企業(yè)盈利能力分析(6)課件

1、1第四章企業(yè)盈利能力分析第四章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)第一節(jié) 盈利能力分析目的與內(nèi)容盈利能力分析目的與內(nèi)容第二節(jié)第二節(jié) 資本經(jīng)營盈利能力分析資本經(jīng)營盈利能力分析 第三節(jié)第三節(jié) 商品經(jīng)營盈利能力分析商品經(jīng)營盈利能力分析 2第一節(jié)第一節(jié) 盈利能力分析盈利能力分析目的與內(nèi)容目的與內(nèi)容31、盈利能力分析的目的盈利能力分析的目的u* *企業(yè)經(jīng)理人員企業(yè)經(jīng)理人員利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績 通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題4u* *債權(quán)人債權(quán)人盈利能力強弱直接影響企業(yè)的償債能力 u* *股東（投資人）股東（投資人）盈利能力影響獲取股息盈利能力影響股票價格提升52、盈利能力分析的內(nèi)容、

2、盈利能力分析的內(nèi)容u資本資本( (資產(chǎn)資產(chǎn)) )經(jīng)營盈利能力分析經(jīng)營盈利能力分析u商品經(jīng)營盈利能力分析商品經(jīng)營盈利能力分析6第二節(jié)第二節(jié) 資本、資產(chǎn)經(jīng)營盈利資本、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析能力分析 u資本與資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵資本與資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵u資本經(jīng)營盈利能力分析資本經(jīng)營盈利能力分析 u資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析 71、資本與資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵、資本與資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵u資本經(jīng)營的內(nèi)涵資本經(jīng)營的內(nèi)涵 企業(yè)以資本為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化配置來提高資本企業(yè)以資本為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化配置來提高資本經(jīng)營效益的經(jīng)營活動，在資本增值的領(lǐng)域，使企業(yè)經(jīng)營效益的經(jīng)營活動，在資本增值的領(lǐng)域，使企業(yè)以一定的資本投入，取得盡可能多

3、的資本收益。以一定的資本投入，取得盡可能多的資本收益。u資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵資產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)涵 合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益得盡可能多的收益 。8資本經(jīng)營盈利能力分析資本經(jīng)營盈利能力分析u資本經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)資本經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)u影響資本經(jīng)營盈利能力的因素影響資本經(jīng)營盈利能力的因素u資本經(jīng)營盈利能力因素分析資本經(jīng)營盈利能力因素分析9資本經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)資本經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo) u資本經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵 企業(yè)所有者通過投入資本經(jīng)營所取得利潤的能力企業(yè)所有者通過投入資本經(jīng)營所取得利潤的能力u資本經(jīng)營盈利能力的基本指標(biāo) 凈利

4、潤凈利潤 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 100%100% 平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)10凈資產(chǎn)收益率分析凈資產(chǎn)收益率分析 不同行業(yè)不同行業(yè)2002年年-2005年平均凈資產(chǎn)收益率年平均凈資產(chǎn)收益率 單位單位:%行業(yè)行業(yè)2005年年2004年年2003年年 2002年年電力電力,蒸汽蒸汽,熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)6.479.039.799.56電器機械及器材制造業(yè)電器機械及器材制造業(yè)7.607.435.783.79電子元器件制造業(yè)電子元器件制造業(yè)-4.245.486.444.58房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)6.496.375.063.35紡織業(yè)紡織業(yè)4.02-0.673.960.65非

5、金屬礦物制品業(yè)非金屬礦物制品業(yè)3.241.983.852.22黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)10.5717.9615.310.2611資本經(jīng)營盈利能力因素分析資本經(jīng)營盈利能力因素分析 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 總資總資負債負債總額總資總資負債負債總額【產(chǎn)報（產(chǎn)報利息）【產(chǎn)報（產(chǎn)報利息）】（稅率）（稅率）酬率酬率 酬率酬率 率率 資本總額資本總額12資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析u資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的內(nèi)涵與指標(biāo)資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的內(nèi)涵與指標(biāo)u影響資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的因素影響資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的因素u資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析 13資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指

6、標(biāo)資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)u資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵企業(yè)運營資產(chǎn)所產(chǎn)生的利潤的能力企業(yè)運營資產(chǎn)所產(chǎn)生的利潤的能力 u資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的基本指標(biāo)資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的基本指標(biāo) 利潤總額利潤總額+ +利息支出利息支出 總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率 100%100% 平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)14影響資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的因素影響資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的因素 u總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率u銷售利潤率銷售利潤率15資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售息稅前利潤率銷售息稅前利潤率即：即： 營業(yè)收入營業(yè)收入 利潤總額利潤總額+ +利息支出利息支出總

