 一般是借入短期負(fù)債，購(gòu)買存貨支付應(yīng)付賬款，如果特許人必須通過(guò)增加存貨和 給員工加薪來(lái)實(shí)現(xiàn)更高的銷售和利潤(rùn)，這種融資方式往往

23、就十分合適和必要。營(yíng) 運(yùn)資本負(fù)債融資一般是從銀行貸款、商業(yè)信用社或信用合作社獲得，它是短期的。 資本性支出融資（土地、建筑、設(shè)備及固定資產(chǎn)），是通過(guò)簽訂長(zhǎng)期債務(wù)合同獲 得。在特許企業(yè)啟動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)張或重組時(shí)， 尤其要進(jìn)行資本性支出融資。資本性支 出融資的主要渠道有商業(yè)銀行、風(fēng)險(xiǎn)資本、制造商、壽險(xiǎn)公司及其他商業(yè)貸款人。 債務(wù)融資通常有銀行貸款、股票融資、債d融資及融資租賃等方式。較適合目前 國(guó)內(nèi)特許企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資的是銀行定期 （質(zhì)押）貸款和融資租賃。特許人可根 據(jù)種類和要求的不同，來(lái)取得改善經(jīng)營(yíng)或拓展市場(chǎng)所需的資金。1.銀行定期貸款銀行是特許企業(yè)最主要的融資渠道。按資金性質(zhì)，可分為流動(dòng)資金貸款、固

24、 定資產(chǎn)貸款和專項(xiàng)貸款三類。專項(xiàng)貸款通常有特定的用途，其貸款利率一般比較 優(yōu)惠，貸款分為信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。其中，定期（質(zhì)押）貸款是銀 行與特許人簽定的一種正式合同，約定特許人在特定時(shí)期（貸款期限）內(nèi)使用一 定量的資本（本金）并支付既定比例的利息。這種貸款一般要求按月歸還部分本 金和利息，或允許采用貸款償還方式付款，即貸款期間僅償還部分本金，到期時(shí) 償還一筆金額較大的貸款。通常，這種貸款一般要求提供抵押物（土地、建筑不 動(dòng)產(chǎn)、設(shè)備或其它固定資產(chǎn)），如果特許人不能按規(guī)定還貸，銀行將沒(méi)收這些抵 押物。2.融資租賃 融資租賃又稱金融租賃，是一種新的產(chǎn)品營(yíng)銷和資產(chǎn)管理的 運(yùn)作模式，也是一種資

25、產(chǎn)性資金融通方式。它是所有權(quán)與使用權(quán)之間的一種借貸 關(guān)系，即出租人（所有者）在一定期間內(nèi)將租賃物租給承租人（使用者）使用， 承租人則按租約規(guī)定分期付給一定的租賃費(fèi)，到期取得該租賃物的所有權(quán)。融資 租賃實(shí)際上是以融物的形式達(dá)到融資的目的。 對(duì)于中小型特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，融 資租賃是融資與融物的結(jié)合，集貿(mào)易、金融、租借為一體，運(yùn)作比較靈活、簡(jiǎn)單, 對(duì)提高企業(yè)的籌資融資效益是十分有效的融資方式。常使用的有營(yíng)業(yè)租賃、金融租賃或者分期付款、售后租回等方式。權(quán)益融資是指向其他投資者出售公司的所有權(quán)，即用所有者的權(quán)益來(lái)交換資金。這將涉及到公司的合伙人、所有者和投 資者間分派公司的經(jīng)營(yíng)和管理責(zé)任。權(quán)益融資可以讓企業(yè)創(chuàng)辦人不必用現(xiàn)金回報(bào) 其它投資者，而是與它們分享企業(yè)利潤(rùn)并承擔(dān)管理責(zé)任， 投資者以紅利形式分得 企業(yè)利潤(rùn)。權(quán)益資本的主要渠道有自有資本、 朋友和親人或風(fēng)險(xiǎn)投資公司。為了 改善經(jīng)營(yíng)或進(jìn)行擴(kuò)張，特許人可以利用多種權(quán)益融資方式獲得需的所資本。風(fēng)險(xiǎn)投資 當(dāng)一個(gè)發(fā)展中的特許人需要額外的資本來(lái)使他的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃獲得成功，但 卻缺