7、資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率 100%100% 平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn) 營業(yè)收入 16平均總資產(chǎn)收益率平均總資產(chǎn)收益率上市公司不同行業(yè)上市公司不同行業(yè)2002年年-2005年平均總資產(chǎn)收益率年平均總資產(chǎn)收益率 單位單位:%行業(yè)行業(yè)2005年年2004年年2003年年2002年年電力蒸汽熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)電力蒸汽熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)2.513.664.624.75電器機械及器材制造業(yè)電器機械及器材制造業(yè)-0.712.692.241.58電子元器件制造業(yè)電子元器件制造業(yè)-2.512.392.952.32房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)2.972.442.061.49紡織業(yè)紡織業(yè)-0.14-0.311.7

8、90.3非金屬礦物制品業(yè)非金屬礦物制品業(yè)0.280.781.741.0817第三節(jié)第三節(jié) 商品經(jīng)營盈利能力分析商品經(jīng)營盈利能力分析u商品經(jīng)營的內(nèi)涵u商品經(jīng)營盈利能力u 內(nèi)涵與指標(biāo) 181 1、商品經(jīng)營的內(nèi)涵、商品經(jīng)營的內(nèi)涵u商品經(jīng)營的基本內(nèi)涵商品經(jīng)營的基本內(nèi)涵 企業(yè)以市場為導(dǎo)向企業(yè)以市場為導(dǎo)向, ,組織供產(chǎn)銷活動組織供產(chǎn)銷活動, ,以一定的以一定的人力、物力消耗生產(chǎn)與銷售盡可能多的社會需要的人力、物力消耗生產(chǎn)與銷售盡可能多的社會需要的商品。商品。u產(chǎn)品經(jīng)營的基本內(nèi)涵 在國家計劃指導(dǎo)下在國家計劃指導(dǎo)下, ,企業(yè)組織產(chǎn)品生產(chǎn)，以一定企業(yè)組織產(chǎn)品生產(chǎn)，以一定的人力、物力消耗按時、保質(zhì)、保量生產(chǎn)出一定

9、的的人力、物力消耗按時、保質(zhì)、保量生產(chǎn)出一定的產(chǎn)品。產(chǎn)品。192 2、商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)、商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)u反映商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)反映商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)銷售凈利率指標(biāo)銷售凈利率指標(biāo)銷售毛利率指標(biāo)銷售毛利率指標(biāo) 20銷售凈利率分析銷售凈利率分析 銷售凈利率銷售凈利率 =凈利潤凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收入21年平均銷售凈利率年平均銷售凈利率上市公司不同行業(yè)上市公司不同行業(yè)2002年年-2005年平均銷售凈利率年平均銷售凈利率 單位單位:%行業(yè)行業(yè)2005年年2004年年2003年年2002年年電力電力,蒸汽蒸汽,熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)6.2410.113.8514.85電

10、器機械及器材制造業(yè)電器機械及器材制造業(yè)-0.723.082.92.15電子元器件制造業(yè)電子元器件制造業(yè)-4.414.355.24.53房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)9.937.216.234.23紡織業(yè)紡織業(yè)-0.02-0.442.740.46非金屬礦物制品業(yè)非金屬礦物制品業(yè)0.661.884.522.8522 銷售凈利率與凈利潤成正比關(guān)系，銷售凈利率與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。要想

11、提高銷售凈利率：或有所提高。要想提高銷售凈利率： 1 1、要擴大銷售收入；、要擴大銷售收入；2 2、是降低成、是降低成本費用本費用。23銷售毛利率 銷售毛利率銷售毛利率 =(=(銷售收入銷售收入銷售成本銷售成本)/ )/銷售收入銷售收入24年平均銷售毛利率上市公司不同行業(yè)上市公司不同行業(yè)2002年年-2005年平均銷售毛利率年平均銷售毛利率:%行業(yè)行業(yè)2005年年2004年年2003年年2002年年電力電力,蒸汽蒸汽,熱水的生產(chǎn)和供熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)應(yīng)業(yè)19.28 24.0728.9 28.78電器機械及器材制造業(yè)電器機械及器材制造業(yè)16.30 18.82 20.55 21.53電子元器件制造

12、業(yè)電子元器件制造業(yè)10.27 17.0218.9 18.92房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)27.48 23.76 22.79 22.85紡織業(yè)紡織業(yè)12.08 12.65 14.46 15.54非金屬礦物制品業(yè)非金屬礦物制品業(yè)21.68 24.49 25.89 25.4325 毛利率隨行業(yè)的不同而高低各異，但同一毛利率隨行業(yè)的不同而高低各異，但同一行業(yè)的毛利率一般相差不大行業(yè)的毛利率一般相差不大 。 銷售毛利率反映了企業(yè)產(chǎn)品銷售的初始獲銷售毛利率反映了企業(yè)產(chǎn)品銷售的初始獲利能力，是企業(yè)凈利潤的起點，沒有足夠高利能力，是企業(yè)凈利潤的起點，沒有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。的毛利率便不

13、能形成較大的盈利。26第四節(jié) 盈利質(zhì)量分析 u凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率u全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率u盈利現(xiàn)金比率盈利現(xiàn)金比率u銷售獲現(xiàn)比率銷售獲現(xiàn)比率u現(xiàn)金分配率現(xiàn)金分配率u每股經(jīng)營現(xiàn)金流量每股經(jīng)營現(xiàn)金流量27凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率計算與分析 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率= 平均凈資產(chǎn) 可以作為凈資產(chǎn)收益率的有效補充 28全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率計算與分析 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率= 平均總資產(chǎn)可以作為總資產(chǎn)報酬率的有效補充29盈利現(xiàn)金比率計算與分析 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 盈利現(xiàn)金比率盈利現(xiàn)金比率= = 凈利潤凈利潤30銷售獲現(xiàn)比率計算與分析 銷售商品

14、、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售獲現(xiàn)比率銷售獲現(xiàn)比率 營業(yè)收入營業(yè)收入31現(xiàn)金分配率計算與分析 現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利現(xiàn)金分配率現(xiàn)金分配率= = 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量32每股經(jīng)營現(xiàn)金流量計算與分析 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 發(fā)行在外的普通股股數(shù)發(fā)行在外的普通股股數(shù) 33例題例題 一、一、C公司公司2002年有關(guān)財務(wù)資料如表，公司年有關(guān)財務(wù)資料如表，公司所得稅稅率所得稅稅率30%。 要求要求： （1）計算公司本年銷售毛利、凈利潤；）計算公司本年銷售毛利、凈利潤； （2）計算公司資產(chǎn)報酬率、營業(yè)利潤率、）計算公司資產(chǎn)報酬率

15、、營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、凈利現(xiàn)金比率。成本費用利潤率、凈利現(xiàn)金比率。34項目項目金額金額項目項目金額金額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額8000管理費用管理費用460權(quán)益總額權(quán)益總額3000利息費用利息費用310銷售收入銷售收入6700經(jīng)營現(xiàn)金經(jīng)營現(xiàn)金流量流量100銷售成本銷售成本550035 資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率=利潤利潤/資產(chǎn)資產(chǎn) 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率=利潤利潤/營業(yè)收入營業(yè)收入 成本費用利潤率成本費用利潤率=收入收入/成本費用成本費用 凈利現(xiàn)金比率凈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量/凈利潤凈利潤 36 *某公司損益表如下某公司損益表如下,其中利息費用其中利息費用6800元元,所得稅稅率所得稅稅

16、率40%。 已知：銷售毛利率已知：銷售毛利率=25%； 營業(yè)費用營業(yè)費用/銷售收入銷售收入=10% 銷售凈利率銷售凈利率=6%37項目項目金額金額銷售收入銷售收入銷售成本銷售成本銷售毛利銷售毛利營業(yè)費用營業(yè)費用利息費用利息費用6800利潤總額利潤總額所得稅（所得稅（40%）凈利潤凈利潤38 解：設(shè)銷售收入為解：設(shè)銷售收入為x， 銷售凈利為（銷售凈利為（6%）*x 營業(yè)費用為（營業(yè)費用為（10%）*x 銷售毛利為（銷售毛利為（25%）*x （6%）*x=（25%）*x- （10%）*x-6800*（1-40%） X=13600039項目項目金額金額銷售收入銷售收入136000銷售成本銷售成本10

17、2000銷售毛利銷售毛利34000營業(yè)費用營業(yè)費用13600利息費用利息費用6800利潤總額利潤總額13600所得稅（所得稅（40%）5440凈利潤凈利潤816040 某公司某公司2006年營業(yè)收入年營業(yè)收入72萬元，其萬元，其各資產(chǎn)負債表科目（應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付債各資產(chǎn)負債表科目（應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付債券及普通股除外）占銷售百分比如下：券及普通股除外）占銷售百分比如下： 貨幣資金貨幣資金:4%; 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款:25%; 存貨存貨: 30%; 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn):50%;41 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù):15%; 應(yīng)交稅費應(yīng)交稅費: 5%; 銷售凈利率銷售凈利率:5%; 股利分配率股利分配率:60%; 該公司該公司2005年年12月月31日資產(chǎn)負債表日資產(chǎn)負債表保留盈余為保留盈余為41.8萬元萬元,該日的普通股和應(yīng)該日的普通股和應(yīng)付債券金額與付債券金額與2006年年12月月31日資產(chǎn)負債日資產(chǎn)負債表對應(yīng)科目相同。表對應(yīng)科目相同。42資產(chǎn)資產(chǎn)權(quán)益權(quán)益貨幣資金貨幣資金應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 6.84應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)存貨存貨應(yīng)